🚀 Итоги недели: топливо для роста ещё есть, но уже буксуем на хаях.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: -0.26%, РТС -1.77%. Рубль ослаб к доллару на 1.5% (74.40), а в четверг он пересекал отметку 75. Причины - снижение нефти после неудачных переговоров ОПЕК+ и рекордные закупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Если смотреть на горизонте года, нефть выросла на 50%, рубль остался там, где был. Поддержали рынок отскочившие под конец недели металлурги.
🇺🇸 S&P500 +0.8%, вчера переписан исторический максимум 4.362 п. Nasdaq +1.25% Dow Jones +.0.4%. ФРС делает намёки, что скоро примет решение о сокращении программы стимулов с начала 2022 года. Инвесторов, а тем более спекулянтов, это не останавливает - приток в акции бьёт многолетние рекорды.
📊 Биткоин потерял 4.2%, остался в коридоре $32-35 тыс. Просадка рынка криптовалют - один из факторов, в моменте плохо влияющих на доходность моего публичного портфеля. Как долгосрочный инвестор, не реагирую на локальные ценовые движения.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Переговоры ОПЕК+ в понедельник закончились ничем - не удалось продавить позицию ОАЭ по увеличению добычи.
2️⃣ Китайские власти ужесточили контроль за компаниями с листингом в США. Акции сервиса такси #DIDI из-за этого обвалились после IPO.
3️⃣ Газпром обошёл Сбер по капитализации.
4️⃣ Инфляция в России достигла 6.5% в годовом выражении. Прогноз по ставке ЦБ РФ 23 июля +100 б.п.
5️⃣ Байден подготовил антимонопольный указ против бигтехов.
👇Топ-5 лучших и худших акций недели - в следующем посте. Всем хороших выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: -0.26%, РТС -1.77%. Рубль ослаб к доллару на 1.5% (74.40), а в четверг он пересекал отметку 75. Причины - снижение нефти после неудачных переговоров ОПЕК+ и рекордные закупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Если смотреть на горизонте года, нефть выросла на 50%, рубль остался там, где был. Поддержали рынок отскочившие под конец недели металлурги.
🇺🇸 S&P500 +0.8%, вчера переписан исторический максимум 4.362 п. Nasdaq +1.25% Dow Jones +.0.4%. ФРС делает намёки, что скоро примет решение о сокращении программы стимулов с начала 2022 года. Инвесторов, а тем более спекулянтов, это не останавливает - приток в акции бьёт многолетние рекорды.
📊 Биткоин потерял 4.2%, остался в коридоре $32-35 тыс. Просадка рынка криптовалют - один из факторов, в моменте плохо влияющих на доходность моего публичного портфеля. Как долгосрочный инвестор, не реагирую на локальные ценовые движения.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Переговоры ОПЕК+ в понедельник закончились ничем - не удалось продавить позицию ОАЭ по увеличению добычи.
2️⃣ Китайские власти ужесточили контроль за компаниями с листингом в США. Акции сервиса такси #DIDI из-за этого обвалились после IPO.
3️⃣ Газпром обошёл Сбер по капитализации.
4️⃣ Инфляция в России достигла 6.5% в годовом выражении. Прогноз по ставке ЦБ РФ 23 июля +100 б.п.
5️⃣ Байден подготовил антимонопольный указ против бигтехов.
👇Топ-5 лучших и худших акций недели - в следующем посте. Всем хороших выходных!
🇨🇳 Про Китай
💲 За последние 10 лет китайские компании привлекли более $75 млрд на американских биржах. Из них $12.5 млрд - в 2021 г. (34 эмитента). Теперь под угрозой отмены около 70 IPO китайских компаний, уже запланировавших выйти на биржу в Нью-Йорке (оценка Bloomberg). Одна из них - самый дорогой стартап современности - компания ByteDance (владелец бренда TikTok) отказалась от планов выхода на IPO.
🚖 Расписки сервиса такси #DIDI потеряли 21% от цены размещения. Власти предлагали отложить или отменить IPO. Но компания ослушалась, за что поплатилась проверками и запретами буквально на 2-й день. Не исключено, что это последнее IPO китайцев в Америке в этом году. Во всяком случае, товарищи в правительстве чётко дали понять, что они больше не хотят листингов китайских компаний в США.
