#ارز_مرجع #سامانه_نیما #بازار #دلار4200

بخشی از صنایع داخلی که عمدتا مصرف کننده ارز 4200 تومانی هستند، با مصوباتی که در مجلس در حال انجام است، با تغییراتی مواجه خواهند شد.

صنعت شوینده، روانکار، خوراکی و دارو همچنان با ارز 4200 تومانی در ارتباط هستند. مجلس معتقد است که این نرخ منجر به ایجاد رانت، فساد و قاچاق کالا به بیرون کشور می شود لذا قصد دارد این نرخ غیر واقعی در اقتصاد را حذف کند!

اثر اقتصادی این است که تورم را بالا می برد ازین جهت که بخش مهمی از سبدمحصول که در تورم اثر میگذارد در بخش خوراکی طبقه بندی می شود اما از دید اقتصادی کار درستی است چون توزیع ناعادلانه ای در ارائه یارانه است. دولت می تواند این ما به تفاوت را به شکل بهتری در بین اقشار ضعیف تر توزیع کند.

در بخش بازار سهام اما هنوز نمی توانیم روی اعداد صحبت کنیم. ما نمی دانیم با حذف دلار 4200 تومانی و تامین نیاز صنعت دارو، خوراکی و آشامیدنی، قندو شکر، لاستیک و شوینده و روانکار، چه میزان افزایش نرخ از سوی سازمان حمایت تعیین می گردد.

تجارب گذشته نشان داده در تعیین نرخ، حاشیه سود ملاک عمل قرار میگیرد. به عبارت دیگر در نرخ یابی سیستم بهای تمام شده بعلاوه درصدی حاشیه سود ملاک عمل است.

اگر فرض کنیم چنین رویکردی در نظام نرخ گذاری برقرار باشد آنگاه حاشیه سود به لحاظ مقدار درصد، ثابت، اما حاشیه سود ريالی، بزرگتر و eps رشد می کند چون درصد ثابتی از یک مبلغ فروش بزرگتر نسبت به قبل، سود را ایجاد می کند.

لذا بازار سهام با شنیدن خبر حذف دلار 4200 تومانی از صنایع فوق اقداماتی در جهت سرمایه گذاری انجام داده است. این اقدامات همکنون قابلیت اندازه گیری و محاسبه کمی ندارد بلکه تنها بر اساس تجارب گذشته می توانیم بگوییم با احتمال بالا eps رشد می کند ولی قطعیتی در کار نیست.

@validhelalat 😇

#ارز #دلار4200

عقب نشینی همتی! دلار جهانگیری شاید به تاریخ بپیوندد.

دعوای تسعیر ارز بانک ها، تخصیص یا عدم تخصیص ارز 4200 تومانی به نقطه پایان نزدیک شد.

@validhelalat 🧐

#دلار4200 چه صنایعی از حذف دلار 4200 تومانی بیشترین اثر را میگیرند؟

جدول فوق به صورت کاملا تقریبی نشان می دهد که چه صنایعی همچنان ارتباط زیادی با دلار4200 تومانی دارند.

قاعدتا اگر دلار4200 تومان تخصیص داده نشود آنگاه به دلیل رشد هزینه، سازمان حمایت یا ارگان های تعیین کننده نرخ باید به همان تناسب افزایش نرخ به تولید کننده اعطا کنند.

اگر فرض کنیم فرمول تعیین نرخ بهای تمام شده بعلاوه حاشیه سود قبل باشد آنگاه حذف دلار 4200 تومانی به نفع شرکت های فوق الذکر است اما اگر افزایش نرخ به تناسب حذف دلار 4200 نباشد، صنایع فوق تضعیف می شوند.

عدم تخصیص دلار 4200 تومانی باعث می شود تا صنعت نیازمند سرمایه در گردش بالاتری باشد لذا هزینه های تامین مالی نیز رشد می کند.

برخی صنایع همچون قند و شکر ارتباطی با ارز ندارند اما ممکن است جهت جلوگیری از قاچاق محصول به خارج کشور قیمت چغندر و شکر افزایش یابد.

