📈 Акции #PHOR открыли день взлётом на 7%.
ФосАгро обнародовал результаты за 6 месяцев 2022 г. В отличие от многих, скрывать показатели нет смысла:
🔺 Скорр. EBITDA +123,8% г/г - до 165,3 млрд рублей.
🔺 Рентабельность по EBITDA = 49,1%.
🔺 Чистая прибыль по МСФО - 129 млрд руб., рост в 2.7 раза.
🔺 Свободный денежный поток - 77,6 млрд рублей, +126,8% г/г.
🔺 Производство минеральных удобрений +5,2% г/г.
💰 Рекомендованы дивиденды за 2021 год и 1 полугодие 2022 г. - 780 рублей на акцию (всего 101 млрд рублей). Текущая доходность превышает 9%. Дивы рекордные для компании, для сравнения за 2020 год выплачено 252 руб. Я пока не вижу причин, почему ГОСА 21 октября отклонит рекомендацию СД. Несмотря на то, что в июле акционеры проголосовали против выплаты финальных дивидендов за 2021 год. Сейчас мы видим, что это был перенос по срокам и объединение с 1 полугодием.
📊 С такими вводными бумага могла пойти и выше, но после утреннего выноса шортистов, пошла фиксация прибыли. Рынок не ждал сенсаций - сильный отчёт был заложен в котировки. А они и без того выглядят ярким зеленым пятном на общем фоне: +38% с начала года, индекс Мосбиржи -43%.
👍 Позитива добавляют цифры по инвестпрограмме на 2022 год - ₽64 млрд рублей, на треть больше, чем в 2021 году, что позволит построить новые мощности по добыче, производству и логистике. И в отличие от инвестпрограммы Газпрома, это не повод для опасений.
Какие вижу риски:
⚡️ Бумага уже сейчас выглядит дорого. Это и не значит, что поставлен предел росту, но рука поднимется не у всех.
⚡️ Сектор удобрений в наше время - крайне политизированный бизнес, как газ, нефть и продовольствие. Многое зависит от геополитики, санкций (пока маловероятны, но не исключены), международных программ, решений правительства РФ.
ФосАгро обнародовал результаты за 6 месяцев 2022 г. В отличие от многих, скрывать показатели нет смысла:
🔺 Скорр. EBITDA +123,8% г/г - до 165,3 млрд рублей.
🔺 Рентабельность по EBITDA = 49,1%.
🔺 Чистая прибыль по МСФО - 129 млрд руб., рост в 2.7 раза.
🔺 Свободный денежный поток - 77,6 млрд рублей, +126,8% г/г.
🔺 Производство минеральных удобрений +5,2% г/г.
💰 Рекомендованы дивиденды за 2021 год и 1 полугодие 2022 г. - 780 рублей на акцию (всего 101 млрд рублей). Текущая доходность превышает 9%. Дивы рекордные для компании, для сравнения за 2020 год выплачено 252 руб. Я пока не вижу причин, почему ГОСА 21 октября отклонит рекомендацию СД. Несмотря на то, что в июле акционеры проголосовали против выплаты финальных дивидендов за 2021 год. Сейчас мы видим, что это был перенос по срокам и объединение с 1 полугодием.
📊 С такими вводными бумага могла пойти и выше, но после утреннего выноса шортистов, пошла фиксация прибыли. Рынок не ждал сенсаций - сильный отчёт был заложен в котировки. А они и без того выглядят ярким зеленым пятном на общем фоне: +38% с начала года, индекс Мосбиржи -43%.
👍 Позитива добавляют цифры по инвестпрограмме на 2022 год - ₽64 млрд рублей, на треть больше, чем в 2021 году, что позволит построить новые мощности по добыче, производству и логистике. И в отличие от инвестпрограммы Газпрома, это не повод для опасений.
Какие вижу риски:
⚡️ Бумага уже сейчас выглядит дорого. Это и не значит, что поставлен предел росту, но рука поднимется не у всех.
⚡️ Сектор удобрений в наше время - крайне политизированный бизнес, как газ, нефть и продовольствие. Многое зависит от геополитики, санкций (пока маловероятны, но не исключены), международных программ, решений правительства РФ.
🙅♂️ Ассоциации инвесторов: "Не нужно нас так защищать".
🗣 Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ, объединяет представителей акционеров российских публичных компаний) выступила против ограничения прав миноритариев. К обращению присоединилась также Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР).
🔎 Объект претензий - июльский доклад ЦБ, в котором предложены меры защиты розничных инвесторов, в т.ч. от иностранных активов, и ужесточение требований к статусу квала.
Основные тезисы:
1️⃣ Временные меры становятся постоянными, очные собрания акционеров замещаются заочными. Это ограничивает права миноритариев по влиянию на политику эмитентов.
2️⃣ Поощрение отказов от раскрытия отчетностей и прекращение общения менеджмента с акционерами закрывает доступ инвесторов к необходимой информации. Это ставит под сомнение защиту инвестиций и снижает доверие к рынку. "Мы понимаем все риски санкций, но гораздо сильнее нераскрытие корпоративной информации ударяет по внутреннему рынку".
3️⃣ Из-за прекращения публикации финансовых отчетностей рядом компаний российский рынок наполняется инсайдерской информацией.
Роман Горюнов (СПб Биржа): "Защита инвесторов становится избыточной... Все это на самом деле долгосрочно, и вряд ли рынок вернется к прежним моделям оценки рисков, которые были до начала 2022 года. Как оценивать риски, и кто их на себя будет принимать, непонятно".
🗣 Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ, объединяет представителей акционеров российских публичных компаний) выступила против ограничения прав миноритариев. К обращению присоединилась также Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР).
🔎 Объект претензий - июльский доклад ЦБ, в котором предложены меры защиты розничных инвесторов, в т.ч. от иностранных активов, и ужесточение требований к статусу квала.
Основные тезисы:
1️⃣ Временные меры становятся постоянными, очные собрания акционеров замещаются заочными. Это ограничивает права миноритариев по влиянию на политику эмитентов.
2️⃣ Поощрение отказов от раскрытия отчетностей и прекращение общения менеджмента с акционерами закрывает доступ инвесторов к необходимой информации. Это ставит под сомнение защиту инвестиций и снижает доверие к рынку. "Мы понимаем все риски санкций, но гораздо сильнее нераскрытие корпоративной информации ударяет по внутреннему рынку".
3️⃣ Из-за прекращения публикации финансовых отчетностей рядом компаний российский рынок наполняется инсайдерской информацией.
Роман Горюнов (СПб Биржа): "Защита инвесторов становится избыточной... Все это на самом деле долгосрочно, и вряд ли рынок вернется к прежним моделям оценки рисков, которые были до начала 2022 года. Как оценивать риски, и кто их на себя будет принимать, непонятно".
📅 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
🏆 Лидеры роста:
🔺 TCS Group +21%
🔺 Polymetal +11.2%
🔺 ФосАгро +9%
🔺 Полюс +5.4%
🔺 Новатэк +4.7%
#TCSG: Рынок ждёт сильной отчётности 24 августа. Но 21% - скорее технический отскок.
#POLY - фундаментально ничего не поменялось, но бумага раллирует, вероятно, на закрытии коротких позиций. От июльских минимумов отрос уже на 60%.
#PHOR - сильный отчёт за 1 полугодие и объявление дивидендов за 2021 +6 мес. 2022. С начала года +37%, индекс -42%
#PLZL Несмотря на стагнацию в золоте, Полюс многими воспринимается как защитная бумага во времена турбулентности. Кстати, с 23 августа собирает заявки на облигации в юанях.
#NVTK подтягивается вслед за ценами на СПГ. Новатэк выигрывает в условиях сокращения экспорта Газпрома.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 HHRU -12,8%
🔻 Сургутнефтегаз -2,8%
🔻 МТС -2%
🔻 Ростелеком -2%
🔻 НЛМК -1.9%
#HHRU - отчёт за 2 квартал неоднозначный - EBITDA сократилась г/г. Ушло много крупных клиентов из числа нерезов, малый и средний бизнес в плохой форме.
