#جهانی #دلار

سال نو چینی از روز دوشنبه همین هفته FEB 4 آغاز می شود. تعطیلات تا روز یکشنبه هفته آتی ادامه خواهد داشت.

در این زمان عموما بازارهای جهانی کم رونق می شوند و کامودیتی ها کم نوسان ظاهر می شوند. با پایان سال نو چینی خریدهای جدید در بازارهای جهانی در بخش کامودیتی سیگنال مهمی محسوب خواهد شد ضمن اینکه برخی مصاحبه های اقتصادی مقامات چینی در خصوص میزان تزریق منابع مالی هم بر ذهن بازار اثر خواهد گذاشت.

در داخل کشور پایان سال میلادی و پایان سال چینی درخواست حواله را به صورت سنتی افزایش می دهد. دولت نسبتا خوب توانسته در مقابل فشار تقاضا ایستادگی کند.

دلار از محدوده 10 هزار تومان تا 12 هزار تومان پیش رفت و روز گذشته در 11.300 تومان ارام گرفت. شوک بعدی فاصله بین 28 بهمن تا 3 اسفند ماه است.

100 هزار میلیارد تومان سپرده با نرخ بهره 20 درصد، سررسید می شود. بانک مرکزی برای هدایت این نقدینگی چه برنامه ای دارد؟

مجموع سرمایه گذاری صورت گرفته در طرح پیش خرید سکه 10 هزار میلیارد تومان بوده لذا رقم 100 هزار میلیارد تومان در تناسب با حجم بازارهای موازی با اهمیت است! چه در مسکن، چه بازار ارز و چه سهام.

قاعدتا این منابع در بازار پولی باقی می ماند اما ممکن است بخشی ازان تمایلات سفته بازانه داشته باشد و به سمت ارز و طلا حرکت کند. خیلی بعید است که بخشی ازین منابع به سمت مسکن و سهام حرکت کند چون دولت هیچ برنامه مشورتی به صاحبان این سپرده ها جهت حضور در بازار سهام نداده که اگر برنامه ریزی می شد، می توانستند چند ماه قبل از سررسید به تمام صاحبان این 100 هزار میلیارد تومان سپرده اطلاعاتی در خصوص نحوه سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری بورسی بدهند ...

در هر حال پس از 22 بهمن به لحاظ روانی بازار ارز خود را برای تقویت تقاضا آماده می کند و برنامه بانک مرکزی باید بسیار متمرکز بر کنترل بازار ارز باشد.

@validhelalat 🌺

#جهانی

سخنان ترامپ در خصوص مذاکره با چین مثبت ارزیابی می شود. آنها در خصوص یک نقطه تعادل برای برابری یوان به دلار هم مذاکره کرده اند.

یک عضو فدرال رزرو که حق رای دارد معتقد است که برنامه کوچک سازی ترازنامه فدرال رزرو ممکن است متوقف شود.

این مسائل همکنون باعث رشد بهای فلزات در بازارهای جهانی شده است.

@validhelalat 😄

#جهانی #جنگ_تجاری

مذاکرات بین آمریکا و چین بهتر از انتظارها پیش می رود. چینی ها بسیار نرمش به خرج می دهند. ترامپ در آخرین توئیت گفته بود در مذاکرات این هفته از چین خواهد خواست که تعرفه ها را بر کالاهای آمریکایی بردارد و به این طریق به کشاورزان این کشور نوید روزهای خوب داده بود.

حالا گفته می شود چینی ها موافق حذف تعرفه بر علیه کالاهای آمریکایی هستند. این رویکرد مثبت در مذاکرات باعث می شود تا بازارهای جهانی شرایط نسبتا خوبی را سپری کنند.

قاعدتا در پایان هفته و تا روز جمعه بازار جهانی تحت تاثیر مذاکرات خواهد بود.

@validhelalat 😊

#جهانی

با توجه به اتمام سال 2019 اکثر نشریه های جهانی حداقل طی یک هفته آینده قیمت اعلام نخواهند کرد. اما در خصوص آخرین قیمت ها:

شمش ایران 24 دسامبر 400دلار.
متانول CFR چین در سطح 225دلار.
اوره تحویل ژانویه خلیج فارس 243.5دلار هر تن.

