📅 Важные события на предстоящей неделе
8 августа
📌 Русагро (#AGRO) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 Мосбиржа Мосбиржа допустит нерезидентов из дружественных стран к срочному рынку. Доступ на фондовый рынок отложен.
11 августа
📌 VK (#VKCO) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 Распадская (#RASP) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
12 августа
📌 РУСАЛ (#RUAL) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 АФК Система (#AFKS) - ГОСА (годовое общее собрание акционеров).
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчётностей за 2 квартал.
8 августа: Dominion Energy (D), Marathon Digital (#MARA), Take Two Interactive (#TTWO), Tyson Foods (#TSN), Barrick Gold (#GOLD), AIG (AIG), Palantir (#PLTR), и др.
9 августа: Roblox (#RBLX), Coinbase (#COIN) и др.
10 августа: Walt Disney (#DIS) и др.
11 августа: Rivian (#RIVN) и др.
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Эскалация боевых действий в Украине. Поставки западных вооружений. Подготовка к референдумам в присоединенных областях Украины. Развитие ситуации с вывозом зерна из украинских портов.
⚡️ Санкции. Последствия новых санкций США (SDN-List от 02.08) на ММК и др. компании. Вступление в силу запрета ЕС на уголь из РФ - 10 августа. Вопрос о установлении потолка цен на российскую нефть.
🇷🇺 Рубль. Платежный баланс РФ январь (июль) - 9 августа.
🇺🇸 ФРС. Индекс потребительских цен CPI (июль). Индекс цен производителей PPI - 11 июля.
🔥 Газ. Цены на газ в Европе, планы эмбарго ЕС. Продолжение саги с турбиной для "Северного Потока-1". Сокращение экспорта Газпрома.
🇨🇳 Китай. Последствия визита Нэнси Пелоси на Тайвань. Решение вопроса с монетарными стимулами с целью преодолеть замедление экономики. Индекс потребительских цен, индекс цен производителей (июль) - 10 августа.
Всем хорошей недели!
8 августа
📌 Русагро (#AGRO) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 Мосбиржа Мосбиржа допустит нерезидентов из дружественных стран к срочному рынку. Доступ на фондовый рынок отложен.
11 августа
📌 VK (#VKCO) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 Распадская (#RASP) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
12 августа
📌 РУСАЛ (#RUAL) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 АФК Система (#AFKS) - ГОСА (годовое общее собрание акционеров).
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчётностей за 2 квартал.
8 августа: Dominion Energy (D), Marathon Digital (#MARA), Take Two Interactive (#TTWO), Tyson Foods (#TSN), Barrick Gold (#GOLD), AIG (AIG), Palantir (#PLTR), и др.
9 августа: Roblox (#RBLX), Coinbase (#COIN) и др.
10 августа: Walt Disney (#DIS) и др.
11 августа: Rivian (#RIVN) и др.
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Эскалация боевых действий в Украине. Поставки западных вооружений. Подготовка к референдумам в присоединенных областях Украины. Развитие ситуации с вывозом зерна из украинских портов.
⚡️ Санкции. Последствия новых санкций США (SDN-List от 02.08) на ММК и др. компании. Вступление в силу запрета ЕС на уголь из РФ - 10 августа. Вопрос о установлении потолка цен на российскую нефть.
🇷🇺 Рубль. Платежный баланс РФ январь (июль) - 9 августа.
🇺🇸 ФРС. Индекс потребительских цен CPI (июль). Индекс цен производителей PPI - 11 июля.
🔥 Газ. Цены на газ в Европе, планы эмбарго ЕС. Продолжение саги с турбиной для "Северного Потока-1". Сокращение экспорта Газпрома.
🇨🇳 Китай. Последствия визита Нэнси Пелоси на Тайвань. Решение вопроса с монетарными стимулами с целью преодолеть замедление экономики. Индекс потребительских цен, индекс цен производителей (июль) - 10 августа.
Всем хорошей недели!
📉📈 Сколько отдали, столько и вернули.
📊 На графике - визуальное доказательство того, что в пятницу российский рынок падал на ожидаемом допуске к торгам дружественных нерезидентов. Потеряв 3%, в понедельник открылись ростом на те же 3%. Уже после закрытия торгов пятницы, Мосбиржа в последний момент передумала и решила допустить дружественных нерезов пока только к срочному рынку. Обосновали тем, что "требуется дополнительная настройка биржевых систем".
⚡️ Рынок немного понервничал, хотя и понимал, что объём позиций у наших "друзей", в отличие от "не друзей", не столь велик, чтобы радикально повлиять на рынок. Теперь фальстарт отрепетировали, глубина падения не такая значительная. Да если бы и допустили, не обязательно все будут продавать - для кото-то сегодняшние уровни могут показаться интересными.
🤷♂️ Возможно, так оно и есть. Но пока российские акции не показывают устойчивых признаков выхода из нисходящего тренда. Их оценка слишком искажена воздействием геополитики, и для более активных действий я бы предпочёл дождаться хоть какой-то определенности.
📊 На графике - визуальное доказательство того, что в пятницу российский рынок падал на ожидаемом допуске к торгам дружественных нерезидентов. Потеряв 3%, в понедельник открылись ростом на те же 3%. Уже после закрытия торгов пятницы, Мосбиржа в последний момент передумала и решила допустить дружественных нерезов пока только к срочному рынку. Обосновали тем, что "требуется дополнительная настройка биржевых систем".
⚡️ Рынок немного понервничал, хотя и понимал, что объём позиций у наших "друзей", в отличие от "не друзей", не столь велик, чтобы радикально повлиять на рынок. Теперь фальстарт отрепетировали, глубина падения не такая значительная. Да если бы и допустили, не обязательно все будут продавать - для кото-то сегодняшние уровни могут показаться интересными.
🤷♂️ Возможно, так оно и есть. Но пока российские акции не показывают устойчивых признаков выхода из нисходящего тренда. Их оценка слишком искажена воздействием геополитики, и для более активных действий я бы предпочёл дождаться хоть какой-то определенности.
😉 Вход - рубль, выход - два.
👉 Пора привыкать к тому, что объявленные сделки по слиянию и поглощению, продаже активов и пр. могут быть заблокированы государством даже после достижения договоренностей с покупателями. Вступил в действие Указ президента, запрещающий до 31 декабря продажу западными владельцами российских активов в ТЭКе и банковском секторе, без особого разрешения правкомиссии.
📅 Еще 1 июня собраны заявки покупателей на активы финского Fortum (Газпромбанк, АФК Система и др.). Ему принадлежит, в частности, 83,73% «Юнипро» через немецкую Uniper. Параллельно Enel подписала 2 отдельных соглашения на продажу пакета за $135 млн.
🤷♂️ Что теперь? Западным инвесторам, не успевшим завершить сделки по продаже российских активов, сказали: "Распаковывайте чемоданы, продолжаем работать". Кто не успел, тот опоздал.
🔎 Главная проблема в том, что западным инвесторам работать придётся в условиях санкций, искать способы получения импортного оборудования или его импортозамещения. Особенно это касается ветряков. В случае с Юнипро добавляется плохое состояние материнской Uniper, которая банкротится из-за дорогого газа, правительство Германии проводит допку для выкупа трети компании, т.е. по факту частичной национализации.
🙅♂️ Отказаться от поддержания работы электрогенерирующих мощностей нельзя - за это Указом предусмотрены огромные штрафы. Так что #UPRO и #ENRU остаются в прежнем статусе и на прежних условиях. Кто в этих бумагах, или просто погружен в отрасль - делитесь подробностями и своими соображениями.
👉 Пора привыкать к тому, что объявленные сделки по слиянию и поглощению, продаже активов и пр. могут быть заблокированы государством даже после достижения договоренностей с покупателями. Вступил в действие Указ президента, запрещающий до 31 декабря продажу западными владельцами российских активов в ТЭКе и банковском секторе, без особого разрешения правкомиссии.
📅 Еще 1 июня собраны заявки покупателей на активы финского Fortum (Газпромбанк, АФК Система и др.). Ему принадлежит, в частности, 83,73% «Юнипро» через немецкую Uniper. Параллельно Enel подписала 2 отдельных соглашения на продажу пакета за $135 млн.
🤷♂️ Что теперь? Западным инвесторам, не успевшим завершить сделки по продаже российских активов, сказали: "Распаковывайте чемоданы, продолжаем работать". Кто не успел, тот опоздал.
🔎 Главная проблема в том, что западным инвесторам работать придётся в условиях санкций, искать способы получения импортного оборудования или его импортозамещения. Особенно это касается ветряков. В случае с Юнипро добавляется плохое состояние материнской Uniper, которая банкротится из-за дорогого газа, правительство Германии проводит допку для выкупа трети компании, т.е. по факту частичной национализации.
