Поезд перегрелся 🔥

◽️Российский фондовый рынок впервые в своей истории за столь короткий срок прошел путь от панического настроения «всё пропало» до периода, когда оптимизм царит повсюду. Этот процесс наглядно демонстрирует индикатор RSI по инструменту RTS (индекс Московской биржи, выраженный в долларах).

◽️В декабре значение RSI находилось ниже 20 пунктов, что указывало на перепроданность. Однако уже сегодня индикатор сигнализирует о перекупленности — аналогичная ситуация наблюдалась перед двумя последними крупными обвалами рынка в 2020 и 2021 годах.

◽️Конечно, это вовсе не означает, что перекупленность неизбежно приведет к появлению «черного лебедя». Однако стоит обратить внимание на то, что дальнейший рост возможен только при крайне благоприятном развитии событий.

◽️Примером компании, которая находится в состоянии вечной перегретости, можно назвать Nvidia. Технические показатели перегретости, похоже, ее не волнуют. Благодаря десятикратному росту спроса на чипы для искусственного интеллекта компания буквально зарабатывает деньги лопатой. Однако если темпы роста прибыли окажутся не такими впечатляющими, как ожидается (например, не 50% за год, а «всего» 40%), то акции могут легко обвалиться в два раза.

◽️Высокие значения технических индикаторов говорят о завышенных ожиданиях инвесторов. Если позитивный сценарий оправдается, а для этого должны сложиться все звёзды, индекс RTS может вырасти еще на 30%. Однако если поток положительных новостей ослабеет и оптимизм спадет на пару градусов, рынок может стремительно вернуться к последним минимумам. Отсюда и возникает не самое привлекательное соотношение риск/прибыль, о котором я говорю последние недели.

🧑 @Thor_INV

"Серый лебедь" 👨

🗣 Пришёл к выводу, что Зеленский не готов к миру — Трамп

◽️Вероятность, что мы увидим остановку огня между Украиной и Россией до 20 апреля на платформе Polymarket упала с 28% до 21%.

🧑 @Thor_INV

Снижение началось 👨

◽️Иллюзии российских инвесторов о возможной заморозке конфликта быстро рассеиваются на фоне скандального визита Зеленского в Белый дом. Как результат — закономерное охлаждение интереса к российским акциям.

◽️С точки зрения технического анализа, сегодня произошел пробой восходящего тренда, который начался ещё в декабре прошлого года. Судя по динамике, коррекция может затянуться. Рынок уже потерял 7% от своего максимума, и есть высокая вероятность, что в ближайшие недели он просядет ещё на столько же. В краткосрочной перспективе ориентир — 2910–2950 по #IMOEX 🏛, где планирую рассмотреть покупку российских активов.

🧑 @Thor_INV

Пошлины - большая угроза для рынков 📣

◽️ С возвращением Дональда Трампа на пост президента США мир столкнулся с новой волной экономической изоляции:

🔽 Новые тарифы:
Канада – 25% (энергоносители – 10%)
Мексика – 25% на весь импорт
Китай – 20% на весь импорт

🔽 Ожидаемые ограничения:
Глобальные – 25% на алюминий и сталь (12 марта)
Глобальные – тарифы (размер не объявлен) на сельскохозяйственную продукцию и автомобили (2 апреля)

◽️Уже введённые меры затрагивают международную торговлю на сумму $2,2 трлн. Многие компании, ориентированные на рынок США, столкнутся с сокращением производства, а некоторые – с банкротством. Китайская экономика уже испытывает давление из-за замедления роста, а возможные тарифы против Европы – дополнительный удар по промышленности региона, особенно по Германии, которая так и не восстановилась после 2022 года.

◽️Важно понимать, что это только начало торгового противостояния. Канада, Мексика и Китай уже объявили о введении ответных пошлин. Победителя в этом конфликте пока сложно определить, но очевидный проигравший – цены на энергоносители.

