🎢 Американские и русские горки продолжаются.
Вчера глава ФРС Пауэлл выступил в Сенате. Если коротко:
✅ Программа выкупа облигаций (QE) точно закончится в марте.
✅ Ставку в 2022 году хотим повысить 3 раза. Но если инфляция не развернётся вниз к середине года - проведем больше повышений.
✅ Баланс ФРС "намного выше того, где он должен быть" ($8.3 трлн, 37% ВВП). Распродажа активов с баланса может начаться уже во 2 половине 2022 года.
✅ С госдолгом ($28 трлн, 108% ВВП) нужно что-делать, хотелось бы наконец начать его снижать (тут не факт, слезть с иглы будет непросто).
🇺🇲 Американские индексы сначала припали, но потом передумали и развернулись вверх. А к утру и Азия позеленела, что дало хороший внешний фон для открытия Мосбиржи. Рынки решили, что хоть заявления и жёсткие, но "мог ведь и шашкой рубануть".
🛒 Сегодня публикация декабрьских данных по инфляции в США (CPI). После неё ещё может поколбасить, особенно если уйдет за 7% (ноябрь - 6.8%). Сегодня же (19:00 мск) - инфляция за декабрь в РФ.
🇷🇺 Русские горки сегодня подъехали к станции "Встреча Россия-НАТО", она начнётся в Брюсселе через час. Для компромисса нет никаких условий. Москве нужны письменные гарантии нерасширения и откат к границам 1997 г., причём срочно. Ответ обещали на следующей неделе, ожидаю его в виде "Здесь - нет, здесь - точно нет, про это - даже говорить не стоит, а вот здесь - можно обсудить".
🎓 Одним словом, волатильность (привет спекулянтам) на ближайшее время обеспечена. В таких условиях важно придерживаться выбранной стратегии и не реагировать всякий раз на новости - они теперь будут почти каждый день. Лучше вообще не смотреть за мельканием котировок, а посвятить время изучению фундаментала.
Вчера глава ФРС Пауэлл выступил в Сенате. Если коротко:
✅ Программа выкупа облигаций (QE) точно закончится в марте.
✅ Ставку в 2022 году хотим повысить 3 раза. Но если инфляция не развернётся вниз к середине года - проведем больше повышений.
✅ Баланс ФРС "намного выше того, где он должен быть" ($8.3 трлн, 37% ВВП). Распродажа активов с баланса может начаться уже во 2 половине 2022 года.
✅ С госдолгом ($28 трлн, 108% ВВП) нужно что-делать, хотелось бы наконец начать его снижать (тут не факт, слезть с иглы будет непросто).
🇺🇲 Американские индексы сначала припали, но потом передумали и развернулись вверх. А к утру и Азия позеленела, что дало хороший внешний фон для открытия Мосбиржи. Рынки решили, что хоть заявления и жёсткие, но "мог ведь и шашкой рубануть".
🛒 Сегодня публикация декабрьских данных по инфляции в США (CPI). После неё ещё может поколбасить, особенно если уйдет за 7% (ноябрь - 6.8%). Сегодня же (19:00 мск) - инфляция за декабрь в РФ.
🇷🇺 Русские горки сегодня подъехали к станции "Встреча Россия-НАТО", она начнётся в Брюсселе через час. Для компромисса нет никаких условий. Москве нужны письменные гарантии нерасширения и откат к границам 1997 г., причём срочно. Ответ обещали на следующей неделе, ожидаю его в виде "Здесь - нет, здесь - точно нет, про это - даже говорить не стоит, а вот здесь - можно обсудить".
🎓 Одним словом, волатильность (привет спекулянтам) на ближайшее время обеспечена. В таких условиях важно придерживаться выбранной стратегии и не реагировать всякий раз на новости - они теперь будут почти каждый день. Лучше вообще не смотреть за мельканием котировок, а посвятить время изучению фундаментала.
🏆 Вчера наши индексы показали рекордное падение со времен паники марта 2020 года.
📉 Индекс Мосбиржи -4%, РТС -6%
📉 Сбер и ВТБ (фигуранты обещанных санкций) -6%
📉 Рубль в моменте 76.65
📉 Индекс гособлигаций RGBI пробил дно и вышел на минимумы 2018 года
📉 Страховки от дефолта на Россию (CDS) +23%
⛽ Дорогая нефть в районе $85 ничем не могла помочь в этой ситуации. Такого градуса противостояния, по крайней мере на уровне риторики, не было со времен Карибского кризиса 1962 года. Изящный намёк на возможность разместить что-нибудь на Кубе и в Венесуэле только усиливает эту аналогию. Остаётся надеяться, что стороны переговоров пока только хлопнули дверью, но не сожгли мосты.
🎓 Общая рекомендация простая: проявлять осмотрительность и не делать двух вещей:
⛔ Не поддаваться панике и настроениям толпы. Не стоит следовать за алгоритмами пассивных фондов, которые автоматом включают risk off и дают команду Sale при достижении заданных значений риска. Для них позиция на Россию может составлять 1-2% и почти не скажется на портфеле. Для нас это может означать фиксацию серьёзных убытков - уже не бумажных, а в реальных деньгах.
⛔ Не впадать в эйфорию на локальном отскоке. Вполне вероятно, это еще не пик истерики, и ценники ещё сходят ниже. Российские активы остаются в подвешенном состоянии неопределенности. Сейчас стоит работать только с уникальными историями, которые дают хороший дисконт на распродаже, но при этом чем-то застрахованы от дальнейших потерь. Например, за счёт больших дивидендов за 2021 год. Докупил дивидендные акции на этой распродаже.
📉 Индекс Мосбиржи -4%, РТС -6%
📉 Сбер и ВТБ (фигуранты обещанных санкций) -6%
📉 Рубль в моменте 76.65
📉 Индекс гособлигаций RGBI пробил дно и вышел на минимумы 2018 года
📉 Страховки от дефолта на Россию (CDS) +23%
⛽ Дорогая нефть в районе $85 ничем не могла помочь в этой ситуации. Такого градуса противостояния, по крайней мере на уровне риторики, не было со времен Карибского кризиса 1962 года. Изящный намёк на возможность разместить что-нибудь на Кубе и в Венесуэле только усиливает эту аналогию. Остаётся надеяться, что стороны переговоров пока только хлопнули дверью, но не сожгли мосты.
🎓 Общая рекомендация простая: проявлять осмотрительность и не делать двух вещей:
⛔ Не поддаваться панике и настроениям толпы. Не стоит следовать за алгоритмами пассивных фондов, которые автоматом включают risk off и дают команду Sale при достижении заданных значений риска. Для них позиция на Россию может составлять 1-2% и почти не скажется на портфеле. Для нас это может означать фиксацию серьёзных убытков - уже не бумажных, а в реальных деньгах.
⛔ Не впадать в эйфорию на локальном отскоке. Вполне вероятно, это еще не пик истерики, и ценники ещё сходят ниже. Российские активы остаются в подвешенном состоянии неопределенности. Сейчас стоит работать только с уникальными историями, которые дают хороший дисконт на распродаже, но при этом чем-то застрахованы от дальнейших потерь. Например, за счёт больших дивидендов за 2021 год. Докупил дивидендные акции на этой распродаже.
🛷 Первые итоги 2022 года: вспомнили детство, но уже не на качелях, а катясь с горки.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи -5%, (3 596 п.). РТС -8.44% (1 486 п.). Имея в союзниках дорогую нефть, российский рынок не смог воспользоваться этим преимуществом и скатился вниз на санках геополитики - сначала Казахстан, потом жёсткие переговоры с Западом. Рубль в начале года держался неплохо, но в моменты обострения воинственной риторики улетал выше 77 к доллару. Отдельные бумаги, как Русал, сумели выйти в плюс, но практически все голубые фишки во главе со Сбером двинулись на юг, теряя по пути перепуганных нерезидентов.
⛽️ Нефть пробила максимумы 2021 года и ушла выше $86 за баррель. Драйвер - спрос, за которым не поспевает предложение. Омикрон уже не пугает нефтетрейдеров, рынок закладывает рост авиаперелётов и поездок на автомобилях.
