Тяжкое бремя современного человека😭

Итоги по модельным портфелям на конец июня 2024

Динамика доходностей модельных портфелей на конец июня 2024 (YTD) :

▫️пассивные:
- All-weather(balanced) +8.4%
- Large-cap Growth and Small-cap Value (VUG&DFSV ETFs) +10%
- Growth&Value&Momentum (VUG&DFSV&MTUM) ETFs +13.6%

▫️активные:
- Quality +17%
- Quality plus Value +13.9%
- Dual Momentum (SP500) -9%

Бенчмарки:
- SP500 (SPY) +15.2% (для всех стратегий кроме All-weather)
- Портфель 60/40 6.4% (для портфеля All-weather)

Аннотация: Акции и фонды США. Портфель 60/40 - классическое распределение м/у акциями и бондами (SPY & TLT ETFs). Логику построения портфелей подробно раскрываю в своих постах о факторах.

Комментарии: в июне фондовый рынок продолжил майское ралли - индекс SP500 (а точнее ETF SPY) вырос на 3.2%.

All-weather продолжает обгонять свой бенчмарк- портфель 60/40. Если за 2023 год портфель 60/40 обогнал All-weather всего на 2.4% (при том что SP500 вырос на 26%), то за полгода 2024 All-weather уже почти нивелировал эту разницу. В целом заложенные в него принципы - снижения риска от долга США, дают свой положительный эффект уже на протяжении 3 лет.

Другие пассивные портфели (Large-cap Growth and Small-cap Value, Growth&Value&Momentum) отстают от индекса SP500 в связи с нулевым вкладом в результат от вложений в Small cap value ETF DFSV. Акции малой капитализации, а особенно т.к. называемые стоимостные акции (с более низкой оценкой) - являются очень цикличными и учитывая сохраняющиеся высокие риски рецессии и стоимости обслуживания долга (в связи с высокими процентными ставками в США) чувствуют себя неважно. Но их миссия в портфелях в том, чтобы закрывать риски крупных компаний т.к. называемых компаний роста - всяких там биг-техов, что вкупе позволяет собрать более сбалансированный по рискам портфель.

Что касается активных портфелей - тут очень просто- с начала года рулит Quality (портфели отобранные по критериям качества). Модельные портфели выложил на патреон и бусти (ссылки вверху).

Портфель Quality - топ-качественных компаний из рэнкинга Quality minus Junk (о рэнкинге я не раз писал), но из него отбрасываю акции с худшими показателями по стоимостному фактору(Value), и с низким моментумом. Цель- снизить риски покупки переоцененных акций, а также акций находящихся в фазе снижения. Что касается портфеля Quality plus Value - то он собирается в два этапа: сперва формируется выборка из 200 компаний по топ-качеству, а потом отбирается выборка из топ по стоимостному фактору и моментуму. Цель- отобрать наиболее "недорогие" акции, но отбросить из них те, которые находятся в фазе снижения.

Портфель Quality plus Value - это ставка на покупку качественных недооценных рынком акций.

В целом портфели чувствуют себя отлично, но Quality plus Value снизился на 2.5% в июне. Причина в том, что в портфеле снижаются цены на акции строй-компаний(homebuilders and materials). Сектор потерял почти 5% в июне, что негативно сказалось на портфеле. В целом полагаю,что сектор и дальше будет корректироваться учитывая какой буст получил в последние 3 года. Если это произойдет, то они вылетят из портфеля автоматом из-за снижения их качественных показателей. Половина портфеля в акциях потребительского сектора - и если посмотреть на график XLY (consumer discretionary ETF ) видно, что акции сектора консолидируются для дальнейшего рывка вверх.

Моментумный портфель Dual Momentum - в режиме болтанки. Портфель пожинает ранее допущенные мной ошибки. Все что я делаю с ним, это следую правилам системы - продал Bio-techne - которую купил в мае.

Мое путешествие по джунглям финансового рынка продолжается, как всегда буду держать в курсе 📊

О том, как нам продают мечту

Я не знаю как это получается, но как мемы захватывают мир, также и на фондовом рынке распространяются разные инвестиционные идеи (а по сути нарративы).

Я для себя решил проверить рекомендации в одной такой публикации и поделиться своими выводами.

