Почему IPO Kaspi важно и для Узбекистана
10 дней назад в США прошло IPO казахстанской компании Kaspi.
Я не стал тогда про это писать, потому что хотел посмотреть, как пойдут дела на бирже.
Пока нормас — да, акции подешевели, но держатся в районе 90$.
Тут интереснее другое — выход казахстанской компании на американскую биржу важен и для узбекистанского рынка.
Во-первых, появился пример, прецедент — Kaspi стал первой компанией из Центральной Азии, которая провела полноценное IPO в США.
Во-вторых, всё прошло удачно — планировалось продать 9 млн акций, а получили заявки аж на 11 млн. Как итог, владельцы Kaspi стали на $1 млрд богаче.
Грубо говоря, это размещение показало, что компании из Центральной Азии могут быть привлекательными не только на местном уровне.
К ним есть интерес, и он серьёзный — IPO Kaspi стало крупнейшим в США с октября 2023 года (тогда немецкая Birkenstock Holding привлекла $1,5 млрд).
Важный момент — основным рынком Kaspi является Казахстан и, скорее всего, это не скоро изменится. Однако инвесторам это оказалось «ок».
Хорошая новость для компаний Узбекистана, которые тоже в основном работают только у себя дома.
Если учесть, что населения у нас намного больше, чем в Казахстане, то новость становится еще лучше.
Сила в диверсификации
Kaspi позиционирует себя как суперапп. Работают в трех сегментах — платежи, маркетплейс и финтех.
Еще это сильный govtech — через них можно и бизнес зарегистрировать, и водительские права поменять.
Это та самая диверсификация, которую очень любят инвесторы — если вдруг одно направление бизнеса пострадает, то второе смягчит удар и потери будут меньше.
Поэтому бизнес-модели компаний вроде Humans или Uzum сейчас одни из лучших — супераппы и экосистемы более устойчивы к различным потрясениям.
Окно вЕвропу Америку и не только
Для бо́льшей части делового мира размещение Kaspi просто стало еще одним IPO, но для нас это важное событие. Хотя бы просто потому, что оно первое в регионе.
Проект, который был создан в Центральной Азии и для жителей Центральной Азии, получил $1 млрд. Верят в рынок, однако.
Для узбекистанских компаний появился хороший пример, которым можно оперировать с общении с инвесторами.
Для инвесторов появился повод внимательнее присмотреться к узбекистанским компаниям, нет ли среди них нового Kaspi.
Одним словом, перспективы. Круто, когда они есть.
@skartariss
#рынок #kaspi #humans #uzum #компании
10 дней назад в США прошло IPO казахстанской компании Kaspi.
Я не стал тогда про это писать, потому что хотел посмотреть, как пойдут дела на бирже.
Пока нормас — да, акции подешевели, но держатся в районе 90$.
Тут интереснее другое — выход казахстанской компании на американскую биржу важен и для узбекистанского рынка.
Во-первых, появился пример, прецедент — Kaspi стал первой компанией из Центральной Азии, которая провела полноценное IPO в США.
Во-вторых, всё прошло удачно — планировалось продать 9 млн акций, а получили заявки аж на 11 млн. Как итог, владельцы Kaspi стали на $1 млрд богаче.
Грубо говоря, это размещение показало, что компании из Центральной Азии могут быть привлекательными не только на местном уровне.
К ним есть интерес, и он серьёзный — IPO Kaspi стало крупнейшим в США с октября 2023 года (тогда немецкая Birkenstock Holding привлекла $1,5 млрд).
Важный момент — основным рынком Kaspi является Казахстан и, скорее всего, это не скоро изменится. Однако инвесторам это оказалось «ок».
Хорошая новость для компаний Узбекистана, которые тоже в основном работают только у себя дома.
Если учесть, что населения у нас намного больше, чем в Казахстане, то новость становится еще лучше.
Сила в диверсификации
Kaspi позиционирует себя как суперапп. Работают в трех сегментах — платежи, маркетплейс и финтех.
Еще это сильный govtech — через них можно и бизнес зарегистрировать, и водительские права поменять.
Это та самая диверсификация, которую очень любят инвесторы — если вдруг одно направление бизнеса пострадает, то второе смягчит удар и потери будут меньше.
