​​Газпром отстал от газа

С середины мая прошлого года, когда Газпром объявил рекордные дивиденды за 18г.(16.61р.) и взял курс на увеличение payout до целевых 50%, отношение стоимости 1 MMBtu природного газа в США(NGAS) и одной акции Газпрома(GAZP) продолжает находиться в пределах 0.5-1
❓В США цена на газ рассчитывается в $ за миллион британских термальных единиц (MMBtu).

Если значения "NGAS/GAZP" в 1 и 0.5 принять за новые уровни поддержки и сопротивления соответственно, то получаем следующую картину(рисунок)👇

💡Акции Газпрома в моменте стоят дешево относительно цены природного газа в США, рост стоимости которого на американском рынке должен положительно влиять на ключевой для Газпрома европейский рынок.
Если высокие цены на газ в США задержаться на текущих уровнях, то есть неплохие шансы на рост акций Газпрома, которые из-за проблем с завершением строительства Северного потока продолжают игнорировать рост стоимости газа.

#gazp

​​Себестоимость поставок американского СПГ на европейский рынок увеличилась до $224 за тыс.куб.м.

♻️Обновляю расчет экономики поставок на европейский рынок американского СПГ(Henry Hub) в соотв. с моделью Сколково:
▫️Цена покупки газа заводом спг в сша = котировка Henry Hub + 15% премия;
▫️Услуги по сжижению газа: $2 за MMBTU
▫️Доставка газа до Европы: $1 за MMBTU
▫️Регазификация: $0,5 за MMBTU
▫️Коэффициент перевода из MMBTU в тыс.куб.м газа = 35.11
💡Себестоимость поставок = $224 за тыс.куб.м.

Данный уровень стоповых цен следует рассматривать в качестве некоторого опережающего индикатора экспортных цен Газпрома, которые преимущественно формируются с учетом более долгосрочных факторов.

#gazp #nvtk

В то время, когда европейские цены на газ находятся в районе своих годовых максимумов, акции Газпрома тестируют свои годовые минимумы..

Ровно год назад при текущей цене на газ в Европе ~190$/ тыс.куб.м., акции Газпрома стоили ~230-260р., сейчас они торгуются в районе 165р., если с газовыми ценами не случится очередного шока, то есть неплохой шанс на постепенный рост акций Газпрома к своим докризисным 230р.+

❗Важно помнить, что главной проблемой Газпрома являются сейчас политические риски, связанные завершением строительства "Северный поток - 2", их реализация может полностью свести на нет положительный эффект от роста цен на газ.

#gazp

Газпром и европейские цены на газ с начала года

▫️Цена на природный газ на нидерландском TTF в руб. за 20г.: +57%
▫️Акции Газпрома в руб. за 20г.: минус 27%

💡Экономика поставок снова на стороне Газпрома: При текущих европейских ценах на газ (~180$ за тыс.куб.м.) акции Газпрома в прошлом году стоили не менее 220р.
Если не случится нового санационного обострения, есть неплохие шансы на возврат акций к данным уровням.

#gazp

Европейские цены на газ в рублях близки к трехлетним максимумам

Фьючерсы на газ(голландский хаб TTF) выросли до ️$327 или 24 тыс.руб. за тыс.куб.м.
На этом фоне котировки Новатэка обновили в понедельник свой исторический максимум.

С учетом рублевых цен на нефть в районе 4.1 тыс.р. начало года для сырьевого сектора складывается пока весьма удачно. Еще недавно никому не нужный нефтегаз по классике жанра становится фаворитом.

#gazp

​​Газпром увеличил дивиденды, чем ответит Газпром нефть

Вчера правление Газпрома предложило выплатить за 2020г. 12.55р. дивидендов на акцию, что предполагает 50% payout от скорректированной чистой прибыли прошлого года(выше ожиданий).

По итогам 2019г. дивиденды Газпрома на 48% состояли из дивидендов, полученных от Газпромнефти, которая, как известно, на 96% принадлежит Газпрому.

Если предположить, что Газпром продолжит на 48% фондировать свои дивиденды дивидендами Газпром нефти, то по итогам 2020г. последняя должна перечислить Газпрому 148 млрд.р. или 124.5 млрд.р. с учетом уже выплаченных дивидендов за 9 мес. 2020г.(23.7 млрд.р.)

💡Другими словами, финальный дивиденд к выплате Газпром нефти за 2020г. может составить около 26р. на акцию(дд. 7.3%), что предполагает 126% payout относительно чистой прибыли и свободного денежного потока компании за весь 2020г.

