Что сейчас происходит с разблокировкой (из коммуникации брокеров).

⚖️ После получения временных лицензий от минфинов Бельгии и Люксембурга, НРД взаимодействует с российскими брокерами по обмену документами для разблокировки. Срок - 10 календарных дней, рабочих дней осталось и того меньше. После 7 января лицензии аннулируются, европейские депозитарии EuroClear и ClearStream должны прекратить все отношения с НРД под угрозой штрафов за содействие обходу санкций ЕС.

⏳ Оцениваю сроки как мало реалистичные для выполнения 100% задач: судя по отзывам брокеров, пакеты документов объёмные, их еще нужно перевести как минимум на английский. Много ручной работы, не все клиентские данные автоматически выгружаются из системы. Но есть надежда, что лицензии продлят - иначе для чего затевать весь этот движ, ведь европейским чиновникам и сотрудникам депозитариев тоже придётся потрудиться.

Частые вопросы.

❓ Брокеры тоже подавали запросы на лицензии, что с ними?
Ни одного успешного случая пока нет, я бы на это в текущей ситуации не рассчитывал.

❓ Что с фондами Finex?
Они учитываются в НРД, поэтому лицензия на разблокировку их касается. Параллельно ирландский провайдер ETF подал запрос своему регулятору, но там ответа пока нет. Возможно, если до 7 января в НРД не успеют разблокировать, есть шанс добиться этого через Ирландию. Поскольку Finex - нерезидент РФ, потребуется дополнительно разрешение ЦБ на возобновление торгов на Мосбирже.

❓ Распространяются ли лицензии на еврооблигации?
Да, заблокированные купонные выплаты и средства от погашения должны быть разморожены.

❓ Что с бумагами в НРД, купленными через СПб биржу?
СПБ биржа параллельно подала заявку на разблокировку той части активов, которые учитывались в НРД. Кстати, брокеры, возможно, переведут большую часть активов в депозитарий "СПБ Банк", поскольку он не под санкциями.

❓ Когда и кому можно продать разблокированные активы?
Об этом пока говорить рано: НРД должен после 7 января распределить активы по брокерам, а те - по конечным владельцам. Для организации торгов нужен центральный контрагент и маркетмейкер, причем не под санкциями. Все это под контролем европейских регуляторов. Есть внебиржа, но нужно быть готовым к большим дисконтам.

❓ Выпустят ли в качестве ответного жеста нерезов, заблокированных в РФ?
Уверен, что переговоры идут, но выпуск точно не будет единовременным и полным, тем более в общем стакане.

➕ Тот случай, когда убыток - это плюс.

🎄 Пишу этот пост каждый год перед новогодними праздниками, постоянные подписчики знают, что делать и уже заказали отчеты у брокеров. Но на всякий случай напомню о возможности легально сэкономить за счет бюджета.

💼 В 2022 году, к сожалению, мало у кого из нас российский портфель вышел в плюс. Но если прибыль есть, её можно сальдировать с убытками прошлых лет. А также учесть убытки, полученные за 10 последних лет для возврата части НДФЛ, уплаченного за последние 3 года.

🎓 Всем известно, что НДФЛ мы платим с разницы между ценой покупки и ценой продажи бумаги. Допустим, вам повезло купить 20 бумаг Фосагро #PHOR по 5015 р. в конце марта на возобновлении торгов, и продали их вы в начале сентября по 8150 р. Разница в 62 700 руб. составила налогооблагаемую базу, налог 13% составит 8 151 р.

📊 В 2022 году шанс получить прибыль по длинным рублёвым позициям был небольшим. У вас были и другие сделки. Незадолго до собрания акционеров Газпрома 30 июня вы купили 200 штук #GAZP по 297 руб., рассчитывая на одобрение дивидендов. В октябре под влиянием общего негатива вы решили (или не вы, но кто-то), что дивиденды за 1 полугодие будут последними, и продали бумаги по 160. Убыток 32600, а налог после сальдирования составит 3913 руб. Убыток за текущий год должен фиксировать брокер как налоговый агент. При возврате переплаты налога за последние 3 года (перенос убытков), подается 3НДФЛ.

🧐 Для особо дотошных, особенно если сумма значительная: Налоговый кодекс позволяет вернуть деньги из бюджета с учетом убытков за последние 10 лет (например, в кризис 2014 г.). Но возврат налога через подачу 3НДФЛ за 2022 год (в 2023 году) возможен только из уплаченного в бюджет за последние 3 года (2019-2022), если у вас была за этот период прибыль.

👉 Важно: сальдироваться могут только прибыль и убытки по одному виду активов. Например, акции и фьючерсы не сальдируются между собой. Также я не раз писал про лайфхак о фиксации убытка по прибыльной позиции для снижения налогооблагаемой базы текущего года. Затем, например, в самом начале 2023 года актив можно откупить, если конъюнктура будет благоприятной.