👨🎓 Что ещё стоит знать.
🌴 Все крупные китайские компании имеют офшорные структуры. Это способ обойти ограничения регулятора и получить доступ к зарубежным инвестициям. Такие структуры называются Variable Interest Entity (VIE) - компания с переменной долей участия. Они дают инвестору право на участие в прибыли через выпускаемые офшорами расписки ADR. Риск в том, что прав на активы компании они не дают.
🎓 Пример: Alibaba Group Holding Limited с регистрацией на Каймановых островах. Мы покупаем именно её расписки $BABA, а с ними - права на часть прибыли этой конторы. Но в случае серьёзных проблем с Алибабой, зарегистрированной в Китае, обращаться придётся разве что в китайский народный суд. Риск, конечно, "чисто гипотетический". Но мы не можем знать будущего и должны иметь в виду даже невероятные на первый взгляд события.
⛩ Как уже не раз говорил здесь, глобально вижу в китайской экономике большой потенциал. Но риски ограничиваю долей Китая в портфеле 3%, включая фонд FXCN (не рекомендация).
💬 Что думаете по китайским акциям?
💲 За последние 10 лет китайские компании привлекли более $75 млрд на американских биржах. Из них $12.5 млрд - в 2021 г. (34 эмитента). Теперь под угрозой отмены около 70 IPO китайских компаний, уже запланировавших выйти на биржу в Нью-Йорке (оценка Bloomberg). Одна из них - самый дорогой стартап современности - компания ByteDance (владелец бренда TikTok) отказалась от планов выхода на IPO.
🚖 Расписки сервиса такси #DIDI потеряли 21% от цены размещения. Власти предлагали отложить или отменить IPO. Но компания ослушалась, за что поплатилась проверками и запретами буквально на 2-й день. Не исключено, что это последнее IPO китайцев в Америке в этом году. Во всяком случае, товарищи в правительстве чётко дали понять, что они больше не хотят листингов китайских компаний в США.
👨🎓 Что ещё стоит знать.
🌴 Все крупные китайские компании имеют офшорные структуры. Это способ обойти ограничения регулятора и получить доступ к зарубежным инвестициям. Такие структуры называются Variable Interest Entity (VIE) - компания с переменной долей участия. Они дают инвестору право на участие в прибыли через выпускаемые офшорами расписки ADR. Риск в том, что прав на активы компании они не дают.
🎓 Пример: Alibaba Group Holding Limited с регистрацией на Каймановых островах. Мы покупаем именно её расписки $BABA, а с ними - права на часть прибыли этой конторы. Но в случае серьёзных проблем с Алибабой, зарегистрированной в Китае, обращаться придётся разве что в китайский народный суд. Риск, конечно, "чисто гипотетический". Но мы не можем знать будущего и должны иметь в виду даже невероятные на первый взгляд события.
⛩ Как уже не раз говорил здесь, глобально вижу в китайской экономике большой потенциал. Но риски ограничиваю долей Китая в портфеле 3%, включая фонд FXCN (не рекомендация).
💬 Что думаете по китайским акциям?
🚀 Итоги недели: соскальзываем с вершин вниз, но это пока не точно.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: -2.2%, РТС -2%. Внешний фон стал более негативным - за океаном бушует инфляция, назревает глобальная коррекция. Повлияла и целая серия дивидендных гэпов, сейчас самый сезон. Рубль при этом даже немного укрепился (74.10) благодаря комфортным ценам на нефть (выше $73) и отсутствию на этой неделе острых геополитических событий.
🇺🇸 S&P500 -0.91%, Nasdaq -1.87% Dow Jones -0.3%. Глава ФРС Пауэлл из последних сил пытается удержать рынки от коррекции, обещает золотые горы, делает вид, что не замечает инфляции, но ему уже мало кто верит. Негатива добавляют всё новые вспышки пандемии, которые затронули и часть штатов.
