تحلیل کاربردی " هلالات "
70K subscribers
4.57K photos
145 videos
3.17K files
1.12K links
درخواست اطلاع از شرایط سبدگردانی:
https://ebbco.ir/100

رئیس هیات مدیره شرکت سبدگردان اقتصاد بیدار

هیچگونه فروش فیلم یا پکیج آموزشی نداریم و تمامی محتوای موجود در فضای مجازی با عدم رضایت اینجانب انتشار یافته است.
Download Telegram
#با_گزارشات 24 مهر ماه

طی این روز نمادهای #سخاش #اتکای #ددام و #گوهران گزارش صورت مالی منتهی به شهریور ماه خود را در کدال قرار دادند. #حفاری هم یک شفاف سازی داد.

سیمان خاش که در 3 ماه نخست 66.4 میلیارد ريال سود ناخالص عملیاتی ساخته بود و حاشیه سود 30 درصدی داشت، در مجموع 6 ماه نیز 142.7 میلیارد ريال سود ناخالص ساخت که حاشیه سود در همان سطح قبلی باقی ماند. از دلایل عمده این مساله آن است که متوسط نرخ فروش انواع سیمان این شرکت طی 3 ماه نخست 1146 ريال بوده و متوسط مجموع 6 ماه نیز 1177 ريال بوده لذا ازان جهت که متوسط نرخ فروش تغییر خاصی نداشته حاشیه سود ثابت مانده است اما متوسط نرخ فروش شهریور ماه این شرکت 1290 ريال است لذا با تکرار این نرخ، باید در انتظار رشد حاشیه سود برای فصل پاییز بود.

بیمه اتکایی گزارش 9 ماهه داد و سود تسعیر ارز ناشی از تراز ارزی مثبت را شناسایی کرد. در این گزارش درآمد حق بیمه سهم نگهداری 455 میلیارد ريال است که 17 درصد از سال گذشته بالاتر است. هزینه خسارت سهم نگهداری 272 میلیارد ريال است که 38 درصد رشد کرده است. درآمد سرمایه گذاری از محل ذخائر و غیر ذخائر 405 میلیارد ريال بوده که رقم مطلوبی است. خالص سایر درآمدها اما 1020 میلیارد ريال است. این رقم به دلیل پذیرش دلار سامانه نیمایی در صنعت بیمه است و علاوه بر شرکت بیمه اتکایی، سایر همگروهان نیز چنین سودی را شناسایی خواهند کرد. اتکای 468 ريال در 9 ماهه سود ساخت و انتظار می رود مجموع سود 570 ريال باشد.

در شرکت داروسازي زاگرس فارمد پارس (داملران رازک) شاهد تغییر بدهی های بانکی جاری به بلند مدت هستیم. در 6 ماه نخست سود عملیاتی محقق شده 57درصد نسبت به مدت مشابه کاهش نشان می دهد. با دریافت سود سایر درآمدها این شرکت توانسته در نقطه سر به سر قرار گیرد. در سه ماه بهار نیز وضعیت مطلوبی نداشته و در مجموع 6 ماه نیز تغییری دیده نمی شود. پیشنهادافزایش سرمایه از مبلغ 106,200 ریال به مبلغ 920,223 ریال از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها در دستور کار ددام است.

سرمايه گذاري توسعه گوهران اميد در 9 ماهه منتهی به شهریور 474 میلیارد ريال سود ساخته که 73درصد از مدت مشابه سال گذشته بیشتر است. این سود عمدتا ناشی از درآمد سود سهام است و به معنای قابل تکرار بودن می باشد. گوهران 237 ريال به ازای هر سهم سود ساخته است. عمده پرتفوی این شرکت سرمايه گذاري توسعه گوهران اميد، مديريت سرمايه گذاري اميد، پتروشيمي جم، سنگ آهن گل گهر، گسترش نفت و گاز پارسيان، پتروشيمي مبين و چند پتروشیمی دیگر است.

حفاری شمال هم به دلیل موجودی ارزی 189 میلیون یورویی 6079 میلیارد ريال سود تسعیر ارز شناسایی کرد. حفاری به تازگی 100درصد افزایش سرمایه داده و 5.211 سرمایه اسمی دارد. 1166 ريال از این ناحیه برای هر سهم سود تسعیر ارز محقق شده است.

@validhelalat 😎
#وپخش

سال مالی هلدینگ داروپخش منتهی به اسفند ماه است. این شرکت تمامی سرمایه خود را در شرکت های گروه دارویی سرمایه گذاری است.