⚖️ Продать-купить в один день - риск подозрений со стороны ФНС в фиктивной сделке. Он пока небольшой, но отдельные прецеденты уже на слуху. Сальдирование убытков от продажи иностранных бумаг допускается, но есть случаи проволочек со стороны ФНС, и тенденция к исключению ИЦБ из налоговых льгот будет только усиливаться.

​​❗️ Накопления в НПФ уже с 1 января застрахуют на 1,4 млн рублей.

🔊 ЦБ сообщает, что мера коснётся 6 млн россиян: их личных вложений, отчислений работодателя и накопленного инвестдохода. Средства можно получить на руки или перевести в другой фонд. Если вы уже получаете пенсионные выплаты - будут платить в другом фонде, но не более размера двух социальных пенсий по старости (в среднем по регионам чуть более 10к).

🏛 Схема работает по аналогии с банками: ПНФ делают взносы в АСВ (Агентство по страхованию вкладов) на случай банкротства или отзыва лицензии. Ставку отчислений устанавливает ЦБ, она будет зависеть от размера обязательств, финансового состояния и качества активов фонда.

🧐 2022 год (да и другие годы до него) приучили население к тому, что если власти реализуют что-то хорошее, то это наверняка не к добру. Первая мысль - ожидают волны банкротств и новой волны зачистки, на этот раз не в банковской, а в пенсионной системе. На самом деле решение принято не сегодня, оно обсуждалось. И да, оно призвано страховать риски пенсионных сбережений.

Схема в целом понятна, новость сама по себе хорошая. Но вопросов по теме все равно больше, чем ответов, например:
❓ Как там дела с перспективами замороженной с 2014 г. накопительной части?
❓ Каковы подробности 10-летнего ИИС-3, который, как мы понимаем, с 2024 года встраивается в систему пенсионных накоплений?
❓ Придут ли деньги пенсионных фондов на фондовый рынок взамен денег нерезидентов, и насколько это рискованно для будущих пенсий граждан?

​​💰 Дивидендная доходность в 2023 году вырастет?

🔮 В ВТБ представили инвестстратегию на 2023 год, там ждут роста дивидендной доходности индекса Мосбиржи до 11%. Коэффициент дивидендных выплат, по их мнению, вырастет с текущих 41,6% до 53%. Сам ВТБ платить не планирует, но это не лишает его аналитиков права на прогноз по другим эмитентам. ОК, посмотрим, что стоит за цифрами.

Первый вопрос - откуда в мягко говоря непростом 2022-м и не менее сложном (по многим признакам) 2023 году, рост почти в 2 раза? Здесь все более-менее логично:
✔️ курсовая стоимость акций в индексе Мосбиржи с начала года упала на 44.5%, дивдоходность относительно неё выросла;
✔️ дивиденды за за 2021 год, суперуспешный для ряда эмитентов, были рекордными. У Газпрома, несмотря на шок от решения акционеров 30 июня, они выросли на 307% г/г.

➖ Не выплатил второй крупнейший дивидендный донор бюджета - Сбербанк, металлурги (кроме НЛМК), нет возможности платить по распискам. Но у экспортеров, в т.ч. нефтегаза, многие из которых платят дивы, вес в индексе 65%. Так что на фоне в целом мрачной картинки 2022 года и сообщений об отказе от выплат, дивдоходность в итоге выше.

На что в ВТБ делают ставку в 2023 году, прогнозируя рост до 11%?
☑️ возвращение к выплатам металлургов, банков и др.;
☑️ как минимум сохранение возможностей платить у нефтегаза;
☑️ перерегистрация эмитентов расписок (#AGRO, #GLTR и др.) в юрисдикцию РФ, что даст возможность платить акционерам.

📊 Предполагаю, что 2023 году сохранится и эффект высокой дивдоходности относительно просевших котировок акций. Хотя позитива в этом немного, разве что возможность пополнить дивидендный портфель подешевле, с целью формирования будущего денежного потока.

🤨 В целом строить прогнозы на 2023 год - занятие увлекательное, но с таким количеством сценариев, что вывести из них что-то среднее и относительно правдоподобное, сложно как никогда. Слишком много факторов неопределенности. Прогнозов от аналитиков в эти дни увидим еще много, но учимся думать и просчитывать риски самостоятельно.

🎅 С Наступающим всех подписчиков!

⚡️ Уходящий год стал беспрецедентно сложным для всех нас. Инвесторы со стажем привыкли ко многому, но не к такому. Вышел портфель акций в плюс (этого было сложно достичь), или нет - стресса было в избытке, хватило всем. Ну что ж, тем глубже вдохнем и выдохнем, провожая уходящий год!

