ТОП САМЫХ ЭФФЕКТИВНЫХ СБЫТОВЫХ КОМПАНИЙ 2018
Все сбыты опубликовали свои рсбу отчеты, можно подвести небольшие итоги.
Сравнение проходило по операционной эффективности("Прибыль от продаж/Выручка").
💡В большинстве своем, сильные остались сильными, слабые - слабыми. Отдельного внимания заслуживает Самара, которая третий год находится в верхней части списка💪
Привычным антигероем рейтинга становится Дагестан, который последние годы глубоко убыточен на операционном уровне.
#сбыты #sago #sagop
Все сбыты опубликовали свои рсбу отчеты, можно подвести небольшие итоги.
Сравнение проходило по операционной эффективности("Прибыль от продаж/Выручка").
💡В большинстве своем, сильные остались сильными, слабые - слабыми. Отдельного внимания заслуживает Самара, которая третий год находится в верхней части списка💪
Привычным антигероем рейтинга становится Дагестан, который последние годы глубоко убыточен на операционном уровне.
#сбыты #sago #sagop
ЭНЕРГОСБЫТОВЫЕ КОМПАНИИ И НОВЫЕ ТАРИФЫ
С июля 2018г. тарифы в секторе(сбытовая надбавка) начали устанавливаться по новым правилам (по эталону). Основной целью такого нововведения является соответствие маржинальности работы(тарифов) сбытов единым стандартам с возможностью получения ими честной прибыли (до этого, регионы не всегда объективно справлялись с этой задачей).
Эффект применения "эталона" к тарифам приведен в таблице в виде тепловой карты👇 (положение в таблице как здесь)
Основные выводы:
▫️Для большинства компаний тариф вырос;
▫️В среднем, рост тарифов составил от 30 до 80%;
▫️Впечатляющий рост тарифа, как в абсолютном, так и в % выражении зафиксирован у Марий Эл. 🔥
⚠️Хочу сразу сказать, что я бы не стал делать прямую взаимосвязь между ростом тарифа и размером чп, т.к. на нее влияет много факторов, начиная от размера и структуры полезного отпуска, заканчивая списанием просроченной дебиторки.
💡В целом, влияние "эталона" на финансовые показатели большинства сбытов пока мне видится позитивным, точнее об этом можно будет сказать по итогам 3 квартала.
P/S: Из сбытов продолжаю держать самараэнерго, улучшение ее фин.показателей за счет роста тарифа стало бы хорошим доп.фактором для выплаты дивидендов🚀
#сбыты #sago #sagop
С июля 2018г. тарифы в секторе(сбытовая надбавка) начали устанавливаться по новым правилам (по эталону). Основной целью такого нововведения является соответствие маржинальности работы(тарифов) сбытов единым стандартам с возможностью получения ими честной прибыли (до этого, регионы не всегда объективно справлялись с этой задачей).
Эффект применения "эталона" к тарифам приведен в таблице в виде тепловой карты👇 (положение в таблице как здесь)
Основные выводы:
▫️Для большинства компаний тариф вырос;
▫️В среднем, рост тарифов составил от 30 до 80%;
▫️Впечатляющий рост тарифа, как в абсолютном, так и в % выражении зафиксирован у Марий Эл. 🔥
⚠️Хочу сразу сказать, что я бы не стал делать прямую взаимосвязь между ростом тарифа и размером чп, т.к. на нее влияет много факторов, начиная от размера и структуры полезного отпуска, заканчивая списанием просроченной дебиторки.
💡В целом, влияние "эталона" на финансовые показатели большинства сбытов пока мне видится позитивным, точнее об этом можно будет сказать по итогам 3 квартала.
P/S: Из сбытов продолжаю держать самараэнерго, улучшение ее фин.показателей за счет роста тарифа стало бы хорошим доп.фактором для выплаты дивидендов🚀
#сбыты #sago #sagop
СБЫТЫ. 1 КВАРТАЛ - СРЕДНЯЯ ТЕМПЕРАТУРА ПО БОЛЬНИЦЕ
Продолжаем следить за влиянием "эталона" на операционную эффективность сектора*.👇
💡В среднем, 1 квартал этого года отработан на уровне предыдущего, а на LTM периоде наблюдается небольшой рост.
Наибольший интерес здесь представляет 3 квартал этого года - момент роста сбытовых надбавок (пост выше).
Для тех, кто держит Самару: относительно своих предыдущих лет квартал отработан слабо👎, но в абсолюте показатель соответствует среднему в секторе, надеюсь, что вторая половина года будет для нее более сильной.
Кстати, близкая к Аветисяну "Самарагорэнергосбыт" заплатила в прошлом году 67% чп дивидендов 🔥
Прим.:
*(Прибыль от продаж/Выручка)*100
*Средние значения посчитаны без учета Липецка, т.к. он единственный не раскрыл фин.отчет за 1 кв.🤦
#сбыты #sago #sagop
Продолжаем следить за влиянием "эталона" на операционную эффективность сектора*.👇
💡В среднем, 1 квартал этого года отработан на уровне предыдущего, а на LTM периоде наблюдается небольшой рост.
Наибольший интерес здесь представляет 3 квартал этого года - момент роста сбытовых надбавок (пост выше).
Для тех, кто держит Самару: относительно своих предыдущих лет квартал отработан слабо👎, но в абсолюте показатель соответствует среднему в секторе, надеюсь, что вторая половина года будет для нее более сильной.
