Одной из неожиданных (лично для меня) характеристик текущего ралли в индексе S&P-500, которое началось с октябрьского минимума, является целая серия гэпов вверх на открытии в цене SPY. За последние три недели случились 4 гэпа на 0,5% и более относительно цены предыдущего закрытия. Нет смысла говорить о том, что такое поведение является признаком силы рынка и даже, в определенной степени, феномена FOMO (страха не успеть заскочить в уходящий поезд).
На графике выше от Sentimentrader.com красными точками показаны предыдущие такие случаи за всю историю SPY. Их было всего 9 за 26 лет, сейчас десятый. В таблице показана статистика по динамике SPY после этого за разные периоды.
В очередной раз повторю, что ни эта, ни любая другая статистика не может являться прямой гарантией того, что история обязательно повторится, и рынок через полгода будет выше на 11% или через год на 14%. Но если мы говорим о двух чашах весов, на которых справа- бычьи аргументы, а слева- медвежьи, то этот пример, несомненно, является увесистой такой гирей для правой чаши.
На графике выше от Sentimentrader.com красными точками показаны предыдущие такие случаи за всю историю SPY. Их было всего 9 за 26 лет, сейчас десятый. В таблице показана статистика по динамике SPY после этого за разные периоды.
В очередной раз повторю, что ни эта, ни любая другая статистика не может являться прямой гарантией того, что история обязательно повторится, и рынок через полгода будет выше на 11% или через год на 14%. Но если мы говорим о двух чашах весов, на которых справа- бычьи аргументы, а слева- медвежьи, то этот пример, несомненно, является увесистой такой гирей для правой чаши.
Пожалуй, я не сильно ошибусь, если назову этот график самым важным "здесь и сейчас" для ближайших перспектив рисковых активов.
Растущий доллар против корзины основных мировых валют (сверху) и растущая доходность 10-летних Трежерис (снизу) являются серьезными препятствиями для роста рисковых активов. И тот факт, что рынок акций США вопреки всему сделал +18% с начала года (S&P-500)- это скорее, исключение. Что будет с рынком акций, если доллар и доходность продолжат свое движение вниз, можно только догадываться. Лично я думаю, что в этом сценарии Санта Клаус принесет инвесторам большой мешок с подарками. Про Деда Мороза не уверен, у него свои предпочтения.
А момент сейчас, надо сказать, решающий. Оба актива подошли к своим серьезным уровням поддержки. Индекс доллара- к 200-дневной средней сверху. Она, как видно, неплохо работает "фильтром" тренда. Доходность 10-леток- к ранее пробитому максимуму 2022 года на 4,34%, который был пройден в сентябре со 2-й попытки, что привело к резкому росту до 5,02% годовых.
Обратный пробой этих уровней вниз (если он произойдет) может привести индекс доллара на горизонте нескольких месяцев в область 90-92, а 10-летнюю доходность- как минимум в район 200-дневной средней около 4% годовых. Индекс S&P-500 выше 5000 пунктов в этом случае будет выглядеть вполне естественно, а индекс компаний малой капитализации "обрадуется" еще больше. Дело за малым- дождаться подтверждения разворота.
Растущий доллар против корзины основных мировых валют (сверху) и растущая доходность 10-летних Трежерис (снизу) являются серьезными препятствиями для роста рисковых активов. И тот факт, что рынок акций США вопреки всему сделал +18% с начала года (S&P-500)- это скорее, исключение. Что будет с рынком акций, если доллар и доходность продолжат свое движение вниз, можно только догадываться. Лично я думаю, что в этом сценарии Санта Клаус принесет инвесторам большой мешок с подарками. Про Деда Мороза не уверен, у него свои предпочтения.
А момент сейчас, надо сказать, решающий. Оба актива подошли к своим серьезным уровням поддержки. Индекс доллара- к 200-дневной средней сверху. Она, как видно, неплохо работает "фильтром" тренда. Доходность 10-леток- к ранее пробитому максимуму 2022 года на 4,34%, который был пройден в сентябре со 2-й попытки, что привело к резкому росту до 5,02% годовых.