🙅♂️ Отказаться от поддержания работы электрогенерирующих мощностей нельзя - за это Указом предусмотрены огромные штрафы. Так что #UPRO и #ENRU остаются в прежнем статусе и на прежних условиях. Кто в этих бумагах, или просто погружен в отрасль - делитесь подробностями и своими соображениями.
📺 Сегодня поднялся новостной шум вокруг приостановки операций с недружественными валютами. Большинство из вас, наверное, уже разобрались, но на всякий случай коротко по сути.
1️⃣ Согласно Указу президента, банки, чьи активы в других странах заморожены, могут не исполнять обязательства по вкладам и некоторые операции с валютами этих стран.
2️⃣ Указ касается только юрлиц и ИП. Так же не затрагивает те банки, которые уже под санкциями (они и так ограничены во всем, что связано с "вражескими" валютами), а только те, на кого санкции наложат после 8 августа.
3️⃣ Касается только "новых" денег, которые поступят на счета банков после 8 августа.
✔️ Как сейчас: при заморозке корр. счетов санкционных банков, они пытаются исполнить свои обязательства перед бизнесом любыми способами, часто с ущербом для себя.
✔️ Как будет: клиент, желающий хранить средства или проводить операции в недружественной валюте, должен знать, что банк может теперь сказать что-то типа "кому я должен, всем прощаю" и не исполнять поручение. То есть "они" заморозили у меня, а я заморожу у тебя".
🎯 Цель - стимулировать бизнес побыстрее переходить на юани и прочие "не токсичные" валюты. Звучит довольно плотоядно, зато эффективно, без лишних уговоров и размышлений.
1️⃣ Согласно Указу президента, банки, чьи активы в других странах заморожены, могут не исполнять обязательства по вкладам и некоторые операции с валютами этих стран.
2️⃣ Указ касается только юрлиц и ИП. Так же не затрагивает те банки, которые уже под санкциями (они и так ограничены во всем, что связано с "вражескими" валютами), а только те, на кого санкции наложат после 8 августа.
3️⃣ Касается только "новых" денег, которые поступят на счета банков после 8 августа.
✔️ Как сейчас: при заморозке корр. счетов санкционных банков, они пытаются исполнить свои обязательства перед бизнесом любыми способами, часто с ущербом для себя.
✔️ Как будет: клиент, желающий хранить средства или проводить операции в недружественной валюте, должен знать, что банк может теперь сказать что-то типа "кому я должен, всем прощаю" и не исполнять поручение. То есть "они" заморозили у меня, а я заморожу у тебя".
🎯 Цель - стимулировать бизнес побыстрее переходить на юани и прочие "не токсичные" валюты. Звучит довольно плотоядно, зато эффективно, без лишних уговоров и размышлений.
🥇 Еще один конкурс от "Тинькофф Инвестиции".
📅 Каждую неделю до 22 августа брокер, совместно с Мосбиржей и СПб Биржей, разыгрывает 1 млн рублей в турнире для инвесторов.
Участвовать можно в двух номинациях:
1️⃣ Раз в неделю генератор случайных чисел отбирает 10 призёров из числа обладателей брокерского счета, купивших хотя бы 1 акцию, сделки на продажу не участвуют. Участники получают шанс на приз - 100 тыс. рублей, независимо от торгового результата.
2️⃣ Для второй номинации нужно проявить креатив - интересно рассказать про своё участие в любом турнире "Тинькофф Инвестиций". Команда Пульса отберет 10 лучших рассказов, приз - 10 000 рублей. Для этого публикуете пост в Пульсе с тегом #турниры, алгоритм найдёт его автоматически.
🏆 Победители определяются по понедельникам с 8 по 13 и с 15 по 20 августа, покупки фиксируются до 2:00 мск последнего дня турнирной недели.
🔎 Как найти: в тиньковском приложении на нижней панели кнопка "Ещё" —> "Профиль" —> "Турниры". Там указываете свой брокерский счет (не ИИС), с этого момента он привязан к турнирам. Подробнее о турнире можно прочитать здесь.
#партнерскийпост
📅 Каждую неделю до 22 августа брокер, совместно с Мосбиржей и СПб Биржей, разыгрывает 1 млн рублей в турнире для инвесторов.
Участвовать можно в двух номинациях:
1️⃣ Раз в неделю генератор случайных чисел отбирает 10 призёров из числа обладателей брокерского счета, купивших хотя бы 1 акцию, сделки на продажу не участвуют. Участники получают шанс на приз - 100 тыс. рублей, независимо от торгового результата.
2️⃣ Для второй номинации нужно проявить креатив - интересно рассказать про своё участие в любом турнире "Тинькофф Инвестиций". Команда Пульса отберет 10 лучших рассказов, приз - 10 000 рублей. Для этого публикуете пост в Пульсе с тегом #турниры, алгоритм найдёт его автоматически.
🏆 Победители определяются по понедельникам с 8 по 13 и с 15 по 20 августа, покупки фиксируются до 2:00 мск последнего дня турнирной недели.
🔎 Как найти: в тиньковском приложении на нижней панели кнопка "Ещё" —> "Профиль" —> "Турниры". Там указываете свой брокерский счет (не ИИС), с этого момента он привязан к турнирам. Подробнее о турнире можно прочитать здесь.
#партнерскийпост
🚀 #SPBE + почти 90% за 3 дня.
📊 Объёмы - 3 место после Сбера и Газпрома, больше Лукойла и Норникеля. Речь о бумаге, не входящей в индекс Мосбиржи и потерявшей 90% с момента IPO. Все из-за того, что сегодня СПБ Биржа возобновила торги с 10:00мск (вместо 14:30мск). Это не просто изменение расписания, торги в основную сессию принесут больше комиссии.
📅 Объём торгов в июле был меньше на 77%, чем в июле 2021 года. Блокировки иностранных активов из-за санкций, а также курс ЦБ на девалютизацию фондового рынка, поставили перспективы бизнеса СПб Биржи под сомнение.
🎓 Любой позитив, в случае с малоликвидной бумагой, может вытолкнуть её на десятки процентов. Но и движение в обратную сторону может быть таким же. Как сработает идея с Гонконгом - пока тоже не до конца очевидно. У меня, кстати, осталась небольшая заблокированная позиция ещё с pre IPO.
📊 Объёмы - 3 место после Сбера и Газпрома, больше Лукойла и Норникеля. Речь о бумаге, не входящей в индекс Мосбиржи и потерявшей 90% с момента IPO. Все из-за того, что сегодня СПБ Биржа возобновила торги с 10:00мск (вместо 14:30мск). Это не просто изменение расписания, торги в основную сессию принесут больше комиссии.
📅 Объём торгов в июле был меньше на 77%, чем в июле 2021 года. Блокировки иностранных активов из-за санкций, а также курс ЦБ на девалютизацию фондового рынка, поставили перспективы бизнеса СПб Биржи под сомнение.
🎓 Любой позитив, в случае с малоликвидной бумагой, может вытолкнуть её на десятки процентов. Но и движение в обратную сторону может быть таким же. Как сработает идея с Гонконгом - пока тоже не до конца очевидно. У меня, кстати, осталась небольшая заблокированная позиция ещё с pre IPO.
🇺🇸 Инфляция в США наконец замедляется.
🛒 Потребинфляция (CPI) в США в июле показала замедление, как месяц к месяцу, так и год к году:
🔻 м/м = 0% (прогноз +0.2% / пред +1.3%);
🔻 г/г = +8.5% (прогноз +8.7% / пред +9.1%).
🤨 Так и поверишь, что мантры главы ФРС Пауэлла обладают магической силой, или он может видеть будущее. Рынку важны не столько эти цифры, сколько очищенная от волатильных бензина и продуктов базовая инфляция (Core CPI). Именно на неё смотрит ФРС, принимая решение по ставке. Но и она составила 5.9% при прогнозе 6.1%.
🌐 Для глобальных рынков это хорошо, особенно для рисковых активов. Фьючерс на S&P500 растёт +1.9%, #BTC +3%, завтра с утра Азия, скорее всего, присоединится. Наша Мосбиржа тоже получит свой луч позитива, хотя внешний фон уже не так важен, как до февраля. Для далеко идущих выводов пока мало оснований: снижение может оказаться локальным трендом. Но настроение на рынках улучшилось.