نکته آخر اینکه هنوز دلار 4200 تومانی حذف نشده و این مسائل تنها یک گمانه زنی بر اساس نوشتار اقای همتی در اسنتاگرام است. اثر حذف دلار 4200 تومانی بر سود در حال حاضر قابلیت محاسبه و نمایش کمی ندارد.

@validhelalat ⏫

#جهانگیری #دلار4200 #نیمایی #غذا #دارو

طی روزهای اخیر، نوبخت که معتقد بود دلار بالای 4000 تومان حباب است، مطرح کرد که تخصیص ارز 4200 تومانی به کالای اساسی کار اشتباهی بوده و عملا منجر به ایجاد رانت شده است.

در سالگرد تعیین دلار 4200 تومانی توسط آقای جهانگیری، شاهد اعتراف دیرهنگام دولتی ها به بحث تعیین نرخ ارز ثابت هستیم. اثر این رویداد بر بازار سهام با اهمیت است.

برخی مطرح کرده اند که دولت قصد داشته در ابتدای سال جاری تخصیص ارز 4200 تومانی به 16 قلم کالای اساسی را حذف کند اما جریان وقوع سیل و اثرات روانی این رویداد منجر به تعویق اعلام این تصمیم شده است.

حذف دلار 4200 تومانی در کنار خبری که همکنون رسید ( ایجاد کالا کارت برای دریافت کالاهای اساسی توسط بانک مرکزی) این پیام را دارد که ارز مرجع حذف و همه کالاها مشمول سامانه نیما خواهند شد.

برخی صنایع همچون دارو و غذایی ها بیشترین دلار 4200 تومانی را دریافت می کنند. گروه #دامپروری ، #قندی ، #غذایی و #دارویی ها از جمله گروه هایی هستند که مشمول دریافت ارز بوده اند و با حذف دلار 4200، هزینه آنها بالا می رود. این مساله اما منجر به توجه بازار و خرید سهام آنها شده، که نیاز به توضیح و تشریح علل دارد.

1) نرخ فروش این کالاها توسط سازمان حمایت بر اساس بهای تمام شده بعلاوه حاشیه سود تعیین می گردد. لذا وقتی هزینه رشد می کند، درصد حاشیه سود نسبتا ثابت می ماند بنابراین روی مبلغ بزرگتری درآمد، درصد حاشیه سود قبلی تکرار می شود و نهایتا سود بزرگتری ایجاد می گردد.

2) زمان اعلام افزایش هزینه ها و اعلام افزایش نرخ فروش بسیار مهم است. اگر فرض کنیم دلار 4200 حذف شود شرکت ها حدود 1 الی 2 ماه زمان لازم دارند تا افزایش نرخ فروش دریافت کنند اما ازانجا که همه شرکت ها عموما موجودی کالا با بهای تمام شده پایین دارند، می توانند پروسه یک ماهه را با نرخ قبلی محصول بفروشند اما زیان نکنند ضمن اینکه عموما به اندازه یک تا دو ماه محصول هم نزد شرکت های پخش موجود است و این مساله اثر افزایش نرخ دیرهنگام را خنثی می کند.

*نتیجه: حذف تخصیص دلار 4200 تومانی هزینه شرکت های مصرف کننده را افزایش می دهد اما آنها بر اساس سوابق تاریخی به تناسب افزایش نرخ میگیرند و چون حاشیه سود درصدی آنها ثابت می ماند، حاشیه سود ريالی رشد خواهد کرد بر همین اساس دیدگاه بازار مبنی بر خرید سهام شرکت های مشمول این موضوع تا حد زیادی صحیح است اما نیاز به زمان برای به نمایش درآمدن سودها دارد.

@validhelalat 🙏

#مهم #دلار4200 #دارو #خوراکی #غذایی #دامپروری #پتروشیمی

نماینده شورای اقتصادی سران قوا با بیان اینکه روز پنجشنبه ستاد اقتصادی سران سه قوه به منظور تعیین تکلیف حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی تشکیل جلسه می‌دهد گفت: در این باره دو سناریو مطرح است:

1) در سناریوی اول این پیشنهاد مطرح شده تا ارز 4200 تومانی همچنان باقی بماند ولی به تعداد معدودی از کالاها تعلق گیرد.

2) در این سناریو عملا یک بازار ارزی بیشتر نخواهیم داشت و ارز 4200 تومانی حذف خواهد شد.

