#سهام #ارز
تقریبا عموم فعالان اقتصادی که دلبستگی به بازار خاصی ندارند، در مصاحبه های خود از بازار سهام و ارز به عنوان پربارده ترین های 1398 یاد کرده اند.
بازار سهام زمستان نسبتا خوبی داشت و آغاز سال نیز، در بر همان پاشنه چرخید. بازار سهام P.e خود را به سمت اعداد منطقی پیش می برد، تقسیم سودها را در قیمت سهم به مرور لحاظ می کند و نهایتا اثر افزایش نرخ ارز و رویدادهای سیاسی را در خود حل خواهد کرد.
به این چند مورد توجه خاص داشته باشید تا ارتباط بهتری با نوسانات بازار پیدا کنید:
1) کاهش سود بانکی، امکان محاسبه دقیق تر سود و درک بهتر شرایط سیاسی باعث شده تا P.e بازار به سمت اعداد منطقی حرکت کند و مسیر صعودی با شیب ملایم بگیرد.
2) افزایش مقدار فروش شرکت ها در اسفند یک مورد امیدوار کننده و پیشبینی نشده بود که سود تحلیلی را افزایش و فضای منفی ذهن تحلیلگران را شکست.
3) کند شدن رشد اقتصاد جهانی در کنار توافق احتمالی چین و آمریکا باعث ثبات نسبی قیمت کامودیتی ها می شود. در بازار نفت هم شرایط شورشیان لیبی، تحریم ایران و ونزوئلا قیمت نفت را بالا نگه می دارد.
4) نرخ ارز در بازار داخلی صعودی است. در سامانه نیما نرخ دلار بین 9000 تا 10800 تومان است. شرکت های بزرگ پتروشیمی با نرخ 9000 تومان اما شرکت های کوچک با نرخ های نزدیک به سقف فروش ارز انجام می دهند. بخشی از ارز صادراتی نیز با نرخ بازار آزاد که در سطح 14000 تومان است تسعیر می گردد. این مسائل درآمد ارزی شرکت ها را در صورت مالی بالا می برد.
5) مادامی که اختلاف 40 درصدی بین نرخ نیما و بازار آزاد باشد، بورس کالا داغ می ماند. هر خریدی با دلار 9000 تومانی از بورس کالا حتی اگر در انبار تجار باقی بماند در بلند مدت سود ایجاد می کند لذا بورس کالا پر تقاضا می ماند چون اختلاف نرخ ارز بسیار شدید و به اندازه دورانی است که دلار جهانگیری بر مملکت حاکم بود.
6) آمریکا خطوط مبادلات ارزی ما را شناخته و آنرا خواهد زد. عراق از روسیه بدتر نباشد، بهتر نیست و برخی به عراق دل خوش کرده اند این دلخوشی به عراق همان دلخوشی به SPV است که رسان ها مکررا آنرا تیتر می کردند و عرض کردن پوچ است. امارات حجم بالای مبادلات مالی داشت و عراق آن کارکرد را برای ما در دور زدن تحریم نخواهد داشت.
7) آمریکا تلاش می کند تا درگیری اقتصادی را به سمت تنش سیاسی ببرد. در این حالت اروپا نمی تواند طرفدار ایران باقی بماند چون آثار روانی خوبی در سطح جامعه اروپا برای سیاستمداران ندارد. تروریستی اعلام کردن سپاه بخشی از همین نقشه آمریکا برای جدا کردن اروپا از ایران است که موفق عمل خواهد کرد.
8) کره جنوبی و ژاپن، فقط یک نام هستند، ما با خود ترامپ طرف هستیم. چین هم در دو بخش از ایران نفت خریداری می کند که یک بخش آن خرید نفت را ادامه خواهد داد. به نظر روی خرید ترکیه و چین بتوان حساب کرد لذا درآمد ارزی صادرات نفت بر اساس کمتر از 800 هزار بشکه در روز باید محاسبه گردد، این مساله به مرور نرخ ارز را در بازار افزایش خواهد داد.
نتیجه: افزایش ریسک های سیاسی اتفاق خواهد افتاد. نرخ ارز را واقعیت های سیاسی و اقتصادی تعیین می کند و سایر عوامل آنرا فقط اصلاح خواهند کرد. روند ارز صعودی است اما بازار سهام به دلیل تقسیم سود در مجامع یک گام از بازار ارز جلو خواهد بود. اگر فرض کنیم تنش های سیاسی شدت بگیرد، بازار ارز بازدهی بیشتر و اگر تنش های سیاسی در همین حد بماند قطعا بازار سهام بیشترین بازدهی سال 1398 را خواهد داشت. در چنین بازارهایی تعداد معاملات خود را کاهش و دوره نگهداری سهام پر پتانسیل را افزایش دهید.
@validhelalat 😄🇮🇷
تقریبا عموم فعالان اقتصادی که دلبستگی به بازار خاصی ندارند، در مصاحبه های خود از بازار سهام و ارز به عنوان پربارده ترین های 1398 یاد کرده اند.
بازار سهام زمستان نسبتا خوبی داشت و آغاز سال نیز، در بر همان پاشنه چرخید. بازار سهام P.e خود را به سمت اعداد منطقی پیش می برد، تقسیم سودها را در قیمت سهم به مرور لحاظ می کند و نهایتا اثر افزایش نرخ ارز و رویدادهای سیاسی را در خود حل خواهد کرد.
به این چند مورد توجه خاص داشته باشید تا ارتباط بهتری با نوسانات بازار پیدا کنید:
1) کاهش سود بانکی، امکان محاسبه دقیق تر سود و درک بهتر شرایط سیاسی باعث شده تا P.e بازار به سمت اعداد منطقی حرکت کند و مسیر صعودی با شیب ملایم بگیرد.