#SNGS - запущен процесс автоматической расконвертации ADR. Но в целом идёт техническая коррекция после роста в конце июля, имевшего признаки разгона не очень ликвидной бумаги (в отличие от префов).
#MTSS - результаты 2 квартала не впечатлили. К тому же МТС отложила принятие дивидендной политики на неопределенное время.
#RTKM: Citi как депозитарий отказался участвовать в автоматической конвертации ADR Ростелекома. В целом госкомпании с её долей рынка мало что угрожает, кроме проблем с импортом оборудования.
#NLMK продолжает догонять упавших конкурентов - ММК и Северсталь. Рынку не понравилась новость о просьбе НЛМК к держателям еврооблигаций изменить условия выпуска в связи с проблемами в прохождении платежей.
🏆 Лидеры роста:
🔺 TCS Group +21%
🔺 Polymetal +11.2%
🔺 ФосАгро +9%
🔺 Полюс +5.4%
🔺 Новатэк +4.7%
#TCSG: Рынок ждёт сильной отчётности 24 августа. Но 21% - скорее технический отскок.
#POLY - фундаментально ничего не поменялось, но бумага раллирует, вероятно, на закрытии коротких позиций. От июльских минимумов отрос уже на 60%.
#PHOR - сильный отчёт за 1 полугодие и объявление дивидендов за 2021 +6 мес. 2022. С начала года +37%, индекс -42%
#PLZL Несмотря на стагнацию в золоте, Полюс многими воспринимается как защитная бумага во времена турбулентности. Кстати, с 23 августа собирает заявки на облигации в юанях.
#NVTK подтягивается вслед за ценами на СПГ. Новатэк выигрывает в условиях сокращения экспорта Газпрома.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 HHRU -12,8%
🔻 Сургутнефтегаз -2,8%
🔻 МТС -2%
🔻 Ростелеком -2%
🔻 НЛМК -1.9%
#HHRU - отчёт за 2 квартал неоднозначный - EBITDA сократилась г/г. Ушло много крупных клиентов из числа нерезов, малый и средний бизнес в плохой форме.
#SNGS - запущен процесс автоматической расконвертации ADR. Но в целом идёт техническая коррекция после роста в конце июля, имевшего признаки разгона не очень ликвидной бумаги (в отличие от префов).
#MTSS - результаты 2 квартала не впечатлили. К тому же МТС отложила принятие дивидендной политики на неопределенное время.
#RTKM: Citi как депозитарий отказался участвовать в автоматической конвертации ADR Ростелекома. В целом госкомпании с её долей рынка мало что угрожает, кроме проблем с импортом оборудования.
#NLMK продолжает догонять упавших конкурентов - ММК и Северсталь. Рынку не понравилась новость о просьбе НЛМК к держателям еврооблигаций изменить условия выпуска в связи с проблемами в прохождении платежей.
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +2.2%, РТС (#RTSI) +5% (укрепление рубля). Вторая неделя роста, который пока нет причин называть восстановлением: всё в рамках боковика на уровнях конца февраля. Вырасти помогла расконвертация расписок, запущенная 15 августа, а также попытки НРД наладить отношения с европейским депозитарием. Пока всего лишь отмена комиссии, но первый шаг сделан. Также позитивно восприняты дивиденды Татнефти и Фосагро.
💲 Рубль начал очередной цикл укрепления к доллару (58.75). В этот раз драйвер - стартовавший налоговый период. Минфин и ЦБ тянут с введением нового бюджетного правила, импорт слабый, экспорт обеспечивает рекордный профицит торгового баланса. Рублю ничего не остаётся, как снова расти.
🔥 Цены на газ в Европе в моменте превысили $2700 за 1 тыс. куб.м. Целый букет причин: жара с засухой, риск не успеть с заполнением хранилищ к зиме, сокращение поставок Газпромом. Вишенка на торте - решение остановить прокачку по СП-1 с 31 августа на 3 дня для ТО.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) за неделю -0.75%, Nasdaq (#IXIC) -2.5%. Начали бодрым ростом на снижении темпов инфляции. В конце недели настроение испортили заявления членов ФРС о возможном повышении ставки в сентября на 75 б.п., а не на 50, как надеялись рынки. В Европе ситуация сложнее - там инфляция продолжает бить рекорды на фоне энергетического кризиса.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) перешел к снижению, -2.4%. Статистика фиксирует снижение промпроизводства и розничных продаж. Кредитование в сфере недвижимости упало впервые за 10 лет. В ответ Народный банк понизил ставку по кредитам с 2.85% до 2.75%, но пока это не помогло. Политика нулевой терпимости к ковиду и нервозность по поводу Тайваня дают о себе знать.
🏆 Топ-5 событий недели:
🔹 Юань на Московской бирже опередил доллар по объёмам торгов.
🔹 Газпром #GAZP заявил о полной остановке прокачки по "Северному Потоку-1" с 31 августа по 2 сентября из-за планового технического обслуживания.
🔹 СД Фосагро #PHOR рекомендовал дивиденды за 2021 и 1П 2022 года, опубликовал сильную отчётность.
🔹 Страны Запада призывают присвоить российским алмазам статус "конфликтных" #ALPS.
🔹 FinEx заявила, что планирует выкупить паи своих фондов у российских инвесторов.
Всем хороших выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +2.2%, РТС (#RTSI) +5% (укрепление рубля). Вторая неделя роста, который пока нет причин называть восстановлением: всё в рамках боковика на уровнях конца февраля. Вырасти помогла расконвертация расписок, запущенная 15 августа, а также попытки НРД наладить отношения с европейским депозитарием. Пока всего лишь отмена комиссии, но первый шаг сделан. Также позитивно восприняты дивиденды Татнефти и Фосагро.
💲 Рубль начал очередной цикл укрепления к доллару (58.75). В этот раз драйвер - стартовавший налоговый период. Минфин и ЦБ тянут с введением нового бюджетного правила, импорт слабый, экспорт обеспечивает рекордный профицит торгового баланса. Рублю ничего не остаётся, как снова расти.
🔥 Цены на газ в Европе в моменте превысили $2700 за 1 тыс. куб.м. Целый букет причин: жара с засухой, риск не успеть с заполнением хранилищ к зиме, сокращение поставок Газпромом. Вишенка на торте - решение остановить прокачку по СП-1 с 31 августа на 3 дня для ТО.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) за неделю -0.75%, Nasdaq (#IXIC) -2.5%. Начали бодрым ростом на снижении темпов инфляции. В конце недели настроение испортили заявления членов ФРС о возможном повышении ставки в сентября на 75 б.п., а не на 50, как надеялись рынки. В Европе ситуация сложнее - там инфляция продолжает бить рекорды на фоне энергетического кризиса.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) перешел к снижению, -2.4%. Статистика фиксирует снижение промпроизводства и розничных продаж. Кредитование в сфере недвижимости упало впервые за 10 лет. В ответ Народный банк понизил ставку по кредитам с 2.85% до 2.75%, но пока это не помогло. Политика нулевой терпимости к ковиду и нервозность по поводу Тайваня дают о себе знать.
🏆 Топ-5 событий недели:
🔹 Юань на Московской бирже опередил доллар по объёмам торгов.
🔹 Газпром #GAZP заявил о полной остановке прокачки по "Северному Потоку-1" с 31 августа по 2 сентября из-за планового технического обслуживания.
🔹 СД Фосагро #PHOR рекомендовал дивиденды за 2021 и 1П 2022 года, опубликовал сильную отчётность.
🔹 Страны Запада призывают присвоить российским алмазам статус "конфликтных" #ALPS.
🔹 FinEx заявила, что планирует выкупить паи своих фондов у российских инвесторов.
Всем хороших выходных!
🔊 Очередная, 31-я конференция Смартлаба пройдёт 29 октября, на этот раз в Москве.