Кстати, близкая к Аветисяну "Самарагорэнергосбыт" заплатила в прошлом году 67% чп дивидендов 🔥
Прим.:
*(Прибыль от продаж/Выручка)*100
*Средние значения посчитаны без учета Липецка, т.к. он единственный не раскрыл фин.отчет за 1 кв.🤦
#сбыты #sago #sagop
Энергосбытовые компании. итоги 2 квартала
Продолжаем следить за влиянием "эталона" на операционную эффективность сектора*.👇
📊Топ 3 по квартальной рентабельности:
1 Астрахань (4,91%)
2 Пермь (4,44%)
3 Тамбов (3,22%)
📊Топ 3 по LTM рентабельности:
1 Астрахань (4,45%)
2 Ярославль ТНС (3,26%)
3 Тамбов (2,93%)
💡В среднем по сектору 2 квартал оказался слабее аналогичного периода прошлого года, но на ltm периоде заметен небольшой рост. Напомню, что более высокий рост маржинальности в секторе ожидается во второй половине этого года (период индексации тарифов).
P/S: Хотел бы несколько слов сказать об Астрахани (тикер: assb), компания показывает высокую маржинальность. За 2018 г. компания рекомендовала на выплату дивидендов 99% чистой прибыли, если за 2п19 компания заработает не меньше чем за 2п18, то при текущем payout 99% дивидендная доходность составит 26% (див. 0,15р.).
⚠️Но в истории с Астраханью есть один существенный риск - высокие долги перед мрск юга увеличивают риски лишения компании статуса ГП (гарантирующего поставщика), что другими словами означает ее банкротство 👉🏻(ссылка). Так, после решения о выплате дивидендов в этом году на общую сумму 93 млн.р., часть акционеров попросили об отсрочке выплаты себе 51 млн.р.(ссылка), как это связано с долгами перед мрск юга точно неизвестно, но сам факт наличия такой проблемы ставит под вопрос дивиденды за этот год.
Прим.:
*(Прибыль от продаж/Выручка)х100
#сбыты #sago #sagop
Продолжаем следить за влиянием "эталона" на операционную эффективность сектора*.👇
📊Топ 3 по квартальной рентабельности:
1 Астрахань (4,91%)
2 Пермь (4,44%)
3 Тамбов (3,22%)
📊Топ 3 по LTM рентабельности:
1 Астрахань (4,45%)
2 Ярославль ТНС (3,26%)
3 Тамбов (2,93%)
💡В среднем по сектору 2 квартал оказался слабее аналогичного периода прошлого года, но на ltm периоде заметен небольшой рост. Напомню, что более высокий рост маржинальности в секторе ожидается во второй половине этого года (период индексации тарифов).
P/S: Хотел бы несколько слов сказать об Астрахани (тикер: assb), компания показывает высокую маржинальность. За 2018 г. компания рекомендовала на выплату дивидендов 99% чистой прибыли, если за 2п19 компания заработает не меньше чем за 2п18, то при текущем payout 99% дивидендная доходность составит 26% (див. 0,15р.).
⚠️Но в истории с Астраханью есть один существенный риск - высокие долги перед мрск юга увеличивают риски лишения компании статуса ГП (гарантирующего поставщика), что другими словами означает ее банкротство 👉🏻(ссылка). Так, после решения о выплате дивидендов в этом году на общую сумму 93 млн.р., часть акционеров попросили об отсрочке выплаты себе 51 млн.р.(ссылка), как это связано с долгами перед мрск юга точно неизвестно, но сам факт наличия такой проблемы ставит под вопрос дивиденды за этот год.
Прим.:
*(Прибыль от продаж/Выручка)х100
#сбыты #sago #sagop
Операционная рентабельность сбытовых компаний в 3 квартале
Вышли отчеты за 3 квартал в котором отразился эффект от индексации тарифов со второго полугодия, о данном событии я говорил еще в мае 👉🏻 (подробней)
Основные тенденции:
▫️В среднем по сектору зафиксировано увеличение квартальной и LTM рентабельности;
▫️В некоторых сбытах наблюдается кратный рост квартальной маржинальности.
Одной из особенностей 3 квартала стал тот факт, что увеличение операционной эффективности не всегда оказывало сопоставимый эффект на увеличение чистой прибыли, что в некоторых случаях объясняется снижением полезного отпуска. Посмотрим, как будет развиваться ситуация в динамике, впереди утверждение новых тарифов на 2020-21 гг.
*Операционная рентабельность = прибыль от продаж/выручка *100%
#сбыты #sago #sagop
Вышли отчеты за 3 квартал в котором отразился эффект от индексации тарифов со второго полугодия, о данном событии я говорил еще в мае 👉🏻 (подробней)
Основные тенденции:
▫️В среднем по сектору зафиксировано увеличение квартальной и LTM рентабельности;
▫️В некоторых сбытах наблюдается кратный рост квартальной маржинальности.
Одной из особенностей 3 квартала стал тот факт, что увеличение операционной эффективности не всегда оказывало сопоставимый эффект на увеличение чистой прибыли, что в некоторых случаях объясняется снижением полезного отпуска. Посмотрим, как будет развиваться ситуация в динамике, впереди утверждение новых тарифов на 2020-21 гг.
*Операционная рентабельность = прибыль от продаж/выручка *100%
#сбыты #sago #sagop
Энергосбытовые компании (сбытовые надбавки 2020 г.)
В конце декабря регионы утвердили новые сбытовые надбавки на 2020г., смотрим динамику👇
Основные тенденции:
▫️в среднем по сектору, сн по каждой категории потребителей относительно прошлого года показала положительную динамику.
