Энергосбытовой сектор: стоимостная карта по итогам рсбу за II квартал 20г.
Из 19 компаний в список вошли только те сбыты, которые обладают адекватной оценкой относительно своей операционной деятельности (EV/EBIT < 6) и чистой прибыли(P/E < 10).
⚠️Некоторые отсутствующие на диаграмме сбытовые компании выглядят дешево относительно прибыли от продаж(Ebit), но при этом в силу тех или иных причин не способны полноценно конвертировать свои сильные операционные показатели в чистую прибыль и дивиденды, что обесценивает их инвестиционную привлекательность.
💡По итогам 2 квартала самой дешевой компанией в секторе продолжает оставаться Самараэнерго (даже с учетом схематоза с прибылью):
✔️EV/Ebit = 0.8 - одно из самых низких значений в секторе (с учетом вложений в акции мрск волги "самое низкое");
✔️P/E = 5.8 - самая низкое значение;
✔️️P/BV = 0.58 - единственная компания в секторе, которая оценена ниже своего капитала.
*диаметр круга на графике - относительный размер капитала(сча) на 1 акцию.
#сбыты #sago #sagop
Из 19 компаний в список вошли только те сбыты, которые обладают адекватной оценкой относительно своей операционной деятельности (EV/EBIT < 6) и чистой прибыли(P/E < 10).
⚠️Некоторые отсутствующие на диаграмме сбытовые компании выглядят дешево относительно прибыли от продаж(Ebit), но при этом в силу тех или иных причин не способны полноценно конвертировать свои сильные операционные показатели в чистую прибыль и дивиденды, что обесценивает их инвестиционную привлекательность.
💡По итогам 2 квартала самой дешевой компанией в секторе продолжает оставаться Самараэнерго (даже с учетом схематоза с прибылью):
✔️EV/Ebit = 0.8 - одно из самых низких значений в секторе (с учетом вложений в акции мрск волги "самое низкое");
✔️P/E = 5.8 - самая низкое значение;
✔️️P/BV = 0.58 - единственная компания в секторе, которая оценена ниже своего капитала.
*диаметр круга на графике - относительный размер капитала(сча) на 1 акцию.
#сбыты #sago #sagop
Вывод средств через схематоз или риски третьего эшелона на примере кейса "Самараэнерго"
https://teletype.in/@zzloyinvestor/samaraenergo_shematoz
Выкладываю👆 более подробную информацию к моему недавнему посту о происходящем треше и схематозе в "Самараэнерго", контроль в которой принадлежит известному самарскому бизнесмену и зампреду правления "Роснано" Владимиру Аветисяну.
Печально, что в 2020г. на нашем рынке присутствуют компании, руководство которых продолжает вести себя в стиле 90х, так и не сумев подстроиться под современные и цивилизованные жизненные стандарты.
Ситуация с "Самараэнерго" отражает не только уровень корпоративного управления отдельно взятой компании, но и наглядно показывает с чем приходится сталкиваться рядовым инвесторам, массово приходящим сейчас на российский фондовый рынок.
На данный момент уже направлены соответствующие обращения в компетентные органы, рассчитываем на получение объективной правовой и этической оценки действиям высшего руководства "Самараэнерго", а также на адекватную реакцию самого Владимира Аветисяна, который избегает общения на эту тему.
На данном канале я буду продолжать делиться с вами результатами этой неравной борьбы и способности государства защищать права отечественных инвесторов, которых оно так активно стимулирует к открытию брокерских счетов через предоставление различных налоговых льгот и вычетов.
#sago #sagop
https://teletype.in/@zzloyinvestor/samaraenergo_shematoz
Выкладываю👆 более подробную информацию к моему недавнему посту о происходящем треше и схематозе в "Самараэнерго", контроль в которой принадлежит известному самарскому бизнесмену и зампреду правления "Роснано" Владимиру Аветисяну.
Печально, что в 2020г. на нашем рынке присутствуют компании, руководство которых продолжает вести себя в стиле 90х, так и не сумев подстроиться под современные и цивилизованные жизненные стандарты.
Ситуация с "Самараэнерго" отражает не только уровень корпоративного управления отдельно взятой компании, но и наглядно показывает с чем приходится сталкиваться рядовым инвесторам, массово приходящим сейчас на российский фондовый рынок.
На данный момент уже направлены соответствующие обращения в компетентные органы, рассчитываем на получение объективной правовой и этической оценки действиям высшего руководства "Самараэнерго", а также на адекватную реакцию самого Владимира Аветисяна, который избегает общения на эту тему.
На данном канале я буду продолжать делиться с вами результатами этой неравной борьбы и способности государства защищать права отечественных инвесторов, которых оно так активно стимулирует к открытию брокерских счетов через предоставление различных налоговых льгот и вычетов.
#sago #sagop
❗Самараэнерго отправило к своим акционерам ОБЭП
Друзья, продолжаю знакомить вас с ходом расследования происходящего в Самараэнерго схематоза, связанного с выводом средств через благотворительность, аренду столичной недвижимости, беспроцентные займы, договоры дарения и множество других "нужных" закупок.
👉🏻Для тех кто не в курсе, подробней с данной информацией можно ознакомиться здесь.
Напомню, что ранее миноритарные акционеры так и не получив в интервью от председателя сд самараэнерго внятный ответ на вопрос про дивиденды и экономическую целесообразность вышеперечисленных сделок, решили проявить инициативу и направить обращение в компетентные органы с целью получения правовой оценки данным решениям, что в итоге сильно не понравилось руководству Самараэнерго и оно решило "ответить"👇
На этой неделе ко мне приходил сотрудник ОБЭПа с целью задать несколько вопросов, связанных с Самараэнерго.