🛒 Потребинфляция (CPI) в США в июле показала замедление, как месяц к месяцу, так и год к году:
🔻 м/м = 0% (прогноз +0.2% / пред +1.3%);
🔻 г/г = +8.5% (прогноз +8.7% / пред +9.1%).
🤨 Так и поверишь, что мантры главы ФРС Пауэлла обладают магической силой, или он может видеть будущее. Рынку важны не столько эти цифры, сколько очищенная от волатильных бензина и продуктов базовая инфляция (Core CPI). Именно на неё смотрит ФРС, принимая решение по ставке. Но и она составила 5.9% при прогнозе 6.1%.
🌐 Для глобальных рынков это хорошо, особенно для рисковых активов. Фьючерс на S&P500 растёт +1.9%, #BTC +3%, завтра с утра Азия, скорее всего, присоединится. Наша Мосбиржа тоже получит свой луч позитива, хотя внешний фон уже не так важен, как до февраля. Для далеко идущих выводов пока мало оснований: снижение может оказаться локальным трендом. Но настроение на рынках улучшилось.
🇷🇺 В России уже 3 месяца подряд - дефляция. А что, так можно было?!
Вышли данные по инфляции в РФ за июль:
🔻 г/г +15.1%, в июне +15.9%;
🔻 м/м -0.39%, в июне -0.35%.
💬 Наверняка в комментариях возмутятся, ведь мы привыкли видеть нашу жизнь такой, в которой цены растут всегда, даже если курс рубля укрепляется. Но другой статистики, кроме Росстата и ЦБ, у нас нет. Поэтому условно пока примем её на веру.
Если заглянуть внутрь потребительской корзины, то увидим:
🛒 цены на товары, особенно длительного пользования, с мая снижаются;
🛒 зато растёт стоимость услуг, в частности, медицинских, транспортных и туристических. Пример: поездка в Турцию подорожала на 40%.
Снижение цен на непродовольственные товары можно объяснить.
1️⃣ Дефицит многих позиций из-за ухода западных брендов и санкций. Особенно заметно по автомобилям: потенциальные покупатели настроились ждать, когда рынок восстановится или хотя бы стабилизируется за счёт китайского автопрома и Автоваза по цене Фольксвагена.
2️⃣ Шоковый взлёт цен в марте-апреле, т.е. замедление инфляции идёт с высокой базы.
3️⃣ Уровень потребительской уверенности, судя по опросам, да и по личным наблюдениям, с конца февраля заметно понизился.
🤷♂️ Вопрос - вернутся ли цены к росту, или дефляция - новый тренд?
Вышли данные по инфляции в РФ за июль:
🔻 г/г +15.1%, в июне +15.9%;
🔻 м/м -0.39%, в июне -0.35%.
💬 Наверняка в комментариях возмутятся, ведь мы привыкли видеть нашу жизнь такой, в которой цены растут всегда, даже если курс рубля укрепляется. Но другой статистики, кроме Росстата и ЦБ, у нас нет. Поэтому условно пока примем её на веру.
Если заглянуть внутрь потребительской корзины, то увидим:
🛒 цены на товары, особенно длительного пользования, с мая снижаются;
🛒 зато растёт стоимость услуг, в частности, медицинских, транспортных и туристических. Пример: поездка в Турцию подорожала на 40%.
Снижение цен на непродовольственные товары можно объяснить.
1️⃣ Дефицит многих позиций из-за ухода западных брендов и санкций. Особенно заметно по автомобилям: потенциальные покупатели настроились ждать, когда рынок восстановится или хотя бы стабилизируется за счёт китайского автопрома и Автоваза по цене Фольксвагена.
2️⃣ Шоковый взлёт цен в марте-апреле, т.е. замедление инфляции идёт с высокой базы.
3️⃣ Уровень потребительской уверенности, судя по опросам, да и по личным наблюдениям, с конца февраля заметно понизился.
🤷♂️ Вопрос - вернутся ли цены к росту, или дефляция - новый тренд?
Поговорим о плюсах и минусах госкомпаний, на пример VK.
📉 Вчера после отчета за 2 квартал #VKCO стала лидером падения, -12%.
🔺Выручка выросла на 4% г/г, до 31,1 млрд рублей, в основном это рост рекламных доходов благодаря перетоку клиентов из социальных медиа, запрещенных на территории РФ.
🔺 Чистый убыток составил 3,435 млрд руб., против 2,232 млрд руб. во 2 кв. 2021 г.
Результаты 1 полугодия:
🔺 Выручка: 63,4 млрд руб. (+10,4% г/г);
🔻 Опер. прибыль: 4 млрд руб. (-62% г/г);
🔻 Чистый убыток: -51,3 млрд руб.
🇷🇺 Осенью VK стала государственной компанией, контроль над ней получили структуры Газпром-медиа. Тут стоит иметь в виду, что государство в экономике ставит перед собой 2 основные цели:
1️⃣ Политическая - в случае с VK это замена западных медиа на отечественные. В первую очередь это касается Youtube, уходить с которого государство призывает блогеров уже сейчас.
2️⃣ Социальная - например, площадка для малого бизнеса и пр.
💼 Что касается менеджмента, то здесь вступает в силу принцип "зарабатываем не с доходов, а с расходов". Как правило, расходы на управление выше, они редко подвергаются секвестру, чаще наоборот. KPI (показатели эффективности топ-менеджеров) часто лежат за пределами экономических категорий.
💰 Такие благоглупости, как дивиденды, могут иметь приоритет, когда государство как основной акционер заинтересовано в получении денег для решения перечисленных выше приоритетных целей - политической и социальной.
Явные плюсы компаний, подобных VK.
✅ Безусловная господдержка, которая не даст компании обанкротиться, несмотря на убытки. Самый очевидный пример - Аэрофлот #AFLT.
✅ Госкомпании - бенефициары импортозамещения, им гарантированы объёмы и новые бизнес-ниши, освободившиеся после ухода или бана конкурентов.
Минусы:
➖ Интересы миноритарных акционеров, находятся в конце списка приоритетов. То же касается пользователей, клиентов и покупателей.
➖ Прозрачная отчётность и общение с инвесторами - примерно там же.
➖ Дивидендная политика строится исходя из интересов главного акционера - государства.
➖ Повышенный риск попадания руководителей и самих компаний под санкции.
📉 Вчера после отчета за 2 квартал #VKCO стала лидером падения, -12%.
🔺Выручка выросла на 4% г/г, до 31,1 млрд рублей, в основном это рост рекламных доходов благодаря перетоку клиентов из социальных медиа, запрещенных на территории РФ.
🔺 Чистый убыток составил 3,435 млрд руб., против 2,232 млрд руб. во 2 кв. 2021 г.
Результаты 1 полугодия:
🔺 Выручка: 63,4 млрд руб. (+10,4% г/г);
🔻 Опер. прибыль: 4 млрд руб. (-62% г/г);
🔻 Чистый убыток: -51,3 млрд руб.
🇷🇺 Осенью VK стала государственной компанией, контроль над ней получили структуры Газпром-медиа. Тут стоит иметь в виду, что государство в экономике ставит перед собой 2 основные цели:
1️⃣ Политическая - в случае с VK это замена западных медиа на отечественные. В первую очередь это касается Youtube, уходить с которого государство призывает блогеров уже сейчас.
2️⃣ Социальная - например, площадка для малого бизнеса и пр.
💼 Что касается менеджмента, то здесь вступает в силу принцип "зарабатываем не с доходов, а с расходов". Как правило, расходы на управление выше, они редко подвергаются секвестру, чаще наоборот. KPI (показатели эффективности топ-менеджеров) часто лежат за пределами экономических категорий.
💰 Такие благоглупости, как дивиденды, могут иметь приоритет, когда государство как основной акционер заинтересовано в получении денег для решения перечисленных выше приоритетных целей - политической и социальной.
Явные плюсы компаний, подобных VK.
✅ Безусловная господдержка, которая не даст компании обанкротиться, несмотря на убытки. Самый очевидный пример - Аэрофлот #AFLT.
✅ Госкомпании - бенефициары импортозамещения, им гарантированы объёмы и новые бизнес-ниши, освободившиеся после ухода или бана конкурентов.
Минусы:
➖ Интересы миноритарных акционеров, находятся в конце списка приоритетов. То же касается пользователей, клиентов и покупателей.
➖ Прозрачная отчётность и общение с инвесторами - примерно там же.
➖ Дивидендная политика строится исходя из интересов главного акционера - государства.
➖ Повышенный риск попадания руководителей и самих компаний под санкции.
🤷♂️ Как инвестировать, когда нет отчётностей?