▫️значительный рост сн наблюдается у Тамбова, Рязани, Липецка и Дагестана, причем основная его часть приходится на второе полугодие этого года.
▫️среди дивидендных компаний высокий рост сн зафиксирован у Рязани(rzsb) и Астрахани(assb). Акции данных компаний при прочих равных могут показать опережающую динамику в этом году.
По Самаре(акция из портфеля 2020) сн на 2020г. показали умеренный рост, если не произойдет большого снижения полезного отпуска э/э, то можем увидеть рост прибыли. Компания является единственной в секторе, которая при наличии чистой прибыли, отрицательном долге и положительном капитале не платит дивиденды.
#сбыты #sago
В конце декабря регионы утвердили новые сбытовые надбавки на 2020г., смотрим динамику👇
❓Сбытовая надбавка (СН) - это фиксированный доход в руб., который получает энергосбыт с каждого проданного кВт*ч.Основные тенденции:
▫️в среднем по сектору, сн по каждой категории потребителей относительно прошлого года показала положительную динамику.
▫️значительный рост сн наблюдается у Тамбова, Рязани, Липецка и Дагестана, причем основная его часть приходится на второе полугодие этого года.
▫️среди дивидендных компаний высокий рост сн зафиксирован у Рязани(rzsb) и Астрахани(assb). Акции данных компаний при прочих равных могут показать опережающую динамику в этом году.
По Самаре(акция из портфеля 2020) сн на 2020г. показали умеренный рост, если не произойдет большого снижения полезного отпуска э/э, то можем увидеть рост прибыли. Компания является единственной в секторе, которая при наличии чистой прибыли, отрицательном долге и положительном капитале не платит дивиденды.
#сбыты #sago
Энергосбытовые компании на Мосбирже: итоги 2019г.
Из-за низкой ликвидности и повышенных рисков сектора (банкротства, ущемления прав миноритариев, вывод активов и т.д.) акции сбытовых компаний традиционно воспринимаются рынком, как высокорискованные истории.
Несмотря на все отраслевые особенности, в секторе имеются компании, которые могут заинтересовать некоторых инвесторов👇
На мосбирже сбытовой сектор представлен 19 компаниями, которые условно можно разделить на 3 группы(цвет круга соотв.цвету на диаграмме):
🔵Стабильные выплаты дивидендов за последние 3 года:
▫️Рязаньэнергосбыт
▫️Красноярскэнергосбыт
▫️Пермэнергосбыт
▫️Ставропльэнегосбыт - див. платит только на преф.❗
▫️Кубаньэнергосбыт_тнс
▫️Марий Эл_тнс
⚫Периодические выплаты дивидендов за последние 3 года:
▫️Астраханьэнергосбыт
▫️Мордовэнергосбыт
▫️Воронежэнергосбыт_тнс
▫️Ростовэнергосбыт_тнс
🔴Дивидендов нет уже 3 и более лет:
▫️Волгоградэнергосбыт (отрицательная сча + риск банкротства)❗
▫️Дагестанэнергосбыт (отрицательная сча)❗
▫️Липецкая сбытовая компания
▫️Костромская сбытовая компания
▫️Нижегородская сбытовая компания_тнс
▫️Самараэнерго
▫️Саратовэнерго
▫️Тамбовэнергосбыт
▫️Ярославская сбытовая компания_тнс
💡В первой дивидендной группе(🔵) наиболее привлекательным сочетанием стоимости(EV/EBIT, P/BV), долговой нагрузки(NETDEBT/EBIT) и дивидендной доходности обладают Красноярск и Рязань (обе принадлежат Русгидро).
💡Во второй дивидендной группе(⚫) большинство компаний не представляют существенного инвестиционного интереса, при сопоставимых с первой категорией див.доходностях многие из них имеют более высокую стоимость. В данной категории сожно выделить Астраханьэнергосбыт, которая по коэф. EV/EBIT является одной из самых дешевых, а по коэфф. P/BV одной из самых дорогих в секторе.
В 2019г. компания показала аномально высокую рентабельность продаж(7,7%) и прибыли на 1кВтч полезного отпуска(0,31р.), сохранение данных достижений в будущем вызывает определенные сомнения.
❗Про высокие долги Астраханского сбыта перед МРСК Юга можно прочитать здесь, аналогичные проблемы имеют некоторые сбытовые компании, входящие в группу ТНС энеро(ссылка).
💡В бездивидендной группе(🔴) безусловным лидером по дешевизне является Самараэнерго (EV/EBIT=0.2, P/BV=0.4), имея отрицательный долг, компания демонстрирует рентабельность продаж вблизи среднеотраслевых 3% и владеет значительным пакетом акций энергетических компаний (в основном мрск волги), стоимость которых составляет около 40% ее капитализации. Самараэнерго торгуются со значительным дисконтом к дивидендным Рязани, Красноярску и Перми, что при возобновлении див.выплат может привести к кратному росту ее акций.
Более подробно с кейсом Самараэнерго можно ознакомиться в моих прошлых постах.
Пользуйтесь)👇
#сбыты
Из-за низкой ликвидности и повышенных рисков сектора (банкротства, ущемления прав миноритариев, вывод активов и т.д.) акции сбытовых компаний традиционно воспринимаются рынком, как высокорискованные истории.