🔥 Газ в этом году остаётся крайне волатильным, но уже не бьёт рекордов, как в декабре. На европейский континент пришли тепло и танкеры с СПГ. Котировки скачут вокруг $1000 за 1 тыс. куб.м. Это 2 раза дешевле пиков, но всё еще в 4 раза дороже, чем год назад.
🇺🇸 Американские индексы начали год с обновления исторических хаёв, но из-за ужесточения риторики ФРС понесли потери. S&P500 -2.8% (4662 п.), Nasdaq -5.9%. Техи чувствуют себя хуже рынка на фоне рекордной за 40 лет инфляции и перспективы повышения ставки. Начался сезон отчётностей с результатов банков, но показатели не оправдали высоких ожиданий.
🇨🇳 Китай начал год с долгожданного отскока. Гонконгский Hang Seng +4.76% (там торгуется интересующий нас крупняк), но континентальный Shanghai Composite при этом потерял более 3%. Что дальше - пока загадка, но товарищи, похоже, собрались стимулировать рост понижением ставки. Это позволяет сделать снижение инфляции в статистике за декабрь. Между тем все риски пока на месте: делистинг в США, долговые проблемы застройщиков, регуляторный креатив властей.
📊 Биткоин потерял с начала года 10%, в моменте падал ниже ниже $40 тыс. основная причина - корреляция криптовалют с общими настроениями risk off на рынках. Просадки выкупаются, 12 января котировки приближались к $44 тыс.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Серия встреч Россия-НАТО и Россия-США не привела к результату. На рынок давит максимальный за многие десятилетия градус противостояния.
2. В США 5 января опубликованы протоколы ФРС с планами ужесточения ДКП.
3. В России и США вышли рекордные данные по инфляции (8.39% и 7% годовых).
4. В США 13 января стартовал сезон отчётностей.
5. Запад подготовил пакет финансовых и технологических санкций на случай предполагаемого вторжения РФ в Украину.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи -5%, (3 596 п.). РТС -8.44% (1 486 п.). Имея в союзниках дорогую нефть, российский рынок не смог воспользоваться этим преимуществом и скатился вниз на санках геополитики - сначала Казахстан, потом жёсткие переговоры с Западом. Рубль в начале года держался неплохо, но в моменты обострения воинственной риторики улетал выше 77 к доллару. Отдельные бумаги, как Русал, сумели выйти в плюс, но практически все голубые фишки во главе со Сбером двинулись на юг, теряя по пути перепуганных нерезидентов.
⛽️ Нефть пробила максимумы 2021 года и ушла выше $86 за баррель. Драйвер - спрос, за которым не поспевает предложение. Омикрон уже не пугает нефтетрейдеров, рынок закладывает рост авиаперелётов и поездок на автомобилях.
🔥 Газ в этом году остаётся крайне волатильным, но уже не бьёт рекордов, как в декабре. На европейский континент пришли тепло и танкеры с СПГ. Котировки скачут вокруг $1000 за 1 тыс. куб.м. Это 2 раза дешевле пиков, но всё еще в 4 раза дороже, чем год назад.
🇺🇸 Американские индексы начали год с обновления исторических хаёв, но из-за ужесточения риторики ФРС понесли потери. S&P500 -2.8% (4662 п.), Nasdaq -5.9%. Техи чувствуют себя хуже рынка на фоне рекордной за 40 лет инфляции и перспективы повышения ставки. Начался сезон отчётностей с результатов банков, но показатели не оправдали высоких ожиданий.
🇨🇳 Китай начал год с долгожданного отскока. Гонконгский Hang Seng +4.76% (там торгуется интересующий нас крупняк), но континентальный Shanghai Composite при этом потерял более 3%. Что дальше - пока загадка, но товарищи, похоже, собрались стимулировать рост понижением ставки. Это позволяет сделать снижение инфляции в статистике за декабрь. Между тем все риски пока на месте: делистинг в США, долговые проблемы застройщиков, регуляторный креатив властей.
📊 Биткоин потерял с начала года 10%, в моменте падал ниже ниже $40 тыс. основная причина - корреляция криптовалют с общими настроениями risk off на рынках. Просадки выкупаются, 12 января котировки приближались к $44 тыс.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Серия встреч Россия-НАТО и Россия-США не привела к результату. На рынок давит максимальный за многие десятилетия градус противостояния.
2. В США 5 января опубликованы протоколы ФРС с планами ужесточения ДКП.
3. В России и США вышли рекордные данные по инфляции (8.39% и 7% годовых).
4. В США 13 января стартовал сезон отчётностей.
5. Запад подготовил пакет финансовых и технологических санкций на случай предполагаемого вторжения РФ в Украину.
🗓 Важные события на неделе с 17 по 21 января.
18 января
📌 ПИК - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
20 января
📌 ММК и Северсталь - заседание ФАС по делу о монопольном завышении цен.
📌 НЛМК - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
📌 HHRU - последний день для покупки акций с дивидендом (закрытие реестра 24.01).
21 января
📌 X5 - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Алроса - операционные результаты за 4 квартал.
📌 Распадская - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
📌 НЛМК - заседание ФАС по делу о монопольном завышении цен.
🇺🇲 Ссезон отчётностей в США за 4 квартал и 2021 год.
🗽 17 января - в США выходной - день Мартина Лютера Кинга
💲 19 января - Bank of America (#BAC), Morgan Stanley (#MS), Procter & Gamble (#PG), US bancorp (#USB).
💲 20 января - Netflix(#NFLX), Union Pacific (#UNP), American Airlines (#AAL).
💲21 января - Shlumberger(#SLB).
👀 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
🇺🇲 ФРС: реакция рынков на данные по инфляции (рекордные 7%) и на ускоренное сворачивание QE и переход к повышению ставки.
👾 Вирус: распространение нового штамма "Омикрон".
⛽ Нефть: 18 января - ежемесячный доклад ОПЕК, 19 января - ежемесячный доклад МЭА, 20 января - запасы сырой нефти в США.
🔥 Газ: цены в Европе, заполнение газохранилищ, объёмы прокачки Газпрома.
🇨🇳 Китай: 20 января - решение Народного банка по ставке (прогноз - понижение на 0.25 п.п.). ВВП за 4 кв. - 17 января (замедление в 4 кв. г/г до +4% с +8.1%). Дефолты по облигациям девелоперов.
18 января
📌 ПИК - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
20 января
📌 ММК и Северсталь - заседание ФАС по делу о монопольном завышении цен.
📌 НЛМК - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
📌 HHRU - последний день для покупки акций с дивидендом (закрытие реестра 24.01).
21 января
📌 X5 - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Алроса - операционные результаты за 4 квартал.
📌 Распадская - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
📌 НЛМК - заседание ФАС по делу о монопольном завышении цен.
🇺🇲 Ссезон отчётностей в США за 4 квартал и 2021 год.
🗽 17 января - в США выходной - день Мартина Лютера Кинга
💲 19 января - Bank of America (#BAC), Morgan Stanley (#MS), Procter & Gamble (#PG), US bancorp (#USB).
💲 20 января - Netflix(#NFLX), Union Pacific (#UNP), American Airlines (#AAL).
💲21 января - Shlumberger(#SLB).
👀 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔ Геополитика: письменный ответ США на российские предложения по безопасности в Европе.🇺🇲 ФРС: реакция рынков на данные по инфляции (рекордные 7%) и на ускоренное сворачивание QE и переход к повышению ставки.
👾 Вирус: распространение нового штамма "Омикрон".
⛽ Нефть: 18 января - ежемесячный доклад ОПЕК, 19 января - ежемесячный доклад МЭА, 20 января - запасы сырой нефти в США.
🔥 Газ: цены в Европе, заполнение газохранилищ, объёмы прокачки Газпрома.
🇨🇳 Китай: 20 января - решение Народного банка по ставке (прогноз - понижение на 0.25 п.п.). ВВП за 4 кв. - 17 января (замедление в 4 кв. г/г до +4% с +8.1%). Дефолты по облигациям девелоперов.
🇷🇺 Доходность 3-5 летних ОФЗ приближается к 10%!
⛔ Минфин на завтра отменил еженедельный аукцион ОФЗ. Аукциона не будет "в связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках". В последний раз отмена мероприятия была 24 ноября, на очередном обострении геополитики.
