[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.9

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 메타에 AI 수장 빼앗겼다…"AI 조직 대수술 불가피"
https://alie.kr/1c9O6Fd

▶ 아이폰17 에어에 스카이블루 신컬러 출시되나
https://alie.kr/1REd7Lv

▶ LG전자 '20조 먹거리' 총력전…"2배 빠른 압축성장" 선언
https://alie.kr/7QMOJkF

▶ LG전자, 엔비디아 'AI 서버 냉각' 수주 눈앞
https://alie.kr/1c9O5ol

▶ 더 쎄진 삼성 갤럭시 보안…앱별로 따로 암호화해 저장
https://alie.kr/58SXZ9Z

▶ "갤럭시로 질병 예방"…삼성전자, 美 헬스케어 기업 인수
https://alie.kr/GZxnKBp

▶ 폭스콘 FII, AI 서버 수요 급증으로 이익 50% 급증 전망
https://alie.kr/9tB0CeF

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.10

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 2Q25 글로벌 PC 출하량 7% 상승
https://alie.kr/3YDjFZc

▶ 무역 고문, 애플의 중국 의존도에 대한 비판을 다시 제기
https://alie.kr/90bDete

▶ OpenAI, 조니 아이브의 하드웨어 회사 io와 계약 체결
https://alie.kr/3CODHzr

▶ 애플, 올해말 비전프로 업데이트 예정
https://alie.kr/Chp8G55

▶ 삼성전자, 갤S25울트라보다 가벼운 갤Z폴드7 공개...가격은 인상
https://alie.kr/6tc7tBN

▶ “5나노 한계 봉착했나”… 화웨이, 차세대 ‘모바일 두뇌’ AP 양산 차질 우려
https://alie.kr/D3eeDnR

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.11

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ M5 맥북 프로, 2026년 상반기 출시 예정
https://alie.kr/B7aJnER

▶ 애플의 2026년 초 제품 라인업에 iPhone 17e, Studio Display, 아이패드 포함될 예정
https://alie.kr/CWuNdmG

▶ "아이폰17 에어, 칩 성능 예상보다 강력할 수도"
A19 칩 아닌 A19 프로 칩 탑재설
https://alie.kr/BIV4dpB

▶ 삼성, 고급 스마트폰에 폴더블폰 집중…칩 제조업체 낙관론 확산
https://alie.kr/90bDete

▶ 삼성전자, 2025년 트리플폴드 스마트폰 출시 추진
https://alie.kr/AwfYoK0

▶ 삼성의 새로운 폴더블폰, 주류 시장 공략
https://alie.kr/6tc8FdQ

▶ Vivo, 대만에서 플래그십 X Fold 5 출시…'대형 폴드'로 충성도 높은 사용자 공략
https://alie.kr/4md2LkL

[한투증권 박상현/채민숙/홍예림/황준태] IT H/W – 7월 대만 IT: 성공적인 상반기

● 상반기는 호실적, 하반기는 주의가 필요
- 대만 IT 기업들의 6월 매출 특징은 크게 세 가지로 요약 가능. (1) 달러 환율 하락이 TSMC를 포함한 대부분의 기업 실적에 부정적으로 작용, (2) GB200 양산 효과가 지속되면서 관련 밸류체인들의 실적 차별화 지속, (3) PC ODM, 레거시 파운드리 등 그동안 소외되었던 기업들도 의미 있는 실적 회복세 시현
- 특히 GB200 서버 ODM인 Wistron, Wywinn, Quanta의 6월 매출 증가율은 두 자리수 후반에서 세 자리수에 이르는 높은 성장세를 유지
- ABF 기판, MLCC, CCL, FC-BGA 등 전기전자 관련 밸류체인 역시 AI 서버 수요 강세의 영향을 지속적으로 누리고 있음
- PC ODM과 레거시 파운드리의 경우, 향후 이러한 실적 개선이 지속 가능한지에 대한 추가적인 관찰 필요
- 환율 민감도가 높은 PC ODM 및 전통 제조업 기반의 레거시 IT 기업들은 하반기 매출 및 영업이익에서의 환율 부담이 상대적으로 크게 나타날 것
- 이에 따라 하반기 대만 IT 기업의 실적 흐름은 AI 밸류체인과 non-AI 밸류체인 간 양극화 현상이 더욱 심화되는 형태로 전개될 것

