🔥Из закрытого чата ленивых инвесторов:
Ключевые крипто-события на январь (каждое событие может значительно повлиять на курс криптовалют):

▪️ 3 января - Qtum (#QTUM) United Bitcoin Airdrop, команда UnitedBitcoin сделаем снимок Blockchain QTUM, каждый держатель токенов QTUM получит 1 UBTC за каждые 100 токенов QTUM
▪️ 3 января – Zcach (#ZEC) конференция в берлине
▪️ 5 января - Cardano (#ADA) обновление дорожной карты
▪️ 5 января - Golem (#GNT) команда продемонстрирует первый наглядный пример использования технологии Golem
▪️ 8 января – Stellar (#XLM) митап в Сингапуре
▪️ 8 января – NEM (#XEM) 4-х недельный мировой хакатон, который покажет весь потенциал блокчейна NEM Smart Asset
▪️ 11 января - Bitcoin (#BTC) / Bitcoin Cash (#BCH) / Ripple (#XRP) / Ethereum (#ETH) / Ethereum Classic (#ETC) / Litecoin (#LTC) / NEM (#XEM) листинг на японскую биржу DMM
▪️ 14 января – Bitcoin Cash (#BCH) обновление формата адресов кошельков
▪️ 19 января – Ethereum (#ETH) EtherZero Hard Fork на блоке 4 936 270 (возможно не будет)
▪️ 24 января - Cardano (#ADA) митап в Лондоне
▪️ 26 января - Ripple (#XRP) конференция на тему развития технологии Blockchain в США и Китае
▪️ 29 января – Ethereum Classic (#ETC) релиз системы сообщений A2A
▪️ 31 января - SiaCoin (#SC) Hard Fork активируется на блоке 139 000
▪️ 31 января – Binance Coin (#BNB) сжигание монет, каждый квартал Binance использует 20% прибыли, чтобы выкупить и сжечь BNB, пока не будет сожжено 100MM BNB.
▪️ 31 января – Bitcoin Gold (#BTG) релиз дорожной карты
▪️ 31 января - Syscoin (#SYS) запуск Blockmarket Web 1.0 и Desktop 1.x
▪️ 31 января – EOS (#EOS) релиз EOS Dawn 3.0, улучшение текущего Blockchain
▪️ 31 января - NEO (#NEO) конференция разработчиков в силиконовой долине
▪️ 31 января – Radium (#RADS) Hard Fork

⚡️ Итоги недели: в воздухе запахло коррекцией, но музыка еще играет

🇷🇺 Индекс Мосбиржи: прибавил символические +0.02%, едва удержавшись выше 4000 п. РТС -0.38%. Рубль потерял 0.4% к доллару. В пятницу на решении ЦБ повысить ставку он ходил на 72.70, но под занавес недели решил вернуться выше 73 (трейдеры часто страхуются перед выходными). Нефть волатильна, но держится выше 72 благодаря падению добычи в регионе Мексиканского залива после Иды. Газ будто сорвался с цепи - выше $700, поэтому Газпром и Новатэк - в лидерах роста.

🇺🇲 Америка первой пошла вниз, оставив позади вершины исторических максимумов прошлой недели. S&P500 -1.52%, Nasdaq -1.41%, Dow Jones -2.16%. Сворачивание денежного стимулирования всё ближе, большие фонды хеджируются защитными активами, только физики продолжают оставаться в лонге по акциям. Падение на 3.5% Apple, проигравшей антимонопольный суд, испортило вечер пятницы.

🇨🇳 Китай, напротив, всю неделю отскакивал: Шанхай +3.4%, Гонконг +1.47%. Уверенного разворота наверх пока не вижу, но начали понемногу выкупать перепроданность. Политические риски никуда не делись, руководство компартии продолжает блистать креативом. А когда оно отдыхает - акции сразу растут.

📉 Биткоин трясло на этой неделе. После взлёта почти до $53 тыс. на решении президента Сальвадора закупать #BTC в госрезервы, он рухнул на $10 тыс. толи из-за осуждающей позиции Всемирного банка, толи из-за действий китов.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ ЦБ РФ объявил о повышении ключевой ставки на 6.75%. Подробнее о последствиях здесь.
2️⃣ Русал вырос на 15% благодаря рекордным ценам на алюминий.
3️⃣ Газопровод Северный Поток-2 достроен, сварена последняя труба первой нитки.
4️⃣ Цены на газ в Европе превысили $700 за 1 тыс. кбм.
5️⃣ Китайское руководство ввело фактический запрет на онлайн-игры для детей и приостановило лицензирование новых продуктов.

👇Топ-5 лучших и худших акций недели из индекса Мосбиржи - в следующем посте.

Итоги недели

🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX остался при своих: +0.1%. РТС показал себя гораздо лучше: +1.85%. Рубль немного укрепился к доллару до 72.72. Это проявление скорее слабости, чем силы, ведь нефть взяла отметку $78 (впервые с октября 2018 г.) и смотрит в сторону 80-го уровня (не мем). Газ держится выше $800, и пока не видит причин идти вниз. Локомотивы роста - нефтянка и Газпром. Причина отставания российского рынка и рубля от нефти - анонс новых санкций против госдолга на вторичном рынке.

🇺🇲 Американские индексы: уже не до хаёв, но очень хочется ещё порасти. И на этой неделе удалось: S&P500 +1.81%, Dow Jones +2.03%. Только Nasdaq подкачал: -0.2%. Главная интрига недели - заседание ФРС 22 сентября, на котором озвучены планы по сворачиванию экстренных стимулов и возможные сроки поднятия ставки. Это заставило рынки понервничать, но в итоге пока всё обошлось. Позитив толкнул рынки к росту, но под конец недели они устали от волатильности и вернулись к околонулевой динамике.

🇨🇳 Китай первые 2 недели отдыхал, но в оставшиеся 3 дня приковал к себе внимание. Тема госрегулирования никуда не ушла, но она теперь на заднем плане по сравнению с ожидаемым банкротством девелопера Evergrande с долгами $300+ млрд. Шанхайский индекс Shanghai Composite -1.2%, гонконгский Hang Seng -1.61%.

