Сегодня были опубликованы данные по рынку труда США, которые вновь вызвали смешанную реакцию инвесторов:
◾Количество рабочих мест выросло сильнее ожиданий – экономика прибавила 261 тыс. мест вместо 193 тыс., прогнозируемых аналитиками.
◾Уровень участия в рабочей силе снизился на 0,1 п.п., до 62,2%.
◾Средняя почасовая оплата выросла на 0,4% вместо ожидаемых 0,3%.
Директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу: Все эти факторы – проинфляционные: они не указывают на охлаждение рынка труда, необходимое для замедления инфляции и более мягкой монетарной политики. Единственным фактором, указывающим на возможное охлаждение, является рост безработицы с 3,5% до 3,7%, однако мы наблюдали такую же динамику в августе и понимаем, что рост на 0,2 п.п. слишком мал, чтобы говорить о начале тренда роста безработицы.
👉🏻Реакция рынков
Рынки отреагировали на выход данных неожиданно позитивно несмотря на то, что статистика подтвердила тезисы Джерома Пауэлла о необходимости повышения учетной ставки ФРС значительнее, чем ожидалось ранее. К середине торгового дня положительная реакция растворилась, и динамика рынка приблизилась к ожиданиям, основанным на фундаментальных факторах.
Не исключено, что рост рынка был связан не столько с позитивной реакцией на повышение безработицы, сколько с тем, что множество инвесторов хеджировались на момент выхода статистики, и ликвидация пут-опционов привела к техническому росту спроса на акции со стороны маркет-мейкеров.
#макро #cша #kireu
@themovchans
◾Количество рабочих мест выросло сильнее ожиданий – экономика прибавила 261 тыс. мест вместо 193 тыс., прогнозируемых аналитиками.
◾Уровень участия в рабочей силе снизился на 0,1 п.п., до 62,2%.
◾Средняя почасовая оплата выросла на 0,4% вместо ожидаемых 0,3%.
Директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу: Все эти факторы – проинфляционные: они не указывают на охлаждение рынка труда, необходимое для замедления инфляции и более мягкой монетарной политики. Единственным фактором, указывающим на возможное охлаждение, является рост безработицы с 3,5% до 3,7%, однако мы наблюдали такую же динамику в августе и понимаем, что рост на 0,2 п.п. слишком мал, чтобы говорить о начале тренда роста безработицы.
👉🏻Реакция рынков
Рынки отреагировали на выход данных неожиданно позитивно несмотря на то, что статистика подтвердила тезисы Джерома Пауэлла о необходимости повышения учетной ставки ФРС значительнее, чем ожидалось ранее. К середине торгового дня положительная реакция растворилась, и динамика рынка приблизилась к ожиданиям, основанным на фундаментальных факторах.
Не исключено, что рост рынка был связан не столько с позитивной реакцией на повышение безработицы, сколько с тем, что множество инвесторов хеджировались на момент выхода статистики, и ликвидация пут-опционов привела к техническому росту спроса на акции со стороны маркет-мейкеров.
#макро #cша #kireu
@themovchans
Вчера фондовый рынок США сильно вырос. Так, индекс S&P 500 увеличился более чем на 3%. Рост был вызван заявлением главы ФРС Джерома Пауэлла, что на следующем заседании регулятор может начать замедлять повышение процентных ставок.
"Такая реакция рынка привела к еще большему разрыву «показаний» долгового и фондового рынков относительно рецессии в США", - рассказывает управляющая фондом GEIST Елена Чиркова со ссылкой на издание Barron's.
"Фондовый рынок вырос примерно на 10% со дна, достигнутого в октябре 2022 года, что не указывает на рецессию. Между тем, кривая доходности казначейских облигаций сейчас инвертирована (краткосрочные бумаги доходнее долгосрочных): двухгодичные дают доходность в 4,5%, а десятилетние – 3,7%.
Обычно бывает наоборот. Инверсия означает, что в краткосрочной перспективе экономику ожидает рецессия. Который из двух рынков прав?
Скорее всего, долговой. Статистика свидетельствует, что через некоторое время после инверсии кривой доходности рецессия все-таки случается. Однако нельзя гарантировать, что она наступит быстро, поскольку имели место и двухгодичные задержки: так, например, кривая доходностей стала инвертированной в 2005 году, а рецессия наступила в 2007-м".
А какому индикатору доверяете вы?
#cша #макро
"Такая реакция рынка привела к еще большему разрыву «показаний» долгового и фондового рынков относительно рецессии в США", - рассказывает управляющая фондом GEIST Елена Чиркова со ссылкой на издание Barron's.
"Фондовый рынок вырос примерно на 10% со дна, достигнутого в октябре 2022 года, что не указывает на рецессию. Между тем, кривая доходности казначейских облигаций сейчас инвертирована (краткосрочные бумаги доходнее долгосрочных): двухгодичные дают доходность в 4,5%, а десятилетние – 3,7%.
Обычно бывает наоборот. Инверсия означает, что в краткосрочной перспективе экономику ожидает рецессия. Который из двух рынков прав?
Скорее всего, долговой. Статистика свидетельствует, что через некоторое время после инверсии кривой доходности рецессия все-таки случается. Однако нельзя гарантировать, что она наступит быстро, поскольку имели место и двухгодичные задержки: так, например, кривая доходностей стала инвертированной в 2005 году, а рецессия наступила в 2007-м".
А какому индикатору доверяете вы?
#cша #макро