● 반도체: 엔비디아 밸류체인이 여전히 대장
- 6월에도 엔비디아 밸류체인의 성장세 부각
- 5월과의 차이점은 레거시 밸류체인들의 매출액도 전월대비 소폭 증가했다는 점
- 이는 3분기 IT 성수기를 앞둔 영향과 더불어, 관세 회피를 위한 사전 PC 제조 수요가 일부 반영된 결과로 추정
- 메모리에서는 DDR4 종산으로 인한 가격 급등이 매출 증가에 기여했다. 주요 공급사들의 종산 결정으로 인해 2분기 DDR4 가격은 계약 가격 기준 30% 이상, 채널 가격 기준 70% 이상 상승
- 아직 PC CPU 시장에서는 DDR4를 사용하는 인텔 Icelake CPU의 점유율이 높기 때문에, 고객사들의 DDR4 수요는 당분간 지속될 것
- 이에 따라 비정상적으로 높은 DDR4 가격 역시 연말까지 유지될 가능성이 크고, 이는 레거시 디램 공급사 및 모듈하우스들의 실적에 긍정적으로 작용할 전망

● 전기전자: AI 서버 특수 지속
- AI 인프라향 기판 공급사의 실적 성장은 비우호적인 환율 변화에도 불구하고 두 자릿수 성장 지속
- 고다층, 고성능 고부가가치 기판의 견조한 수요는 핵심 원재료인 CCL 수요 강세로 지속적으로 이어지고 있음
- Elite Material(두산전자 Peer), Union Tech, ITEQ의 매출액이 각각 53.2%, 22.2%, 7.6% 증가했는데, 이는 M7, M8 등 고부가가치 제품 중심으로의 제품 믹스 개선 결과로 판단
- Foxconn의 매출액은 10.1% 성장. 스마트폰, PC 등 컨슈머 IT 기기 수요 부진과 비우호적인 환율 흐름 등의 악재에도 불구하고 GB200/300 등 강력한 AI 서버 수요로 두 자릿수 성장을 유지
- AI 인프라 관련 기업만큼은 아니지만, MLCC 제조사도 견고한 성장세를 유지하고 있음
- 테스트 소켓 공급사인 Winway(리노공업, ISC Peer)의 6월 매출액은 12.4% 감소
- 다만, 동사의 높은 AI 서버향 매출 노출도를 고려할 때 이는 구조적인 성장 정체보다는 일시적인 조정으로 해석하는 것이 적절할 것

본문: https://vo.la/ksKHqcB
텔레그램: https://t.me/TechBrayden

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.14

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ iPhone 17, 9월 8일~10일 출시 전망
https://alie.kr/FAdlRJU

▶ 애플, A18 탑재한 저가형 노트북 출시하나
https://alie.kr/DaOwc46

▶ “갤럭시 AI, 일상에 공기처럼 녹아들 것…가전·TV까지 확대된다”
https://alie.kr/7FRfIo1

▶ 갤럭시S26서 플러스 모델 사라지나
https://alie.kr/15P8yDT

▶ 삼성·LG전자 무더위에 에어컨 생산라인 조기 풀가동
https://alie.kr/GE8JKKx

▶ LG전자도 HBM 장비 만든다…하이브리드 본더 개발 착수
https://alie.kr/BpFMnxI

▶ 인도·베트남만 웃는다…'美 관세' 직격탄에 스마트폰 생산량↓
https://alie.kr/1REevpr

▶ 韓 가전 초비상…"멕시코에 30% 관세, 북미수출 우회로 막히나"
https://alie.kr/EooFTtw

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.15

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▶ 글로벌 스마트폰 시장, 중국 수요 약세와 글로벌 불확실성에도 불구하고 2Q25에 1% 성장 전망
https://alie.kr/CLze6xY