در خصوص #پتروشیمی : حدود 50 درصد از ارز پتروشیمی و صادرات در سامانه نیما عرضه شود و ما بقی صادرکنندگان بتوانند ارزشان را در فرآیند واردات در برابر صادرات کشور بازگردانند!!!

*نتیجه: تحقق سناریو دوم به معنای آزادسازی نرخ دارو و اقلام خوراکی است! در واقع کل صنعت دارو، خوراکی و آشامیدنی به همراه دامپروری نرخ های خرید و فروششان آزاد می شود. در کل اثر مثبت با اهمیت دارد ...

در خصوص #پتروشیمی ها اگر 50درصد دیگر آزاد باشد عملا نیمی از محصول با نرخ نیما و نیمی با نرخ بازار آزاد تسعیر می شود. این مساله نرخ تسعیر صنعت پتروشیمی را 10 تا 15 درصد بالا می برد!

@validhelalat 😁

#دلار4200 #ارز_مرجع

یکی از مباحثی که همواره مطرح بوده این است که دلار تک نرخی باشد تا رانت و فساد به حداقل رسیده و حقی نیز ضایع نگردد. همانطور که در میانه سال 1397 عرض کردم وقتی نرخ ارز حاصل از صادرات با دلار آزاد محاسبه می گردد، نمی توان بورس کالا را محدود به دلار 4200 تومانی کرد، حالا هم عرض می کنم برای صنایعی که مصرف دلار 4200 تومانی دارند، این فضا قابلیت ادامه ندارد.

همکنون گروه زراعت، لبنیات، روغن خوراکی، بخشی از مواد صنعت تایر، بیسکوئیت و کنسروها به همراه دارو از دلار 4200 تومانی بهره می برند لذا هزینه آن ها با این نرخ ارز فعلا پایین است.

دیدگاه بازار سرمایه این است که حذف دلار 4200 تومانی همراه می شود با افزایش نرخ فروش و ازین حیث سود ريالی شرکت ها در سایه ثبات حاشیه سود افزایش می یابد. این دیدگاه نشات گرفته از افزایش نرخ های قبلی است در واقع هرگاه نرخ خوراک افزایش یافته، نهاد حکومتی به تناسب افزایش نرخ فروش هم اعطا کرده است.

حال دو دیدگاه در نفی و قبول این فضای فکری وجود دارد:

الف) دولت قطعا دلار 4200 تومانی را حذف نمی کند. بر اساس برخی مصاحبه ها اگر مصرف ارز صنعت دارو از 4200 تومانی به نیمایی تغییر کند 23 هزار میلیارد تومان اختلاف ريالی ایجاد می گردد که دولت و بیمه ها توان پوشش آنرا ندارند. یک محاسبه دیگر اینکه مصرف ارزی صنایعی که از دلار 4200 تومان استفاده می کنند 15 میلیارد دلار در سال است، نیمایی شدن این ارز 110 هزار میلیارد تومان بارمالی دارد که جبران آن ناممکن به نظر می رسد لذا دولت در تلاش برای افزایش مالیات گیری از یک طرف و از طرف دیگر انتشار اوراق بدهی است. نکته نهایی اینکه برای پوشش نیمایی شدن نرخ دلار مرجع، باید به صنایعی که مستقیما در سفره مردم فعال هستند و در سبد تورمی حضور دارند بین 70 تا 125 درصد افزایش نرخ داده شود. به طور مثال دارو باید 100درصد رشد کند یا روغن خوراکی 110درصد افزایش یابد! لذا دولت و حکومت حاضر به پذیرش این بار روانی نیستند.