😉 Если бы я был Минфином, я бы так и поступил. Доходность 4-5-летних ОФЗ превысила 9.5% годовых, что делает привлечение денег дорогим развлечением. Премия за риск слишком высока, разумнее дождаться снижения доходностей и привлечь по более низким ставкам.
📊 Уровни действительно уже интересные, в т.ч. относительно банковских вкладов и дивидендов без двузначной доходности, с гораздо бОльшим риском. Но нет никаких гарантий, что инфляция (а за ней и ставка ЦБ) начнут в ближайшее время снижаться.
🔊 О том, что доходности ОФЗ достигли пика, многие говорили уже в ноябре. С тех пор они растут примерно по 0.5% в месяц (в январе до +1-1.5%). Индекс гособлигаций RGBI почти каждый день пробивает дно. Сегодня - не исключение, вышли на уровни 2016 года.
💼 Таким образом, можно взять в консервативную часть портфеля инструмент с адекватной доходностью. Но только если вы согласны её зафиксировать и при негативном сценарии ждать до погашения на фоне роста инфляции и вероятного роста ставок. Лично я все еще хочу дождаться разворота по инфляции.
P.S. Интересно будет взглянуть на данные по инфляции в январе, доходность ОФЗ уже оторвалась от декабрьских данных больше, чем на 1%. И это связано прежде всего с распродажами нерезидентов, благодаря которым сейчас голубые фишки торгуются с 12-15% дивдоходностью за 2021 год.
⛔ Минфин на завтра отменил еженедельный аукцион ОФЗ. Аукциона не будет "в связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках". В последний раз отмена мероприятия была 24 ноября, на очередном обострении геополитики.
😉 Если бы я был Минфином, я бы так и поступил. Доходность 4-5-летних ОФЗ превысила 9.5% годовых, что делает привлечение денег дорогим развлечением. Премия за риск слишком высока, разумнее дождаться снижения доходностей и привлечь по более низким ставкам.
📊 Уровни действительно уже интересные, в т.ч. относительно банковских вкладов и дивидендов без двузначной доходности, с гораздо бОльшим риском. Но нет никаких гарантий, что инфляция (а за ней и ставка ЦБ) начнут в ближайшее время снижаться.
🔊 О том, что доходности ОФЗ достигли пика, многие говорили уже в ноябре. С тех пор они растут примерно по 0.5% в месяц (в январе до +1-1.5%). Индекс гособлигаций RGBI почти каждый день пробивает дно. Сегодня - не исключение, вышли на уровни 2016 года.
💼 Таким образом, можно взять в консервативную часть портфеля инструмент с адекватной доходностью. Но только если вы согласны её зафиксировать и при негативном сценарии ждать до погашения на фоне роста инфляции и вероятного роста ставок. Лично я все еще хочу дождаться разворота по инфляции.
P.S. Интересно будет взглянуть на данные по инфляции в январе, доходность ОФЗ уже оторвалась от декабрьских данных больше, чем на 1%. И это связано прежде всего с распродажами нерезидентов, благодаря которым сейчас голубые фишки торгуются с 12-15% дивдоходностью за 2021 год.
Как поживают ваши портфели во время распродажи?
Anonymous Poll
7%
Скоро буду сам(а) продавать
45%
Норм, ничего не предпринимаю
37%
Активно докупаюсь акциями
12%
Даже не слежу за портфелем
😎 Второй день подряд начинаем с позитива: отскок в российских акциях продолжается (но надолго ли?).
🤷♂️ При этом ничего позитивного в геополитике не произошло, никаких договоренностей не достигнуто. Возможно, их и не будет в обозримой перспективе. Риторика крайне жёсткая: Байден сегодня обещал отключить банки РФ от долларовых платежей в случае предполагаемого вторжения на Украину. Наш МИД говорит, что "пошёл обратный отсчёт" (как в детской считалке) по срокам ответа на требования РФ.
❓ Что тогда изменилось? Эмоции начинают понемногу остывать, рынок уже заложил текущую геополитику в цену. Может ли обвал повториться в случае негативных новостей? - Этого нельзя исключать. На такой случай существует правило не входить на всю котлету, особенно в ситуации неопределённости.
💼 При точечных покупках акций лучшим выбором сейчас я считаю не то, что может выстрелить в цене, а то, что страхует на случай новых просадок. В первую очередь это дивидендные истории, на которые 2022 год обещает не поскупиться, а также акции компаний, работающих на внутреннем рынке и не попадающих под санкции.
🎓 Кстати, для мониторинга рисков есть специальные инструменты. Для S&P500 это индекс волатильности и страха VIX. Для российского рынка есть аналог - RTS Volatility Index. Его график легко находится по тикеру RVI. Он рассчитывается на основе волатильности опционов на фьючерсы на индекс РТС. На графике 👇 видно, как он взлетел на геополитике, и как упал вчера и сегодня с утра.
P.S. Отскок российского рынка сдерживается не только негативом в геополитике, но и снижением на глобальном рынке акций. Развивающиеся рынки имеют значительную корреляцию с SP500 и об этом нужно помнить, планируя покупки.
🤷♂️ При этом ничего позитивного в геополитике не произошло, никаких договоренностей не достигнуто. Возможно, их и не будет в обозримой перспективе. Риторика крайне жёсткая: Байден сегодня обещал отключить банки РФ от долларовых платежей в случае предполагаемого вторжения на Украину. Наш МИД говорит, что "пошёл обратный отсчёт" (как в детской считалке) по срокам ответа на требования РФ.
❓ Что тогда изменилось? Эмоции начинают понемногу остывать, рынок уже заложил текущую геополитику в цену. Может ли обвал повториться в случае негативных новостей? - Этого нельзя исключать. На такой случай существует правило не входить на всю котлету, особенно в ситуации неопределённости.
💼 При точечных покупках акций лучшим выбором сейчас я считаю не то, что может выстрелить в цене, а то, что страхует на случай новых просадок. В первую очередь это дивидендные истории, на которые 2022 год обещает не поскупиться, а также акции компаний, работающих на внутреннем рынке и не попадающих под санкции.
🎓 Кстати, для мониторинга рисков есть специальные инструменты. Для S&P500 это индекс волатильности и страха VIX. Для российского рынка есть аналог - RTS Volatility Index. Его график легко находится по тикеру RVI. Он рассчитывается на основе волатильности опционов на фьючерсы на индекс РТС. На графике 👇 видно, как он взлетел на геополитике, и как упал вчера и сегодня с утра.
P.S. Отскок российского рынка сдерживается не только негативом в геополитике, но и снижением на глобальном рынке акций. Развивающиеся рынки имеют значительную корреляцию с SP500 и об этом нужно помнить, планируя покупки.
📊 Итоги 2021 года по публичному портфелю: +45% или +27 350$ (или 2 млн₽)
📌 Подробный отчет за год можно прочитать на блоге, мониторинг портфеля в Финам доступен по ссылке. Сам публичный портфель, как и блог ведется с 2012 года, а с 2017 года начал вести и телеграм-канал.
📈 Совокупная доходность публичного портфеля с учетом дивидендов и валютной переоценки (портфель ведется в долларах) за год составила +45,5% или +27 350$ (2 млн₽). Примечательно, что доходность публичного портфеля в 2020 году получилась около 46%. Удивительное совпадение, особенно учитывая то, что портфель за год не сильно изменился.
💼 Для сравнения индекс RTS (с учетом дивидендов) вырос на +19%, индекс SP500 показал рост +28%. В очередной раз публичному портфелю удалось обогнать российский и американский рынок акций. Особенно радует, что высокая доходность обеспечена не каким-то одним направлением или активом.
Если смотреть доходность по классам активов:
Акции и фонды: +45% или +18010$
Биткоин: +75% или +2020$
IPO: +39% или 7320$
Подробную статистику можно посмотреть в отчете на блоге.
📌 Подробный отчет за год можно прочитать на блоге, мониторинг портфеля в Финам доступен по ссылке. Сам публичный портфель, как и блог ведется с 2012 года, а с 2017 года начал вести и телеграм-канал.
📈 Совокупная доходность публичного портфеля с учетом дивидендов и валютной переоценки (портфель ведется в долларах) за год составила +45,5% или +27 350$ (2 млн₽). Примечательно, что доходность публичного портфеля в 2020 году получилась около 46%. Удивительное совпадение, особенно учитывая то, что портфель за год не сильно изменился.
