Forwarded from پاراگراف
پذیره نویسی یک الکل ساز
عرضه شگستر 2 همت منابع از بازار خارج کرد که مستقیما صرف سرمایه گذاری در بخش واقعی اقتصاد خواهد شد. حاشیه ها در خصوص گران یا ارزان بودن آن وجود دارد و نظرات همگرا نیست. یک نگاه اجمالی هم ما به وضعیت شرکت خواهیم داشت.
▪️شگستر دو واحد 66 میلیون لیتری اتانول دارد که واحد اول (کرمانشاه) با پیشرفت 94 درصدی تا پایان سال به تولید می رسد و واحد دوم (باشت) در انتهای 1404.
▪️ارزش روز دارایی های شرکت 2200 میلیارد تومان است که با تخفیف 20 درصدی 1780 میلیارد تومان عرضه شده است. یعنی اگر فرض کنیم کارخانه کرمانشاه 500 میلیارد دیگر هزینه نیاز داشته باشد، عرضه آن با قیمت حدود 2300 میلیارد تومان انجام شده است. مابقی، یعنی 1500 میلیارد تومان بابت واحد کارخانه باشت پرداخت شده است.
◾️سودآوری چقدر است؟
ابتدا با نرخ های روز حساب کنیم:
« 2.5 کیلو ذرت تبدیل می شود به 1 لیتر اتانول و 1 کیلو کنجاله ذرت (DDGS)»
▪️قیمت روز یک کیلو ذرت 27 سنت
▪️قیمت روز یک لیتر اتانول 80 سنت
▪️قیمت روز یک کیلو کنجاله ذرت 60 سنت
اسپرد مواد و محصول به ازای هر لیتر اتانول 72 سنت!
با تولید در سطح ظرفیت اسمی (66 میلیون لیتر) اسپرد مواد و محصول برابر است با 48 میلیون دلار.
هزینه های تبدیل را اضافه کنیم سود به 30 میلیون دلار می رسد (یعنی 1200 میلیارد تومان).
اگر عددهای اعلامی شرکت درست باشد 1200 میلیارد تومان سود دریافتی روی 2300 میلیارد تومان سرمایه گذاری خواهیم داشت (نرخ بازده سرمایه گذاری 52 درصدی!!)
ممکن است گفته شود امیدی به کارخانه دوم نیست و کل مبلغ بابت کرمانشاه پرداخت شده که در اینصورت هم P بر E نزدیک به 3 خواهد بود.
▪️اما این محاسبات چند «اگرٍ» جدی دارد:
1. قیمتها در همین سطح بمانند. با توجه به اینکه قیمت اتانول با بنزین همبستگی دارد و تا حدی زیادی مستقل از قیمت ذرت (ماده اولیه) است حاشیه سود می تواند بسیار پرنوسان باشد. اکنون با نفت نزدیک به 100 دلاری و ذرت نسبتا ارزان حاشیه سود بسیار جذاب است. سود متعارف احتمالا در محدوده 12 تا 18 میلیون دلار باشد.
2. تولید به ظرفیت اسمی برسد. با توجه اینکه شرکت مشابه نداریم تخمین مقدار واقعی تولید دشوار است (در بخش بازار فروش مشکلی وجود ندارد)
جمع بندی:
بنظر می رسد حتی اگر سود پایدار 15 میلیون دلاری را در نظر بگیریم سهم به قیمت خوبی عرضه شده است و اگر پروژه باشت طبق برنامه پیش برود بازده سرمایه گذاری بسیار جذابتر می شود. هر چند ماهیت صنعت پر ریسک است و نوسان سود زیاد خواهد بود اما به هر حال یک شرکت جدید با پارامترهای خاص به جمع شرکت ها اضافه شد، بطوریکه اسپرد قیمت بنزین (یا MTBE) و ذرت هم می تواند فرصت سرمایه گذاری خلق کند.
#شگستر
@rezayatee
عرضه شگستر 2 همت منابع از بازار خارج کرد که مستقیما صرف سرمایه گذاری در بخش واقعی اقتصاد خواهد شد. حاشیه ها در خصوص گران یا ارزان بودن آن وجود دارد و نظرات همگرا نیست. یک نگاه اجمالی هم ما به وضعیت شرکت خواهیم داشت.
▪️شگستر دو واحد 66 میلیون لیتری اتانول دارد که واحد اول (کرمانشاه) با پیشرفت 94 درصدی تا پایان سال به تولید می رسد و واحد دوم (باشت) در انتهای 1404.