Дисклеймер: в статье нет кнопки "Бабло" и красивой инфографики

#ОсновыИнвестиций

https://teletype.in/@systematikz/use-case-chemicals-analytics

Доходности по длинным трежерис (30-y yield) % или красота в глазах смотрящего.

Ну как поверить в то, что цены на рынке движутся рандомно, посмотрев на данный график?

Я как-то видел слайд в котором были представлены результаты симуляции рандомного движения цен - и график показывал тренд. Т.е. из миллиона вариантов я так понял может выпасть вариант который будет идеально соответствовать параметрам тех.анализа - с фигурами, пробоями, каналами и т.п.

Но вот я смотрю на этот график и вижу немного другое, я вижу что несмотря на то, что последние цифры об инфляции говорят об ее замедлении, почему-то доходности бондов после подсечения средней скользящей (мувинга как ее любят называть трейдеры) опять лезут вверх.

Что же это может значить? Я честно не знаю. Но рост доходностей может подтолкнуть акции вниз (учитывая как они убежали далеко вверх)- как было в апреле 24г. или августе-октябре 23г.

Мифы фондового рынка

Из каждого утюга можно услышать, что акции- это лучший финансовый инструмент для инвестиций потому, что они всегда росли и будут расти в цене. Учитывая, что за последние 4 года на казахстанском и российском рынках, рост количества новых инвесторов оценивается в 10 раз - появилось много разных курсов и т.п. для тех кто хочет инвестировать.

Многие из них активно несут в массы ряд мифов с которыми российские инвесторы уже столкнулись, а у местных все впереди.

Поэтому решил написать разбор о том, какие мифы нам транслируют инвестиционные консультанты, брокеры и разные "эксперты".

Ставьте лайк если оказалось полезно, и/или напишите в комментах какую тему хотелось бы разобрать.

TGIF!
#ОсновыИнвестиций
https://teletype.in/@systematikz/stock-market-myths

Почему я комбинирую факторы в пассивных портфелях?

Яркий пример- это комбинация Large-cap growth & Small-cap Value.
Результаты вчера:
- DFSV + 3.39%
- VUG -2.09%
Итог комбинации портфеля из двух ETF +0.65% (предполагается что на дату он равновзвешен).
#factors #InvestmentStrategies

Алибаба - когда же сим-сим откроется?

Я уже как-то советовал сайт dataroma - на котором можно посмотреть сделки институционалов и также инсайдеров.
Конечно, статистика запоздалая, но всегда полезно кроме фундаментала, или графика (кому как интереснее) глянуть что делают профессионалы. Накапливают или сбрасывают акцию, что делает сам менеджмент?

Интересная статистика по позициям институционалов в Алибабе (BABA)- хедж-фонды накапливают - включая Биг Шорта (Майкла Барри), а фонд Мангера после его смерти сбрасывает (жаль что он не увидит уже долгосрочного результата своей инвестиции).

Дисклеймер - у меня есть "очень" небольшая позиция которую открыл на уровне 82$

Данные с сайта - dataroma.com

Не знаю откуда, но я давно выучил что рост или падение рынка в день объявления ставок ФРС может быть "обманкой".

Сегодня многие(кто на радости купил вчера) это узнали на своей шкуре. Рынок стал очень волатильным в последний квартал. Так что я некоторые позиции в начале июля закрыл и думаю над покупкой бондов.

Дисклеймер: я не спец по макро, так что dyor (перевод на русский - решайте сами)

Итоги по модельным портфелям на конец июля 2024

Динамика доходностей модельных портфелей на конец июня 2024 (YTD) :

▫️пассивные:
- All-weather(balanced) +11.6%
- Large-cap Growth and Small-cap Value (VUG&DFSV ETFs) +13.98%
- Growth&Value&Momentum (VUG&DFSV&MTUM) ETFs +15.97%

▫️активные:
- Quality +16.1%
- Quality plus Value +24.5%
- Dual Momentum (SP500) -8.7%

Бенчмарки:
- SP500 (SPY) +16.6% (для всех стратегий кроме All-weather)
- Портфель 60/40 8.96% (для портфеля All-weather)

Аннотация: Акции США. Портфель 60/40 - классическое распределение м/у акциями и бондами (SPY & TLT ETFs). Логику построения портфелей подробно раскрываю в своих постах о факторах.

Комментарий: Еще один хороший месяц для факторных портфелей. Пассивный консервативный портфель All-weather(balanced) уже обогнал свой бенчмарк 60/40 на 2.6%. Другие портфели идут вровень с рынком (SPY).