📅 В июне я участвовал в юбилейной, 30-й конференции в Питере, и у меня не было поводов пожалеть об этом. В этот раз смартлабовцы снова готовят что-то яркое и значительное, не буду убивать интригу спойлером. Сам тоже планирую поездку на конфу.
🔎 Что известно сейчас: 1500+ участников, 20+ эмитентов, в их числе заявлены Норникель, МТС, НОВАТЭК, VK, Самолет, OZON, Магнит, Positive Technologies, Globaltrans, Эталон, Polymetal и др. Список участников постоянно пополняется. Параллельно будут работать 3 площадки: для трейдеров, инвесторов и встреч с эмитентами. Десятки спикеров, в т.ч. Максим Орловский, Василий Олейник, Назар Щетинин, Андрей Ванин и др.
🎁 Для подписчиков Ленивого инвестора команда Смартлаба предоставила специальный промокод SMFANTON, дающий скидку 20% на 100 билетов. Буду рад увидеться в кулуарах Смартлаба.
📅 В июне я участвовал в юбилейной, 30-й конференции в Питере, и у меня не было поводов пожалеть об этом. В этот раз смартлабовцы снова готовят что-то яркое и значительное, не буду убивать интригу спойлером. Сам тоже планирую поездку на конфу.
🔎 Что известно сейчас: 1500+ участников, 20+ эмитентов, в их числе заявлены Норникель, МТС, НОВАТЭК, VK, Самолет, OZON, Магнит, Positive Technologies, Globaltrans, Эталон, Polymetal и др. Список участников постоянно пополняется. Параллельно будут работать 3 площадки: для трейдеров, инвесторов и встреч с эмитентами. Десятки спикеров, в т.ч. Максим Орловский, Василий Олейник, Назар Щетинин, Андрей Ванин и др.
🎁 Для подписчиков Ленивого инвестора команда Смартлаба предоставила специальный промокод SMFANTON, дающий скидку 20% на 100 билетов. Буду рад увидеться в кулуарах Смартлаба.
🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬
📺 Рекомендация на эти выходные - "Капитал в XXI веке" (2019). Это документальное исследование природы денег, происхождения капиталов и социального неравенства в современном мире. Истоки финансовой системы заложены много веков назад, авторы фильма показывают это на ярких примерах из истории и литературы. Любопытно было узнать, что причины сегодняшней инфляции берут свое начало аж в Первой мировой войне.
💰 В фильме чувствуется дух европейского левого социализма и противостояния жадным капиталистам. Но сделан он талантливыми энтузиастами, поэтому смотрится с интересом, а сюжет динамичен. Тем более что авторская позиция довольно убедительно аргументируется. Приятного просмотра!
📺 Рекомендация на эти выходные - "Капитал в XXI веке" (2019). Это документальное исследование природы денег, происхождения капиталов и социального неравенства в современном мире. Истоки финансовой системы заложены много веков назад, авторы фильма показывают это на ярких примерах из истории и литературы. Любопытно было узнать, что причины сегодняшней инфляции берут свое начало аж в Первой мировой войне.
💰 В фильме чувствуется дух европейского левого социализма и противостояния жадным капиталистам. Но сделан он талантливыми энтузиастами, поэтому смотрится с интересом, а сюжет динамичен. Тем более что авторская позиция довольно убедительно аргументируется. Приятного просмотра!
RUTUBE
ПОСЛЕ ЭТОГО ФИЛЬМА ВЫ БУДЕТЕ ЗНАТЬ О ДЕНЬГАХ ВСЁ! Капитал в XXI веке. Лучшие фильмы.
Интересный фильм, о том мире в котором живем.
📅 Важные события на предстоящей неделе.
22 августа
📌 Татнефть (#TATN) - СД обсудит стратегию развития до 2030 года.
23 августа
📌 Ozon (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г. (перенос публикации с 17.08).
24 августа
📌 TCS Group (#TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
25 августа
📌 Детский мир (#DSKY) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 М-Видео (#MVID) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 Банк Санкт-Петербург (#BSPB) - последний день для покупки под дивиденды за 1 полугодие 2022 г.
26 августа
📌 #OKEY - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
27 августа
📌 HeadHunter (#HHRU) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчётностей за 2 квартал.
22 августа: Palo Alto (#PANW), Zoom Video (#ZM) и др.
23 августа: Intuit (#INTU), Medtronic (#MDT), JD com (#JD), Macy's (M), Toll Brothers (#TOLL) и др.
24 августа: NVIDIA (#NVDA), Salesforce (#SRM), Snowflake (#SNOW), Autodesk (#AUTO), Victoria's Secret (#VSCO) и др.
25 августа: Dollar General (#DG), Dollar Tree (#DLTR), Ulta Beauty (#ULTA), Dell (#DELL), GAP (#GPS), Peloton (#PTON), Farfetch (#FTCH) и др.
26 августа: Meituan (HKG: 3690) и др.
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Ход боевых действий в Украине, поставки западных вооружений. Безопасность в районе Запорожской АЭС. Последствия переговоров Эрдогана, генсека ООН и Зеленского. Подготовка к референдумам в присоединенных областях Украины. Вывоз зерна. Заседание СБ ООН по Украине - 24 августа (не точно).
⚡️ Санкции. Запрет на выдачу шенгенских виз россиянам. Обход санкций за счёт партнерства с альтернативными поставщиками.
🇷🇺 ЦБ РФ. Риторика по перспективам дальнейшего понижения ключевой ставки. Политика в отношении курса рубля: разработка нового бюджетного правила, валютные ограничения. Меры по защите частных инвесторов от рисков. Промпроизводство (июль) - 24 августа 19:00мск.
🇺🇸 ФРС. Высказывания членов ФРС по перспективам повышения ставки на сентябрьском заседании. Индекс деловой активности PMI (авг) - 23 августа 16:45мск. ВВП США 2 кв. - 25 августа 15:30мск. Торговый баланс США (июль) - 26 августа 15:30мск. Выступление Дж. Пауэлла на симпозиуме в Джексон Холл - 26 августа - 18:00мск.
🇪🇺 ЕЦБ. Потребительская и промышленная инфляция в Еврозоне. Индекс деловой активности PMI (авг - предв) - 23 августа 11:00мск. Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике - 25 августа.
🔥 Газ. Цены на газ в Европе, засуха и обмеление рек, заполнение газохранилищ, сокращение потребления газа в Европе. Объёмы прокачки по "Северному Потоку-1" в преддверии его остановки на ТО с 31 августа. Планы газового эмбарго ЕС.
🇨🇳 Китай. Базовая кредитная ставка Народного банка - 22 августа 04:45мск. Риски делистинга госкомпаний с бирж в США. Ситуация вокруг Тайваня.
Всем хорошей недели!
22 августа
📌 Татнефть (#TATN) - СД обсудит стратегию развития до 2030 года.
23 августа
📌 Ozon (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г. (перенос публикации с 17.08).
24 августа
📌 TCS Group (#TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
25 августа
📌 Детский мир (#DSKY) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 М-Видео (#MVID) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 Банк Санкт-Петербург (#BSPB) - последний день для покупки под дивиденды за 1 полугодие 2022 г.
26 августа
📌 #OKEY - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
27 августа
📌 HeadHunter (#HHRU) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчётностей за 2 квартал.
22 августа: Palo Alto (#PANW), Zoom Video (#ZM) и др.
23 августа: Intuit (#INTU), Medtronic (#MDT), JD com (#JD), Macy's (M), Toll Brothers (#TOLL) и др.
24 августа: NVIDIA (#NVDA), Salesforce (#SRM), Snowflake (#SNOW), Autodesk (#AUTO), Victoria's Secret (#VSCO) и др.
25 августа: Dollar General (#DG), Dollar Tree (#DLTR), Ulta Beauty (#ULTA), Dell (#DELL), GAP (#GPS), Peloton (#PTON), Farfetch (#FTCH) и др.
26 августа: Meituan (HKG: 3690) и др.