◽️Торговая неопределённость и снижение промышленной активности уменьшают спрос на нефть, что оказывает давление на нефтяные котировки. С начала года стоимость #НЕФТЬ 🛢 упала на 14% с пиковых значений.

◽️Как это отразится на российском рынке?
Снижение инвестиционной привлекательности нефтегазового сектора как минимум до конца первой половины 2025 года. Падение экспортных доходов усилит проблемы с бюджетным дефицитом, что может привести к росту курса #USDRUB 💲 на +20%.

🧑 @Thor_INV

Разворот ещё не случился❗️

◽️Ралли последних месяцев на рынке акций создаёт иллюзию разворота, во многом вызванное эффектом низкой базы 2024 года. Однако, если взглянуть на более широкую картину последних пяти лет, подтверждения этому не находится.

◽️С 2022 года индекс #RTS (российские акции в долларах) остаётся в рамках нисходящего канала. Попытки выйти за его пределы были неоднократными, но безуспешными. Дополнительно, 100-дневная скользящая средняя выступает в роли мощного сопротивления, не давая котировкам двигаться выше. В феврале мы снова пытались преодолеть эту зону сопротивление, однако случился откат.

◽️Технически пробить текущее сопротивление будет крайне сложно. Индикаторы сигнализируют о перекупленности, а значит, для полноценного разворота необходим серьёзный фундаментальный триггер. Пока же конфигурация факторов не в пользу дальнейшего роста:

🔽 Перегретость по индикаторам – текущие уровни соответствуют предыдущим максимумам индекса ➡️(подробнее)

🔽 Оптимизм инвесторов – ожидания по будущему рынка слишком позитивны, что затрудняет дальнейший рост

🔽 Мощное сопротивление – рынок снова тестирует один из ключевых барьеров за последние 5 лет

◽️Исходя из этого, я остаюсь скептиком в отношении будущего российского фондового рынка. Однако если индекс #RTS преодолеет зону 115 000 – 120 000 по фьючерсу, это станет весомым сигналом для пересмотра моей позиции.

🧑 @Thor_INV

Противоречия обостряются 🔥

◽️В концепции «быстрого мира» США и России возникают всё больше сложностей. Если США в последнее время демонстрируют готовность к переговорам, то Европа, в первую очередь Франция, занимает всё более жёсткую позицию. Президент Эммануэль Макрон заявил, что видит мир на Украине только при усилении позиции Киева и «утихомиренной России».

🗣 Макрон: «Мир на Украине не может и не должен быть заключен любой ценой и по указке России, это не должна быть капитуляция».

◽️Макрон не только поддерживает поставки вооружений Киеву, но и открыто говорит о возможном введении европейского военного контингента в Украину. Он подчёркивает, что эти силы будут размещены после подписания мирного соглашения для его контроля. Российская сторона сразу же обозначила, что не видит компромиссов в этом вопросе. Более того, Кремль даёт понять, что интерпретирует возможное появление европейских миротворцев так же, как и присутствие войск НАТО, а это уже прямая конфронтация.

◽️Несмотря на позитивные сигналы в американо-российских отношениях, европейские страны продолжают занимать жёсткую антироссийскую позицию, что делает урегулирование конфликта крайне сложным. Киев после утраты поддержки со стороны США уходит под военный зонтик ЕС, но в отличие от Вашингтона и Москвы Брюссель не стремится к быстрому окончанию конфликта, что идёт вразрез с ожиданиями российского фондового рынка, который уже живёт в фантазиях быстрого завершения геополитического противостояния.

◽️Для российских инвесторов это означает, что недавний оптимизм на фондовом рынке может оказаться преждевременным. Любая попытка разрешить украинский кризис требует более широкого консенсуса, а не только договорённостей между Москвой и Вашингтоном. Пока ЕС занимает антагонистическую позицию, перспективы дипломатического урегулирования остаются крайне неопределёнными.

