#سرچشمه

شرکت سرمایه گذاری سرچشمه از زیر مجموعه های موسسه صندوق بازنشستگي شركت ملي صنايع مس ايران است. این شرکت سرمایه گذاری بر اساس بهای تمام شده 269میلیارد تومان سرمایه گذاری کرده که 59درصد آن در واسطه گری های مالی و سایر سرمایه گذاری ها عمدتا در فلزات و معادن است.

از مجموع سرمایه گذاری صورت گرفته تنها 23میلیارد تومان در بورسی ها مستقیما سرمایه گذاری شده که عمده آن نیز ملی صنایع مس ایران است اما الباقی سرمایه گذاری در غیر بورسی هایی نظیر صنعتي و معدني آرياناران سرچشمه، عمران گستران آذين کوير، سرمايه گذاري صنايع مس پيشگام افق کرمان، مهندسي وساخت فراوري صنايع غيراهني مفرغ ساز و سرمايه گذاري آتيه انديشان مس است.

شرکت های غیر بورسی در سال 95 توانستند 60میلیارد تومان سود تقسیمی به سرچشمه بدهند همچنین به دلیل حق مدیریتی که از تامین نیروی انسانی از ملی صنایع مس دریافت می شود شرکت 30میلیارد تومان سود شناسایی کرده که قابل تکرار است.

برای سال 96 اما نزدیک به 130 میلیارد تومان سود سرمایه گذاری حاصل تقسیم سود زیر مجموعه ها پیشبینی شده و 23میلیارد تومان نیز حق مدیریت منابع انسانی! لذا می توان گفت سود قابل تکرار سرچشمه رقمی در سطح 150 الی 160 میلیارد تومان است.

ارزش بازار این شرکت همکنون 1100 میلیارد تومان است و سرمایه اسمی آن پس از افزایش سرمایه از آورده نقدی به 200میلیارد تومان رسیده همچنین مجموع حقوق صاحبان سهام ترازنامه ای به 400میلیارد تومان نزدیک شده است.

شرکت اطلاعات 6 ماهه شرکت اصلی و همچنین 12 ماهه سال گذشته زیر مجموعه ها را تاکنون افشا ننموده اما می توان ارزش بازار تقریبی با توجه به سودآوری زیر مجموعه ها محاسبه نمود که در این صورت می توان گفت همکنون p.nav سرچشمه حداقل 1400میلیارد تومان است لذا به لحاظ nav نمی شود گفت سرچشمه پرریسک است ضمن اینکه زیر مجموعه های این شرکت تا حد زیادی به لحاظ دارایی و ماهیت سودآوری ناشناخته است.

به لحاظ سودآوری این شرکت حداقل 80 تومان برای هر سهم سود قابل تکرار دارد ضمن اینکه تحرکاتی نظیر فروش دارایی ثابت و سرمایه گذاری ها منجر به شناسایی سودهای بیشتر می شود با این اوصاف که p.e سهم نیز در سطح 5.2 واحد است باید بگوییم اگر به واقع سود زیر مجموعه ها مطابق اطلاعات ارائه شده شرکت باشد، سرچشمه در بلند مدت مسیر صعودی خود را ادامه خواهد داد.

سهام این شرکت در خرداد ماه به بازار عادی فرابورس منتقل شد و از مرز 400 تومان تا 580 تومان رشد کرد. شفاف تر شدن زیر مجموعه ها می تواند منجر به رفتار منطقی تر بازار و مشارکت بازار در معاملات سهام این شرکت شود. باید دید بواقع هر زیر مجموعه ای در سال جاری تا چه حد پیشبینی های سودآوری را محقق می کند، آن زمان می توان در خصوص ارزش واقعی این شرکت نظرات بهتری داد اما 2 نکته خیلی مهم است:

در سال 95 این شرکت به همراه زیر مجموعه ها 671میلیارد تومان محصول فروخت که 76میلیارد تومان سود ازان به دست آورد سال 94 نیز شرایط به همین شکل بود و حدود 80میلیارد تومان سود کسب شد.