📉 Биткоин завершил неделю падением на 7% из-за закручивания гаек в Китае. Там объявили нелегальными практически любые операции с криптовалютами и запретили деятельность иностранных криптобирж на территории Поднебесной (свои давно под запретом). Сейчас #BTC немного оправился и стоит $42680.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ На заседании ФРС 22 сентября QE оставили в прежнем виде до ноября, поднятие ставки ожидают в конце 2022 года.
2️⃣ Металлурги договорились с правительством о параметрах повышения НДПИ и введении налога на прибыль, привязанного к дивидендам, не ранее 2024 года.
3️⃣ Китайский застройщик Evergrande не выплатил купоны по долларовым бондам. Правительство пока не решило, будет ли его спасать или банкротить.
4️⃣ Акции НОВАТЭКа упали на 4% на новости об аресте в США зампреда правления Марка Джитвэя
5️⃣ Биткоин и связанные с криптовалютами компании упали в пятницу на фоне запрета криптовалют в Китае.

⚡️ Итоги недели: рынки как взбалмошная девица - меняют настроение по 2 раза в день.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX вырос на 3.7%, 2 дня подряд пробивал исторический максимум. У РТС дела ещё лучше: +4.72%. Рубль при этом укрепился на 1.3% и окопался ниже 72, но в его положении (санкции на госдолг, скупка Минфином валюты) и это уже успех.

⛽️ Нефть в начале недели выросла до $83 на отказе ОПЕК+ наращивать добычу. Затем упала до $79 на слухах о продаже Минэнерго США стратегических запасов. Под конец недели слухи развеялись, снова пошла на $83, поддержав рубль и нефтянку.

🔥 Газ в Европе менял ценник по нескольку раз в день. Например, 6 октября он забирался выше $1900 за 1000 кубов, а уже 7-го стоил меньше 1000. Стал постепенно сдуваться биржевой пузырь газовых фьючерсов. Опустило цены и заявление Путина о том, что Россия не использует газ как оружие и готова проявить добрую волю. Это способствовало снижению волатильности на газовом рынке.

🇺🇲 Американские индексы карабкались наверх и падали. Падали и снова поднимались. Доходность 10-летних гособлигаций США достигла 1.6% годовых, что снижает привлекательность рынка акций и других рисковых активов. Но просадки тут же выкупались. S&P500 +0.93%, Nasdaq +0.3%, Dow Jones +1.1%. Рынки уже не те - расти как раньше всё труднее, но они стараются.

🇨🇳 Китай (кроме Гонконга) праздновал День независимости, биржи открылись только в пятницу. История с банкротством Evergrande уже притёрлась, а планы властей ещё больше ужесточить регулирование технологических компаний не повергают инвесторов в шок. Сейчас есть вещи пострашней - например, небывалый энергетический кризис. Шанхайский индекс Shanghai Composite -0.6%. Гонконгский Hang Seng +1.47%. Отскок на новостях о том, что Байден и тов. Си проведут онлайн переговоры до конца года.

📈 Биткоин вырос на 13% за неделю, побывал выше $55 тыс. Киты наращивают лонги и всё чаще берут крипту на баланс в качестве резервов. ФРС обещает, что банить не будут. Комиссия SEC одобрила запуск Volt Bitcoin Revolution ETF на бумаги компаний, инвестирующих в биткоин (Coinbase, PayPal, Tesla, Twitter и др.). Пока еще не на сам #BTC, но уже прогресс.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Цены на газ в Европе взлетели до $1936 за 1 тыс. куб. м. и обвалились до $1000.
2️⃣ Акции #GAZP пробили очередной исторический максимум, в моменте - 395 руб.
3️⃣ Facebook 4 октября устроил всей планете эпик фейл: сервера лежали 6 часов. Акции #FB потеряли более 5%.
4️⃣ Нефть Brent превысила $83 впервые за три года, WTI - $80 впервые с декабря 2014 г.
5️⃣ Сбербанк отчитался о 937 млрд руб. чистой прибыли за 9 мес., акции обновили исторический максимум - 374 руб.

⚡️ Итоги недели: пока все вокруг говорят о падении, глобальные рынки растут.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX потерял 1.52%, РТС #RTSI закрыл неделю по нулям. Долларовый РТС опередил рублёвый индекс Мосбиржи благодаря рублю, который выиграл у доллара 1% и даже ненадолго сходил ниже 70, впервые с июля 2020 г. Дорогие (в прямом и переносном смысле) нефть и газ держат наш рынок на плаву. Решение ЦБ жёстко повысить ставку до 7.5% добавило популярности рублёвым активам, но обвалило и без того полуживой рынок гособлигаций.

⛽️ Нефть Brent дважды пробивала отметку $86 впервые с начала октября 2018. Запасы в американском Кушинге (главный рыночный индикатор) на пятилетнем минимуме. ОПЕК+ не спешит наращивать добычу, ему и так неплохо.

🔥 Газ в Европе по прежнему выше $1000 за 1 тыс. куб. м. Задёргов на $2000 уже не предвидится, но и дешёвым газ этой зимой уже вряд ли будет. Sber CIB прогнозирует среднюю цену газпромовских поставок в 2022 г. не ниже $375, что на 70% выше текущих.

🇺🇲 Американские индексы растут 3-ю неделю подряд, не смотря ни на что. S&P500 +2.1% (исторический максимум 5 560 п.), Nasdaq +1.27%, Dow Jones +0.26% (исторический максимум 35 755 п.). Рост отчасти поддерживается сезоном отчётностей за 3 квартал, отчасти - рекордными байбэками. Компании скупают свои акции, пока ставка еще на нуле. Доходность 10-летних гособлигаций США достигла 1.67%, что отражает с одной стороны, растущие инфляционные риски, с другой - бегство инвесторов в качество.