По характеру самих вопросов мне стало понятно, что речь идет о якобы имевшем место быть с моей стороны шантаже руководства Самараэнерго компрометирующей информацией с целью продажи акций по завышенной цене🤦
О каком шантаже и какой конкретно компрометирующей информации идет речь мне так и не объяснили, но по всей видимости под "компроматом" подразумевалась публичная информация, которую раскрывает само общество и которую я использовал в своей недавней статье про схематоз в Самараэнерго.
❗Уровень абсурда зашкаливает: компроматом руководство Самараэнерго решило назвать публичную информацию, которую само же и раскрывает и более того допускает, что ею можно себя "шантажировать"🤦
Все это напоминает историю про "лучшая защита - это нападение", вместо открытого и честного диалога со своими акционерами руководство Самараэнерго отправляет к ним ОБЭП.
Продолжение следует...
P/S: На этой неделе вышла интересная новость, которая подтверждает интерес органов к происходящему схематозу в сбытах:
«Россети» сомкнулись на «ТНС энерго»
Топ-менеджеры крупнейшего энергосбытового холдинга задержаны за мошенничество
https://www.kommersant.ru/doc/4551061
#sago #sagop
Друзья, продолжаю знакомить вас с ходом расследования происходящего в Самараэнерго схематоза, связанного с выводом средств через благотворительность, аренду столичной недвижимости, беспроцентные займы, договоры дарения и множество других "нужных" закупок.
👉🏻Для тех кто не в курсе, подробней с данной информацией можно ознакомиться здесь.
Напомню, что ранее миноритарные акционеры так и не получив в интервью от председателя сд самараэнерго внятный ответ на вопрос про дивиденды и экономическую целесообразность вышеперечисленных сделок, решили проявить инициативу и направить обращение в компетентные органы с целью получения правовой оценки данным решениям, что в итоге сильно не понравилось руководству Самараэнерго и оно решило "ответить"👇
На этой неделе ко мне приходил сотрудник ОБЭПа с целью задать несколько вопросов, связанных с Самараэнерго.
По характеру самих вопросов мне стало понятно, что речь идет о якобы имевшем место быть с моей стороны шантаже руководства Самараэнерго компрометирующей информацией с целью продажи акций по завышенной цене🤦
О каком шантаже и какой конкретно компрометирующей информации идет речь мне так и не объяснили, но по всей видимости под "компроматом" подразумевалась публичная информация, которую раскрывает само общество и которую я использовал в своей недавней статье про схематоз в Самараэнерго.
❗Уровень абсурда зашкаливает: компроматом руководство Самараэнерго решило назвать публичную информацию, которую само же и раскрывает и более того допускает, что ею можно себя "шантажировать"🤦
Все это напоминает историю про "лучшая защита - это нападение", вместо открытого и честного диалога со своими акционерами руководство Самараэнерго отправляет к ним ОБЭП.
Продолжение следует...
P/S: На этой неделе вышла интересная новость, которая подтверждает интерес органов к происходящему схематозу в сбытах:
«Россети» сомкнулись на «ТНС энерго»
Топ-менеджеры крупнейшего энергосбытового холдинга задержаны за мошенничество
https://www.kommersant.ru/doc/4551061
#sago #sagop
Самараэнерго отчет по рсбу за 3кв. - больше заработали, больше потратили
Продолжаю знакомить вас фин.результатами данного сбыта, обладающего задатками благотворительного фонда.
Динамика основных показателей с начала года(9м20/9м19):
✖️Полезный отпуск э/э: 7.5 млрд.кВт*ч (-14%)
✖️Выручка: 29.7 млрд.р. (-10%)
✔️Ebit (прибыль от продаж): 850 млн.р. (+5%)
✔️Ebit margin: 3% (2.6%)
✖️Чистая прибыль: 258 млн.р.(-39%)
✔️Долг: 0 млрд.р.(0%)
✔️Netdebt: -1.3 млрд.р.(32коп. на акцию) + пакет акций мрск Волги(408 млн.р.)
✔️Cча на акцию: 1.06р.(+19%)
Схематоз продолжается: прибыль снизилась за счет прочих расходов, значительная часть которых традиционно состоит из резервов и сомнительной благотворительности, которая вместе с другими "нужными" расходами за последние годы достигла уже 50% прибыли.
Все упирается в дивиденды: Самараэнерго не платит дивиденды, при этом компания по своему фин.профилю не уступает дивидендному Пермьэнергосбыту, который при сопоставимом полезном отпуске, выручке, ebit и чистом долге стоит более 6 млрд.р., что в пересчете на 1 акцию Самараэнерго подразумевает котировку в районе 1.6р.(+190%).
💡История с отстаиванием миноритариями Самараэнерго своих интересов продолжается (подробней), после получения всей необходимой информации сделаю итоговый пост с результатами.
#sago
Продолжаю знакомить вас фин.результатами данного сбыта, обладающего задатками благотворительного фонда.
Динамика основных показателей с начала года(9м20/9м19):
✖️Полезный отпуск э/э: 7.5 млрд.кВт*ч (-14%)
✖️Выручка: 29.7 млрд.р. (-10%)
✔️Ebit (прибыль от продаж): 850 млн.р. (+5%)
✔️Ebit margin: 3% (2.6%)
✖️Чистая прибыль: 258 млн.р.(-39%)
✔️Долг: 0 млрд.р.(0%)
✔️Netdebt: -1.3 млрд.р.(32коп. на акцию) + пакет акций мрск Волги(408 млн.р.)