🇨🇳 Биткоину продолжают наносить удары в Китае. Еще 3 провинции - Аньхой, Хэнань и Ганьсу ввели запрет на майнинг. Потери за неделю - почти 7% (в моменте $31 тыс.). Некоторые аналитики и криптогуру допускают достижение дна в районе $10 тыс. и не рекомендуют выкупать сегодняшние уровни. Но это неточно, как и всё, что связано с рисковыми инвестициями.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Правительство РФ объявило, что после временных налоговых пошлин в 2022 г. будет введён новый налог НДПИ на производителей металла.
2️⃣ Цены на природный газ бьют рекорды, что поддерживает котировки Газпрома на фоне дивидендного гэпа.
3️⃣ Китайские власти продолжают кошмарить IT-бизнес с листингом в США. В офисах #DIDI проходят проверки и обыски.
4️⃣ Акции Virgin Galactic #SPCE за неделю потеряли 42%. Позитив от полёта Брэнсона ушёл, зато пришла новость об SPO на $0.5 млрд.
5️⃣ Акции Moderna (#MRNA) вчера взлетели на 11% на новости о включении в индекс S&P500.
Дополняйте список важных событий недели в комментариях.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: -2.2%, РТС -2%. Внешний фон стал более негативным - за океаном бушует инфляция, назревает глобальная коррекция. Повлияла и целая серия дивидендных гэпов, сейчас самый сезон. Рубль при этом даже немного укрепился (74.10) благодаря комфортным ценам на нефть (выше $73) и отсутствию на этой неделе острых геополитических событий.
🇺🇸 S&P500 -0.91%, Nasdaq -1.87% Dow Jones -0.3%. Глава ФРС Пауэлл из последних сил пытается удержать рынки от коррекции, обещает золотые горы, делает вид, что не замечает инфляции, но ему уже мало кто верит. Негатива добавляют всё новые вспышки пандемии, которые затронули и часть штатов.
🇨🇳 Биткоину продолжают наносить удары в Китае. Еще 3 провинции - Аньхой, Хэнань и Ганьсу ввели запрет на майнинг. Потери за неделю - почти 7% (в моменте $31 тыс.). Некоторые аналитики и криптогуру допускают достижение дна в районе $10 тыс. и не рекомендуют выкупать сегодняшние уровни. Но это неточно, как и всё, что связано с рисковыми инвестициями.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Правительство РФ объявило, что после временных налоговых пошлин в 2022 г. будет введён новый налог НДПИ на производителей металла.
2️⃣ Цены на природный газ бьют рекорды, что поддерживает котировки Газпрома на фоне дивидендного гэпа.
3️⃣ Китайские власти продолжают кошмарить IT-бизнес с листингом в США. В офисах #DIDI проходят проверки и обыски.
4️⃣ Акции Virgin Galactic #SPCE за неделю потеряли 42%. Позитив от полёта Брэнсона ушёл, зато пришла новость об SPO на $0.5 млрд.
5️⃣ Акции Moderna (#MRNA) вчера взлетели на 11% на новости о включении в индекс S&P500.
Дополняйте список важных событий недели в комментариях.
🎪 С каждым днем китайские акции становятся токсичнее
🎓 Очередная жертва - сектор онлайн-образования. Популярная платформа для репетиторства TAL Education (#TAL) сложилась более чем пополам на премаркете биржи NYSE (-58%). В Гонконге её конкуренты тоже дружно валятся: New Oriental Education & Technology Group (#EDU) -41% Koolearn Technology Holding -28%, Gaotu Techedu -53%.
🇨🇳 Компании, связанные с репетиторством, обяжут стать некоммерческими организациями. Тем самым они потеряют возможность привлекать инвестиции и выходить на биржу. Правила ещё не вступили в силу, но, судя по истории с #DIDI, товарищи настроены серьёзно.
🚀 Сектор онлайн-образования - один из самых быстрорастущих в Китае. И (до сегодняшнего дня) - один из самых перспективных. Последние недели слежу за ETF-фондом на Китай для докупок, но разворотных сигналов до сих пор нет, в то время как новости с полей ощутимо охлаждают желание делать ставку на "такой Китай".