@validhelalat

#جهانی

آمریکا مدعی شده که واكسنی با نام Zoono’s Z-71 عليه ويروس كرونا به صورت موفقیت آمیز آزمایش کرده است.

همچنین GOLDMAN SACHS می گویدفدرال رزرو در نيمه اول سال 2020 سه نوبت كاهش در نرخ بهره تصويب خواهد كرد!

حال کامودیتی ها بهتر شد، اونس طلا شدیدا افت کرد.

#به_روز_رسانی

واکسن ساخته شده 3 هفته دیگر توسط وزارت علوم و تحقیقات اسرائیل ساخته میشود!

@validhelalat 🧐

#جهانی

برای تمام بازارهای جهانی، اینکه چه کسی رییس جمهور آمریکا باشد اهمیت دارد. ازین زاویه ادعای بی اهمیت بودن انتخابات برای کشوری همچون ایران، قابل دفاع نیست.

اگر بایدن‌ انتخاب شود، میزان تزریق منابع به اقتصاد رقم سنگینی خواهد بود لذا منجر به تقویت کامودیتی ها می شود اما ممکن است تعطیلی های طولانی به دلیل کرونا در نظر بگیرد که این شدیداً بر صنایع اثر منفی دارد و اثر منفی آن همکنون بیشتر از گذشته است.

تقریبا دنیا رویکرد ترامپ را بهتر می داند و نسبت به آن شناخت دارد و واکنش بازار قابلیت پیشبینی بهتری دارد.

برابری دلار به ریال یا گشایش سیاسی و برداشته شدن تحریم ها، بسیار یک طرفه تحلیل می شود.

نه آنطور است که با بودن ترامپ دلار سقف نداشته باشد و نه با آمدن بایدن‌ ریال، طلا می شود.

شاید بدترین اتفاق برای بازارهای جهانی و داخلی طولانی شدن فرآیند تعیین رییس جمهور باشد. در هر حال، به هیچ عنوان انتخابات آمریکا اثر صفر یا صدی ندارد اما اکثر تحلیل ها چنین برداشت ذهنی ایجاد می کنند و تحلیلگران باید متعادل تر و واقع گرایانه تر به جریانات نگاه کنند.

@validhelalat

#جهانی #کامودیتی

همیشه در دنیا یکی از چالش ها این است که قیمت کامودیتی ها به کدام سمت و سود می رود. عمدتا تیم های حرفه ای که تجربه بالایی در زمینه خرید و فروش یک کالا دارند، میزان عرضه و تقاضای محصولات را دنبال می کنند.

آن ها یک سیاست ساده دارند. می گویند قیمت جاری، قیمت واقعی کالا است حالا اگر تقاضا بر اساس مدل های پیشبینی در آینده افزایش می یابد، پس قیمت در آینده رشد می کند و اگر عرضه از تقاضا پیشی می گیرد، پس قیمت ها در آینده از نقطه جاری پایین تر است اما همیشه فرض این است که نقطه جاری، نقطه تعادلی است. از همین جهت است که برخلاف تصور عموم، در اکثر مواقع اعدادی که نشریه های بین المللی به عنوان تارگت قیمت کامودیتی ها پیشبینی می کنند، به نتیجه نمی رسد اما در واقع جهت حرکت را می توانند پیشبینی کنند.

قیمت کامودیتی ها قبل از کرونا در یک نقطه تعادلی قرار داشت. کرونا باعث شد تا قیمت ها به اعداد عجیبی کاهش یابد چون بشر نمی دانست به چه چیزی و برای چه مدتی در جدال خواهد بود.

حالا طبعا باید گفت پس از کرونا، قیمت ها باید به سطوح قبلی بازگردد اما این تصور درستی نیست چون 2 مساله وجود دارد که یکی در کوتاه مدت و دیگری در بلند مدت اثر می گذارد.

اول اینکه یک الگوی اسپایک شکل می گیرد یعنی با شتاب افت می کند و وقتی ریکاور می شود، با شتاب بالا می آید و بسیار بالاتر از نقطه تعادلی می رسد. این مساله را می توان در رشد اقتصادی دید. مثلا رشد اقتصادی یک فصل اقتصادهای بزرگ منفی 7درصد بوده و فصل بعد ازان مثبت 10 رشد می کند اما پس ازان یک رشد اقتصادی نرمال خواهیم داشت. یک افت سنگین، یک رشد بسیار بزرگ و پس ازان یک ثبات نسبی! کامودیتی ها از نظر شکل حرکتی، یک فاصله زمانی از اونس طلا دارند چون کرونا به شکلی قابل فهم در طلا و بازار آن اثر می گذاشت لذا بهترین راهنما برای کامودیتی ها همین نوسانات اونس طلا است.