🇨🇳 Китайский рынок проявляет первые, пока ещё робкие, признаки восстановления. Shanghai Composite за неделю +0.3%. Гонконгский Hang Seng +2.76%. Позитива добавило пятничное заявление Народного банка о том, что до конца года он рассчитывает достичь прогресса в прессинге техногигантов. Это даёт надежду на то, что административный кошмаринг подходит к своей завершающей фазе.

📈 Биткоин - один из героев недели: он хоть и потерял по итогам 1%, но зато впервые в истории побывал на рекордной отметке $67 тыс. Комиссия SEC одобрила запуск 2-х ETF на биткоин. Поначалу это привело к ажиотажному спросу, но под конец недели биток, а за ним и весь крипторынок, растерял достигнутое ($61 тыс.). Такое уже было в 2017 году, когда перед запуском первого фьючерса на #BTC был ажиотажный спрос, а потом по закону "Продавай на фактах" рынок скорректировался.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Центробанк довольно неожиданно поднял ключевую ставку сразу на 0.75% п.п до 7.5%
2️⃣ Акции Русала упали на 7% на обысках в домах Дерипаски и его родственников в США.
3️⃣ «Ренессанс страхование» вышла на Московскую биржу, пока с результатом -2.54%.
4️⃣ Акции Tesla обновили исторический максимум $905 благодаря сильному отчёту за 3 квартал. Состояние Маска достигло $250 млрд.
5️⃣ Бумаги Intel потеряли 12% после выхода отчёта с плохими прогнозами по выручке и дефициту полупроводников.

🌲 Итоги недели: на рынке уже пахнет елкой и мандаринами, но игра ещё не закончена.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи -0.55%, (3 702 п.). РТС +2.05% (1 584 п.). Рубль балансировал между 73 и 74 за доллар и в целом держался молодцом. Третью неделю акции хуже рубля, потому что из голубых фишек бегут нерезиденты. Геополитическая истерика набирает обороты и, похоже, это ещё не пик. Это особенно заметно по контрасту с будущими дивидендами, которые на фоне просевших акций обещают двузначную доходность.

⛽️ Рублю опять помогла нефть: она хорошо отскочила и превысила $76 на 2-х драйверах: хорошие новости по сравнительно легкой переносимости Омикрона и снижение запасов в США.

🔥 Газ в Европе пережил драму, которая не имеет аналогов в истории. 21 декабря - взлёт выше $2200, к концу недели - падение ниже $1200 за 1 тыс. куб. м. Нарастает противостояние по Северному Потоку-2, поставки по старой трубе через Польшу остановлены. Зима, холода, газохранилища заполнены на 59%. Падение газовых котировок вызвано перенаправлением потоков СПГ из США и Австралии на дорогой европейский рынок.

🇺🇸 Американские индексы всё таки организовали себе небольшое рождественское ралли. S&P500 +1.8%, напоследок в 68-й раз за год переписал исторический максимум (4740 п.) Nasdaq +3.1%. Росту помогла обнадёживающая статистика по занятости и потребительским настроениям в Америке. Байбэки на хаях, большие корпорации прогнозируют хорошие прибыли и дивиденды.

🇨🇳 Гонконгский Hang Seng +0.6%, Shanghai Composite - минус 0.4%, ETF KWEB на китайские интернет-компании показал -1.9%, с начала года -49%. Популярная у россиян #BABA -1.33%, с начала года -48%. Помимо дефолтов в строительном секторе, усложняются условия листинга на иностранных биржах - только после получения особого разрешения регулятора. При формировании устойчивого разворотного тренда буду смотреть возможности для докупок.

📊 Биткоин снова показал корреляцию с настроениями на финансовых рынках в целом. В пятницу, на тонком рынке (Рождество) под влиянием общего ралли, #BTC устремился к $52 тыс. Начиналась неделя чуть выше $45 тыс.

🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Цены на газ в Европе выросли до рекордных $2200, под конец недели потеряли $1000.
2️⃣На ежегодной пресс-конференции Путина сделаны жёсткие заявления в адрес Украины и НАТО. Российский рынок под давлением геополитики.
3️⃣ Турецкая лира под влиянием интервенций ЦБ выросла на 60% за неделю. Резервы потрачены, волатильность ещё впереди.
4️⃣ Тинькофф 25 декабря начинает торговлю иностранными акциями по выходным с 10:00 до 19:00.
5️⃣ Илон Маск объявил, что закончил продажу пакета акций Tesla (всего ок. $15 млрд) для уплаты налогов. Капитализация компании вновь превысила $1 трлн.

🗓 Итоги недели: с прошлого понедельника живём в другом мире.

🇷🇺 Российский рынок с 28 февраля временно (надеюсь) прекратил своё существование. Исключение - почти обнулившиеся накануне прекращения торгов расписки в Лондоне. Ждём решения Центробанка об открытии Мосбиржи, с непредсказуемой динамикой. Биржевой курс рубля переведён в режим ручного управления ЦБ и торговался в широком коридоре 95-120 за доллар. В прошлое воскресение зашкаливал у некоторых банков за 200. В силу фактического введения валютного контроля, назвать сегодняшний биржевой курс рыночным сложно.

⛽ Нефть показывала те же цифры, что и рубль - $95-120. На рубль это сейчас почти никак не влияет: корреляция не прямая, как в прошлой жизни, а обратная - рубль в моменты обострения дешевеет при дорожающей нефти, поскольку причина у них одна - война и санкции. Российский сорт Urals продаётся с рекордным за всю историю дисконтом к Brent - до $30, что связано с отказом ряда западных портов принимать наши танкеры.

🔥 Газ в Европе ожидаемо переписал исторические максимумы - $2400 за 1 тыс. куб м. Фьючерсы в Лондоне закладывают ужесточение санкции на Газпром, его ответную реакцию, а также возможные проблемы с оплатой поставок из-за отключения от SWIFT.
.
🇺🇲 Американский рынок живёт в основном ожиданием приближающееся ужесточение политики ФРС. Боевые действия в Украине хоть и далеко, но создают общий нервозный фон. Поскольку повышение ставки уже в цене, падения незаметно. S&P500 сработал в ноль (-0.13%), Nasdaq потерял 2.7%.

