🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 07.06.2024
Неделька была насыщенная: обвал индекса до 3080 в пн 3 июня, распиаренный ПМЭФ, решение ЦБ по ключевой ставке. Поболтало нас знатно, а закрылись по сути мы примерно там же, где были и в конце прошлой пятницы - немногим выше 3200 п. Дальше - развилка, откуда мы с примерно равными шансами можем пойти как вверх, так и вниз.
🛒Дождавшись скидок, я расчехлил свою кубышку из "коротких денег" на накопительном счете и закупился на чуть бОльшую сумму, чем обычно.
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔌 IRAO Интер РАО - 10 лотов
По операционным показателям у компании всё хорошо, в отчёте за 1 кв. 2024 мы видим рост прибыли на 17,6%.
💡Увеличил позицию на дивгэпе. ИнтерРАО - один из ключевых игроков в секторе электроэнергетики с огромным запасом "кэша" на балансе, что в период высоких ставок- очевидное преимущество. Этакий Сургутнефтегаз от энергетиков.
⛽️ SNGS СНГ-ао - 1 лот
Собственно, "обычку" Сургута я тоже добрал. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
🏦 TCSG ТКС Холдинг - 1 акция
Добрал в понедельник Тинькофф (точнее теперь уже Т-Банк) по отличной, как оказалось, цене. Можно было брать ещё, жаль что деньги не резиновые.
🔌 UPRO Юнипро - 2 лота
✅Отличная рентабельность бизнеса: выручка и прибыль устойчиво растут уже не первый год, в то время как цена акций стагнирует.
✅Рекордное количество кэша на балансе, отсутствие закредитованности.
⛔️Основные сдерживающие факторы: рост капзатрат и неопределённость вокруг основного акционера (немецкой Uniper). На мой личный взгляд, эти риски уже вполне справедливо заложены в цену.
🚀Как только будет хоть малейшее прояснение и появятся новости по поводу дивидендов, бумаги просто обречены быть в лидерах роста.
Добил это дело фондами:
🏦 TMOS (Фонд на индекс от Тинькофф) - 500 паёв.
🏦 SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 150 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 23К ₽. Покупками доволен, но хотелось бы продолжения распродаж. Ещё бы Сбер ушел ниже 300 ₽ (там у меня расставлены тазики) - вообще было бы замечательно.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈На неделе мы увидели заметный рост ОФЗ с достигнутого дна, особенно в пятницу после решения ЦБ. На мой взгляд, это пока скорее отскок на эмоциях, чем полноценный разворот. Если мое предположение окажется верным и ЦБ на следующем заседании поднимет ставку, в течение лета мы ещё увидим ОФЗ пониже. Поэтому я пока не стал увеличивать позиции по госбумагам. А что взял вместо них?
🔋 RU000A108G70 НОВАТЭК 1Р2 - 1 шт.
Как и обещал, продолжаю набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. Беру уже 3-ю неделю подряд.
🏛RU000A107HR8 Автофинанс Банк 1Р11 - 4 шт.
Банк АвтоВАЗа. Купон - ключевая ставка + 2,5%. Одна из лучших облиг с плавающим купоном на рынке, она попала в мой ТОП-5 корп. флоатеров и в ТОП флоатеров от Альфа Инвестиции.
💰 RU000A108GN7 АФК Система 1Р30 - 4 шт.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
👉Итого на облигации потратил около 17К ₽.
------------------------------------
МЕТАЛЛЫ:
🏦 TGLD (фонд на золото от Тинькофф) - 300 паёв
⚜️Вернулся к аккуратным покупкам золота, на этот раз через Т-фонд - учитывая происходящее в мире, на золото можно делать долгосрочные ставки.
👉Итого на металлы потратил около 2,5К ₽.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~42,5К ₽.
Как видите, на коррекции рынка я нарастил долю акций в общей сумме покупок. Принцип "покупать во время страха и просадок" чаще всего является оптимальным для дальнейшего роста портфеля.
🤑 Следующая закупка планируется 14.06.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Неделька была насыщенная: обвал индекса до 3080 в пн 3 июня, распиаренный ПМЭФ, решение ЦБ по ключевой ставке. Поболтало нас знатно, а закрылись по сути мы примерно там же, где были и в конце прошлой пятницы - немногим выше 3200 п. Дальше - развилка, откуда мы с примерно равными шансами можем пойти как вверх, так и вниз.
🛒Дождавшись скидок, я расчехлил свою кубышку из "коротких денег" на накопительном счете и закупился на чуть бОльшую сумму, чем обычно.
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
По операционным показателям у компании всё хорошо, в отчёте за 1 кв. 2024 мы видим рост прибыли на 17,6%.
💡Увеличил позицию на дивгэпе. ИнтерРАО - один из ключевых игроков в секторе электроэнергетики с огромным запасом "кэша" на балансе, что в период высоких ставок- очевидное преимущество. Этакий Сургутнефтегаз от энергетиков.
Собственно, "обычку" Сургута я тоже добрал. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
Добрал в понедельник Тинькофф (точнее теперь уже Т-Банк) по отличной, как оказалось, цене. Можно было брать ещё, жаль что деньги не резиновые.
✅Отличная рентабельность бизнеса: выручка и прибыль устойчиво растут уже не первый год, в то время как цена акций стагнирует.