💼 Для сравнения индекс RTS (с учетом дивидендов) вырос на +19%, индекс SP500 показал рост +28%. В очередной раз публичному портфелю удалось обогнать российский и американский рынок акций. Особенно радует, что высокая доходность обеспечена не каким-то одним направлением или активом.
Если смотреть доходность по классам активов:
Акции и фонды: +45% или +18010$
Биткоин: +75% или +2020$
IPO: +39% или 7320$
Подробную статистику можно посмотреть в отчете на блоге.
Итоги недели: "Война не лечит, а калечит" Сбер ©
🇷🇺 Индекс Мосбиржи -4.4%, (3 439 п.). РТС -7.16% (1 401 п.). Российские индексы повторили рекорды падения марта-апреля 2020 года. 18 января окрестили "черным вторником": за 1 торговый день индекс Мосбиржи потерял почти 6%. При этом нефть - опора и поддержка российского рынка - подбиралась к $90 за баррель. При дешевой нефти рынок акций ушёл бы ниже. Курс доллара обновил максимум 2022 года и закрепился выше 77 р. Основная причина - бегство нерезидентов от геополитики.
⛽️ Нефть на максимумах с осени 2014 года, на неделе пересекла $89 за баррель. В условиях ограничений ОПЕК+ предложение не поспевает за спросом растущих экономик. Запасы в моменте достигали минимумов за 5 лет, но под конец недели начали восстанавливаться.
🔥 Газ в Европе немного успокоился и торгуется в районе $900 за 1 тыс. куб.м. Между тем газохранилища в Европе опустели до уровня ниже 50%. Fitch говорит, что запуск Северного потока-2 могут перенести за пределы 2022 года. Газпром, глядя на это, качает по минимуму, исключительно в объёме контрактов.
🇺🇸 Американские индексы закрывались в минусе все 4 торговых дня недели. Она стала худшей с октября 2020 года. S&P500 -4.9% (4397 п.), Nasdaq -7.1% (13 769 п.). Рынки начинают прайсить повышение ставки в марте уже не на 0.25 п.п., а сразу на 0.5. Поддержка со стороны сезона отчётностей пока так себе: банки показали смешанные результаты, первый отчитавшийся IT-гигант Netflix обвалился почти на 25%. Но главные отчёты еще впереди.
🇨🇳 Китай, кажется, начал просыпаться и вспомнил о замедлении темпов роста. ВВП за год вырос на 8.1%, но в 4 квартале замедлился до 4% годовых. На неделе Народный банк понизил ставки для банков, вразрез с глобальным трендом на повышение. Гонконгский Hang Seng +2,36%, Shanghai Composite сработал по нулям. Риски те же: застройщики продолжают понемногу дефолтиться, власти ограничивают инвестиции в IT - для их привлечения теперь необходимо получать специальное разрешение гос. комиссии.
📊 Биткоин идёт вслед за рынками, коррелируя с S&P500, но с большей амплитудой волатильности. Потери за неделю - 16%, с начала года 25%, с хаёв ноября 2021 г. - почти половина стоимости. Сейчас торгуется в районе $35.8 тыс. Поход на $30 тыс. не исключен, где-то там - линия поддержки, пробитие которой открывает путь ниже. Но, возможно, рынок откупит падение гораздо раньше.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Встреча Лавров-Блинкен 21 января не привела к договоренностям, российский рынок отреагировал снижением, рубль - ослаблением.
2. Нефть переписала максимумы 2014 года и достигала $89 за баррель.
3. Акции Netflix обвалились на 24% из-за снижения числа подписчиков.
4. ЦБ РФ рассматривает вопрос о полном запрете операций с криптовалютами и майнинга в российской юрисдикции.
5. Microsoft покупает Activision Blizzard. Акции игровой компании в моменте взлетели почти на 40%.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи -4.4%, (3 439 п.). РТС -7.16% (1 401 п.). Российские индексы повторили рекорды падения марта-апреля 2020 года. 18 января окрестили "черным вторником": за 1 торговый день индекс Мосбиржи потерял почти 6%. При этом нефть - опора и поддержка российского рынка - подбиралась к $90 за баррель. При дешевой нефти рынок акций ушёл бы ниже. Курс доллара обновил максимум 2022 года и закрепился выше 77 р. Основная причина - бегство нерезидентов от геополитики.
⛽️ Нефть на максимумах с осени 2014 года, на неделе пересекла $89 за баррель. В условиях ограничений ОПЕК+ предложение не поспевает за спросом растущих экономик. Запасы в моменте достигали минимумов за 5 лет, но под конец недели начали восстанавливаться.
🔥 Газ в Европе немного успокоился и торгуется в районе $900 за 1 тыс. куб.м. Между тем газохранилища в Европе опустели до уровня ниже 50%. Fitch говорит, что запуск Северного потока-2 могут перенести за пределы 2022 года. Газпром, глядя на это, качает по минимуму, исключительно в объёме контрактов.
🇺🇸 Американские индексы закрывались в минусе все 4 торговых дня недели. Она стала худшей с октября 2020 года. S&P500 -4.9% (4397 п.), Nasdaq -7.1% (13 769 п.). Рынки начинают прайсить повышение ставки в марте уже не на 0.25 п.п., а сразу на 0.5. Поддержка со стороны сезона отчётностей пока так себе: банки показали смешанные результаты, первый отчитавшийся IT-гигант Netflix обвалился почти на 25%. Но главные отчёты еще впереди.
🇨🇳 Китай, кажется, начал просыпаться и вспомнил о замедлении темпов роста. ВВП за год вырос на 8.1%, но в 4 квартале замедлился до 4% годовых. На неделе Народный банк понизил ставки для банков, вразрез с глобальным трендом на повышение. Гонконгский Hang Seng +2,36%, Shanghai Composite сработал по нулям. Риски те же: застройщики продолжают понемногу дефолтиться, власти ограничивают инвестиции в IT - для их привлечения теперь необходимо получать специальное разрешение гос. комиссии.
📊 Биткоин идёт вслед за рынками, коррелируя с S&P500, но с большей амплитудой волатильности. Потери за неделю - 16%, с начала года 25%, с хаёв ноября 2021 г. - почти половина стоимости. Сейчас торгуется в районе $35.8 тыс. Поход на $30 тыс. не исключен, где-то там - линия поддержки, пробитие которой открывает путь ниже. Но, возможно, рынок откупит падение гораздо раньше.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Встреча Лавров-Блинкен 21 января не привела к договоренностям, российский рынок отреагировал снижением, рубль - ослаблением.
2. Нефть переписала максимумы 2014 года и достигала $89 за баррель.
3. Акции Netflix обвалились на 24% из-за снижения числа подписчиков.
4. ЦБ РФ рассматривает вопрос о полном запрете операций с криптовалютами и майнинга в российской юрисдикции.
5. Microsoft покупает Activision Blizzard. Акции игровой компании в моменте взлетели почти на 40%.
Российский рынок переживает один из самых сложных моментов за последние годы. Крутое пике, в которое ушли котировки отечественных гигантов, напрягают даже многих опытных инвесторов. На этом фоне многие задумались про альтернативы, например, венчур и его вариации.
Еще год назад идея участия в pre-IPO для российских инвесторов звучала как экзотика, но сейчас об этом наслышаны даже новички. Pre-IPO – это инвестиции в компанию за 1,5-2 года до того, как она станет публичной. Один из плюсов по сравнению с участием в IPO - возможность получить 100% аллокацию . По статистике за 10 лет (с 2010 по 2020 гг) средняя доходность с pre-IPO раунда (1-3 года до IPO) до окончания лок апа после IPO составила 91% (по данным Private Shares Fund). Конечно, доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.
Pre-IPO предполагает брокерскую комиссию при входе, а также % c прибыли. Но потенциал доходности здесь выше, чем обычно на фондовом рынке. Чем на более раннем этапе развития мы покупаем долю в компании, тем больше вероятность получить высокую прибыль, но по сути это премия за риск.
Среди российских брокеров с лицензией ЦБ доступ к pre-IPO предоставляют единицы. В прошлом году к этому списку присоединился БКС, который уже провел несколько успешных сделок. Сейчас компания эксклюзивно предоставляет доступ к pre-IPO финтех-платформы Rapyd – только для квалифицированных инвесторов.