А сколько Китая в ваших портфелях?
🎓 Очередная жертва - сектор онлайн-образования. Популярная платформа для репетиторства TAL Education (#TAL) сложилась более чем пополам на премаркете биржи NYSE (-58%). В Гонконге её конкуренты тоже дружно валятся: New Oriental Education & Technology Group (#EDU) -41% Koolearn Technology Holding -28%, Gaotu Techedu -53%.
🇨🇳 Компании, связанные с репетиторством, обяжут стать некоммерческими организациями. Тем самым они потеряют возможность привлекать инвестиции и выходить на биржу. Правила ещё не вступили в силу, но, судя по истории с #DIDI, товарищи настроены серьёзно.
🚀 Сектор онлайн-образования - один из самых быстрорастущих в Китае. И (до сегодняшнего дня) - один из самых перспективных. Последние недели слежу за ETF-фондом на Китай для докупок, но разворотных сигналов до сих пор нет, в то время как новости с полей ощутимо охлаждают желание делать ставку на "такой Китай".
А сколько Китая в ваших портфелях?
⚡️ Итоги недели: чёрная пятница на рынках.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи -5.12% (3 810 п.) - все линии сопротивления пробиты, откатились на 4 месяца назад. РТС -7.1% (1589 п.) - вернулись к началу восходящего тренда почти полгода назад. Рубль 75.60, уровни апреля 2021 г. К глобальным причинам падения (новый вирус, нефть и распродажи на мировых рынках) добавляются локальные (Украина, отток нерезидентов).
⛽️ Нефть в пятницу, не мелочась, ушла в минус сразу на 12%, до $72. Это закономерная реакция нефтетрейдеров на угрозу новых ковидных ограничений. С другой стороны, она всё ещё дороже чем год назад на 53%. ОПЕК+ тем временем рассматривает отказ от увеличения добычи.
🔥 Газ в Европе немного припал на общем негативе, но остался в районе $1000 за 1 тыс. куб. м., на 520% дороже, чем год назад.
🇺🇸 Американские индексы, прежде чем упасть вместе со всем миром, в начале недели переписали исторические максимумы. S&P500 -2.2%, Nasdaq -3.14%. Появление нового штамма вируса и введение ограничений на трансграничные перелёты привело к распродажам в чёрную пятницу. Из всех основных индексов мира зелёным остался один: индекс волатильности и страха VIX (+54% за 1 день). Зато теперь нет уверенности, что ФРС продолжит курс за ускоренное сворачивание QE и повышение ставки. Ждём, что парни скажут на следующей неделе.
🇨🇳 Shanghai Composite на неделе пытался сделать отскок, но в пятницу, как и все, поучаствовал в распродажах. В итоге +0.10%. Гонконгский Hang Seng потерял 3.9% - там торгуются бигтехи и проблемные застройщики. ETF на интернет-компании KWEB -5.8%, расписки #BABA -7.3%. Регуляторный кошмаринг продолжается: сервис такси Didi должен либо переехать из Нью-Йорка в Гонконг, либо выкупить расписки по цене IPO и стать частным.
📊 Биткоин в очередной раз показал свою корреляцию с глобальным рынком акций. В моменте падал ниже $54 тыс., дважды упёрся в уровень поддержки в районе $53 500. Общий risk off и отток ликвидности в кэш и защитные активы негативно влияют на криптовалюты.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣Новый южноафриканский штамм вируса отправил рынки в просадку на 3-5% за 1 день.
2️⃣ Облигации «Роснано» обвалились из-за риска технического дефолта и реструктуризации долга госкорпорации.
3️⃣ Акции Moderna взлетели на 25% на новости о новом штамме вируса. Другие производители вакцин тоже выросли.
4️⃣ США и ряд других импортёров нефти распечатали стратегические запасы нефти. Это не помогло, но вирус убил весь рост нефти.
5️⃣ Китайские власти "попросили" #DIDI уйти с биржи в США.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи -5.12% (3 810 п.) - все линии сопротивления пробиты, откатились на 4 месяца назад. РТС -7.1% (1589 п.) - вернулись к началу восходящего тренда почти полгода назад. Рубль 75.60, уровни апреля 2021 г. К глобальным причинам падения (новый вирус, нефть и распродажи на мировых рынках) добавляются локальные (Украина, отток нерезидентов).