در فعالیت خدماتی طی سال 94 سود 35میلیارد تومانی و در سال 95 سود 29میلیارد تومانی به دست آمد. حالا این شرکت در واقع برای سال 96 رشد فروش و سود عملیاتی زیر مجموعه ها را پیشبینی کرده و نکته اینجاست که ببینیم این پیشبینی تا چه حد محقق می شود! از نوع فعالیت زیر مجموعه ها باید گفت، شانس شرکت برای تحقق سود زیر مجموعه ها، نسبتا بالا است.

@validhelalat 🤔

#خبرهای_موثر

#بازار
روح الله حسینی مقدم، معاون ناشران و امور اعضا شرکت بورس تهران گفت بازار سهام این روزها با بنیان های قوی در مسیر خود حرکت می کند . با وجود فاز استراحت چند روزه، به نظر نمی رسد این روند تداوم چندانی داشته باشد. اختلاف قیمت اسمی نسبت به ارزش واقعی سهام، حمایت دولت از بازار سرمایه و کاهش نرخ مالیات فروش سهام و موج قوی عرضه های اولیه از مهمترین دلایل چشم انداز مثبت به عملکرد بورس تهران است. وی در بخش دیگری از اظهاراتش بیان کرد: اگر چه نمی توان ریسک های سیاسی پیش روی را منکر شد، اما در شرایطی که بورس از بنیان های قوی برای رشد برخوردار است، نمی توان خطر چندانی را در کمین بازار دانست.

#مس #سرچشمه
مدیر مجتمع مس سرچشمه اعلام کرد: کارخانه اسید سرچشمه نیمه دوم سال 97 راه اندازی می‌شود و امیدواریم با راه اندازی این کارخانه، دغدغه‌های آلایندگی مس مرتفع شود. وی ابراز داشت: با توجه به شرایط اقتصادی کشور و اینکه شرکت مس شرکتی صادرات محور است، همکاران ما در بخش‌های بازرگانی و فروش تلاش خود را برای اینکه از این شرایط به خوبی عبور کنیم انجام می‌دهند و سعی داریم پروژه‌ها را با سود ناشی از فروش پروژه‌های در دست بهره برداری به سرانجام برسانیم.

#خوردو #قطعاتی
سیدمهدی مقدسی، در خصوص درخواست افزایش 40 درصدی قیمت قطعات خودرو توسط خودروسازان، اظهار داشت: خودروسازان بعد از فشارهای آمریکا و مشکلاتی که در زمینه افزایش قیمت ارز پیش آمد، مدعی افزایش هزینه‌های خود شدند و به این دلیل از ابتدای ماه جاری خود آنها 5 و نیم تا 7 و نیم درصد قیمت خودروهای زیر 45 میلیون تومان افزایش دادند. عضو کمیسیون صنایع و معادن مجلس شورای اسلامی با بیان اینکه بخش عمده‌ای از ساخت خودرو به قطعات آن مربوط است همان‌گونه که خودروسازان افزایش قیمت داشتند بر قطعه سازان نیز این فشار وارد شده، گفت: خودروسازان کمتر مشکلات قطعه سازان را مورد توجه قرارداده‌اند برای اینکه خودروسازان داخلی قوام داشته باشند و کیفیت قطعات خودرو ارتقا داده شود باید هزینه‌های منطقی قطعه سازان را دید.

#پتروشیمی
اخبار نگران کننده ای از سوی واردکنندگانی که ارز حاصل از فروش محصولات پتروشیمی به آنان اختصاص داده شده بود، منتشر شده است مبنی بر اینکه ارزهای مذکور را با قیمت بیش از 4200 تومان دریافت کرده اند و مبالغی را خارج از سامانه نیما پرداخت کرده اند.