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Ход боевых действий в Украине, поставки западных вооружений. Безопасность в районе Запорожской АЭС. Последствия переговоров Эрдогана, генсека ООН и Зеленского. Подготовка к референдумам в присоединенных областях Украины. Вывоз зерна. Заседание СБ ООН по Украине - 24 августа (не точно).
⚡️ Санкции. Запрет на выдачу шенгенских виз россиянам. Обход санкций за счёт партнерства с альтернативными поставщиками.
🇷🇺 ЦБ РФ. Риторика по перспективам дальнейшего понижения ключевой ставки. Политика в отношении курса рубля: разработка нового бюджетного правила, валютные ограничения. Меры по защите частных инвесторов от рисков. Промпроизводство (июль) - 24 августа 19:00мск.
🇺🇸 ФРС. Высказывания членов ФРС по перспективам повышения ставки на сентябрьском заседании. Индекс деловой активности PMI (авг) - 23 августа 16:45мск. ВВП США 2 кв. - 25 августа 15:30мск. Торговый баланс США (июль) - 26 августа 15:30мск. Выступление Дж. Пауэлла на симпозиуме в Джексон Холл - 26 августа - 18:00мск.
🇪🇺 ЕЦБ. Потребительская и промышленная инфляция в Еврозоне. Индекс деловой активности PMI (авг - предв) - 23 августа 11:00мск. Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарной политике - 25 августа.
🔥 Газ. Цены на газ в Европе, засуха и обмеление рек, заполнение газохранилищ, сокращение потребления газа в Европе. Объёмы прокачки по "Северному Потоку-1" в преддверии его остановки на ТО с 31 августа. Планы газового эмбарго ЕС.
🇨🇳 Китай. Базовая кредитная ставка Народного банка - 22 августа 04:45мск. Риски делистинга госкомпаний с бирж в США. Ситуация вокруг Тайваня.
Всем хорошей недели!
📈 На фоне унылого боковика выстреливают акции 2-3 эшелона.
📊 Ликвидность в голубых фишках исторически обеспечивалась крупными институционалами и нерезидентами. Первые проявляют осторожность из-за глобальной неопределенности, вторые отстранены от торгов. На рынке резвятся в основном физики (до 75% объёмов), которые часто движимы эмоциями.
🔎 Искать идеи в первом эшелоне стало сложнее - отмена дивидендов и отказ публиковать отчётность заставляют инвесторов смотреть по периметру. При этом спекулянты никуда не делись, им в текущем боковом движении недостаточно волатильности для привычного заработка. Отсюда - аномальные движения в малоликвидных бумагах, которые проще раскачать, даже в отсутствие новостей.
📈 Пример: сегодня акции СПб Биржи #SPBE снова растут на 13%. В начале августа объём торгов за неделю вырос почти на 30 000%, опередив Газпром и Сбер. В моменте акции росли на 182% за неделю. Повод, если оценивать его фундаментально - ничтожен: с 22 августа расширен список бумаг в утреннюю сессию с 350 до 500, что принципиально мало что меняет.
🎓 Это нормальный ход вещей, когда на рынке нет серьёзных драйверов, мало ликвидности, но много ограничений. В такой ситуации можно ждать резких движений, в основе которых часто лежит спекулятивный разгон с последующей неизбежной коррекцией.
📊 Ликвидность в голубых фишках исторически обеспечивалась крупными институционалами и нерезидентами. Первые проявляют осторожность из-за глобальной неопределенности, вторые отстранены от торгов. На рынке резвятся в основном физики (до 75% объёмов), которые часто движимы эмоциями.
🔎 Искать идеи в первом эшелоне стало сложнее - отмена дивидендов и отказ публиковать отчётность заставляют инвесторов смотреть по периметру. При этом спекулянты никуда не делись, им в текущем боковом движении недостаточно волатильности для привычного заработка. Отсюда - аномальные движения в малоликвидных бумагах, которые проще раскачать, даже в отсутствие новостей.
📈 Пример: сегодня акции СПб Биржи #SPBE снова растут на 13%. В начале августа объём торгов за неделю вырос почти на 30 000%, опередив Газпром и Сбер. В моменте акции росли на 182% за неделю. Повод, если оценивать его фундаментально - ничтожен: с 22 августа расширен список бумаг в утреннюю сессию с 350 до 500, что принципиально мало что меняет.
🎓 Это нормальный ход вещей, когда на рынке нет серьёзных драйверов, мало ликвидности, но много ограничений. В такой ситуации можно ждать резких движений, в основе которых часто лежит спекулятивный разгон с последующей неизбежной коррекцией.
🙅♂️ Не делать окончательных и далеко идущих выводов из текущих трендов - одно из правил долгосрочного инвестора.
Разберем на примере фаворита нашего валютного рынка - юаня. Из последних новостей:
🇨🇳 Юань обошел доллар по объёмам торгов на Мосбирже;
🇨🇳 Русал #RUAL и Полюс #PLZL выпускают евробонды, номинированные в юанях, их пример заразителен;
🇨🇳 Минфин готовит выпуск гособлигаций в юанях с целью создать бенчмарк для корпоративных бондов;
🇨🇳 С 1 октября планируется новое бюджетное правило, по которому на сверхдоходы будет приобретаться дружественный юань для ФНБ;
🇺🇸 Счета в недружественных валютах не приносят прибыли и обложены комиссиями;
🇺🇸 Лишь у нескольких частных банков остались действующие корсчета в долларах и евро, остальные либо под санкциями, либо испытывают трудности при проведении операций.
💼 Напрашивается глобальный вывод - перевести в дружественную валюту весь нерублёвый портфель и подушку безопасности. Я тоже не игнорирую ситуацию и диверсифицирую валютную составляющую. Но долгосрочному инвестору всегда стоит заглядывать за горизонт текущих событий, используя более сильную оптику.
Что предлагаю учитывать, прежде чем принимать радикальные решения:
✔️ Китай в монетарной политике идет в противоход крупнейшим мировым ЦБ и опускает ставки. Результат на графике #CNYUSD приложен к посту: юань целенаправленно дешевеет к доллару.
✔️ Долговой кризис у китайских девелоперов заставит продолжить понижение ставки.
✔️ Замедление роста ВВП (прогноз на 2022 +3-4% вместо плановых 5.5%) - повод для регулятора и дальше ослаблять юань, чтобы усилить позиции экспортеров.
✔️ Пара #CNYRUB не вполне показательна, особенно в этом году, из-за волатильности рубля. Тем не менее за последний год юань ослаб к рублю на 23%.
✔️ Если вы планируете для своего портфеля долгую жизнь, нельзя исключать будущих перемен в геополитическом фоне. Сегодняшняя недружественная валюта может однажды снова стать просто валютой. Вопрос, сколько она тогда будет стоить.
Разберем на примере фаворита нашего валютного рынка - юаня. Из последних новостей:
🇨🇳 Юань обошел доллар по объёмам торгов на Мосбирже;
🇨🇳 Русал #RUAL и Полюс #PLZL выпускают евробонды, номинированные в юанях, их пример заразителен;
🇨🇳 Минфин готовит выпуск гособлигаций в юанях с целью создать бенчмарк для корпоративных бондов;
🇨🇳 С 1 октября планируется новое бюджетное правило, по которому на сверхдоходы будет приобретаться дружественный юань для ФНБ;
🇺🇸 Счета в недружественных валютах не приносят прибыли и обложены комиссиями;
🇺🇸 Лишь у нескольких частных банков остались действующие корсчета в долларах и евро, остальные либо под санкциями, либо испытывают трудности при проведении операций.
💼 Напрашивается глобальный вывод - перевести в дружественную валюту весь нерублёвый портфель и подушку безопасности. Я тоже не игнорирую ситуацию и диверсифицирую валютную составляющую. Но долгосрочному инвестору всегда стоит заглядывать за горизонт текущих событий, используя более сильную оптику.
Что предлагаю учитывать, прежде чем принимать радикальные решения:
✔️ Китай в монетарной политике идет в противоход крупнейшим мировым ЦБ и опускает ставки. Результат на графике #CNYUSD приложен к посту: юань целенаправленно дешевеет к доллару.