ب) یک محاسبه ساده نشان می دهد که دولت و حکومت راهی به جز پذیرش این مساله ندارند. صادرات نفت ایران به گواه آمارها 100 هزار بشکه تا 300 هزار بشکه در روز است. ضمنا دسترسی به منابع حاصل از این صادرات تقریبا با مشکل مواجه است. اگر دولت 500 هزار بشکه نفت صادر کند، فقط می تواند همین کالاهای ضروری با نرخ دلار 4200 تومانی را تامین کند لذا در این نقطه زمانی از صندوق ذخیره برداشت می کند اما در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) امکان تداوم برداشت از صندوق وجود ندارد لذا منابع ورودی دولت نسبت به مصارف دلار 4200 تومانی کسری دارد و برای تامین آن باید به سراغ شرکت های صادر کننده پتروشیمی و فلزی برود که آن ها ارز خود را نیمایی می فروشند. لذا دولت در آن نقطه زمانی یا باید ارز پتروشیمی را نیمایی خریداری کند و با نرخ 4200 به صنایع بدهد یا نرخ دلار را آزاد کند. دولت در میان مدت نمی تواند اختلاف این ارزها را با انتشار اوراق پوشش دهد لذا قطعا مجبور می شود ارز 4200 تومانی را حذف کند و تورم حاصل از رشد 100درصدی نرخ های فروش را بپذیرد که این مساله بر نرخ ارز آزاد هم اثر دارد.

نتیجه: دولت در کوتاه مدت برای ثابت نگه داشتن نرخ تورم می تواند ارز 4200 تومانی را حفظ کند و کسری آنرا با انتشار اوراق و افزایش مالیات ها جبران کند. در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) دولت اگر همچنان 500هزار بشکه و یا کمتر نفت صادر کرده باشد، کسری دیگر قابل جبران نیست و باید نرخ ارز 4200 را حذف کند. با این کار بخش مهمی از سبد مصرفی خانوارها با افزایش نرخ 100درصد مواجه می شود که تورم سال 1399 را با یک رکورد جدید در آستانه قرن جدید مواجه می کند لذا تصور می کنم دولت در کوتاه مدت تلاش می کند دلار 4200 حذف نشود تا یک راه جدید پیدا کند! ( مثلا فضای سیاسی تغییر کند) در بلند مدت اگر نتواند فروش نفت را به 800 هزار بشکه برساند، ارز 4200 تومانی را باید حذف کند و راه دیگری ندارد.

@validhelalat 🙏

#دلار4200

در مقطعی دلار سامانه نیما 8700تومان بود و دلار بازار آزاد به مرز 10.000 تومان نزدیک شده بود. بسیاری از فعالان صنایع غذا، دارو و خوراکی مطرح کردند که تداوم تخصیص ارز 4200تومانی منجر به قاچاق معکوس شده و فسادآور است لذا خواستار حذف دلار مرجع شدند.

دولت برای کنترل تورم مانع ازین امر شد اما لجاجت بر روی یک تصمیم اشتباه آثار مخرب خاصی در آینده دارد!

امروز دلار بازار آزاد 16000 تومان را هم دیده است! یعنی 4برابر نرخ ارز مرجع معامله می شود! با ملاس حاصل از چغندر می شود الکل ساخت، تفاله هم خوراک دام است!

حالا ببینید تفاله از 700هزار تومان به 3میلیون تومان رسیده چون نرخ دستوری ندارد اما آن طرف خوراک دام، مواد غذایی و دارویی با دلار 4200 وارد می شوند.

دولت بعدی که قطعا از جناج مخالف است، حاضر نخواهد شد سیاست دلار 4200 را ادامه دهد و حاضر هم نیست در دولت خود که به تازگی سر کار آمده دلار 4200 را حذف و تورم بالا ایجاد کند.

ازین جهت سال 99 سالی پرفشار برای حذف دلار 4200 از سوی جناح مخالف روحانی است! اما توجه کنیم دلار نیما 13500تومان و دلار آزاد 16000 تومان است!

40درصد سبد تورم به غذا، دارو و امثالهم وابسته است. اجاره بها نیز در نیمه اول سال رشد می کند و از مسائل مختلفی همچون نرخ غذا و دارو اثر می گیرد!

حالا دولت روحانی با دلار 4200 تومانی چه خواهد کرد؟ چه تورمی در انتظار ما برای سال 1399 خواهد بود!؟

اگر روز اول بر دلار 4200 برخی صنایع اصرار نمی شد، امروز اقتصاد بسیار کاراتر بود! حالا وقتی 40درصد تورم محاسبه شده از دلار 4200 اثر مستقیم دارد، حذف آن و نیمایی شدن آن، چه عددی در تورم سال 99 پدید می آورد؟

@validhelalat 😒