2) افزایش مقدار فروش شرکت ها در اسفند یک مورد امیدوار کننده و پیشبینی نشده بود که سود تحلیلی را افزایش و فضای منفی ذهن تحلیلگران را شکست.
3) کند شدن رشد اقتصاد جهانی در کنار توافق احتمالی چین و آمریکا باعث ثبات نسبی قیمت کامودیتی ها می شود. در بازار نفت هم شرایط شورشیان لیبی، تحریم ایران و ونزوئلا قیمت نفت را بالا نگه می دارد.
4) نرخ ارز در بازار داخلی صعودی است. در سامانه نیما نرخ دلار بین 9000 تا 10800 تومان است. شرکت های بزرگ پتروشیمی با نرخ 9000 تومان اما شرکت های کوچک با نرخ های نزدیک به سقف فروش ارز انجام می دهند. بخشی از ارز صادراتی نیز با نرخ بازار آزاد که در سطح 14000 تومان است تسعیر می گردد. این مسائل درآمد ارزی شرکت ها را در صورت مالی بالا می برد.
5) مادامی که اختلاف 40 درصدی بین نرخ نیما و بازار آزاد باشد، بورس کالا داغ می ماند. هر خریدی با دلار 9000 تومانی از بورس کالا حتی اگر در انبار تجار باقی بماند در بلند مدت سود ایجاد می کند لذا بورس کالا پر تقاضا می ماند چون اختلاف نرخ ارز بسیار شدید و به اندازه دورانی است که دلار جهانگیری بر مملکت حاکم بود.
6) آمریکا خطوط مبادلات ارزی ما را شناخته و آنرا خواهد زد. عراق از روسیه بدتر نباشد، بهتر نیست و برخی به عراق دل خوش کرده اند این دلخوشی به عراق همان دلخوشی به SPV است که رسان ها مکررا آنرا تیتر می کردند و عرض کردن پوچ است. امارات حجم بالای مبادلات مالی داشت و عراق آن کارکرد را برای ما در دور زدن تحریم نخواهد داشت.
7) آمریکا تلاش می کند تا درگیری اقتصادی را به سمت تنش سیاسی ببرد. در این حالت اروپا نمی تواند طرفدار ایران باقی بماند چون آثار روانی خوبی در سطح جامعه اروپا برای سیاستمداران ندارد. تروریستی اعلام کردن سپاه بخشی از همین نقشه آمریکا برای جدا کردن اروپا از ایران است که موفق عمل خواهد کرد.
8) کره جنوبی و ژاپن، فقط یک نام هستند، ما با خود ترامپ طرف هستیم. چین هم در دو بخش از ایران نفت خریداری می کند که یک بخش آن خرید نفت را ادامه خواهد داد. به نظر روی خرید ترکیه و چین بتوان حساب کرد لذا درآمد ارزی صادرات نفت بر اساس کمتر از 800 هزار بشکه در روز باید محاسبه گردد، این مساله به مرور نرخ ارز را در بازار افزایش خواهد داد.
نتیجه: افزایش ریسک های سیاسی اتفاق خواهد افتاد. نرخ ارز را واقعیت های سیاسی و اقتصادی تعیین می کند و سایر عوامل آنرا فقط اصلاح خواهند کرد. روند ارز صعودی است اما بازار سهام به دلیل تقسیم سود در مجامع یک گام از بازار ارز جلو خواهد بود. اگر فرض کنیم تنش های سیاسی شدت بگیرد، بازار ارز بازدهی بیشتر و اگر تنش های سیاسی در همین حد بماند قطعا بازار سهام بیشترین بازدهی سال 1398 را خواهد داشت. در چنین بازارهایی تعداد معاملات خود را کاهش و دوره نگهداری سهام پر پتانسیل را افزایش دهید.
@validhelalat 😄🇮🇷
#بازار #ارز #پیمان_سپاری_ارزی
با راه اندازی سامانه جامع تجارت، شرکت ها ارز خود را در این سامانه به نرخ آزاد خواهند فروخت. دوران نرخ های دستوری سامانه نیما به پایان رسید.
@validhelalat 😎
با راه اندازی سامانه جامع تجارت، شرکت ها ارز خود را در این سامانه به نرخ آزاد خواهند فروخت. دوران نرخ های دستوری سامانه نیما به پایان رسید.
@validhelalat 😎
#بازار #ارز
چند نکته مهم در خصوص بازار متشکل ارزی:
جزئیات قانون باید به تصویب هیات وزیران برسد اما قاعدتا بدون تغییر خاصی تصویب می شود.
بانک مرکزی و دولت تنها اجازه دارند در بازار متشکل ارزی نسبت به معامله ارز اقدام کنند. ( منع انجام معامله در سایر بازارها )
هرگونه عرضه ارز توسط صادرکنندگان در خارج از این بازار ممنوع است به عبارتی تنها بازار ارز مورد پذیرش و تنها نرخ ارز مورد پذیرش، بازار متشکل ارزی است.
تخصیص ارز به کالاهای اساسی شامل این قانون نمی شود و سازوکار دیگری دارد.
سازمان بورس باید ابزار معاملات آتی ارز را در مدت یک ماه آینده ایجاد کند. بانک مرکزی از طریق کارگزاری های بانکی می تواند در این بازار مداخله کند.
*نتیجه: پایان نرخ دستوری در سامانه نیما، آغاز بازار آتی ارز در بورس
@validhelalat 🙏
چند نکته مهم در خصوص بازار متشکل ارزی:
جزئیات قانون باید به تصویب هیات وزیران برسد اما قاعدتا بدون تغییر خاصی تصویب می شود.
بانک مرکزی و دولت تنها اجازه دارند در بازار متشکل ارزی نسبت به معامله ارز اقدام کنند. ( منع انجام معامله در سایر بازارها )
هرگونه عرضه ارز توسط صادرکنندگان در خارج از این بازار ممنوع است به عبارتی تنها بازار ارز مورد پذیرش و تنها نرخ ارز مورد پذیرش، بازار متشکل ارزی است.
