#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
Сентябрьский отчет по инфляции уже традиционно дал цифры немного выше, чем было по недельным данным, но в рамках ожидаемого 0.48% м/м, годовая инфляция снизилась до 8.63% г/г с 9.05% г/г в августе. Минэк насчитал сезонно-сглаженную инфляцию 0.66% м/м (8.2% SAAR), я скорее вижу ближе к 8.8% SAAR, Банк России скоро р=опубликует свои оценки. С начал года инфляция 5.8% и пока идет в район ~8% на конец года, что сохраняет вероятность повышения ставки.
Но более обсуждаемым под вечер пятницы оказалось решение Правительства смягчить условия продажи выручки крупнейших экспортеров с 50% до 25% от общей экспортной выручки. На самом деле, подобное решение напрашивалось и раньше, т.к. летом с 80% до 40% был снижен порог репатриации валютной части экспортной выручки, а порог продажи 50% от всей экспортной выручки оставался неизменным (не вся экспортная выручка валютная, часть ее рублевая). Это создало странную конструкцию, когда выручку можно не возвращать, но продавать обязан. Учитывая, что в расчетах за экспорт ~40% - это рубли, а 60% - валюта этот диссонанс значим. Хотя тайминг объявления решения не выглядит удачным конечно.
Прямого влияния на курс это не окажет, т.к. крупнейшие экспортеры по оценкам ЦБ в сентябре уже резко сократили продажи валюты c ~$12 млрд до $8.3 млрд, или ~22% от сентябрьской оценки экспорта ($38.4 млрд). Хотя правильнее будет сказать, что влияние смягчения просто уже, вероятно, реализовалось.
В чем может быть риск – в том, что текущие $8 млрд в месяц могут оказаться недостаточными для покрытия имеющихся оттоков (по моим прикидкам нужно $10-11 млрд в месяц). В прошлом такой дефицит предложения валюты «стоил» бы 4-6 рублей по курсу (и их уже сделали с лета). Но в условиях более низкой эластичности импорта по курсу, влияние может быть более значимым и более устойчивым в моменте. Насколько такой риск реален, можно будет попробовать оценить после завершения октябрьского налогового периода ...
❗️Как обычно все написанное отражает лишь личное мнение автора ... (в описании канала)
@truecon
Сентябрьский отчет по инфляции уже традиционно дал цифры немного выше, чем было по недельным данным, но в рамках ожидаемого 0.48% м/м, годовая инфляция снизилась до 8.63% г/г с 9.05% г/г в августе. Минэк насчитал сезонно-сглаженную инфляцию 0.66% м/м (8.2% SAAR), я скорее вижу ближе к 8.8% SAAR, Банк России скоро р=опубликует свои оценки. С начал года инфляция 5.8% и пока идет в район ~8% на конец года, что сохраняет вероятность повышения ставки.
Но более обсуждаемым под вечер пятницы оказалось решение Правительства смягчить условия продажи выручки крупнейших экспортеров с 50% до 25% от общей экспортной выручки. На самом деле, подобное решение напрашивалось и раньше, т.к. летом с 80% до 40% был снижен порог репатриации валютной части экспортной выручки, а порог продажи 50% от всей экспортной выручки оставался неизменным (не вся экспортная выручка валютная, часть ее рублевая). Это создало странную конструкцию, когда выручку можно не возвращать, но продавать обязан. Учитывая, что в расчетах за экспорт ~40% - это рубли, а 60% - валюта этот диссонанс значим. Хотя тайминг объявления решения не выглядит удачным конечно.
Прямого влияния на курс это не окажет, т.к. крупнейшие экспортеры по оценкам ЦБ в сентябре уже резко сократили продажи валюты c ~$12 млрд до $8.3 млрд, или ~22% от сентябрьской оценки экспорта ($38.4 млрд). Хотя правильнее будет сказать, что влияние смягчения просто уже, вероятно, реализовалось.
В чем может быть риск – в том, что текущие $8 млрд в месяц могут оказаться недостаточными для покрытия имеющихся оттоков (по моим прикидкам нужно $10-11 млрд в месяц). В прошлом такой дефицит предложения валюты «стоил» бы 4-6 рублей по курсу (и их уже сделали с лета). Но в условиях более низкой эластичности импорта по курсу, влияние может быть более значимым и более устойчивым в моменте. Насколько такой риск реален, можно будет попробовать оценить после завершения октябрьского налогового периода ...