Несмотря на все отраслевые особенности, в секторе имеются компании, которые могут заинтересовать некоторых инвесторов👇
На мосбирже сбытовой сектор представлен 19 компаниями, которые условно можно разделить на 3 группы(цвет круга соотв.цвету на диаграмме):
🔵Стабильные выплаты дивидендов за последние 3 года:
▫️Рязаньэнергосбыт
▫️Красноярскэнергосбыт
▫️Пермэнергосбыт
▫️Ставропльэнегосбыт - див. платит только на преф.❗
▫️Кубаньэнергосбыт_тнс
▫️Марий Эл_тнс
⚫Периодические выплаты дивидендов за последние 3 года:
▫️Астраханьэнергосбыт
▫️Мордовэнергосбыт
▫️Воронежэнергосбыт_тнс
▫️Ростовэнергосбыт_тнс
🔴Дивидендов нет уже 3 и более лет:
▫️Волгоградэнергосбыт (отрицательная сча + риск банкротства)❗
▫️Дагестанэнергосбыт (отрицательная сча)❗
▫️Липецкая сбытовая компания
▫️Костромская сбытовая компания
▫️Нижегородская сбытовая компания_тнс
▫️Самараэнерго
▫️Саратовэнерго
▫️Тамбовэнергосбыт
▫️Ярославская сбытовая компания_тнс
💡В первой дивидендной группе(🔵) наиболее привлекательным сочетанием стоимости(EV/EBIT, P/BV), долговой нагрузки(NETDEBT/EBIT) и дивидендной доходности обладают Красноярск и Рязань (обе принадлежат Русгидро).
💡Во второй дивидендной группе(⚫) большинство компаний не представляют существенного инвестиционного интереса, при сопоставимых с первой категорией див.доходностях многие из них имеют более высокую стоимость. В данной категории сожно выделить Астраханьэнергосбыт, которая по коэф. EV/EBIT является одной из самых дешевых, а по коэфф. P/BV одной из самых дорогих в секторе.
В 2019г. компания показала аномально высокую рентабельность продаж(7,7%) и прибыли на 1кВтч полезного отпуска(0,31р.), сохранение данных достижений в будущем вызывает определенные сомнения.
❗Про высокие долги Астраханского сбыта перед МРСК Юга можно прочитать здесь, аналогичные проблемы имеют некоторые сбытовые компании, входящие в группу ТНС энеро(ссылка).
💡В бездивидендной группе(🔴) безусловным лидером по дешевизне является Самараэнерго (EV/EBIT=0.2, P/BV=0.4), имея отрицательный долг, компания демонстрирует рентабельность продаж вблизи среднеотраслевых 3% и владеет значительным пакетом акций энергетических компаний (в основном мрск волги), стоимость которых составляет около 40% ее капитализации. Самараэнерго торгуются со значительным дисконтом к дивидендным Рязани, Красноярску и Перми, что при возобновлении див.выплат может привести к кратному росту ее акций.
Более подробно с кейсом Самараэнерго можно ознакомиться в моих прошлых постах.
Пользуйтесь)👇
#сбыты
Ралли в дивидендных сбытах
Интересно, что значительный рост котировок пришелся на главных фаворитов сектора, компаниях со стабильными ежегодными див.выплатами о которых я писал ранее(ссылка).👇
динамика динамика котировок с начала года(дд.за 19г.):
▫️Красноярскэнергосбыт ао: +88%(6.6%)
▫️Красноярскэнергосбыт ап: +97%(6.5%)
▫️Пермэнергосбыт ао: +73%(7.2%)
▫️Пермэнергосбыт ап: +76%(7.3%)
▫️Рязаньэнергосбыт ао: 192% (4.5%)🚀
Если по Рязани на этот год у меня были ожидания опережающего роста котировок, основанные на хорошем росте тарифов на 2020г.(ссылка), то по остальным природу такого ралли объяснить достаточно сложно.
💡Есть предположение, что вынос котировок ни как не связан с тарифным фактором, а является реакцией на потенциально возможный роспуск резервов по дебиторской задолженности сбытов, что может кратно увеличить их прибыль:
"МОСКВА, 23 мая - РИА Новости. Президент России Владимир Путин поручил правительству принять меры по повышению платёжной дисциплины в части оплаты энергоресурсов бюджетными организациями, следует из списка поручений по итогам совещания по вопросам развития энергетики.(ссылка):
..принять меры по повышению платежной дисциплины организаций, которые финансируются за счет средств бюджетов регионов и муниципальных бюджетов."
Как ни странно, зачастую именно бюджетные организации(неотключаемые потребители) являются наиболее злостными неплательщиками в сфере к/у.
#сбыты
Интересно, что значительный рост котировок пришелся на главных фаворитов сектора, компаниях со стабильными ежегодными див.выплатами о которых я писал ранее(ссылка).👇
динамика динамика котировок с начала года(дд.за 19г.):
▫️Красноярскэнергосбыт ао: +88%(6.6%)
▫️Красноярскэнергосбыт ап: +97%(6.5%)
▫️Пермэнергосбыт ао: +73%(7.2%)
▫️Пермэнергосбыт ап: +76%(7.3%)
▫️Рязаньэнергосбыт ао: 192% (4.5%)🚀
Если по Рязани на этот год у меня были ожидания опережающего роста котировок, основанные на хорошем росте тарифов на 2020г.(ссылка), то по остальным природу такого ралли объяснить достаточно сложно.