📅 В середине марта ЦБ и правительство разрешили эмитентам не раскрывать данные, которые должны публиковаться в соответствии с законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Центробанк сегодня подтвердил, что компаниям нужно подходить к раскрытию данных "взвешенно". Банкам можно не публиковать даже бухгалтерскую отчетность по РСБУ. Металлурги и другие экспортные компании сами приняли решение закрыть информацию о себе.
⚖️ Мотивируется это санкционными рисками для компании или ее руководства. Поскольку риски санкций с нами явно надолго, скорого возврата к практике полноценного раскрытия информации я бы не ждал.
❓ Как теперь оценивать перспективы компаний, инвестировать вслепую или торговать волатильность внутри дня? Источники, в т.ч. косвенные, для анализа все же есть, просто расширяется периметр поиска.
✔️ Большинство компаний не отказались от предоставления отчётов РСБУ. Ключевые цифры - выручка, прибыль, обязательства и др. там есть.
✔️ Многие российские компании зависят от мировых цен на ресурсы - нефть, металлы, удобрения, продовольствие и т.д. Понимание глобальных трендов - важный элемент анализа.
✔️ Операционная отчетность, в отличие от финансовой, в большинстве случаев доступна.
✔️ Отраслевые аналогии: сопоставимые конкуренты у нас и за рубежом публикуют свою отчётность.
✔️ Стоит следить за пресс-релизами - полностью прекратить публичное общение компании не могут.
📅 В середине марта ЦБ и правительство разрешили эмитентам не раскрывать данные, которые должны публиковаться в соответствии с законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Центробанк сегодня подтвердил, что компаниям нужно подходить к раскрытию данных "взвешенно". Банкам можно не публиковать даже бухгалтерскую отчетность по РСБУ. Металлурги и другие экспортные компании сами приняли решение закрыть информацию о себе.
⚖️ Мотивируется это санкционными рисками для компании или ее руководства. Поскольку риски санкций с нами явно надолго, скорого возврата к практике полноценного раскрытия информации я бы не ждал.
❓ Как теперь оценивать перспективы компаний, инвестировать вслепую или торговать волатильность внутри дня? Источники, в т.ч. косвенные, для анализа все же есть, просто расширяется периметр поиска.
✔️ Большинство компаний не отказались от предоставления отчётов РСБУ. Ключевые цифры - выручка, прибыль, обязательства и др. там есть.
✔️ Многие российские компании зависят от мировых цен на ресурсы - нефть, металлы, удобрения, продовольствие и т.д. Понимание глобальных трендов - важный элемент анализа.
✔️ Операционная отчетность, в отличие от финансовой, в большинстве случаев доступна.
✔️ Отраслевые аналогии: сопоставимые конкуренты у нас и за рубежом публикуют свою отчётность.
✔️ Стоит следить за пресс-релизами - полностью прекратить публичное общение компании не могут.
📅 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
💪 Лидеры роста:
🔺 Полиметалл +27,7%
🔺 TCS Group +20%
🔺 Fix Price +17,5%
🔺 Globaltrans +12,5%
🔺 Татнефть преф +11,9%
#POLY отыгрывает падение на 80% от хаев, на новостях о возможном выделении российских активов, что позволит снизить риски санкций в условиях британской юрисдикции.
#TCSG лёгок на подъём, в отличие от тяжелого Сбера (падать тоже легче). В этот раз сработал общий локальный позитив и ожидание хорошей отчётности 24 августа за 2 квартал.
#FIXP в плюсе после сильного отчета и на общем ралли ретейлеров. Снижение доходов населения усиливает рыночные позиции дискаунтеров.
#GLTR - отскок вторую неделю подряд, помогают рекомендации аналитиков и ТГ-каналов, указывающих на перепроданность бумаги.
#TATNP: 15 августа СД по дивидендам за 1 полугодие.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Интер РАО -2,5%
🔻 НЛМК -2,4%
🔻 Газпром -1,3%
🔻 Транснефть преф -1,0%
🔻 ПИК -0,5%
#IRAO - указ президента о запрете сделок по продаже активов ТЭК. Под вопросом вхождение Интер РАО в Enel и Fortum.
#NLMK: догоняет в падении конкурентов. НЛМК – единственный из большой тройки металлургов, пока не попавший под прямые санкции.
#GAZP стагнирует в отсутствие позитивных новостей. «Северный поток-1» работает на 20% мощности, экспорт падает.
#TRNFP - украинский транзит в Восточную Европу на несколько дней был остановлен из-за невозможности для Транснефти оплатить его в условиях санкций ЕС. Транзит возобновлен, это позитивно для бумаги.
#PIKK: ипотечного бума не случилось, несмотря на госпрограммы. Объём выданных кредитов во 2 кв. почти в 3 раза ниже, чем годом раньше.
💪 Лидеры роста:
🔺 Полиметалл +27,7%
🔺 TCS Group +20%
🔺 Fix Price +17,5%
🔺 Globaltrans +12,5%
🔺 Татнефть преф +11,9%
#POLY отыгрывает падение на 80% от хаев, на новостях о возможном выделении российских активов, что позволит снизить риски санкций в условиях британской юрисдикции.
#TCSG лёгок на подъём, в отличие от тяжелого Сбера (падать тоже легче). В этот раз сработал общий локальный позитив и ожидание хорошей отчётности 24 августа за 2 квартал.
#FIXP в плюсе после сильного отчета и на общем ралли ретейлеров. Снижение доходов населения усиливает рыночные позиции дискаунтеров.
#GLTR - отскок вторую неделю подряд, помогают рекомендации аналитиков и ТГ-каналов, указывающих на перепроданность бумаги.
#TATNP: 15 августа СД по дивидендам за 1 полугодие.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Интер РАО -2,5%
🔻 НЛМК -2,4%
🔻 Газпром -1,3%
🔻 Транснефть преф -1,0%
🔻 ПИК -0,5%
#IRAO - указ президента о запрете сделок по продаже активов ТЭК. Под вопросом вхождение Интер РАО в Enel и Fortum.
#NLMK: догоняет в падении конкурентов. НЛМК – единственный из большой тройки металлургов, пока не попавший под прямые санкции.
#GAZP стагнирует в отсутствие позитивных новостей. «Северный поток-1» работает на 20% мощности, экспорт падает.
#TRNFP - украинский транзит в Восточную Европу на несколько дней был остановлен из-за невозможности для Транснефти оплатить его в условиях санкций ЕС. Транзит возобновлен, это позитивно для бумаги.
#PIKK: ипотечного бума не случилось, несмотря на госпрограммы. Объём выданных кредитов во 2 кв. почти в 3 раза ниже, чем годом раньше.
📅 Итоги недели: распродаж не случилось, их решили отложить.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +4.5%, уже 4-й раз с февраля ударился об уровень поддержки на отметке 2.050 п. и отскочил, оставаясь в боковике на уровне начала СВО. РТС (#RTSI) +2.7%. Главный драйвер роста - отмена допуска к торгам дружественных нерезидентов с 8 августа: рынок опасался распродаж. Новых громких санкций пока нет, нефть прибавила 4%, поддержав сырьевых экспортеров.
💲 Рубль стабилизировался возле отметки 60 за доллар. Данные ЦБ за июль показали рекордный отток валюты за рубеж: физики покупают "токсичные фантики" в виде долларов и евро и выводят на свои зарубежные счета. Т.о., спрос на валюту растёт, но слабость импорта порождает профицит торгового баланса, не дающий рублю как следует ослабнуть.
🔥 Цена газа в Европе выше $2000 за тысячу кубов, но не растёт дальше, несмотря на сокращение поставок Газпрома (Северный Поток-1 качает на 20% от мощности). ЕС отчитался, что хранилища заполнены уже на 70%, это больше, чем год назад. Эмбарго отодвинуто на будущее, объёмы СПГ растут. Так что этой зимой, скорее всего, не замёрзнут и не приползут.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) за неделю +2.6%, отскок за месяц +11%. Nasdaq (#IXIC) +2.3%, за месяц +15%. Индексы завершили ростом четвертую неделю подряд. Замедление инфляции в США даёт шанс на щадящие темпы повышения ставки ФРС. Это, в свою очередь, снижает риски рецессии в экономике (хотя и не отменяет их полностью).
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) скромно прибавил 0.57%. С одной стороны, ушла напряженность, связанная с визитом Пелоси на Тайвань. С другой, обострилась тлеющая проблема делистинга китайских эмитентов в США. Крупнейшие госкомпании - China Life Insurance, PetroChina и China Petroleum&Chemical - объявили о планах ухода с американских бирж. Это может означать, что следующие кандидаты на делистинг - Alibaba, Baidu, JD и др.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Московская биржа 8 августа отменила допуск к торгам нерезидентов из дружественных стран.