❗️Как обычно все написанное отражает лишь личное мнение автора ... (в описании канала)
@truecon
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай: дефляционные риски усилились
В сентябре потребительские цены в Китае усилили дефляционные тенденции, рост цен за месяц оказался нулевым (-0.1% м/м sa), годовой прирост цен замедлился до 0.4% г/г. Причем единственным драйвером роста цен оставались продукты питания (+3.3% г/г), непродовольственные товары показали снижение цен на 0.2% г/г, в услугах рост цен замедлился до 0.2% г/г.
❗️Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания снизилась до 0.1% г/г, хотя в среднем за 9 месяцев составила 0.5% г/г.
Цены производителей снизились на 2.8% г/г, падение цен здесь продолжилось, как в товарах долгосрочного пользования (-2.1% г/г), так и в товарах краткосрочного пользования (-0.3% г/г).
В целом ситуация пока особо не улучшается, избыточные производственные мощности, спад на рынке жилья и низкая потребительская активность продолжают давить на цены, выталкивая китайскую экономику в японскую дефляционную модель.
Хотя последние стимулы еще, безусловно, не подействовали, но скорее всего стимулы эти придется еще наращивать, чтобы избежать японского сценария.
@truecon
Китай: дефляционные риски усилились
В сентябре потребительские цены в Китае усилили дефляционные тенденции, рост цен за месяц оказался нулевым (-0.1% м/м sa), годовой прирост цен замедлился до 0.4% г/г. Причем единственным драйвером роста цен оставались продукты питания (+3.3% г/г), непродовольственные товары показали снижение цен на 0.2% г/г, в услугах рост цен замедлился до 0.2% г/г.
❗️Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания снизилась до 0.1% г/г, хотя в среднем за 9 месяцев составила 0.5% г/г.
Цены производителей снизились на 2.8% г/г, падение цен здесь продолжилось, как в товарах долгосрочного пользования (-2.1% г/г), так и в товарах краткосрочного пользования (-0.3% г/г).
В целом ситуация пока особо не улучшается, избыточные производственные мощности, спад на рынке жилья и низкая потребительская активность продолжают давить на цены, выталкивая китайскую экономику в японскую дефляционную модель.
Хотя последние стимулы еще, безусловно, не подействовали, но скорее всего стимулы эти придется еще наращивать, чтобы избежать японского сценария.
@truecon
#экономика #ЕЦБ #еврозона #ставки #инфляция
ЕЦБ: все идет по плану ... пока
ЕЦБ не стал особо никого удивлять и снизил ставки на 25 б.п., по депозитам - до 3.25%, видит риски ухудшения экономической ситуации и ожидает снижения инфляции до целевых уровней в 2025 году. Хотя К. Лагард заявила, что дезинфляция «идет по плану», но внутренняя инфляция остается высокой из-за роста з/п. Несмотря на «неожиданные» негативные тенденции в экономике, посадка будет «мягкой».
В общем и целом, ЕЦБ считает, что все будет хорошо. Но монетарные власти напрягаются, как относительно ситуации на Ближнем Востоке («очень внимателен»), так и относительно рисков победы Д.Трампа, который обещает новые пошлины (при реализации рисков, шансы налететь на стагфляцию высоки), поэтому не дает однозначных сигналов относительно дальнейших решений, заявляя, что будет принимать решения «на основе поступающих данных».
Рынок ждет дальнейшего постепенного снижения ставок на ~1.25 п.п. в течение года.
Инфляция в еврозоне опустилась в сентябре до 1.7% г/г, но базовая инфляция не изменилась и составила 2.7%, а инфляция в секторе услуг составляет далекие от целевых 3.9%.
@truecon
ЕЦБ: все идет по плану ... пока
ЕЦБ не стал особо никого удивлять и снизил ставки на 25 б.п., по депозитам - до 3.25%, видит риски ухудшения экономической ситуации и ожидает снижения инфляции до целевых уровней в 2025 году. Хотя К. Лагард заявила, что дезинфляция «идет по плану», но внутренняя инфляция остается высокой из-за роста з/п. Несмотря на «неожиданные» негативные тенденции в экономике, посадка будет «мягкой».