Обратный пробой этих уровней вниз (если он произойдет) может привести индекс доллара на горизонте нескольких месяцев в область 90-92, а 10-летнюю доходность- как минимум в район 200-дневной средней около 4% годовых. Индекс S&P-500 выше 5000 пунктов в этом случае будет выглядеть вполне естественно, а индекс компаний малой капитализации "обрадуется" еще больше. Дело за малым- дождаться подтверждения разворота.
Мое внимание снова привлек ETF на акции золотодобывающих компаний GDX. Предыдущие два поста о них были довольно своевременными, хотя и не на 100% идеальными (ну, а кто из нас идеален?)
Сначала (в октябре 2022 г.) я предположил скорый рост GDX, а в следующей записи (в апреле 2023 г.), наоборот, нарастающие риски отката.
Прямо сейчас нет формального повода присваивать GDX условный рейтинг «покупать», но он настолько близко к нему подобрался, что я решил заострить на нем внимание. Теперь по порядку.
Во-первых, мы наблюдаем 5-ю с сентября попытку цены GDX протестировать уровень 30. Из-за этого сформировался очень «книжный» паттерн в виде разворотной фигуры «голова-и-плечи» с практически идеальной «линией шеи» (отмечена синим пунктиром сверху). Плюс, на этом же уровне расположена 200-дневная средняя, что добавляет ему значимости.
Во-вторых, соотношение акции сектора/золото (снизу), которое с мая находится в даунтренде, собирается тестировать линию тренда. В случае пробоя нас ждет какой-то период опережающей динамики майнеров против металла, а это всегда является необходимым условием здорового бычьего рынка в секторе.
Наконец, в-третьих, посмотрите на отмеченные кружками периоды на графике цены GDX. Ничего не напоминает? Лично я вижу удивительное совпадение динамики ровно в тот же период сентябрь-ноябрь. В прошлом году после минимума цены в сентябре два месяца был боковик, а в ноябре пробой вверх и ускорение роста. В этом году у нас также минимум в сентябре, потом два месяца боковика и попытка пробоя.
Окажется ли она такой же успешной? Не знаю, но с учетом всего вышесказанного, помноженного на исторически позитивную сезонность золота в декабре-январе, я считаю вероятность такого сценария довольно высокой. Хотя сам предпочту брать риск (то есть, покупать), только дождавшись подтверждения.
Сначала (в октябре 2022 г.) я предположил скорый рост GDX, а в следующей записи (в апреле 2023 г.), наоборот, нарастающие риски отката.
Прямо сейчас нет формального повода присваивать GDX условный рейтинг «покупать», но он настолько близко к нему подобрался, что я решил заострить на нем внимание. Теперь по порядку.
Во-первых, мы наблюдаем 5-ю с сентября попытку цены GDX протестировать уровень 30. Из-за этого сформировался очень «книжный» паттерн в виде разворотной фигуры «голова-и-плечи» с практически идеальной «линией шеи» (отмечена синим пунктиром сверху). Плюс, на этом же уровне расположена 200-дневная средняя, что добавляет ему значимости.
Во-вторых, соотношение акции сектора/золото (снизу), которое с мая находится в даунтренде, собирается тестировать линию тренда. В случае пробоя нас ждет какой-то период опережающей динамики майнеров против металла, а это всегда является необходимым условием здорового бычьего рынка в секторе.
Наконец, в-третьих, посмотрите на отмеченные кружками периоды на графике цены GDX. Ничего не напоминает? Лично я вижу удивительное совпадение динамики ровно в тот же период сентябрь-ноябрь. В прошлом году после минимума цены в сентябре два месяца был боковик, а в ноябре пробой вверх и ускорение роста. В этом году у нас также минимум в сентябре, потом два месяца боковика и попытка пробоя.