تخصیص ارز به کالاهای اساسی شامل این قانون نمی شود و سازوکار دیگری دارد.
سازمان بورس باید ابزار معاملات آتی ارز را در مدت یک ماه آینده ایجاد کند. بانک مرکزی از طریق کارگزاری های بانکی می تواند در این بازار مداخله کند.
*نتیجه: پایان نرخ دستوری در سامانه نیما، آغاز بازار آتی ارز در بورس
@validhelalat 🙏
#بازار #ارز
یکی از مسائلی که این روزها ذهن اهالی بازار را به خود مشغول کرده نوسانات نرخ ارز است. از یک طرف ما شاهد تعدد خبرهای سیاسی و محرک هایی در بعد نظامی هستیم اما بازار ارز نه تنها رشد نداشته که با شیب نسبتا تندی نزول می کند.
حالا برخی خبرهای تایید نشده مبنی بر عرضه درهم توسط هلدینگ فارس و پتروشیمی جم به گوش می رسد. در واقع استراتژی همتی این بوده که بازار را در یک حالت عادی کنترل می کند که طبعا در حالت نرمال نرخ ارز صعودی است اما در نقطه های حساس به عرضه ها شتاب می دهد و وقتی شوک منفی را به بازار ارز وارد کرد، عقب می نشیند!
اینکه نرخ ارز و بازار ارز در چه حالتی است برای ما مهم نیست. آنچه برای ما اهمیت دارد این است که طبق آمار تایید نشده نرخ حواله فروخته شده توسط پتروشیمی ها بر مبنای دلار 11.500 تومانی بوده است! تایید و تثبیت این نرخ دو اتفاق بسیار خوب است.
1) فرض کنید در پتروشیمی ها همه نگرانند که اثر تحریم باعث شده تا شرکت ها با تخفیف محصول بفروشند. میبینیم که حالا نرخ دلار 45درصد بالاتر از نرخ نیمایی انتهای سال 97 است! تداوم این مساله اثر نرخ جهانی را در تحلیل ها به شدت کمرنگ و ثبات نرخ دلار را در محدوده فعلی با اهمیت جلوه خواهد داد. حداقل آمار خود بانک مرکزی هم یورو 12.200 تومانی را نشان می دهد که به معنای دلار حدود 11 هزار تومان است! این خبر بسیار خوبی برای صادر کننده ها است که حدود 70درصد ارزش بازار سهام به آنها اختصاص دارد ...
2) فرض کنیم که پتروشیمی ها با رشد نرخ ارز انگیزه برای عرضه دلار پیدا کرده اند، لذا این چنین عرضه های آبشاری در نقطه های حساس ( نرخ 15 هزار تومان ) منجر به این می شود که نرخ ارز برای مدت ها در محدوده ای خاص کانالیزه شود. در واقع دلار کمتر از 13 هزار تومان از دید جامعه بازرگانی تا حدی ارزان و دلار بالای 15 هزار تومان گران محسوب می شود. این یعنی نرخ ارز در همین حوالی کانالیزه شده، اگر بانک مرکزی همین مدیریت را ادامه دهد، به شرط عدم وقوع رویدادی خاص، علی رغم آنکه می دانیم صادرات نفت ایران در سطح 500 هزار بشکه است، اما امیدوار خواهیم شد که دلار به کنترل در آمده باشد هرچند که با مولفه های اقتصادی، کنترل بلند مدت نرخ ارز آسان نخواهد بود.
نتیجه: رفته رفته جذابیت سرمایه گذاری به جهت کسب سود از بازار ارز و طلا رخت بر می بندد و بازار سهام که طی 13 ماه آینده 2 بار DPS پرداخت خواهد کرد و نرخ ارز آن 8000 تومان بوده، جذابیت سرمایه گذاری پیدا می کند. به شرط عدم تحقق یک رویداد منفی سیاسی و نظامی، خرید سهام در این مقطع شبیه آن است که دلار 8000 تومانی خریده باشید. این مثال را قبلا در مورد سکه های پیش خرید 1.4 میلیون تومانی عرض کردم که وقتی می خرید گویی دلار را با 20درصد تخفیف به شما تقدیم کرده اند و شد آنچه شد ... به امید تکرار این مساله در بازار سهام البته به دید میان مدت ...
@validhelalat 😍
یکی از مسائلی که این روزها ذهن اهالی بازار را به خود مشغول کرده نوسانات نرخ ارز است. از یک طرف ما شاهد تعدد خبرهای سیاسی و محرک هایی در بعد نظامی هستیم اما بازار ارز نه تنها رشد نداشته که با شیب نسبتا تندی نزول می کند.
حالا برخی خبرهای تایید نشده مبنی بر عرضه درهم توسط هلدینگ فارس و پتروشیمی جم به گوش می رسد. در واقع استراتژی همتی این بوده که بازار را در یک حالت عادی کنترل می کند که طبعا در حالت نرمال نرخ ارز صعودی است اما در نقطه های حساس به عرضه ها شتاب می دهد و وقتی شوک منفی را به بازار ارز وارد کرد، عقب می نشیند!
اینکه نرخ ارز و بازار ارز در چه حالتی است برای ما مهم نیست. آنچه برای ما اهمیت دارد این است که طبق آمار تایید نشده نرخ حواله فروخته شده توسط پتروشیمی ها بر مبنای دلار 11.500 تومانی بوده است! تایید و تثبیت این نرخ دو اتفاق بسیار خوب است.