В общем и целом, ЕЦБ считает, что все будет хорошо. Но монетарные власти напрягаются, как относительно ситуации на Ближнем Востоке («очень внимателен»), так и относительно рисков победы Д.Трампа, который обещает новые пошлины (при реализации рисков, шансы налететь на стагфляцию высоки), поэтому не дает однозначных сигналов относительно дальнейших решений, заявляя, что будет принимать решения «на основе поступающих данных».
Рынок ждет дальнейшего постепенного снижения ставок на ~1.25 п.п. в течение года.
Инфляция в еврозоне опустилась в сентябре до 1.7% г/г, но базовая инфляция не изменилась и составила 2.7%, а инфляция в секторе услуг составляет далекие от целевых 3.9%.
@truecon
#США #экономика #розница #производство #ставки
США: стагнирующее производство при умеренном спросе
Розничные продажи в США за сентябрь выросли на 0.4% м/м за год продажи практически не изменились. Годовая динамика отражает негативную динамику в ценах на бензин и автомобили. Без учета автомобилей и бензина продажи выросли на 0.7% м/м и 2.3% г/г. Годовой прирост сопоставим с инфляцией. В реальном выражении нельзя сказать о каком-то активном росте продаж, но они остаются на достаточно высоких уровнях. Основной же рост спроса уже длительное время сосредоточен в секторе услуг.
В промышленности по-прежнему перманентное состояние стагнации, в сентябре производство сократилось на 0.3% м/м и 0.6% г/г. В обрабатывающей промышленности ситуация такая же – небольшое снижение на 0.4% м/м и 0.5% г/г. Производство почти на одном уровне держится уже второй год с небольшим дрейфом вниз, никакого роста здесь не наблюдается, а загрузка производственных мощностей упала с 81% весной 2022 года до 77% сейчас, в обрабатывающей промышленности загрузка мощностей 76.6%.
Продолжается занимательный цикл роста экономики, в котором материальное производство и продажи выглядят слабо, а основной рост остается в секторе услуг.
@truecon
США: стагнирующее производство при умеренном спросе
Розничные продажи в США за сентябрь выросли на 0.4% м/м за год продажи практически не изменились. Годовая динамика отражает негативную динамику в ценах на бензин и автомобили. Без учета автомобилей и бензина продажи выросли на 0.7% м/м и 2.3% г/г. Годовой прирост сопоставим с инфляцией. В реальном выражении нельзя сказать о каком-то активном росте продаж, но они остаются на достаточно высоких уровнях. Основной же рост спроса уже длительное время сосредоточен в секторе услуг.
В промышленности по-прежнему перманентное состояние стагнации, в сентябре производство сократилось на 0.3% м/м и 0.6% г/г. В обрабатывающей промышленности ситуация такая же – небольшое снижение на 0.4% м/м и 0.5% г/г. Производство почти на одном уровне держится уже второй год с небольшим дрейфом вниз, никакого роста здесь не наблюдается, а загрузка производственных мощностей упала с 81% весной 2022 года до 77% сейчас, в обрабатывающей промышленности загрузка мощностей 76.6%.
Продолжается занимательный цикл роста экономики, в котором материальное производство и продажи выглядят слабо, а основной рост остается в секторе услуг.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китай смог немного разогреть экономику: в сентябре – производство выросло на 0.6% м/м (sa), годовой прирост в производстве 5.4% г/г. Негативная динамика наблюдается в секторах, связанных со стройкой и рынком жилья (цемент, сталь и пр.), но очень активный рост в секторе электромобилей (+48.5% г/г), процессоров (17.9% г/г) и промышленных роботов (22% г/г) и различного рода электроники. В целом основной негатив присутствует со стороны рынка жилья, остальная промышленность скорее остается в режиме перепроизводства, но выглядит получше.
Розничные продажи в сентябре тоже немного активизировались, прибавив 0.4% м/м (sa), годовой прирост продаж ускорился до 3.2% г/г, но это по-прежнему говорит о слабой потребительской активности внутри страны. Хотя мы видим улучшение ситуации с продажами в секторах электроники, товаров долгосрочного пользования (за исключением авто и стройматериалов).