✅Рекордное количество кэша на балансе, отсутствие закредитованности.
⛔️Основные сдерживающие факторы: рост капзатрат и неопределённость вокруг основного акционера (немецкой Uniper). На мой личный взгляд, эти риски уже вполне справедливо заложены в цену.
🚀Как только будет хоть малейшее прояснение и появятся новости по поводу дивидендов, бумаги просто обречены быть в лидерах роста.
Добил это дело фондами:
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 23К ₽. Покупками доволен, но хотелось бы продолжения распродаж. Ещё бы Сбер ушел ниже 300 ₽ (там у меня расставлены тазики) - вообще было бы замечательно.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈На неделе мы увидели заметный рост ОФЗ с достигнутого дна, особенно в пятницу после решения ЦБ. На мой взгляд, это пока скорее отскок на эмоциях, чем полноценный разворот. Если мое предположение окажется верным и ЦБ на следующем заседании поднимет ставку, в течение лета мы ещё увидим ОФЗ пониже. Поэтому я пока не стал увеличивать позиции по госбумагам. А что взял вместо них?
Как и обещал, продолжаю набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. Беру уже 3-ю неделю подряд.
🏛RU000A107HR8 Автофинанс Банк 1Р11 - 4 шт.
Банк АвтоВАЗа. Купон - ключевая ставка + 2,5%. Одна из лучших облиг с плавающим купоном на рынке, она попала в мой ТОП-5 корп. флоатеров и в ТОП флоатеров от Альфа Инвестиции.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
👉Итого на облигации потратил около 17К ₽.
------------------------------------
МЕТАЛЛЫ:
⚜️Вернулся к аккуратным покупкам золота, на этот раз через Т-фонд - учитывая происходящее в мире, на золото можно делать долгосрочные ставки.
👉Итого на металлы потратил около 2,5К ₽.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~42,5К ₽.
Как видите, на коррекции рынка я нарастил долю акций в общей сумме покупок. Принцип "покупать во время страха и просадок" чаще всего является оптимальным для дальнейшего роста портфеля.
🤑 Следующая закупка планируется 14.06.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏛Новые облигации: МБЭС 2Р3. В чем подвох доходности?
БАЦ! У нас тут ещё один флоатер, они продолжают плыть один за другим без передышки. Весьма солидный эмитент МБЭС уже сегодня (10 июня) соберет книгу заявок на свой третий выпуск облигаций с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
🏛Эмитент: МБЭС
💰Международный Банк Экономического Сотрудничества (МБЭС) - финансовая организация, которую учредили аж в далёком 1963 году с подачи СССР и стран-союзников. Межправительственное соглашение о банке было зарегистрировано в ООН в августе 1964.
💵Задачи банка: развитие внешнеэкономических связей между государствами, расширение межрегиональных торговых операций, проектное финансирование и развитие экономик стран-членов.
🇷🇺Штаб-квартира Банка расположена в Москве.
Изначально в МБЭС, кроме СССР, входили страны восточного блока: Болгария, Польша, Румыния, Чехословакия. Но постепенно они по понятным причинам отваливались, и сейчас в учредителях МБЭС фактически остались только 3 страны: Россия, Монголия и Вьетнам (=да-да, не удивляйтесь=).
⭐️Кредитный рейтинг: AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼Сейчас на бирже торгуется 4 выпуска облигаций от МБЭС. Предыдущий выпуск из этой же серии (МБЭС 002Р-02) в моем портфеле уже давно, а Альфа-Инвестиции включила его в свой ТОП-4 лучших флоатеров в мае. Надеюсь, что и свежий выпуск не подкачает.
📊Финансовые результаты за 2023
✅Чистый процентный доход взлетел в 2,3 раза: с 4,8 млн евро до 11,2 млн евро. Длительные высокие ставки и ситуация в мировой экономике явно идут банку только на пользу.
✅Отчисления в резервы под ожидаемые кредитные убытки сократились с 22,4 млн евро до 3,8 млн евро. После волатильного и напряженного 2022 года, банковский сектор "расправил крылья" и весь 2023-й купался в деньгах.
✅Чистая прибыль за год составила 2,52 млн евро против убытка аж в 85,7 (!) млн евро годом ранее. В том числе сменился прибылью 0,7 млн евро убыток в 31 млн евро от валютной переоценки.
💰Активы банка за год выросли на 12,3% до 519 млн евро. При этом обязательства (долговые бумаги и средства клиентов) увеличились на 15,5% - до 286 млн евро.
👉Собственный капитал банка составляет 233 млн евро, соответственно доля собственного капитала в активах - 0,45. Уровень долга вполне адекватный.
⚙️Параметры выпуска
● Наименование: МБЭС-002Р-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: КС + 230 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организатор выпуска: инвестбанк «Синара».
👉Сбор книги заявок - 10 июня, размещение на бирже - 18 июня 2024 года.
🤔Резюме: в чем подвох?
🏛Итак, МБЭС размещает выпуск флоатеров с привязкой к КС объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с квартальной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Очень надежный эмитент. Международный банк с очень давней историей и наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Отличные финансовые показатели. Процентные доходы кратно увеличиваются вместе с ростом ключевой ставки. В 2023 году банк снова вышел на прибыльность после провального 2022 года.