Что касается активных стратегий - особенно порадовали результаты Quality plus Value - за месяц доходность подскочила на 9% и годовая доходность составляет 24.5% на конец июля, обогнав бенчмарк(SPY) в 1.5 раза. Моментумную стратегию я таки сумел сломать проведя дополнительные тесты, используя исторические скользящие периоды инвестирования. Что подтвердило мои некоторые догадки при торговле вживую. Поэтому моментумная стратегия идет в доработку. Надо сказать - что моментумную стратегию я отношу больше к трейдинговой, хотя и с средним горизонтом удержания позиции 7 мес. (похоже на ту, что я описывал в посте на хабре).

Quality и Quality plus Value -механические и полностью квантифицированные стратегии, с минимальной ротацией портфеля раз в квартал с выходом новых отчетностей компаний (обновлением данных). Они обычно флипают не более 2 акций из 20 в портфеле раз в квартал - поэтому я лично их отношу к полу-пассивным. Это очень похоже на подход заложенный в факторных стратегиях, которые лежат в основе ETF - DFSV, VUG, MTUM.

Есть идея соединить преимущества диверсификации м/у активами в All-weather и факторными фондами - чтобы создать более лучшую стратегию по соотношению прибыль-риск используя 3-4 фонда. И заменить таким образом все пассивные стратегии на одну. Что намного упростит управление и т.п. Пока думаю как сделать- есть идеи, но нужно погружаться. Есть проблема с данными по рос.рынку - используемые источники данных в исследованиях по рос.рынку - это Блумберг (на что у меня нет денег). Так что подыскиваю альтернативу- желательно бесплатно. Я также хотел бы посмотреть на каз.рынок - но здесь проблему с доступом к историческим данным я бы обрисовал как полный п.здец.

Всем хороших выходных!☀️

Nike, Starbucks kaput?

За последний год акции двух гигантов, бренды которых я отношу к иконам глобальной экономики упали на 30%.

WSJ сделал интересный разбор о том как американские бренды проигрывают конкретную борьбу в Китае - основном рынке приносившим рост продаж.

Умеют китайцы учиться, этого у них не отнимешь.

Моё личное наблюдение - что сейчас кофейная культура в Азии стала намного круче чем в США. Спешилти кофе и модные кофейни распространились по Азии как грибы и кофе от Старбакс уже стало восприниматься как "просто" кофе.

https://youtu.be/hHOSEFRtaNc?si=3ZgIEiwpCezSFP_Z

Когда всех нае.. л и сидишь на куче кэша от продажи акций Apple в портфеле 😂

В фонды гос.облигации США активно текут деньги - инвесторы наращивают позиции в ожидании снижения ставок ФРС.
Но если ФРС нажмет на курок раньше времени- то кривая инфляции опять устремится вверх. Cейчас рынок закладывает 50% шанс, что ФРС снизит ставку уже в сентябре.
Сегодня вышли данные по PPI , завтра - CPI. PPI 0.1% MoM - меньше, чем 0.2% месяц назад. Лично мне хотелось бы разочаровывающего отчета CPI, чтобы прикупить бондов на снижении.

Данные по ожиданиям ставки ФРС можно посмотреть здесь -> https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

Золото - защитный актив, после скачка в периоды обвала рынков рост начинает затухать. В этом году золото бъет хаи уже до обвала - возможно инвесторы уходят в защитные активы на ожиданиях рецессии. Кстати в моем портфеле All-Weather (не путать с тем что в интернете) доля золота 20%.
#AllWeather #InvestmentStrategies

Защитные сектора обновляют хаи🤔

Вчера можно было наблюдать интересную динамику на фондовых рынках.

Защитные сектора- healthcare (XLV), staples (XLP) росли, ну и недвижка (XLRE). Все остальные сектора падали, кроме того, что интересно растут бонды (US Treasuries).

Это очень похоже на постепенный уход в безопасные активы.

Значит есть повод задуматься стоит ли сейчас инвестировать в рынок акций.

Если на рынке начнется коррекция - в целом это плохо отразится на коммодитиз, и значит 2750 по МОЕХ не будет дном, а лишь промежуточной остановкой.

P.S. Как всегда дисклеймер (когда я начинаю рассуждать о том куда пойдет рынок)- я плохой специалист по #макро