✔️Cча на акцию: 1.06р.(+19%)
Схематоз продолжается: прибыль снизилась за счет прочих расходов, значительная часть которых традиционно состоит из резервов и сомнительной благотворительности, которая вместе с другими "нужными" расходами за последние годы достигла уже 50% прибыли.
Все упирается в дивиденды: Самараэнерго не платит дивиденды, при этом компания по своему фин.профилю не уступает дивидендному Пермьэнергосбыту, который при сопоставимом полезном отпуске, выручке, ebit и чистом долге стоит более 6 млрд.р., что в пересчете на 1 акцию Самараэнерго подразумевает котировку в районе 1.6р.(+190%).
💡История с отстаиванием миноритариями Самараэнерго своих интересов продолжается (подробней), после получения всей необходимой информации сделаю итоговый пост с результатами.
#sago
Энергосбытовой сектор: сбытовые надбавки на 2021г.
Обновляю данные по новым тарифам на 2021г. для энергосбытового сектора, который по итогам прошлого года показал мощную динамику.
Оценить динамику тарифа для каждого сбыта можно по столбцу "средний рост тарифа г/г", который отражает усредненную динамику тарифа по всем категориям потребителей.
❗Из-за неравномерного распределения категорий потребителей в структуре полезного отпуска э/э каждого сбыта данный(усредненный) показатель может не совсем точно отражать влияние тарифного фактора на выручку, поэтому рекомендую относиться к нему соотв. образом.
Наибольший рост тарифа зафиксирован у сбытов, принадлежащих Интер РАО:
▫️Тамбов: +20%
▫️Саратов: +17%
Среди дивидендных представителей сектора заметный рост тарифа зафиксирован у Рязани, Мордовии и Перми:
▫️Рязань: +16%🔥
▫️Мордовия: +10%🔥
▫️Пермь: +9%🔥
▫️Марий Эл: +3%
▫️Красноярск: +1%
▫️Астрахань: -2%
💡Рост сбытовых надбавок является позитивным фактором в вопросе увеличения прибыли(дивидендов) данных компаний, наиболее интересно смотрятся Рязань, Мордовия и Пермь.
У "любимой" мной Самары(самая дешевая в секторе) средний рост тарифа в 2021г. составил 6%, при этом по главной группе потребителей на которую приходится около 75% отпуска (от менее 670кВт до более 10МВт) средний рост тарифа составил 16%.
#сбыты #sago
Обновляю данные по новым тарифам на 2021г. для энергосбытового сектора, который по итогам прошлого года показал мощную динамику.
Оценить динамику тарифа для каждого сбыта можно по столбцу "средний рост тарифа г/г", который отражает усредненную динамику тарифа по всем категориям потребителей.
❗Из-за неравномерного распределения категорий потребителей в структуре полезного отпуска э/э каждого сбыта данный(усредненный) показатель может не совсем точно отражать влияние тарифного фактора на выручку, поэтому рекомендую относиться к нему соотв. образом.
Наибольший рост тарифа зафиксирован у сбытов, принадлежащих Интер РАО:
▫️Тамбов: +20%
▫️Саратов: +17%
Среди дивидендных представителей сектора заметный рост тарифа зафиксирован у Рязани, Мордовии и Перми:
▫️Рязань: +16%🔥
▫️Мордовия: +10%🔥
▫️Пермь: +9%🔥
▫️Марий Эл: +3%
▫️Красноярск: +1%
▫️Астрахань: -2%
💡Рост сбытовых надбавок является позитивным фактором в вопросе увеличения прибыли(дивидендов) данных компаний, наиболее интересно смотрятся Рязань, Мордовия и Пермь.
У "любимой" мной Самары(самая дешевая в секторе) средний рост тарифа в 2021г. составил 6%, при этом по главной группе потребителей на которую приходится около 75% отпуска (от менее 670кВт до более 10МВт) средний рост тарифа составил 16%.
#сбыты #sago
Схематоз в Самараэнерго или 27 млн.р. за бизнес-план
Подъехала очередная "нужная" закупка от "Самараэнерго", руководство которой через различные схемы продолжает выводить деньги из компании в обход дивидендов👇(подробней)
лучший бизнес-план это купить бизнес-план: Самараэнерго ежегодно покупает у некой ООО "ЕТЭС" услуги бизнес-планирования за 27 млн.р./год, обе компании принадлежат самарскому бизнесмену В.Е. Аветисяну и даже находятся по одному адресу (г. Самара,ул.Митерева 9).
Круг клиентов ООО "ЕТЭС" ограничен исключительно близкими к Аветисяну компаниями, других желающих воспользоваться ее ценными услугами почему-то не находится.
В данной истории некоторое удивление вызывает сразу несколько моментов:
а)почему Самраэнерго со штатом в 1000 человек при наличии экономического отдела самостоятельно не занимается своим бизнес-планированием?
б)почему на протяжении последних лет разработкой бизнес-плана занимается исключительно аффилированная с руководством ООО "ЕТЭС"?
в)почему при среднемесячной зп экономиста в Самаре в 40 т.р. стоимость таких услуг для Самараэнерго составляет 27 млн.р. в год (2.25 млн.р./мес)? В режиме фулл-тайм такой объем вполне под силу отделу из 4 человек.
г)почему информация об этой и других сделках с заинтересованностью проводится без информирования миноритариев (раскрытия существенного факта)?
P\S: Моя история с Самараэнеро продолжается, обязательно расскажу позже чем она закончится, а пока периодически буду знакомить вас с этими и другими "шедеврами" корпоративного управления, которые, по моему мнению, подпадают под статью 286 УК РФ Превышение должностных полномочий и статью 159 УК РФ Мошенничество.