✔️ Долговой кризис у китайских девелоперов заставит продолжить понижение ставки.
✔️ Замедление роста ВВП (прогноз на 2022 +3-4% вместо плановых 5.5%) - повод для регулятора и дальше ослаблять юань, чтобы усилить позиции экспортеров.
✔️ Пара #CNYRUB не вполне показательна, особенно в этом году, из-за волатильности рубля. Тем не менее за последний год юань ослаб к рублю на 23%.
✔️ Если вы планируете для своего портфеля долгую жизнь, нельзя исключать будущих перемен в геополитическом фоне. Сегодняшняя недружественная валюта может однажды снова стать просто валютой. Вопрос, сколько она тогда будет стоить.
🛒 Ozon опубликовал отчёт по МСФО за 1 полугодие.
🤷♂️ Главная интрига - выйдет ли наконец Озон на прибыль - разрешилась: убыток вырос на 19%, до ₽26,2 млрд. Но расписки #OZON растут на 11%
Рынку нравится, что продолжена позитивная динамика роста бизнеса, особенно если смотреть за 2 квартал год к году:
🔺 Оборот (GMV), вырос на 92% до 170,6 млрд рублей.
🔺 Скорректированная EBITDA впервые вышла в плюс - 0,2 млрд рублей против минус 9,1 млрд рублей год назад. Помог не только рост числа заказов, но и оптимизация костов.
🔺 Ozon подтвердил прогноз по росту GMV на 2022 год не менее чем на 80%.
📊 Итак, рост выручки сочетается с ростом убытка. Это не приговор, но для выхода на прибыль понадобится либо дальнейший рост выручки по экспоненте, либо радикальное сокращение затрат. Подвинуть соперников будет непросто: в России крайне жёсткая конкуренция в секторе e-commerce. Борьба за лидерство идёт с Wildberries, агрессивно растут также Яндекс.Маркет и СберМегаМаркет.
💲 Еще одна новость сегодня: Ozon отложил выплату купона по еврооблигациям на $750 млн. (потенциально событие технического дефолта). Причина - запрет на перечисление валюты в пользу нерезидентов. Менеджмент говорит - всё ОК, инвесторы в курсе, денег на счетах более $1 млрд. Также бодро говорили, когда сгорел склад с товаром на 10 млрд рублей - что все застраховано. Однако страховка еще не получена, и есть риск, что следствием будет выявлена халатность персонала.
🔎 Резюмируя: задачи супер амбициозные, приз - статус царя горы, что-то типа Амазона в миниатюре. Справятся ли?
🤷♂️ Главная интрига - выйдет ли наконец Озон на прибыль - разрешилась: убыток вырос на 19%, до ₽26,2 млрд. Но расписки #OZON растут на 11%
Рынку нравится, что продолжена позитивная динамика роста бизнеса, особенно если смотреть за 2 квартал год к году:
🔺 Оборот (GMV), вырос на 92% до 170,6 млрд рублей.
🔺 Скорректированная EBITDA впервые вышла в плюс - 0,2 млрд рублей против минус 9,1 млрд рублей год назад. Помог не только рост числа заказов, но и оптимизация костов.
🔺 Ozon подтвердил прогноз по росту GMV на 2022 год не менее чем на 80%.
📊 Итак, рост выручки сочетается с ростом убытка. Это не приговор, но для выхода на прибыль понадобится либо дальнейший рост выручки по экспоненте, либо радикальное сокращение затрат. Подвинуть соперников будет непросто: в России крайне жёсткая конкуренция в секторе e-commerce. Борьба за лидерство идёт с Wildberries, агрессивно растут также Яндекс.Маркет и СберМегаМаркет.
💲 Еще одна новость сегодня: Ozon отложил выплату купона по еврооблигациям на $750 млн. (потенциально событие технического дефолта). Причина - запрет на перечисление валюты в пользу нерезидентов. Менеджмент говорит - всё ОК, инвесторы в курсе, денег на счетах более $1 млрд. Также бодро говорили, когда сгорел склад с товаром на 10 млрд рублей - что все застраховано. Однако страховка еще не получена, и есть риск, что следствием будет выявлена халатность персонала.
🔎 Резюмируя: задачи супер амбициозные, приз - статус царя горы, что-то типа Амазона в миниатюре. Справятся ли?
🤷♂️ Как понимать сделку между VK, Сбером и Яндексом.
🔁 Согласован большой и сложный обмен активами между тремя экосистемами - #VKCO, #SBER и #YNDX. Сделка должна быть закрыта до конца года. Поскольку схема обмена читается с трудом, а в смене собственников и названий - полная каша, вот коротко расклад.
Как сейчас.
✔️ VK и Сбер: "Delivery Club", "Ситидрайв", "Самокат", "Кухня на районе" - в рамках СП "О2О Холдинг".
✔️ Яндекс: контентные платформы "Дзен" и "Новости", поисковик "yandex.ru".
Как будет.
✔️ VK и Сбер: СП "О2О Холдинг" ликвидируется, VK получает 100% "Delivery Club". Сбер получает 100% "Ситидрайв", "Самокат", "Кухня на районе". Сбер приплатит, т.к. получит более 50% холдинга.
✔️ Яндекс: Получает от VK "Delivery Club", взамен (безденежно) отдаёт VK "Дзен" и "Новости", оставляет себе поисковик, но с новым адресом "ya.ru". Там же будут все остальные сервисы Яндекса. По старому адресу "yandex.ru" будет находиться "Дзен" которым будет рулить VK.
⚡️ Развод между Сбером и VK (тогда еще Mail) зреет уже несколько лет, долго не могли согласовать условия. Но тут подоспела СВО, с её началом обозначился третий интересант - Яндекс, который давно тяготится новостным направлением. Яндекс считает его для себя токсичным, из-за высоких политических и репутационных рисков. "Новости" и "Дзен" с удовольствием заберет госкомпания VK, которой эти риски не грозят.
Что в итоге.
✅ Сбер будет больше заниматься банковским бизнесом и меньше выстраивать отношения с партнерами в сложных и пока убыточных сегментах. Ранее он уже продал онлайн-кинотеатр Okko, облачный сервис SberCloud, компанию по созданию искусственного интеллекта и другие проекты. Но остатки "О2О Холдинг" оставит для равновесия.
✅ VK плотно займётся развитием медиаплатформы вокруг своей соцсети, чего от неё и ждёт государство в лице нового руководителя Кириенко. Непрофильные бизнесы были только помехой.
✅ Яндекс получает свободу в развитии поиска и райдтеха (такси), поборется за лидерство с сегменте доставки. Но главное, он снизит политические риски, когда после заявлений депутата Горелкина акции #YNDX падали на 30%.
📈 Т.о., для всех есть определенный позитив, все три бумаги вчера хорошо выросли.
🔁 Согласован большой и сложный обмен активами между тремя экосистемами - #VKCO, #SBER и #YNDX. Сделка должна быть закрыта до конца года. Поскольку схема обмена читается с трудом, а в смене собственников и названий - полная каша, вот коротко расклад.
Как сейчас.
✔️ VK и Сбер: "Delivery Club", "Ситидрайв", "Самокат", "Кухня на районе" - в рамках СП "О2О Холдинг".
✔️ Яндекс: контентные платформы "Дзен" и "Новости", поисковик "yandex.ru".
Как будет.
✔️ VK и Сбер: СП "О2О Холдинг" ликвидируется, VK получает 100% "Delivery Club". Сбер получает 100% "Ситидрайв", "Самокат", "Кухня на районе". Сбер приплатит, т.к. получит более 50% холдинга.
✔️ Яндекс: Получает от VK "Delivery Club", взамен (безденежно) отдаёт VK "Дзен" и "Новости", оставляет себе поисковик, но с новым адресом "ya.ru". Там же будут все остальные сервисы Яндекса. По старому адресу "yandex.ru" будет находиться "Дзен" которым будет рулить VK.