2. Правительство РФ до 31 декабря заблокировало западным энергокомпаниям и банкам выход из России.
3. Чистый убыток VK составил 3,435 млрд руб., против 2,232 млрд руб. во 2 кв. 2021 г., акции #VKCO потеряли после отчёта 12%.
4. Акции СПб Биржи #SPBE выросли за неделю на 97% под влиянием новости о возобновлении утренних торгов.
5. В США замедлилась инфляция, что дает повод для ФРС менее агрессивно поднимать ставку.
Всем хороших выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +4.5%, уже 4-й раз с февраля ударился об уровень поддержки на отметке 2.050 п. и отскочил, оставаясь в боковике на уровне начала СВО. РТС (#RTSI) +2.7%. Главный драйвер роста - отмена допуска к торгам дружественных нерезидентов с 8 августа: рынок опасался распродаж. Новых громких санкций пока нет, нефть прибавила 4%, поддержав сырьевых экспортеров.
💲 Рубль стабилизировался возле отметки 60 за доллар. Данные ЦБ за июль показали рекордный отток валюты за рубеж: физики покупают "токсичные фантики" в виде долларов и евро и выводят на свои зарубежные счета. Т.о., спрос на валюту растёт, но слабость импорта порождает профицит торгового баланса, не дающий рублю как следует ослабнуть.
🔥 Цена газа в Европе выше $2000 за тысячу кубов, но не растёт дальше, несмотря на сокращение поставок Газпрома (Северный Поток-1 качает на 20% от мощности). ЕС отчитался, что хранилища заполнены уже на 70%, это больше, чем год назад. Эмбарго отодвинуто на будущее, объёмы СПГ растут. Так что этой зимой, скорее всего, не замёрзнут и не приползут.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) за неделю +2.6%, отскок за месяц +11%. Nasdaq (#IXIC) +2.3%, за месяц +15%. Индексы завершили ростом четвертую неделю подряд. Замедление инфляции в США даёт шанс на щадящие темпы повышения ставки ФРС. Это, в свою очередь, снижает риски рецессии в экономике (хотя и не отменяет их полностью).
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) скромно прибавил 0.57%. С одной стороны, ушла напряженность, связанная с визитом Пелоси на Тайвань. С другой, обострилась тлеющая проблема делистинга китайских эмитентов в США. Крупнейшие госкомпании - China Life Insurance, PetroChina и China Petroleum&Chemical - объявили о планах ухода с американских бирж. Это может означать, что следующие кандидаты на делистинг - Alibaba, Baidu, JD и др.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Московская биржа 8 августа отменила допуск к торгам нерезидентов из дружественных стран.
2. Правительство РФ до 31 декабря заблокировало западным энергокомпаниям и банкам выход из России.
3. Чистый убыток VK составил 3,435 млрд руб., против 2,232 млрд руб. во 2 кв. 2021 г., акции #VKCO потеряли после отчёта 12%.
4. Акции СПб Биржи #SPBE выросли за неделю на 97% под влиянием новости о возобновлении утренних торгов.
5. В США замедлилась инфляция, что дает повод для ФРС менее агрессивно поднимать ставку.
Всем хороших выходных!
🎬 #кино для ленивых инвесторов
📺 В эти выходные предлагаю немного отвлечься от графика котировок и расслабиться за просмотром веселого и динамичного сериала. Он назван в честь "Чёрного понедельника" 19 октября 1987 года, когда случился крупнейший обвал фондового рынка. После него Уолл-стрит долго не могла прийти в себя.
🎥 Но сюжет сериала - не драма о потерянных деньгах и сломанных судьбах. Актеры откровенно веселятся, стебутся над вошедшей в моду стилистикой 80-х. Это настраивает на то, что даже катастрофы на финансовых рынках со временем покажутся издалека не такими уж и страшными. Особенно если вы не злоупотребляете риском и ведёте себя разумно.
🍿 Приятного просмотра!
📺 В эти выходные предлагаю немного отвлечься от графика котировок и расслабиться за просмотром веселого и динамичного сериала. Он назван в честь "Чёрного понедельника" 19 октября 1987 года, когда случился крупнейший обвал фондового рынка. После него Уолл-стрит долго не могла прийти в себя.
🎥 Но сюжет сериала - не драма о потерянных деньгах и сломанных судьбах. Актеры откровенно веселятся, стебутся над вошедшей в моду стилистикой 80-х. Это настраивает на то, что даже катастрофы на финансовых рынках со временем покажутся издалека не такими уж и страшными. Особенно если вы не злоупотребляете риском и ведёте себя разумно.
🍿 Приятного просмотра!
YouTube
ЧЕРНЫЙ ПОНЕДЕЛЬНИК 3-сезон | Русский трейлер (сериал 2021)
ЧЕРНЫЙ ПОНЕДЕЛЬНИК 3-сезон | Русский трейлер (сериал 2021)
Премьера: 24 мая 2021 года
Актеры: Дон Чидл, Эндрю Рэннеллс, Пол Шир, Реджина Холл
«Черный понедельник» как стиль жизни: гроза финансовой индустрии Мо продолжает борьбу за власть на Уолл-стрит. Правда…
Премьера: 24 мая 2021 года
Актеры: Дон Чидл, Эндрю Рэннеллс, Пол Шир, Реджина Холл
«Черный понедельник» как стиль жизни: гроза финансовой индустрии Мо продолжает борьбу за власть на Уолл-стрит. Правда…
📅 Важные события на предстоящей неделе
15 августа
📌 Группа Позитив (#POSI) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 HeadHunter (#HHRU) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 Татнефть (#TATNP) - заседание совета директоров, в т.ч. по вопросу о дивидендах за 1 полугодие 2022 г.
📌 Стартует автоматическая конвертация депозитарных расписок, которые учитываются в российских депозитариях, в локальные акции.
📌 Мосбиржа (#MOEX) допускает нерезидентов из дружественных стран к торгам облигациями.
📌 Последний день для попадания в реестр акционеров ФСК ЕЭС (#FEES) для голосования по вопросу о присоединении Россетей (#RSTI)
16 августа
📌 Softline (#SFTL) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
17 августа
📌 Озон (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 Последний день для попадания в реестр акционеров Россетей (#RSTI) для голосования по вопросу о присоединении к ФСК ЕЭС (#FEES).
18 августа
📌 En+ (#ENPG) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 МТС (#MTSS) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
19 августа
📌 Магнит (MGNT) - аудированные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчётностей за 2 квартал.
15 августа: Li Auto (#LI)
16 августа: Walmart (#WLMT), Home Depot (#HD) и др.
17 августа: Cisco Systems (#CSCO), Lowe's (#LOW), Analog Divices (#ADI), Target (#TGT) и др.
18 августа: Estee Lauder (#EL), Applied Materials (#AMAT), Kohl's (KSS), Netease (#NTES) и др.
19 августа: Deer (#DE), Foot Locker (#FL) и др.
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Ход боевых действий в Украине, поставки западных вооружений. Подготовка к референдумам в присоединенных областях Украины.
⚡️ Санкции. Попытки установления потолка цен на российскую нефть. Запрет на выдачу шенгенских виз россиянам.
🇷🇺 ЦБ РФ. Проминфляция PPI в РФ (июль) - 17 августа 19:00мск.
🇺🇸 ФРС. Разрешения на строительство новых домов (Housing Starts) в июле - 16 августа 15:30мск. Промпроизводство в США (июль) - 16 августа 16:15мск. Розничные продажи (июль) - 16 августа 15:30мск. Минутки с заседания FOMC ФРС - 17 августа 21:00мск.
🇪🇺 ЕЦБ. Потребинфляция CPI в Еврозоне (июль) - 18 августа 12:00мск. Проминфляция PPI в Германии (июль) - 19 августа 09:00мск
🔥 Газ. Цены на газ в Европе, заполнение газохранилищ, сокращение потребления газа в Европе. Объёмы прокачки по "Северному Потоку-1". Планы газового эмбарго ЕС.
🇨🇳 Китай. Промпроизводство (июль) - 15 августа 05:00мск. Делистинг госкомпаний с бирж в США. Визит группы американских конгрессменов на Тайвань - 15 августа.
Всем хорошей недели!
15 августа
📌 Группа Позитив (#POSI) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 HeadHunter (#HHRU) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 Татнефть (#TATNP) - заседание совета директоров, в т.ч. по вопросу о дивидендах за 1 полугодие 2022 г.
📌 Стартует автоматическая конвертация депозитарных расписок, которые учитываются в российских депозитариях, в локальные акции.
