Free float - почему так важно?
⚠️ ЦБ всерьёз обсуждает идею ввести минимальный порог по доле акций в свободном обращении - не менее 10%. Тех, кто не дотягивает - перевести в некотировальный список и сделать недоступными для неквалов.
🌐 На российской фонде - самый низкий free float по мировым меркам. Минимальное требование Мосбиржи - всего 1%. Чтобы попасть в S&P500, должно быть не менее 50%!
🎓 База: free-float сильно влияет на ликвидность и волатильность котировок бумаги. Увеличение free-float повышает вес акции в индексе, а это сигнал к покупке в портфель индексных фондов.
🔎 Смотрим на сайте Мосбиржи: у кого относительно большой free-float, у кого - мизерный. Пример - Газпром Нефть - входит в топ крупнейших компаний по выручке, но акции оцениваются низко по мультипликаторам из-за free-float в 4%. Также бросаются в глаза ТМК (2,3%), Камаз (4%) и др.
Все последние размещения прошли с низким free float (в т.ч. как способ подогреть ажиотаж на IPO):
▪️ Совкомбанк - 5%, но хотят довести до 10%, чтобы попасть в индекс Мосбиржи.
▪️ Диасофт - 7%;
▪️ ЮГК - 6%;
▪️ Астра вышла с 5%, но через SPO довела долю до 15%.
Относительно большая доля акций на бирже (часть заморожена у нерезов):
▪️ Яндекс - 87%;
▪️ Префы Сургута - 73%;
▪️ Префы Ростелекома - 69%;
▪️ Магнит - 67%
▪️ Мосбиржа - 65%;
▪️ ТКС - 58%;
▪️ Лукойл - 55%;
▪️ Газпром - 50%;
▪️ Обычка Сбера - 48%.
⚖️ Пример сравнения: Роснефть по выручке больше, чем Лукойл, но free-float всего 11% против 55%. Её вес в индексе - менее 2.5% против 15%. Соответственно, и влияние котировок ROSN на широкий рынок минимально. А “Лучок” может утянуть в плюс или в минус весь индекс.
❓ Чего в итоге ждать в связи с планами ввести жесткий порог? Мой прогноз - ЦБ пока не будет “жестить”, подобная мера звучит как ультиматум. Пресловутого удвоения капитализации фондового рынка так точно не достигнешь. Но вероятно, что введут минимальные требования для новых размещений.
#freefloat #акции #ликвидность
⚠️ ЦБ всерьёз обсуждает идею ввести минимальный порог по доле акций в свободном обращении - не менее 10%. Тех, кто не дотягивает - перевести в некотировальный список и сделать недоступными для неквалов.
🌐 На российской фонде - самый низкий free float по мировым меркам. Минимальное требование Мосбиржи - всего 1%. Чтобы попасть в S&P500, должно быть не менее 50%!
🎓 База: free-float сильно влияет на ликвидность и волатильность котировок бумаги. Увеличение free-float повышает вес акции в индексе, а это сигнал к покупке в портфель индексных фондов.
🔎 Смотрим на сайте Мосбиржи: у кого относительно большой free-float, у кого - мизерный. Пример - Газпром Нефть - входит в топ крупнейших компаний по выручке, но акции оцениваются низко по мультипликаторам из-за free-float в 4%. Также бросаются в глаза ТМК (2,3%), Камаз (4%) и др.
Все последние размещения прошли с низким free float (в т.ч. как способ подогреть ажиотаж на IPO):
▪️ Совкомбанк - 5%, но хотят довести до 10%, чтобы попасть в индекс Мосбиржи.
▪️ Диасофт - 7%;
▪️ ЮГК - 6%;
▪️ Астра вышла с 5%, но через SPO довела долю до 15%.
Относительно большая доля акций на бирже (часть заморожена у нерезов):
▪️ Яндекс - 87%;
▪️ Префы Сургута - 73%;
▪️ Префы Ростелекома - 69%;
▪️ Магнит - 67%
▪️ Мосбиржа - 65%;
▪️ ТКС - 58%;
▪️ Лукойл - 55%;
▪️ Газпром - 50%;
▪️ Обычка Сбера - 48%.
⚖️ Пример сравнения: Роснефть по выручке больше, чем Лукойл, но free-float всего 11% против 55%. Её вес в индексе - менее 2.5% против 15%. Соответственно, и влияние котировок ROSN на широкий рынок минимально. А “Лучок” может утянуть в плюс или в минус весь индекс.
❓ Чего в итоге ждать в связи с планами ввести жесткий порог? Мой прогноз - ЦБ пока не будет “жестить”, подобная мера звучит как ультиматум. Пресловутого удвоения капитализации фондового рынка так точно не достигнешь. Но вероятно, что введут минимальные требования для новых размещений.
#freefloat #акции #ликвидность