بهای تمام شده سرمایه گذاری در بورس 1380 میلیارد ريال و در خارج بورس 107 میلیارد ريال است. عمده شرکت های بورسی در پرتفوی وپخش:

54درصد سهام #دلر
62.5درصد سهام #دابور
82.8درصد سهام #دارو
51درصد #درازک
14.4درصد #دزهراوی
35درصد #ددام

که ارزش بازار آنها 17 هزار میلیارد ريال است و نسبت به سرمایه گذاری اولیه شرکت رشد با اهمیتی داشته است. در بخش غیر بورسی 90درصد سهام توزيع دارو پخش، 60درصد گسترش بازرگاني دارو پخش و 57.3درصد پخش دارویی اکسیر و شرکت هایی نظیر بيودارو و توزيع داروهاي دامي داروپخش دیده می شوند.

شرکت های بورسی طی سال 1397 برای وپخش در سطح 2000 میلیارد ريال و توزیع داروپخش در سطح 900 میلیارد ريال سود ایجاد خواهد کرد. بر این اساس با احتساب سایر درآمدها، eps این شرکت 3800 ريال خواهد بود اما برای سال 1398 با رشد انتظاری سود در شرکت های دارویی به میزان 25 الی 30 درصد، می توان در انتظار یک eps 5000 ريالی بود. ضمنا در مجمع 90درصد سود تقسیم خواهد شد.

سه نکته مثبت وپخش به شرح زیر است:

1) بحث آزادسازی نرخ ارز مصرفی از 4200 به نیما می تواند محرک مثبت تلقی شود.

2) عرضه سهام توزیع داروپخش با بهای تمام شده بسیار اندک و ارزش بازاری در سطح 6000 میلیارد ريال

3) تقسیم سود در مجمع و P.e مناسب با رشد سود سال 98


@validhelalat
#وپخش

یکی از خوب های صنعت دارو، هلدینگ داروپخش است. این شرکت از گروه تامین اجتماعی در میان بورسی ها، 5 شرکت را مدیریت می کند.

داروسازی اکسیر با نماد #دلر سال قبلی 105 میلیارد تومان سود ساخت. طی بهار سال قبل 12 میلیارد تومان و در بهار سال 98 به سود 54 میلیارد تومان رسید به بیانی تنها در بهار 98 بیش از 50درصد سود سال 97 را محقق کرده است.

داروسازی ابوریحان با نماد #دابور سال قبلی حدود 60 میلیارد تومان سود داشت و در بهار 97 هم سودی در سطح 13 میلیارد تومان ساخته بود اما در بهار سال جاری 24 میلیارد تومان سود ساخته است. یعنی سود بهار 98 حدودا 86درصد بالاتر از بهار سال قبلی است!

کارخانجات داروپخش با نماد #دارو در سال قبلی 115 میلیارد تومان سود ساخته و در بهار سال قبلی تنها 4 میلیارد تومان سود محقق کرد. طی بهار سال جاری 40میلیارد تومان سود ساخته، یعنی 10 برابر مدت مشابه سال قبلی !

داروسازی رازک با نماد #درازک در سال قبلی 105 میلیارد تومان سود ساخته بود و در بهار 97 هم حدود 11 میلیارد تومان سود داشت اما در بهار امسال به 30 میلیارد تومان سود رسیده یعنی حدود 3برابر مدت مشابه سال قبلی سود ساخته است!

داروسازی زهراوی در سال قبلی زیان ده بود. طی بهار سال قبل 23 میلیارد تومان زیان ساخت اما اینبار هزینه مالی را کاهش داده و 10 میلیارد تومان زیان ساخته لذا در حال تلاش برای کاهش زیان است.

در نماد #ددام که بهار سال قبل 5 میلیارد تومان زیان محقق شده بود اینبار در بهار 3 میلیارد تومان سود محقق شده است. ضمنا ددام سال قبلی 11 میلیارد تومان سود داشته است.

*نتیجه: وپخش در سال 97 با توجه به سیاست تقسیم سود زیر مجموعه ها 3535 ريال سود گزارش کرد. در سال جاری زیر مجموعه ها اصلی بورسی توانسته اند 50درصد رشد در سود بهار نسبت به بهار قبلی داشته باشند! ضمنا توجه کنیم که با دلار 4200 تومانی فعالیت می کنند و آزادسازی قیمت ها می تواند به سود این شرکت ها شتاب دهد، ازین جهت یک کم ریسک دارویی، وپخش است!

@validhelalat 😄
#صنایع #دارو #بهار_1400

در میان 27 نماد دارویی مورد بررسی، درآمد بهار سال گذشته 3.58همت بوده و در بهار سال جاری به 5.5همت رسیده که رشد 58درصد به طور اسمی نشان می دهد.

در این میان شرکت هایی هستند که به واسطه دریافت افزایش نرخ و آزاد شدن نرخ محصولات رشد بیشتری در نرخ فروش داشته اند به طور مثال #درازک 49درصد ، #دابور 51درصد، #دلر 35درصد، #کاسپین 9درصد رشد درآمد داشته اند که یکی از علل اصلی آن سبد محصولات این شرکت ها است که بخش مهمی ازان همچنان مشمول ارز ترجیحی است ازین زاویه #دسانکو 141درصد رشد درآمد داشته و یا #دکپسول رشد 148درصد داشته که یکی از علل این میزان رشد، آزاد شدن نرخ بخش مهمی از محصولات این شرکت ها است.