Окажется ли она такой же успешной? Не знаю, но с учетом всего вышесказанного, помноженного на исторически позитивную сезонность золота в декабре-январе, я считаю вероятность такого сценария довольно высокой. Хотя сам предпочту брать риск (то есть, покупать), только дождавшись подтверждения.
Полезное для общего развития визуальное представление концентрации по основным секторам рынка акций США. Секторы представлены популярной линейкой ETF с тикерами от XLB до XLU.
Слева пятью разными цветами показаны веса пяти основных позиций в каждом секторе. Справа голубым цветом показан совокупный вес остальных акций в этом секторе.
Самым концентрированным ожидаемо является сектор Technology (XLK), в котором 5 первых позиций весят около 60%, а все остальные компании- всего чуть больше 40%.
Самым диверсифицированным является сектор Industrials (XLI). В нем первые 5 позиций имеют примерно равные веса около 4% каждый, а на остальные компании приходится почти 80% веса.
Напомню, что помимо этой популярной линейки market-weighted секторных ETF есть также equal-weighted линейка секторных фондов. В них все компании каждого сектора представлены в равных весах, что исключает повышенное влияние нескольких гигантов на динамику секторного индекса. О различиях между ними я писал здесь, а какими из них пользоваться- это уже дело вкуса.
Слева пятью разными цветами показаны веса пяти основных позиций в каждом секторе. Справа голубым цветом показан совокупный вес остальных акций в этом секторе.
Самым концентрированным ожидаемо является сектор Technology (XLK), в котором 5 первых позиций весят около 60%, а все остальные компании- всего чуть больше 40%.
Самым диверсифицированным является сектор Industrials (XLI). В нем первые 5 позиций имеют примерно равные веса около 4% каждый, а на остальные компании приходится почти 80% веса.
Напомню, что помимо этой популярной линейки market-weighted секторных ETF есть также equal-weighted линейка секторных фондов. В них все компании каждого сектора представлены в равных весах, что исключает повышенное влияние нескольких гигантов на динамику секторного индекса. О различиях между ними я писал здесь, а какими из них пользоваться- это уже дело вкуса.
«И эти люди запрещают нам ковыряться в носу!» (с)
На прошлой неделе финансовые СМИ сообщили о том, что FINRA (брокерская СРО в США) предложила разрешить брокерским компаниям использовать в маркетинговых материалах своих продуктов прогнозные (!) доходности. Конечно, не всем, а только клиентам с активами от 5 млн долларов. Конечно, сопровождая свои прогнозы достаточно убедительными основаниями. И, естественно, заранее подтвердив, что клиент осознает и принимает все риски, связанные с тем, что прогноз может и не оправдаться.
Но, все равно, глядя на это, сразу вспоминается фраза из старого анекдота про то, как джентльмены, играя в карты, верят друг другу на слово: «Вот тут нам карта и попёрла!» Несомненно, прогнозы имеют право на существование, и на этом построена целая индустрия, но «заворачивать» свой прогноз в виде обещаний (а именно так они будут восприниматься инвесторами, даже после всех дисклеймеров),- это уже перебор.
Надо сказать, что это порадовало далеко не всех (ну, кроме лоббистов данного решения, наверное). Вот, например, Financial Times прямо называет проект «плохой идеей». Но, судя по всему, этот ящик Пандоры все же откроется.
Мне интересно, для чего это делается. Понятно, что брокеры увеличат свои доходы и прибыль. Но я бы не исключал и вариант из серии «теории заговора». А что, если таким нехитрым способом планируется на горизонте лет 5-10 (думаю, что именно на этих сроках будет сконцентрировано большинство инвестпродуктов) безболезненно (потому что «сами виноваты») стерилизовать избыток денег, принадлежащих представителям «выше среднего» класса? Ведь очевидно же, что никто не может знать, где будет рынок через неделю, не то что через несколько лет. Следовательно, можно с уверенностью предположить, что подавляющее большинство будет разочаровано тем, что прогнозы не оправдались. И тот факт, что у человека есть 5 млн или больше, вовсе не означает, что он более грамотен в инвестициях, чем обычный «неквал». Отчего бы не постричь жирных овечек? Ведь в мире еще так многоповодов для распила бюджетов нерешенных глобальных проблем.