🇨🇳 Китайский рынок продолжает стагнировать, ожидавшийся многими отскок откладывается уже несколько недель. Гонконгский индекс Hang Seng потерял 4%. ETF на акции интернет-компаний #KWEB -13%, #BABA -6.7%. Несмотря на вкусные цены, пока смотрю на Китай с осторожностью.

📊 Биткоин начал неделю довольно бодро и пробивал отметку $44.5 тыс. Рост объяснялся, в частности, тем, что интерес к крипте приписывался российским олигархам на фоне введения персональных санкций. Наши розничные инвесторы тоже активизировали поиск альтернатив из-за взлёта курса доллара. После отработки этой идеи #BTC опустился в район #39 тыс.

🏆 Топ-5 событий недели:
1. Западные страны наложили арест минимум на половину валютных резервов ЦБ РФ, что ограничило его возможности проводить валютные интервенции.
2. Центробанк резко поднял ключевую ставку с 9.5% до 20%. Вклады в ведущих банках предлагают по 18-23
3. 6 госбанков отключены от SWIFT, на часть из них (в т.ч. ВТБ) наложены блокирующие санкции с арестом иностранных активов.
4. Минфин и ЦБ согласовали выделение 1 трлн руб. для выкупа акций и ОФЗ на открытом рынк
5. Нерезидентам запретили продавать российские акции и выводить дивиденды. Россиянам ограничили вывоз валюты.

​​🎵 Недолго музыка играла: Америка резко развернулась вниз.

📉 После неожиданного роста в день повышения ставки ФРС, американские индексы, особенно бигтехи, дружно просели:

S&P500 -3.56%
Nasdaq -5%
#AAPL -5,6%.
#AMZN -7,5%.
#MSFT -4,5%.
#GOOG -5%.
#NFLX -8%
#TSLA -8.3%
Азия (индекс Hang Seng) с утра -3.8%

Крипторынок коррелирует с настроениями на фонде, хотим мы это признавать или нет:
#BTC в моменте -9.6%
#ETH -8.2%

🤔 Успокаивающих речей Пауэлла хватило на 1 день. Очевидно, инвесторы осознали, что ФРС будет делать все для борьбы с инфляцией, а именно ужесточать ДКП. Фьючерс на ставку ФРС показывает 80% вероятности, что в июне она будет повышена на 0.75 п.п., несмотря на обещание Пауэлла поднять её на 0.5 п.п.

📊 Индикатор риска - 10-летки трежерис - вчера пересекли отметку 3.1% годовых, ровно как накануне 20%-й коррекции в октябре 2018 года. Параллельно, как назло, вышла негативная макростатистика по занятости и торговому балансу.

🇺🇸 При этом 80% компаний отчитались за 1 квартал лучше ожиданий. По-прежнему есть шансы за счёт рекордных прибылей и байбэков избежать сильного провала. Но этого в текущих условиях уже не достаточно, чтобы поддержать продолжение роста.

🇷🇺 Российская фонда открылась в минусе, но Америка здесь ни причём. Пора привыкать к новой реальности торгов в закрытом пространстве, где нерезиденты уже практически ни на что не влияют. Сегодня ЕС должен презентовать шестой пакет санкций против банков и нефти, это и влияет на наш рынок в первую очередь.

🎵 Недолго музыка играла: Америка резко развернулась вниз.

📉 После неожиданного роста в день повышения ставки ФРС, американские индексы, особенно бигтехи, дружно просели:

S&P500 -3.56%
Nasdaq -5%
#AAPL -5,6%.
#AMZN -7,5%.
#MSFT -4,5%.
#GOOG -5%.
#NFLX -8%
#TSLA -8.3%
Азия (индекс Hang Seng) с утра -3.8%

Крипторынок коррелирует с настроениями на фонде, хотим мы это признавать или нет:
#BTC в моменте -9.6%
#ETH -8.2%

🤔 Успокаивающих речей Пауэлла хватило на 1 день. Очевидно, инвесторы осознали, что ФРС будет делать все для борьбы с инфляцией, а именно ужесточать ДКП. Фьючерс на ставку ФРС показывает 80% вероятности, что в июне она будет повышена на 0.75 п.п., несмотря на обещание Пауэлла поднять её на 0.5 п.п.

📊 Индикатор риска - 10-летки трежерис - вчера пересекли отметку 3.1% годовых, ровно как накануне 20%-й коррекции в октябре 2018 года. Параллельно, как назло, вышла негативная макростатистика по занятости и торговому балансу.

🇺🇸 При этом 80% компаний отчитались за 1 квартал лучше ожиданий. По-прежнему есть шансы за счёт рекордных прибылей и байбэков избежать сильного провала. Но этого в текущих условиях уже не достаточно, чтобы поддержать продолжение роста.

🇷🇺 Российская фонда открылась в минусе, но Америка здесь ни причём. Пора привыкать к новой реальности торгов в закрытом пространстве, где нерезиденты уже практически ни на что не влияют. Сегодня ЕС должен презентовать шестой пакет санкций против банков и нефти, это и влияет на наш рынок в первую очередь.

​​🇺🇸 Пока мы спали, в Америке - самое сильное дневное падение с пандемийного июня 2020 года.

🔻 S&P500 -4.04%
🔻 Nasdaq 100 -5.05%
🔻 #AAPL -5.64%
🔻 #AMZN -7.16%
🔻 #TSLA -6.8%

⛩Азия под влиянием этих настроений тоже торгуется в красной зоне: Гонконгский Hang Seng -2.7%. #BTC ночью опять сходил ниже $29 тыс.

⚡️ Рынки ждут 2 повышения ставки ФРС подряд на 0.5 п.п. Глава ФРС Пауэлл вчера, дословно: "Мы продолжим повышать ставки до тех пор, пока инфляция не начнет снижаться. Если придется выйти за рамки нейтрального уровня 2-2.5%, мы не будем колебаться". Пауэлл 2 года пел рынкам песню о том, что инфляция ненастоящая и вот-вот рассосется. Не рассосалась и начала "бить по площадям". Бензин ждут по 6 баксов за галлон в разгар автомобильного сезона (2Х г/г), а ездить они любят.