✅Шикарная купонная доходность. У выпусков МБЭС традиционно высокий купон - в этот раз ориентир заявлен в 230 б.п. сверх КС. Это безусловный лидер в наивысшем кредитном рейтинге.
⛔️Пут-оферта через 2 года. "Купить и забыть" не получится - эмитент может по своему усмотрению снизить ставку купона через пару лет.
⛔️Не вполне определенное будущее. Банк из действительно международного давно превратился в местечковый, и не исключено что и оставшиеся члены решат его покинуть. Впрочем, агентство АКРА считает ликвидацию МБЭС маловероятной.
💼Вывод: любопытный надежный флоатер с отличной купонной доходностью. Предыдущий выпуск МБЭС 002Р-02 даёт даже более высокий купон (КС + 250 б.п.), но стабильно торгуется выше номинала и по факту реальный спред не превышает 190-200 б.п. Пожалуй, новый выпуск можно будет взять на первичке или вторичке, если дадут по номиналу с купоном не ниже КС + 200 б.п.
📍Ранее разобрал новые выпуски Россети, ТД РКС, РУСАЛ.
#облигации #флоатеры
БАЦ! У нас тут ещё один флоатер, они продолжают плыть один за другим без передышки. Весьма солидный эмитент МБЭС уже сегодня (10 июня) соберет книгу заявок на свой третий выпуск облигаций с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
🏛Эмитент: МБЭС
💰Международный Банк Экономического Сотрудничества (МБЭС) - финансовая организация, которую учредили аж в далёком 1963 году с подачи СССР и стран-союзников. Межправительственное соглашение о банке было зарегистрировано в ООН в августе 1964.
💵Задачи банка: развитие внешнеэкономических связей между государствами, расширение межрегиональных торговых операций, проектное финансирование и развитие экономик стран-членов.
🇷🇺Штаб-квартира Банка расположена в Москве.
Изначально в МБЭС, кроме СССР, входили страны восточного блока: Болгария, Польша, Румыния, Чехословакия. Но постепенно они по понятным причинам отваливались, и сейчас в учредителях МБЭС фактически остались только 3 страны: Россия, Монголия и Вьетнам (=да-да, не удивляйтесь=).
⭐️Кредитный рейтинг: AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼Сейчас на бирже торгуется 4 выпуска облигаций от МБЭС. Предыдущий выпуск из этой же серии (МБЭС 002Р-02) в моем портфеле уже давно, а Альфа-Инвестиции включила его в свой ТОП-4 лучших флоатеров в мае. Надеюсь, что и свежий выпуск не подкачает.
📊Финансовые результаты за 2023
✅Чистый процентный доход взлетел в 2,3 раза: с 4,8 млн евро до 11,2 млн евро. Длительные высокие ставки и ситуация в мировой экономике явно идут банку только на пользу.
✅Отчисления в резервы под ожидаемые кредитные убытки сократились с 22,4 млн евро до 3,8 млн евро. После волатильного и напряженного 2022 года, банковский сектор "расправил крылья" и весь 2023-й купался в деньгах.
✅Чистая прибыль за год составила 2,52 млн евро против убытка аж в 85,7 (!) млн евро годом ранее. В том числе сменился прибылью 0,7 млн евро убыток в 31 млн евро от валютной переоценки.
💰Активы банка за год выросли на 12,3% до 519 млн евро. При этом обязательства (долговые бумаги и средства клиентов) увеличились на 15,5% - до 286 млн евро.
👉Собственный капитал банка составляет 233 млн евро, соответственно доля собственного капитала в активах - 0,45. Уровень долга вполне адекватный.
⚙️Параметры выпуска
● Наименование: МБЭС-002Р-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: КС + 230 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организатор выпуска: инвестбанк «Синара».
👉Сбор книги заявок - 10 июня, размещение на бирже - 18 июня 2024 года.
🤔Резюме: в чем подвох?
🏛Итак, МБЭС размещает выпуск флоатеров с привязкой к КС объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с квартальной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Очень надежный эмитент. Международный банк с очень давней историей и наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Отличные финансовые показатели. Процентные доходы кратно увеличиваются вместе с ростом ключевой ставки. В 2023 году банк снова вышел на прибыльность после провального 2022 года.
✅Шикарная купонная доходность. У выпусков МБЭС традиционно высокий купон - в этот раз ориентир заявлен в 230 б.п. сверх КС. Это безусловный лидер в наивысшем кредитном рейтинге.
⛔️Пут-оферта через 2 года. "Купить и забыть" не получится - эмитент может по своему усмотрению снизить ставку купона через пару лет.
⛔️Не вполне определенное будущее. Банк из действительно международного давно превратился в местечковый, и не исключено что и оставшиеся члены решат его покинуть. Впрочем, агентство АКРА считает ликвидацию МБЭС маловероятной.
💼Вывод: любопытный надежный флоатер с отличной купонной доходностью. Предыдущий выпуск МБЭС 002Р-02 даёт даже более высокий купон (КС + 250 б.п.), но стабильно торгуется выше номинала и по факту реальный спред не превышает 190-200 б.п. Пожалуй, новый выпуск можно будет взять на первичке или вторичке, если дадут по номиналу с купоном не ниже КС + 200 б.п.