Сильное давление на спрос продолжает оказывать сектор недвижимости, где продолжается спад (-10%). Сберегательная активность населения остается высокой, соотношение кредитов и депозитов (54%) в депозитных учреждениях пока не говорит о том, что население готово активно занимать и потреблять, а продолжает сберегать.
@truecon
Китай смог немного разогреть экономику: в сентябре – производство выросло на 0.6% м/м (sa), годовой прирост в производстве 5.4% г/г. Негативная динамика наблюдается в секторах, связанных со стройкой и рынком жилья (цемент, сталь и пр.), но очень активный рост в секторе электромобилей (+48.5% г/г), процессоров (17.9% г/г) и промышленных роботов (22% г/г) и различного рода электроники. В целом основной негатив присутствует со стороны рынка жилья, остальная промышленность скорее остается в режиме перепроизводства, но выглядит получше.
Розничные продажи в сентябре тоже немного активизировались, прибавив 0.4% м/м (sa), годовой прирост продаж ускорился до 3.2% г/г, но это по-прежнему говорит о слабой потребительской активности внутри страны. Хотя мы видим улучшение ситуации с продажами в секторах электроники, товаров долгосрочного пользования (за исключением авто и стройматериалов).
Сильное давление на спрос продолжает оказывать сектор недвижимости, где продолжается спад (-10%). Сберегательная активность населения остается высокой, соотношение кредитов и депозитов (54%) в депозитных учреждениях пока не говорит о том, что население готово активно занимать и потреблять, а продолжает сберегать.
@truecon
#БанкРоссии #ставки #инфляция #банки #экономика
Кредит: на пути к резкому торможению
Банк России опубликовал обзор «О развитии банковского сектора» за сентябрь и здесь есть что посмотреть:
1️⃣ Прирост корпоративного кредита оставался сильным +1.6 трлн руб. (+2.0% м/м, 21.8% г/г). Растет только рублевый кредит +1.6 трлн руб. (+2.3% м/м) против 1.8 трлн руб. месяцем ранее – замедление обусловлено сокращение выдач застройщикам. Но стоит учитывать, что в сентябрю характерно сезонное ускорение кредитования (конец квартала), с поправкой на сезонность, замедление роста кредитования присутствует и это отражается, хоть и в небольшом, но замедлении годовых темпов роста, хотя они и остаются крайне высокими.
На неделе ЦБ говорил о чрезмерном росте корпкредитования и о том, что ведет дискуссии относительно возможных макропруденциальных мер в этом сегменте. Я бы не исключал здесь каких-то шагов (повышения коэффициентов риска по кредитам с плавающей ставкой?)
В октябре ужесточение уже происходит, т.к. начался рост спредов по кредитам с плавающей ставкой. Такое движение означает ужесточение денежно-кредитных условий даже при неизменности ставки ЦБ, т.к. большая часть корпкредитов выдается по ставке КС + «спред». Вторая часть этой формулы растет, что равноценно повышению ставок без их повышения, за последний месяц уже на ~1 п.п. это не предел (банки привлекают часть депозитов по 22-24%). Другими словами – ставка уже выросла.
2️⃣ Депозиты компаний росли, в сентябре +1 трлн руб. (1.8% м/м и 15% г/г), рублевые депозиты выросли на 0.9 трлн руб. (+2.0% м/м), а валютные прибавили 125 млрд руб. (1.2% м/м). При текущих ставках оно и не удивительно.
3️⃣ Рост кредитов населению резко замедлялся. Ипотека растет на 0.9% м/м, годовые темпы роста упали с 25.8% г/г до 21.7% г/г. Рост потребительского кредита замедлился почти вдвое до 0.7% м/м и 15.7% г/г.
❗️Но самое интересное будет в октябре, пока все указывает на резкое падение выдач кредитов населению и резкое замедление роста портфеля кредитов.
4️⃣ Депозиты населения устойчиво растут на 0.7 трлн руб. (+1.3% м/м +27.1% г/г), причем срочные депозиты прибавили 0.91 трлн руб. (+2.8% м/м), валютные депозиты сокращались. Ставки по депозитам подскочили с 17.5% до 18.7%.