Платёжная платформа Rapyd из Израиля предлагает более 1000 способов оплаты в 170 странах мира на базе электронных кошельков. Основные пользователи сервиса - бизнес в сфере e-commerce. Архитектура API позволяет самостоятельно создавать финансовые услуги. За счет инновационных разработок компания в 2020-2021 гг росла значительно быстрее, чем другие игроки индустрии (Paypal, Square, Adyen). Rapyd, кстати, вошел в рейтинг Forbes как один из 100 самых перспективных облачных сервисов в мире. Сейчас изучаю детали предложения.
Еще год назад идея участия в pre-IPO для российских инвесторов звучала как экзотика, но сейчас об этом наслышаны даже новички. Pre-IPO – это инвестиции в компанию за 1,5-2 года до того, как она станет публичной. Один из плюсов по сравнению с участием в IPO - возможность получить 100% аллокацию . По статистике за 10 лет (с 2010 по 2020 гг) средняя доходность с pre-IPO раунда (1-3 года до IPO) до окончания лок апа после IPO составила 91% (по данным Private Shares Fund). Конечно, доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.
Pre-IPO предполагает брокерскую комиссию при входе, а также % c прибыли. Но потенциал доходности здесь выше, чем обычно на фондовом рынке. Чем на более раннем этапе развития мы покупаем долю в компании, тем больше вероятность получить высокую прибыль, но по сути это премия за риск.
Среди российских брокеров с лицензией ЦБ доступ к pre-IPO предоставляют единицы. В прошлом году к этому списку присоединился БКС, который уже провел несколько успешных сделок. Сейчас компания эксклюзивно предоставляет доступ к pre-IPO финтех-платформы Rapyd – только для квалифицированных инвесторов.
Платёжная платформа Rapyd из Израиля предлагает более 1000 способов оплаты в 170 странах мира на базе электронных кошельков. Основные пользователи сервиса - бизнес в сфере e-commerce. Архитектура API позволяет самостоятельно создавать финансовые услуги. За счет инновационных разработок компания в 2020-2021 гг росла значительно быстрее, чем другие игроки индустрии (Paypal, Square, Adyen). Rapyd, кстати, вошел в рейтинг Forbes как один из 100 самых перспективных облачных сервисов в мире. Сейчас изучаю детали предложения.
🗓 Важные события на неделе с 24 по 28 января.
24 января
📌 Эталон - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Норникель - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Полиметалл - результаты горно-разведывательных работ за 4 кв. и весь 2021 г.
25 января
📌 ЛСР - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Детский мир - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 ММК - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
27 января
📌 Полиметалл - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
📌 Русгидро - операционные результаты за 2021 год.
🇺🇸 Сезон отчётностей в США за 4 квартал:
💲 24 января - IBM (#IBM), Halliburton (#HAL).
💲 25 января - Microsoft (#MSFT), Jonson&Jonson (#JNJ), Verizon (#VZ), General Electric (#GE), Lockheed Martin (#LMT).
💲 26 января - Tesla (#TSLA), Abbott (#ABT), Intel (#INTC), AT&T (#T), Boeing (#BA).
💲 27 января - Apple (#AAPL), Visa (#V), Mastercard (#MA), McDonalds (#MCD).
💲 28 января - Chevron (#CVX), Caterpillar (#CAT), Colgate-Palmolive (#CL).
👀 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
🇺🇲 ФРС:Заседание комитета по открытым рынкам (FOMC) 26 января и пресс конференция Дж. Пауэлла. Риторика по срокам и темпам повышения ставки. 27 января - ВВП за 4 квартал.
👾 Вирус: распространение и степень опасности штамма "Омикрон", локдауны в Европе и в Китае.
⛽️ Нефть: 26 января - запасы сырой нефти в США.
🔥 Газ: цены в Европе, рекордно низкое заполнение газохранилищ, риторика по санкциям и сертификации СП-2.
🇨🇳 Китай: реакция рынка на снижение ставки Народного банка. Дефолты по облигациям девелоперов. Регуляторная политика в отношении инвестиций в IT-сектор.
24 января
📌 Эталон - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Норникель - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Полиметалл - результаты горно-разведывательных работ за 4 кв. и весь 2021 г.
25 января
📌 ЛСР - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 Детский мир - операционные результаты за 4 кв. и весь 2021 г.
📌 ММК - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
27 января
📌 Полиметалл - производственные результаты за 4 кв. 2021 г.
📌 Русгидро - операционные результаты за 2021 год.
🇺🇸 Сезон отчётностей в США за 4 квартал:
💲 24 января - IBM (#IBM), Halliburton (#HAL).
💲 25 января - Microsoft (#MSFT), Jonson&Jonson (#JNJ), Verizon (#VZ), General Electric (#GE), Lockheed Martin (#LMT).
💲 26 января - Tesla (#TSLA), Abbott (#ABT), Intel (#INTC), AT&T (#T), Boeing (#BA).
💲 27 января - Apple (#AAPL), Visa (#V), Mastercard (#MA), McDonalds (#MCD).
💲 28 января - Chevron (#CVX), Caterpillar (#CAT), Colgate-Palmolive (#CL).
👀 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика: письменный ответ США на российские предложения по безопасности в Европе. Взаимные обвинения Запада и РФ. Ситуация на границе с Украиной.🇺🇲 ФРС:Заседание комитета по открытым рынкам (FOMC) 26 января и пресс конференция Дж. Пауэлла. Риторика по срокам и темпам повышения ставки. 27 января - ВВП за 4 квартал.
👾 Вирус: распространение и степень опасности штамма "Омикрон", локдауны в Европе и в Китае.
⛽️ Нефть: 26 января - запасы сырой нефти в США.
🔥 Газ: цены в Европе, рекордно низкое заполнение газохранилищ, риторика по санкциям и сертификации СП-2.
🇨🇳 Китай: реакция рынка на снижение ставки Народного банка. Дефолты по облигациям девелоперов. Регуляторная политика в отношении инвестиций в IT-сектор.
Очередное историческое падение нашего фондового рынка. RTS в моменте летит вниз на 10%! О причинах движений уже коротко писал в нашем новостном канале @investlazy.
Для тех, кто пришел в пандемийном 2020 году на рынок это первое ощутимое падение. Быть в рынке сейчас это значит не только испытывать боль и разочарование, это очень важный урок для построения личной долгосрочной инвестиционной стратегии. Ни один обучающий курс вас этому не научит, понять в полной мере свой профиль-риска можно только прожив пару таких обвалов. Лишь бы не было войны..
Кто какие выводы для себя уже сделал?
Для тех, кто пришел в пандемийном 2020 году на рынок это первое ощутимое падение. Быть в рынке сейчас это значит не только испытывать боль и разочарование, это очень важный урок для построения личной долгосрочной инвестиционной стратегии. Ни один обучающий курс вас этому не научит, понять в полной мере свой профиль-риска можно только прожив пару таких обвалов. Лишь бы не было войны..
Кто какие выводы для себя уже сделал?
Судя по комментариям, желание докупаться акциями у частных инвесторов все меньше. Кто как действует?
Anonymous Poll
30%
Спокойно докупаюсь
44%
Ничего не предпринимаю, жду
22%
Уже свободного кеша нет
2%
Понемногу продаю акции
3%
Избавляюсь от этих ваших акций
🟥 После "чёрного вторника" на прошлой неделе, вчера состоялся очередной "чёрный понедельник".
📉 Индекс РТС переписал рекорд дневного падения (-8.11%), а ЦБ приостановил скупку валюты в рамках бюджетного правила, когда доллар пошёл выше 79.
🔎 В такие моменты всеобщей неопределённости интересно взглянуть на картину рынка на большом масштабе и вспомнить давно забытые, но любопытные факты.
🔥 В июне 2008 года глава Газпрома Миллер обещал достичь капитализации в $1 трлн и стать крупнейшей публичной компанией мира. Тогда она стоила 360 млрд (сейчас $98 млрд), а Microsoft - около $330 млрд (сейчас $2.23 трлн). При этом прибыль Газпрома за 2021 г. оценивается примерно в $25 млрд, а у Microsoft - $168 млрд. Т.е. разница далеко не в 23 раза, в отличие от капитализации. В основном это и есть страновой, геополитический дисконт, если убрать (!) отраслевые различия.