📍Ранее разобрал новые выпуски Россети, ТД РКС, РУСАЛ.
#облигации #флоатеры
Китайская валюта все плотнее входит в нашу с вами финансовую жизнь. Недавно Совкомбанк объявил о начале продаж наличных юаней в своих офисах, так что теперь это не просто циферки в приложениях. А поскольку крупные российские компании активно переориентируют свой бизнес в сторону "восточного дракона", логично что и выбор юаневых облигаций на Мосбирже становится всё шире.
11 июня отлично известный нам всем эмитент - Газпромнефть - соберёт книгу заявок на свой первый выпуск 003Р-12R в китайских юанях.
⛽️ПАО "Газпром нефть" - одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Основные виды деятельности — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, производство и реализация нефтепродуктов.
🛢«Газпромнефть» — первая компания, которая начала добычу нефти на российском шельфе Арктики. На конец 2023 года владеет более 1,5 тыс. АЗС под собственным брендом.
95,7% акций Газпромнефти принадлежит ПАО «Газпром», остальные 4,3% бумаг находятся в свободном обращении.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА и AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼Сейчас на бирже торгуется больше десятка выпусков облигаций Газпромнефти на общую сумму более 200 млрд ₽. Лично я давно держу флоатер Газпнф3Р6R с погашением в 2028 г. (он правда только для квалов).
📊Финансовые результаты
О финансовых результатах "Газпром нефти" за 2023 год я подробно рассказывал в разборе отчетности. Напомню основные цифры:
✅Выручка переписала все прежние рекорды и составила больше 3,5 трлн ₽ (в 2022 г. было немногим меньше). Это случилось благодаря росту цен на нефть и ослаблению рубля во 2-й половине 2023. Темпы роста 2П2023 к 1П2023 составили нехилые 26,7%.
✅Компания генерирует отличный денежный поток. Во 2 полугодии 2023 FCF вообще утроился, составив 309 млрд ₽, что позволило компании вывести показатель по итогу года на уровень выше 400 млрд ₽. Так что кэша на балансе полно.
🔻Чистая прибыль сократилась на 14,7%, несмотря на рост выручки. Виной тому увеличение транспортных расходов, повышение тарифов естественных монополий и существенный рост налоговой нагрузки, в т.ч. НДПИ.
🔻Долговая нагрузка хоть и остаётся смешной (особенно на фоне "Газпрома"), но выросла почти в 2 раза год к году. Чистый долг увеличился на 41%, с 638 млрд до 898 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Наименование: ГазпНеф-003Р-12
● Номинал: 1000 ¥
● Объем: от 1 млрд ¥
● Погашение: через 2,5 года
● Купонная доходность: до 8,0% (YTM до 8,24%)
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Все расчеты при покупке облигаций, выплате купонов и погашении будут проводиться в юанях, с возможностью выплат по решению эмитента и по запросу инвесторов в безналичном порядке в рублях РФ.
👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, Инвестбанк Синара, РСХБ.
👉Сбор книги заявок - 11 июня, размещение на бирже - 17 июня 2024 года.
🤔Резюме: без явных замечаний
✅Очень крупный и известный эмитент. Одна из ведущих нефтяных компаний РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Операционные показатели растут. Выручка и чистый денежный поток Газпромнефти продолжают увеличиваться, несмотря на санкции и трудности в переналадке экспортных потоков.
✅Ориентир купонной доходности - 8%, что по юаневым облигациям для эмитента с рейтингом ААА можно назвать неплохим предложением.
💼Вывод: неплохой юаневый выпуск от очень надежного эмитента. При однолетней ставке в Китае 3,45% получать юаневую доходность в 8% или чуть ниже - почему бы и нет. Впрочем, свежий выпуск ГТЛК 2Р5 на мой взгляд смотрится поинтереснее, хоть и кредитный риск у него слегка повыше.
📍Ранее разобрал новые выпуски МБЭС, Россети, ТД РКС, РУСАЛ.
#облигации #CNY
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👆Коротко о ситуации. Спасибо тёзке Денису за видео в чате)
#видео #юмор #предложка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😱Дефолт по облигациям: страшный сон инвестора
Самый серьезный риск по облигациям для их держателей - это риск дефолта. За словом "дефолт" скрывается банальное отсутствие у эмитента возможности выплатить купон или погасить облигацию, т.е. по сути банкротство.
💸Какие бывают дефолты
Выделяют следующие виды дефолтов по облигациям:
⚠️Технический дефолт
Это задержка платежа. Прежде чем будет объявлен реальный дефолт по определенному выпуску облигаций, эмитенту дается 10 дней на то, чтобы найти средства для выплат инвесторам (т.н. "грейс-период").
Иногда компания не может вовремя заплатить из-за сложностей и всё-таки проводит расчет через несколько дней — то есть техдефолт не становится фактическим. Но если этого не произошло в период до 30 дней, то кредиторы имеют право потребовать немедленного погашения облигаций.
⛔️Фактический дефолт
Это уже полный отказ эмитента платить по своим долгам. После официального объявления дефолта у компании есть 3 месяца, чтобы урегулировать взаимоотношения с кредиторами. По истечении этого срока кредиторы могут подать на компанию в суд, инициировав процедуру банкротства.