💡Есть предположение, что вынос котировок ни как не связан с тарифным фактором, а является реакцией на потенциально возможный роспуск резервов по дебиторской задолженности сбытов, что может кратно увеличить их прибыль:
"МОСКВА, 23 мая - РИА Новости. Президент России Владимир Путин поручил правительству принять меры по повышению платёжной дисциплины в части оплаты энергоресурсов бюджетными организациями, следует из списка поручений по итогам совещания по вопросам развития энергетики.(ссылка):
..принять меры по повышению платежной дисциплины организаций, которые финансируются за счет средств бюджетов регионов и муниципальных бюджетов."
Как ни странно, зачастую именно бюджетные организации(неотключаемые потребители) являются наиболее злостными неплательщиками в сфере к/у.
#сбыты
дополнение к предыдущему посту
На фото переведен расчет гипотетической дополнительной дивидендной доходности при 100%ом роспуске резервов по дебиторской задолженности(2019г.) и направления этой суммы на выплату дивидендов с коэффициентом payout, равным последней дивидендной выплате👇:
▫️Астрахань: 99% чп за 2018г.
▫️Красноярск: 100% чп за 2019г.
▫️Пермь: 78% чп за 2019г.
▫️Ставрополь преф.: 10% чп за 2018г.
▫️Рязань: 100% чп за 2019г.
P/S: у Астрахани наименьшая историческая стабильность див.выплат, размер дивидендов по итогам 19г. будет опубликован компанией в ближайшие дни.
‼️️ Приведенный расчет очень грубый, прошу относиться к нему соотв. образом.
#сбыты
На фото переведен расчет гипотетической дополнительной дивидендной доходности при 100%ом роспуске резервов по дебиторской задолженности(2019г.) и направления этой суммы на выплату дивидендов с коэффициентом payout, равным последней дивидендной выплате👇:
▫️Астрахань: 99% чп за 2018г.
▫️Красноярск: 100% чп за 2019г.
▫️Пермь: 78% чп за 2019г.
▫️Ставрополь преф.: 10% чп за 2018г.
▫️Рязань: 100% чп за 2019г.
P/S: у Астрахани наименьшая историческая стабильность див.выплат, размер дивидендов по итогам 19г. будет опубликован компанией в ближайшие дни.
‼️️ Приведенный расчет очень грубый, прошу относиться к нему соотв. образом.
#сбыты
Энергосбытовые компании - операционные итоги 1 квартала 2020г.
🔝Рост операционной эффективности - главный тренд первого квартала для 80% компаний сектора.
💡Рост операционной эффективности при околонулевой динамике выручки говорит о том, что ключевой причиной роста маржинальности является тарифный фактор. В начале года я обращал внимание на рост сбытовых надбавок по сектору, выделяя Рязаньэнергосбыт(+114%) и Астрахань(+42%), как наиболее интересные дивидендные истории💪
Капитализация 70% компаний из сектора увеличилась с начала года: рост операционной маржинальности является хорошей базой для роста чистой прибыли(дивидендов), что, в свою очередь, приводит к увеличению стоимости акций.
❗Акции энергосбытовых компаний отличаются низкой ликвидностью и разной дивидендной доходностью, наиболее стабильными дивидендными выплатами обладают Рязаньэнергосбыт, Красноярскэнергосбыт, Пермэнергосбыт и Ставпрольэнергосбыт(префы), к сбытам из группы ТНС из-за их завышенной стоимости следует относиться с дополнительной осторожностью. Более подробно про категории сбытов можно прочитать здесь.
#сбыты
🔝Рост операционной эффективности - главный тренд первого квартала для 80% компаний сектора.
💡Рост операционной эффективности при околонулевой динамике выручки говорит о том, что ключевой причиной роста маржинальности является тарифный фактор. В начале года я обращал внимание на рост сбытовых надбавок по сектору, выделяя Рязаньэнергосбыт(+114%) и Астрахань(+42%), как наиболее интересные дивидендные истории💪
Капитализация 70% компаний из сектора увеличилась с начала года: рост операционной маржинальности является хорошей базой для роста чистой прибыли(дивидендов), что, в свою очередь, приводит к увеличению стоимости акций.
❗Акции энергосбытовых компаний отличаются низкой ликвидностью и разной дивидендной доходностью, наиболее стабильными дивидендными выплатами обладают Рязаньэнергосбыт, Красноярскэнергосбыт, Пермэнергосбыт и Ставпрольэнергосбыт(префы), к сбытам из группы ТНС из-за их завышенной стоимости следует относиться с дополнительной осторожностью. Более подробно про категории сбытов можно прочитать здесь.
#сбыты
Снижение дивидендной доходности энергосбытовых компаний
Несмотря на предоставленную ЦБ возможность переноса в этом году крайних сроков проведения госа с 30 июня на 30 сентября, многие компании уже дали(утвердили) свои дивидендные рекомендации за 2019г.
❗Главной особенностью этого года стало существенное снижение дивидендной доходности акций ключевых представителей сектора(Красноярск, Пермь, Рязань).
Снижение ключевой ставки и ожидания по дальнейшему росту прибыли стали главными факторами роста котировок(снижения див.доходности).
Если в прошлые годы данный сектор можно было смело рекомендовать всем любителям дивидендной доходности 10+, то сейчас ситуация изменилась. Принимать отраслевые риски сектора с его низкой ликвидностью из-за 7-8% дивидендной доходности даже с перспективой некоторого роста прибыли(дивидендов) стало достаточно опасно.
#сбыты
Несмотря на предоставленную ЦБ возможность переноса в этом году крайних сроков проведения госа с 30 июня на 30 сентября, многие компании уже дали(утвердили) свои дивидендные рекомендации за 2019г.