#sago #sagop
Подъехала очередная "нужная" закупка от "Самараэнерго", руководство которой через различные схемы продолжает выводить деньги из компании в обход дивидендов👇(подробней)
лучший бизнес-план это купить бизнес-план: Самараэнерго ежегодно покупает у некой ООО "ЕТЭС" услуги бизнес-планирования за 27 млн.р./год, обе компании принадлежат самарскому бизнесмену В.Е. Аветисяну и даже находятся по одному адресу (г. Самара,ул.Митерева 9).
Круг клиентов ООО "ЕТЭС" ограничен исключительно близкими к Аветисяну компаниями, других желающих воспользоваться ее ценными услугами почему-то не находится.
В данной истории некоторое удивление вызывает сразу несколько моментов:
а)почему Самраэнерго со штатом в 1000 человек при наличии экономического отдела самостоятельно не занимается своим бизнес-планированием?
б)почему на протяжении последних лет разработкой бизнес-плана занимается исключительно аффилированная с руководством ООО "ЕТЭС"?
в)почему при среднемесячной зп экономиста в Самаре в 40 т.р. стоимость таких услуг для Самараэнерго составляет 27 млн.р. в год (2.25 млн.р./мес)? В режиме фулл-тайм такой объем вполне под силу отделу из 4 человек.
г)почему информация об этой и других сделках с заинтересованностью проводится без информирования миноритариев (раскрытия существенного факта)?
P\S: Моя история с Самараэнеро продолжается, обязательно расскажу позже чем она закончится, а пока периодически буду знакомить вас с этими и другими "шедеврами" корпоративного управления, которые, по моему мнению, подпадают под статью 286 УК РФ Превышение должностных полномочий и статью 159 УК РФ Мошенничество.
#sago #sagop
Схематоз в Самараэнерго или 70 млн.р. в год на снятии показаний со счетчиков
Очередной пример корпоративного беспредела на примере Самараэнерго👇
Руководство Самараэнерго помимо ежегодной покупки у своих акционеров бизнес-плана за 27 млн.р./год, с 2015г дополнительно платит еще 65-71 млн.р. в год некой ООО "ЭРА" за услуги по снятию показаний с приборов учета(эл.счетчиков)👇
Для справки, ООО "Энергия развития, аудит"(ООО "ЭРА") до 2016г. принадлежало 38% акций "Самараэнерго", она входила в список аффилированных с ней лиц и в 2012-17г. за "скромные" 24 млн.р. в год оказывала Самараэнерго услуги бизнес-планирования (решение сд), которые сейчас предоставляет другая компания Аветисяна (ООО "ЕТЭС")
Как и ООО "ЕТЭС" ООО "ЭРА" расположена по одинаковому с Самараэнерго адресу (г. Самара, ул.Митерева 9).
Несмотря на то, что ООО "ЭРА" в 2017г была исключена из списка аффилированных лиц Самараэнерго (скорей всего контроль просто перевели на номинала) она не потеряла своих главных заказчиков в лице близких к Аветисяну компаний (Самараэнерго, ССК, Самарагорэнергосбыт).
И да, благодаря таким выгодным контрактам ООО "ЭРА" имеет прекрасные фин.показатели, ее бизнес по рентабельности сопоставим с добычей золота:
▫️выручка 2018: 192 млн.р.(рост в 2 раза за 4 года)
▫️чистая прибыль 2018: 77 млн.р. (маржинальность 40%)❗
▫️долгов нет
🔥с 2016г. платит дивиденды в размере 87-99% прибыли.
ссылка на отчетность
💡Вот так ради экономии 13% дивидендов на миноритариях Самараэнерго можно легко и непринужденно "законно" выводить прибыль, придумывая различные "нужные" закупки у своих компаний по "правильной" цене.
Помимо всего прочего Самараэнерго очень любит выдавать беспроцентные займы, дарить активы и арендовать недвижимость у своих акционеров, тратя на это более 100 млн.р. в год, но об этом в следующий раз.
#sago #sagop
Очередной пример корпоративного беспредела на примере Самараэнерго👇
Руководство Самараэнерго помимо ежегодной покупки у своих акционеров бизнес-плана за 27 млн.р./год, с 2015г дополнительно платит еще 65-71 млн.р. в год некой ООО "ЭРА" за услуги по снятию показаний с приборов учета(эл.счетчиков)👇
Для справки, ООО "Энергия развития, аудит"(ООО "ЭРА") до 2016г. принадлежало 38% акций "Самараэнерго", она входила в список аффилированных с ней лиц и в 2012-17г. за "скромные" 24 млн.р. в год оказывала Самараэнерго услуги бизнес-планирования (решение сд), которые сейчас предоставляет другая компания Аветисяна (ООО "ЕТЭС")
Как и ООО "ЕТЭС" ООО "ЭРА" расположена по одинаковому с Самараэнерго адресу (г. Самара, ул.Митерева 9).
Несмотря на то, что ООО "ЭРА" в 2017г была исключена из списка аффилированных лиц Самараэнерго (скорей всего контроль просто перевели на номинала) она не потеряла своих главных заказчиков в лице близких к Аветисяну компаний (Самараэнерго, ССК, Самарагорэнергосбыт).
И да, благодаря таким выгодным контрактам ООО "ЭРА" имеет прекрасные фин.показатели, ее бизнес по рентабельности сопоставим с добычей золота:
▫️выручка 2018: 192 млн.р.(рост в 2 раза за 4 года)
▫️чистая прибыль 2018: 77 млн.р. (маржинальность 40%)❗
▫️долгов нет
🔥с 2016г. платит дивиденды в размере 87-99% прибыли.