📌 Мосбиржа (#MOEX) допускает нерезидентов из дружественных стран к торгам облигациями.
📌 Последний день для попадания в реестр акционеров ФСК ЕЭС (#FEES) для голосования по вопросу о присоединении Россетей (#RSTI)
16 августа
📌 Softline (#SFTL) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
17 августа
📌 Озон (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
📌 Последний день для попадания в реестр акционеров Россетей (#RSTI) для голосования по вопросу о присоединении к ФСК ЕЭС (#FEES).
18 августа
📌 En+ (#ENPG) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
📌 МТС (#MTSS) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2022 г.
19 августа
📌 Магнит (MGNT) - аудированные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчётностей за 2 квартал.
15 августа: Li Auto (#LI)
16 августа: Walmart (#WLMT), Home Depot (#HD) и др.
17 августа: Cisco Systems (#CSCO), Lowe's (#LOW), Analog Divices (#ADI), Target (#TGT) и др.
18 августа: Estee Lauder (#EL), Applied Materials (#AMAT), Kohl's (KSS), Netease (#NTES) и др.
19 августа: Deer (#DE), Foot Locker (#FL) и др.
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Ход боевых действий в Украине, поставки западных вооружений. Подготовка к референдумам в присоединенных областях Украины.
⚡️ Санкции. Попытки установления потолка цен на российскую нефть. Запрет на выдачу шенгенских виз россиянам.
🇷🇺 ЦБ РФ. Проминфляция PPI в РФ (июль) - 17 августа 19:00мск.
🇺🇸 ФРС. Разрешения на строительство новых домов (Housing Starts) в июле - 16 августа 15:30мск. Промпроизводство в США (июль) - 16 августа 16:15мск. Розничные продажи (июль) - 16 августа 15:30мск. Минутки с заседания FOMC ФРС - 17 августа 21:00мск.
🇪🇺 ЕЦБ. Потребинфляция CPI в Еврозоне (июль) - 18 августа 12:00мск. Проминфляция PPI в Германии (июль) - 19 августа 09:00мск
🔥 Газ. Цены на газ в Европе, заполнение газохранилищ, сокращение потребления газа в Европе. Объёмы прокачки по "Северному Потоку-1". Планы газового эмбарго ЕС.
🇨🇳 Китай. Промпроизводство (июль) - 15 августа 05:00мск. Делистинг госкомпаний с бирж в США. Визит группы американских конгрессменов на Тайвань - 15 августа.
Всем хорошей недели!
🤷♂️ В отчете Позитива сплошной позитив, но акции падают.
🖥 Вышли финансовые результаты Positive Technologies за 1 полугодие 2022 года:
🔺 Выручка увеличилась на 78% г/г и составила 3,5 млрд рублей;
🔺 Объем продаж вырос на 72%, с 1,8 до 3,1 млрд рублей;
🔺 Валовая прибыль компании - рост на 77% г/г;
🔺 EBITDA - рост в 4,4 раза г/г;
🔺 Чистая прибыль - 381 млн рублей по сравнению с убытком годом ранее;
🔺 Количество крупных корпоративных клиентов выросло на 43%.
💪 Компания демонстрирует не только уверенный рост по цифрам, но и подчёркнуто позитивный настрой в общении с инвесторами, это бросается в глаза в презентациях и пресс-релизах. Кстати, обещают раскрывать данные не реже, чем раз в квартал, что сейчас увидишь не часто.
📊 Перед отчётом #POSI занырнули поглубже, на -10%, после публикации вышли в плюс на 3%, в момент подготовки поста теряли почти 5%. Почему такие скачки?
✔️ Хоть Позитив и говорит о себе как о "новой голубой фишке", по факту ей до этого далеко - ликвидность в бумаге невысока, в отличие от волатильности.
✔️ #POSI хорошо выросли, они торгуются сильно выше уровней начала СВО. Выход отчёта, даже (и особенно) сильного, часто становится поводом для фиксации прибыли.
✔️ Бумага, безусловно, интересная, но пока мало знакомая широким народным массам. Поскольку на рынке в отсутствие больших фондов рулят в основном физики, поведение котировок может принимать форму причудливых зигзагов, построенных на эмоциях.
🔎 Если оценивать потенциал в целом, то для бизнеса группы есть безоговорочный плюс в импортозамещении иностранного ПО, этот сегмент сейчас не может не расти. С другой стороны, мы не знаем, за каким углом подстерегают новые санкции, для которых российский сектор IT представляет большой интерес.
🖥 Вышли финансовые результаты Positive Technologies за 1 полугодие 2022 года:
🔺 Выручка увеличилась на 78% г/г и составила 3,5 млрд рублей;
🔺 Объем продаж вырос на 72%, с 1,8 до 3,1 млрд рублей;
🔺 Валовая прибыль компании - рост на 77% г/г;
🔺 EBITDA - рост в 4,4 раза г/г;
🔺 Чистая прибыль - 381 млн рублей по сравнению с убытком годом ранее;
🔺 Количество крупных корпоративных клиентов выросло на 43%.
💪 Компания демонстрирует не только уверенный рост по цифрам, но и подчёркнуто позитивный настрой в общении с инвесторами, это бросается в глаза в презентациях и пресс-релизах. Кстати, обещают раскрывать данные не реже, чем раз в квартал, что сейчас увидишь не часто.
📊 Перед отчётом #POSI занырнули поглубже, на -10%, после публикации вышли в плюс на 3%, в момент подготовки поста теряли почти 5%. Почему такие скачки?
✔️ Хоть Позитив и говорит о себе как о "новой голубой фишке", по факту ей до этого далеко - ликвидность в бумаге невысока, в отличие от волатильности.
✔️ #POSI хорошо выросли, они торгуются сильно выше уровней начала СВО. Выход отчёта, даже (и особенно) сильного, часто становится поводом для фиксации прибыли.
✔️ Бумага, безусловно, интересная, но пока мало знакомая широким народным массам. Поскольку на рынке в отсутствие больших фондов рулят в основном физики, поведение котировок может принимать форму причудливых зигзагов, построенных на эмоциях.
🔎 Если оценивать потенциал в целом, то для бизнеса группы есть безоговорочный плюс в импортозамещении иностранного ПО, этот сегмент сейчас не может не расти. С другой стороны, мы не знаем, за каким углом подстерегают новые санкции, для которых российский сектор IT представляет большой интерес.
🇷🇺 Когда восстановится российский рынок? - Говорят, не раньше, чем это сделает экономика.
⏳ Многим психологически непросто пережидать просадки рынка, особенно когда они затягиваются надолго, и нет никаких ориентиров по выходу из унылого боковика. Однако специально обученные люди не сидят без дела, они пишут прогнозы, исходя из ожиданий спроса и цен на энергоресурсы, динамики курса рубля, геополитических трендов и т.д.
🔮 На данный момент у нас есть стратегический прогноз от ЦБ. Согласно ему, спад ВВП составит 4-6% в 2022 году и 1-4% в 2023-м, а нижней точки экономика достигнет в 1 половине 2023 года. Сегодня утром вышел анализ от рейтингового агентства АКРА: восстановление начнётся летом 2023 г., а в 2024-м рост составит не более 1-1.5%. Самым сложным оказался прогноз спроса на нефть и изменения географии её поставок. Это важно, поскольку после начала СВО доля нефтегаза в доходах бюджета выросла с 40% до 60%.
💬 Здесь можно ждать комментариев, что экономика - отдельно, фондовый рынок - сам по себе. Расхождение действительно есть, но оно имеет пределы. Вернее будет сказать, что это не расхождение, а временной лаг. Рано или поздно динамика рынка и реальная стоимость активов +/- приходят в соответствие, часто ценой финансовых кризисов.
⚡️ Чего в этих прогнозах нет - так это понимания, куда двинется геополитика через год, а может быть и через неделю. 24 февраля научило инвесторов делать самые широкие и неожиданные допущения. Также крайне сложно предсказать санкции, сколько ни следи за новостями. Как правило, самые болезненные из них готовится в режиме секретности и являются результатом сложных компромиссов между центрами влияния на западе.
🤨 Тем не менее, можно принять эти прогнозы как рамочные, пусть и с оговорками "но" и "если". Совсем без просвета впереди, трудно думать о будущем своего портфеля. Лишь бы этот просвет не оказался "светом в конце туннеля")).
⏳ Многим психологически непросто пережидать просадки рынка, особенно когда они затягиваются надолго, и нет никаких ориентиров по выходу из унылого боковика. Однако специально обученные люди не сидят без дела, они пишут прогнозы, исходя из ожиданий спроса и цен на энергоресурсы, динамики курса рубля, геополитических трендов и т.д.