⚡️ Развод между Сбером и VK (тогда еще Mail) зреет уже несколько лет, долго не могли согласовать условия. Но тут подоспела СВО, с её началом обозначился третий интересант - Яндекс, который давно тяготится новостным направлением. Яндекс считает его для себя токсичным, из-за высоких политических и репутационных рисков. "Новости" и "Дзен" с удовольствием заберет госкомпания VK, которой эти риски не грозят.
Что в итоге.
✅ Сбер будет больше заниматься банковским бизнесом и меньше выстраивать отношения с партнерами в сложных и пока убыточных сегментах. Ранее он уже продал онлайн-кинотеатр Okko, облачный сервис SberCloud, компанию по созданию искусственного интеллекта и другие проекты. Но остатки "О2О Холдинг" оставит для равновесия.
✅ VK плотно займётся развитием медиаплатформы вокруг своей соцсети, чего от неё и ждёт государство в лице нового руководителя Кириенко. Непрофильные бизнесы были только помехой.
✅ Яндекс получает свободу в развитии поиска и райдтеха (такси), поборется за лидерство с сегменте доставки. Но главное, он снизит политические риски, когда после заявлений депутата Горелкина акции #YNDX падали на 30%.
📈 Т.о., для всех есть определенный позитив, все три бумаги вчера хорошо выросли.
❓Готовы продать замороженное с дисконтом?
🔊 НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка) заявила об интересе брокеров к выкупу у клиентов заблокированных активов. С дисконтом - в связи с "высокой неопределенностью по срокам разблокировки". Знаю, что среди подписчиков есть те, кто получал подобные предложения.
👉 Есть и реальные примеры - Тинькофф выкупил активы своего биржевого фонда "Вечный портфель USD" и заменил их на незаблокированные, Finex планирует выкупить после получения лицензии в ЕС. Но это делается на организованных торгах по биржевым ценам, брокеры же предлагают выкуп на внебирже.
🔊 НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка) заявила об интересе брокеров к выкупу у клиентов заблокированных активов. С дисконтом - в связи с "высокой неопределенностью по срокам разблокировки". Знаю, что среди подписчиков есть те, кто получал подобные предложения.
👉 Есть и реальные примеры - Тинькофф выкупил активы своего биржевого фонда "Вечный портфель USD" и заменил их на незаблокированные, Finex планирует выкупить после получения лицензии в ЕС. Но это делается на организованных торгах по биржевым ценам, брокеры же предлагают выкуп на внебирже.
Как вы смотрите на предложения выкупа с дисконтом?
Anonymous Poll
53%
Пусть лежат, я не тороплюсь
6%
Продам от греха подальше, т.к. перспективы туманны
25%
Зависит от размера дисконта
11%
Пусть продадут с дисконтом мне
5%
Моего варианта нет в списке
❗️ Сегодня началась конвертация зарубежных расписок в российские акции.
📅 С 25 августа российские инвесторы начнут получать пропорциональное количество акций, в которые конвертируются расписки с листингом за рубежом. Делать ничего не нужно, конвертация произойдёт автоматически. Процесс запущен с 15 августа, на счета бумаги должны поступать и отображаться в портфеле начиная с сегодняшнего дня.
🙅♂️ Расписок иностранных компаний с бизнесом в РФ (#OZON, #TCSG, #GLTR и т.п.) расконвертация не касается - у них нет акций на Мосбирже, соответственно, конвертировать не во что. Также в списке нет АФК Системы (расписки с тикером SSA в Лондоне), она запросила в правительстве сохранение своей депозитарной программы до окончания её действия в мае 2023 г.
Допускаю рост волатильности, но сильной просадки акций не жду:
1️⃣ Конвертация растянута по времени на 2-3 недели.
2️⃣ Для получателей есть плюс по тем эмитентам, кто платит дивиденды или ожидается, что будет платить. Поэтому продавать такие нет резона.
3️⃣ Многие по акциям и так в минусе с конца февраля, они не захотят фиксировать убыток.
🏛Мосбиржа установила ограничение на продажи - не более 0,2-5% в день. Но это касается единиц: можно продать зачисленные акции, если расписки куплены до 1 марта 2022 включительно. После этой даты мало кто мог купить в Лондоне (кто смог взять за копейки - повезло).
🗣По сети гуляют списки, что якобы в первую очередь конвертнутся Газпром, Роснефть, Северсталь, затем Сбер и т.д. Но это пока непроверенная информация.
Полный список ГДР и регламент конвертации - на сайте НРД.
📅 С 25 августа российские инвесторы начнут получать пропорциональное количество акций, в которые конвертируются расписки с листингом за рубежом. Делать ничего не нужно, конвертация произойдёт автоматически. Процесс запущен с 15 августа, на счета бумаги должны поступать и отображаться в портфеле начиная с сегодняшнего дня.
🙅♂️ Расписок иностранных компаний с бизнесом в РФ (#OZON, #TCSG, #GLTR и т.п.) расконвертация не касается - у них нет акций на Мосбирже, соответственно, конвертировать не во что. Также в списке нет АФК Системы (расписки с тикером SSA в Лондоне), она запросила в правительстве сохранение своей депозитарной программы до окончания её действия в мае 2023 г.
Допускаю рост волатильности, но сильной просадки акций не жду:
1️⃣ Конвертация растянута по времени на 2-3 недели.
2️⃣ Для получателей есть плюс по тем эмитентам, кто платит дивиденды или ожидается, что будет платить. Поэтому продавать такие нет резона.
3️⃣ Многие по акциям и так в минусе с конца февраля, они не захотят фиксировать убыток.
🏛Мосбиржа установила ограничение на продажи - не более 0,2-5% в день. Но это касается единиц: можно продать зачисленные акции, если расписки куплены до 1 марта 2022 включительно. После этой даты мало кто мог купить в Лондоне (кто смог взять за копейки - повезло).
🗣По сети гуляют списки, что якобы в первую очередь конвертнутся Газпром, Роснефть, Северсталь, затем Сбер и т.д. Но это пока непроверенная информация.
Полный список ГДР и регламент конвертации - на сайте НРД.
💼 Сегодня вышел отчёт М.Видео-Эльдорадо по МСФО за 1 полугодие. Поскольку #MVID есть в портфеле, решил изучить подробности.
🔺 Общие продажи Группы (GMV) Группы выросли на 1,5% г/г до 262 177 млн руб.
🔺 Аналогичный рост на 1.5% - по выручке (218 815 млн руб.) и трафику (641 млн посещений).
⚡️ Рост выглядит скромно, если не учитывать, что творилось в продажах электроники всего несколько месяцев назад: санкции на импорт сложной продукции, уход брендов из РФ, волатильность валют. Сейчас, судя по пресс-релизу и личным наблюдениям, идёт стабилизация, ассортимент - практически в докризисном виде.
🔺 Показатель EBITDA Группы вырос на 51,1% до 7 млрд руб. EBITDA маржа составила 3.2% против -0.7% в 1П 2021 г.
🔻 Чистый убыток вырос на 31.1% до -3,747 млрд руб.
🔎 Потери связаны в основном с ростом обязательств по аренде, а также изменением расходов по налогу на прибыль в связи с переходом на стандарт учета МСФО (IFRS)16.
🤨 Судить о перспективах по результатам турбулентного 1 полугодия сложно. Традиционно high season для нон-фуд ретейла - 4 квартал, включая черную пятницу и канун Нового года. Тогда и можно будет делать выводы по динамике за 2022 год. Сама компания отмечает "восходящий тренд" продаж в июле-августе, что отражает сглаживание шока в 1-2 кварталах, возникшего на фоне валютных скачков и санкций.
Насколько я понимаю специфику отрасли, многое будет зависеть:
✔️ от темпов развития мобильных платформ и маркетплейса, учитывая жёсткую конкуренцию в онлайн-сегменте;
✔️ от сокращения операционных издержек в условиях давления на маржу;
✔️ от переориентации ассортимента и взаимодействия с брендами, не покинувшими российский рынок;
✔️ от восстановления кредитных программ и рассрочки, пострадавших от кризиса в 1 квартале.