Поэтому бизнес-модели компаний вроде Humans или Uzum сейчас одни из лучших — супераппы и экосистемы более устойчивы к различным потрясениям.
Окно в
Для бо́льшей части делового мира размещение Kaspi просто стало еще одним IPO, но для нас это важное событие. Хотя бы просто потому, что оно первое в регионе.
Проект, который был создан в Центральной Азии и для жителей Центральной Азии, получил $1 млрд. Верят в рынок, однако.
Для узбекистанских компаний появился хороший пример, которым можно оперировать с общении с инвесторами.
Для инвесторов появился повод внимательнее присмотреться к узбекистанским компаниям, нет ли среди них нового Kaspi.
Одним словом, перспективы. Круто, когда они есть.
@skartariss
#рынок #kaspi #humans #uzum #компании
Воу, воу, Kaspi хочет купить Humo
Казахстанская компания с капитализацией в $24 млрд заинтересована в приватизации Humo и уже отправила соответствующее письмо Deloitte, которая выступает консультантом процесса.
Глава и сооснователь Kaspi Михаил Ломтадзе:
«Мы планируем развивать действующую бизнес-модель Humo, дополнив нашим огромным опытом развития платежных технологий и сервисов, которые являются катализатором роста безналичных платежей и способствуют росту экономики.
Мы предполагаем значительные инвестиции в технологии и персонал в Узбекистане, которые сделают платежные сервисы Humo еще более доступными и удобными для всех участников.
В результате этих инвестиций Humo получит дополнительный импульс к развитию, расширит свои технологические возможности и станет для многих примером в сфере инноваций».
@skartariss
#финтех #kaspi #приватизация
Казахстанская компания с капитализацией в $24 млрд заинтересована в приватизации Humo и уже отправила соответствующее письмо Deloitte, которая выступает консультантом процесса.
Глава и сооснователь Kaspi Михаил Ломтадзе:
«Мы планируем развивать действующую бизнес-модель Humo, дополнив нашим огромным опытом развития платежных технологий и сервисов, которые являются катализатором роста безналичных платежей и способствуют росту экономики.
Мы предполагаем значительные инвестиции в технологии и персонал в Узбекистане, которые сделают платежные сервисы Humo еще более доступными и удобными для всех участников.
В результате этих инвестиций Humo получит дополнительный импульс к развитию, расширит свои технологические возможности и станет для многих примером в сфере инноваций».
@skartariss
#финтех #kaspi #приватизация
Forbes.kz
Kaspi.kz намерен участвовать в приватизации платёжной системы Humо в Узбекистане
Казахстанская финтехкомпания планирует направить значительные инвестиции в развитие технологий в этой стране, заявил Михаил Ломтадзе
Пик Скартариса
Воу, воу, Kaspi хочет купить Humo Казахстанская компания с капитализацией в $24 млрд заинтересована в приватизации Humo и уже отправила соответствующее письмо Deloitte, которая выступает консультантом процесса. Глава и сооснователь Kaspi Михаил Ломтадзе:…
Что такого особенного в Kaspi и её возможном приходе в Узбекистан
Во-первых, у компании очень интересная история. Настолько, что её изучают в Гарвардской школе бизнеса.
В начале 2000-х годов это был обычный казахстанский банк, но потом наступил 2006 год — пришли новые совладельцы, новые руководители, началась трансформация бизнеса.
За 10 лет Kaspi превратился в экосистему (банк, маркетплейс, финтех), которой пользовалось почти всё население Казахстана.
В 2020 году компания провела IPO на Лондонской бирже и получила оценку в $21 млрд, став первым «единорогом» региона.
Благодаря этому и другим размещениям мировое деловое сообщество по-другому взглянуло на Центральную Азию.
Подробнее о становлении компании можно почитать тут. Рекомендую — интересная и вдохновляющая история, особенно для нас.
Во-вторых, консолидированный доход Kaspi за первые шесть месяцев 2024 года — $2,5 млрд, чистая прибыль — $962 млн.
Т.е. это очень крупная компания по меркам бизнеса Узбекистана (например, чистая прибыль UzAuto Motors, одного из самых богатых предприятий страны, составила почти в 7 раз меньше).