مساله دوم، پول پاشی های اقتصادهای بزرگ در اقتصاد است. سیاست های انبساطی، مشوق های اقتصادی و تزریق منابع سنگین در زیرساخت ها اثرات بلند مدتی دارند. کاهش نرخ بهره، تلاش برای افزایش نرخ تورم و تضعیف شاخص دلار از اثرات سیاست های اخیر است. این مساله باعث می شود که اگر فرض کنیم قیمت یک کامودیتی 100$ بوده و بر اثر کرونا تا 70$ کاهش یافته، در دوران پساکرونا، نقطه تعادلی 100$ نداشته باشد بلکه نقطه تعادلی عددی بالاتر از 100$ باشد! چون اقتصادها تغییر کرده اند و آن ها با تزریق سنگین منابع، قیمت های جدیدی در کامودیتی ها خلق می کنند.

نتیجه بحث این است که، هیچ زمان نمی شود گفت یک کامودیتی در چه قیمتی متعادل می شود اما می توان گفت چه زمانی متعادل می شود. در خصوص GDP کشورها، یک فصل منفی سنگین، یک فصل مثبت با اهمیت و پس ازان تعادل.

اونس طلا، رفتار معکوس دارد. یک رشد سنگین، یک افت و پس ازان ثبات در نقطه ای بالاتر از دوران قبل از کرونا.

حالا این را می شود روی گراف نفت، فولاد، کرک اسپرد، متانول، پلیمرها و نظایر آن دید. اگر تابستان سال بعد، گراف قیمت ها را ببینید احتمالا به این شکل است که قیمت کامودیتی ها در زمستان به ماکزیمم رسیده، در بهار اصلاح کرده و در تابستان تثبیت شده است.

در خصوص کرک اسپرد، مسافرت ها در دوران کرونا به حداقل رسیده، در دوران تزریق واکسن و خصوصا چند هفته دیگر صعودی می شود، 3-4 ماه دیگر به اوج می رسد و پس ازان منطقی می شود لذا کرک اسپرد بنزین به طور مثال، از بالای 10دلار مثبت، به منفی رسید، حالا اندکی مثبت شده، در هفته های بعدی شاید به 15دلار مثبت برسد اما ماندگار نیست و متعادل می شود.

این یعنی قیمت کامودیتی ها در تابستان 1400 عددی است بالاتر از قیمت های قبل از کرونا. چه میزان بالاتر؟ هیچ کس نمی داند این کاملا وابسته است که ببینیم سقف قیمتی چه عددی است! از نظر زمانی معتقدم ماه مارس 2021، سقف ها تشکیل می شود این یعنی زمستان برای کوموها باید داغ باشد.

@validhelalat

#جهانی #بازار

در سطح بازار جهانی شاهد حمله قیمت به سقف های قبلی هستیم. در این میان #مس #روی صعودی هستند. قیمت #قراضه_اهن ترکیه به 480دلار رسیده و باعث شده تا #بیلت CIS هم 620دلاری شود. #ورق_گرم نیز 10دلار رشد کرده است.

دو عامل اصلی به نظر می رسد که منجر به تحریم بازارها شده است و نرخ اوراق بلند مدت آمریکا را به شدت دستخوش تغییر کرده که نوسانات در شاخص دلار، اونس و نظایر آن هم دیده می شود.

اعلام آمارها مرتبط با نرخ تورم یکی از علل اصلی تحرک بازارها بود. نرخ تورم سالانه و نرخ تورم ماهانه آمریکا ابتدا نوسانات شدیدی در نرخ اوراق بلند مدت آمریکا پدید آورد ضمنا نرخ تورم تولیدکننده چین بالاتر از پیشبینی ها بود هرچند نرخ تورم مصرف کننده کمتر بود.