🗓 Правда, американский гигант тоже переживал разные времена. Во время пузыря доткомов в 2000 году он стоил $600 млрд и вернул себе эту стоимость только спустя 17 лет. С пика стоимости Газпрома прошло лишь 13 лет, время ещё есть🤦♂️.
Наверстаем?
📉 Индекс РТС переписал рекорд дневного падения (-8.11%), а ЦБ приостановил скупку валюты в рамках бюджетного правила, когда доллар пошёл выше 79.
⚡ Очевидно, пока не развернется вспять геополитика, рынок тоже вряд ли развернётся. Даже если будет сопровождаться локальными отскоками. Как сегодня - российские голубые фишки пытаются отрасти вслед за Америкой, она закрылась зелёной. В т.ч. Газпром, которому помогают снова взлетевшие цены на газ в Европе.🔎 В такие моменты всеобщей неопределённости интересно взглянуть на картину рынка на большом масштабе и вспомнить давно забытые, но любопытные факты.
🔥 В июне 2008 года глава Газпрома Миллер обещал достичь капитализации в $1 трлн и стать крупнейшей публичной компанией мира. Тогда она стоила 360 млрд (сейчас $98 млрд), а Microsoft - около $330 млрд (сейчас $2.23 трлн). При этом прибыль Газпрома за 2021 г. оценивается примерно в $25 млрд, а у Microsoft - $168 млрд. Т.е. разница далеко не в 23 раза, в отличие от капитализации. В основном это и есть страновой, геополитический дисконт, если убрать (!) отраслевые различия.
🗓 Правда, американский гигант тоже переживал разные времена. Во время пузыря доткомов в 2000 году он стоил $600 млрд и вернул себе эту стоимость только спустя 17 лет. С пика стоимости Газпрома прошло лишь 13 лет, время ещё есть🤦♂️.
Наверстаем?
Не забудьте про налог на вклады
🎓 Вспомним о вступивших в силу с 1 января 2021 года налогообложении депозитов. В условиях роста ставок рублёвые вклады вернули себе интерес россиян, которые увидели гарантированную доходность до 8% годовых. Далеко не всем из нас это интересно (иначе зачем идти на фондовый рынок), но многие держат в этом незатейливом инструменте часть своей подушки безопасности.
🗓 Итак, в 2022 году некоторым вкладчикам впервые придётся заплатить налог с процентного дохода 13% (одинаково для резидентов и нерезов). Не забываем: если ваш годовой доход более 5 млн - всё что сверху - по ставке 15% (налог на "богатых").
✅ Налоговая база = ключевая ставка на 1 января * 1 млн руб.
✅ НДФЛ = (% доход - необлагаемая сумма) * 13%.
🏛 Ключевая ставка Центробанка на 1 января 2021 года - 4.25%. Т.о. не облагается налогом сумма дохода, не превышающая 42,5 тыс. руб. В 2022 году сумма вырастет до 85 тыс.
🔎 Пример: вам повезло оформить вклад под 8.5% годовых на 2 млн руб. За год получается: 2 000 000*8.5%=170 000. Отнимаем 42.5 тыс. и умножаем на 13%. Получается 16 575 руб.
Когда не нужно платить:
➖ % ставка по вкладу или текущему счёту не превышает 1% годовых;
➖ не облагается доход по эскроу счетам.
🎓 Вспомним о вступивших в силу с 1 января 2021 года налогообложении депозитов. В условиях роста ставок рублёвые вклады вернули себе интерес россиян, которые увидели гарантированную доходность до 8% годовых. Далеко не всем из нас это интересно (иначе зачем идти на фондовый рынок), но многие держат в этом незатейливом инструменте часть своей подушки безопасности.
🗓 Итак, в 2022 году некоторым вкладчикам впервые придётся заплатить налог с процентного дохода 13% (одинаково для резидентов и нерезов). Не забываем: если ваш годовой доход более 5 млн - всё что сверху - по ставке 15% (налог на "богатых").
✅ Налоговая база = ключевая ставка на 1 января * 1 млн руб.
✅ НДФЛ = (% доход - необлагаемая сумма) * 13%.
🏛 Ключевая ставка Центробанка на 1 января 2021 года - 4.25%. Т.о. не облагается налогом сумма дохода, не превышающая 42,5 тыс. руб. В 2022 году сумма вырастет до 85 тыс.
🔎 Пример: вам повезло оформить вклад под 8.5% годовых на 2 млн руб. За год получается: 2 000 000*8.5%=170 000. Отнимаем 42.5 тыс. и умножаем на 13%. Получается 16 575 руб.
Когда не нужно платить:
➖ % ставка по вкладу или текущему счёту не превышает 1% годовых;
➖ не облагается доход по эскроу счетам.
⚖ Декларацию подавать не нужно, банк всё передаст в налоговую сам до 1 февраля. Заплатить нужно до 1 декабря, как и налог на имущество. Вычетов не предусмотрено, но есть одно исключение. Если вы торгуете на бирже не имея постоянного дохода по 2 НДФЛ, можно оформить вычет по ИИС типа А до 52 тыс. руб., указав доход по вкладу как налогооблагаемую базу. Но для ощутимого вычета и сумма вклада должна быть соответствующая.Обнадеживающие новости по криптовалютам
⛔ Неделю назад я писал здесь о подготовке ЦБ к полному запрету обращения, владения и майнинга в пределах российской юрисдикции. Вчера прошла конференция РБК-Крипто. Состав участников убеждает в том, что с заявлениям стоит прислушаться: ЦБ, Минфин, Госдума, отраслевой бизнес (включая Binance) и др.
🤨 Позиция государства, похоже, несколько смягчилась. Или это тактика "Наезд - откат - закрепление на позициях - новый наезд". Возможно, это следствие того, что бизнес и крупные инвесторы резко отреагировали на планы забанить крипту. Но скорее смягчение связано с тем, что государство осознаёт свои интересы в этой сфере и хочет использовать её возможности. Например, для обхода санкций и/или тотального контроля за транзакциями граждан.
📌 Коротко некоторые тезисы. Нам интересна позиция властей, её и процитируем.
🇷🇺 Минфин: запрещать не нужно, это приведёт технологическому отставанию страны. Нужно регулировать.
🇷🇺 ЦБ: с криптой в РФ все только начинается. Бан не поддерживаем, нужно грамотное регулирование.
🇷🇺 Депутат Луговой: право совершать операции с криптовалютой будут иметь уполномоченные банки, обменники и биржи с лицензией ЦБ, а также иностранные биржи, которые обяжут регистрироваться в России.
🇷🇺 Председатель комитета по финансовому рынку Госдумы Аксаков: «выверенное решение» по криптовалютам в России будет вынесено в течение полугода.
В общем ничего пока не понятно, но самый негативный вариант в виде полного запрета стал менее вероятен.
⛔ Неделю назад я писал здесь о подготовке ЦБ к полному запрету обращения, владения и майнинга в пределах российской юрисдикции. Вчера прошла конференция РБК-Крипто. Состав участников убеждает в том, что с заявлениям стоит прислушаться: ЦБ, Минфин, Госдума, отраслевой бизнес (включая Binance) и др.
🤨 Позиция государства, похоже, несколько смягчилась. Или это тактика "Наезд - откат - закрепление на позициях - новый наезд". Возможно, это следствие того, что бизнес и крупные инвесторы резко отреагировали на планы забанить крипту. Но скорее смягчение связано с тем, что государство осознаёт свои интересы в этой сфере и хочет использовать её возможности. Например, для обхода санкций и/или тотального контроля за транзакциями граждан.
📌 Коротко некоторые тезисы. Нам интересна позиция властей, её и процитируем.
🇷🇺 Минфин: запрещать не нужно, это приведёт технологическому отставанию страны. Нужно регулировать.
🇷🇺 ЦБ: с криптой в РФ все только начинается. Бан не поддерживаем, нужно грамотное регулирование.
🇷🇺 Депутат Луговой: право совершать операции с криптовалютой будут иметь уполномоченные банки, обменники и биржи с лицензией ЦБ, а также иностранные биржи, которые обяжут регистрироваться в России.
🇷🇺 Председатель комитета по финансовому рынку Госдумы Аксаков: «выверенное решение» по криптовалютам в России будет вынесено в течение полугода.