Само собой, приход компании с такими ресурсами, как у Kaspi, обязательно повлияет на рынок в плане инвестиций, технологий, людей, идей, конкуренции, продуктов для потребителей, в конце концов.
«Если не в дверь, так в окно»
Kaspi хочет купить Humo по той же причине, что TBC Bank в 2019 году купил половину payme — это здорово снижает порог входа на рынок.
Формально компания отвечает всем требованиям для покупки Humo, но приватизация в Узбекистане не всегда прозрачна, поэтому непредсказуема.
Иногда о том, что государство продало свою долю, становится известно совершенно случайно, постфактум. Суммы сделок не всегда озвучиваются, покупатели зачастую вызывают вопросы.
Так что, непонятно, как будет с Humo. Зато ясно, что если не получится с приватизацией, то Kaspi наверняка попробует зайти сюда как-нибудь иначе.
Для компании это жизненно важный вопрос, потому что в Казахстане расти уже особо некуда и нужны новые перспективные рынки. Узбекистан один из них.
Фото: Reuters
@skartariss
#финтех #kaspi #приватизация
Во-первых, у компании очень интересная история. Настолько, что её изучают в Гарвардской школе бизнеса.
В начале 2000-х годов это был обычный казахстанский банк, но потом наступил 2006 год — пришли новые совладельцы, новые руководители, началась трансформация бизнеса.
За 10 лет Kaspi превратился в экосистему (банк, маркетплейс, финтех), которой пользовалось почти всё население Казахстана.
В 2020 году компания провела IPO на Лондонской бирже и получила оценку в $21 млрд, став первым «единорогом» региона.
Благодаря этому и другим размещениям мировое деловое сообщество по-другому взглянуло на Центральную Азию.
Подробнее о становлении компании можно почитать тут. Рекомендую — интересная и вдохновляющая история, особенно для нас.
Во-вторых, консолидированный доход Kaspi за первые шесть месяцев 2024 года — $2,5 млрд, чистая прибыль — $962 млн.
Т.е. это очень крупная компания по меркам бизнеса Узбекистана (например, чистая прибыль UzAuto Motors, одного из самых богатых предприятий страны, составила почти в 7 раз меньше).
Само собой, приход компании с такими ресурсами, как у Kaspi, обязательно повлияет на рынок в плане инвестиций, технологий, людей, идей, конкуренции, продуктов для потребителей, в конце концов.
«Если не в дверь, так в окно»
Kaspi хочет купить Humo по той же причине, что TBC Bank в 2019 году купил половину payme — это здорово снижает порог входа на рынок.
Формально компания отвечает всем требованиям для покупки Humo, но приватизация в Узбекистане не всегда прозрачна, поэтому непредсказуема.
Иногда о том, что государство продало свою долю, становится известно совершенно случайно, постфактум. Суммы сделок не всегда озвучиваются, покупатели зачастую вызывают вопросы.
Так что, непонятно, как будет с Humo. Зато ясно, что если не получится с приватизацией, то Kaspi наверняка попробует зайти сюда как-нибудь иначе.
Для компании это жизненно важный вопрос, потому что в Казахстане расти уже особо некуда и нужны новые перспективные рынки. Узбекистан один из них.
Фото: Reuters
@skartariss
#финтех #kaspi #приватизация
Kaspi не так страшен, как говорят. Компании придется очень постараться
После этой новости вышло много разных заявлений.
Большинство из них довольно громкие, типа, «Kaspi всех съест, всё монополизирует, бегите, спасайтесь» )
Понятно, что каждый хайпует как может, но если посмотреть на ситуацию трезво и объективно, то всё не так просто.
Во-первых, Казахстан в середине 2010-х и Узбекистан в середине 2020-х годов — не одно и то же.
Многие вещи, которые в своё время помогли Kaspi взлететь, у нас уже давно есть.
Получить справку онлайн? Оплатить штрафы через приложение? Купить товар и там же оформить рассрочку? Оплата QR-кодом? Перевести деньги с карты на кошелек и обратно? Пожалуйста, на выбор десятки сервисов.
Да, сила Kaspi еще в экосистеме — чтобы пользователь получал всё в одном месте, бесшовно и с омниканальностью (поэтому самый главный показатель для компании — NPS, он же индекс лояльности клиентов).