1) فرض کنید در پتروشیمی ها همه نگرانند که اثر تحریم باعث شده تا شرکت ها با تخفیف محصول بفروشند. میبینیم که حالا نرخ دلار 45درصد بالاتر از نرخ نیمایی انتهای سال 97 است! تداوم این مساله اثر نرخ جهانی را در تحلیل ها به شدت کمرنگ و ثبات نرخ دلار را در محدوده فعلی با اهمیت جلوه خواهد داد. حداقل آمار خود بانک مرکزی هم یورو 12.200 تومانی را نشان می دهد که به معنای دلار حدود 11 هزار تومان است! این خبر بسیار خوبی برای صادر کننده ها است که حدود 70درصد ارزش بازار سهام به آنها اختصاص دارد ...
2) فرض کنیم که پتروشیمی ها با رشد نرخ ارز انگیزه برای عرضه دلار پیدا کرده اند، لذا این چنین عرضه های آبشاری در نقطه های حساس ( نرخ 15 هزار تومان ) منجر به این می شود که نرخ ارز برای مدت ها در محدوده ای خاص کانالیزه شود. در واقع دلار کمتر از 13 هزار تومان از دید جامعه بازرگانی تا حدی ارزان و دلار بالای 15 هزار تومان گران محسوب می شود. این یعنی نرخ ارز در همین حوالی کانالیزه شده، اگر بانک مرکزی همین مدیریت را ادامه دهد، به شرط عدم وقوع رویدادی خاص، علی رغم آنکه می دانیم صادرات نفت ایران در سطح 500 هزار بشکه است، اما امیدوار خواهیم شد که دلار به کنترل در آمده باشد هرچند که با مولفه های اقتصادی، کنترل بلند مدت نرخ ارز آسان نخواهد بود.
نتیجه: رفته رفته جذابیت سرمایه گذاری به جهت کسب سود از بازار ارز و طلا رخت بر می بندد و بازار سهام که طی 13 ماه آینده 2 بار DPS پرداخت خواهد کرد و نرخ ارز آن 8000 تومان بوده، جذابیت سرمایه گذاری پیدا می کند. به شرط عدم تحقق یک رویداد منفی سیاسی و نظامی، خرید سهام در این مقطع شبیه آن است که دلار 8000 تومانی خریده باشید. این مثال را قبلا در مورد سکه های پیش خرید 1.4 میلیون تومانی عرض کردم که وقتی می خرید گویی دلار را با 20درصد تخفیف به شما تقدیم کرده اند و شد آنچه شد ... به امید تکرار این مساله در بازار سهام البته به دید میان مدت ...
@validhelalat 😍
#ارز #صادرات
پتروشیمی ها 60درصد ارز حاصل از صادرات را در نیما و الباقی را می توانند با روش های دیگر مصرف کنند.
برای سایر صنایع 50درصد به نیما عرضه می شود و الباقی می تواند مورد استفاده شرکت قرار گیرد.
مادامی که نرخ ارز سامانه نیما اختلاف چندانی با بازار نداشته باشد، این درصد بندی ها با اهمیت نیست اما اگر مجددا فاصله نیما با بازار آزاد رقم با اهمیتی شود، آنگاه اثر گذار است.
به بیانی ازین پس افزایش نرخ دلار بازار آزاد می تواند بر وضعیت صادر کنندگان اثر گذار باشد.
@validhelalat ✍️
پتروشیمی ها 60درصد ارز حاصل از صادرات را در نیما و الباقی را می توانند با روش های دیگر مصرف کنند.
برای سایر صنایع 50درصد به نیما عرضه می شود و الباقی می تواند مورد استفاده شرکت قرار گیرد.
مادامی که نرخ ارز سامانه نیما اختلاف چندانی با بازار نداشته باشد، این درصد بندی ها با اهمیت نیست اما اگر مجددا فاصله نیما با بازار آزاد رقم با اهمیتی شود، آنگاه اثر گذار است.
به بیانی ازین پس افزایش نرخ دلار بازار آزاد می تواند بر وضعیت صادر کنندگان اثر گذار باشد.
@validhelalat ✍️
#دلار4200 #ارز_مرجع
یکی از مباحثی که همواره مطرح بوده این است که دلار تک نرخی باشد تا رانت و فساد به حداقل رسیده و حقی نیز ضایع نگردد. همانطور که در میانه سال 1397 عرض کردم وقتی نرخ ارز حاصل از صادرات با دلار آزاد محاسبه می گردد، نمی توان بورس کالا را محدود به دلار 4200 تومانی کرد، حالا هم عرض می کنم برای صنایعی که مصرف دلار 4200 تومانی دارند، این فضا قابلیت ادامه ندارد.
همکنون گروه زراعت، لبنیات، روغن خوراکی، بخشی از مواد صنعت تایر، بیسکوئیت و کنسروها به همراه دارو از دلار 4200 تومانی بهره می برند لذا هزینه آن ها با این نرخ ارز فعلا پایین است.
دیدگاه بازار سرمایه این است که حذف دلار 4200 تومانی همراه می شود با افزایش نرخ فروش و ازین حیث سود ريالی شرکت ها در سایه ثبات حاشیه سود افزایش می یابد. این دیدگاه نشات گرفته از افزایش نرخ های قبلی است در واقع هرگاه نرخ خوراک افزایش یافته، نهاد حکومتی به تناسب افزایش نرخ فروش هم اعطا کرده است.
حال دو دیدگاه در نفی و قبول این فضای فکری وجود دارد:
الف) دولت قطعا دلار 4200 تومانی را حذف نمی کند. بر اساس برخی مصاحبه ها اگر مصرف ارز صنعت دارو از 4200 تومانی به نیمایی تغییر کند 23 هزار میلیارد تومان اختلاف ريالی ایجاد می گردد که دولت و بیمه ها توان پوشش آنرا ندارند. یک محاسبه دیگر اینکه مصرف ارزی صنایعی که از دلار 4200 تومان استفاده می کنند 15 میلیارد دلار در سال است، نیمایی شدن این ارز 110 هزار میلیارد تومان بارمالی دارد که جبران آن ناممکن به نظر می رسد لذا دولت در تلاش برای افزایش مالیات گیری از یک طرف و از طرف دیگر انتشار اوراق بدهی است. نکته نهایی اینکه برای پوشش نیمایی شدن نرخ دلار مرجع، باید به صنایعی که مستقیما در سفره مردم فعال هستند و در سبد تورمی حضور دارند بین 70 تا 125 درصد افزایش نرخ داده شود. به طور مثال دارو باید 100درصد رشد کند یا روغن خوراکی 110درصد افزایش یابد! لذا دولت و حکومت حاضر به پذیرش این بار روانی نیستند.