В общем ничего пока не понятно, но самый негативный вариант в виде полного запрета стал менее вероятен.
🤖 Наши технологические компании - хуже рынка.
С начала года:
📉 Ozon -39.3%
📉 SoftLine -34%
📉 VK -33.6%
📉 Positive Technologies -27.5%
📉 Yandex -24%
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: -15.4%
Коротко по причинам.
1. Бумаги падают в хорошей компании: с ними - целый Nasdaq (-14.5% с начала года). Точнее, они с ним. Наши IT-компании - часть глобального тренда на переток из акций роста в акции стоимости.
2. Сегодня в 22:00 мск состоится заседание ФРС. Рынки опасаются ужесточение ДКП и ястребиную риторику. Техи, чувствительные к инфляции и ставке, не в восторге.
3. Вчера Байден заявил о готовящихся санкциях. Экспортные ограничения затрагивают оборонную, аэрокосмическую отрасли, искусственный интеллект, квантовые компьютеры. Не факт, что повод для их введения - реальная войнушка в Украине - будет реализован. Но это уже не так важно: рынок прайсит ожидания и вероятности того, что может случиться (а может и нет). Для меня базовым сценарием остаются мирные варианты разрешения локального обострения.
🔎 Думаю, на горизонте 2022 года, по крайней мере 1 полугодия, отрасль будет под давлением. Перегретые акции ещё не до конца выпустили пар, а многие компании без дивидендов, а то и вовсе без прибыли, но с высокими мультипликаторами, до сих пор выглядят дорого. Осознаю долгосрочные перспективы сектора, поэтому жду еще более приемлемых ценовых уровней, тем более, что они уже рядом.
С начала года:
📉 Ozon -39.3%
📉 SoftLine -34%
📉 VK -33.6%
📉 Positive Technologies -27.5%
📉 Yandex -24%
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: -15.4%
Коротко по причинам.
1. Бумаги падают в хорошей компании: с ними - целый Nasdaq (-14.5% с начала года). Точнее, они с ним. Наши IT-компании - часть глобального тренда на переток из акций роста в акции стоимости.
2. Сегодня в 22:00 мск состоится заседание ФРС. Рынки опасаются ужесточение ДКП и ястребиную риторику. Техи, чувствительные к инфляции и ставке, не в восторге.
3. Вчера Байден заявил о готовящихся санкциях. Экспортные ограничения затрагивают оборонную, аэрокосмическую отрасли, искусственный интеллект, квантовые компьютеры. Не факт, что повод для их введения - реальная войнушка в Украине - будет реализован. Но это уже не так важно: рынок прайсит ожидания и вероятности того, что может случиться (а может и нет). Для меня базовым сценарием остаются мирные варианты разрешения локального обострения.
🔎 Думаю, на горизонте 2022 года, по крайней мере 1 полугодия, отрасль будет под давлением. Перегретые акции ещё не до конца выпустили пар, а многие компании без дивидендов, а то и вовсе без прибыли, но с высокими мультипликаторами, до сих пор выглядят дорого. Осознаю долгосрочные перспективы сектора, поэтому жду еще более приемлемых ценовых уровней, тем более, что они уже рядом.
Подведём итоги заседания ФРС этой ночью.
✅ Ставка оставлена в диапазоне 0-0.25%.
✅ Сокращение программы выкупа активов ускоряется вдвое (до $30 млрд/мес.), завершается в начале марта.
✅ Ставка будет повышена, скорее всего, на следующем заседании в середине марта на 0.25 или 0.5 п.п.
✅ Пауэлл не исключил повышения ставок на каждом заседании ФРС в 2022 году, пока инфляция не развернётся вниз.
✅ Разгрузку баланса ФРС (там уже бумаг на $9 трлн) хотят начать после начала повышения ставки. Темпы сокращения баланса обсудят на следующем заседании (если бы озвучили сейчас, обрушили бы рынки).
✅ Омикрон может нарушить планы и сдвинуть сроки (Пауэлл подстелил себе соломки). Но если инфляция ускорится - могут ускорить и ужесточение.
⚡️ Индексы США среагировали крайне волатильно и растеряли весь дневной рост (-3%). Золото и биткоин пошли вниз вслед за индексами. Доходность 10-леток трежерис взлетела за 20 минут на 3.7% до 1.86% годовых. Риторика оказалась жесткой. При инфляции выше 7% (рекорд за 40 лет) и низкой безработице (3.9%) тянуть с ужесточение политики у ФРС просто нет причин.
📊 Но в целом реакцию рынков нельзя назвать истеричной - могло быть и хуже. Пауэллу нужно было проскочить между струйками и не сказать ничего такого, что запустило бы вторую волну падения рынка. В чем он профи, так это в умении плести словесные кружева и обходить острые углы. Эльвира Сахипзадовна в этом плане пока только подражает, кокетливо делая намёки своими брошками.
🌍 ФРС действует в интересах американской экономики и финансовой системы, но следит за этим весь мир. Причина в том, что доллар составляет более половины международных расчётов, в нем держат большую часть национальных резервов. Все, что происходит на крупнейшем фондовом рынке (половина капитализации глобального рынка), влияет на портфели инвесторов. Даже если в них нет американских ценных бумаг.
✅ Ставка оставлена в диапазоне 0-0.25%.
✅ Сокращение программы выкупа активов ускоряется вдвое (до $30 млрд/мес.), завершается в начале марта.
✅ Ставка будет повышена, скорее всего, на следующем заседании в середине марта на 0.25 или 0.5 п.п.
✅ Пауэлл не исключил повышения ставок на каждом заседании ФРС в 2022 году, пока инфляция не развернётся вниз.
✅ Разгрузку баланса ФРС (там уже бумаг на $9 трлн) хотят начать после начала повышения ставки. Темпы сокращения баланса обсудят на следующем заседании (если бы озвучили сейчас, обрушили бы рынки).
✅ Омикрон может нарушить планы и сдвинуть сроки (Пауэлл подстелил себе соломки). Но если инфляция ускорится - могут ускорить и ужесточение.
⚡️ Индексы США среагировали крайне волатильно и растеряли весь дневной рост (-3%). Золото и биткоин пошли вниз вслед за индексами. Доходность 10-леток трежерис взлетела за 20 минут на 3.7% до 1.86% годовых. Риторика оказалась жесткой. При инфляции выше 7% (рекорд за 40 лет) и низкой безработице (3.9%) тянуть с ужесточение политики у ФРС просто нет причин.
📊 Но в целом реакцию рынков нельзя назвать истеричной - могло быть и хуже. Пауэллу нужно было проскочить между струйками и не сказать ничего такого, что запустило бы вторую волну падения рынка. В чем он профи, так это в умении плести словесные кружева и обходить острые углы. Эльвира Сахипзадовна в этом плане пока только подражает, кокетливо делая намёки своими брошками.
🌍 ФРС действует в интересах американской экономики и финансовой системы, но следит за этим весь мир. Причина в том, что доллар составляет более половины международных расчётов, в нем держат большую часть национальных резервов. Все, что происходит на крупнейшем фондовом рынке (половина капитализации глобального рынка), влияет на портфели инвесторов. Даже если в них нет американских ценных бумаг.
📊 Несколько слов по текущей ситуации.
📈 Отскок идёт довольно весело. Сбер и Газпром растут по 8%, Тинькофф впереди всех в индексе (+8.2%), так же, как и падал. Рубль ниже 78, а еще вчера был выше 80. Подтверждение того факта, что наш рынок находится под влиянием почти исключительно геополитики.
🤷♂ Значит ли это, что теперь - только наверх, к предыдущим хаям? - Нет, так просто это не работает, и для этого есть ряд причин:
1. Фактор геополитики непредсказуем и переменчив, а спекулянты на рынке очень пугливы. Завтра, например, могут быть официально признаны ЛНР-ДНР, и Запад введёт по этому поводу санкции. Мы не можем этого знать заранее.
2. Фундаментальный и технический анализ в периоды политических обострений работают так себе.
3. Пока нет ясного ощущения, что сложился устойчивый разворотный тренд. Отскок - явление ненадёжное. Объёмы растут только в нескольких голубых фишках, в основном всё в том же Сбере.