Лет 5 назад такое было бы в Узбекистане чем-то новым, но сейчас, когда есть Yandex Go, Humans, Uzum, TBC, Alif, этим уже никого не удивишь.
Проще говоря, Kaspi сможет предложить здесь крутой клиентский опыт, но он уже не будет таким уникальным, как в своё время в Казахстане.
Во-вторых, Kaspi еще в 2019 году вышел на рынок Азербайджана, купив три сайта: Turbo.az (автомобили), Tap.az (товары) и Bina.az (недвижка).
Сейчас, спустя 5 лет, они все входят в топ-20 самых посещаемых сайтов страны, но так было и до того, как их купил Kaspi )
В дальнейшем добавился четвёртый проект — Boss.az (работа). И вот его показатели как были скромными, так и остались.
Т.е. не было такого, что Kaspi купил компанию и она резко взлетела.
Это всё к тому, что успех в одной стране не всегда гарантирует успех в другой.
Например, когда Amazon в 2018 году заходил в Турцию, многие думали, что он станет №1. Нет, не стал.
Примеры есть и в Узбекистане. В последние 2 года открылось несколько цифровых банков. За ними стоят большие деньги и влиятельные люди, однако ни то, ни другое особо не помогает.
Еще один пример — Carrefour. Международный бренд, иностранный топ-менеджмент, партнёр в лице AKFA, куча инвестиций, лучшие места в городе — всё серьёзно. Результат мы знаем.
В-третьих, TBC недавно привлёк почти $40 млн на дальнейшее развитие, Uzum стал «единорогом», Yandex Go вкладывает десятки миллионов долларов.
Эти и другие компании годами выстраивали тут инфраструктуру, набирали клиентскую базу, наливались молоком, так сказать. Подвинуть их будет непросто.
Кроме того, в них работают люди, которые в своё время успешно конкурировали с Aliexpress, Сбер, Uber. Можно ли после такого напугать их конкуренцией с Kaspi? Бооольшой вопрос )
Что в итоге
Формально, Kaspi уже пришел в Узбекистан — они фактический владелец Avtoelon.uz.
Но если они смогут зайти сюда с финтехом, маркетплейсом или банком, то, конечно же, будет уже совсем другой разговор.
Безусловно, это повлияет на рынок, потому что крупная компания с деньгам и опытом.
Однако для того, чтобы заполучить своё место под солнцем, им придётся очень постараться.
Повторить ту же историю, как в Казахстане, не получится (другая конъюнктура рынка), надо будет искать и пробовать что-то новое.
P.s. Многие сейчас задаются вопросом, сможет ли вообще Kaspi зайти в Узбекистан.
Ну, официальных и рыночных преград нет. У нас же открытая экономика )
Что касается других моментов, то всё зависит от того, насколько хорошо в компании прокачен GR.
В самом Kaspi тоже это понимают, поэтому первым делом похвалили реформы в Узбекистане и намекнули, что вместе с ними в страну могут прийти их инвесторы (Fidelity, Blackrock, Capital International, Baillie Gifford).
Не знаю, сработает ли это, но заход правильный )
@skartariss
#рынок #kaspi #финтех #ecom #компании
После этой новости вышло много разных заявлений.
Большинство из них довольно громкие, типа, «Kaspi всех съест, всё монополизирует, бегите, спасайтесь» )
Понятно, что каждый хайпует как может, но если посмотреть на ситуацию трезво и объективно, то всё не так просто.
Во-первых, Казахстан в середине 2010-х и Узбекистан в середине 2020-х годов — не одно и то же.
Многие вещи, которые в своё время помогли Kaspi взлететь, у нас уже давно есть.
Получить справку онлайн? Оплатить штрафы через приложение? Купить товар и там же оформить рассрочку? Оплата QR-кодом? Перевести деньги с карты на кошелек и обратно? Пожалуйста, на выбор десятки сервисов.
Да, сила Kaspi еще в экосистеме — чтобы пользователь получал всё в одном месте, бесшовно и с омниканальностью (поэтому самый главный показатель для компании — NPS, он же индекс лояльности клиентов).
Лет 5 назад такое было бы в Узбекистане чем-то новым, но сейчас, когда есть Yandex Go, Humans, Uzum, TBC, Alif, этим уже никого не удивишь.