🧑 @Thor_INV

Сумасшедший дом❗️

◽️ После прихода Трампа в Белый дом, кажется, что число сердечно-сосудистых заболеваний среди российских инвесторов резко возросло. Эмоциональные качели на рынке — запредельные. Только за сегодняшний день:

📰 Сначала: Американская торговая палата в России разрабатывает инициативы по отмене ограничительных мер США (РБК).

◽️ А уже вечером Трамп переворачивает рынок:

🗣 «Исходя из того, что Россия сейчас абсолютно «разбивает» Украину на поле боя, я серьезно рассматриваю возможность введения масштабных банковских санкций, санкций и пошлин против России до достижения мира. России и Украине лучше сесть за стол переговоров сейчас, пока не стало совсем поздно.»

◽️ В таких условиях спекулятивная торговля превращается в лотерею. Именно поэтому я не спешу возвращаться в рынок акций – контролировать риски здесь практически невозможно. Один вечерний твит Трампа может превратиться в неконтролируемый убыток.

◽️ Другое дело, если перегретый рынок резко сменит оптимизм на панику. Тогда можно будет заходить на выкуп. Оповещения на покупку стоят на 3000–2900 по #IMOEX

🧑 @Thor_INV

"Серый лебедь" из США 📣

◽️Американский фондовый рынок продолжает падать на фоне активизации торговых пошлин Трампа и слабых данных по рынку труда.

◽️ Тревожный сигнал 🚨
На прошлой неделе вышли данные Challenger Job Cuts – показатель увольнений в США. Резкий рост с 49 тыс. до 172 тыс. Ранее, когда значение превышало 150 тыс., это либо означало начало рецессии, либо её скорый приход.

◽️Почему это важно для российского рынка?
Резкий скачок увольнений в США исторически совпадает с мощными обвалами цен на нефть (см фото):

🔽В 2001г (-50%)

🔽В 2008г (-75%)

🔽В 2020г (-77%)

🔽В 2025 (-?)

◽️В таких условиях мой прогноз по снижению нефти до 60–62$ ➡️(подробнее) может выглядеть даже слишком оптимистичным. Если ситуация в экономике США будет развиваться по негативному сценарию, нефть может опуститься и до 40$ за баррель.

◽️Возникает интересная ситуация для российского фондового рынка. Даже если политическая ситуация развернётся в лучшую сторону – например, произойдёт мирное урегулирование конфликта и отмена санкций, – российский рынок может столкнуться с другой проблемой: исторически низкими ценами на сырьё, что нейтрализует фактор геополитического потепления.

🧑 @Thor_INV

Перемирие или эскалация ❓

◽️Дональд Трамп и Владимир Зеленский выступили с инициативой о 30-дневном перемирии:

🗣 Зеленский заявил: «Украина готова к миру, свою готовность прекратить войну или продолжать её должны показать в России».

🗣 Трамп добавил: «Будем надеяться, что Россия согласится на прекращение огня».

◽️Динамика основных финансовых инструментов отражает cкептицизм рынка:

🔽Индекс #IMOEX 🏛 умеренно снижается

🔽#USDRUB 💲 отскакивает после резкого снижения в основную сессию

◽️На первый взгляд, это позитивный сигнал, который мог бы снизить накал конфликта. Однако позиция России по этому вопросу была ранее озвучена Путиным. Он прямо заявил на последней пресс-конференции (19 декабря 2024г), что временное перемирие играет на руку Украине:

🗣 «Стоит остановиться на неделю – это значит дать противнику возможность закрепиться на этих позициях, получить оборудование, боеприпасы. Этот период перемирия даст возможность противнику переподготовиться и усилиться».

◽️Если Россия останется последовательной в своём отказе от временных перемирий, это даст Западу дополнительный повод для санкций и наращивания военной помощи Киеву.

📌 Украина сможет заявить, что с Москвой можно говорить только с позиции силы.

📌 Трамп, известный своими резкими сменами риторики, может быстро переключиться с дипломатического тона на жёсткое давление.