🔮 На данный момент у нас есть стратегический прогноз от ЦБ. Согласно ему, спад ВВП составит 4-6% в 2022 году и 1-4% в 2023-м, а нижней точки экономика достигнет в 1 половине 2023 года. Сегодня утром вышел анализ от рейтингового агентства АКРА: восстановление начнётся летом 2023 г., а в 2024-м рост составит не более 1-1.5%. Самым сложным оказался прогноз спроса на нефть и изменения географии её поставок. Это важно, поскольку после начала СВО доля нефтегаза в доходах бюджета выросла с 40% до 60%.
💬 Здесь можно ждать комментариев, что экономика - отдельно, фондовый рынок - сам по себе. Расхождение действительно есть, но оно имеет пределы. Вернее будет сказать, что это не расхождение, а временной лаг. Рано или поздно динамика рынка и реальная стоимость активов +/- приходят в соответствие, часто ценой финансовых кризисов.
⚡️ Чего в этих прогнозах нет - так это понимания, куда двинется геополитика через год, а может быть и через неделю. 24 февраля научило инвесторов делать самые широкие и неожиданные допущения. Также крайне сложно предсказать санкции, сколько ни следи за новостями. Как правило, самые болезненные из них готовится в режиме секретности и являются результатом сложных компромиссов между центрами влияния на западе.
🤨 Тем не менее, можно принять эти прогнозы как рамочные, пусть и с оговорками "но" и "если". Совсем без просвета впереди, трудно думать о будущем своего портфеля. Лишь бы этот просвет не оказался "светом в конце туннеля")).
🔥 Цены на газ в Европе отвязались и превысили $2600 за кубометр.
⚡️ Ситуация обострилась из-за засухи: ключевые водные артерии - Рейн и отчасти Дунай - пересохли. По рекам доставлялись на переработку нефть и уголь, на замену нужно больше газа. "Северный Поток-1" качает на 20% от мощности, в спотовом рынке Газпром отказался участвовать еще в прошлом году. Со стороны Европы давит её же обещание ввести эмбарго, да и ценник уже кусается.
😎 Первая реакция - насладиться ростом цен и ждать к зиме околевших от холода европейских лидеров с извинениями. А если Газпром вдруг поделится жирными дивидендами в 2023 году - ждать туземуна. С другой стороны, понимаю, что долгосрочный инвестор должен ориентироваться не на первую реакцию, а на стратегическую перспективу.
🎓 При таком подходе я больше смотрю не на цены (они крайне волатильны), а на объёмы. Сегодня Газпром отчитался за период с 1 января по 15 августа. Добыча упала на 13.2% год к году, экспорт в дальнее зарубежье - на 36.2% (2 недели назад было -35%). Прогноз Газпрома по цене газа на конец года - до $4 тыс.
💲 Если отталкиваться от цены, она вполне может компенсировать снижение объёмов. Но она как взлетит, так и упадёт при смене погодных условий или росте поставок СПГ. А вот добычу и экспорт восстановить будет крайне трудно: рынок не терпит пустоты. Поэтому держу небольшую позицию #GAZP с перспективой продажи в 2023 году, по мере реализации планов эмбарго. Пока взгляд такой, но еще есть время для принятия решения.
⚡️ Ситуация обострилась из-за засухи: ключевые водные артерии - Рейн и отчасти Дунай - пересохли. По рекам доставлялись на переработку нефть и уголь, на замену нужно больше газа. "Северный Поток-1" качает на 20% от мощности, в спотовом рынке Газпром отказался участвовать еще в прошлом году. Со стороны Европы давит её же обещание ввести эмбарго, да и ценник уже кусается.
😎 Первая реакция - насладиться ростом цен и ждать к зиме околевших от холода европейских лидеров с извинениями. А если Газпром вдруг поделится жирными дивидендами в 2023 году - ждать туземуна. С другой стороны, понимаю, что долгосрочный инвестор должен ориентироваться не на первую реакцию, а на стратегическую перспективу.
🎓 При таком подходе я больше смотрю не на цены (они крайне волатильны), а на объёмы. Сегодня Газпром отчитался за период с 1 января по 15 августа. Добыча упала на 13.2% год к году, экспорт в дальнее зарубежье - на 36.2% (2 недели назад было -35%). Прогноз Газпрома по цене газа на конец года - до $4 тыс.
💲 Если отталкиваться от цены, она вполне может компенсировать снижение объёмов. Но она как взлетит, так и упадёт при смене погодных условий или росте поставок СПГ. А вот добычу и экспорт восстановить будет крайне трудно: рынок не терпит пустоты. Поэтому держу небольшую позицию #GAZP с перспективой продажи в 2023 году, по мере реализации планов эмбарго. Пока взгляд такой, но еще есть время для принятия решения.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи вырос вчера на 2% и превысил отметку 2200 п.
🔎 Основные драйверы: дивиденды, расписки, Газпром и надежда на разморозку иностранных бумаг.
1️⃣ Татнефть покончила с интригой и решила выплатить дивиденды за 1 полугодие, 50% чистой прибыли по РСБУ. Накануне распускались слухи об отказе от выплат, но после решения рынок выдохнул и получил топливо для роста, #TATNP +4.9%. Следом потянулась Алроса (#ALRS +4.3%), от которой ждут того же.
2️⃣ Российские эмитенты запустили процесс расконвертации зарубежных расписок в локальные акции. Обвала не случилось, продавать по таким ценам, особенно хорошие компании, мало кто готов.
3️⃣ Газпром немного приподнял рынок за счёт своего веса в индексе (#GAZP +3.7%). Его прогноз по ценам на газ в Европе - $4 тыс. к зиме. Позитив в бумаге по таким основаниям считаю временным.
4️⃣ НРД отменил комиссии за перевод российских ценных бумаг. Это попытка хоть как-то сдвинуть процесс разблокировки, но сама по себе отмена комиссии мало что значит. Это было одним из условий европейского регулятора. С остальными условиями, в первую очередь со снятием санкций, скорого решения не предвидится (закладываю срок от года). Главное препятствие в том, что европейским депозитариям неизвестны конечные владельцы ценных бумаг - типа вдруг они под санкциями. Тем не менее попытка зачтена, рынок воспринял новость позитивно.
🤔 Пока не жду, что рост станет трендом и выведет российскую фонду из депрессивного боковика. Но такие дни, как вчерашний, говорят о наличии у инвесторов накопившегося спроса на идеи, пусть и по локальным поводам.
🔎 Основные драйверы: дивиденды, расписки, Газпром и надежда на разморозку иностранных бумаг.
1️⃣ Татнефть покончила с интригой и решила выплатить дивиденды за 1 полугодие, 50% чистой прибыли по РСБУ. Накануне распускались слухи об отказе от выплат, но после решения рынок выдохнул и получил топливо для роста, #TATNP +4.9%. Следом потянулась Алроса (#ALRS +4.3%), от которой ждут того же.
2️⃣ Российские эмитенты запустили процесс расконвертации зарубежных расписок в локальные акции. Обвала не случилось, продавать по таким ценам, особенно хорошие компании, мало кто готов.
3️⃣ Газпром немного приподнял рынок за счёт своего веса в индексе (#GAZP +3.7%). Его прогноз по ценам на газ в Европе - $4 тыс. к зиме. Позитив в бумаге по таким основаниям считаю временным.
4️⃣ НРД отменил комиссии за перевод российских ценных бумаг. Это попытка хоть как-то сдвинуть процесс разблокировки, но сама по себе отмена комиссии мало что значит. Это было одним из условий европейского регулятора. С остальными условиями, в первую очередь со снятием санкций, скорого решения не предвидится (закладываю срок от года). Главное препятствие в том, что европейским депозитариям неизвестны конечные владельцы ценных бумаг - типа вдруг они под санкциями. Тем не менее попытка зачтена, рынок воспринял новость позитивно.
🤔 Пока не жду, что рост станет трендом и выведет российскую фонду из депрессивного боковика. Но такие дни, как вчерашний, говорят о наличии у инвесторов накопившегося спроса на идеи, пусть и по локальным поводам.
❗️Finex хочет выкупить паи своих фондов у инвесторов.
⛔️ Сейчас на счетах НРД (под санкциями ЕС) заблокированы иностранные бумаги россиян на 6 трлн рублей. Компания на своем сайте сообщает, что самостоятельно обратится в Минфин Бельгии за разрешением на проведение операций с акциями фондов через мост Euroclear — НРД.