ссылка на отчетность
💡Вот так ради экономии 13% дивидендов на миноритариях Самараэнерго можно легко и непринужденно "законно" выводить прибыль, придумывая различные "нужные" закупки у своих компаний по "правильной" цене.
Помимо всего прочего Самараэнерго очень любит выдавать беспроцентные займы, дарить активы и арендовать недвижимость у своих акционеров, тратя на это более 100 млн.р. в год, но об этом в следующий раз.
#sago #sagop
Самараэнерго: отчет по рсбу за 2020г. - рост кубышки и прибыли
Одна из самых дешевых компаний сектора стала еще дешевле.
Несмотря на снижение выручки, 2020г. стал лучшим по прибыли за последние 9 лет:
▫️Выручка: 39.7 млрд.р.(-7%)
▫️Чистая прибыль: 630 млн.р. (+61%)
▫️Свободный денежный поток (FCF) = 0.86 млрд.р.(+62%) или 21 коп. на акцию.
Самараэнерго продолжает избегать дивидендов и копить кэш: на фоне нулевой долговой нагрузки практически весь FCF направляется на банковские счета, кубышка компании за год выросла на 66% и достигла 2.2 млрд.р.(53 коп. на акцию) ,что сопоставимо с капитализацией всей Самараэнерго.
🔥NetDebt: -2.2 млрд.р.(рекорд!)
Для чего копится кэш остается загадкой, с одной стороны, это могут быть дивиденды, которые, возможно, "заморожены" до полного перехода на эталон(2020-2021г.), а с другой, кэш может быть потрачен на покупку чего то очень "нужного".
Из-за отсутствия дивидендов стоимостные показатели очень низкие:
▫️P/BV = 0.5
▫️EV/Ebitda = 0.1
▫️P/FCF = 2.6
▫️P/E = 3.6
💡Мажоритарии Самараэнерго (Аветисян, Артяков, Розенцвайг) контролируют суммарно более 87% капитала и принципиально избегают выплаты дивидендов, придумывая различные схемы вывода средств. Желание любым способом сэкономить на миноритариях при 87% ук не имеет особого экономического смысла и выглядит очень дико.
💡Кстати, нездоровое пристрастие руководства к "благотворительности" в 2020г. сократились с рекордных 88 млн.р. до умеренных 31 млн.р.(5% от прибыли).
💡По уставу по итогам 2020г. на преф положено 0,0386р.(дд.8.2%), что суммарно составляет всего 20 млн.р., но даже их выплата на фоне кубышки в 2.2 млрд.р. будет скорей всего в очередной раз "сэкономлена".
#sago #sagop
Одна из самых дешевых компаний сектора стала еще дешевле.
Несмотря на снижение выручки, 2020г. стал лучшим по прибыли за последние 9 лет:
▫️Выручка: 39.7 млрд.р.(-7%)
▫️Чистая прибыль: 630 млн.р. (+61%)
▫️Свободный денежный поток (FCF) = 0.86 млрд.р.(+62%) или 21 коп. на акцию.
Самараэнерго продолжает избегать дивидендов и копить кэш: на фоне нулевой долговой нагрузки практически весь FCF направляется на банковские счета, кубышка компании за год выросла на 66% и достигла 2.2 млрд.р.(53 коп. на акцию) ,что сопоставимо с капитализацией всей Самараэнерго.
🔥NetDebt: -2.2 млрд.р.(рекорд!)
Для чего копится кэш остается загадкой, с одной стороны, это могут быть дивиденды, которые, возможно, "заморожены" до полного перехода на эталон(2020-2021г.), а с другой, кэш может быть потрачен на покупку чего то очень "нужного".
Из-за отсутствия дивидендов стоимостные показатели очень низкие:
▫️P/BV = 0.5
▫️EV/Ebitda = 0.1
▫️P/FCF = 2.6
▫️P/E = 3.6
💡Мажоритарии Самараэнерго (Аветисян, Артяков, Розенцвайг) контролируют суммарно более 87% капитала и принципиально избегают выплаты дивидендов, придумывая различные схемы вывода средств. Желание любым способом сэкономить на миноритариях при 87% ук не имеет особого экономического смысла и выглядит очень дико.
💡Кстати, нездоровое пристрастие руководства к "благотворительности" в 2020г. сократились с рекордных 88 млн.р. до умеренных 31 млн.р.(5% от прибыли).
💡По уставу по итогам 2020г. на преф положено 0,0386р.(дд.8.2%), что суммарно составляет всего 20 млн.р., но даже их выплата на фоне кубышки в 2.2 млрд.р. будет скорей всего в очередной раз "сэкономлена".
#sago #sagop
Энергосбытовой сектор: стоимостные итоги 2020г.
Все компании из сектора опубликовали свои отчеты по рсбу за 2020г., делаю традиционный обзор с выделением лидеров по основным категориям:
1️⃣Самые недорогие по EV/EBIT* относительно долговой нагрузки(ND/EBIT):
1.Самараэнерго
2.Липецк
3.Мордовия
4.Астрахань
*EBIT - прибыль от продаж;
"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
2️⃣Самые недорогие по P/BV:
1.Самараэнерго (0.48)
2.Калуга (0.66)
3.Ставрополь (0.74)
4.Кострома (1.00)
💡Из 20 сбытов только 3 стоят меньше своего капитала(сча).