▶ 2Q25 글로벌 스마트폰 출하량 1% 감소, 불확실성 커져
https://alie.kr/jZdN40

▶ 애플, 신흥시장에서 성장세 보이나 중국 수요 둔화
https://alie.kr/1ubRmW

▶ 스마트폰 브랜드, 하반기 매출 확대 위해 중·고급 모델로 AI 도입 확대
https://alie.kr/3NIzxpy

▶ 폭스콘, 중국에서 아이폰 17 부품 수입 시작
https://alie.kr/5fCqiSR

▶ 인도 소식: Apple, 공급망 이전 속 인도인 COO 영입
https://alie.kr/GksaVsB

▶ 더 밀리면 끝장…LG, 70만원 '초저가 냉장고' 승부수
https://alie.kr/C0A81sj

▶ LG전자, '3대 모터쇼' IAA 참가…'미래 먹거리' 전장 비전 제시
https://alie.kr/8IwDQlW

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.16

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ IDC: 2Q25 중국 스마트폰 시장 4% 하락, 화웨이 1위 탈환
https://alie.kr/ESykF6X

▶ 애플, 5억 달러 규모 계약으로 미국 희토류 자석 공급망 지원
https://alie.kr/7QMQtD1

▶ 폴더블 아이폰, 삼성의 주름 방지 디스플레이 사용 가능성
https://alie.kr/Nk7ead

▶ Oracle, 독일, 네덜란드 AI 클라우드 확장에 30억달러 투자
https://alie.kr/ChpAQyZ

▶ 삼성전기 "AI서버·전장용 MLCC 동시 공략...기술력으로 시장 주도"
https://alie.kr/FhO36uA

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.17

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 2Q25 글로벌 스마트폰 출하, 선진국 시장 영향으로 2% YoY 성장
https://alie.kr/HHcsId4

▶ iPhone 17 Pro, 스크래치 방지 반사 방지 디스플레이 탑재될 듯
https://alie.kr/9iGI7el

▶ "아이폰17 에어만 티타늄 프레임 탑재"…이유는?
나머지 모델은 알루미늄 사용…"내구성 때문 분석" 유력
https://alie.kr/1REg1M7

▶ 구글, 8월 20일 새로운 Pixel 10 스마트폰 공개
https://alie.kr/Alkq0Z0

▶ LG이노텍 "2030년 디지털키 등 車통신부품 매출 1.5兆 목표"
https://alie.kr/APvK2zB

▶ 2Q25 글로벌 PC 출하량 4.4% 증가
https://alie.kr/15PA3lf

[한투증권 박상현/홍예림] 심텍 (222800) 2Q25 Preview: AI 메모리 수혜주로서 전환
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/CWuPotu

● 흑자 전환하겠으나 수익성은 아직 BEP 수준 - 2분기 예상 실적은 매출액 3,221억원(+3.4% YoY), 영업이익 11억원(-70.4% YoY, OPM 0.3%). 컨센서스를 소폭 하회할 것
- 대만 AI 밸류체인 기업의 실적 등을 고려할 때 AI 인프라 수요 호조에는 변함 없음. 반면, PC DRAM 매출액은 전분기 대비 감소할 것으로 예상. 관세 대응 목적의 미국향 PC 선수요의 기저 효과가 2분기 실적에 드러날 것이기 때문 ● 일단락된 메모리 재고 이슈, 그리고 GDDR의 재발견 - 패키지 기판 부문 예상 매출액은 2,263억원(-2.0% YoY). 고객사 재고 이슈 완화로 메모리 기판 매출액은 2분기부터 회복세에 돌입할 것. 다만, 2분기 스마트폰, PC 등 출하량이 전년 동기 수준에 불과한만큼 실적 반등의 세기는 제한적일 것
- 세대 전환 효과에 따른 GDDR7 매출액도 전분기 대비 약 50% 증가할 것으로 예상. FC-CSP, SiP 등 나머지 패키지 기판 매출액은 전분기 대비 Flat일 것으로 추정