⛽️ Нефть в пятницу, не мелочась, ушла в минус сразу на 12%, до $72. Это закономерная реакция нефтетрейдеров на угрозу новых ковидных ограничений. С другой стороны, она всё ещё дороже чем год назад на 53%. ОПЕК+ тем временем рассматривает отказ от увеличения добычи.
🔥 Газ в Европе немного припал на общем негативе, но остался в районе $1000 за 1 тыс. куб. м., на 520% дороже, чем год назад.
🇺🇸 Американские индексы, прежде чем упасть вместе со всем миром, в начале недели переписали исторические максимумы. S&P500 -2.2%, Nasdaq -3.14%. Появление нового штамма вируса и введение ограничений на трансграничные перелёты привело к распродажам в чёрную пятницу. Из всех основных индексов мира зелёным остался один: индекс волатильности и страха VIX (+54% за 1 день). Зато теперь нет уверенности, что ФРС продолжит курс за ускоренное сворачивание QE и повышение ставки. Ждём, что парни скажут на следующей неделе.
🇨🇳 Shanghai Composite на неделе пытался сделать отскок, но в пятницу, как и все, поучаствовал в распродажах. В итоге +0.10%. Гонконгский Hang Seng потерял 3.9% - там торгуются бигтехи и проблемные застройщики. ETF на интернет-компании KWEB -5.8%, расписки #BABA -7.3%. Регуляторный кошмаринг продолжается: сервис такси Didi должен либо переехать из Нью-Йорка в Гонконг, либо выкупить расписки по цене IPO и стать частным.
📊 Биткоин в очередной раз показал свою корреляцию с глобальным рынком акций. В моменте падал ниже $54 тыс., дважды упёрся в уровень поддержки в районе $53 500. Общий risk off и отток ликвидности в кэш и защитные активы негативно влияют на криптовалюты.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣Новый южноафриканский штамм вируса отправил рынки в просадку на 3-5% за 1 день.
2️⃣ Облигации «Роснано» обвалились из-за риска технического дефолта и реструктуризации долга госкорпорации.
3️⃣ Акции Moderna взлетели на 25% на новости о новом штамме вируса. Другие производители вакцин тоже выросли.
4️⃣ США и ряд других импортёров нефти распечатали стратегические запасы нефти. Это не помогло, но вирус убил весь рост нефти.
5️⃣ Китайские власти "попросили" #DIDI уйти с биржи в США.
⛩ "Китайцы" встают с колен?
📊 На графике - 2 индекса: NASDAQ GOLDEN DRAGON CHINA INDEX - китайские компании с листингом в США, в сравнении с самим Насдаком. Хорошо видно, что "китайцы", уже больше года отстающие, с начала июня обошли в доходности основной индекс.
Популярные у россиян акции за неделю:
#BABA +9%
#JD +8.2%
#BIDU +5.6%
#DIDI +14.5%
✅ Главный фактор - открытие с 1 июня Шанхая и ряда других крупных городов после карантина. Экономическая активность налаживается, в портах живее пошла погрузка, заработали аэропорты, торговые центры и пр. Остаётся вопрос - почему на фоне ослабления ограничений по всему миру, Китай с марта по май вдруг устроил локдаун по жёсткому варианту? Я слышал версию, будто политика нулевой терпимости к ковиду объясняется тем, что китайская вакцина плохо справляется с новыми штаммами, а в густонаселенной стране это грозит коллапсом системы здравоохранения. Но это только версия.
✅ От регулятора пошли вегетарианские заявления, что дальнейшего кошмаринга бигтехов не планируется. Бедняге Didi даже разрешили вновь запустить свое приложение такси.
✅ Сделаны некоторые послабления в налоговой политике, снижена ставка кредитования Народного банка, что несколько оживило ипотеку.
✅ Власти обещают больше открывать китайский финансовый рынок для нерезидентов: сейчас биржи континентального Китая практически закрыты для иностранцев.