مساله دوم که به نظرم تاثیرگذار بود، خروجی اطلاعاتی در خصوص انتظارات تورمی بود. صندوق بین المللی پول هشدار داد که ریسک های تورمی متمایل به صعود هستند. ریچارد کلاریدا نایب رئیس فدرال رزرو نیز گفته ریسک های تورمی صعودی هستند. ضمنا در خصوص تیپرینگ، زمان آغاز و مقدار آن تصمیم گیری شد اما گفته شد که " تصمیم مرتبط با زمان بندی تیپرینگ سیگنالی مبنی بر زمان بندی افزایش نرخ بهره ارائه نمی کند." بومن از فدرال رزرو هم گفته "این ریسک وجود دارد که خرید دارایی منجر به افزایش قیمت‌گذاری یا افزایش انتظارات تورمی شود."

همچنین در صورت جلسه فدرال رزرو آمده است که "مسیر کاهش خرید دارایی ها برای هر ماه به صورت ملایم و کاهش 15میلیارد دلار در هفته خواهد بود. پیش از افزایش نرخ فدرال رزرو باید به صورت کامل به اهداف از پیش تعیین شده برسد. اعضا به صورت کلی تورم در سال آینده را صعودی می بینید با این حال بر گذرا بودن آن تاکید دارند."

در پایان بانک مرکزی آمریکا اعلام کرده "عرضه نفت 1 میلیون بشکه در روز کمتر از تقاضا است." ضمنا اطلاعات جدیدی نشان می دهد که اتحادیه اروپا مجبور به جیره بندی انرژی خواهد شد."

مجموع این عوامل، باعث شده تا اولا انتظارات تورمی همچنان بالا بماند، افزایش نرخ بهره در کوتاه مدت خصوصا با توجه به گلوگاه های زنجیره تولید-تامین امکان افزایش نداشته باشد و مشکل تامین انرژی خصوصا برای تولید، از سوی نهادهای مالی بزرگ دنیا تایید شده است لذا برخی سرمایه گذاران برای فرار از تورم اقدام به خریدهایی کرده اند و برخی دیگر با توجه به انتظار برای کسری عرضه در برخی کوموها اقدام به خرید سررسیدهای آتی آن ها کرده اند.

البته توجه کنیم که در سطوح بالاتر قیمت، تقاضا افت می کند و رشد اقتصادی هم تحت تاثیر قرار میگیرد لذا یک رکود-تورمی هم می تواند در پیش باشد.

@validhelalat

#بازار #جهانی

در ماه های ابتدایی همه گیر شدن کرونا، با تعطیل شدن کسب و کارها، تقاضا به شدت کاهش یافت و این مساله قیمت کالاها را به شدت پایین آورد. بسیاری از شرکت ها که سرمایه درگردش خود را از محل بدهی بانکی کوتاه مدت تامین کرده بودند راهی به جز فروش محصولات به هر قیمت ممکن نداشتند و این مساله باعث شد تا آن ها قیمت ها را تا اعدادی غیر قابل باور کاهش دهند.

پس ازان، قیمت ها به سطوح قبل از کرونا بازگشت در حالی که کرونا به پایان نرسیده بود. سیاست بانک های مرکزی جهان و دولت ها به همراه چشم انداز پس از کرونا باعث شد تا قیمت کالاها نسبت به ارقام پیش از همه گیری، بالاتر بروند اما بحران انرژی به سبب خشکسالی و کربن زدایی در غرب و چین، فضایی را فراهم کرد که قیمت کالاها به اعدادی فراتر از انتظار برسند.

سوال اصلی این است که بالا و بالاتر رفتن قیمت های جهانی یک اتفاق مثبت است یا می توان تعابیر دیگری برای آن داشت؟ سوال مهم بعدی این است که آیا بحران انرژی در چندماه آینده مرتفع شده و قیمت ها پایین می آیند و یا این وضعیت برای مدت طولانی تری همراه جهان خواهد بود؟!