🛒 На прошедшей неделе появились первые жертвы инфляции даже в казалось бы защитном секторе - продуктовом ретейле. Акции розничной сети Walmart (WMT), а вслед за ней Target (TGT) упали на квартальной отчётности на 19% и 26% соответственно. Впервые с "черного понедельника" 1987 года. Падение операционной прибыли - на 23% и 43% г/г., снижается рентабельность.

📉 Вслед за гигантами Walmart и Target, посыпались и остальные ретейлеры, а за ними и весь рынок. Крупнейшие сети не справляются с высокой инфляцией: растут з/п персонала, логистические издержки, цепочки поставок так толком и не восстановлены. При этом выручка растёт - по причине всё той же инфляции.

🤷‍♂️ Стоит ли уже скидывать все "не наше"? - Зависит от вашей стратегии. Но краха в экономике, по крайней мере американской, не просматривается. Отчёты за 1 квартал на 80% выше ожиданий, прибыли компаний растут. Но параллельно с этим на фондовом рынке может пройти серьёзная коррекция, например, до 3500 п. по S&P500 (до -30% от хаев 4800 п.). Такое рынки уже переживали в 2001, 2008, 2020, и каждый раз восстанавливались и продолжали расти. ФРС тоже не интересно душить рынок - иначе что они там будут регулировать? Если пойдёт обвал - притормозят с поднятием ставки и распродажей активов с баланса, дадут подышать.

🎓 Мы здесь уже не раз здесь говорили, что ужесточение денежной политики будет сопровождаться сильной волатильностью. Вот это она и есть. Стратегия долгосрочного инвестирования допускает такие периоды турбулентности и позволяет их пережить.

​​🇺🇸 S&P500 потерял больше, чем во время кризиса 2008 года.

📉 Капитализация S&P500 упала на $9,3 трлн за время медвежьего рынка, который начался 3 января. Это на $1,2 трлн больше, чем падение на $8,1 трлн во время время финансового кризиса-2008. Правда, глубина падения пока меньше: тогда индекс проваливался в моменте до 60%, сейчас с начала года -22%. Но, судя по динамике, это еще не конец.

🛒 Причина - данные по инфляции (CPI) в США за май: г/г +8,6% при прогнозе 8,3%, (пред +8.3%), м/м +1% при прогнозе +0.7%, пред +0.3%. Новость обвалила американский рынок в пятницу и запустила волну снижения в Азии и Европе. Доллар к другим валютам на 20-летнем максимуме, а с евро уже почти паритет. Бегство в доллар - первый признак усиления рисков.

⚡️ Чем выше риск актива, тем больше потери от негативных новостей по инфляции. Технологический Nasdaq потерял с начала года уже 32%. Внутри него есть свои аутсайдеры: Netflix -70%, Coinbase -76.7% и др. Криптовалюты падают вслед за фондовым рынком, отыгрывая уход от риска: сегодня ночью #BTC был на отметке $21 тыс. потеряв треть стоимости с пятницы.

📊 Для реакции рынка страшна не столько сама инфляция, сколько превышение ожиданий. Рынок думал, что глава ФРС Пауэлл говорил правду, когда обещал выход на плато. При этом на горизонте не видно никаких причин для того, чтобы рост цен остановился. Нефть $124, бензин в США на исторических хаях в разгар автомобильного сезона.

🔎 Падение не выглядит как отвесное: провалы чередуются с отскоками, свободных денег на рынке еще много. Вот и сегодня фьючерс на S&P500 пытается отскочить, показывает +1.2%. Дальше - что пересилит. Либо инфляция продолжит рост, и ставки придётся задирать выше 3%, что для акций очень плохо. Либо влажные мечты Пауэлла все же сбудутся, цены пойдут вниз, ставка будет подниматься медленно и по чуть-чуть. Тогда - боковик или даже возобновление роста.

​​⛄️ Криптозима будет долгой?

❓Многих волнует, что происходит с криптой в последние дни. #BTC за 3 дня потерял 25% стоимости, в моменте до $20 тыс. От хаёв ноября снижение более чем в 3 раза. За битком потянулись и другие коины.

На самом деле не происходит ничего, что выбивалось бы из обычной рыночной логики.
✔️ Деньги становятся дороже, ликвидируются маржинальные позиции у больших игроков типа Microstrategy (#MSTR -72% с начала года), а возможности перекредитоваться уже не те.
✔️ Новых денег нет: ставка ФРС в цикле повышения (сегодня могут повысить сразу на 0.75 п.п.) программа QE свернута, с 1 июня началась распродажа активов с баланса FEDа.
✔️ Прекращены антиковидные программы помощи населению и бизнесу на сотни миллиардов $. Известно, что часть этих денег шла на рынок.
✔️ Корреляция с настроениями на фондовым рынке: там включен risk off, деньги бегут из рисковых активов в доллар.
✔️ Повлияла турбулентность из-за краха в мае Terra LUNA (#LUNA) и связанного с ней стейбла #UST. Сейчас более серьёзный проект - Tron (#TRX) и их стейблкоин #USDD третий день не могут восстановить привязку к доллару, цена сегодня $0.97 вместо положенного $1.

🤷‍♂️ Как долго это может продлиться? Если ориентироваться на глобальные тренды - медвежий крипторынок вполне может продолжиться. Если смотреть на похожую ситуацию в 2018 году, когда ФРС начал цикл повышения ставки, "зима" продлилась 2 года. Но сравнивать напрямую я бы не стал: в 2022 году денег в системе гораздо больше, а в индустрии бал правят крупные компании и фонды.

🔎 Есть и признаки дна. Растёт кол-во сделок на внебиржевом рынке OTC, где "киты" входят в крипту по текущим ценам, считая их привлекательными. В то же время многие физики продают на панике. Правда, возможности и риски "китов" несопоставимы с частным инвестором, который зачастую рискует депозитом.