💥Кросс-дефолт
Кросс-дефолт (или перекрёстный дефолт) - объявление дефолтов по двум и более выпускам облигаций эмитента, даже если обязательства пока не исполнены только по одному.
Это делается для того, чтобы защитить интересы всех кредиторов и предоставить им равные права на имущество и активы компании при дефолте и банкротстве.
🛡Как защититься от дефолта?
👉Чем выше доходность, тем выше риски. Понятно, что самыми надежными являются ОФЗ, выплаты по которым гарантируются государством. Дальше идет сегмент крупных корпоративных эмитентов, потом ВДО, и наконец совсем рискованные мусорные облиги. ВДО я рекомендую брать на небольшой % от портфеля и с осторожностью, всякий мусор - не брать вообще.
👉Диверсификация портфеля. Главный принцип — не держать все деньги в одном активе. В этом случае если по одной облигации возникнет убыток, то доходность других активов его компенсирует. У меня, например, в долговом портфеле сейчас порядка 100 выпусков бондов.
👉Базовая аналитика компании. Нужно посмотреть, как в целом работает бизнес: оценить динамику выручки и долговую нагрузку. Также не помешает узнать кредитный рейтинг актива и кредитную историю.
👉Читать обзоры Сида😎 Я добавляю в свой портфель и публикую обзоры на эмитентов с рейтингом от BBB- и выше. Это огромное количество облигаций на любой вкус, и лезть ещё ниже в мусорный сегмент ради 2-3 лишних % доходности я считаю неоправданным.
⚠️Но всегда взвешивайте риски самостоятельно. При всей моей любви к аналитике, я в своей практике уже тоже напарывался на пару дефолтов.
📉Дефолты по облигациям в 2024
Удивительно, но за первую половину 2024 года, которая прошла при аномально высоких ставках, пока что не случилось ни одного реального дефолта. Правда, звоночки уже есть.
⛔️В апреле-мае ООО "Киви Финанс" не исполнило обязательства по приобретению по оферте выпуска 001Р-02. Номинальный объем выпуска - 8,5 млрд ₽, он был размещен в 2023 г. Но 31 мая "Киви Финанс" вышло из дефолта, всё-таки выкупив все бонды и уплатив держателям накопившийся к этому времени НКД.
В феврале ЦБ отозвал лицензию у "КИВИ Банка". Регулятор заявил, что кредитная организация нарушала законы, регулирующие банковскую деятельность.
⛔️А буквально вчера прилетели неприятные новости для держателей облигаций завода КЭС (КриалЭнергоСтрой). Сообщается, что гендир компании отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.
🤦♂️Компания собрала юристов и ринулась было оспаривать доначисление налогов, но один из нанятых юристов был задержан при попытке дачи взятки за "решение вопроса". В итоге теперь под следствием не только юрист, но и гендир.
🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре этого года. Лично мне в благополучное развитие событий как-то не верится. Первый пошёл?🤔
📍Дефолты по облигациям 2023
#ликбез #облигации
Самый серьезный риск по облигациям для их держателей - это риск дефолта. За словом "дефолт" скрывается банальное отсутствие у эмитента возможности выплатить купон или погасить облигацию, т.е. по сути банкротство.
💸Какие бывают дефолты
Выделяют следующие виды дефолтов по облигациям:
⚠️Технический дефолт
Это задержка платежа. Прежде чем будет объявлен реальный дефолт по определенному выпуску облигаций, эмитенту дается 10 дней на то, чтобы найти средства для выплат инвесторам (т.н. "грейс-период").
Иногда компания не может вовремя заплатить из-за сложностей и всё-таки проводит расчет через несколько дней — то есть техдефолт не становится фактическим. Но если этого не произошло в период до 30 дней, то кредиторы имеют право потребовать немедленного погашения облигаций.
⛔️Фактический дефолт
Это уже полный отказ эмитента платить по своим долгам. После официального объявления дефолта у компании есть 3 месяца, чтобы урегулировать взаимоотношения с кредиторами. По истечении этого срока кредиторы могут подать на компанию в суд, инициировав процедуру банкротства.
💥Кросс-дефолт
Кросс-дефолт (или перекрёстный дефолт) - объявление дефолтов по двум и более выпускам облигаций эмитента, даже если обязательства пока не исполнены только по одному.
Это делается для того, чтобы защитить интересы всех кредиторов и предоставить им равные права на имущество и активы компании при дефолте и банкротстве.
🛡Как защититься от дефолта?
👉Чем выше доходность, тем выше риски. Понятно, что самыми надежными являются ОФЗ, выплаты по которым гарантируются государством. Дальше идет сегмент крупных корпоративных эмитентов, потом ВДО, и наконец совсем рискованные мусорные облиги. ВДО я рекомендую брать на небольшой % от портфеля и с осторожностью, всякий мусор - не брать вообще.
👉Диверсификация портфеля. Главный принцип — не держать все деньги в одном активе. В этом случае если по одной облигации возникнет убыток, то доходность других активов его компенсирует. У меня, например, в долговом портфеле сейчас порядка 100 выпусков бондов.
👉Базовая аналитика компании. Нужно посмотреть, как в целом работает бизнес: оценить динамику выручки и долговую нагрузку. Также не помешает узнать кредитный рейтинг актива и кредитную историю.