ب) یک محاسبه ساده نشان می دهد که دولت و حکومت راهی به جز پذیرش این مساله ندارند. صادرات نفت ایران به گواه آمارها 100 هزار بشکه تا 300 هزار بشکه در روز است. ضمنا دسترسی به منابع حاصل از این صادرات تقریبا با مشکل مواجه است. اگر دولت 500 هزار بشکه نفت صادر کند، فقط می تواند همین کالاهای ضروری با نرخ دلار 4200 تومانی را تامین کند لذا در این نقطه زمانی از صندوق ذخیره برداشت می کند اما در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) امکان تداوم برداشت از صندوق وجود ندارد لذا منابع ورودی دولت نسبت به مصارف دلار 4200 تومانی کسری دارد و برای تامین آن باید به سراغ شرکت های صادر کننده پتروشیمی و فلزی برود که آن ها ارز خود را نیمایی می فروشند. لذا دولت در آن نقطه زمانی یا باید ارز پتروشیمی را نیمایی خریداری کند و با نرخ 4200 به صنایع بدهد یا نرخ دلار را آزاد کند. دولت در میان مدت نمی تواند اختلاف این ارزها را با انتشار اوراق پوشش دهد لذا قطعا مجبور می شود ارز 4200 تومانی را حذف کند و تورم حاصل از رشد 100درصدی نرخ های فروش را بپذیرد که این مساله بر نرخ ارز آزاد هم اثر دارد.
نتیجه: دولت در کوتاه مدت برای ثابت نگه داشتن نرخ تورم می تواند ارز 4200 تومانی را حفظ کند و کسری آنرا با انتشار اوراق و افزایش مالیات ها جبران کند. در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) دولت اگر همچنان 500هزار بشکه و یا کمتر نفت صادر کرده باشد، کسری دیگر قابل جبران نیست و باید نرخ ارز 4200 را حذف کند. با این کار بخش مهمی از سبد مصرفی خانوارها با افزایش نرخ 100درصد مواجه می شود که تورم سال 1399 را با یک رکورد جدید در آستانه قرن جدید مواجه می کند لذا تصور می کنم دولت در کوتاه مدت تلاش می کند دلار 4200 حذف نشود تا یک راه جدید پیدا کند! ( مثلا فضای سیاسی تغییر کند) در بلند مدت اگر نتواند فروش نفت را به 800 هزار بشکه برساند، ارز 4200 تومانی را باید حذف کند و راه دیگری ندارد.
@validhelalat 🙏
یکی از مباحثی که همواره مطرح بوده این است که دلار تک نرخی باشد تا رانت و فساد به حداقل رسیده و حقی نیز ضایع نگردد. همانطور که در میانه سال 1397 عرض کردم وقتی نرخ ارز حاصل از صادرات با دلار آزاد محاسبه می گردد، نمی توان بورس کالا را محدود به دلار 4200 تومانی کرد، حالا هم عرض می کنم برای صنایعی که مصرف دلار 4200 تومانی دارند، این فضا قابلیت ادامه ندارد.
همکنون گروه زراعت، لبنیات، روغن خوراکی، بخشی از مواد صنعت تایر، بیسکوئیت و کنسروها به همراه دارو از دلار 4200 تومانی بهره می برند لذا هزینه آن ها با این نرخ ارز فعلا پایین است.
دیدگاه بازار سرمایه این است که حذف دلار 4200 تومانی همراه می شود با افزایش نرخ فروش و ازین حیث سود ريالی شرکت ها در سایه ثبات حاشیه سود افزایش می یابد. این دیدگاه نشات گرفته از افزایش نرخ های قبلی است در واقع هرگاه نرخ خوراک افزایش یافته، نهاد حکومتی به تناسب افزایش نرخ فروش هم اعطا کرده است.
حال دو دیدگاه در نفی و قبول این فضای فکری وجود دارد:
الف) دولت قطعا دلار 4200 تومانی را حذف نمی کند. بر اساس برخی مصاحبه ها اگر مصرف ارز صنعت دارو از 4200 تومانی به نیمایی تغییر کند 23 هزار میلیارد تومان اختلاف ريالی ایجاد می گردد که دولت و بیمه ها توان پوشش آنرا ندارند. یک محاسبه دیگر اینکه مصرف ارزی صنایعی که از دلار 4200 تومان استفاده می کنند 15 میلیارد دلار در سال است، نیمایی شدن این ارز 110 هزار میلیارد تومان بارمالی دارد که جبران آن ناممکن به نظر می رسد لذا دولت در تلاش برای افزایش مالیات گیری از یک طرف و از طرف دیگر انتشار اوراق بدهی است. نکته نهایی اینکه برای پوشش نیمایی شدن نرخ دلار مرجع، باید به صنایعی که مستقیما در سفره مردم فعال هستند و در سبد تورمی حضور دارند بین 70 تا 125 درصد افزایش نرخ داده شود. به طور مثال دارو باید 100درصد رشد کند یا روغن خوراکی 110درصد افزایش یابد! لذا دولت و حکومت حاضر به پذیرش این بار روانی نیستند.