❗Главной особенностью этого года стало существенное снижение дивидендной доходности акций ключевых представителей сектора(Красноярск, Пермь, Рязань).
Снижение ключевой ставки и ожидания по дальнейшему росту прибыли стали главными факторами роста котировок(снижения див.доходности).
Если в прошлые годы данный сектор можно было смело рекомендовать всем любителям дивидендной доходности 10+, то сейчас ситуация изменилась. Принимать отраслевые риски сектора с его низкой ликвидностью из-за 7-8% дивидендной доходности даже с перспективой некоторого роста прибыли(дивидендов) стало достаточно опасно.
#сбыты
Энергосбытовой сектор - прибыль от продаж за 6 мес. 2020г. по рсбу
Несмотря на всю сложность первого полугодия, большинство компаний в секторе показали значительный рост прибыли от продаж, которую с некоторую с некоторой натяжкой можно рассматривать, как аналог "Ebit" в мсфо.
Одной из главных причин роста Ebit является увеличение тарифа с начала этого года в соответствии с недавно принятой новой (эталонной) моделью работы сектора.
Более высокий размер Ebit увеличивает финансовые возможности сбыта по обслуживанию(погашению) долга и выплате дивидендов.
Акции компаний с наиболее стабильными дивидендными выплатами и мощным ростом Ebit (Рязань, Красноярск, Пермь) показали с начала года рост котировок на 30-100%💪
❗Самараэнерго единственная компания в секторе, которая решила задержать публикацию отчета, воспользовавшись временным(вирусным) увеличением нормативных сроков раскрытия.
💡В случае перехода Самараэнерго от "схематозной" к цивилизованной(дивидендной) модели распределения прибыли(~50% от Ebit как в Перми, например), дивиденд на акцию самары может составить около 0.16р, что предполагает рост котировок акций выше 1.5р.
P/S:
Кейсу Самараэнерго и результатам усилий пула по защите своих акционерных и дивидендных прав на канале в будущем будет посвящен отдельный пост.
#сбыты #sago
Несмотря на всю сложность первого полугодия, большинство компаний в секторе показали значительный рост прибыли от продаж, которую с некоторую с некоторой натяжкой можно рассматривать, как аналог "Ebit" в мсфо.
Одной из главных причин роста Ebit является увеличение тарифа с начала этого года в соответствии с недавно принятой новой (эталонной) моделью работы сектора.
Более высокий размер Ebit увеличивает финансовые возможности сбыта по обслуживанию(погашению) долга и выплате дивидендов.
Акции компаний с наиболее стабильными дивидендными выплатами и мощным ростом Ebit (Рязань, Красноярск, Пермь) показали с начала года рост котировок на 30-100%💪
❗Самараэнерго единственная компания в секторе, которая решила задержать публикацию отчета, воспользовавшись временным(вирусным) увеличением нормативных сроков раскрытия.
💡В случае перехода Самараэнерго от "схематозной" к цивилизованной(дивидендной) модели распределения прибыли(~50% от Ebit как в Перми, например), дивиденд на акцию самары может составить около 0.16р, что предполагает рост котировок акций выше 1.5р.
P/S:
Кейсу Самараэнерго и результатам усилий пула по защите своих акционерных и дивидендных прав на канале в будущем будет посвящен отдельный пост.
#сбыты #sago
Энергосбытовой сектор: стоимостная карта по итогам рсбу за II квартал 20г.
Из 19 компаний в список вошли только те сбыты, которые обладают адекватной оценкой относительно своей операционной деятельности (EV/EBIT < 6) и чистой прибыли(P/E < 10).
⚠️Некоторые отсутствующие на диаграмме сбытовые компании выглядят дешево относительно прибыли от продаж(Ebit), но при этом в силу тех или иных причин не способны полноценно конвертировать свои сильные операционные показатели в чистую прибыль и дивиденды, что обесценивает их инвестиционную привлекательность.
💡По итогам 2 квартала самой дешевой компанией в секторе продолжает оставаться Самараэнерго (даже с учетом схематоза с прибылью):
✔️EV/Ebit = 0.8 - одно из самых низких значений в секторе (с учетом вложений в акции мрск волги "самое низкое");
✔️P/E = 5.8 - самая низкое значение;
✔️️P/BV = 0.58 - единственная компания в секторе, которая оценена ниже своего капитала.
*диаметр круга на графике - относительный размер капитала(сча) на 1 акцию.
#сбыты #sago #sagop
Из 19 компаний в список вошли только те сбыты, которые обладают адекватной оценкой относительно своей операционной деятельности (EV/EBIT < 6) и чистой прибыли(P/E < 10).
⚠️Некоторые отсутствующие на диаграмме сбытовые компании выглядят дешево относительно прибыли от продаж(Ebit), но при этом в силу тех или иных причин не способны полноценно конвертировать свои сильные операционные показатели в чистую прибыль и дивиденды, что обесценивает их инвестиционную привлекательность.
💡По итогам 2 квартала самой дешевой компанией в секторе продолжает оставаться Самараэнерго (даже с учетом схематоза с прибылью):
✔️EV/Ebit = 0.8 - одно из самых низких значений в секторе (с учетом вложений в акции мрск волги "самое низкое");
✔️P/E = 5.8 - самая низкое значение;
✔️️P/BV = 0.58 - единственная компания в секторе, которая оценена ниже своего капитала.
*диаметр круга на графике - относительный размер капитала(сча) на 1 акцию.