Расчетный размер дивидендных выплат от Газпром нефти сейчас кажется слишком фантастическим, но факт положительного влияния размера дивидендов Газпрома на размер дивидендов Газпром нефти очевиден.

Посмотрим чем ответит Газпром нефть, но вариант кратного роста ее дивидендов по аналогии с Татнефтью вполне уместен и выглядит логичным на фоне потенциального SPO Газпром нефти, которое упирается сейчас только в ценовой фактор.

#gazp

​​Газпром снова в тренде

Благодаря росту европейских цен на газ Газпром вновь претендует на роль фаворита этого года👇

Рекордные экспортные цены: в I квартале Газпром отправлял газ на экспорт в среднем по 13.7 т.р./тыс.куб.м. что близко к историческому рекорду IV квартала 2014г. (14.2 т.р./тыс.куб.м.).

Европейские цены на газ вблизи трехлетних максимумов: спотовые цены на голландском хабе TTF выросли до 22 т.р./тыс.куб.м.

Корреляция биржевых и экспортных цен Газпрома усиливается: около 87% европейских поставок Газпрома привязано к спотовым ценам на газ и форвардным контрактам сроком до 12 мес.

💡Сейчас некторые инвест.дома ставят таргеты по акциям Газпрома выше 300р. и пророчат более 30р. дивидендов(>700 млрд.р.) по итогам 21г., что выглядит реально, но пока довольно оптимистично относительно собственных ожиданий Газпрома по выручке(7.35 трлн.р.) и Ebitda(1.6 трлн.р.) на этот год.

Сценарий 20р. дивидендов и цена акций до 300р. смотрится пока более реалистично, но очень многое будет зависеть от динамики цен на газ.

#gazp

Цены на газ США vs Европа - риск снижения цен

Газ в Европе стоит почти в 3 раза дороже чем в США, что близко к историческому рекорду последних лет.

❗риск для Газпрома: такая жирная премия в цене увеличивает привлекательность поставок американского газа и должна способствовать снижению цен в европе.

👉🏻ПРАЙМ: США по итогам первого квартала 2021 года стали первым по величине поставщиком сжиженного природного газа на европейский рынок, сместив с этого места Катар, следует из данных ежеквартального отчета "Газпрома". - ссылка

#gazp #nvtk

​​Газпром отчет за 1к21г. - объемы и цены на газ "выздоровели"

Объемы экспорта газа в 1 квартале находились вблизи максимальных исторических значений последних лет, но в рублях Газпром пока еще продолжает получать меньше доковидного 2019г.

Чистая экспортная цена реализации природного газа(за вычетом акциза и таможенных пошлин) в 1 кв. составила 11.2 тыс.р./тыс.куб.м., шансы по итогам этого года выйти на рекордные 3 трлн.руб. экспортной газовой выручки сохраняются, акции Газпрома уже торгуются вблизи хаев 2019г., справедливо отражая дивидендный вклад 1 квартала на уровне 8.26р.

#gazp

Природный газ: Европа vs США

Разница в ценах на газ на двух континентах достигла рекордных значений с 2018г., размер европейской премии к внутренним ценам на газ в США значительно улучшает экономику поставок американского газа.

💡Сценарий снижения рекордной разницы в ценах продолжает быть актуальным.

#gazp

Расчетная траектория движения акций Газпрома до конца года при сохранении текущих цен на газ

График публиковался в закрытом канале неделю назад и пока продолжает сохранять свою актуальность, став за это время даже более позитивным.

Где завтра будут цены на газ нам неизвестно, но в моменте можно сказать, что Газпром оценен справедливо относительно сложившейся конъюнктуры, посмотрим, что будет в конце года.

#gazp

​​Газпром мсфо 9м21 - потенциал увеличивается

За 9мес. 21г.(9м/9м):
▫️Выручка: 6.7 трлн.р.(+56%)
▫️Ebitda: 2.2 трлн.р.(+137%)
▫️Прибыль: 1.5 трлн.р.
💰Дивиденд за 9мес. = 29.71р.(дд. 8.6%)
💡Отчет вышел ожидаемо сильным, а 4 квартал должен быть еще мощнее👇

🔥При объемах экспорта на уровне прошлого года (65 млрд.куб.м) Газпром может получить в 4 кв. около 2 трлн.р. экспортной выручки, что в 2 раза выше 3кв21г.:
⚡ГАЗПРОМ ОЦЕНИВАЕТ СВОЮ СРЕДНЮЮ ЦЕНУ ЭКСПОРТА ГАЗА В ДАЛЬНЕЕ ЗАРУБЕЖЬЕ В IV КВАРТАЛЕ В $550 ЗА ТЫС КУБОВ - ТОП-МЕНЕДЖЕР

