​​🥷🏻 Мысли по рынку от Мистера Икс. Большая неделя. Американские выборы. Лекарство от всего

Как всегда по четвергам, делимся с подписчиками мыслями Мистера Икс — нашего друга и партнера, работающего в Европе и управляющего большим инвестиционным фондом.

1️⃣ 47 рекордов. С прошлого четверга индекс S&P 500 подрос еще на 0,3%, Nasdaq-100 — на 1,6%. С начала года S&P 500 поставил 47 исторических рекордов и вырос на 22%. В начале 2024-го такого сильного роста практически никто не ожидал.

2️⃣ Большая неделя. На этой неделе мы проходим пик сезона отчетности за третий квартал: результаты своей деятельности представляют около 150 компаний, на которые в сумме приходится более 40% капитализации индекса S&P 500.

Из тех, кто уже отчитался, порадовали Alphabet, AbbVie и Visa. Больше других отличилась Cadence Design (+16% за неделю). Разочаровали AMD, Caterpillar и Eli Lilly. О последней отдельно скажу ниже.

Сегодня-завтра следим за отчетностью Amazon, Comcast, Eaton, Ares, Chevron, Exxon, Intel, Mastercard, Uber. Кроме того, завтра ждем октябрьские данные по рынку труда США. Они повлияют на решения Федрезерва в ноябре.

3️⃣ До американских выборов осталось меньше недели. 5 ноября выбирают не только американского президента, но и часть парламентариев.

Победителя, однако, не всегда объявляют сразу после окончания голосования. Если разрыв между кандидатами будет незначительным, то еще несколько дней может уйти на подсчет голосов в ряде штатов. В сценарии оспоренных результатов (маловероятном) процесс может затянуться на несколько недель (это может быть болезненно для рынка).

Если немного упростить, то рынок считает, что победа Дональда Трампа будет хорошей новостью для американских акций и плохой — для гособлигаций. В случае победы Камалы Харрис — наоборот. Причина: Трамп ассоциируется с низкими налогами, ростом бюджетного дефицита и тарифами, а Харрис — с ростом налоговой нагрузки на бизнес. Трампа также считают позитивным кандидатом для рынка криптовалют.

Инвесторы уже «проголосовали»: если смотреть на динамику цен по разным классам активов, рынок ожидает победу Трампа.

Также важно, какая партия будет контролировать конгресс. Рынки любят «разделенное правительство, которое не может ни о чем договориться» — например, республиканское большинство в конгрессе при президенте-демократе: в этом сценарии резкое изменение законодательства становится почти невозможным, и неопределенность снижается.

4️⃣ Лекарство от всего. Упомянутая выше Eli Lilly считается первой фармацевтической компанией, чья рыночная капитализация может достичь триллиона долларов (сейчас она стоит около 780 млрд). За последние два года акции Eli Lilly выросли более чем в 2,3 раза. Этому способствовал грандиозный успех ее препаратов из группы GLP-1, применяемых для борьбы с диабетом и лишним весом, в том числе Mounjaro и Zepbound (не путать с Ozempic и Wegovy — это лекарства из той же группы, но компании Novo Nordisk. На рынке GLP-1 сформировалась уютная дуополия).

Возвращаясь к результатам Eli Lilly за третий квартал: они и правда оказались неважными, не дотянув до прогнозов аналитиков. Одна из причин — рынок недооценил, насколько сильно в первом полугодии вырос уровень запасов у дистрибуторов, что ограничило продажи в третьем квартале. Вероятнее всего, это временная проблема. Долгосрочные перспективы Eli Lilly никуда не делись.

Один их поводов для оптимизма: препараты из семейства GLP-1 обнаруживают все новые свойства. Кроме похудания (а это очень, очень большой рынок — у 40% населения планеты лишний вес) формулы GLP-1 показывают признаки эффективности для лечения заболеваний сердечно-сосудистой системы и почек, болезни Альцгеймера и даже алкогольной и других зависимостей. Если кому-то интересно, как одно вещество (!) может обладать таким широким действием, есть море увлекательных научных статей (рекомендую). Таблетки «от всего» не существует, но GLP-1 подбирается к этому званию ближе всего, а Eli Lilly — один из ключевых игроков на этом поле.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Мистер_Икс
@wealth_iqs

Начинаем! Подключайтесь к вебинару https://pruffme.com/landing/u3544484/tmp1730199458