در خصوص سوال اول، پاسخ شفاف است. افزایش قیمت کالاها در سطح جهانی تا یک محدوده ای برای کشورهایی نظیر ایران و شرکت های داخل بورس ایران مطلوب است اما از نقطه ای به بعد که تقاضای جهانی کاهش می یابد منجر به رکود-تورمی شده و نرخ رشد اقتصادی را در اقتصادهای بزرگ مصرف کننده کامودیتی به شدت کاهش می دهد لذا از دید من، افزایش هرچه بیشتر قیمت های جهانی از نقطه فعلی به بعد، مطلوب نیست و شاید برای چند ماهی سود شرکت ها را بالا ببرد اما منجر به بحران اقتصادی در جهان می شود لذا باید امیدوار بود که اروپا و چین بتوانند بحران انرژی خود را با همکاری روسیه، عربستان، قطر، امریکا و کشورهای تولیدکننده زغالسنگ پشت سربگذارند.

در خصوص سوال دوم، مساله بسیار پیچیده است اما تقریبا می توان یک استنباط درست از شرایط داشت. اول اینکه خشکسالی های فعلی ناشی از سیاست های غلط دهه های اخیر است لذا یک روزه به وجود نیامده که یک روزه از میان برود و سیاست های کربن زدایی باید سال ها تداوم یابند تا طی دهه های بعدی وضعیت بهبود یابد ازین زاویه ممکن است وارد یک چرخه خشکسالی شده باشیم که این ابتدای آن است. دوم اینکه اقتصادهایی نظیر اروپا پیش ازانکه روش های جدید تامین انرژی را به صورت کامل اجرا کنند، کربن زدایی را آغاز کردند لذا یک رویداد خارج از انتظار، تبدیل به یک بحران برای آن ها در تامین انرژی شد. همین جریان به وجود آمده به همراه افزایش سطح آب دریاها، از دید تحلیلگران میلیارد دلار به کشوری نظیر روسیه آسیب وارد می کند یا به عبارتی هزینه چند صد میلیارد دلاری برای دهه های بعدی روسیه ایجاد می کند. این مساله به ما می گوید که بحران به وجود آمده، به زودی برطرف نمی شود و دهه ها برای اقتصادها مشکل ایجاد می کند.

نتیجه:

الف) افزایش بیشتر قیمت ها در سطح جهانی نهایتا باعث کاهش رشد اقتصادی و در نتیجه احتمال بحران اقتصادی می شود لذا کنترل شرایط توسط اقتصادهای بزرگ در میان مدت به نفع کشوری نظیر ایران است که عمدتا انرژی و کامودیتی می فروشد و تولیدکننده کالاهای بالادست است.

ب) بحران به وجود آمده چیزی شبیه به کرونا است که ابتدا تصور می شود طی یک هفته یا یک ماه کنترل و از میان می رود اما بعدا بشر متوجه می شود که باید با آن، زندگی کند. ازین زاویه به طور مثال قیمت گاز طبیعی که از 2.5دلار در هر میلیون بی.تی.یو به مرز 6دلار رسیده بود، مجددا به سطوح پایین خود باز نمی گردد و ازین زاویه بخشی از تقاضای گاز به دنبال کالای جانشین مانند نفت رفته و از قیمت های فعلی نفت حمایت می کند اما ممکن است امریکا، عربستان، روسیه، قطر، قزاقستان و نظایر آن بتوانند برای اقتصادهای چین و اروپا تامین انرژی کنند اما اینکه تصور کنیم قیمت ها به سطوح قبل باز میگردد، خارج از انتظار تحلیلی است به عبارتی قیمت گاز طبیعی که به 6دلار (معادل 200دلار هر بشکه نفت) رسیده، بخشی از تقاضای خود را از دست می دهد (ناشی از حذف تولید کالا یا استفاده از انرژی های دیگر) اما قیمت گاز به طور مثال به 4دلار در هر میلیون بی.تی.یو کاهش می یابد و اعدادی نظیر 2دلار (معادل 7سنت هر مترمکعب) در سال های آتی دیده نخواهند شد.

حال در خصوص کامودیتی ها، واضح است که نتیجه بگیریم اولا افزایش شدید قیمت ها در کوتاه مدت مطلوب و در میان مدت یک عامل بحران است. دوما بازگشت قیمت به سطوح قبل از بحران انرژی، در میان مدت هم شدنی نیست لذا محتمل است که قیمت کامودیتی ها اصلاح کند اما به سطوح اولیه باز نمیگردد و هر روز ممکن است یک طرف عرضه در یک کامودیتی با مشکل مواجه شده و قیمت کالا را بالا و بالاتر هم ببرد.

@validhelalat