🇷🇺 Индекс Мосбиржи в 2022 году проделал путь с хаёв 3873 п. 4 января до 2147 п. 29 декабря и потерял 44%. Долларовый РТС показал -40%. Доллар/рубль вернулся туда, где был год назад - в своей привычный коридор 70-75. По дороге побывал на 120 (на форексе до 140) и на 52.

📅 120 дней #IMOEX закрывался в минусе, 113 - в плюсе. Рекордное дневное падение было 24 февраля (-33%), затем - 20 сентября (референдумы), -9%. Среди топовых компаний самое большое дневное падение показал Газпром 30 июня, более 30%. Самый большой рост индекса был на отскоке 25 февраля (+20%).

🎄В ближайшее время подведем подробнее итоги и сформулируем ожидания от 2023 года, он тоже будет непростым и интересным. Сегодня не ждём больших движений, ликвидности нет: народ мысленно (а кто-то уже в реале) режет оливье.

📊 А пока посмотрим, какие ближайшие драйверы могли бы взбодрить наш рынок акций и вывести его из положения "лёжа" в затянувшемся в боковике. Самый очевидный - поступление дивидендов на брокерские счета. В октябре толчком стали выплаты от Газпрома, в январе на рынок должен прийти реинвест от дивидендов Лукойла. Они уже сейчас приходят на счета. Есть еще Роснефть, Фосагро, Газпром нефть, Татнефть, но Лукойл как бумага с наибольшим free float и выплатами на 550 млрд рублей, даст львиную долю.

👀 Увидим, каким будет эффект на котировки, но поддержка для них точно будет. Был бы настрой инвестировать в рынок и не случилось бы новых шоковых событий!

Что на данный момент известно про разблокировку активов?

🏦 НРД получил разъяснения по лицензии на разблокировку активов (включая дивы и купоны), находящихся в бельгийском Euroclear. И уже приступил к разблокировке в рамках лицензии Люксембурга, которая позволяет вывести бумаги и деньги из депозитария Clearstream.

🗞️ Есть как хорошие новости, так и не очень. По традиции начнём с негативного – бумаги российских компаний, в основном расписки, скорее всего необходимо будет продать. То есть перевести их в другое место хранения будет невозможно. Учитывая, что эти бумаги за год значительно просели, возможно придётся фиксировать убыток по этим позициям. Сейчас обсуждается также опция с переводом торгов российскими "офшорными" бумагами на СПб биржу.

🛬Но есть и позитивная новость – все иностранные ценные бумаги можно будет перевести в зарубежный брокер или банк. Многие брокеры уже начали искать механизм перевода активов. Например, казахстанский брокер Freedom Finance Global готов решать вопросы перевода иностранных акций существующих и новых клиентов компании.

🧐 Процесс трансграничной миграции активов у них уже отлажен – в этом году был беспрецедентный наплыв российских инвесторов. В ситуации с разблокировкой важно, что в структуре холдинга есть компания Freedom Europe, которая может выступить гарантом соблюдения санкционных требований. Это обязательное условие лицензии бельгийского минфина. Т. о., вывод активов не в российскую юрисдикцию может увеличить шансы на разблокировку.

💼Частным инвесторам самостоятельно пока ничего предпринимать не нужно, но я рекомендую быть на связи с брокером: проверять почту и ЛК. Могут быть также действия со стороны брокера с вашим портфелем, например ВРЕМЕННЫЙ перевод в неторговый раздел части бумаг, которые в процессе разблокировки будут обособлены (Clearstream разблокируется отдельно от Euroclear). В первую очередь это касается российских компаний с иностранной пропиской.

🇷🇺Все процедуры должны быть завершены 7 января, успеть будет сложно, но участники процесса делают все возможное. Лично я надеюсь на продление сроков, но такую вероятность оценить сложно. Будем надеяться, что НРД, Мосбиржа и брокеры, возможно жертвуя праздничными выходными, справятся с задачей!

Время новогодних шоу
 
Вышел новогодний выпуск YouTube-шоу «Без плохих новостей». Ключевые аналитики БКС на позитиве подводят итоги года и рассказывают о перспективах 2023 года для инвестора.

🏆 10 интересных фактов об уходящем 2022-м

1️⃣ Российский рынок акций пережил самое большое падение за историю своего существования: индекс Мосбиржи 24 февраля в моменте падал на 47%.

2️⃣ Средний дневной объём торгов на Мосбирже вследствие ухода нерезидентов снизился с 207 млрд рублей в январе до 40 млрд рублей к концу года.

3️⃣ Акции Фосагро #HPOR стали единственной бумагой в индексе, вышедшей в плюс по итогам года (+7.5%).

4️⃣ Рубль за год укрепился к доллару на 8.2% благодаря валютному контролю ЦБ, подорожанию энергоресурсов и падению импорта. Ровно на такую же величину - 8.2% - доллар вырос относительно корзины мировых валют.