ب) یک محاسبه ساده نشان می دهد که دولت و حکومت راهی به جز پذیرش این مساله ندارند. صادرات نفت ایران به گواه آمارها 100 هزار بشکه تا 300 هزار بشکه در روز است. ضمنا دسترسی به منابع حاصل از این صادرات تقریبا با مشکل مواجه است. اگر دولت 500 هزار بشکه نفت صادر کند، فقط می تواند همین کالاهای ضروری با نرخ دلار 4200 تومانی را تامین کند لذا در این نقطه زمانی از صندوق ذخیره برداشت می کند اما در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) امکان تداوم برداشت از صندوق وجود ندارد لذا منابع ورودی دولت نسبت به مصارف دلار 4200 تومانی کسری دارد و برای تامین آن باید به سراغ شرکت های صادر کننده پتروشیمی و فلزی برود که آن ها ارز خود را نیمایی می فروشند. لذا دولت در آن نقطه زمانی یا باید ارز پتروشیمی را نیمایی خریداری کند و با نرخ 4200 به صنایع بدهد یا نرخ دلار را آزاد کند. دولت در میان مدت نمی تواند اختلاف این ارزها را با انتشار اوراق پوشش دهد لذا قطعا مجبور می شود ارز 4200 تومانی را حذف کند و تورم حاصل از رشد 100درصدی نرخ های فروش را بپذیرد که این مساله بر نرخ ارز آزاد هم اثر دارد.
نتیجه: دولت در کوتاه مدت برای ثابت نگه داشتن نرخ تورم می تواند ارز 4200 تومانی را حفظ کند و کسری آنرا با انتشار اوراق و افزایش مالیات ها جبران کند. در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) دولت اگر همچنان 500هزار بشکه و یا کمتر نفت صادر کرده باشد، کسری دیگر قابل جبران نیست و باید نرخ ارز 4200 را حذف کند. با این کار بخش مهمی از سبد مصرفی خانوارها با افزایش نرخ 100درصد مواجه می شود که تورم سال 1399 را با یک رکورد جدید در آستانه قرن جدید مواجه می کند لذا تصور می کنم دولت در کوتاه مدت تلاش می کند دلار 4200 حذف نشود تا یک راه جدید پیدا کند! ( مثلا فضای سیاسی تغییر کند) در بلند مدت اگر نتواند فروش نفت را به 800 هزار بشکه برساند، ارز 4200 تومانی را باید حذف کند و راه دیگری ندارد.
@validhelalat 🙏
#همایش #چشم_انداز_بازارها
18 مهر ماه به همراه آقایان دکتر #بهروز_ملکی ، دکتر حسین #عبده_تبریزی و دکتر #علی_سرزعیم همایشی در خصوص بازار #سهام #مسکن #طلا #ارز و #بانک برگزار خواهیم کرد.
به امید دیدار.
@validhelalat 😎
18 مهر ماه به همراه آقایان دکتر #بهروز_ملکی ، دکتر حسین #عبده_تبریزی و دکتر #علی_سرزعیم همایشی در خصوص بازار #سهام #مسکن #طلا #ارز و #بانک برگزار خواهیم کرد.
به امید دیدار.
@validhelalat 😎
#همایش #چشم_انداز_بازارها
25 مهر ماه به همراه آقایان دکتر #بهروز_ملکی ، دکتر حسین #عبده_تبریزی و دکتر #علی_سرزعیم همایشی در خصوص بازار #سهام #مسکن #طلا #ارز و #بانک برگزار خواهیم کرد.
به امید دیدار.
@validhelalat 😎
25 مهر ماه به همراه آقایان دکتر #بهروز_ملکی ، دکتر حسین #عبده_تبریزی و دکتر #علی_سرزعیم همایشی در خصوص بازار #سهام #مسکن #طلا #ارز و #بانک برگزار خواهیم کرد.
به امید دیدار.
@validhelalat 😎
#بودجه_1401 #گاز #ارز_ترجیحی
همانطور که انتظار می رفت در سال 1401 چیزی به نام ارز ترجیحی وجود نخواهد داشت لذا هیچ صنعتی از بانک مرکزی، تخصیص ارزی به جز نرخ نیما دریافت نخواهد کرد.
نحوه جبران افزایش هزینه برای مردم در هر گروه کالایی متفاوت خواهد بود. در اقلام غذایی، دولت یارانه نقدی را افزایش و طبعا نرخ اقلام غذایی افزایش می یابد. در دارو، حق بیمه درمانی افزایش می یابد و دارو نیز به تناسب افزایش خواهد یافت لذا داروهایی که مشمول بیمه هستند و افراد تحت پوشش بیمه ازین زاویه تحت تاثیر مستقیم افزایش نرخ دارو نیستند اما حق بیمه رشد می کند و خرید دارو بدون استفاده از بیمه نیز طبعا با افزایش مواجه می شود.
در خصوص 10بند مصوب دولت نیز توجه کنیم که اکثرا مصوبات آن نیازی به رای مجلس ندارد به بیان دیگر نیازی نیست مجلس به صورت جداگانه به آن رای مثبت بدهد. در خصوص نرخ گاز مصرفی نیز، توجه کنیم که نرخ آن در بودجه نمی آید و یک مبلغ کل آمده که حاصلضرب و جمع یه سری اعداد است که چون برآوردی است، احتمالا سرجمع آن نیز حتی نیاز به اصلاح نداشته باشد.
نتیجه: سال 1401 به هیچ صنعتی و در هیچ موردی ارز ترجیحی یا دلار 4200 تومانی تخصیص داده نخواهد شد. نرخ گاز در سال 1401 طبق همان 10مصوبه دولت خواهد بود.
@validhelalat
همانطور که انتظار می رفت در سال 1401 چیزی به نام ارز ترجیحی وجود نخواهد داشت لذا هیچ صنعتی از بانک مرکزی، تخصیص ارزی به جز نرخ نیما دریافت نخواهد کرد.