Проще говоря, Kaspi сможет предложить здесь крутой клиентский опыт, но он уже не будет таким уникальным, как в своё время в Казахстане.
Во-вторых, Kaspi еще в 2019 году вышел на рынок Азербайджана, купив три сайта: Turbo.az (автомобили), Tap.az (товары) и Bina.az (недвижка).
Сейчас, спустя 5 лет, они все входят в топ-20 самых посещаемых сайтов страны, но так было и до того, как их купил Kaspi )
В дальнейшем добавился четвёртый проект — Boss.az (работа). И вот его показатели как были скромными, так и остались.
Т.е. не было такого, что Kaspi купил компанию и она резко взлетела.
Это всё к тому, что успех в одной стране не всегда гарантирует успех в другой.
Например, когда Amazon в 2018 году заходил в Турцию, многие думали, что он станет №1. Нет, не стал.
Примеры есть и в Узбекистане. В последние 2 года открылось несколько цифровых банков. За ними стоят большие деньги и влиятельные люди, однако ни то, ни другое особо не помогает.
Еще один пример — Carrefour. Международный бренд, иностранный топ-менеджмент, партнёр в лице AKFA, куча инвестиций, лучшие места в городе — всё серьёзно. Результат мы знаем.
В-третьих, TBC недавно привлёк почти $40 млн на дальнейшее развитие, Uzum стал «единорогом», Yandex Go вкладывает десятки миллионов долларов.
Эти и другие компании годами выстраивали тут инфраструктуру, набирали клиентскую базу, наливались молоком, так сказать. Подвинуть их будет непросто.
Кроме того, в них работают люди, которые в своё время успешно конкурировали с Aliexpress, Сбер, Uber. Можно ли после такого напугать их конкуренцией с Kaspi? Бооольшой вопрос )
Что в итоге
Формально, Kaspi уже пришел в Узбекистан — они фактический владелец Avtoelon.uz.
Но если они смогут зайти сюда с финтехом, маркетплейсом или банком, то, конечно же, будет уже совсем другой разговор.
Безусловно, это повлияет на рынок, потому что крупная компания с деньгам и опытом.
Однако для того, чтобы заполучить своё место под солнцем, им придётся очень постараться.
Повторить ту же историю, как в Казахстане, не получится (другая конъюнктура рынка), надо будет искать и пробовать что-то новое.
P.s. Многие сейчас задаются вопросом, сможет ли вообще Kaspi зайти в Узбекистан.
Ну, официальных и рыночных преград нет. У нас же открытая экономика )
Что касается других моментов, то всё зависит от того, насколько хорошо в компании прокачен GR.
В самом Kaspi тоже это понимают, поэтому первым делом похвалили реформы в Узбекистане и намекнули, что вместе с ними в страну могут прийти их инвесторы (Fidelity, Blackrock, Capital International, Baillie Gifford).
Не знаю, сработает ли это, но заход правильный )
@skartariss
#рынок #kaspi #финтех #ecom #компании
Как Kaspi потерял $3-4 млрд капитализации
Любопытная ситуация произошла у соседей.
19 сентября американская Culper Research выпустила отчет, в котором утверждается, что Kaspi:
☯️ имеет тесные отношения с Россией;
☯️ получает большую выгоду от войны в Украине;
☯️ работает с подсанкционными российскими банками;
☯️ вводит в заблуждение американских инвесторов и регулирующие органы США;
☯️ и, в целом, дико переоценена.
Кроме того, в отчете предполагается, что Kaspi может попасть под вторичные санкции.
В связи со всем этим, Culper Research решили «зашортить» акции казахстанской компании.
«Это типичная атака спекулянтов»
В Kaspi быстро отреагировали, назвав отчёт неточным, вводящим в заблуждение и намеренно созданным, чтобы запутать инвесторов.
Руководитель компании Михаил Ломтадзе заявил, что это типичная атака спекулянтов, предпринятая для того, чтобы позволить «коротким продавцам» получить прибыль на понижении акций.
«В рамках нашего недавнего IPO на NASDAQ мы прошли обширную юридическую проверку. Мы уверены в наших продуктах, отчетности, программах соответствия и средствах контроля», — сказал Ломтадзе.
Падение до $97
Отчет Culper Research вышел в среду. Тогда акции Kaspi стоили $120.