📌 Россия окажется перед сложным выбором: отказ от перемирия = рост внешнего давления, согласие = тактические риски на поле боя.

ℹ️Ситуация по-прежнему остаётся неопределённой. Необходимо обеспечить готовность портфеля к любым возможным сценариям развития событий.

🧑 @Thor_INV

"Договарничёк" не клеится👨

◽️Предложение о 30-дневном перемирии, выдвинутое США и Украиной, получило ожидаемый ответ от российской стороны:

🗣 Москва не хочет временного перемирия, она заинтересована в долгосрочном урегулировании. Предложенное временное перемирие на Украине - не что иное, как временная передышка для украинских военных — Ушаков

🗣 С 2014 года неоднократно объявлялось о перемирии на территории Украины, однако каждый раз выяснялось, что Киев при поддержке европейских стран не соблюдает условия мирного соглашения. Министр иностранных дел России Сергей Лавров заявил, что для России крайне важно обеспечить устойчивый и постоянный мир на территории Украины.

◽️По сути, это уверенный отказ от предложения Украины и США остановить огонь на 30 дней. Полагаю, что в дальнейшем российская сторона публично сформулирует свои условия, но в любом случае это растянет процесс переговоров. А это не входит в планы рядового инвестора, который под «договарничёк» вложил в Газпром свою последнюю зарплату.

◽️Отсюда и продолжающаяся фиксация позиций по всему рынку акций. #IMOEX 🏛 в рамках моего последнего прогноза ➡️(подробнее) продолжает снижаться. Совсем скоро дойдем до уровня, откуда начался бурный рост рынка спровоцированный звонком между Путиным и Трампом. Там можно будет и присмотреться к акциям.

ℹ️Вижу в данном снижении потенциал для открытия длинной позиции по акциям чуть позже

🧑 @Thor_INV

Итоги недели 📣

◽️Сегодня вместе с командой Т-инвестиций проведём аудиоэфир «Итоги недели» начинается в 17.00 мск. Обсудим главные новости:

🔽 «Мяч на стороне России» — чего ждать от мирных переговоров?

🔽 Продолжит ли дорожать рубль, несмотря на дешевеющую нефть, и не поздно ли покупать золото?

🔽 Недельная инфляция замедляется, а ЦБ говорит о возможном росте ставке. Чего мы ждем от следующего заседания?

🔽 Дивиденды от Полюса, Новатэка и даже Яндекса. Каким будет дивидендный сезон 2025?

◽️Чтобы присоединиться к эфиру, переходите по ссылке ➡️https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/weeklynew140325/

ℹ️ Всех жду

Первый позитивный сигнал 📣

◽️Хотя телефонный разговор Путина и Трампа не принёс мегаоптимистичных новостей, впервые за долгие годы СВО появилась реальная предпосылка к деэскалации. Политики переходят от слов к действиям.

📰Россия и США договорились, что движение к миру на Украине начнется с энергетического и инфраструктурного прекращения огня, а также технических переговоров по реализации морского прекращения огня в Черном море. Эти переговоры начнутся немедленно на Ближнем Востоке (23 марта).

◽️Поэтапный процесс выглядит более реалистично, чем предыдущее предложение Вашингтона и Киева о немедленном 30-дневном прекращении огня.

🗣 Зеленский уже поддержал инициативу: «Украина поддержит предложение прекратить удары по энергоинфраструктуре.»

◽️Оптимистичные заявления Трампа о «прекрасном ходе переговоров» уже не находят отклика на российском фондовом рынке. Только официальное соглашение о прекращении ударов по инфраструктуре может стать триггером для выхода индекса #IMOEX из боковика 3150-3250. Этот сигнал будет говорить о реальном переходе конфликта к фазе деэскалации впервые за все годы СВО. Также этот фактор напрямую повысит вероятность снижение ставки. Стабильная работа НПЗ без угрозы ударов позитивно скажется на ценовой устойчивости энергоносителей в стране. Это повысит шансы на снижение ключевой ставки в горизонте 2-6 месяцев.

