ВТО снижает прогноз по росту объемов мировой торговли из-за конфликта на Украине и локдауна в Китае

Всемирная торговая организация пересмотрела прогноз роста объемов торговли на 2022 год в сторону понижения. Новый прогноз ВТО предполагает рост на 3% вместо 4,7%, однако организация предупреждает, затянувшийся конфликт на Украине и эмбарго на поставки российских энергоносителей могут снизить его до 0,5%. Гендиректор ВТО даже предупредила, что снижение экспорта зерна и удобрений может привести к массовому голоду в развивающихся странах.

ВТО снизила прогнозы и по росту мирового ВВП с 4,1% до 2,8% в 2022 году и до 3,2% в 2023 году, ссылаясь, в том числе, на закрытие китайских городов для предотвращения распространения коронавируса.

К моменту заключения мира на Украине, о котором Москве все равно придется договариваться с Вашингтоном, американская экономика погрузится в глубочайший кризис. За последние пару месяцев был сломан многолетний нисходящий тренд по ставкам ипотеки. Низкие ставки позволяли поддерживать гигантский рынок жилья в США – огромную отрасль национальной экономики – настолько важную что ФРС скупало наряду с US Treasuries и ипотечные бонды.

Рост стоимости ипотеки с 3% годовых до 5% увеличивает аннуитетный платеж домохозяйства на 20%.  Реакция рынка на столь значительное удорожание покупки жилья очевидна – торможение и стагнация рынка недвижимости в ближайшем будущем, со всеми прелестями, что и в 2008 году. Только на этот раз кризис рынка недвижимости будет сопровождаться кризисом корпоративного сектора – массовыми дефолтами «зомби» компаний на фоне высочайшего за сорок лет уровня инфляции.

Острые экономические проблемы в США традиционно делают Вашингтон договороспособным.

Диаграмма как вид пропагандистского искусства
🇬🇧🎨📊Живущая в Лондоне художница Валентина Д'Эфилиппо (Valentina D'Efilippo) является представителем уникального жанра изобразительного искусства - социально-политической художественной диаграммы. Представляем одну из известных работ мастера - "Маки памяти". Она посвящена погибшим на войне солдатам. Каждый мак на диаграмме изображает войну прошлого века. Стебель растёт из отметки, соответствующей году начала боевых действий, а сами цветки мака располагаются в точках, соответствующих году окончания войны. Размер цветка отражает масштабы военных потерь.

​​Индонезия восстанавливает добычу и экспорт угля

Мартовская добыча угля в Индонезии составила 52 млн т, что больше февральского показателя на 13% и январского – на 20%. При этом квартальная добыча не изменилась к аналогичному периоду 2021 г. и осталась на уровне 141,5 млн т.

Быстрое восстановление добычи позволяет Индонезии реанимировать экспорт: мартовские зарубежные поставки достигли 53,30 млн т по сравнению с 40,64 млн т в феврале 2022 г. (+31% мес./мес.) и 39,37 млн т в марте 2021 г. (+35% г./г.). Очевидным стимулирующим фактором является политическая конъюнктура: европейские и часть азиатских потребителей ищут альтернативы российскому углю.

При этом существуют очевидные риски наращивания экспорта индонезийского угля. Первый связан с ростом случаев заболевания коронавирусом в Китае. Второй связан с качественными характеристиками индонезийского угля – они хуже, чем у российского. Это затруднит быстрое замещение российского твердого топлива в Азии и делает маловероятной его экспорт в Европу.

При текущем темпе добычи производство угля в Индонезии может составить примерно 566 млн т при целевом показателе в 663 млн т (608 млн т в 2021 г.).

@nagora_coalanalytics

Рекордно высокие цены на природный газ уже начали разрушать спрос на этот ресурс. МЭА прогнозирует, что спрос на газ в Европе упадет в этом году на 5%, в других регионах мира на 6%. Так, из-за перегрева рынка отказывается от покупок в моменте и Китай.
Однако цены на газ остаются очень высокими, причина тому - отказ «Газпрома» от спотовых поставок на крупнейшем в мире рынке природного газа, Европы. В итоге европейцам даже чтобы покрыть текущий спрос приходится покупать весь свободный СПГ на рынке, создавая дефицит этого товара. В этом году, при снижении спроса на природный газ, МЭА прогнозируется увеличение покупок СПГ. Основной прирост придется на европейских покупателей. Сюда придет 25 млрд кубометров, что примерно и соответствует годовым спотовым продажам «Газпрома».
Основным источником нового СПГ станут американские производители. Они поставят 18 млрд кубов газа, из 28 млрд требуемых миру.