#سکه
رییس اتحادیه فروشندگان و تولیدکنندگان طلا و جواهر از افزایش قیمت‌ها در بازار طلا و سکه خبر داد و گفت:‌ علت افزایش قیمت سکه شایعات مطرح‌ شده درخصوص پولشویی است.

#جنگ_تجاری
دور جدید تعرفه های ایالات متحده با تمرکز بر محصولات پتروشیمی چین آغاز شد. لیست اعلام شده تعداد چشمگیری از محصولات صنایع شیمیایی و پتروشیمی را هدف قرار می دهد و بعید به نظر می رسد اعمال تعرفه های تازه تغییری در رفتار چین ایجاد کند. چین هم بر نفت آمریکا تعرفه وضع کرده است.

#جم
پتروشیمی جم رکورد بیشترین میزان تولید و فروش محصولات خود را از ابتدای راه‌اندازی تاکنون به ثبت رساند.

#مس
شرکت BHP قرارداد کاری جدیدی را برای اتحادیه معادن مس Escodida ارائه کرده است که شامل افزایش حقوق و دستمزد معادل تورم و پاداش سالانه 23هزار دلاری برای هر کارگر است . شرکت معادن مس Escondida به دنبا آن است که با ایجاد قراردادی جدید از اعتصابات جلوگیری کند تا از نوسانات شدید در بازار مس جلوگیری شود .

#پتروشیمی
مجتمع‌های پتروشیمی که جلو آلایندگی‌ را بگیرند از پرداخت عوارض یک درصد معاف می‌شوند.

#جنگ_تجاری
عوامل مرکز تحقیقات اقتصادی UOB واقع در سنگاپور اظهار داشتند: «در حال حاضر مسئله اصلی این است که چین به چه شکل می‌خواهد در برابر آخرین اقدام ترامپ واکنش نشان دهد. آن‌ها اضافه کردند: «چینی‌ها ظرفیت کمتری برای اقدام متقابل دارند زیرا مجموع واردات چین از آمریکا کمتر از 200 میلیارد دلار محصولی است که هدف 10 درصد تعرفه اضافی قرار گرفته‌اند.» در سال 2017، مجموع واردات چین از آمریکا 130 میلیارد دلار بود، درحالی‌که صادرات محصولات چینی به آمریکا و مجموع خدمات در رقمی در حدود 500 میلیارد دلار قرار گرفت.

#تحریم
واردات نفت کره جنوبی از ایران ۴۰ درصد کاهش یافت . میزان خرید نفت کره جنوبی از ایران نسبت به مدت مشابه سال گذشته 33.9 درصد کاهش یافته و به 6.13 میلیون تن، معادل 248 هزار و 367 بشکه در روز رسیده است.

#بیمه
تحریم های جدید آمریکا احتمالا مانع از خدمات پلتفورم آی تی لندن شرکت لویدز برای شرکت های بیمه ایرانی خواهد شد و مشکلات پیش روی شرکت های اروپایی برای تامین پوشش بیمه شرکت های ایرانی را دو چندان خواهد ساخت.

@validhelalat ☺️

#سرچشمه

شرکت سرمايه گذاري مس سرچشمه طی هفته های اخیر با ثبت افزایش سرمایه از 2000 میلیارد ريال به 2800 میلیارد ريال و قابل معامله شدن سهام ناشی از افزایش سرمایه و در فضای بازار فشار فروش را تجربه کرد و همچون سایرین اصلاح قیمتی را آغاز نمود. این نماد همکنون تحت نظارت است و ازین جهت دامنه نوسان روزانه آن 2 درصد است که قاعدتا پس از رعایت موارد مورد نظر سازمان بورس به حالت عادی باز می گردد بر همین اساس نگاهی خواهیم داشت به صورت های مالی این شرکت سرمایه گذاری.