ℹ️Надеемся, что на словах всё не закончится

Новая стратегия❗️

◽️Сегодня я рад объявить о запуске нового автоследования "Демисезонная Pro" – эксклюзивного предложения для тех, кто стремится к более высокой доходности и готов инвестировать крупные капиталы (от 10 млн рублей).

◽️Что делает "Демисезонную Pro" особенной?

🔽 Сниженные комиссии: Теперь комиссии за следование снижены вдвое! Это значит, что вы сможете получать больше прибыли, оставляя меньше средств на комиссионные, что в долгосрочной перспективе поможет быстрее наращивать капитал.

🔽 Расширенные возможности: В "Демисезонной Pro" я буду использовать профессиональные инструменты (фьючерсы и кредитное плечо) что позволит мне стремиться к целевой доходности в 55% годовых – чуть выше, чем в базовой версии автоследования. Стоит подчеркнуть, что торговля российскими акциями будет стоять в основе стратегии.

◽️Подписавшись на стратегию сейчас, ваш результат будет максимально соответствовать результату моего модельного портфеля, поэтому лучше не медлить 🔽

https://www.tbank.ru/invest/strategies/fbe8253e-a083-4c1a-8151-8ab7ef8b4d4b/

Итоги заседания 📋

◽️Самые главные заявления Набиуллиной:

🔽Повышение ставки сегодня не обсуждалось.

🔽Экономика России идет по траектории "мягкой посадки" без резких колебаний.

🔽Кредитование растет темпами, близкими к нижней границе базового прогноза ЦБ.

🔽Банк России исходит из того, что влияние бюджетных расходов будет дезинфляционным фактором.

◽️Решение и риторика вполне укладывается в рамки консенсуса рынка. Дирижёрская палочка, управляющая рынком, переходит в руки Трампа. Потенциальное затягивание переговоров заставит переоценить валютную пару доллар/рубль, которая своим снижение внесла большой вклад в торможение роста инфляции, что заставит пересмотреть планы ЦБ в пользу повышения ставки. Короче говоря, "голубиная" риторика сильна только в текущем контексте охлаждения геополитического накала.

ℹ️Снова балом правит геополитика

🧑 @Thor_INV

Сбер vs Лукойл – кто выиграет от мира? 🔄

◽️После долгих переговоров в Эр-Рияде, стороны подтвердили свои намерения двигаться к полному прекращению огня. Российский фондовый рынок отреагировал положительно на эти новости. Мир между Россией и Украиной теперь уже не просто фантазия Трампа, а реальный сценарий, который стоит учитывать при выборе инвестиционной стратегии.

◽️Кто выиграет больше от мирного соглашения?
Я не считаю правильным делать ставку на конкретные компании, которые больше других пострадали от санкций, например, #GAZP или #SPBE. Такой подход может сработать, но он также более рискованный. Вместо этого более разумным вариантом выглядит определение целых секторов, чтобы максимально снизить риск ошибок.

◽️С точки зрения немедленной выгоды, нефтегазовые компании действительно могут получить больше плюсов от урегулирования конфликта:

🔽Доступ к западному оборудованию
🔽Снижение затрат на логистику и страхование
🔽Возвращение на западные рынки (кроме Европы)
🔽Возможность возрождения старых проектов и открытия новых

◽️Однако этот эффект ограничен в среднесрочной перспективе из-за:

🔽Замедления развитых экономик
🔽Снижения цен на нефть до уровня 60$ и ниже

◽️Компании, ориентированные на внутренний рынок, хоть и не покажут самых высоких темпов роста, однако их динамика с большей вероятностью превзойдёт средний уровень рынка, поэтому в моём портфеле акцент сделан на такие компании, как #YDEX , #T. А к #GAZP, #LKOH и #NVTK стараюсь относиться с большой осторожностью.