✅ В последние пару недель не слышно грозных заявлений по Тайваню, поутихли новости об учениях у его берегов.
✅ Байден, пытаясь победить инфляцию, предлагает отменить ряд введенных Трампом пошлин на китайские товары, что добавило рынку позитива.
✅ Осенью у тов. Си очередное продление полномочий, а экономика некстати замедляется. Всемирный Банк сегодня сильно снизил прогнозы роста ВВП Китая до 4,3% с 5,2%.
Какие риски остаются в силе:
⚡️ Рост заболеваемости может повториться, тогда локдауны введут снова. А китайцы не церемонятся - закрывают всех, кто живет и работает в эпицентре.
⚡️ Мы не знаем, что завтра скажут товарищи из компартии по поводу Тайваня.
⚡️ Мы не знаем, кто завтра не понравится властям из бигтехов. Можно быть сколь угодно крутой компанией, как Alibaba, но рост капитализации при этом будет, как сейчас модно говорить, "отрицательным".
⚡️ Несмотря на заявления о допуске внешних аудиторов к отчётам, проблема делистинга в США не отменяется, отношения между странами могут вновь обостриться.
⚡️ Дефолты в строительном секторе ушли с первых полос, но на самом деле это продлится до следующих траншей по облигациям. Государство пока не спешит выкупать их проблемы.
📊 На графике - 2 индекса: NASDAQ GOLDEN DRAGON CHINA INDEX - китайские компании с листингом в США, в сравнении с самим Насдаком. Хорошо видно, что "китайцы", уже больше года отстающие, с начала июня обошли в доходности основной индекс.
Популярные у россиян акции за неделю:
#BABA +9%
#JD +8.2%
#BIDU +5.6%
#DIDI +14.5%
✅ Главный фактор - открытие с 1 июня Шанхая и ряда других крупных городов после карантина. Экономическая активность налаживается, в портах живее пошла погрузка, заработали аэропорты, торговые центры и пр. Остаётся вопрос - почему на фоне ослабления ограничений по всему миру, Китай с марта по май вдруг устроил локдаун по жёсткому варианту? Я слышал версию, будто политика нулевой терпимости к ковиду объясняется тем, что китайская вакцина плохо справляется с новыми штаммами, а в густонаселенной стране это грозит коллапсом системы здравоохранения. Но это только версия.
✅ От регулятора пошли вегетарианские заявления, что дальнейшего кошмаринга бигтехов не планируется. Бедняге Didi даже разрешили вновь запустить свое приложение такси.
✅ Сделаны некоторые послабления в налоговой политике, снижена ставка кредитования Народного банка, что несколько оживило ипотеку.
✅ Власти обещают больше открывать китайский финансовый рынок для нерезидентов: сейчас биржи континентального Китая практически закрыты для иностранцев.
✅ В последние пару недель не слышно грозных заявлений по Тайваню, поутихли новости об учениях у его берегов.
✅ Байден, пытаясь победить инфляцию, предлагает отменить ряд введенных Трампом пошлин на китайские товары, что добавило рынку позитива.
✅ Осенью у тов. Си очередное продление полномочий, а экономика некстати замедляется. Всемирный Банк сегодня сильно снизил прогнозы роста ВВП Китая до 4,3% с 5,2%.
Какие риски остаются в силе:
⚡️ Рост заболеваемости может повториться, тогда локдауны введут снова. А китайцы не церемонятся - закрывают всех, кто живет и работает в эпицентре.
⚡️ Мы не знаем, что завтра скажут товарищи из компартии по поводу Тайваня.
⚡️ Мы не знаем, кто завтра не понравится властям из бигтехов. Можно быть сколь угодно крутой компанией, как Alibaba, но рост капитализации при этом будет, как сейчас модно говорить, "отрицательным".
⚡️ Несмотря на заявления о допуске внешних аудиторов к отчётам, проблема делистинга в США не отменяется, отношения между странами могут вновь обостриться.
⚡️ Дефолты в строительном секторе ушли с первых полос, но на самом деле это продлится до следующих траншей по облигациям. Государство пока не спешит выкупать их проблемы.