همانطور که پیشتر اشاره شده، داروهای OTC که بدون نسخه از داروخانه دریافت می کنید به همراه مکمل ها به طور کامل آزادسازی شده و اقلام بسته بندی و بخشی از مواد جانبی در تولید دارو نیز آزاد شده است. ماده موثره همچنان ارز ترجیحی دریافت می کند.

در بهار 21درصد درآمد تحلیلی ما محقق شده است. برآوردهای تحلیلی ما با فرض عدم تغییر نرخ فروش است و به بیانی فرض می شود که دلار 4200 تومانی حذف نمی گردد.

در بهار #دکپسول #دفرا پوشش های بسیار خوبی به لحاظ درآمد داشتند که یکی از علل آن دریافت افزایش نرخ است اما #دلر #دتماد #دابور #دارو #دالبر #درازک بدون دریافت (یا با دریافت جزئی) افزایش نرخ توانستند تحقق بالایی از بودجه انتظاری ما را پوشش دهند.

#درازک #دابور #دفرا #دتماد #دلر #دسبحان #ددام پوشش بسیار بالایی از EPS Fw انتظاری ما را در بهار داشتند در حالی که P.e fw مناسبی هم دارند.

چهار نمادی که پوشش مناسبی نداشتند اما p.e fw آن ها جذاب است، #دفارا #دپارس #کاسپین #دقاضی که هر کدام به دلیلی طی بهار گزارش ضعیفی دادند به طور مثال #دقاضی به دلیل GMP عدم فعالیت داشت و طبعا با برگشت به ظرفیت عادی، با یک فصل تاخیر به p.e fw ما می رسد.

@validhelalat
#با_گزارشات #شهریور #داروساز

13 سامورایی داروساز گزارش ماهانه خود را ارائه کرده اند. متوسط P.e آن ها 17.5 TTM است اما با آمدن گزارش تابستان انتظار داریم به سمت 15.5 حرکت کنند. #ددام #دابور #کاسپین نمادهایی هستند که تقویت P.e را تجربه می کنند اما #دلقما که بخشی از سودش را مدیون فعالیت های غیر عملیاتی بوده، با P.e سطح پایین، خداحافظی می کند.

#دسانکو #کاسپین #دکیمی در تابستان نسبت به بهار به ترتیب 111درصد، 159درصد و 94درصد رشد درآمد داشتند. همین ها نسبت به تابستان سال قبل هم رشد خوبی داشتند ضمنا #ددام هم تابستان به تابستان 119درصد رشد نشان می دهد.

#درازک #دفرا #دزهراوی #دسینا #دسانکو #کاسپین #ددام توان این را دارند که نسبت به تابستان 1399 به شکل معناداری سود بهتر بسازند لذا می توانند به فکر تقویت P.e ttm خود نیز باشند.

@validhelalat
image_2022-01-19_21-08-15.png
102.6 KB
#گزارشات_پاییز

این نمادهایی هستند که بهتر از انتظار تحلیلی ما سود خود را در پاییز محقق کرده اند. بخش مهمی از این انحراف مساعد در #دتوزیع #شپنا #فروس #هجرت #سپید #قصفها #ددام #سغرب ناشی از فعالیت عملیاتی است.

برخی از نمادهای دیگر به ضرب سایردرآمد ها، کاهش محسوس برخی هزینه ها یا عدم شناسایی مالیات و برگشت مالیات فصول قبلی، سه سود بهتر از انتظار رسیده اند.

از میان 50نماد بررسی شده تاکنون، تقریبا نیمی از نمادها بهتر و نیمی از نمادها ضعیف تر از انتظار ظاهر شده اند.

تعداد نمادهایی که حاشیه سودی کمتر از فصول قبلی ساخته اند بالاست اما میزان تحقق سایر بخش های هزینه ای نزولی بوده است. به طور مثال مجموع سود ناخالص محقق شده شرکت ها 10همت کمتر از انتظار است اما مجموع سود ناخالص محقق شده تنها 1.8همت کمتر از انتظار تحلیلی است.

به عبارت دیگر بخش مالی صورت سود و زیان شرکت ها نسبت به انتظار تحلیلی بهتر است.

@validhelalat
#ددام

داروسازي زاگرس فارمد پارس با نماد ددام، تابستان را از دست داد و حالا در دو ماه اخیر، سطح درآمد به شکل قابل قبولی افزایش یافته تا امید به جبران در نیمه دوم سال، به وجود آید.

به طور کلی نوسان سود فصلی در این شرکت بالاست و ازین جهت نسبت p.e نیز نوسان زیادی دارد. در یک حالت نرمال، ددام به سمت P.efw 5 در حرکت است.

@validhelalat