👉Читать обзоры Сида😎 Я добавляю в свой портфель и публикую обзоры на эмитентов с рейтингом от BBB- и выше. Это огромное количество облигаций на любой вкус, и лезть ещё ниже в мусорный сегмент ради 2-3 лишних % доходности я считаю неоправданным.
⚠️Но всегда взвешивайте риски самостоятельно. При всей моей любви к аналитике, я в своей практике уже тоже напарывался на пару дефолтов.
📉Дефолты по облигациям в 2024
Удивительно, но за первую половину 2024 года, которая прошла при аномально высоких ставках, пока что не случилось ни одного реального дефолта. Правда, звоночки уже есть.
⛔️В апреле-мае ООО "Киви Финанс" не исполнило обязательства по приобретению по оферте выпуска 001Р-02. Номинальный объем выпуска - 8,5 млрд ₽, он был размещен в 2023 г. Но 31 мая "Киви Финанс" вышло из дефолта, всё-таки выкупив все бонды и уплатив держателям накопившийся к этому времени НКД.
В феврале ЦБ отозвал лицензию у "КИВИ Банка". Регулятор заявил, что кредитная организация нарушала законы, регулирующие банковскую деятельность.
⛔️А буквально вчера прилетели неприятные новости для держателей облигаций завода КЭС (КриалЭнергоСтрой). Сообщается, что гендир компании отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.
🤦♂️Компания собрала юристов и ринулась было оспаривать доначисление налогов, но один из нанятых юристов был задержан при попытке дачи взятки за "решение вопроса". В итоге теперь под следствием не только юрист, но и гендир.
🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре этого года. Лично мне в благополучное развитие событий как-то не верится. Первый пошёл?🤔
📍Дефолты по облигациям 2023
#ликбез #облигации
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 14.06.2024
Третью неделю подряд мы закрываемся на отметке чуть выше 3200 п. по индексу. Заколдованная, блин, цифра. И это даже несмотря на то, что утром в четверг (13-го числа) мы летели вниз так, что аж уши закладывало - с 3200 до почти 3000 п. за пару минут.
🛒Я тем временем продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔋 NVTK НОВАТЭК - 2 акции
🇺🇸Янки внесли в свой SDN-лист все крупные проекты НОВАТЭКа, включая Мурманский СПГ, Арктик СПГ-1 и Арктик СПГ-3 (Арктик СПГ-2 в списке уже давно). Ну и заодно заранее вдарили по строящимся танкерам-газовозам.
💼В четверг у меня стояла лимитка на покупку по 999 ₽ за бумагу - утром не допадали до этой цифры буквально пару рублей. Пришлось взять меньше, чем хотел, и подороже.
🍏 MGNT Магнит - 1 акция
Впервые с лета 2023 докупил Магнит. Ритейлер в конце мая знатно разочаровал держателей размером объявленных дивидендов: рынок настраивался минимум на 900 ₽, а выплаты по факту оказались в 2 раза меньше. Пошла закономерная негативная переоценка.
💼В плане бизнеса у Магнита всё отлично, в 2023 г. он показал рекордную прибыль. Падение с майских максимумов больше 20% выглядит несколько избыточным, ведь этот нераспределённый кэш никуда не делся, а сохранился внутри компании.
⛽️ ROSN Роснефть - 2 акции
В прошлый раз докупал Роснефть чуть больше месяца назад. Причины продолжающегося набора позиции всё те же:
✅Проект «Восток Ойл» в Красноярском крае, благодаря которому Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
✅Вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ-проектов.
⛔️Риски: возможное падение цен на нефть, усиление санкций, рост налоговой нагрузки, рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
🏦 TMOS (Фонд на индекс от Тинькофф) - 850 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 15К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈На прошлой неделе мы увидели заметный рост ОФЗ с достигнутого дна, особенно в пятницу после решения ЦБ. Я тогда предположил, что это скорее отскок на эмоциях, чем полноценный разворот. Так и вышло, и на этой неделе индекс госбумаг RGBI опять пошел вниз. Чуть-чуть снова прикупил дальних ОФЗ.
🏛 SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 6 шт.
Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной доходностью 20-30% за год. Этих облигаций за последние 3 месяца я набрал уже прилично по моим меркам (больше 90 штук), на днях по ним прилетел полугодовой купон.
🔋 RU000A108G70 НОВАТЭК 1Р2 - 1 шт.
Как и обещал, продолжаю набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. С прекращением биржевых торгов валютой, осталось ещё меньше вариантов диверсификации портфеля, и свежие квази-валютные бонды - один из способов. Взял в портфель 4-ю бумагу.
💰 RU000A108GN7 АФК Система 1Р30 - 4 шт.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 4 шт.
Хорошая классическая облига от одного из крупнейших российских частных транспортных холдингов в сегменте грузовых ж/д перевозок. Доходность приблизилась к 19%, я продолжаю набор позиции на ИИС. Подробно разбирал этот выпуск перед размещением.
👉Итого на облигации потратил около 17К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
🇨🇳 CNYRUB Китайский юань - 300 юаней
🇨🇳Купил немного юаней, поскольку других вариантов больше и нет - либо юани, либо золото. Несколько месяцев в каждом выпуске Марафона я повторял, что не покупаю бакс из-за риска санкций на НКЦ - собственно, именно это и случилось.