🔺 Общие продажи Группы (GMV) Группы выросли на 1,5% г/г до 262 177 млн руб.
🔺 Аналогичный рост на 1.5% - по выручке (218 815 млн руб.) и трафику (641 млн посещений).
⚡️ Рост выглядит скромно, если не учитывать, что творилось в продажах электроники всего несколько месяцев назад: санкции на импорт сложной продукции, уход брендов из РФ, волатильность валют. Сейчас, судя по пресс-релизу и личным наблюдениям, идёт стабилизация, ассортимент - практически в докризисном виде.
🔺 Показатель EBITDA Группы вырос на 51,1% до 7 млрд руб. EBITDA маржа составила 3.2% против -0.7% в 1П 2021 г.
🔻 Чистый убыток вырос на 31.1% до -3,747 млрд руб.
🔎 Потери связаны в основном с ростом обязательств по аренде, а также изменением расходов по налогу на прибыль в связи с переходом на стандарт учета МСФО (IFRS)16.
🤨 Судить о перспективах по результатам турбулентного 1 полугодия сложно. Традиционно high season для нон-фуд ретейла - 4 квартал, включая черную пятницу и канун Нового года. Тогда и можно будет делать выводы по динамике за 2022 год. Сама компания отмечает "восходящий тренд" продаж в июле-августе, что отражает сглаживание шока в 1-2 кварталах, возникшего на фоне валютных скачков и санкций.
Насколько я понимаю специфику отрасли, многое будет зависеть:
✔️ от темпов развития мобильных платформ и маркетплейса, учитывая жёсткую конкуренцию в онлайн-сегменте;
✔️ от сокращения операционных издержек в условиях давления на маржу;
✔️ от переориентации ассортимента и взаимодействия с брендами, не покинувшими российский рынок;
✔️ от восстановления кредитных программ и рассрочки, пострадавших от кризиса в 1 квартале.
🇨🇳 Давно не смотрели на Китай, а там 2 дня все растёт.
🇺🇸 Один из главных факторов давления на китайский рынок акций, - ожидаемый в 2024 году делистинг в Нью-Йорке. Он касается минимум 150 крупных эмитентов и связан с отказом властей Поднебесной допускать к отчётностям независимых аудиторов. Недавно 5 крупнейших китайских госкорпораций сами провели делистинг с американской биржи, не дожидаясь вступления в силу нового закона о допуске.
🤝 И тут стало известно, что регуляторы США и КНР близки к достижению договоренности об аудиторских проверках китайских компаний.
Сегодня:
📈 Alibaba #BABA +8%, #JD +9%, Baidu #BIDU +8.7%, Bilibili #BILI +12%, Nasdaq Golden Dragon China Index #HXC +8.7%.
💲 Эффект дополняется выделением $44 млрд на поддержку замедляющейся экономики и снижением ставки Народного банка, чтобы поддержать дефолтных застройщиков.
Новости позитивные, но делать выводы по двум торговым дням считаю преждевременным. Риски остаются теми же.
⚡️ Китай и США то ссорятся, то мирятся - завтра качели качнутся в другую сторону.
⚡️ Тайваньский вопрос никто не отменял: сегодня начались очередные учения китайской армии с боевыми стрельбами.
⚡️ Политика нулевой терпимости к ковиду остаётся в силе - китайцы легко закрывают города при малейшей опасности.
⚡️ Кризис в строительном секторе не рассасывается, дефолты по бондам происходят регулярно.
🇺🇸 Один из главных факторов давления на китайский рынок акций, - ожидаемый в 2024 году делистинг в Нью-Йорке. Он касается минимум 150 крупных эмитентов и связан с отказом властей Поднебесной допускать к отчётностям независимых аудиторов. Недавно 5 крупнейших китайских госкорпораций сами провели делистинг с американской биржи, не дожидаясь вступления в силу нового закона о допуске.
🤝 И тут стало известно, что регуляторы США и КНР близки к достижению договоренности об аудиторских проверках китайских компаний.
Сегодня:
📈 Alibaba #BABA +8%, #JD +9%, Baidu #BIDU +8.7%, Bilibili #BILI +12%, Nasdaq Golden Dragon China Index #HXC +8.7%.
💲 Эффект дополняется выделением $44 млрд на поддержку замедляющейся экономики и снижением ставки Народного банка, чтобы поддержать дефолтных застройщиков.
Новости позитивные, но делать выводы по двум торговым дням считаю преждевременным. Риски остаются теми же.
⚡️ Китай и США то ссорятся, то мирятся - завтра качели качнутся в другую сторону.
⚡️ Тайваньский вопрос никто не отменял: сегодня начались очередные учения китайской армии с боевыми стрельбами.
⚡️ Политика нулевой терпимости к ковиду остаётся в силе - китайцы легко закрывают города при малейшей опасности.
⚡️ Кризис в строительном секторе не рассасывается, дефолты по бондам происходят регулярно.
🔥 Газ в Европе уже $3500 за тысячу кубов - в 15 раз дороже, чем в начале 2021 года.
📉 Экспорт Газпрома за 7.5 мес. сократился на 36.2% год к году, а если сравнивать первые 2 недели августа - минус 59% г/г. Если брать только ЕС, то падение будет еще больше, учитывая, что экспорт в Китай вырос.
🛠 31 августа встает на 3 дня Северный Поток-1, если Газпром не продлит остановку, не важно по какой причине. Жара и пересохшие реки добавляют огня в газовый кризис.
👆 Вот такая картинка - европейцев во всю троллят. Придут ли ходоки или всё как обычно нормализуется?
📉 Экспорт Газпрома за 7.5 мес. сократился на 36.2% год к году, а если сравнивать первые 2 недели августа - минус 59% г/г. Если брать только ЕС, то падение будет еще больше, учитывая, что экспорт в Китай вырос.
🛠 31 августа встает на 3 дня Северный Поток-1, если Газпром не продлит остановку, не важно по какой причине. Жара и пересохшие реки добавляют огня в газовый кризис.
👆 Вот такая картинка - европейцев во всю троллят. Придут ли ходоки или всё как обычно нормализуется?
Хотите построить прибыльный бизнес в вашем районе?
Открывайте кладовку вместе со «Складно»!
Кладовка на бульваре Веласкеса, приносит 120т.р. в месяц.
Подробнее тут
Наша бизнес-модель делает ваш доход пассивным.
Вся «операционка» на «Складно», а именно:
• привлечение клиентов
• маркетинг
• документооборот
• работа с платежами
Мы уже инвестировали в разработку и поддержку нашей платформы десятки миллионов рублей. Вам не придётся нести эти расходы.
До конца августа действуют специальные антикризисные предложения: рассрочка и субсидирование.
Открой свой бизнес вместе с нами!
#реклама. #текстприслан
Открывайте кладовку вместе со «Складно»!
Кладовка на бульваре Веласкеса, приносит 120т.р. в месяц.
Подробнее тут
Наша бизнес-модель делает ваш доход пассивным.
Вся «операционка» на «Складно», а именно:
• привлечение клиентов
• маркетинг
• документооборот
• работа с платежами
Мы уже инвестировали в разработку и поддержку нашей платформы десятки миллионов рублей. Вам не придётся нести эти расходы.
До конца августа действуют специальные антикризисные предложения: рассрочка и субсидирование.
Открой свой бизнес вместе с нами!
#реклама. #текстприслан
📅 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
🏆 Лидеры роста:
🔺 X5 Group +9,4%
🔺 OZON +8,7%
🔺 Yandex +8,4%
🔺 АЛРОСА +7,5%
🔺 Новатэк +6,5%
#FIVE: вернулся в восходящий тренд на сильных операционных результатах в отчете за 2 квартал.
#OZON вышел на долгожданную безубыточность по EBITDA. Кроме того, на главного конкурента Wildberries подали в суд за торговлю БАДами.