#сбыты #sago #sagop
Энергосбытовой сектор по итогам рсбу за 9 мес.2020г. - отличный плохой год
Наблюдаемая с начала года в секторе положительная динамика операционной прибыли сохранилась, рост маржинальности полностью перекрыл негативный эффект от снижения выручки, вызванный пандемией.
✅Более 70% сектора показало рост операционных доходов (прибыли от продаж).
✅90% акций сектора выросло с начала года, наибольшую динамику показали:
▫️Волгоградэнергосбыт(vgsb): +140%
▫️Рязаньэнергосбыт(rzsb): +114%
▫️Красноярскэнергосбыт(krsb): +71%
▫️Пермэнергосбыт(pmsb): +52%
▫️Самараэнерго(sago): +47%
Про привлекательность акций Рязанского и Астраханского сбыта(+41%) я говорил еще в январе этого года, но такого взрывного роста в них даже я не ожидал.
По итогам года есть неплохие шансы увидеть двузначную див.доходность в главных дивидендных фишках сектора(при payout как в 2019г.):
▫️Рязаньэнергосбыт(rzsb): 14.7%(payout 100%)
▫️Красноярскэнергосбыт(krsb): 11.4%(payout 100%)
▫️Пермэнергосбыт(pmsb): 10.3%(payout 78%)
❗Здесь важно понимать, что произошедший в 2020г. рост прибыли вызван в основном специфичными факторами этого года, поэтому в будущем вполне реален откат результатов.
-----------
зеленым отмечены сбыты, заплатившие дивиденды по итогам 2019г.👇
#сбыты
Наблюдаемая с начала года в секторе положительная динамика операционной прибыли сохранилась, рост маржинальности полностью перекрыл негативный эффект от снижения выручки, вызванный пандемией.
✅Более 70% сектора показало рост операционных доходов (прибыли от продаж).
✅90% акций сектора выросло с начала года, наибольшую динамику показали:
▫️Волгоградэнергосбыт(vgsb): +140%
▫️Рязаньэнергосбыт(rzsb): +114%
▫️Красноярскэнергосбыт(krsb): +71%
▫️Пермэнергосбыт(pmsb): +52%
▫️Самараэнерго(sago): +47%
Про привлекательность акций Рязанского и Астраханского сбыта(+41%) я говорил еще в январе этого года, но такого взрывного роста в них даже я не ожидал.
По итогам года есть неплохие шансы увидеть двузначную див.доходность в главных дивидендных фишках сектора(при payout как в 2019г.):
▫️Рязаньэнергосбыт(rzsb): 14.7%(payout 100%)
▫️Красноярскэнергосбыт(krsb): 11.4%(payout 100%)
▫️Пермэнергосбыт(pmsb): 10.3%(payout 78%)
❗Здесь важно понимать, что произошедший в 2020г. рост прибыли вызван в основном специфичными факторами этого года, поэтому в будущем вполне реален откат результатов.
-----------
зеленым отмечены сбыты, заплатившие дивиденды по итогам 2019г.👇
#сбыты
Энергосбытовой сектор: сбытовые надбавки на 2021г.
Обновляю данные по новым тарифам на 2021г. для энергосбытового сектора, который по итогам прошлого года показал мощную динамику.
Оценить динамику тарифа для каждого сбыта можно по столбцу "средний рост тарифа г/г", который отражает усредненную динамику тарифа по всем категориям потребителей.
❗Из-за неравномерного распределения категорий потребителей в структуре полезного отпуска э/э каждого сбыта данный(усредненный) показатель может не совсем точно отражать влияние тарифного фактора на выручку, поэтому рекомендую относиться к нему соотв. образом.
Наибольший рост тарифа зафиксирован у сбытов, принадлежащих Интер РАО:
▫️Тамбов: +20%
▫️Саратов: +17%
Среди дивидендных представителей сектора заметный рост тарифа зафиксирован у Рязани, Мордовии и Перми:
▫️Рязань: +16%🔥
▫️Мордовия: +10%🔥
▫️Пермь: +9%🔥
▫️Марий Эл: +3%
▫️Красноярск: +1%
▫️Астрахань: -2%
💡Рост сбытовых надбавок является позитивным фактором в вопросе увеличения прибыли(дивидендов) данных компаний, наиболее интересно смотрятся Рязань, Мордовия и Пермь.
У "любимой" мной Самары(самая дешевая в секторе) средний рост тарифа в 2021г. составил 6%, при этом по главной группе потребителей на которую приходится около 75% отпуска (от менее 670кВт до более 10МВт) средний рост тарифа составил 16%.
#сбыты #sago
Обновляю данные по новым тарифам на 2021г. для энергосбытового сектора, который по итогам прошлого года показал мощную динамику.
Оценить динамику тарифа для каждого сбыта можно по столбцу "средний рост тарифа г/г", который отражает усредненную динамику тарифа по всем категориям потребителей.
❗Из-за неравномерного распределения категорий потребителей в структуре полезного отпуска э/э каждого сбыта данный(усредненный) показатель может не совсем точно отражать влияние тарифного фактора на выручку, поэтому рекомендую относиться к нему соотв. образом.
Наибольший рост тарифа зафиксирован у сбытов, принадлежащих Интер РАО:
▫️Тамбов: +20%
▫️Саратов: +17%
Среди дивидендных представителей сектора заметный рост тарифа зафиксирован у Рязани, Мордовии и Перми:
▫️Рязань: +16%🔥
▫️Мордовия: +10%🔥
▫️Пермь: +9%🔥
▫️Марий Эл: +3%
▫️Красноярск: +1%
▫️Астрахань: -2%
💡Рост сбытовых надбавок является позитивным фактором в вопросе увеличения прибыли(дивидендов) данных компаний, наиболее интересно смотрятся Рязань, Мордовия и Пермь.