5️⃣ В этом году мировые рынки акций и облигаций потеряли более $30 трлн - больше, чем в кризис 2008 года.

6️⃣ Классическая стратегия 60/40, когда идеальный портфель должен состоять на 60% из акций и на 40% из облигаций, в 2022 году оказалась максимально убыточной, впервые со времен Великой депрессии 1930-х гг. Причина - рекордный уровень долга при высоких ставках, из-за чего долговые инструменты ушли в просадку.

7️⃣ Цены на газ в Европе взлетали до $4000 за 1 тыс. м3 в марте и до $3600 в августе, а закончили год ниже $800. Помогли теплая зима и активная закачка СПГ в хранилища.

8️⃣ Акции Tesla #TSLA потеряли с начала года 69%, а Маск - более $130 млрд (больше, чем заработал в рекордном 2021-м). Любимая акция Баффета Occidental Petroleum #OXY выросла на 103%.

9️⃣ Биткоин #BTC потерял за год 65% стоимости, криптозима совпала с календарной.

🔟 Золото за год не изменилось в цене, вернувшись к уровню $1820 за унцию и показало отсутствие корреляции с инфляцией.

🌴Поздравляю всех ленивых инвесторов с наступающим! Пишу этот пост за 15 минут до Нового года по балийскому времени. По уже старой традиции буду встречать НГ стоя по колено в океане с кокосом в руках.

🎄Окончание 2022 года это действительно радостное событие, которое стоит отметить. И пускай большинство инвесторов понесли убытки в этом году, но я уверен, что полученные уроки намного ценнее для нашего будущего. Пройдя уникальный обучающий курс «2022 год», каждый получил в меру своей осознанности. Кто-то понял истинные ценности жизни, кто-то пересмотрел подход к деньгам, инвестициям и пр. Колоссальный опыт.

🙏 Благодарю этот год за все уроки. Желаю всем сделать правильные выводы, которые позволят сделать качественный скачок уже в новом году.

Благодарю каждого читателя! Увидимся в 2023!

🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬

🎄 Вчера, поздравляя подписчиков с Наступающим, я написал, что мы с вами прожили хороший год. Это противоречит тому, что мы видели в новостях, на графиках котировок и в конечном итоге в наших портфелях. Но мы должны ценить преподнесенные нам уроки, благодаря которым мы становимся сильнее, это и даёт основание сказать: "Хороший год!".

🎥 Невольно приходит на память хороший фильм с таким же названием. Ралли на фондовых рынках в самом разгаре, скоро грянет кризис 2008-го, но ни герои, ни сценаристы и актеры в 2006 году еще этого не знают. Трейдер Макс Скиннер успешно торгует на бирже, все время отдает этому делу. Большой зануда, как и многие профессионалы в своей сфере.

🏡 Однажды он узнает, что получил в наследство от своего дяди поместье в Провансе. Приехав во Францию, сталкивается с тем, что он не единственный претендент на унаследованную собственность. Не желая погружаться в проблемы, он хочет продать "объект", избавившись тем самым от непрофильного актива.

🤔 Однако вскоре начинает понимать, что неплохо было бы хоть немного отдохнуть от столичной суеты, изматывающей торговли и инвестиционных планов. Вокруг него находятся люди, близость с которыми заставляет Макса рискнуть и попробовать себя в новой роли и в новых отношениях. Фильм по-доброму и ненавязчиво настраивает на то, чтобы посмотреть на себя со стороны, понять подлинную цену своей жизни, деньгам и отношениям вокруг них.

Посмотреть фильм "Хороший год" можно здесь

🎄На календаре новогодние праздники, которые дают возможность провести время с детьми.

📺 Немного контента для среднего и старшего школьного возраста не помешает. Например, можно ненавязчиво познакомить их с тем, как устроены финансовые рынки и биржа.

📖 Сатирический роман-сказка Николая Носова с элементами научной фантастики "Незнайка на Луне" (1964) высмеивает капитализм, как это было принято в советскую эпоху. Действие происходит на Луне, где зарождается биржевая торговля. По версии Носова - на речной барже (прототип биржи).

🎩 У всех персонажей - понятные детям названия. Например, брокеры, торгующие акциями "с голоса", - горлодёрики. В сюжете есть все, кого мы сегодня хорошо знаем, в т.ч. аналитики и деловые СМИ, которые разгоняют панику на барже и влияют на котировки. Ну и как же без кукла (кукловода) - кита фондового рынка, который стоит за ценовыми манипуляциями!

🎓 Без ваших пояснений детям (а возможно и взрослым родственникам) может быть не все понятно, но попробуйте, вот ссылка на просмотр.

🎄 Всем доброго дня в новом году!