✅ ترکیب سهامداران: موسسه صندوق بازنشستگي شركت ملي صنايع مس ايران مالکیت عمده و مدیریت این شرکت را با 54درصد سهام در اختیار دارد. سرمايه گذاري صنايع مس افق كرمان، گروه مالی سپهر صادرات و آتیه اندیشان مس در رتبه های بعدی سهامداری این شرکت دیده می شوند.

✅ ترازنامه: سال مالی این شرکت منتهی به اسفند ماه است. بر اساس ترازنامه 3 ماهه منتهی به خرداد 3873 میلیارد ريال داراییجاری و 855 میلیارد ريال بدهی جاری ثبت شده است. حساب های دریافتنی عمده دارایی های این شرکت را تشکیل داده است. مجموع سرمایه گذاری های بلند مدت و کوتاه مدت شرکت 2685 میلیارد ريال بر اساس بهای تمام شده ثبت گردیده است.

✅ صورت پرتفو : واسطه گريهاي مالي 75درصد از بهای تمام شده پرتفو را تشکیل داده پس ازان استخراج ساير معادن، تأمين برق،گاز،بخار و انبوه سازي املاک و مستغلات به همراه فلزات اساسي دیده می شوند ضمن اینکه بر حسب بهای تمام شده 97 درصد پرتفو خارج از بورس است.

در غیر بورسی ها، سرمايه گذاري صنايع مس پيشگام افق کرمان، سرمايه گذاري آتيه انديشان مس، آرين ماهتاب گستر، عمران گستران آذين کوير و صنعتي و معدني آرياناران سرچشمه 92 درصد از کل بهای تمام شده غیر بورسی ها را به خود اختصاص داده اند.

✅ صورت سود و زیان : سهم شرکت از سود زیر مجموعه های غیر بورسی 1417 میلیارد ريال است. غیر بورسی ها سود با اهمیتی ندارند. با این حال تغییرات با اهمیتی در زیر مجموعه ها واقع شده است.

*مناقصه پروژه خردایش و فلوتاسیون از معدن دره زار صورت گرفته است. این قرارداد 6000 میلیارد ريال است که طی سه سال شناسایی می شود.

*قرارداد اجرای عملیات فلوتاسیون از سرباره مس با شرکت ملی صنایع مس به امضا رسیده که این مورد نیز اثرات مثبت بر سود خواهد داشت. این موضوع با توجه به حجم عملیات ملی صنایع مس می تواند سود عملیاتی مناسبی ایجاد کند.

*انعقاد قرارداد حمل اسید و افزایش ظرفیت تغلیظ به میزان سه برابر نسبت به گذشته است.

همچنین 174 میلیارد ريال بابت فروش حق تقدم های افق کرمان محقق شده است. از محل واگذاری صنعتي و معدني آرياناران سرچشمه و ملی مس نیز 320 میلیارد ريال سود شناسایی شده که در گزارش 6 ماهه شناسایی می گردد.

یکی از تحولات اساسی سرچشمه این است که شرکت در حال دریافت قراردادهای عملیاتی در زمینه فلز مس و محصولات جانبی آن است و میزان مالکیت خود بر شرکت ها را کاهش می دهد که این مسائل منجر به شناسایی سود حاصل از فروش سهام می شود. دو پروژه خردایش و فلوتاسیون از معدن دره زار و فلوتاسیون از سرباره مس هر دو به نتیجه رسیده و بر سود سال جاری اثر می گذارد در حالی که طی سال های قبلی وجود نداشته اند بر همین اساس به نظر می رسد حال و احوالات سرچشمه در حال تغییر است.

در سال گذشته 2275 میلیارد ريال سود خالص به دست آمد که بخش هایی ازان با فروش دارایی محقق گردید اما با دریافت 4 قرارداد جدید که در بالا به آنها اشاره شد و ارقام آن نیز نسبتا با اهمیت است، باید امیدوار بود که شرکت پوست ندازی کرده و به سود عملیاتی مناسبی دست یابد لذا چشم انداز سرچشمه در کل مثبت و روشن است.

@validhelalat 🤔