ℹ️Как думаете, кто окажется в большем выигрыше в случае мирного соглашения – внутренний рынок или экспортные компании?

🧑 @Thor_INV

Семь дней падения – что дальше? 👨

◽️Последние переговоры в Эр-Рияде вроде бы дали надежду на улучшение ситуации, но политики взяли паузу. Сейчас на горизонте нет громких событий, способных поддержать рынок. В результате мы впервые с начала растущего импульса, начавшегося в декабре 2024 года, столкнулись с локальной коррекцией. Это вполне нормально для любого восходящего тренда, но есть важный нюанс.

◽️ 3050 – ключевая поддержка для индекса #IMOEX. Если рынок сможет удержаться выше этой отметки, это будет подтверждением того, что текущая коррекция — лишь временный откат в рамках общего восходящего тренда. Однако, если инвесторы не заметят поддержку и продавят цену ниже, несмотря на текущую перепроданность рынка, то есть риск дальнейшего снижения.

◽️Несмотря на текущую коррекцию, позитивный сценарий кажется более вероятным. Поддержка на уровне 3050 остаётся сильной, а перепроданность рынка увеличивает шансы на разворот вверх.

ℹ️ Ближайшие дни покажут, оправдаются ли мои ожидания

🧑 @Thor_INV

Рубль держит тренд 💪

◽️На фоне бурных эмоциональных качелей на фондовом рынке валютный рынок сохраняет завидную устойчивость.

◽️С момента вступления Дональда Трампа в должность, пара #CNYRUB 💴 двигается в уверенном нисходящем тренде, и на сегодняшний день этот тренд сохраняется. Даже недавние сложности с приостановкой огня в Черном море, которые могли бы стать поводом для ослабления рубля, лишь немного приостановили падение валютной пары. Мы наблюдаем не более чем технический отскок, за которым, скорее всего, последует продолжение снижения. С точки зрения технического анализа, наиболее вероятный сценарий – снижение ещё на -8% от текущих уровней.

◽️Что это значит для #IMOEX?
Для экспортных компаний укрепление рубля — это негатив. Их валютная выручка пересчитывается по менее выгодному курсу, а значит — потенциальное снижение прибыли. Однако для компаний, ориентированных на внутренний рынок, ситуация выглядит иначе:

🔽Укрепление рубля даёт дефляционный эффект
🔽 Это, в свою очередь, снижает инфляционные ожидания
🔽А значит, повышает вероятность перехода к мягкой ДКП (снижение ставки)

◽️Пока рубль укрепляется, не стоит полностью сбрасывать со счетов сценарий мирных переговоров и последующий рост рынка до 4000 по Мосбирже.

Спекулятивный капитал уничтожается 🔥

◽️Последние недели на рынке царит жёсткая расплата за чрезмерный оптимизм.
Активно ликвидируются лонг-позиции по акциям, на которые инвесторы делали ставку в расчёте на скорое мирное урегулирование.

◽️#GAZP – пример перегретого оптимизма
Ранее я уже обращал внимание, что в котировки #GAZP был заложен избыточный оптимизм касательно сценария мирных переговоров ➡️(ссылка). Сейчас рынок жестоко карает тех, кто пытался отыграть эту идею. С локальных максимумов акция упала на 20%, и пока рано говорить, что падение завершилось. Но один факт очевиден: Мы перешли от стадии «покупаем всё без разбора» к стадии радикального пессимизма.

◽️Все, даже умеренные успехи на дипломатическом фронте между США и Россией, которые ещё пару недель назад воспринимались как положительные сигналы, теперь игнорируются рынком.

◽️Рынок сегодня — это безумный маятник: от эйфории до паники. И когда маятник уходит слишком далеко в одну сторону, он обязательно качнётся обратно. Я продолжаю удерживать в портфеле сильные бизнесы, не поддаваясь эмоциям 🧘

🧑 @Thor_INV