📅 Московская биржа работает с 3 по 6 января, но событий мало, - обычно эмитенты ничего особенного не планируют на праздничные дни. Исключение - дивидендные отсечки по региональным Россетям 4 января и у Татнефти 6 января. Рынок будет тонким (не все участники вернулись с выходных), возможны всплески волатильности, особенно в малоликвидных бумагах.

📈 Неделя начинается с позитивного настроения: индекс Мосбиржи набрался сил за 3 выходных дня и открыл 2023 год год ростом. Диссонансом с этим идёт неприятная новость - акционеры НЛМК решили перенять опыт коллег из Газпрома и проголосовали против выплаты дивидендов за 9 месяцев 2022 г. Акции #NLMK с открытия падают на 3% - такой специфический "дивидендный гэп". Похожие перевёртыши мы еще увидим, но надеюсь, что этот сумбур в жизни наших компаний не затянется надолго.

😕 Жаль, что народная мудрость "Как встретишь Новый год, так его и проведешь" на фондовом рынке не работает. Наступивший 2023 год, по всем признакам, не будет простым, и уж точно он будет волатильным. Лучше быть готовым к неожиданным поворотам, как в лучшую, так и в худшую сторону, не питать иллюзий и не расслабляться.

💼 Ленивым инвесторам с консервативной и умеренной стратегией я бы рекомендовал пока воздержаться от инвестирования большой доли капитала в инструменты с высоким уровнем риска. Это, кстати, касается и глобальных рынков, где в этом году тоже все будет непросто.

🍾 🥂 1 января другу и давнему компаньону Уоррена Баффетта Чарли Мангеру стукнуло 99.

💼 Когда мы представляем себе долгосрочного инвестора, остается только мечтать о такой жизни - дожить почти до ста, сохранив здравый ум, любящих близких и состояние размером в $2.3 млрд. Возможно, секрет кроется в словах самого Мангера: «Все, что я хочу знать, это то, где я умру, и я никогда не пойду туда». Но я склоняюсь к другой мысли аксакала инвестиций: «Лучшая защита старости - это правильно прожитая жизнь, предшествующая ей»

🗣 Когда в соцсетях говорят о Мангере, на поверхности чаще всего звучит его категоричный отказ признавать крипту: «Торговля криптовалютой - это похоже на то, как кто-то торгует фекалиями, и вы решаете, что не можете пропустить это». Я воспринимаю это не как “отсталость”, связанную с возрастом, а как верность консервативной стратегии, которой не одно десятилетие. В конце концов, каждый волен выбирать - прислушиваться к мнению именитых гуру, или поступать по-своему.

У Чарли Мангера много других, более универсальных высказываний, которые зайдут даже самому ярому криптоману.

📌 «Любое разумное вложение - это вложение стоимости, приобретение большего, чем то, за что вы платите»
📌 «Как и у Уоррена, у меня было сильное желание разбогатеть не потому, что я хотел Ferrari, а потому, что хотел финансовой независимости. Я отчаянно хотел ее»
📌 «Помните, что репутация и порядочность - ваши самые ценные активы, которые могут быть потеряны в мгновение ока»
📌 «Люди слишком много рассчитывают и слишком мало думают»
📌 «Многие люди с высоким IQ являются ужасными инвесторами, потому что у них ужасный характер. Иметь определенный тип характера важнее, чем иметь ум. Вы должны держать грубые иррациональные эмоции под контролем. У вас должны быть дисциплина и способность принимать потери и трудности, не сходя с ума. У вас также должна быть способность не сходить с ума от успеха».
📌«От вас вовсе не требуется блистательных достижений, будьте только в среднем чуточку умнее других и оставайтесь такими в течение долгого времени»
📌 «Если бы люди не совершали ошибок так часто, мы не были бы такими богатыми»
📌 «Нервничать из-за того, что кто-то зарабатывает быстрее, чем вы, — один из смертных грехов. Зависть — идиотский грех, поскольку он единственный, от которого вам никогда не будет радости»

🔥 Газпром отмечает праздник отчётом за год.

🔹 Добыча (412.6 млрд м3) упала за год на 20%;
🔹 Экспорт газа (100.9 млрд м3) сократился на 45.5%, до самого низкого уровня с начала века;
🔹 Поставки на внутренний рынок (243 млрд м3) сократились на 5.7%;
🔹 Экспорт в Китай (??? м3) бьёт рекорды.

🇪🇺 Самый маржинальный европейский рынок, дававший львиную долю экспортных доходов, утрачен безвозвратно, во всяком случае в обозримой перспективе. Дело не в том, что мир, дружба и жвачка уже не вернутся, достаточно других причин:
▪️ Идёт активное замещение российского трубопроводного газа танкерными поставками СПГ;
▪️ Потребление газа в ЕС благодаря мерам экономии за 5 мес. снизилось на 20%;
▪️ В структуре энергобаланса растёт доля ВИЭ, АЭС, угля, мазута.