Стечением исторических обстоятельств, контроль над Украиной дает контроль за мировым газовым рынком.
Причин стратегического значения этой территории-транзитера газа на мировой рынок – много. Это и советское инфраструктурное наследие, и многолетний тренд Европы на переход от гронингенской системы ценообразования, к спотовым ценам, это и рождение сланцевой отрасли в США, и активное развитие рынка газа в Азии, а кроме того, цивилизационный конфликт России, США и Европы.
Сегодня в мире два крупных мировых рынка потребления газа – Европа и Азия. И они вынуждены конкурировать ценой за покупку важнейшего стратегического ресурса питающего экономику. Украинский транзит и ПГХ – определяют уровень запасов природного газа, а значит и его цену, непосредственно в Европе, и опосредованно в Азии.
Именно поэтому, последние десять лет за Украину идет столь ожесточенная борьба. Это борьба за лидерство на мировом газовом рынке в ближайшие десятилетия, борьба за контроль над потоками энергии будущего.

​​Рельсы против угля

На фоне роста рыночных цен на уголь РЖД выступили с инициативой поднять тарифы на перевозку угля. Обсуждается два варианта изменения тарифа. Первый – перевод угля во 2-й тарифный класс, что предполагает отмену понижающего коэффициента за дальность (0,4) и замены понижающего коэффициента за класс (с 0,55 до 1,35). Второй вариант менее радикальный, но тоже достаточно болезненный – ежеквартальная индексация тарифа, которая подразумевает отмену понижающих коэффициентов за дальность (0,4) и для энергетического угля (0,895), а также ежеквартальное изменение на в среднем на 8% (в годовом выражении усредненный тариф вырастет примерно на треть).

Война РЖД с угольщиками длится уже не первый год, и стремление госмонополии разыграть удачно подвернувшуюся карту «ценового ралли» на мировом рынке угля понятно. Но не все так просто. В реальности экспортные цены значительно ниже спотовых котировок fob (об этом свидетельствуют данные ФТС России): уголь поставляется преимущественно по долгосрочным контрактам и, кроме того, происходит корректировка цен с поправкой на качество угля. По расчетам аналитиков «НА-ГОРА», введение любой системы повышения тарифов будет смертельно для угольной отрасли, поскольку экспортные расстояния в России в среднем более 3500 км (дистанция, свыше которой применяется коэффициент 0,4).

В свою очередь сами РЖД не выполняют собственные планы по «расшивке» узких мест Восточного полигона – модернизации БАМа и Транссиба. Недавно появилась информация, что монополия предпринимает попытки свести работу по увеличению пропускных способностей железных дорог в исключительно бюрократическую плоскость (т.е. выполнять все только на бумаге), несмотря на то, что деньги на реализацию стратегически важного проекта выделены в объеме, сопоставимым с половиной выручки всей угольной отрасли за 2021 г.
В случае одобрения инициатив РЖД по увеличению тарифной нагрузки на угольных экспортеров зарубежные поставки энергетического угля в России станут нерентабельными. Это увеличит риски полного закрытия угольной промышленности в Хакасии, Новосибирской области и Забайкалье, почти полностью в Кузбассе, Хабаровском крае и Якутии. Все это потенциально грозит стране серьезными социальными волнениями и второму Горбатому мосту.

@nagora_coalanalytics

Как Азия оплачивает войну на Украине

Основной рынок сбыта для СПГ в мире - Азия. Именно туда идет две трети продаж этого продукта. Но высокая конкуренция и динамичный рост производства, а кроме того высокая себестоимость добычи, делала американский СПГ – не самым конкурентным товаром на рынке. Он не вписывался, и проигрывал ценовую конкуренцию не только катарскому и австралийскому СПГ, но даже российскому.
За примером далеко ходить не нужно: в 2020 году на падении спроса, основной удар приняли на себя как раз американские производители. Они останавливали сжижение для очистки рынка от лишнего продукта.
Обострение ситуации на Украине вмиг решило проблему низкой эффективности американского газа. Он стал дефицитным товаром. При этом дефицит создан искусственно. Но потребители готовы платить, а значит многолетние американские инвестиции в отрасль при сегодняшних ценах отобьются за несколько лет. Свою долю рынка отдаст «Газпром», но для компании это с лихвой компенсируется ростом цен на экспортируемый газ.