نحوه جبران افزایش هزینه برای مردم در هر گروه کالایی متفاوت خواهد بود. در اقلام غذایی، دولت یارانه نقدی را افزایش و طبعا نرخ اقلام غذایی افزایش می یابد. در دارو، حق بیمه درمانی افزایش می یابد و دارو نیز به تناسب افزایش خواهد یافت لذا داروهایی که مشمول بیمه هستند و افراد تحت پوشش بیمه ازین زاویه تحت تاثیر مستقیم افزایش نرخ دارو نیستند اما حق بیمه رشد می کند و خرید دارو بدون استفاده از بیمه نیز طبعا با افزایش مواجه می شود.
در خصوص 10بند مصوب دولت نیز توجه کنیم که اکثرا مصوبات آن نیازی به رای مجلس ندارد به بیان دیگر نیازی نیست مجلس به صورت جداگانه به آن رای مثبت بدهد. در خصوص نرخ گاز مصرفی نیز، توجه کنیم که نرخ آن در بودجه نمی آید و یک مبلغ کل آمده که حاصلضرب و جمع یه سری اعداد است که چون برآوردی است، احتمالا سرجمع آن نیز حتی نیاز به اصلاح نداشته باشد.
نتیجه: سال 1401 به هیچ صنعتی و در هیچ موردی ارز ترجیحی یا دلار 4200 تومانی تخصیص داده نخواهد شد. نرخ گاز در سال 1401 طبق همان 10مصوبه دولت خواهد بود.
@validhelalat
#بودجه #ارز_ترجیحی
در خصوص حذف ارز ترجیحی و مخالفت کمیسیون تلفیق باید توجه داشته باشیم که به طور کلی مجلس نمی تواند بودجه ای را تصویب کند که نسبت به آنچه دولت به مجلس ارائه کرده، تفاوت فاحشی داشته باشد.
اینکه دولت بپذیرد ارز ترجیحی حذف نگردد و کمیسیون تلفیق آن را اصلاح کرده و مجلس تصویب کند، مورد تایید شورای نگهبان خواهد بود اما اگر دولت پافشاری کند که ارز ترجیحی باید حذف گردد و کمیسیون تلفیق و حتی مجلس، بودجه ای را تصویب کنند که در آن ارز ترجیحی حذف نشده باشد، با عدم تایید شورای نگهبان مواجه می گردد.
توجه کنیم که این بودجهء دولت است! نه بودجه مجلس! اگر دولت بگوید من این را نمی توانم اجرا کنم و قبول ندارم، در نهایت شورای نگهبان بدون تایید دولت بودجه را مصوب نمی کند.
اینکه ارز ترجیحی حذف شود یا نه، کاملا وابسته به میزان اهمیت آن نزد دولت است لذا عدم حذف ارز ترجیحی منوط به پذیرش دولت است.
@validhelalat
در خصوص حذف ارز ترجیحی و مخالفت کمیسیون تلفیق باید توجه داشته باشیم که به طور کلی مجلس نمی تواند بودجه ای را تصویب کند که نسبت به آنچه دولت به مجلس ارائه کرده، تفاوت فاحشی داشته باشد.
اینکه دولت بپذیرد ارز ترجیحی حذف نگردد و کمیسیون تلفیق آن را اصلاح کرده و مجلس تصویب کند، مورد تایید شورای نگهبان خواهد بود اما اگر دولت پافشاری کند که ارز ترجیحی باید حذف گردد و کمیسیون تلفیق و حتی مجلس، بودجه ای را تصویب کنند که در آن ارز ترجیحی حذف نشده باشد، با عدم تایید شورای نگهبان مواجه می گردد.
توجه کنیم که این بودجهء دولت است! نه بودجه مجلس! اگر دولت بگوید من این را نمی توانم اجرا کنم و قبول ندارم، در نهایت شورای نگهبان بدون تایید دولت بودجه را مصوب نمی کند.
اینکه ارز ترجیحی حذف شود یا نه، کاملا وابسته به میزان اهمیت آن نزد دولت است لذا عدم حذف ارز ترجیحی منوط به پذیرش دولت است.
@validhelalat
#ارز #دلار_فرزینی
توئیت روز گذشته استاد فرزین با آنچه چند هفته قبل مطرح کرد، تفاوت مهمی داشت. وی در یک توئیت نوشت:
"بانک مرکزی با حذف دلار توافقی به دنبال برچیدن «رانت به‌وجود آمده» بوده است. از این به بعد از تمامی صرافی‌ها بدون انجام ثبت‌نام، ارز خود را دریافت کنید؛ به نرخ تابلو، بدون صف."
چند روز قبل خبری آمد مبنی بر آنکه صرافی ها مجاز به خرید ارز نیستند و در واقع، تمامی فروشنده ها، ارز خود را به صرافی ملی باید بفروشند. این یک رویداد نگران کننده بود که نشان می داد ممکن است سیاست سرکوب ارزی به اجبار برای خرید ارز صادرکننده به نرخ 28500 تومان آن هم به صرافی ملی، تبدیل شده باشد.
اتفاق روز گذشته یعنی حذف بازار توافقی و عرضه دلار توسط صرافی ملی به نرخ بازار آزاد، یک شوک به تمامی فعالین اقتصادی بود.
از یک طرف بازار آزاد را دست گرفت و قیمت دلار از 45000 تومان به 43.000 تومان کاهش یافت و از طرف دیگر ذهنیت منفی صادرکننده را کنار زد و چنین تصوری ایجاد کرد که اتفاقا قرار است صادرکننده ارز خود را به صرافی ملی با نرخ بازار بفروشد!