У "любимой" мной Самары(самая дешевая в секторе) средний рост тарифа в 2021г. составил 6%, при этом по главной группе потребителей на которую приходится около 75% отпуска (от менее 670кВт до более 10МВт) средний рост тарифа составил 16%.
#сбыты #sago
Энергосбытовой сектор: стоимостные итоги 2020г.
Все компании из сектора опубликовали свои отчеты по рсбу за 2020г., делаю традиционный обзор с выделением лидеров по основным категориям:
1️⃣Самые недорогие по EV/EBIT* относительно долговой нагрузки(ND/EBIT):
1.Самараэнерго
2.Липецк
3.Мордовия
4.Астрахань
*EBIT - прибыль от продаж;
"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
2️⃣Самые недорогие по P/BV:
1.Самараэнерго (0.48)
2.Калуга (0.66)
3.Ставрополь (0.74)
4.Кострома (1.00)
💡Из 20 сбытов только 3 стоят меньше своего капитала(сча).
3️⃣Высокая див.доходность за 2020г.(Payout за 2020г. = Payout за 2019г.):
1.Астрахань(payout 87%): 12.0%
2.Рязань(payout 88%): 12.0%
3.Красноярск(payout 100%): 12.0%
4.Мордовия(payout 65%): 9.3%
5.Пермь(payout 58%): 12.0%:
6.Марий Эл_тнс(payout 75%): 6.6%
7.Ставрополь преф(payout 10%): 6.5%
🔥Див.доходность "весь кэш в дивиденды" - это чисто гипотетический сценарий для сбытов-кубышек, которые могут позволить выплатить максимум дивидендов и при этом сохранить нулевую долговую нагрузку.
В данную выборку попали только сбыты с отрицательным чистым долгом (это когда размер кэша больше долга), а сами дивиденды ограничены только величиной отрицательного долга и размером нераспределенной прибыли по итогам 2020г..
*"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
💡Самыми недорогими и супер-дивидендными являются Самараэнерго и Липецк, данные компании не платят дивиденды, поэтому шансы на выплаты здесь крайне малы, но если выплата состоится, рост будет сумасшедший🚀
Из дивидендных историй привлекательным балансом по стоимости и див.доходности обладают Астрахань и Мордовия.
#сбыты #sago #sagop
Все компании из сектора опубликовали свои отчеты по рсбу за 2020г., делаю традиционный обзор с выделением лидеров по основным категориям:
1️⃣Самые недорогие по EV/EBIT* относительно долговой нагрузки(ND/EBIT):
1.Самараэнерго
2.Липецк
3.Мордовия
4.Астрахань
*EBIT - прибыль от продаж;
"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
2️⃣Самые недорогие по P/BV:
1.Самараэнерго (0.48)
2.Калуга (0.66)
3.Ставрополь (0.74)
4.Кострома (1.00)
💡Из 20 сбытов только 3 стоят меньше своего капитала(сча).
3️⃣Высокая див.доходность за 2020г.(Payout за 2020г. = Payout за 2019г.):
1.Астрахань(payout 87%): 12.0%
2.Рязань(payout 88%): 12.0%
3.Красноярск(payout 100%): 12.0%
4.Мордовия(payout 65%): 9.3%
5.Пермь(payout 58%): 12.0%:
6.Марий Эл_тнс(payout 75%): 6.6%
7.Ставрополь преф(payout 10%): 6.5%
🔥Див.доходность "весь кэш в дивиденды" - это чисто гипотетический сценарий для сбытов-кубышек, которые могут позволить выплатить максимум дивидендов и при этом сохранить нулевую долговую нагрузку.
В данную выборку попали только сбыты с отрицательным чистым долгом (это когда размер кэша больше долга), а сами дивиденды ограничены только величиной отрицательного долга и размером нераспределенной прибыли по итогам 2020г..
*"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
💡Самыми недорогими и супер-дивидендными являются Самараэнерго и Липецк, данные компании не платят дивиденды, поэтому шансы на выплаты здесь крайне малы, но если выплата состоится, рост будет сумасшедший🚀
Из дивидендных историй привлекательным балансом по стоимости и див.доходности обладают Астрахань и Мордовия.
#сбыты #sago #sagop
Сбытовой сектор: операционная прибыль на 1 квт.ч
Завершая историю с обзором сбытового сектора, привожу своеобразный рейтинг операционной эффективности компаний относительно размера прибыли от продаж на 1 квт.ч. полезного отпуска э/э*.
💡Данный рейтинг наглядно демонстрирует сколько отдельно взятый сбыт смог заработать операционной прибыли относительно масштабов своей деятельности(полезного отпуска э/э) в сравнении с неким средним уровнем по сектору.
*Полезный отпуск э/э - часть электроэнергии, зарегистрированная потребительскими приборами учета.
#сбыты
Завершая историю с обзором сбытового сектора, привожу своеобразный рейтинг операционной эффективности компаний относительно размера прибыли от продаж на 1 квт.ч. полезного отпуска э/э*.
💡Данный рейтинг наглядно демонстрирует сколько отдельно взятый сбыт смог заработать операционной прибыли относительно масштабов своей деятельности(полезного отпуска э/э) в сравнении с неким средним уровнем по сектору.
*Полезный отпуск э/э - часть электроэнергии, зарегистрированная потребительскими приборами учета.
#сбыты