Про Уран

Цена на уран продолжает свой восходящий тренд, достигнув уровней 2011 года, которые рынок видел еще до аварии на Фукусиме. С начала обострения геополитической ситуации цена на уран прибавила порядка 45%.

Желание европейских стран сократить энергозависимость от России уже привело к тому, что Германия, например, остановила выход из атомной энергетики, как минимум отложив закрытие последних трех атомных станций в стране на неопределенный срок. Также обсуждается расконсервация трех станций, закрытых в 2020 году.

Великобритания в начале апреля опубликовала стратегию энергобезопасности, в рамках которой планируется построить восемь новых атомных реакторов до 2030 года, а к 2050 году утроить долю производимой атомной энергии до 25% от общего объема. Вероятный запрет на импорт российского урана в США, где проект закона уже внесен на рассмотрение в сенат, а также в ряд европейских стран, таких как Чехия, будет поддерживать рост цен на уран в ближайшей перспективе.

#advice #risk

Есть у "закрытого неба" и позитивная сторона. Огромный туристический поток в пике до 12 млн человек в год останется отдыхать в России. В условиях, когда цены на авиаперелеты до Сахалина, Камчатки или Байкала ниже, чем до основного транзитного хаба - Стамбула, российским регионам нужно готовиться к массовому туризму.
Для экономики страны переориентация туризма – это создание миллионов рабочих мест в сервисе. Еще один плюс – экономия валютной выручки. Так в пиковом 2019 году российские туристы потратили почти 35 млрд долл. Для понимания масштабов – в том году экспортная выручка "Газпрома" составила 41,5 млрд долл. То есть почти все, что страна заработала на экспорте газа, наши туристы потратили в загранпоездках.
Другое дело, что пока российский сервис не может похвастаться качеством услуг, как заграницей. Однако когда-то в России не было современной розничной торговли, но при наличии спроса она возникла. Не было маркет-плейсов, они появились. Не было мишленовских ресторанов – но и они заработали.

Несырьевой экспорт-импорт Ирана за прошедший 1400 год (20 марта 2021 — 19 марта 2022)

©Sputnik Iran
@persianexpress

Уходя - уходи. Не так мал золотник, как иногда кажется. Уход Нетфликс из России обрушил акции компании - они упали на 25%. Это крупнейшее падение акций компании. По доллару их надо бить, по доллару. https://t.me/boris_rozhin/43733

EIA заговаривает рынок, прогнозируя скорое падение цен на бензин и дизель в США. Мотивировку ведомства понять можно: топливо в США стало стоить неприлично дорого. Однако аналитики ведомства закладывают в свою модель только внутреннюю экономику отрасли, абсолютно абстрагируясь от политических рисков, инфляции и рисков макроэкономических.
Например нефтяной рынок пропустил, факт того, что Китай уже месяц сидит на локдауне, и из-за этого резко сократил потребление нефти и нефтепродуктов. Страна рано или поздно выйдет с карантина. В ценах не заложено падение экспорта из России, преимущественно тяжелых сортов нефти и мазута - необходимых для производства дизеля и керосина. Рынок пока не видит дисбаланса вызванного роспуском государственных резервов стран членов МЭА - эта нефть уходит в коммерческий сектор, насыщая рынок, но создавая долгосрочный дефицит запасов.
Поэтому у цен на нефть (а с ними на бензин и дизель) только один путь – вверх, до тех пор, пока не начнет разрушаться спрос.

Италии пришлось зафиксировать дефицит торгового баланса в размере €1,66 млрд евро из-за значительного увеличения цен на газ. В эту цифру ещё не заложен полный переход на дорогой американский СПГ. Велика вероятность того, что ЕС весь свой экономический рост положит на борьбу с российскими энергоносителями. Рано или поздно, население «донесёт» до политической элиты свое мнение на этот счёт.