👉Итого на валюту потратил около 5К ₽.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~37К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 21.06.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Третью неделю подряд мы закрываемся на отметке чуть выше 3200 п. по индексу. Заколдованная, блин, цифра. И это даже несмотря на то, что утром в четверг (13-го числа) мы летели вниз так, что аж уши закладывало - с 3200 до почти 3000 п. за пару минут.
🛒Я тем временем продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🇺🇸Янки внесли в свой SDN-лист все крупные проекты НОВАТЭКа, включая Мурманский СПГ, Арктик СПГ-1 и Арктик СПГ-3 (Арктик СПГ-2 в списке уже давно). Ну и заодно заранее вдарили по строящимся танкерам-газовозам.
💼В четверг у меня стояла лимитка на покупку по 999 ₽ за бумагу - утром не допадали до этой цифры буквально пару рублей. Пришлось взять меньше, чем хотел, и подороже.
Впервые с лета 2023 докупил Магнит. Ритейлер в конце мая знатно разочаровал держателей размером объявленных дивидендов: рынок настраивался минимум на 900 ₽, а выплаты по факту оказались в 2 раза меньше. Пошла закономерная негативная переоценка.
💼В плане бизнеса у Магнита всё отлично, в 2023 г. он показал рекордную прибыль. Падение с майских максимумов больше 20% выглядит несколько избыточным, ведь этот нераспределённый кэш никуда не делся, а сохранился внутри компании.
В прошлый раз докупал Роснефть чуть больше месяца назад. Причины продолжающегося набора позиции всё те же:
✅Проект «Восток Ойл» в Красноярском крае, благодаря которому Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
✅Вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ-проектов.
⛔️Риски: возможное падение цен на нефть, усиление санкций, рост налоговой нагрузки, рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 15К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈На прошлой неделе мы увидели заметный рост ОФЗ с достигнутого дна, особенно в пятницу после решения ЦБ. Я тогда предположил, что это скорее отскок на эмоциях, чем полноценный разворот. Так и вышло, и на этой неделе индекс госбумаг RGBI опять пошел вниз. Чуть-чуть снова прикупил дальних ОФЗ.
Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной доходностью 20-30% за год. Этих облигаций за последние 3 месяца я набрал уже прилично по моим меркам (больше 90 штук), на днях по ним прилетел полугодовой купон.
Как и обещал, продолжаю набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. С прекращением биржевых торгов валютой, осталось ещё меньше вариантов диверсификации портфеля, и свежие квази-валютные бонды - один из способов. Взял в портфель 4-ю бумагу.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 4 шт.
Хорошая классическая облига от одного из крупнейших российских частных транспортных холдингов в сегменте грузовых ж/д перевозок. Доходность приблизилась к 19%, я продолжаю набор позиции на ИИС. Подробно разбирал этот выпуск перед размещением.
👉Итого на облигации потратил около 17К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:
🇨🇳Купил немного юаней, поскольку других вариантов больше и нет - либо юани, либо золото. Несколько месяцев в каждом выпуске Марафона я повторял, что не покупаю бакс из-за риска санкций на НКЦ - собственно, именно это и случилось.
👉Итого на валюту потратил около 5К ₽.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~37К ₽.
🤑 Следующая закупка планируется 21.06.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Расширение линейки пока ещё редкого для нашего рынка инструмента - золотых облигаций. Первопроходец в этом плане, золотодобытчик Селигдар, готовится разместить уже 3-й выпуск таких бондов. Сбор книги заявок - 18 июня.
⚜️Селигдар - один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Работает в отрасли уже почти 50 лет. Холдинг входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 крупнейших в мире по запасам олова.
⭐️Кредитный рейтинг: ruA+ от ЭкспертРА.
💼Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска с привязкой к золоту и один классический выпуск облигаций Селигдара в рублях (кстати, рублевый выпуск я давно держу у себя на ИИС).
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка выросла в 1,6 раз — с 34,7 млрд ₽ до 56 млрд ₽ на фоне рекордного роста цен на золото и увеличения объема реализации. Выручка от реализации золота составила 47,9 млрд ₽, что на 79% выше, чем годом ранее. За год компания реализовала 9,4 тонны золота (+24% г/г). Однако себестоимость производства выросла в 1,8 раза, что выше темпов роста выручки.
🔻Чистый убыток 11,5 млрд ₽ после прибыли 4,1 млрд ₽ годом ранее. Падение произошло из-за неденежных убытков от курсовых разниц, номинированных в золоте и иностранной валюте. Курсовой убыток составил 14,4 млрд ₽ против 2,8 млрд ₽ прибыли в 2022-м.
🔻Чистый долг увеличился на 21,6%, с 39,8 млрд ₽ до 48,5 млрд ₽ из-за уменьшения кэша на балансе. Но за счет роста EBITDA долговая нагрузка немного снизилась — чистый долг/ EBITDA на конец 2023 составил 2,3х против 2,9х в 2022 г. Долговая нагрузка умеренная.