На прошлой неделе финансовые СМИ сообщили о том, что FINRA (брокерская СРО в США) предложила разрешить брокерским компаниям использовать в маркетинговых материалах своих продуктов прогнозные (!) доходности. Конечно, не всем, а только клиентам с активами от 5 млн долларов. Конечно, сопровождая свои прогнозы достаточно убедительными основаниями. И, естественно, заранее подтвердив, что клиент осознает и принимает все риски, связанные с тем, что прогноз может и не оправдаться.
Но, все равно, глядя на это, сразу вспоминается фраза из старого анекдота про то, как джентльмены, играя в карты, верят друг другу на слово: «Вот тут нам карта и попёрла!» Несомненно, прогнозы имеют право на существование, и на этом построена целая индустрия, но «заворачивать» свой прогноз в виде обещаний (а именно так они будут восприниматься инвесторами, даже после всех дисклеймеров),- это уже перебор.
Надо сказать, что это порадовало далеко не всех (ну, кроме лоббистов данного решения, наверное). Вот, например, Financial Times прямо называет проект «плохой идеей». Но, судя по всему, этот ящик Пандоры все же откроется.
Мне интересно, для чего это делается. Понятно, что брокеры увеличат свои доходы и прибыль. Но я бы не исключал и вариант из серии «теории заговора». А что, если таким нехитрым способом планируется на горизонте лет 5-10 (думаю, что именно на этих сроках будет сконцентрировано большинство инвестпродуктов) безболезненно (потому что «сами виноваты») стерилизовать избыток денег, принадлежащих представителям «выше среднего» класса? Ведь очевидно же, что никто не может знать, где будет рынок через неделю, не то что через несколько лет. Следовательно, можно с уверенностью предположить, что подавляющее большинство будет разочаровано тем, что прогнозы не оправдались. И тот факт, что у человека есть 5 млн или больше, вовсе не означает, что он более грамотен в инвестициях, чем обычный «неквал». Отчего бы не постричь жирных овечек? Ведь в мире еще так много
В качестве апдейта совсем недавнего поста о перспективах сектора золотодобывающих компаний, обращаю внимание на то, что на данный момент события развиваются как раз по бычьему сценарию. Цена GDX с 5-й попытки уверенно пробила сопротивление на 30 и закрылась на дневном максимуме. Соотношение «акции сектора»/металл (снизу) не менее уверенно пробило 7- месячный даунтренд.
Если до сих происходящее в секторе можно было назвать, в лучшем случае, консолидацией, то теперь картина стала гораздо оптимистичнее. Долгосрочных целей ставить не хочется, да и нет смысла, но вот ре-тест майских максимумов на 36 выглядит очень вероятным, причем не в очень далекой перспективе.
Если до сих происходящее в секторе можно было назвать, в лучшем случае, консолидацией, то теперь картина стала гораздо оптимистичнее. Долгосрочных целей ставить не хочется, да и нет смысла, но вот ре-тест майских максимумов на 36 выглядит очень вероятным, причем не в очень далекой перспективе.
Совсем буднично и без фанфар произошло очень важное для рынков событие- золото по цене закрытия впервые завершило месяц выше 2000$ и, соответственно, на новом историческом максимуме.
Во-первых, сам по себе этот факт говорит об усилении бычьего рынка. Думаю, теперь больше инвесторов обратят внимание на этот актив. Ещё больше их станет, когда цена золота обновит свой абсолютный (не только по ценам закрытия) максимум на 2075.