3️⃣Высокая див.доходность за 2020г.(Payout за 2020г. = Payout за 2019г.):
1.Астрахань(payout 87%): 12.0%
2.Рязань(payout 88%): 12.0%
3.Красноярск(payout 100%): 12.0%
4.Мордовия(payout 65%): 9.3%
5.Пермь(payout 58%): 12.0%:
6.Марий Эл_тнс(payout 75%): 6.6%
7.Ставрополь преф(payout 10%): 6.5%
🔥Див.доходность "весь кэш в дивиденды" - это чисто гипотетический сценарий для сбытов-кубышек, которые могут позволить выплатить максимум дивидендов и при этом сохранить нулевую долговую нагрузку.
В данную выборку попали только сбыты с отрицательным чистым долгом (это когда размер кэша больше долга), а сами дивиденды ограничены только величиной отрицательного долга и размером нераспределенной прибыли по итогам 2020г..
*"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
💡Самыми недорогими и супер-дивидендными являются Самараэнерго и Липецк, данные компании не платят дивиденды, поэтому шансы на выплаты здесь крайне малы, но если выплата состоится, рост будет сумасшедший🚀
Из дивидендных историй привлекательным балансом по стоимости и див.доходности обладают Астрахань и Мордовия.
#сбыты #sago #sagop
Все компании из сектора опубликовали свои отчеты по рсбу за 2020г., делаю традиционный обзор с выделением лидеров по основным категориям:
1️⃣Самые недорогие по EV/EBIT* относительно долговой нагрузки(ND/EBIT):
1.Самараэнерго
2.Липецк
3.Мордовия
4.Астрахань
*EBIT - прибыль от продаж;
"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
2️⃣Самые недорогие по P/BV:
1.Самараэнерго (0.48)
2.Калуга (0.66)
3.Ставрополь (0.74)
4.Кострома (1.00)
💡Из 20 сбытов только 3 стоят меньше своего капитала(сча).
3️⃣Высокая див.доходность за 2020г.(Payout за 2020г. = Payout за 2019г.):
1.Астрахань(payout 87%): 12.0%
2.Рязань(payout 88%): 12.0%
3.Красноярск(payout 100%): 12.0%
4.Мордовия(payout 65%): 9.3%
5.Пермь(payout 58%): 12.0%:
6.Марий Эл_тнс(payout 75%): 6.6%
7.Ставрополь преф(payout 10%): 6.5%
🔥Див.доходность "весь кэш в дивиденды" - это чисто гипотетический сценарий для сбытов-кубышек, которые могут позволить выплатить максимум дивидендов и при этом сохранить нулевую долговую нагрузку.
В данную выборку попали только сбыты с отрицательным чистым долгом (это когда размер кэша больше долга), а сами дивиденды ограничены только величиной отрицательного долга и размером нераспределенной прибыли по итогам 2020г..
*"желтым" - сбыты, заплатившие дивиденд в 2020г.
💡Самыми недорогими и супер-дивидендными являются Самараэнерго и Липецк, данные компании не платят дивиденды, поэтому шансы на выплаты здесь крайне малы, но если выплата состоится, рост будет сумасшедший🚀
Из дивидендных историй привлекательным балансом по стоимости и див.доходности обладают Астрахань и Мордовия.
#сбыты #sago #sagop
Про Самараэнерго
Около года назад на канале собирался пул акционеров Самараэнерго, делаю небольшой апдейт и публикую некоторые итоги.
суть ситуации: Самараэнерго на фоне стабильного фин.положения не платит дивиденды(нарушает устав) и заключает сомнительные сделки, среди которых:
▫️договоры дарения активов
▫️выдача беспроцентных займов
▫️аренда дорогой столичной офисной недвижимости, владельцы которой связаны с главными акционерами Самараэнерго
▫️повышенные расходы на консалтинг и сервисные услуги в пользу компаний, аффилированных с руководством.
▫️аномальные расходы на "благотворительность", получатели которой засекречены
▫️сделки с облигациями и векселями мусорного кредитного качества
что было сделано: миноритариями было организовано интервью с председателем сд самараэнерго в котором причина отсутствия дивидендов была объяснена "риском дефицита оборотных средств", а на вопрос про экономический смысл сомнительных сделок был дан ответ в стиле "все законно".
Данный ответ не устроил акционеров и было принято решение объединится в пул с целью получения правовой оценки действиям руководства путем направления обращений в соотв. органы (цб, прокуратура, полиция, росфинмониторинг, фнс и др.).
результат: данная активность не понравилась руководству Самараэнерго и оно направило ОБЭП к некоторым своим миноритариям, про абсурдность и дикость данной ситуации я писал ранее.
В полученных ответах Росфинмониторинг и ФНС не раскрыли детали проведенных проверок, сославшись за служебный характер данной информации, а самарская полиция и прокуратура ожидаемоне захотели не нашли состава преступления в действиях руководства Самараэнерго, проявив избирательность на фоне очень похожих дел своих коллег:
▫️Хищение средств в "ТНС Энерго"
▫️Хищение средств в Сибэко и РЭС
▫️3 года колонии за аренду офиса по завышенной цене
▫️Газпромбанк пожаловался ФСБ на сделку по покупке руководством Petropavlovsk офисного здания
При этом ЦБ в рамках своей компетенции нашел нарушения в части раскрытия недостоверной информации обществом и возбудил в отношении самой Самараэнеро и ее должностных лиц административные дела, ответственность по которым предусмотрена ч.2 ст.15.19 КОАП РФ.
Приятным "совпадением" стало то, что с момента активизации миноритариев, Самараэнерго не заключило ни одного договора беспроцентного займа, а расходы на секретную "благотворительность" за 2020г. сократились более чем в два раза до минимальных значений с 2010г.
