Сегодня, 15 мая, на РБК ТВ участвовал в обсуждении ряда тезисов из выступления Э.С. Набиуллиной на конференции «Российский фондовый рынок 2024», проводимой НАУФОР. Речь шла о повышении капитализации, о требованиях к минимальному размеру Free Float, ответственности за манипулирование и перспективах цифровых активов. Большое спасибо Коллегам за приглашение. При обсуждении времени было достаточно, чтобы высказать несколько важных с моей точки зрения идей.
https://tv.rbc.ru/archive/news/664490992ae59639f4231e02

ЦБ прокомментировал планы Мосбиржи пустить инвесторов на рынок без брокеров - Ведомости
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/05/15/1037262-tsb-prokommentiroval-plani

Для себя самое важное, что я отметил в этой статье, это что регулятор признал что прецедентов прямого доступа инвесторов на биржу в мире он не обнаружил.

Сегодня в НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге прошла конференция на тему "Финансовый рынок в условиях перемен : вызовы, ресурсы, решения". У нас с Марией Черновой было два доклада. Первый о долгосрочных трендах рынка IPO-SPO. Второй был посвящен трендам в дивидендной политике российских компаний и стратегиям инвестирования. Всего за 1 день можно было услышать много интересного о ДКП и взглядах на будущее от Коллег из Банка России, поговорить в кулуарах о проектах Cbonds, брокеров, управляющих компаний, пообщаться с Коллегами из московской и питерской Вышек по оазным вопросам, с активными студентами ВШЭ. Много созвучных идей: о слабости рыночных коллективных инвестиций, необходимости открытой архитектуры продаж, непрозрачности сводных результатов деятельности ЗПИФов для квалоф, новых продуктах Финама, УК Доходъ и др. Немного удивили массовые тревоги о росте инфляции. Я то продолжаю думать, что с мая инфляция просто начнет снижаться из за эффекта базы высокой инфляции с мая прошлого года. Мне все понравилось, вероятно, сложные вопросы финансового рынка лучше чаще обсуждать в научных учреждениях.

Здесь можно найти записи трансляций сегодняшней конференции в С.П.

Данные Росстата о инфляции за апрель, опубликованные лишь сегодня, еще раз напоминают о прогнозной силе нашего Индекса бензиновой инфляции, который в апреле составил 7,5% по сравнению с 7,1% в марте.

Вот, о чем я писал в Телеграмме 4го мая текущего года. "В марте 2024 г. инфляция по Росстату составила 7,72%. Примерно такой же, вероятно инфляция останется и в АПРЕЛЕ, может быть, даже немного подрастет вслед за ценами на топливо".

Так оно и случилось, апрельская инфляция по Росстату составила 7,84%. Мне самому не надо заниматься сложными прогнозами, просто слежу за бензиновым индексом.

Сегодня. Конференция РБК Инвеst Weekend. Никогда не думал, что почти все, что скажет Джим Роджерс мне понравится. Главное в инвестициях - они должны делать человека счастливым и свободным. Юань не может стать глобальной валютой, пока он неконвертируем. Если в мире отключится электричество, то все цифровые валюты пропадут. Ему не нравится проект цифрового юаня. Инвестировать в золото-серебро можно и через монеты. Куда человек тратит свои деньги - это только его забота. Все это сопровождалось высокопрофессиональным переводом Яна Мелкумова. Было классно.

По состоянию на 19 мая 2024 г. наш Индекс текущей инфляции (22 продовольственных товара в московском Ашане) за неделю вырос на 2,7%, также как и неделю назад. К аналогичной дате прошлого года индекс вырос на 18,6%, неделю назад рост цен был 13,7%. То есть текущая недельная инфляция (н/н) остается стабильно повышенной, а годовая (г/г) даже ускорилась.

Но здесь важно учитывать то, что основной прирост цен за неделю дал картофель белый, цены на который выросли на 150,0%. Однако - это эффект сдвига в ассортименте. Дешевый отечественный картофель урожая прошлого года исчез, самый дешевый сорт теперь это египетский свежий картофель по цене 99,99 за кг. По другим позициям корзины за неделю выросли лишь цены на цветную капусту +9,1% и куриные тушки +1,6%.

Значительно более широкий круг продуктов, наоборот, подешевел: огурцы короткоплодные и среднеплодные – соответственно на -27,8% и -23,1%, груши – на -20,0%, гречка на -19,8%, яблоки голден -6,7% и свекла -4,3%.

Цены на яйца куриные (не входят в индекс) в целом стабильны. Отмечу лишь очень неприятную тенденцию, наблюдаемую уже несколько недель в Ашане – плохую работу товароведов, занимающихся этим товаром. На значительную часть яиц ценники отсутствуют. Более того, информация о ценах, например, на Окские С2 не считывается даже на контрольном устройстве, как будто продается контрабандный товар. Такого в Ашане не было многие годы, неужели это изменения, характерные для новых собственников?

Цены на бензин (не входят в расчет рассматриваемого индекса) в АЗС у Ашана за неделю снова не изменились.