📉 Доля Газпрома на рынке ЕС сократилась с 40% до 7%. Трубопроводный газ идет в Европу только через Украину и по одной из веток через Турцию. При этом в страны ЕС поставляется 2.1 млрд. м3 газа в месяц, и это даже сейчас больше, чем в Китай.

🇨🇳 В отчёте делается упор на то, что Газпром в конце декабря установил новый рекорд по суточным поставкам в Китай. Но есть нюанс: объёмы поставок не раскрываются. По данным китайской таможни, в 2021 г. по "Силе Сибири" поставлено 10,4 млрд м3 газа, по итогу 2022 г. - ок. 15 млрд м3 (в 10 раз меньше, чем в западном направлении в 2021 г.), в 2023 г. ожидается 22 млрд м3. Запуск "Силы Сибири-2" планируется на конец десятилетия.

🇷🇺 Также в отчёте сообщается, что в 2022 году Группа «Газпром» перечислила в бюджет более 5 трлн руб. в виде налогов. Это в 1,5 раза больше, чем в 2021 году.. Для Миллера это предмет гордости и жирный плюс в глазах государства. Но интересы миноритариев тут с ним расходятся: между налогами и дивидендами мы выбираем дивиденды.

🛠 В итогах подчёркиваются успехи газификации российских регионов - 450 населенных пунктов. Обсуждать это не вижу смысла, т.к. к прибыли и стоимости акций имеет очень отдаленное отношение, это скорее капекс.

💼 Потеря доли на мировом рынке краткосрочно может какое-то время компенсироваться высокими ценами, хотя и они за последний месяц снизились в 2 раза, а с пиков августа почти в 5 раз. Рано или поздно резкое сокращение экспорта скажется на прибыли. Не рассматриваю #GAZP как идею, если только цена не уйдёт ниже фундаментально обоснованных уровней, например, ближе к 100-120 руб. Для газовой компании №1 в мире с долей запасов 15%, это было бы интересно, даже с учетом текущих негативных трендов.

🔮 Сегодня сочельник, православные гадают

📊Инвесторы - тоже большие любители погадать. Кто на фигурах теханализа, кто на новостях. Одна новость точно не прошла незамеченной: Путин поручил Шойгу ввести с 12:00 6 января до 24:00 7 января режим прекращения огня на Украине, "учитывая обращение святейшего патриарха Кирилла".

🤦‍♂️ Некоторые события 2022 года сформировали у многих нервный тик при сообщениях об очередной полундре, которая отправляет котировки далеко на юг. А еще прошедший год приучил чутко ловить малейший намек на позитив: а вдруг произойдет нежданное потепление, портфель отрастет, а израненная психика наконец обретет покой!

🎓 Тяга к оптимизму - лучшая черта человеческой натуры. Но если вы имеете дело с финансовым планированием, гораздо важнее трезвость анализа и взвешенный подход к любой поступающей информации. Цена ошибки - потери из-за преждевременно набранных или закрытых позиций, неверно выбранного горизонта инвестирования, иллюзорного восприятия экономических и политических явлений или конкретных компаний.

Почему не стоит закладываться на сегодняшнее событие, как бы мы ни любили Рождество?
👉 Речь не о перемирии, а об односторонне сделанном заявлении. Украинская сторона никак не участвует в процессе, и первый же выстрел отменяет все сказанное.
👉 Представители Украины уже не раз заявляли, что единственное условие переговоров - полный вывод войск РФ. Оцените сами, насколько сейчас велики шансы для начала мирного процесса и как следствие - восстановления рынка.

🌤 Это не значит, что просвета мы не увидим. Мы поймем его приближение по совокупности прямых и косвенных признаков, надо только суметь их верно прочитать.

🐕 Долгосрочный инвестор должен уметь ждать. Хатико ждал 9 лет. Уверен, нам придется ждать значительно меньше, хотя его лучшие качества - верность и терпение - нам пригодятся. И в отличие от того милого пса, мы в итоге дождемся!

🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬

✨ Всех с Рождеством! Подарим себе и близким немного уюта и теплых искренних эмоций!

📀 Сегодняшняя рекомендация - продолжение вчерашнего поста про долгосрочные инвестиции, терпение, верность принципам, про умение ждать. Иногда ждать приходится дольше, чем ты (как может сначала показаться) можешь выдержать. Фильм "Хатико" - как раз об этом, лучший пример сложно подобрать.

🎥 Основано на реальной истории, случившаяся в Японии и потрясшей весь мир. Однажды, возвращаясь с работы, профессор нашел на вокзале щенка породы акита-ину. Профессор и Хатико стали верными друзьями. Каждый день пес провожал и встречал хозяина на вокзале. И даже потеря друга не убила в собаке надежду, что он вернется.