+в ежегодном отчете о соблюдении кодекса корп.управления руководство Самараэнерго теперь стало чуть более честной перед своими акционерами)👇
💡На данный момент работа пула продолжается, надеюсь, что нам все таки удастся убедить руководство Самараэнеро отказаться от грязной практики вывода средств из компании и перейти на цивилизованную форму распределения прибыли(дивиденды). Продолжение следует...
#sago #sagop
Около года назад на канале собирался пул акционеров Самараэнерго, делаю небольшой апдейт и публикую некоторые итоги.
суть ситуации: Самараэнерго на фоне стабильного фин.положения не платит дивиденды(нарушает устав) и заключает сомнительные сделки, среди которых:
▫️договоры дарения активов
▫️выдача беспроцентных займов
▫️аренда дорогой столичной офисной недвижимости, владельцы которой связаны с главными акционерами Самараэнерго
▫️повышенные расходы на консалтинг и сервисные услуги в пользу компаний, аффилированных с руководством.
▫️аномальные расходы на "благотворительность", получатели которой засекречены
▫️сделки с облигациями и векселями мусорного кредитного качества
что было сделано: миноритариями было организовано интервью с председателем сд самараэнерго в котором причина отсутствия дивидендов была объяснена "риском дефицита оборотных средств", а на вопрос про экономический смысл сомнительных сделок был дан ответ в стиле "все законно".
Данный ответ не устроил акционеров и было принято решение объединится в пул с целью получения правовой оценки действиям руководства путем направления обращений в соотв. органы (цб, прокуратура, полиция, росфинмониторинг, фнс и др.).
результат: данная активность не понравилась руководству Самараэнерго и оно направило ОБЭП к некоторым своим миноритариям, про абсурдность и дикость данной ситуации я писал ранее.
В полученных ответах Росфинмониторинг и ФНС не раскрыли детали проведенных проверок, сославшись за служебный характер данной информации, а самарская полиция и прокуратура ожидаемо
▫️Хищение средств в "ТНС Энерго"
▫️Хищение средств в Сибэко и РЭС
▫️3 года колонии за аренду офиса по завышенной цене
▫️Газпромбанк пожаловался ФСБ на сделку по покупке руководством Petropavlovsk офисного здания
При этом ЦБ в рамках своей компетенции нашел нарушения в части раскрытия недостоверной информации обществом и возбудил в отношении самой Самараэнеро и ее должностных лиц административные дела, ответственность по которым предусмотрена ч.2 ст.15.19 КОАП РФ.
Приятным "совпадением" стало то, что с момента активизации миноритариев, Самараэнерго не заключило ни одного договора беспроцентного займа, а расходы на секретную "благотворительность" за 2020г. сократились более чем в два раза до минимальных значений с 2010г.
+в ежегодном отчете о соблюдении кодекса корп.управления руководство Самараэнерго теперь стало чуть более честной перед своими акционерами)👇
💡На данный момент работа пула продолжается, надеюсь, что нам все таки удастся убедить руководство Самараэнеро отказаться от грязной практики вывода средств из компании и перейти на цивилизованную форму распределения прибыли(дивиденды). Продолжение следует...
#sago #sagop
Энергосбыты: топ самых "капексных" компаний
В вопросе инвестиционной активности поражают масштабы капвложений Самараэнерго, которая за 8 лет инвестировала во внеоборотные активы 2.2 млрд.р., что сопоставимо с суммарным капексом сразу четырех крупнейших по отпуску э/э компаний(ТНС_Кубань, ТНС_Ростов, Пермь, Красноярск)!
💡Значительная часть инвест.затрат Самараэнерго связана с установкой потребителям современных приборов учета(счетчиков), их монтажом занимается дружественная "СамараВЭМ", финансовое состояние которой благодаря жирному контракту с самарским энергосбытом позволяет платить в виде дивидендов около 8% своей выручки. Данный праздник оплачивают потребители через инвест.составляющую в тарифе на э/э, поэтому вечеринка имеет все шансы на продолжение, новая инвест.программа уже разрабатывается👇
"В планах ПАО «Самараэнерго» в ближайшие три года направить около 800 000 тыс. руб. на оснащение интеллектуальной системы учета электроэнергии многоквартирных домов жителей Самарской области"
#сбыты #sago #sagop
В вопросе инвестиционной активности поражают масштабы капвложений Самараэнерго, которая за 8 лет инвестировала во внеоборотные активы 2.2 млрд.р., что сопоставимо с суммарным капексом сразу четырех крупнейших по отпуску э/э компаний(ТНС_Кубань, ТНС_Ростов, Пермь, Красноярск)!
💡Значительная часть инвест.затрат Самараэнерго связана с установкой потребителям современных приборов учета(счетчиков), их монтажом занимается дружественная "СамараВЭМ", финансовое состояние которой благодаря жирному контракту с самарским энергосбытом позволяет платить в виде дивидендов около 8% своей выручки. Данный праздник оплачивают потребители через инвест.составляющую в тарифе на э/э, поэтому вечеринка имеет все шансы на продолжение, новая инвест.программа уже разрабатывается👇
"В планах ПАО «Самараэнерго» в ближайшие три года направить около 800 000 тыс. руб. на оснащение интеллектуальной системы учета электроэнергии многоквартирных домов жителей Самарской области"
#сбыты #sago #sagop
Самараэнерго снова рискует нарваться на штраф от ЦБ
Руководство компании настолько забило на раскрытие информации, что уже второй раз за этот год может получить штраф от ЦБ👇
▪️нарушение сроков раскрытия информации: Самараэнерго до сих пор не раскрыло бух.отчетность за 9 месяцев, чем нарушило отведенный на это законом срок 60 дней(истек 30 ноября) - п. 55.4 положения №714-П.