#YNDX избавился от токсичного новостного сегмента, отдав его VK, теперь сосредоточится на обычном бизнесе.
#ALRS успешно обходит санкции, продажи алмазов в Индию, на Ближний Восток и даже в Европу держатся почти на докризисном уровне.
#NVTK выплатит дивы за 1 полугодие и консолидирует 100% Тернефтегаза. Новатэк - бенефициар газового кризиса и падения экспорта Газпрома.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 HeadHunter -6%
🔻 Сургутнефтегаз об. -3,1%
🔻 Globaltrans -3%
🔻 TCS Group -2,9%
🔻 ФосАгро -1,4%
#HHRU - вторую неделю аутсайдер №1. Продолжает отыгрывать неоднозначный отчёт за 2 квартал и сокращение клиентской базы после ухода западных компаний.
#SNGS - продолжается коррекция без новостей после аномального роста в конце июля.
#GLTR - пузырь на рынке ставок аренды полувагонов сдувается.
#TCSG отчитался (точнее показал на пальцах) о снижении прибыли до минимума за 5 лет, не назвав точных цифр.
#PHOR - есть все причины для роста, в т.ч. остановка заводов удобрений в Европе из-за дорогого газа. Но кому-то и прибыль надо фиксировать.
📈 Из бумаг вне индекса отличились Лензолото #LNZL (+35%) и #CIAN (+25%).
🏆 Лидеры роста:
🔺 X5 Group +9,4%
🔺 OZON +8,7%
🔺 Yandex +8,4%
🔺 АЛРОСА +7,5%
🔺 Новатэк +6,5%
#FIVE: вернулся в восходящий тренд на сильных операционных результатах в отчете за 2 квартал.
#OZON вышел на долгожданную безубыточность по EBITDA. Кроме того, на главного конкурента Wildberries подали в суд за торговлю БАДами.
#YNDX избавился от токсичного новостного сегмента, отдав его VK, теперь сосредоточится на обычном бизнесе.
#ALRS успешно обходит санкции, продажи алмазов в Индию, на Ближний Восток и даже в Европу держатся почти на докризисном уровне.
#NVTK выплатит дивы за 1 полугодие и консолидирует 100% Тернефтегаза. Новатэк - бенефициар газового кризиса и падения экспорта Газпрома.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 HeadHunter -6%
🔻 Сургутнефтегаз об. -3,1%
🔻 Globaltrans -3%
🔻 TCS Group -2,9%
🔻 ФосАгро -1,4%
#HHRU - вторую неделю аутсайдер №1. Продолжает отыгрывать неоднозначный отчёт за 2 квартал и сокращение клиентской базы после ухода западных компаний.
#SNGS - продолжается коррекция без новостей после аномального роста в конце июля.
#GLTR - пузырь на рынке ставок аренды полувагонов сдувается.
#TCSG отчитался (точнее показал на пальцах) о снижении прибыли до минимума за 5 лет, не назвав точных цифр.
#PHOR - есть все причины для роста, в т.ч. остановка заводов удобрений в Европе из-за дорогого газа. Но кому-то и прибыль надо фиксировать.
📈 Из бумаг вне индекса отличились Лензолото #LNZL (+35%) и #CIAN (+25%).
📅 Итоги недели: "ведьмина пятница" в Джексон Хоуле напугала рынки.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +3.35%, РТС (#RTSI) +1.2%. Растём третью неделю подряд, но по-прежнему в рамках бокового канала, начавшегося в апреле, и на тех же уровнях, что и в конце февраля. Главный фактор давления - геополитика. Конвертация расписок не оказала давления на акции, поскольку она растянута во времени, да и продавать по таким ценам мало кому интересно.
💲 Рубль к доллару уже месяц торгуется вокруг отметки 60, волатильность заметно снизилась. Чтобы не допустить его укрепления, Минфин периодически вбрасывает новости о якобы вступающем в силу уже в сентябре то ли новом бюджетном правиле с юанем, то ли о возобновлении старого с долларом (что было бы странно). К концу года жду смещения коридора ближе к 65-70.
🔥 Цены на газ в Европе в пятницу достигали $3540 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполняются с опережением, но рынок закладывает дальнейшее снижение поставок Газпрома и не уверен в возобновлении прокачки по Северному Потоку-1 после ТО 3 сентября. Жара и пересохшие реки вносят свой вклад в ценник.
🇺🇸 В пятницу речь Дж.Пауэлла на симпозиуме ЦБ в Джексон Хоуле обвалила акции: S&P500 -3.4%, Nasdaq -4.5%. Все разом забыли про замедление роста цен и растущие прибыли корпораций. Глава FED сказал, что готов пожертвовать фондовым рынком ради победы над инфляцией. Возможен поход S&P500 в район 3300-3500 п. на ужесточении ДКП. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% (до $20 тыс.) на общем негативе.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос за неделю на 2%. Повлияли 3 события: снижение ставки Народного банка в попытке остановить замедление экономики; выделение $44 млрд в виде выкупа облигаций; в прогресс в переговорах по листингу китайских эмитентов в США. Риски те же - Тайвань, нетерпимое отношение к ковиду и дефолты в строительном секторе.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. 25 августа запущен процесс конвертации иностранных расписок в локальные акции.
2. Заявление Дж. Пауэлла о приоритете борьбы с инфляцией над интересами рынка обвалила индексы.
3. #OZON впервые в своей истории вышел на операционную безубыточность.
4. Цены на газ в Европе в моменте превысили $3540 за 1 тыс. кубов, впервые с начала марта.
5. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% на негативных настроениях после выступления главы ФРС в Джексон Хоуле.
Всем хороших (последних этим летом) выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +3.35%, РТС (#RTSI) +1.2%. Растём третью неделю подряд, но по-прежнему в рамках бокового канала, начавшегося в апреле, и на тех же уровнях, что и в конце февраля. Главный фактор давления - геополитика. Конвертация расписок не оказала давления на акции, поскольку она растянута во времени, да и продавать по таким ценам мало кому интересно.
💲 Рубль к доллару уже месяц торгуется вокруг отметки 60, волатильность заметно снизилась. Чтобы не допустить его укрепления, Минфин периодически вбрасывает новости о якобы вступающем в силу уже в сентябре то ли новом бюджетном правиле с юанем, то ли о возобновлении старого с долларом (что было бы странно). К концу года жду смещения коридора ближе к 65-70.
🔥 Цены на газ в Европе в пятницу достигали $3540 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполняются с опережением, но рынок закладывает дальнейшее снижение поставок Газпрома и не уверен в возобновлении прокачки по Северному Потоку-1 после ТО 3 сентября. Жара и пересохшие реки вносят свой вклад в ценник.
🇺🇸 В пятницу речь Дж.Пауэлла на симпозиуме ЦБ в Джексон Хоуле обвалила акции: S&P500 -3.4%, Nasdaq -4.5%. Все разом забыли про замедление роста цен и растущие прибыли корпораций. Глава FED сказал, что готов пожертвовать фондовым рынком ради победы над инфляцией. Возможен поход S&P500 в район 3300-3500 п. на ужесточении ДКП. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% (до $20 тыс.) на общем негативе.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос за неделю на 2%. Повлияли 3 события: снижение ставки Народного банка в попытке остановить замедление экономики; выделение $44 млрд в виде выкупа облигаций; в прогресс в переговорах по листингу китайских эмитентов в США. Риски те же - Тайвань, нетерпимое отношение к ковиду и дефолты в строительном секторе.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. 25 августа запущен процесс конвертации иностранных расписок в локальные акции.
2. Заявление Дж. Пауэлла о приоритете борьбы с инфляцией над интересами рынка обвалила индексы.
3. #OZON впервые в своей истории вышел на операционную безубыточность.
4. Цены на газ в Европе в моменте превысили $3540 за 1 тыс. кубов, впервые с начала марта.
5. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% на негативных настроениях после выступления главы ФРС в Джексон Хоуле.
Всем хороших (последних этим летом) выходных!