🐶 Обычно не принято давать две рекомендации сразу, но в этот раз сделаю исключение. Когда будет время, посмотрите еще наш старый добрый фильм "Белый Бим Черное ухо", он номинирован на Оскар в 1979 г.

🔗 Здесь ссылка на просмотр "Хатико".

​​💰 "Фантастические деньги и где они обитают" (с)

🎄 В праздничные дни сделаем паузу и не будем грузить мозг слишком серьёзным контентом. Наступивший год еще не раз заставит напрячь мозговые извилины, но не сегодня. Посмотрим на результаты исследования консалтинговой компании Henley & Partners Group о городах с самым большим числом обладателей активов от $1 млн и от $1 млрд.

Город Миллионеры/Миллиардеры
1 Нью-Йорк 🇺🇸 345 600 / 59
2 Токио 🇯🇵 304 900 / 12
3 Сан-Франциско 🇺🇸 276 400 / 62
4 Лондон 🇬🇧 272 400 / 38
5 Сингапур 🇸🇬 249 800 / 26
6 Лос-Анджелес 🇺🇸192 400 / 34
7 Чикаго 🇺🇸 160 100 / 28
8 Хьюстон 🇺🇸 132 600 / 25
9 Пекин 🇨🇳 131 500 / 44
10 Шанхай 🇨🇳 130 100 / 42
11 Сидней 🇦🇺 129 500 / 16
12 Гонконг 🇭🇰 125 100 / 28
13 Франкфурт 🇩🇪117 400 / 14
14 Торонто 🇨🇦116 100 / 17
15 Цюрих 🇨🇭105 100 / 12
16 Сеул 🇰🇷102 100 / 25
17 Мельбурн 🇦🇺 97 300 / 12
18 Даллас 🇺🇸 92 300 / 18
19 Женева 🇨🇭90 300 / 16
20 Париж 🇫🇷88 600 / 15
Итого: 3 259 600 / 543

🏛 Не является совпадением, что в городах из топ-20 расположены крупнейшие биржи: Нью-Йорк (NYSE, Nasdaq), Лондон (LSE), Токио (TSE), Сингапур (SGX), Чикаго (CME, CHX), Шанхай (SSE), Гонконг (HKSE), Франкфурт (Deutsche Boerse), Торонто (TSE), Париж (Euronext Paris).

🇷🇺 По Москве достоверной статистики сейчас нет. Она не вошла в топ-20, хотя раньше попадала в десятку городов по количеству богачей, а по числу долларовых миллиардеров в 2020 году занимала 4 место (прежде всего и-за концентрации капитала в столице). Авторы исследования фиксируют в 2022 г. самый большой отток состоятельных людей за всю историю современной России. В частности, это стало причиной рекордного роста числа миллионеров в ОАЭ. Думаю, в этом году увидим Дубай в топ-20.

❌ Праздники закончились, салаты уничтожены, 2023 год наконец полноценно пришел на российский рынок.

📅 Что важного ждёт нас на предстоящей неделе, на что стоит обратить внимание.

🇷🇺 На российском рынке пока не запланировано значимых корпоративных событий, кроме отсечки по дивидендам Роснефти #ROSN 10 января. Ликвидности будет больше, чем на неделе с 3 по 6 января, поскольку выйдут с праздников все участники торгов. Будем надеяться на позитивный эффект реинвеста дивидендов, в первую очередь Лукойла. Во всяком случае, индекс Мосбиржи открылся в плюсе. Возможные причины для волатильности, как мы уже привыкли, связаны с геополитикой. Например, 13 января Совбез ООН проведет заседание по Украине.

🇺🇸 На американском рынке неделя будет насыщенной, много событий, влияющих на глобальную повестку:
📌 10 января - выступление главы ФРС Дж. Пауэлла, который озвучит позицию по ставке.
📌 12 января - данные по инфляции в США за декабрь, очень значимый для рынков показатель.
📌 13 января - старт сезона отчётностей, первыми по традиции отстреляются банки - JP Morgan (#JPM), Bank of America (#BAC), Wells Fargo (#WFC), Citigroup (#C), BlackRock (#BLK), а также гигант медицинского страхования UnitedHealth (#UNH).

🇨🇳 На китайском рынке следим за развитием ситуации с ковидом. Власти объявили о снятии последних ограничений для прилетающих в страну, что окрасило все азиатские индексы в зеленый цвет. Сегодня в Гонконге бумаги Alibaba растут на 8%: Джек Ма отказывается от контроля над Ant Group, сократив свою долю до 6.2%. Это даёт шанс вернуться к вопросу о крупнейшем в истории IPO компании, которое было забанено в феврале 2021 г.

