Парадокс нашего рынка❗️

◽️Россия увеличила доходы от нефти до самого высокого уровня за 4 года (около $2 млрд в неделю) — BBG. Казалось бы, в страну хлынул колоссальный поток валюты, который должен толкать котировки вверх, но рынок упорно игнорирует этот позитив.

◽️Только на российском фондовом рынке возможна ситуация, когда на фоне рекордной выручки от сырья мы видим резкое снижение акций. В этом факте и есть вся суть мосбиржи)

◽️Опасаюсь, что на этом движении «полетит» еще немало спекулянтов. Многие наивно открывают позиции, указывая пальцем на отличную мировую конъюнктуру и приток нефтедолларов, но рынок беспощаден к тем, кто игнорирует реальную динамику цены в угоду внешним новостям.

❓Что вы думаете о нашем рынке?

🧑 @Thor_INV

Россия не для эффективных 💡

◽️Последние недели мне не было до конца ясно, почему на падении нефтегазового сектора ликвидность не переходит в акции внутренней экономики. Особенно меня удивляла коррекция в топ-1 бумаге моего портфеля — Яндексе.

◽️Как часто бывает на мосбирже, объяснение пришло чуть позже. Государство планирует обложить компании 20% налогом в 2025г относительно базы 2019г (Интерфакс). Для #YDEX , #T и #SBER это болезненная мера, ибо эти компании прилично нарастили свои доходы относительно прошлых лет.

◽️Больно здесь не столько от самого факта изъятия 20%, сколько от непредсказуемости подобных налоговых сборов. Они вводятся вне рамок установленных правил и фактически ограничивают самые эффективные и лучшие компании страны.

◽️После девятинедельного снижения подряд вероятность дальнейшего падения на 10% от текущих до уровня 3 700 ₽ вполне реальна. По Т-Банку полагаю, что снижение также продолжится вплоть до отметки 2 900 ₽.

◽️Свою позицию Яндексе, к счастью, я смог закрыть раньше публикации новости о налогах, зафиксировав символическую прибыль. Возвращать позиции пока не планирую.

ℹ️Ранее я выпускал крупную публикацию, где отмечал гигантскую недооценку Яндекса и Т-Банка. Спустя время могу констатировать факт: в условиях нашего рынка эта недооценка оказалась вполне обоснованной.

🧑@Thor_INV

Тотальное уничтожение лонгов по валюте 👨

◽️Мы наблюдаем 10 день снижения #USDRUB подряд. Текущая серия падений превышает даже те эпизоды укрепления, которые были после кризисов 2020 и 2022 годов - 9 дней подряд. Разница лишь в том, что тогда рубль восстанавливался с аномально высокой базы, а сейчас мы видим укрепление при и без того недооцененной валюте.

◽️Картина удивительная. Самый продолжительный период укрепления рубля (11д подряд) был зафиксирован в 2008 году (еще до кризиса), когда в страну шли гигантские притоки валюты. Сейчас фундамент иной, но посмотрим сможет ли рубль обновить свой рекорд.

◽️На этом фоне происходит полная капитуляция настроений физических лиц. С начала года их покупки составили всего 32 млрд руб (по данным ЦБ — 2 фото). Для сравнения: за аналогичные периоды 2024 и 2025 гг. они купили валюты на 464 млрд и 207 млрд руб. соответственно. Среди спекулятивных денег — аналогичная ситуация. Чистые позиции во всех фьючерсах (#USDRUB, #CNYRUB, вечные фьючерсы на валюту — 3-6 фото) показывают сильнейшее сокращение лонгов. Такого очищения рынка мы не видели с конца 2022г, когда началось девальвационное ралли.

◽️Потенциальная точка входа, судя по поведению «физиков», уже где-то рядом. Разворот может сформироваться в диапазоне 72–75 руб. за доллар. Однако это не повод для меня бездумно забивать портфель на долгосрочную перспективу.

◽️Пока тренд технически направлен на укрепление, я буду формировать позиции только с жестким риск-менеджментом и стоп-лоссами.

ℹ️Фундаментально и с точки зрения поведенческого анализа точка входа уже наклевывается. Готовлюсь к закупу

🧑 @Thor_INV

Пока все падают — они рожают 🔼

◽️Было крайне интересно взглянуть своими глазами на то, как устроен, пожалуй, самый эффективный бизнес на нашем рынке. Речь про «Мать и дитя» — компанию, которая будто и не замечает никаких кризисов. Бизнес уверенно прирастает, и котировки, что самое главное, это наглядно отражают.

◽️Личное посещение клиники в Санкт Петербурге оставило приятное послевкусие: это редкое сочетание высочайшего профессионализма и атмосферы дорогого отеля для мамочек. Здесь есть всё, что должно сопровождать женщину в родах. Длинные коридоры не давят больничной стерильностью — белые стены разбавлены очень милыми фотографиями счастливых пар, у которых всё получилось именно здесь.

◽️Поразило эффективность работы. В клинике, размером с вполне стандартную городскую больницу, проходит 1 600 новорожденных в год. Цифры просто отличные для частного сектора.

ℹ️С точки зрения инвестора, «Мать и дитя» — это уникальный кейс. Компания без долга, развиваться на свои собственные средства, расширяется с помощью M&A, платит дивы и несёт в себе цель сделать столько щепетильный процесс комфортным и безопасным. Вааауу...

🧑@Thor_INV