● 지금은 중립 대응이 적절 - AI 서버향 SoCAMM 확대는 모듈 PCB의 Blended ASP 상승 요소임은 분명. 다만, 위 제품은 기존 RDIMM의 대체재. Cannibalization 효과로 Q에는 큰 변화가 없을 것
- GDDR도 중국 AI 서버(올해 예상 생산량 100만대)로 응용처가 확대되는 점은 긍정적이나, 기존 그래픽카드 연간 출하량 약 4,000만대를 고려할 때 실적 기여도는 제한적일 것
- 무엇보다 현재 주가는 26년 PER 14.0배로 밸류에이션 매력이 크지 않음. 기발행된 CB/BW의 주식 전환에 따른 지분 희석 가능성도 부담요소. 투자의견 중립을 유지

[한투증권 박상현/홍예림] 대덕전자 (353200) 2Q25 Preview: 날 좀 보소
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/DlJigmD

● 투자의견 매수로 상향
- 지난 2년간 적자를 야기했던 메모리 재고 이슈가 일단락되었고, 하반기부터 본격화된 AI 가속기향 MLB 매출 성장을 고려해 투자의견을 매수로 상향. 목표주가는 28,000원(26년 EPS, PER 16.1배)
- 제시한 목표주가는 12MF PBR 1.51배로 지난 21~23년 사이클 중간에 해당

● 메모리 재고 이슈 해소로 2분기부터 실적 턴어라운드할 것
- 2분기 예상 실적은 매출액 2,311억원(-3.0% YoY), 영업이익 55억원(-49.2% YoY, OPM 2.4%). 컨센서스에 부합할 전망. 재고 이슈가 해소되며 전분기 대비 매출액이 증가할 것. 그러나 전방 IT 수요 부진을 고려할 때 전년 동기 대비로는 감소할 것으로 추정

● 올해는 네트워크, 내년은 AI가속기가 주도할 MLB 사업
- MLB 예상 매출액은 430억원(+45.6% YoY). 네트워크 세부 응용처가 통신사, 엔터프라이즈향 레거시 장비에서 데이터센터향 프론트엔드 스위치로 확대되는 영향
- 하반기부터는 AI 가속기의 실적 기여도 본격화될 전망. 2분기까지는 소량 샘플 매출만 반영되겠지만, 3분기부터는 양산 매출이 발생할 것. 다만 물량 Ramp-up은 4분기부터일 것. AI 가속기향 물량 대응을 위해 현재 400억원의 분기 캐파는 내년 상반기 내 1,000억원으로 늘어날 전망

● 구체화되는 AI 가속기향 MLB 성장 잠재력
- 지난 6월 오라클은 MI355X 13만대 기반의 대규모 AI 클러스터 구축 계획을 발표. 오라클은 2024~2026년 CAPEX CAGR 기준 북미 하이퍼스케일러 중 가장 공격적인 AI 인프라 투자 기조를 보이고 있음. 이번 프로젝트에서의 MI355X 성능 및 전력 효율 평가는 고객사의 AI 가속기 출하량 및 동사의 MLB 매출액의 업사이드 요소로 작용할 것. 현재 우리가 예상하는 AI 가속기향 매출액은 25년 350억원, 26년 1,800억원

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.18

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ "폴더블 아이폰, 예상보다 싸게 나온다"
https://alie.kr/BTPsIDD

▶ "아이폰17 시리즈, 색상 15가지 모두 나왔다"
https://alie.kr/BpFOG1e

▶ 올해 2분기 스마트폰 점유율 1위는 삼성…5대 중 1대는 갤럭시
https://alie.kr/AwfbLnM

▶ 폴더블 아이폰과 삼성 갤럭시 Z 폴드 8, 모두 '주름 없는' 화면 탑재 예상
https://alie.kr/8pgVa2X

▶ 타이트한 LPDDR4X 공급으로 상승한 가격이 스마트폰 브랜드들의 LPDDR5X 도입을 가속화할 전망
https://alie.kr/FAdmtRd

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.21

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 2Q25 글로벌 PC 출하량 전년동기대비 8.4% 증가
https://alie.kr/1n4DQli