💡Фактические показатели с учетом потенциала VI квартала подразумевают не менее 50р. годовых дивидендов. При этом в 22г. Газпром не ждет снижения экспортной цены, что косвенно подразумевает сопоставимый размер дивидендов за 2021-22г.
⚡ГАЗПРОМ: СРЕДНЯЯ ЦЕНА НА ГАЗ В 22Г БУДЕТ НЕ НИЖЕ , ЧЕМ В 21Г.

🎯На фоне опубликованной отчетности и позитивных перспектив обозначенная в сентябре цель по Газпрому в 403р. теперь выглядит даже излишне консервативно)

#gazp

​​Нефтегазовый сектор - оценка от "Ренессанс Капитал"

Москва. 10 декабря. ИНТЕРФАКС - Инвестиционная компания "Ренессанс Капитал" пересмотрела прогнозные цены акций и депозитарных расписок (DR) анализируемых компаний нефтегазового сектора РФ, сообщается в обзоре инвесткомпании.

Прогноз по сектору от "Ренессанс Капитал":
▫️Див.доходность за 2021г.: 8.7%
▫️Див.доходность за 2022г.: 9.4%
▫️Средняя цена Brent в 2022г.: $65

OFF: Небольшой опрос: нужны ли подобные посты на канале?👇

#rosn #lkoh #sibn #sngs #sngsp #tatn #tatnp #gazp #nvtk #trnfp

BCS GM поднял оценку акций Газпрома на 2%, подтвердив рекомендацию "покупать"

🎯Прогнозная стоимость: $6.5 -> $6.6 (478р.->485р.)
Экспортная цена газа:
▫️2021г.: $315 за тыс.куб.м.
▫️2022г.: $560 за тыс.куб.м.
Объемы экспорта газа в Европу:
▫️2021г.: 177 тыс.куб.м.
▫️2022г.: 180 тыс.куб.м.
Ключевые драйверы:
✔️Див.доходность за 22г.: 22%
✔️запуск Северного потока-2

#gazp

Форвардные кривые продолжают указывать на сохранение высоких цен на газ в 2022г.

💡Российский нефтегаз вместе с Русалом продолжают оставаться наиболее очевидными бенефициарами сложившейся ситуации.

#gazp

‼️ ПУТИН: ПОСТАВЛЯТЬ ТОВАРЫ РФ В ЕС И ПОЛУЧАТЬ ТОВАРЫ В ИХ ВАЛЮТЕ НЕ ИМЕЕТ СМЫСЛА, БУДЕТ ПРОИЗВЕДЕН ПЕРЕВОД ОПЛАТЫ ГАЗА В РУБЛИ
⚡️ ПУТИН: В ПОСЛЕДНИЕ НЕДЕЛИ РЯД СТРАН ПРИНЯЛИ НЕЛЕГИТИМНЫЕ РЕШЕНИЯ ПО ЗАМОРОЗКЕ АКТИВОВ РФ, КОЛЛЕКТИВНЫЙ ЗАПАД ПЕРЕЧЕРКНУЛ ВСЕ ДОВЕРИЕ К ИХ ВАЛЮТАМ
⚡️ ПУТИН: РФ ПРОДОЛЖИТ ПОСТАВЛЯТЬ ГАЗ ПО ОБЪЕМАМ И ЦЕНАМ В ЗАКЛЮЧЕННЫХ РАНЕЕ КОНТРАКТАХ, РФ ДОРОЖИТ СВОЕЙ РЕПУТАЦИЕЙ
⚡️ ПУТИН ЗАЯВИЛ, ЧТО ОТКАЗ ОТ ВСЕХ СКОМПРОМЕТИРОВАННЫХ ВАЛЮТ В ОПЛАТЕ ЗА ПОСТАВЛЯЕМЫЙ ЗА РУБЕЖ ГАЗ БУДЕТ СОВЕРШЕН В САМЫЕ КОРОТКИЕ СРОКИ
⚡️ ПУТИН ПОРУЧИЛ ЦБ И КАБМИНУ В НЕДЕЛЬНЫЙ СРОК ОПРЕДЕЛИТЬ ПОРЯДОК СОВЕРШЕНИЯ ОПЕРАЦИЙ С ЕВРОПОЙ В РУБЛЯХ

#gazp