🎓 Вывод - риски необходимо купировать. Я смотрю на это направление как на долгосрочную стратегию в качестве дополнения к общему портфелю в относительно безопасных для капитала пропорциях. Тем более что могу позволить себе подождать восстановления. В условиях валютных ограничений, когда почти все операции с долларом закрыты, интерес к альтернативам неизбежно будет расти. Такова реальность сегодняшнего российского рынка.

​​🇺🇸 ФРС резко подняла ставку: +0.75 п.п., до 1,75% (пред. 1%). Ставка выросла сразу на 0,75 п.п. впервые с 1994 года.

ФРС существенно ухудшила свои прогнозы:
🔺 Медианный прогноз по ставке на конец 2022 года: 3,4% против 1,9% в мартовском прогнозе. 5 членов ФРС из 12 считают, что ставка превысит 4% в 2023 году.
🔺"Нейтральный" уровень ставки ФРС (позволяющий справиться с инфляцией) передвинут с 2-2.5% до 3 -3.5%.
🔺 Повышение ставки на 0.75 п.п. в июле "очень вероятно", хоть и не точно. Понижения ставки стоит ждать не ранее 2024 г.
🔺 Инфляция (Core PCE Inflation) - 5,2% в 2022 году (пред 4,3%), 2023 год - 2,6%, 2024 - 2,2%.
🔻 Прогноз роста ВВП в 2022 году понижен до 1,7% против 2,8% в мартовском прогнозе.

Вывод:
🔎 До ФРС "доехало", что дела в макроэкономике не так хороши, и придётся наконец действовать решительно, давить инфляцию ставкой без компромиссов, даже в ущерб экономике. Для акций негативно, но в долгосроке это даёт шансы на исправление перекосов в финансовой системе.

Реакция рынка на агрессивное повышение ставки:
📊 S&P500, и особенно чувствительный к ставке Nasdaq - зашкаливающая волатильность: резкое падение и отскок, но день закрыли на +1.46% и +2.50%. Позитив принесли обещания Пауэлла, что он сможет таки одолеть инфляцию.
📊 Доллар (индекс #DXY) = 105 п., максимум с 2002 года.
📊 #BTC падал на объявлении ставки, но успокоился на пресс-конференции Пауэлла. Рубеж $20 тыс. устоял.

🗣 Объясняя свои прежние несбывшиеся прогнозы, Пауэлл ссылается на "факторы, находящихся вне нашего контроля" - конфликт в Украине, цены на энергоносители, локдауны в Китае. Он честно признал: "Наши прогнозы — это не план, никто точно не знает, где будет экономика через год".

⚡️ Пока рынок справился с шоком, но впереди продолжение волатильности. Если в ближайшие месяцы инфляцию удастся обуздать, падение в акциях может и не получить продолжения. Если нет - ФРС включит жёсткий сценарий.

📅 Итоги недели

🇷🇺 Индекс Мосбиржи +3%, РТС +5%. Неделя прошла под знаком обещаний ЦБ придумать способ разморозить иностранные бумаги в НРД и расконвертировать расписки в акции. Стресс от 6-го пакета санкций позади, 7-й еще в разработке, российский рынок решил пока порасти на позитивных новостях с ПМЭФ. В частности, росли застройщики на решении снизить льготную ипотеку с 9% до 7%.

💲 Рубль, несмотря ни на что, не собирается ослабевать. Озвученные планы ЦБ отменить валютные ограничения для экспортеров не помогли - все решает падение импорта, а он не восстановится в ближайшие месяцы. Рубль достиг уровня 56-57, рост на этом остановился. На форуме ПМЭФ ЦБ напомнил, что курс плавающий - стоит сколько стоит. Минэк с этим не согласен: страдают прибыли экспортеров, а экспорт металлургов при курсе ниже 70 вообще убыточен.

🛢 Нефть хорошо держалась в районе $123-125 за баррель Brent но в конце недели съехала на $116. Байден летит в Саудовскую Аравию договариваться об увеличении добычи - бензин дорогой как никогда, рейтинги подгорают. Давление идет и со стороны ужесточения ДКП мировых ЦБ: повышение ставок снижает спрос на топливо.

🔥 Из-за санкций Канады и проблем с ремонтом турбин Северного Потока-1, цены на газ в Европе подскочили до $1600 за 1 тыс. куб. м., впервые с апреля (+60% за 3 дня). Миллер предупреждает, что СП-1 может быть отключен, зато СП-2 готов к работе хоть сейчас.

🇺🇸 Америка официально вступила в медвежий рынок (более 20% от предыдущих хаёв). ФРС подняла ставку сразу на 0.75 п.п. S&P500, как и на прошлой неделе, потерял более 6%, Nasdaq в кои веки раз лучше рынка, -2,15% - нашлись те, кто решил прикупить техов на дне (как они думают). Дальнейшая динамика зависит от успехов борьбы ФРС с инфляцией: не справятся - ставка пойдёт вверх более агрессивно.

🇨🇳 Китайский рынок растет уже третью неделю подряд. Гонконгский индекс Hang Seng прибавил 1.4%. Пекин сообщает о нулевом количестве новых случаев заболевания ковидом, а Tesla восстановила работу завода в Шанхае на 100%. Риски те же: делистинг в США, Тайвань, долги строительного сектора. Важным событием станет выход СПб биржи на Гонконг с 20 июня (пока только для брокеров).

🏆 Топ-5 событий недели:
1. ФРС 15 июня резко поднял ставку до 1.75%, сразу на 0.75 п.п. впервые с 1994 г.
2. Центробанк объявил о подготовке плана по разморозке иностранных бумаг в НРД.
3. Газпром #GAZP снизил экспорт газа в Европу по СП-1 на 60% на фоне задержки турбин после ремонта в Канаде.
4. СПБ Биржа с 20 июня запускает торги акциями с Гонконгской биржи для отдельных участников.
5. #BTC упал ниже $20 тыс. на фоне ужесточении ДКП мировыми ЦБ и под влиянием risk off на глобальных рынках.

Всем хороших теплых выходных!

​​🇺🇸 Итак, ФРС принял решение по ставке, повысив её на 0.75 п.п., до диапазона 2,25−2,5% годовых.

Глава FED Пауэлл (+ мои комментарии):
🎤 "Экономика устойчива, но инфляция слишком высокая"
- Это произносится на всех заседаниях ФРС уже минимум год.
🎤 "Ожидается снижение инфляции в ближайшие месяцы".
- Если скажет, что нет - рынки закатят истерику из страха, что ФРС будет более агрессивно ужесточать ДКП.
🎤 "Возможно еще одно большое (выше 0.75 п.п.) повышение ставки, это зависит от поступающих данных".
- Никогда не говори "Никогда".
🎤 "Путь к мягкой посадке явно сузился, и он может сузиться еще больше".
- На случай, если придётся жестить со ставкой при продолжении роста инфляции.
🎤 "ФРС не будет сомневаться относительно проведения жёсткой политики, если понадобится"
- Обязательный пункт программы - брутально показать решимость, выглядит как попытка напугать саму инфляцию.
🎤 "ФРС продолжает активно сокращать баланс ($47.5 млрд/мес., с 1 сентября - $95 млрд/мес.) Рынки нормально абсорбируют сокращение баланса".
- Если рынки не будут успевать переваривать изъятие ликвидности, их ждёт серьёзное снижение.
🎤 "Мы не считаем, что у нас должна быть рецессия".
- Пауэлл, как и в случае с инфляцией, будет до упора говорить, что все норм, это вовсе не рецессия.

🐦 По сути, Пауэлл послал рынкам голубиный сигнал: решение совпало с консенсус-прогнозом, рынки боялись повышения на 100 б.п.

Акциям, особенно техам, решение и риторика главы ФРС явно понравились:
📈 S&P500 прибавил 2.6%, NASDAQ +4%.
📈 #BTC среагировал ростом на 10%, поднявшись выше $23 тыс.

🔎 Как рассуждает рынок: "Рецессии избежать все равно не удастся, а значит ФРС скоро прекратит повышать ставку, а (чем черт не шутит), могут даже и понизить". Правда, сезон отчетностей о наступающей рецессии пока не говорит. Например, сегодня ночью сильно отчитался о продажах Ford - автомобили для американцев - важный показатель.

⚡️ Сейчас на рынках такой переломный момент, когда давать точные прогнозы непродуктивно. Может вмешаться целая куча факторов, влияющих на состояние рынков: энергетический кризис, конфликт в Украине, противостояние с Китаем, глобальная инфляция. А мы пока ждём, чем увенчаются планы ЦБ ограничить доступ к иностранным бумагам.

📅 Итоги недели

🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +5.6%, РТС (#RTSI) -1.74%. Индексы в этот раз поменялись местами из-за ослабления рубля. Расписки, которые падали последние полгода, воспряли и вытащили рынок наверх. Инвесторы оценили сразу 3 идеи: расконвертацию в российские акции, возможный переезд в российскую юрисдикцию и господдержку IT-сектора. Рынок также прайсит понижение ключевой ставки на прошлой неделе.

💲 Рубль ослаб к доллару до 61.60: закончились большие выплаты экспортеров в рамках налогового периода. Рынок, похоже, поверил в серьёзность намерений правительства ослабить рубль через новое бюджетное правило. При крепком рубле сверхдоходы от экспорта быстро съедаются, профицит сменяется дефицитом.

🔥 Цена газа в Европе в моменте выстреливала выше $2500 впервые с начала марта, неделю закрыли на $2050 за тысячу кубов. "Северный Поток-1" переведен на прокачку 20% от плановой мощности: Газпром пошёл ва-банк и решил додавить Европу. А та отбирает из хранилищ закачанный газ, - есть риск, что его не хватит в случае холодной зимы.

🇺🇸 S&P500 (#SPX) за неделю +4.3%, Nasdaq (#IXIC) +4.8%. Ставка ФРС поднята на ожидаемые на 75 б.п., что считано рынком как голубиный сигнал (был риск поднятия на 100 б.п.). Негативом стали данные по ВВП США, снижение второй квартал подряд. Но пока народ не верит в настоящую рецессию, откладывая её наступление на 2023 год. Поддержали сильные отчёты Amazon #AMZN и Apple #AAPL. #BTC под влиянием общего позитива прибавил 12% и приблизился к отметке $24 тыс.

🇨🇳 Китай снижается уже месяц подряд. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) потерял 2.2%. Эффект от снятия ковидных ограничений отыгран, зато дает о себе знать тайваньский вопрос. Готовится визит на Тайвань конгрессвумэн Нэнси Пелоси, что приводит Пекин в крайнее раздражение. По этому поводу устроены учения ВС Китая в Южнокитайском море.

🏆 Топ-5 событий недели:
1. Газпром #GAZP ограничил прокачку по "Северному Потоку-1" до 20% от мощности, цена газа в Европе взлетела до $2500.
2. ЦБ опубликовал концепцию защиты розничных инвесторов, в ней есть ограничения для неквалов в приобретении иностранных ценных бумаг.
3. ФРС подняла ставку на 0.75 п.п., в рамках ожиданий, что дало рынкам толчок к росту.
4. ВВП США показал снижение 2 квартала подряд, что технически означает рецессию.
5. «Фридом Финанс» релоцирует сотрудников и клиентов в Казахстан.

🌞 Всем теплых летних выходных!

🇺🇸 Инфляция в США наконец замедляется.

🛒 Потребинфляция (CPI) в США в июле показала замедление, как месяц к месяцу, так и год к году:

🔻 м/м = 0% (прогноз +0.2% / пред +1.3%);
🔻 г/г = +8.5% (прогноз +8.7% / пред +9.1%).

🤨 Так и поверишь, что мантры главы ФРС Пауэлла обладают магической силой, или он может видеть будущее. Рынку важны не столько эти цифры, сколько очищенная от волатильных бензина и продуктов базовая инфляция (Core CPI). Именно на неё смотрит ФРС, принимая решение по ставке. Но и она составила 5.9% при прогнозе 6.1%.