Кредит населению, похоже, резко замедляется и сентябрь - это "цветочки", в октябре может быть если не остановка роста портфелей, то крайне слабый рост, при сокращении кредита наличными и автокредита. Срочные депозиты растут на 0.9 трлн руб. без остановок – депозитная активность высокая. Корпоративный кредит растет, но начавшийся рост спредов по кредитам с плавающей ставкой – это уже ужесточение по новым кредитам. В ближайшие месяцы, вероятно, ждем значимое торможение роста корпкредита.
Непростая развилка для ЦБ будет в октябре...
@truecon
Кредит: на пути к резкому торможению
Банк России опубликовал обзор «О развитии банковского сектора» за сентябрь и здесь есть что посмотреть:
На неделе ЦБ говорил о чрезмерном росте корпкредитования и о том, что ведет дискуссии относительно возможных макропруденциальных мер в этом сегменте. Я бы не исключал здесь каких-то шагов (повышения коэффициентов риска по кредитам с плавающей ставкой?)
В октябре ужесточение уже происходит, т.к. начался рост спредов по кредитам с плавающей ставкой. Такое движение означает ужесточение денежно-кредитных условий даже при неизменности ставки ЦБ, т.к. большая часть корпкредитов выдается по ставке КС + «спред». Вторая часть этой формулы растет, что равноценно повышению ставок без их повышения, за последний месяц уже на ~1 п.п. это не предел (банки привлекают часть депозитов по 22-24%). Другими словами – ставка уже выросла.
❗️Но самое интересное будет в октябре, пока все указывает на резкое падение выдач кредитов населению и резкое замедление роста портфеля кредитов.
Кредит населению, похоже, резко замедляется и сентябрь - это "цветочки", в октябре может быть если не остановка роста портфелей, то крайне слабый рост, при сокращении кредита наличными и автокредита. Срочные депозиты растут на 0.9 трлн руб. без остановок – депозитная активность высокая. Корпоративный кредит растет, но начавшийся рост спредов по кредитам с плавающей ставкой – это уже ужесточение по новым кредитам. В ближайшие месяцы, вероятно, ждем значимое торможение роста корпкредита.
Непростая развилка для ЦБ будет в октябре...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай продолжает смягчение политики и снизил ставку основную LPR 1Y на 25 б.п. с 3.35% до 3.10%, пятилетняя ставка LPR 5Y тоже снижена на 25 б.п. с 3.85% до 3.6%. В этот раз НБК даже немного опередил ожидания, которые в основном предполагали снижение на 20 б.п.
Меры стимулирования резко активизировались после разворота ключевых центральных банков. Но пока текущих мер, вероятно, недостаточно для того, чтобы существенно изменить ситуацию, т.к. все ставки продолжают оставаться выше инфляции, а инфляция близка нулю.
Ждем еще ...
@truecon
Китай продолжает смягчение политики и снизил ставку основную LPR 1Y на 25 б.п. с 3.35% до 3.10%, пятилетняя ставка LPR 5Y тоже снижена на 25 б.п. с 3.85% до 3.6%. В этот раз НБК даже немного опередил ожидания, которые в основном предполагали снижение на 20 б.п.
Меры стимулирования резко активизировались после разворота ключевых центральных банков. Но пока текущих мер, вероятно, недостаточно для того, чтобы существенно изменить ситуацию, т.к. все ставки продолжают оставаться выше инфляции, а инфляция близка нулю.
Ждем еще ...
@truecon
#CША #экономика #SP #доллар #бюджет #долг #приток
Рынок США: байбэки и нерезиденты
Маржинальные позиции на рынке США в последние несколько месяцев практически не меняются, пять месяцев показатель держится чуть выше $800 млрд, сентябрь не стал исключением - $813 млрд. Но рост рынка помог немного улучшить ситуацию с кэшем на счетах (рост до $158 млрд). В итоге соотношение маржинального долга и кэша на счетах немного улучшилось с 5.6 до 5.1, но все равное остается на крайне высоких уровнях.
Американский рынок достаточно редко так отрывается Margin debt, но в данном случае, видимо большим значимыми факторами стали снова байбэки, которые в текущем году на рекордных уровнях. Но еще одной сильной поддержкой рынку мог выступать спрос иностранцев, по данным Минфина США за лето от нерезидентов а акции США пришли практически рекордные $188 млрд, в основном деньги выкачивали из из Европы ( $122 млрд), Австралии, Сингапура и Южной Кореи ($31 млрд), Канады ($19 млрд). На ожидании смягчения политики ФРС притоки были очень рекордными – иностранцы активно скупали американский рынок, что и привело к росту.