💼 Делая покупки и докупки в расчёте на продолжение сегодняшнего роста, стоит помнить о простых правилах:
🎓 Без фанатизма. Вход "лесенкой" - не самая плохая идея в ситуации неопределенности.
🎓 Диверсификация. Разные бизнесы и отрасли поведут себя по-разному в случае новых обострений. Активы в разных валютах - тем более.
🎓 Если сложно выбрать отдельные бумаги - можно рассмотреть фонды на российский рынок (FXRL, VTBX, TMOS и т.п.).
🎓 Горизонт инвестирования. Долгосрочная стратегия нивелирует многие проблемы (в т.ч. психологические), которые связаны с текущей турбулентностью.
🎓 Подушка безопасности. Как бы вкусно сейчас не смотрелись активы, не забывайте о семье, не стоит подвергать её риску неизвестности.
📈 Отскок идёт довольно весело. Сбер и Газпром растут по 8%, Тинькофф впереди всех в индексе (+8.2%), так же, как и падал. Рубль ниже 78, а еще вчера был выше 80. Подтверждение того факта, что наш рынок находится под влиянием почти исключительно геополитики.
⚔ Дипломаты не перестали обмениваться угрозами, но тон заявлений говорит об некоторой усталости от высокого градуса напряжения. Тот случай, когда отсутствие плохих новостей хотя бы несколько часов - уже хорошая новость. Рынок тоже устал и решил немного затариться тем, что упало и при этом сохранило своё качество.🤷♂ Значит ли это, что теперь - только наверх, к предыдущим хаям? - Нет, так просто это не работает, и для этого есть ряд причин:
1. Фактор геополитики непредсказуем и переменчив, а спекулянты на рынке очень пугливы. Завтра, например, могут быть официально признаны ЛНР-ДНР, и Запад введёт по этому поводу санкции. Мы не можем этого знать заранее.
2. Фундаментальный и технический анализ в периоды политических обострений работают так себе.
3. Пока нет ясного ощущения, что сложился устойчивый разворотный тренд. Отскок - явление ненадёжное. Объёмы растут только в нескольких голубых фишках, в основном всё в том же Сбере.
💼 Делая покупки и докупки в расчёте на продолжение сегодняшнего роста, стоит помнить о простых правилах:
🎓 Без фанатизма. Вход "лесенкой" - не самая плохая идея в ситуации неопределенности.
🎓 Диверсификация. Разные бизнесы и отрасли поведут себя по-разному в случае новых обострений. Активы в разных валютах - тем более.
🎓 Если сложно выбрать отдельные бумаги - можно рассмотреть фонды на российский рынок (FXRL, VTBX, TMOS и т.п.).
🎓 Горизонт инвестирования. Долгосрочная стратегия нивелирует многие проблемы (в т.ч. психологические), которые связаны с текущей турбулентностью.
🎓 Подушка безопасности. Как бы вкусно сейчас не смотрелись активы, не забывайте о семье, не стоит подвергать её риску неизвестности.
Forwarded from Ленивые инвестиции | Самое важное
⚡️ Новая порция геополитической риторики:
🎤 Лавров: РФ примет ответные меры, если с Западом не удастся договориться по принципам гарантий безопасности в Европе.
🎤 Лавров: Жесткие санкции против России будут эквивалентом разрыву отношений.
🎤 Лавров: Ответ НАТО по российским предложениям очень идеологизирован, "мне было стыдно за тех, кто его писал".
🎤 Лукашенко: Запад с целью ослабления России продолжит расшатывание постсоветского пространства.
🎤 Виктория Нуланд: Если Россия вторгнется на Украину, то "Северный поток 2" не заработает.
📉 Индекс Мосбиржи развернулся вниз, доллар к рублю - вверх.
🎤 Лавров: РФ примет ответные меры, если с Западом не удастся договориться по принципам гарантий безопасности в Европе.
🎤 Лавров: Жесткие санкции против России будут эквивалентом разрыву отношений.
🎤 Лавров: Ответ НАТО по российским предложениям очень идеологизирован, "мне было стыдно за тех, кто его писал".
🎤 Лукашенко: Запад с целью ослабления России продолжит расшатывание постсоветского пространства.
🎤 Виктория Нуланд: Если Россия вторгнется на Украину, то "Северный поток 2" не заработает.
📉 Индекс Мосбиржи развернулся вниз, доллар к рублю - вверх.
🔎 Результаты последних российских размещений на бирже:
#Ozon -53%
#VKCO -70%
#FIXP -43%
#FLOT -28%
#POSI -13%
#SFTL -25%
#CIAN -59%
#RENI -40%
#SPBE -26%
Есть и успешные примеры, хоть их и немного: например, Segezha (#SGZH) +27%, Мать и дитя (#MDMG) +64%, Европейский медицинский центр (#GEMC) +8%.
🇺🇲 Как бы мы не характеризовали российский рынок IPO, печальные истории встречаются и в США, где сосредоточена львиная доля размещений:
📉 Самый хайповый онлайн-брокер Robinhood -70%
📉 Модная тема - криптобиржа Coinbase (COIN) -42%
📉 Электромобильный стартап Rivian (RIVN), несмотря на Amazon и Ford за спиной, -55%
📉 Производитель водородных грузовиков Nikola (NKLA) -27%
📉 Китайский сервис такси DIDI -73%
📉 Наконец, любимица россиян Virgin Galactic c IPO потеряла 21%, но с июня 2021 высадила немало "космонавтов" и упала на 83%.
📊 Конечно, не всё безнадёжно, рынок IPO цикличен. У большинства из перечисленных компаний есть все шансы преодолеть упадок в котировках. Как в своё время Facebook, после неудачного размещения в 2012 г. (сейчас +895%).
⛔ Пока фактически поставил это направление на паузу, хотя и не перестаю следить за рынком. Еще в прошлом году снизил позицию в ЗПИФ ФПР до 2%. Российские IPO в условиях такой турбулентности вряд ли кому-то придёт в голову запускать. Это, кстати, одна из причин просадки в АФК Системе.
🌍 На глобальном рынке все ждут повышения ставок. Кто не успел выгодно разместиться в 2020-2021 гг. сейчас уже трижды подумают, прежде чем решиться. Рынок не заморожен, но активность резко снизилась. До мартовского повышения ставки ФРС, в котором сейчас уже нет сомнений, ситуация будет сохраняться.
#Ozon -53%
#VKCO -70%
#FIXP -43%
#FLOT -28%
#POSI -13%
#SFTL -25%
#CIAN -59%
#RENI -40%
#SPBE -26%
Есть и успешные примеры, хоть их и немного: например, Segezha (#SGZH) +27%, Мать и дитя (#MDMG) +64%, Европейский медицинский центр (#GEMC) +8%.
🇺🇲 Как бы мы не характеризовали российский рынок IPO, печальные истории встречаются и в США, где сосредоточена львиная доля размещений:
📉 Самый хайповый онлайн-брокер Robinhood -70%
📉 Модная тема - криптобиржа Coinbase (COIN) -42%
📉 Электромобильный стартап Rivian (RIVN), несмотря на Amazon и Ford за спиной, -55%
📉 Производитель водородных грузовиков Nikola (NKLA) -27%
📉 Китайский сервис такси DIDI -73%
📉 Наконец, любимица россиян Virgin Galactic c IPO потеряла 21%, но с июня 2021 высадила немало "космонавтов" и упала на 83%.
📊 Конечно, не всё безнадёжно, рынок IPO цикличен. У большинства из перечисленных компаний есть все шансы преодолеть упадок в котировках. Как в своё время Facebook, после неудачного размещения в 2012 г. (сейчас +895%).
⛔ Пока фактически поставил это направление на паузу, хотя и не перестаю следить за рынком. Еще в прошлом году снизил позицию в ЗПИФ ФПР до 2%. Российские IPO в условиях такой турбулентности вряд ли кому-то придёт в голову запускать. Это, кстати, одна из причин просадки в АФК Системе.
🌍 На глобальном рынке все ждут повышения ставок. Кто не успел выгодно разместиться в 2020-2021 гг. сейчас уже трижды подумают, прежде чем решиться. Рынок не заморожен, но активность резко снизилась. До мартовского повышения ставки ФРС, в котором сейчас уже нет сомнений, ситуация будет сохраняться.