Желаю всем нам плодотворного начала года!

💼 Новый финансовый инструмент: примет ли его народ?

🇷🇺 Прошли новости о планах Минфина и ЦБ запустить т.н. бескупонные ОФЗ. Сразу оговоримся, что рассчитаны они прежде всего на тех, кто не имеет или имеет мало опыта в инвестировании. Купон не выплачивается, но зато у новичка нет необходимости думать, куда их реинвестировать, просто ждешь до погашения. Нет НДФЛ, поскольку нет купонного дохода, а на сумму погашения действует льгота на владение свыше 3 лет. Доходность потенциально может быть выше депозита.

🎓 Инфа пригодится, например, чтобы дать совет своим близким, если они решат воспользоваться предложением. Кроме того, эти бумаги предполагается допустить в инвестпортфели НПФ, так что он может косвенно затронуть любого.

Точные параметры и условия пока не озвучены, но общие свойства такие:
1️⃣ Бескупонные ОФЗ относятся к дисконтным облигациям, когда инвестор получает доход в виде дисконта - разницы между рыночной ценой покупки и номиналом, выплачиваемым в конце срока.
2️⃣ Длинные сроки, ориентир - от 5 лет, но на этапе обкатки скорее всего будет меньше.
3️⃣ Вложения якобы предполагается включать в системы страхования, налоговых вычетов (до 52 тыс./год) и софинансирования (до 36 тыс./год),
4️⃣ Можно использовать как добровольные взносы в НПФ, так и маткапитал, пенсионные накопления.
5️⃣ Наличие брокерского счета необязательно, договор можно заключить с оператором (банк, НПФ).

Что стоит иметь в виду заранее.
▪️ Долгосрочные дисконтные бумаги более волатильны по сравнению с купонными, в случае скачка инфляции, они уязвимы.
▪️ Не нужно думать о реинвесте, но зато придётся думать о том, какой будет инфляция в России через несколько лет. Без этого выгоду от покупки оценить сложно, а она возникает как правило в цикле снижения ставки ЦБ.
▪️ Если основными инвесторами будут пенсионные фонды, ВЭБ и прочие крупные игроки, встает вопрос о ликвидности оставшегося розничного рынка.

🔎 Новый инструмент выгоден Минфину, поскольку он на долгий срок освобождает от обязательства регулярных выплат. Идеальные длинные деньги, которых сейчас так не хватает. И если частному инвестору сложно просчитать инфляцию наперед, то у эмитента таких возможностей больше. Предлагать дисконт против своей выгоды Минфин вряд ли станет.

📌 Дедлайн прошёл, что дальше?

📅 Крайний срок разморозки активов по лицензии Бельгии и Люксембурга был 7 января, сегодня 10-е, "а в ответ - тишина" (с). По крайней мере я не был в числе тех, кто излучал оптимизм после получения лицензий в конце декабря, изначально назвал установленные сроки невыполнимыми.

Что в итоге по состоянию на сейчас.
🇷🇺 НРД пока не добился результата от европейских депозитариев. Люксембургский Clearstream фактически отказал в сотрудничестве, от бельгийского EuroClear (большая часть иностранных активов учитывается там) - ждет дальнейших разъяснений.
🇧🇪 Вчера Минфин Бельгии приступил к рассмотрению заявок от российских брокеров. Они, кстати, заявляют, что свои обращения и данные по клиентам (что мы не под санкциями) успели подготовить до 7 января. Т.е. в EuroClear сейчас больше шансов именно у брокеров, хотя еще в декабре так не казалось. Документы подали Тинькофф, БКС, ВТБ, Финам, Альфа, "Цифра", КИТ, РСХБ, "Открытие", Инвестиционная палата, Велес, Ингосстрах, УК Первая, Ива Партнерс, Локо-Инвест.
⛔️ Обмен документами с НРД поставлен на паузу, EuroClear взял время на изучение инструкций от своего регулятора. Было бы странно ожидать, что они будут делать это под ёлкой в Рождество и на Новый год (в отличие от наших брокеров).

Что дальше.
🤷‍♂️ Это тот случай, когда мы не только не знаем "когда" но и "что". Возможно, новости от брокеров появятся через неделю, может быть через месяц, или в итоге будет отказ или формальное, но неисполнимое согласие на стороне европейского регулятора/депозитария. Тогда остаётся третья опция - индивидуальные обращения инвесторов, но это дело хлопотное и не быстрое. Четвертая опция - личные или коллективные судебные иски, но это точно минимум на многие месяцы.

🙏 Будем надеяться, что все же сработает вторая опция - запросы брокеров, следите за коммуникацией поддержки. Новый девиз - "Верь в лучшее, но будь готовым и к худшему", - тем больше будет позитива в случае успешного окончания этой истории.