Запасы нефти и дизеля в США находятся на многолетних минимумах. Более того – они продолжают снижаться, хотя впереди высокий автомобильный и авиа сезон. Традиционно к середине года производители стараются нарастить запасы.
Добыча нефти в США растет очень медленно, резервы (скважины пробуренные, но не используемые) уже давно в работе. При этом российская, венесуэльская, иранская тяжелая нефть под баном.
Скоро потребители увидят новые цены на бензин и дизель, и они будут расти, до тех пор, пока спрос не придет в соответствие с предложением.

Как бы Европа не крутилась, «молекул свободы» больше не станет. После запуска шестой линии Sabrina Pass в прошлом году газовые экспортные мощности в США выходят на плато. В ближайшие два года страна сможет экспортировать 117 млрд кубометров в год и это пока предел, если позволит добыча.

Годовая потребность только Европы в импортном газе 350-360 млрд кубометров в год. То есть если весь американский СПГ пойдет в Старый свет, он сможет закрыть лишь треть импортных потребностей. В этом случае основной рынок для СПГ - Азия, останется без газа и коллапс наступит здесь.

Поэтому трубопроводные поставки «Газпрома» в ближайшие годы будут идти штатно. Отключить Европу от российского газа не позволят законы природы. И хорошо если ближайшая зима (как и последние зимы) окажется теплой, но если наступят лютые морозы, что бывает с периодичностью раз в 10-15 лет, проект «Северный поток -2» - станет очень актуальным уже для европейцев.

Вероятно, это будет Игорь Сечин.

https://t.me/papagaz/9964

Китайские 🇨🇳 инвесторы планируют вложить 490 млрд рублей в два завода по производству СПГ и газовый терминал на Дальнем Востоке 🇷🇺

ООО "Дальневосточная корпорация Синьсин" ("дочка" китайской Корпорации энергетической промышленности Чжуню Синьсин, зарегистрированная в 2019 году с уставным капиталом в 1,35 млрд рублей) планирует построить крупнотоннажный завод по производству СПГ в районе бухты Пяти охотников Приморского края, малотоннажный завод СПГ мощностью до 80 тыс. тонн в год на территории Хабаровского края и логистический комплекс по перевалке СУГ в Еврейской автономной области. Ввод проекта в эксплуатацию планируется в 2027 году. — пресс-служба Корпорации развития Дальнего Востока.

Сланцевая революция завершилась. Активность буровых работ в США медленно растет уже полтора года, хотя до бума 2010 и 2017 далеко, но шаг за шагом, месяц к месяцу количество бригад работающих с недрами увеличивается.

Медлительность процесса связана с тем, что методы добычи, применявшиеся в отрасли еще десять лет назад сегодня не эффективны. Из-за истощения недр и «снятия сливок» за последние годы, буровики вынуждены использовать новые пропанты, увеличивать давление гидроразрыва и их количество.

Однако в итоге несмотря на интенсификацию добычи – она восстанавливается очень медленно, вяло реагируя на возросший спрос на нефть во всем мире. Говоря проще – если бы, американцы могли, то они залили бы рынок нефтью. Лучшей конъюнктуры на нефтяном рынке не было 15 лет.

Сегодня главная проблема стоящая пред отраслью это заметное удорожание добычи и без того дорогой сланцевой нефти. Самая затратная часть – постройка ствола скважины заметно увеличилась в цене. Если еще в 2010 году глубина средней сланцевой скважины составляла 3,35 тыс метров, то сегодня это уже 5,5 тыс метров. Сюда нужно приплюсовать новую стоимость труб, стоимость новых химикатов и рабочих рук. При этом сроки амортизации сланцевой скважины (время ее эффективного использования) - остались прежними.

Сегодняшняя экономическая модель не позволяет отрасли развиваться. Для сланца нужны либо значительно более высокие цены на нефть (что приведет к разрушению спроса), либо кардинальное снижение себестоимости добычи, что в текущих условиях сделать невозможно – НИОКРЫ и материалы должны быть щедро оплачены.

В текущих условиях нефтедобычу США ждет стагнация. А значит зависимость страны от импорта нефти будет расти. На этом фоне бан российской нефти – явление временное.