🌐 Для глобальных рынков это хорошо, особенно для рисковых активов. Фьючерс на S&P500 растёт +1.9%, #BTC +3%, завтра с утра Азия, скорее всего, присоединится. Наша Мосбиржа тоже получит свой луч позитива, хотя внешний фон уже не так важен, как до февраля. Для далеко идущих выводов пока мало оснований: снижение может оказаться локальным трендом. Но настроение на рынках улучшилось.

📅 Итоги недели: "ведьмина пятница" в Джексон Хоуле напугала рынки.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +3.35%, РТС (#RTSI) +1.2%. Растём третью неделю подряд, но по-прежнему в рамках бокового канала, начавшегося в апреле, и на тех же уровнях, что и в конце февраля. Главный фактор давления - геополитика. Конвертация расписок не оказала давления на акции, поскольку она растянута во времени, да и продавать по таким ценам мало кому интересно.

💲 Рубль к доллару уже месяц торгуется вокруг отметки 60, волатильность заметно снизилась. Чтобы не допустить его укрепления, Минфин периодически вбрасывает новости о якобы вступающем в силу уже в сентябре то ли новом бюджетном правиле с юанем, то ли о возобновлении старого с долларом (что было бы странно). К концу года жду смещения коридора ближе к 65-70.

🔥 Цены на газ в Европе в пятницу достигали $3540 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполняются с опережением, но рынок закладывает дальнейшее снижение поставок Газпрома и не уверен в возобновлении прокачки по Северному Потоку-1 после ТО 3 сентября. Жара и пересохшие реки вносят свой вклад в ценник.

🇺🇸 В пятницу речь Дж.Пауэлла на симпозиуме ЦБ в Джексон Хоуле обвалила акции: S&P500 -3.4%, Nasdaq -4.5%. Все разом забыли про замедление роста цен и растущие прибыли корпораций. Глава FED сказал, что готов пожертвовать фондовым рынком ради победы над инфляцией. Возможен поход S&P500 в район 3300-3500 п. на ужесточении ДКП. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% (до $20 тыс.) на общем негативе.

🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос за неделю на 2%. Повлияли 3 события: снижение ставки Народного банка в попытке остановить замедление экономики; выделение $44 млрд в виде выкупа облигаций; в прогресс в переговорах по листингу китайских эмитентов в США. Риски те же - Тайвань, нетерпимое отношение к ковиду и дефолты в строительном секторе.

🏆 Топ-5 событий недели:
1. 25 августа запущен процесс конвертации иностранных расписок в локальные акции.
2. Заявление Дж. Пауэлла о приоритете борьбы с инфляцией над интересами рынка обвалила индексы.
3. #OZON впервые в своей истории вышел на операционную безубыточность.
4. Цены на газ в Европе в моменте превысили $3540 за 1 тыс. кубов, впервые с начала марта.
5. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% на негативных настроениях после выступления главы ФРС в Джексон Хоуле.

Всем хороших (последних этим летом) выходных!

​​📅 Итоги недели: главная интрига - можно ли в одну воду войти дважды.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +8.9%, РТС (#RTSI) +8.6%. Паровозом, который тащил за собой весь рынок, стал Газпром - СД рекомендовал дивиденды за 1 полугодие в размере как за весь 2021 г. Ждём ВОСА 30 сентября: второй кидок маловероятен, но не исключен полностью. Расти помогли также ожидания по дивам Роснефти, Лукойла и др. Российский рынок вновь становится дивидендной историей, по крайней мере сейчас это так.

💲 Рубль замер чуть выше отметки 60 в ожидании нового бюджетного правила. Пошел слух, что будет покупка юаней на $70 млрд, но Минфин опроверг, ослабление откладывается. Правительство продлило на год параллельный (серый) импорт, но там объёмы не такие, чтобы пошатнуть деревянный. Осень - исторически плохой сезон для рубля, к тому же профицит бюджета будет сокращаться, ждём доллар выше.

🔥 Цены на газ в Европе к концу недели опустились с $3500 до $2200 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполнены более чем на 80%, осенние дожди скоро наполнят реки, Газпром заявил о возобновлении с 3 сентября поставок по "Северному Потоку-1" после ремонта. Но рынок не учел, что заявления Газпрома - вещь творческая, а 3 сентября - особый день календаря. В пятницу после закрытия рынка объявлено об остановке прокачки на неопределенный срок, "до устранения замечаний Ростехнадзора". Запасаемся попкорном.

🇺🇸 Пока российская фонда живет своей жизнью, Америка продолжает плавно скользить вниз: S&P500 -2.5%, Nasdaq -4.4%. Рынок помнит о принципе "чем лучше, тем хуже" и на сильные данные по рынку труда реагирует падением. Рост занятости - повод для ФРС не стесняться с повышением ставки. #BTC, коррелируя с фондовыми индексами, держится ниже планки $20 тыс.

🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) развернулся вниз, -3.3% за неделю. Не опять, а снова вводятся локдауны - закрыт г. Чэнду (21 млн). Индексы деловых настроений PMI показывают ухудшение, а прибыль крупнейшего девелопера Country Garden упала на 96%. В довершение картины сбит китайский беспилотник в зоне ПВО Тайваня.

🏆 Топ-5 событий недели:
1. СД директоров Газпрома неожиданно рекомендовал дивиденды за 1 полугодие, акции #GAZP в моменте взлетели на 31%.
2. Газпром в субботу полностью остановил «Северный поток-1» на неопределенный срок.
3. Страны G7 и ЕС согласовали намерение ввести потолок цен на нефть из РФ с 5 декабря, на нефтепродукты с 5 февраля.
4. Совет директоров Русала #RUAL рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 1 полугодие, впервые с 2017 г.
5. ЦБ сообщил об отрицательном финрезе банковского сектора в 1П - минус 1.5 трлн.

💰 Всем профита и хороших выходных!