В пятницу, когда биржа закрылась, они стоили уже $97,1.
В результате, за два дня капитализация компании снизилась с $22,8 млрд до $18,4 млрд.
Что это было
Я не поленился и прочитал отчет. И да, это сложно назвать исследованием или расследованием.
Например, приводится скриншот, где россиянин говорит «мне быстро открыли карту в Kaspi, всё здорово».
В Culper Research считают, что это доказательство тесных связей с Россией.
На маркетплейсе Kaspi продаются российские товары, а постаматы компании были изготовлены в России.
В Culper Research считают, что это доказательство того, что Kaspi получает выгоду от войны в Украине.
И всё в таком духе.
Т.е. эти «обвинения» подходят любой крупной компании Центральной Азии, включая Узбекистан.
Мы это понимаем, поэтому акции Kaspi на казахстанской бирже стоят почти столько же, сколько и стоили.
А вот среди американских инвесторов, незнакомых с контекстом и нашей региональной спецификой, это вызвало тревогу.
Правда, уже сегодня акции начали восстанавливаться и сейчас стоят уже $102, а капитализация поднялась до $19,3 млрд.
Скорее всего, Kaspi быстро восстановит свои позиции и всё станет, как было.
Шортить это естественно
Kaspi не первая, и не последняя компания, которая попадает под атаки шортистов.
В странах с развитым фондовым рынком такие случаи в порядке вещей.
Просто раньше компаний из Центральной Азии на мировых биржах не было, поэтому это проходило как-то мимо нас.
Теперь настали другие времена, поэтому надо привыкать, что и такое бывает.
@skartariss
#ситуация #kaspi
Любопытная ситуация произошла у соседей.
19 сентября американская Culper Research выпустила отчет, в котором утверждается, что Kaspi:
Кроме того, в отчете предполагается, что Kaspi может попасть под вторичные санкции.
В связи со всем этим, Culper Research решили «зашортить» акции казахстанской компании.
«Это типичная атака спекулянтов»
В Kaspi быстро отреагировали, назвав отчёт неточным, вводящим в заблуждение и намеренно созданным, чтобы запутать инвесторов.
Руководитель компании Михаил Ломтадзе заявил, что это типичная атака спекулянтов, предпринятая для того, чтобы позволить «коротким продавцам» получить прибыль на понижении акций.
«В рамках нашего недавнего IPO на NASDAQ мы прошли обширную юридическую проверку. Мы уверены в наших продуктах, отчетности, программах соответствия и средствах контроля», — сказал Ломтадзе.
Падение до $97
Отчет Culper Research вышел в среду. Тогда акции Kaspi стоили $120.
В пятницу, когда биржа закрылась, они стоили уже $97,1.
В результате, за два дня капитализация компании снизилась с $22,8 млрд до $18,4 млрд.
Что это было
Я не поленился и прочитал отчет. И да, это сложно назвать исследованием или расследованием.
Например, приводится скриншот, где россиянин говорит «мне быстро открыли карту в Kaspi, всё здорово».
В Culper Research считают, что это доказательство тесных связей с Россией.
На маркетплейсе Kaspi продаются российские товары, а постаматы компании были изготовлены в России.
В Culper Research считают, что это доказательство того, что Kaspi получает выгоду от войны в Украине.
И всё в таком духе.
Т.е. эти «обвинения» подходят любой крупной компании Центральной Азии, включая Узбекистан.
Мы это понимаем, поэтому акции Kaspi на казахстанской бирже стоят почти столько же, сколько и стоили.
А вот среди американских инвесторов, незнакомых с контекстом и нашей региональной спецификой, это вызвало тревогу.
Правда, уже сегодня акции начали восстанавливаться и сейчас стоят уже $102, а капитализация поднялась до $19,3 млрд.
Скорее всего, Kaspi быстро восстановит свои позиции и всё станет, как было.
Шортить это естественно
Kaspi не первая, и не последняя компания, которая попадает под атаки шортистов.
В странах с развитым фондовым рынком такие случаи в порядке вещей.
Просто раньше компаний из Центральной Азии на мировых биржах не было, поэтому это проходило как-то мимо нас.
Теперь настали другие времена, поэтому надо привыкать, что и такое бывает.
@skartariss
#ситуация #kaspi
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM