Реальные дивиденды Россетей и дорогой преф.
Как известно, сами Россети не ведут существенной операционной деятельности, а просто владеют контрольными пакетами акций в мрск и фск.
Собственные дивиденды Россети платят из дивидендов дочек, традиционно транслируя их своим акционерам в меньшем размере, где базой расчета для префа является фиксированный % от чистой прибыли по рсбу, а для обычки % от чистой прибыли + многочисленные корректировки, расчет которых для рядового инвестора является весьма затруднителен и малопредсказуем.
Дивидендный поток дочек - это предельный размер дивидендов Россетей, который компания может относительно стабильно транслировать собственным акционерам.
Как видно из графика в последние годы див.поток дочек в пересчете на акцию Россетей составил ~11,8 коп. или 9% и 6% от текущих котировок обычки и префов соответственно.
❗В 2019г. дивидендный поток дочек на 1 акцию Россетей увеличился благодаря разовому фактору - выплатам мрск/фск промежуточных дивидендов за 9 мес.19г., без учета этого фактора его размер составил бы 11,8коп.
💡При текущей организационной структуре Россетей и див.потоке дочек, предельный размер дивидендов холдинга составляет ~11,8 коп./акция.(дд.9%).
💡В такой ситуации, премия в котировках префа к обычке в размере 46% даже с учетом более высоких дивидендов за 19г. выглядит чрезмерно высокой, дополнительное удивление вызывает тот факт, что это происходит на фоне снижения на 8,5% с начала года акций фск, с положительной переоценки которых на преф. Россетей платится дивиденд.
❗Только для смелых:
Ситуация располагает к шорту префов Россетей против лонга по обычке или лонга по акциям ФСК.
#rsti #rstip
Как известно, сами Россети не ведут существенной операционной деятельности, а просто владеют контрольными пакетами акций в мрск и фск.
Собственные дивиденды Россети платят из дивидендов дочек, традиционно транслируя их своим акционерам в меньшем размере, где базой расчета для префа является фиксированный % от чистой прибыли по рсбу, а для обычки % от чистой прибыли + многочисленные корректировки, расчет которых для рядового инвестора является весьма затруднителен и малопредсказуем.
Дивидендный поток дочек - это предельный размер дивидендов Россетей, который компания может относительно стабильно транслировать собственным акционерам.
Как видно из графика в последние годы див.поток дочек в пересчете на акцию Россетей составил ~11,8 коп. или 9% и 6% от текущих котировок обычки и префов соответственно.
❗В 2019г. дивидендный поток дочек на 1 акцию Россетей увеличился благодаря разовому фактору - выплатам мрск/фск промежуточных дивидендов за 9 мес.19г., без учета этого фактора его размер составил бы 11,8коп.
💡При текущей организационной структуре Россетей и див.потоке дочек, предельный размер дивидендов холдинга составляет ~11,8 коп./акция.(дд.9%).
💡В такой ситуации, премия в котировках префа к обычке в размере 46% даже с учетом более высоких дивидендов за 19г. выглядит чрезмерно высокой, дополнительное удивление вызывает тот факт, что это происходит на фоне снижения на 8,5% с начала года акций фск, с положительной переоценки которых на преф. Россетей платится дивиденд.
❗Только для смелых:
Ситуация располагает к шорту префов Россетей против лонга по обычке или лонга по акциям ФСК.
#rsti #rstip