▶ M5 카메라와 듀얼 전방 카메라 탑재한 아이패드 프로 올해 출시 예정
https://alie.kr/8pgWfRM

▶ 아이폰 폴드, 2026년 '늦은' 출시에도 시장 지배할 듯
https://alie.kr/BeKeMXJ

▶ 삼성·애플이 판 키우는 폴더블폰…韓 부품업계도 '설비투자' 활발
https://alie.kr/BpFPLNA

▶ 삼성, 젤스 인수하고 헬스케어 선점하지만...“韓 갤럭시에겐 먼 이야기”
https://alie.kr/90bHeLn

▶ "아이폰 17 에어, 배터리 3000mAh 미만".. 갤럭시 S25 엣지 판정승?
https://alie.kr/FWTJwYn

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.22

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 2Q25 인도 스마트폰 출하량 전년동기대비 7% 증가
https://alie.kr/DlJkUr9

▶ 대만 AI 서버 제조업체, 관세 우려로 북미 투자 9배로 확대
https://alie.kr/3YDnNtp

▶ 1H 2025년 스마트폰 판매량은 정체되었으나, 고가 휴대폰 출하량은 증가
삼성전자 새로운 폴더블 모델 출시가 시장을 주도함에 따라 600달러대 고가 스마트폰 출하량이 증가하고,올해 스마트폰 판매가 전년동기대비 8~10% 성장할 것으로 예상
https://alie.kr/5JNNCDJ

▶ '아이폰 폴드' 2000달러 넘는 초고가 전략…삼성과 정면 승부
https://alie.kr/4biLUVU

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.23

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 2Q25 중국 스마트폰 출하량, 이구환신 선구매 수요로 전년동기대비 2% 하락
https://alie.kr/Ezj3ivy

▶ OpenAI, Oracle 데이터 센터 계약 확대, 텍사스주 Stargate 1의 일부 시설 가동 중
Oracle과 OpenAI는 미국에 4.5기가와트의 추가 스타게이트 데이터 센터 개발 예정
https://alie.kr/EI41no4

▶ 애플, 2027년에 6가지 새로운 아이폰 모델 출시할 듯
https://alie.kr/FWTKfbV

▶ 모건스탠리, 관세 문제에도 불구하고 애플 3분기 실적에 낙관적 전망
https://alie.kr/7bHEWyA

▶ 갤럭시Z 플립7·폴드7 국내 사전판매량 역대 최대…25일 출시
104만대 사전 판매…폴드 판매비중 60%로 플립 첫 추월
https://alie.kr/2qYm2yB

▶ 애플, 공급가 인하 타진?...삼성·LG 부품사들 '긴장'
https://alie.kr/uURG15

▶ 미국 구리 관세로 가격 급등에도 불구, AI서버 수요 증가로 대만 CCL 업체 수요 증가
https://alie.kr/YevIOw

<LG이노텍 2Q25 컨센서스 하회>

매출액 3조 9346억원 (-21.0% QoQ, -13.6% YoY)
영업이익 114억원 (-90.9% QoQ, -92.5% YoY)
순손실 87억원 (적자전환 QoQ, 적자전환 YoY)

영업이익 컨센서스(421억원) 73.0% 하회

한투 추정치 비교입니다

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.7.24

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ Trendforce, “아이폰 폴드가 5.5인치 외장 디스플레이와 7.8인치 내장 디스플레이를 탑재할 것”
https://alie.kr/8IwGob9

▶ 삼성 '폴더블 맹주' 자리 지킬까…화웨이 턱끝 추격에 애플도 온다
https://alie.kr/612Q3oD

▶ LG이노텍, 2분기 영업익 92.5% 감소…"하반기 반등"
https://alie.kr/8pgXkwC

▶ 삼성, 올해 갤Z폴드7 출하량 목표 240만대...전년비 9%↑
https://alie.kr/15PCb3J

▶ 갤럭시 S25 울트라, 소재 변경·AP 업그레이드로 BoM 비용 3.4% 상승
https://alie.kr/881VpiN