▪️штраф от 700 тыс.р. до 1 млн.р.: в соотв. с п. 2 КоАП РФ ст. 15.19 нераскрытие или нарушение эмитентом сроков раскрытия информации влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от тридцати тысяч до пятидесяти тысяч рублей или дисквалификацию на срок от одного года до двух лет; на юридических лиц - от семисот тысяч до одного миллиона рублей.
💡Удивительно, что в этом году за аналогичное нарушение ЦБ уже штрафовал компанию и начальника ее правового управления на 700 и 30 тыс.р. соответственно, сейчас счёт к оплате для них может увеличиться до 1 млн.р. и 50 тыс.р.
💡По всей видимости, платить ежегодно по 1.7млн.р. штрафов не является особой проблемой для Самараэнерго, на счетах компании хранится около 2 млрд.кэша, который она предпочитает в обход дивидендов адресновыводить выплачивать своим акционерам через жирные договоры аренды, дарения, беспроцентные займы, консалтинг и установку эл.счетчиков/снятие показаний. Кстати, руководству компании так понравилось пилить капекс инвестировать, что за последние 8 лет размер таких расходов в несколько раз превысил величину сразу 4-ех крупнейших по отпуску сбытов.
В стиле 90-х: пренебрежительное отношение к закону, своим миноритариям, сокрытие информации, запугивание обэпом и схематоз в пользу собственного кармана - фирменный стиль компании.
Вопреки здравому смыслу: весь этот трэш происходит при официальной доле мажоритарев около 87% (по неофициальной уже более 90%), что лишает экономического смысла любой альтернативный дивидендам схематоз, но в Самаре считают иначе.
Продолжение следует...
#sago #sagop
Руководство компании настолько забило на раскрытие информации, что уже второй раз за этот год может получить штраф от ЦБ👇
▪️нарушение сроков раскрытия информации: Самараэнерго до сих пор не раскрыло бух.отчетность за 9 месяцев, чем нарушило отведенный на это законом срок 60 дней(истек 30 ноября) - п. 55.4 положения №714-П.
▪️штраф от 700 тыс.р. до 1 млн.р.: в соотв. с п. 2 КоАП РФ ст. 15.19 нераскрытие или нарушение эмитентом сроков раскрытия информации влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от тридцати тысяч до пятидесяти тысяч рублей или дисквалификацию на срок от одного года до двух лет; на юридических лиц - от семисот тысяч до одного миллиона рублей.
💡Удивительно, что в этом году за аналогичное нарушение ЦБ уже штрафовал компанию и начальника ее правового управления на 700 и 30 тыс.р. соответственно, сейчас счёт к оплате для них может увеличиться до 1 млн.р. и 50 тыс.р.
💡По всей видимости, платить ежегодно по 1.7млн.р. штрафов не является особой проблемой для Самараэнерго, на счетах компании хранится около 2 млрд.кэша, который она предпочитает в обход дивидендов адресно
В стиле 90-х: пренебрежительное отношение к закону, своим миноритариям, сокрытие информации, запугивание обэпом и схематоз в пользу собственного кармана - фирменный стиль компании.
Вопреки здравому смыслу: весь этот трэш происходит при официальной доле мажоритарев около 87% (по неофициальной уже более 90%), что лишает экономического смысла любой альтернативный дивидендам схематоз, но в Самаре считают иначе.
Продолжение следует...
#sago #sagop
Энергосбытовой сектор - стоимостная карта по итогам 3кв.21г. + кубышка
Спустя 3 дня после моего поста Самараэнерго все-таки опубликовала свою отчетность за 3 квартал, что позволяет подвести итоги квартальной расстановки сил в секторе.
В своеобразный ТОП-3 самых недорогих компаний по ltm-итогам вошли Липецк, Тамбов и Самараэнерго. Данные компании помимо своей дешевизны имеют нулевую долговую нагрузку, а размер кэша на их счетах достигает 44-93% капитализации👇
❗Невысокая рыночная оценка связана с политикой отсутствия дивидендов, которая в случае с Самараэнерго усугубляется непрозрачными сделками со своими акционерами.
P/S: раскрытие Самараэнерго своей фин.отчетности с нарушением сроков не снижает риск возможного штрафа от ЦБ в 1 млн.р. Вопрос экономической целесообразности данных расходов за 14 дней задержки остается открытым..
#сбыты #sago #pmsb #vgsb #tasb
Спустя 3 дня после моего поста Самараэнерго все-таки опубликовала свою отчетность за 3 квартал, что позволяет подвести итоги квартальной расстановки сил в секторе.
В своеобразный ТОП-3 самых недорогих компаний по ltm-итогам вошли Липецк, Тамбов и Самараэнерго. Данные компании помимо своей дешевизны имеют нулевую долговую нагрузку, а размер кэша на их счетах достигает 44-93% капитализации👇
❗Невысокая рыночная оценка связана с политикой отсутствия дивидендов, которая в случае с Самараэнерго усугубляется непрозрачными сделками со своими акционерами.
P/S: раскрытие Самараэнерго своей фин.отчетности с нарушением сроков не снижает риск возможного штрафа от ЦБ в 1 млн.р. Вопрос экономической целесообразности данных расходов за 14 дней задержки остается открытым..
#сбыты #sago #pmsb #vgsb #tasb