هنوز برای تایید این جریان و برداشت، زود است اما به نظر من، حذف بازار توافقی و عرضه دلار با نرخ بازار توسط صرافی ملی، رویداد بسیار مهمی بود که ذهنیت بازارساز را برای شیوه فعالیت نشان می دهد. حالا ببینیم با حواله شرکت های صادرکننده چه می کند! آیا حواله دریافتی از صاردکننده را نیز به نرخ بازار عرضه می کند؟
اگر اینطور بشود، اصطلاح دلار فرزینی قبل ازینکه باب شود، کنار رفته است ... (جهانگیری تاریخ نباشیم)
@validhelalat
توئیت روز گذشته استاد فرزین با آنچه چند هفته قبل مطرح کرد، تفاوت مهمی داشت. وی در یک توئیت نوشت:
"بانک مرکزی با حذف دلار توافقی به دنبال برچیدن «رانت به‌وجود آمده» بوده است. از این به بعد از تمامی صرافی‌ها بدون انجام ثبت‌نام، ارز خود را دریافت کنید؛ به نرخ تابلو، بدون صف."
چند روز قبل خبری آمد مبنی بر آنکه صرافی ها مجاز به خرید ارز نیستند و در واقع، تمامی فروشنده ها، ارز خود را به صرافی ملی باید بفروشند. این یک رویداد نگران کننده بود که نشان می داد ممکن است سیاست سرکوب ارزی به اجبار برای خرید ارز صادرکننده به نرخ 28500 تومان آن هم به صرافی ملی، تبدیل شده باشد.
اتفاق روز گذشته یعنی حذف بازار توافقی و عرضه دلار توسط صرافی ملی به نرخ بازار آزاد، یک شوک به تمامی فعالین اقتصادی بود.
از یک طرف بازار آزاد را دست گرفت و قیمت دلار از 45000 تومان به 43.000 تومان کاهش یافت و از طرف دیگر ذهنیت منفی صادرکننده را کنار زد و چنین تصوری ایجاد کرد که اتفاقا قرار است صادرکننده ارز خود را به صرافی ملی با نرخ بازار بفروشد!
هنوز برای تایید این جریان و برداشت، زود است اما به نظر من، حذف بازار توافقی و عرضه دلار با نرخ بازار توسط صرافی ملی، رویداد بسیار مهمی بود که ذهنیت بازارساز را برای شیوه فعالیت نشان می دهد. حالا ببینیم با حواله شرکت های صادرکننده چه می کند! آیا حواله دریافتی از صاردکننده را نیز به نرخ بازار عرضه می کند؟
اگر اینطور بشود، اصطلاح دلار فرزینی قبل ازینکه باب شود، کنار رفته است ... (جهانگیری تاریخ نباشیم)
@validhelalat
Forwarded from Sina Soleymani (Sina Soleymani)
🎯#دلار #ارز
✍🏽در سال 1402معادل 3508هزار میلیارد تومان رانت ارزی از طریق اختلاف نرخ سامانه نیما و نرخ آزاد از جیب تولیدکنندگان و صادرکنندگان به جیب واردکنندگان و دلالان پخش شد!
✍🏽همانطور که نمودار مشاهده میشود،زمانی که اختلاف نرخ نیما و آزاد در سطح 20%بوده ، سطح تقاضای حواله نیز در سطح 100میلیون دلار بوده است.
اما هرچه اختلاف نرخ نیما و آزاد بیشتر شده، حجم تقاضای حواله در سامانه نیما بیشتر شده تا جایی که حجم معاملات سامانه نیما به 200 میلیون دلار در هر جلسه معاملاتی رسیده ،یعنی دوبرابر قبل!!!
اختلاف نرخ دلار نیما و آزاد امروز با دلار 64000 تومانی به حدود 60%رسیده که این اختلاف بی سابقه است!
✍🏽اقایان بانک مرکزی نرخ آزاد را قبول ندارند در حالی که اگر یک بررسی ساده روی حجم معاملات انجام میدادند ،به وضوح مشخص هست که هرچه این اختلاف بیشتر،تقاضا برای دریافت رانت ارزی بیشتر!
نرخ بهره رسمی کشور را به 34% رساندید، اختلاف نرخ نیما و آزاد را به 60% رساندید، میلیون ها دلار در بازار ارز پاشی کردید به بهانه کنترل ارز!
اقتصاد کشور اگر متولی داشت ،قطعا اقای فرزین تا حالا بارها محاکمه شده بود !
@Marketerchnl
✍🏽در سال 1402معادل 3508هزار میلیارد تومان رانت ارزی از طریق اختلاف نرخ سامانه نیما و نرخ آزاد از جیب تولیدکنندگان و صادرکنندگان به جیب واردکنندگان و دلالان پخش شد!
✍🏽همانطور که نمودار مشاهده میشود،زمانی که اختلاف نرخ نیما و آزاد در سطح 20%بوده ، سطح تقاضای حواله نیز در سطح 100میلیون دلار بوده است.
اما هرچه اختلاف نرخ نیما و آزاد بیشتر شده، حجم تقاضای حواله در سامانه نیما بیشتر شده تا جایی که حجم معاملات سامانه نیما به 200 میلیون دلار در هر جلسه معاملاتی رسیده ،یعنی دوبرابر قبل!!!
اختلاف نرخ دلار نیما و آزاد امروز با دلار 64000 تومانی به حدود 60%رسیده که این اختلاف بی سابقه است!
✍🏽اقایان بانک مرکزی نرخ آزاد را قبول ندارند در حالی که اگر یک بررسی ساده روی حجم معاملات انجام میدادند ،به وضوح مشخص هست که هرچه این اختلاف بیشتر،تقاضا برای دریافت رانت ارزی بیشتر!
نرخ بهره رسمی کشور را به 34% رساندید، اختلاف نرخ نیما و آزاد را به 60% رساندید، میلیون ها دلار در بازار ارز پاشی کردید به بهانه کنترل ارز!
اقتصاد کشور اگر متولی داشت ،قطعا اقای فرزین تا حالا بارها محاکمه شده بود !
@Marketerchnl