👉Компания погасила порядка 10,8 млрд ₽ краткосрочного долга и нарастила объем долгосрочных обязательств, но сдержать рост процентных расходов не получилось. На обслуживание долга ушло 4,9 млрд ₽, что на 44% выше предыдущих периодов. Всему виной рост курса доллара и высокие ставки.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1 г золота (6798 ₽ на 15.06.2024)
● Объем: ~1 тонна золота (7 млрд ₽)
● Погашение: через 5,25 года
● Купонная доходность: до 5,5%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruА+ (ЭкспертРА)
👉Логика похожа на доходность по замещающим облигациям, только вместо валюты выступает золото. Это хороший хедж против ослабления рубля (что, как мы понимаем, очень вероятно в 2024-м году и дальше).
👉Расчёт НКД по курсу золота от ЦБ в режиме Т-3.
👉Сбор книги заявок - 18 июня, размещение на бирже - 21 июня 2024 г.
📍Кстати, в январе я разбирал золотые облигации от "Полюса".
🤔Резюме: действительно блестит
✅Очень крупный и известный эмитент. Одна из ведущих золотодобывающих компаний РФ с кредитным рейтингом A+.
✅Операционные показатели растут. Производство основных металлов (золота и олова), а также выручка компании продолжают увеличиваться. В конечном итоге Селигдар планирует занять 10% рынка производства золота в РФ.
✅Ориентир купонной доходности - 5,5%, что соответствует прошлым выпускам. Это можно назвать неплохим предложением. По сравнению с золотыми облигациями Полюса, Селигдар платит больше и чаще.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Риски снижения цен. Цены на золото находятся вблизи исторических максимумов, и если мир войдет в рецессию, не исключен период длительной стагнации цен, как было в 2011-2018 гг. Также на это накладывается собственный риск эмитента, который постепенно наращивает сумму чистого долга.
💼Вывод: довольно интересный выпуск с привязкой к золоту от надежного эмитента. Можно будет воспользоваться ЛДВ. Я до сих пор не покупал ни одного "золотого" выпуска, т.к. предпочитаю более "чистый" продукт - физическое золото, ОМС, биржевое золото GLDRUB_TOM либо фонды на золото. Но на фоне резкого сужения линейки биржевых валютных инструментов, присмотрюсь к бондам Селигдара.
📍Ранее разобрал новые выпуски Мегафона, Легенды, Газпромнефть.
#облигации #SELG #золото
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥Убило током в ванной, психушка и тюрьма: как Hamster Combat разрушает жизни
Рубрика "Жесть как она есть".
Пока мы тут с вами спорим про кредитные риски в облигациях и гадаем, куда пойдет российский рынок этим летом, всё прогрессивное человечество уже 2 месяца трёт виртуального хомяка и надеется стать миллионерами.
🤦♂️Финансовая игра-тыкалка Hamster Combat превратила в зомби миллионы людей, в основном в России и странах СНГ. Люди буквально сходят с ума, теряют работу и даже погибают в погоне за виртуальным богатством.
📲Что за Hamster Combat
🐹Hamster Kombat (Хамстер Комбат, или "Хомячий Бой") — это вирусная игра в Telegram, в которой обещают заработок за тапанье (быстрое нажимание пальцем) на виртуального хомяка. Цель игры — сделать персонажа-хомяка, у которого буквально ни гроша за душой, руководителем криптобиржи. Виртуальные монеты зарабатывать очень просто, нужно лишь постоянно нажимать на изображение грызуна.
🎮Игра появилась в апреле 2024 года и очень быстро захватила внимание крипто-энтузиастов и вообще людей, стремящихся быстро разбогатеть. Особенно она популярна среди школьников и молодежи. Вдумайтесь: на "хомяка" по всему миру уже подсели более 80 млн человек!
👉Продолжение и самая жесть тут (сделал отдельной статьёй прямо в телеграме).
📍Предыдущая история из рубрики "Жесть как она есть":
🤯В Волгограде пенсионерка создала финансовую пирамиду на 1 млрд ₽
#жесть #крипта
Рубрика "Жесть как она есть".
Пока мы тут с вами спорим про кредитные риски в облигациях и гадаем, куда пойдет российский рынок этим летом, всё прогрессивное человечество уже 2 месяца трёт виртуального хомяка и надеется стать миллионерами.
🤦♂️Финансовая игра-тыкалка Hamster Combat превратила в зомби миллионы людей, в основном в России и странах СНГ. Люди буквально сходят с ума, теряют работу и даже погибают в погоне за виртуальным богатством.
📲Что за Hamster Combat
🐹Hamster Kombat (Хамстер Комбат, или "Хомячий Бой") — это вирусная игра в Telegram, в которой обещают заработок за тапанье (быстрое нажимание пальцем) на виртуального хомяка. Цель игры — сделать персонажа-хомяка, у которого буквально ни гроша за душой, руководителем криптобиржи. Виртуальные монеты зарабатывать очень просто, нужно лишь постоянно нажимать на изображение грызуна.
🎮Игра появилась в апреле 2024 года и очень быстро захватила внимание крипто-энтузиастов и вообще людей, стремящихся быстро разбогатеть. Особенно она популярна среди школьников и молодежи. Вдумайтесь: на "хомяка" по всему миру уже подсели более 80 млн человек!
👉Продолжение и самая жесть тут (сделал отдельной статьёй прямо в телеграме).
📍Предыдущая история из рубрики "Жесть как она есть":
🤯В Волгограде пенсионерка создала финансовую пирамиду на 1 млрд ₽
#жесть #крипта