По итогам конференции по финансовым рынкам, прошедшей в ВШЭ в Санкт-Петербурге прилагаю нашу с М. Черновой презентацию по сделкам IPO-SPO. https://spb.hse.ru/mirror/pubs/share/924858021

Там же на конференции мы делали доклад по дивидендной политике российских компаний. Здесь наша презентация. https://spb.hse.ru/mirror/pubs/share/924870427

Со всеми другими презентациями, представленными на конференции можно ознакомиться по указанной ссылке. Такую очень полезную возможность предоставили Коллеги из Санкт-Петербургской ВШЭ. https://spb.hse.ru/scem/financialmarket/program

Сегодня Институт Гайдара опубликовал ежегодную коллективную монографию «Российская экономика в 2023 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 45)». Нами в Лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС был написан раздел 2 «Финансовые рынки и финансовые институты». Объемный и содержательный материал на 100 страницах. Там можно найти много новой и уникальной информации и статистики о глобальном и российском фондовых рынках. В частности, на примере около 140 наиболее популярных инвестиционных стратегий в мире и 114 инвестиционных стратегий в России мы, наконец составили карты доходности и рисков финансовых инструментов, доступных глобальному и российскому частным инвесторам. Наглядно показано, какие вложения являются особо рискованными, какие консервативными. Мы также впервые по самой широкой линейке индексов акций MSCI составили рейтинги самых глубоких и продолжительных кризисов в мире, произошедших за последние полвека. По моему мнению, это поможет по-новому взглянуть на то, что такое финансовый кризис, и как часто он встречается. Теория черных индеек является более продуктивной для инвесторов и регуляторов, чем популярная гипотеза черных лебедей. В главе много и другой уникальной статистики. Сегодня, наш ежегодный обзор о финансовом рынке остается, пожалуй, одним из немногих независимых аналитических докладов о состоянии финансового рынка в РФ и в мире.
Текс главы о финансовых рынках доступен здесь: https://www.iep.ru/files/text/trends/2023/2.pdf

По состоянию на 25 мая 2024 г. наш Индекс текущей инфляции (22 продовольственных товара в московском Ашане) за неделю вырос на 3,5%, неделю назад он рос на 2,7%. К аналогичной дате прошлого года индекс вырос на целые 29,7%, неделю назад рост цен был 18,6%. То есть текущая недельная инфляция (н/н) и годовая инфляция (г/г) как-то неожиданно ускорились. В корзине индекса в движение пришли сразу цены многих товаров, это признак беспокойства производителей и торговых сетей (трейдеров), что обычно сопровождает рост текущих цен.

За неделю дружно подорожали 8 товаров из 22. Выросли цены на капусту белокочанную +49,0%, картофель белый +40,0% (в продаже только картофель нового урожая), яблоки – айдаред +20,0% и голден +14,3%, огурцы среднеплодные +20,0% и короткоплодные +2,4%, сахарный песок +1,6% куриные тушки +2,7%. Подешевели 4 товара – кабачки -33,3%, перец желтый -22,2%, груши пасхам -15,0%, свекла -1,5%.

В целом про инфляцию думаю так. Текущие цены на продукты явно растут, это соответствует тревожным настроениям и в СМИ. Однако годовая инфляция (г/г), думаю, будет все же снижаться. Причина – бурный рост цен в прошлом году, начиная с мая-июня, завышающий базу расчета инфляции текущего года в формате г/г. Данные по моему индексу текущей инфляции, показывающие, что две недели подряд индекс растет и в формате г/г – скорее исключение из правил.

Цены на яйца куриные (не входят в индекс) в Ашане целом стабильны. Ценники на прилавках с яйцами все также остаются перепутанными. Товароведы с этим товаром работают откровенно плохо.

Цены на бензин (не входят в расчет рассматриваемого индекса) в АЗС у Ашана за неделю снова не изменились.

Сегодня буду готовиться к завтрашней дискуссии о фондовом рынке. Без лишней агрессии. Настроение философское. Но сказать есть что. https://arb.ru/b2b/calendar/otkrytaya_diskussiya_prezidenta_arb_akademika_ran_tosunyana_g_a_tekushchee_sosto-10668925/

Сегодня, 29 мая 2024 г., в Ассоциации российских банков состоялась 80-я юбилейная Открытая дискуссия президента АРБ, академика РАН Г.А. Тосуняна, посвященная текущему состоянию и перспективам развития фондового рынка в РФ. Мне, как одному из трех докладчиков, доверили выступить с докладом на тему: «Текущее состояние и развитие фондового рынка. Взгляд по результатам академических исследований». С очень интересными докладами выступили Борис Блохин (Московская биржа) и Ян Арт (руководитель проекта «Финверсия»). Прошло содержательное и конструктивное обсуждение вопросов со стороны участников. Надеюсь, Коллеги из АРБ опубликуют запись мероприятия.
Прилагаю текст своей презентации.
https://arb.ru/arb/press-on-arb/garegin_tosunyan_na_80_y_otkrytoy_diskussii_v_rossii_kolichestvo_investorov_rast-10669530/

Запись можно посмотреть на Youtube на канале Финверсии
https://www.youtube.com/watch?v=TMVpJq6ek9U&ab_channel=Finversia