▪️ارزش روز دارایی های شرکت 2200 میلیارد تومان است که با تخفیف 20 درصدی 1780 میلیارد تومان عرضه شده است. یعنی اگر فرض کنیم کارخانه کرمانشاه 500 میلیارد دیگر هزینه نیاز داشته باشد، عرضه آن با قیمت حدود 2300 میلیارد تومان انجام شده است. مابقی، یعنی 1500 میلیارد تومان بابت واحد کارخانه باشت پرداخت شده است.
◾️سودآوری چقدر است؟
ابتدا با نرخ های روز حساب کنیم:
« 2.5 کیلو ذرت تبدیل می شود به 1 لیتر اتانول و 1 کیلو کنجاله ذرت (DDGS)»
▪️قیمت روز یک کیلو ذرت 27 سنت
▪️قیمت روز یک لیتر اتانول 80 سنت
▪️قیمت روز یک کیلو کنجاله ذرت 60 سنت
اسپرد مواد و محصول به ازای هر لیتر اتانول 72 سنت!
با تولید در سطح ظرفیت اسمی (66 میلیون لیتر) اسپرد مواد و محصول برابر است با 48 میلیون دلار.
هزینه های تبدیل را اضافه کنیم سود به 30 میلیون دلار می رسد (یعنی 1200 میلیارد تومان).
اگر عددهای اعلامی شرکت درست باشد 1200 میلیارد تومان سود دریافتی روی 2300 میلیارد تومان سرمایه گذاری خواهیم داشت (نرخ بازده سرمایه گذاری 52 درصدی!!)
ممکن است گفته شود امیدی به کارخانه دوم نیست و کل مبلغ بابت کرمانشاه پرداخت شده که در اینصورت هم P بر E نزدیک به 3 خواهد بود.
▪️اما این محاسبات چند «اگرٍ» جدی دارد:
1. قیمتها در همین سطح بمانند. با توجه به اینکه قیمت اتانول با بنزین همبستگی دارد و تا حدی زیادی مستقل از قیمت ذرت (ماده اولیه) است حاشیه سود می تواند بسیار پرنوسان باشد. اکنون با نفت نزدیک به 100 دلاری و ذرت نسبتا ارزان حاشیه سود بسیار جذاب است. سود متعارف احتمالا در محدوده 12 تا 18 میلیون دلار باشد.
2. تولید به ظرفیت اسمی برسد. با توجه اینکه شرکت مشابه نداریم تخمین مقدار واقعی تولید دشوار است (در بخش بازار فروش مشکلی وجود ندارد)
جمع بندی:
بنظر می رسد حتی اگر سود پایدار 15 میلیون دلاری را در نظر بگیریم سهم به قیمت خوبی عرضه شده است و اگر پروژه باشت طبق برنامه پیش برود بازده سرمایه گذاری بسیار جذابتر می شود. هر چند ماهیت صنعت پر ریسک است و نوسان سود زیاد خواهد بود اما به هر حال یک شرکت جدید با پارامترهای خاص به جمع شرکت ها اضافه شد، بطوریکه اسپرد قیمت بنزین (یا MTBE) و ذرت هم می تواند فرصت سرمایه گذاری خلق کند.
#شگستر
@rezayatee
#شگستر
از پذیره نویسی شگستر بیش از 3 ماه می گذرد...هر برگ سهم برای خریداران با توجه به قیمت پذیره نویسی 1520ريال درآمده است.
با توجه به هزینه بهره ماهانه، تمام شده واقعی هر سهم شگستر برای شرکت کنندگان در پذیره نویسی 1620ريال است.
این در حالی است که طی همین دوره شاخص کل، 5درصد بازده مثبت داده است. ازین زاویه شگستر در محدوده کمتر از 1700ريال اگر بازگشایی شود به مشارکت کنندگان در پذیره نویسی زیان وارد کرده است.
@validhelalat
از پذیره نویسی شگستر بیش از 3 ماه می گذرد...هر برگ سهم برای خریداران با توجه به قیمت پذیره نویسی 1520ريال درآمده است.
با توجه به هزینه بهره ماهانه، تمام شده واقعی هر سهم شگستر برای شرکت کنندگان در پذیره نویسی 1620ريال است.
این در حالی است که طی همین دوره شاخص کل، 5درصد بازده مثبت داده است. ازین زاویه شگستر در محدوده کمتر از 1700ريال اگر بازگشایی شود به مشارکت کنندگان در پذیره نویسی زیان وارد کرده است.
@validhelalat