@truecon
Рынок США: байбэки и нерезиденты
Маржинальные позиции на рынке США в последние несколько месяцев практически не меняются, пять месяцев показатель держится чуть выше $800 млрд, сентябрь не стал исключением - $813 млрд. Но рост рынка помог немного улучшить ситуацию с кэшем на счетах (рост до $158 млрд). В итоге соотношение маржинального долга и кэша на счетах немного улучшилось с 5.6 до 5.1, но все равное остается на крайне высоких уровнях.
Американский рынок достаточно редко так отрывается Margin debt, но в данном случае, видимо большим значимыми факторами стали снова байбэки, которые в текущем году на рекордных уровнях. Но еще одной сильной поддержкой рынку мог выступать спрос иностранцев, по данным Минфина США за лето от нерезидентов а акции США пришли практически рекордные $188 млрд, в основном деньги выкачивали из из Европы ( $122 млрд), Австралии, Сингапура и Южной Кореи ($31 млрд), Канады ($19 млрд). На ожидании смягчения политики ФРС притоки были очень рекордными – иностранцы активно скупали американский рынок, что и привело к росту.
@truecon
#МВФ #Мир #экономика #инфляция
МВФ: как обычно все ровно
✔️ Мировая экономика по ожиданиям МВФ вырастет на 3.2% в 2024 году и столько же в 2025 году
✔️ Мировая инфляция составит 5.8% (-0.1 п.п), в развивающихся странах будет 7.9%, в развитых 2.6% - "глобальная дезинфляция продолжается"
Прогноз по по росту экономики в 2024 году для США +0.2 п.п. до +2.9%, по Китаю на -0.2 п.п до 4.8%, по России +0.4 п.п до 3.6%. Еврозона -0.1 п.п до 0.8% - все уныло в Германии (0%), но позитивно в Испании (+2.9% ) . МВФ хочет "калибровки политики для обеспечения мягкой посадки".
📌 Под саммит BRICS МВФ добавил: из 10 ведущих экономик по ППС 5 экономик - это EM и 5 - DM, а ВВП по ППС первых ($69.4 трлн) почти на 40% выше, чем у вторых ($50.4 трлн). ВВП четырех стран входящих в BRICS по ППС $64.7 трлн. Россия на 4 месте
@truecon
МВФ: как обычно все ровно
Прогноз по по росту экономики в 2024 году для США +0.2 п.п. до +2.9%, по Китаю на -0.2 п.п до 4.8%, по России +0.4 п.п до 3.6%. Еврозона -0.1 п.п до 0.8% - все уныло в Германии (0%), но позитивно в Испании (+2.9% ) . МВФ хочет "калибровки политики для обеспечения мягкой посадки".
📌 Под саммит BRICS МВФ добавил: из 10 ведущих экономик по ППС 5 экономик - это EM и 5 - DM, а ВВП по ППС первых ($69.4 трлн) почти на 40% выше, чем у вторых ($50.4 трлн). ВВП четырех стран входящих в BRICS по ППС $64.7 трлн. Россия на 4 месте
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
Недельная инфляция составила 0.2% н/н, с начала месяца 0.46%, а с начала года цены выросли на 6.3%. Хотя недельный прирост цен и выглядит внушительным, но это ниже, чем было в прошлом году, поэтому годовая инфляция снизилась до 8.5% г/г.
Позитивным это вряд ли назовешь, но динамика скорее указывает на то, что в октябре инфляция идет в район ~7.5% (SAAR), что, как минимум говорит о небольшом улучшении динамики, поэтому скорее не должно как-то значимо влиять на решение в пятницу.
@truecon
Недельная инфляция составила 0.2% н/н, с начала месяца 0.46%, а с начала года цены выросли на 6.3%. Хотя недельный прирост цен и выглядит внушительным, но это ниже, чем было в прошлом году, поэтому годовая инфляция снизилась до 8.5% г/г.
Позитивным это вряд ли назовешь, но динамика скорее указывает на то, что в октябре инфляция идет в район ~7.5% (SAAR), что, как минимум говорит о небольшом улучшении динамики, поэтому скорее не должно как-то значимо влиять на решение в пятницу.
@truecon