🙏 Finex просит разрешение на перевод своих ETF, далее цитата: "которые могут быть выкуплены у российских инвесторов на счета у иностранного брокера, после чего их можно будет погасить у администратора фонда". Это даст возможность "частично восстановить связь между вторичным внебиржевым рынком ETF в России и первичным рынком в ЕС".
✉️ Такой запрос ранее уже направил НРД и даже подал иск в суд, но в этом случае шансы и скорость ответа бельгийского Минфина могут оказаться выше, поскольку FinEx - европейцы (их регулятор в Ирландии), да и объём запрашиваемых операций, в отличие от НРД, гораздо меньше. Называют ориентировочные сроки - осень 2022 г., но я бы на них пока не закладывался.
🇷🇺 В случае согласия европейцев, Финексу еще предстоит получить разрешение ЦБ РФ на внебиржевые операции нерезидента из недружественного государства по покупке акций FinEx ETF у российских инвесторов. Это, как я полагаю, пройдёт проще. Останется только выработать процедуру предоставления сведений для европейского регулятора, что инвесторы не под санкциями. Тут, правда, может помешать уже наш закон о раскрытии персональных данных. Но при желании наш ЦБ может закрыть на это глаза.
⛔️ Сейчас на счетах НРД (под санкциями ЕС) заблокированы иностранные бумаги россиян на 6 трлн рублей. Компания на своем сайте сообщает, что самостоятельно обратится в Минфин Бельгии за разрешением на проведение операций с акциями фондов через мост Euroclear — НРД.
🙏 Finex просит разрешение на перевод своих ETF, далее цитата: "которые могут быть выкуплены у российских инвесторов на счета у иностранного брокера, после чего их можно будет погасить у администратора фонда". Это даст возможность "частично восстановить связь между вторичным внебиржевым рынком ETF в России и первичным рынком в ЕС".
✉️ Такой запрос ранее уже направил НРД и даже подал иск в суд, но в этом случае шансы и скорость ответа бельгийского Минфина могут оказаться выше, поскольку FinEx - европейцы (их регулятор в Ирландии), да и объём запрашиваемых операций, в отличие от НРД, гораздо меньше. Называют ориентировочные сроки - осень 2022 г., но я бы на них пока не закладывался.
🇷🇺 В случае согласия европейцев, Финексу еще предстоит получить разрешение ЦБ РФ на внебиржевые операции нерезидента из недружественного государства по покупке акций FinEx ETF у российских инвесторов. Это, как я полагаю, пройдёт проще. Останется только выработать процедуру предоставления сведений для европейского регулятора, что инвесторы не под санкциями. Тут, правда, может помешать уже наш закон о раскрытии персональных данных. Но при желании наш ЦБ может закрыть на это глаза.
🔊 Альфа предложила доступ к pre-IPO для неквалов: что внутри?
🎓 Принято считать, что pre-IPO (стадия, предшествующая выходу на биржу) - сегмент с высокими рисками. Поэтому доступ получают квалифицированные инвесторы, минимальный порог - десятки тыс. долларов, и как правило через закрытый ПИФ. "Альфа-Инвестиции" запустили совместный проект с российской платформой "Rounds" (Сколково, Иннополис и др.) с минимальным лотом 10 тыс. руб., через приложение.
💰 Успешный стартап может принести инвестору десятки процентов профита, не считая потенциальных дивидендов. Первая компания на платформе - фудтех Mealjoy, его акции можно купить до 30 августа. Альфа предложила первый открытый для всех продукт на российском рынке. Первое, что стоит обсудить - это риски.
1️⃣ В последние год-полтора сегмент IPO в целом и pre-IPO в частности чувствуют себя в среднем хуже ведущих фондовых индексов. На глобальном рынке - цикл повышения ставок, на российском - геополитика и юридические барьеры.
2️⃣ Потенциальная доходность pre-IPO идёт в паре с высокой рискованность сделок, вплоть до потери всей суммы инвестиции. У меня есть разнообразный опыт, в т.ч. длительной заморозки акций, как в случае с pre-IPO #SPBE. Альфа и Rounds предлагают защиту в виде выкупа акций в случае продажи стартапом контрольного пакета, но заработать в этом случае точно не удастся.
3️⃣ Гарантий последующего выхода на IPO не существует, этот риск берет на себя инвестор. Акции можно продать, но сделки на внебирже всегда неликвидны, цена может оказаться сильно ниже ожидаемой.
4️⃣ Информация о компании и отчётность ограничены минимальными требованиями по раскрытию.
💼 Единственная реальная защита в этом сегменте - диверсификация и ограничение малой долей в портфеле. Такие инвестиции можно назвать экспериментальными, они предназначены для желающих почувствовать себя венчурными капиталистами.
🎓 Принято считать, что pre-IPO (стадия, предшествующая выходу на биржу) - сегмент с высокими рисками. Поэтому доступ получают квалифицированные инвесторы, минимальный порог - десятки тыс. долларов, и как правило через закрытый ПИФ. "Альфа-Инвестиции" запустили совместный проект с российской платформой "Rounds" (Сколково, Иннополис и др.) с минимальным лотом 10 тыс. руб., через приложение.
💰 Успешный стартап может принести инвестору десятки процентов профита, не считая потенциальных дивидендов. Первая компания на платформе - фудтех Mealjoy, его акции можно купить до 30 августа. Альфа предложила первый открытый для всех продукт на российском рынке. Первое, что стоит обсудить - это риски.
1️⃣ В последние год-полтора сегмент IPO в целом и pre-IPO в частности чувствуют себя в среднем хуже ведущих фондовых индексов. На глобальном рынке - цикл повышения ставок, на российском - геополитика и юридические барьеры.
2️⃣ Потенциальная доходность pre-IPO идёт в паре с высокой рискованность сделок, вплоть до потери всей суммы инвестиции. У меня есть разнообразный опыт, в т.ч. длительной заморозки акций, как в случае с pre-IPO #SPBE. Альфа и Rounds предлагают защиту в виде выкупа акций в случае продажи стартапом контрольного пакета, но заработать в этом случае точно не удастся.
3️⃣ Гарантий последующего выхода на IPO не существует, этот риск берет на себя инвестор. Акции можно продать, но сделки на внебирже всегда неликвидны, цена может оказаться сильно ниже ожидаемой.
4️⃣ Информация о компании и отчётность ограничены минимальными требованиями по раскрытию.
💼 Единственная реальная защита в этом сегменте - диверсификация и ограничение малой долей в портфеле. Такие инвестиции можно назвать экспериментальными, они предназначены для желающих почувствовать себя венчурными капиталистами.
🇨🇳❗️Юань опередил доллар по объёмам на Мосбирже.
📊 Впервые в истории наблюдений объёмы торгов по #CNYRUB больше, чем по #USDRUB: на 15:15мск 52 млрд руб. (рост в 40 раз к февралю) и 49 млрд руб. (-70%) соответственно. При этом рубль дорожает как к доллару (+3%, 58.9), так и юаню (+2%, 8.69). Причина - начало продаж выручки экспортерами под наступающий 23 числа налоговый период.
❌ Доллар, как и евро, вытесняется из финансовой системы РФ, власти активно стимулируют их замену дружественными валютами - юанем, индийской рупией, турецкой лирой, отчасти гонконгским долларом. Хоть ЦБ и называет это «естественным процессом девалютизации», на самом деле ни у экспортеров и импортеров, ни у частного инвестора нет особого выбора.
💲 Исключение - покупка с большим спредом пока еще доступной наличной валюты, или издержки при хранении и операциях с безналичной. В этой ситуации лучший вариант, если есть такая возможность, - вывод недружественных валют на банковский счет за рубежом.
📊 Впервые в истории наблюдений объёмы торгов по #CNYRUB больше, чем по #USDRUB: на 15:15мск 52 млрд руб. (рост в 40 раз к февралю) и 49 млрд руб. (-70%) соответственно. При этом рубль дорожает как к доллару (+3%, 58.9), так и юаню (+2%, 8.69). Причина - начало продаж выручки экспортерами под наступающий 23 числа налоговый период.
❌ Доллар, как и евро, вытесняется из финансовой системы РФ, власти активно стимулируют их замену дружественными валютами - юанем, индийской рупией, турецкой лирой, отчасти гонконгским долларом. Хоть ЦБ и называет это «естественным процессом девалютизации», на самом деле ни у экспортеров и импортеров, ни у частного инвестора нет особого выбора.
💲 Исключение - покупка с большим спредом пока еще доступной наличной валюты, или издержки при хранении и операциях с безналичной. В этой ситуации лучший вариант, если есть такая возможность, - вывод недружественных валют на банковский счет за рубежом.