Во-вторых, на графике бросается в глаза огромное расхождение между абсолютной и относительной динамикой золота. Несмотря на исторический максимум цены, соотношение Золото/Акции все ещё недалеко от своих исторических минимумов.
Что интересно- если в 1999 году этот относительный минимум был как-то «оправдан» и абсолютным минимумом цены металла (250-300$ за унцию), то сейчас такого оправдания нет, так как цена на максимуме.
Не хочется забегать вперёд, но мне кажется, что самое интересное ещё впереди, и в 2024 году у нас будет много поводов возвращаться к золоту и связанным с ним активам.
Во-первых, сам по себе этот факт говорит об усилении бычьего рынка. Думаю, теперь больше инвесторов обратят внимание на этот актив. Ещё больше их станет, когда цена золота обновит свой абсолютный (не только по ценам закрытия) максимум на 2075.
Во-вторых, на графике бросается в глаза огромное расхождение между абсолютной и относительной динамикой золота. Несмотря на исторический максимум цены, соотношение Золото/Акции все ещё недалеко от своих исторических минимумов.
Что интересно- если в 1999 году этот относительный минимум был как-то «оправдан» и абсолютным минимумом цены металла (250-300$ за унцию), то сейчас такого оправдания нет, так как цена на максимуме.
Не хочется забегать вперёд, но мне кажется, что самое интересное ещё впереди, и в 2024 году у нас будет много поводов возвращаться к золоту и связанным с ним активам.
Воскресное, не про рынки. Не реклама.
Я уже несколько раз писал тут про знакомого врача-диетолога, с помощью которой мне 9 лет назад удалось за достаточно короткий срок и с минимальными усилиями «разогнать метаболизм» и сбросить лишние килограммы. По ее просьбе дублирую ссылку на тот пост. Надеюсь, кому-то будет полезно.
https://t.me/sgcapital/2177
Я уже несколько раз писал тут про знакомого врача-диетолога, с помощью которой мне 9 лет назад удалось за достаточно короткий срок и с минимальными усилиями «разогнать метаболизм» и сбросить лишние килограммы. По ее просьбе дублирую ссылку на тот пост. Надеюсь, кому-то будет полезно.
https://t.me/sgcapital/2177
Telegram
Капитал
Друзья, хочу порекомендовать хорошего врача-диетолога. Именно профессионального и дипломированного врача, а не этих вот "специалистов по ЗОЖ и питанию" из соцсетей. Это не реклама, а рекомендация на основе личного опыта. В конце концов, работа на фондовом…
Вчера на фоне довольно существенного (от 0,5% до 1%) минуса по S&P-500 и Nasdaq, индекс компаний малой капитализации уверенно вырос более чем на 1%. О начале смены настроений в этом сегменте рынка я уже писал дважды за последний месяц (раз, два).
Сегодня хочу поделиться графиком сезонности small-caps относительно large-caps от автора знаменитого «трейдерского альманаха». Согласно нему, сезон опережающей динамики Russell-2000 относительно Russell-1000 начинается в ноябре и продолжается до конца первого квартала.
Это нам ничего не гарантирует, но добавляет уверенности в том, что у IWM есть неплохие шансы продолжить рост до верхней границы консолидации около 197-198 в течение этого периода. Дальнейшая динамика small-caps будет зависеть от того, окажется ли очередная попытка пробоя удачной или нет. Но пока об этом говорить рано, нужно сначала дождаться ре-теста.
Сегодня хочу поделиться графиком сезонности small-caps относительно large-caps от автора знаменитого «трейдерского альманаха». Согласно нему, сезон опережающей динамики Russell-2000 относительно Russell-1000 начинается в ноябре и продолжается до конца первого квартала.
Это нам ничего не гарантирует, но добавляет уверенности в том, что у IWM есть неплохие шансы продолжить рост до верхней границы консолидации около 197-198 в течение этого периода. Дальнейшая динамика small-caps будет зависеть от того, окажется ли очередная попытка пробоя удачной или нет. Но пока об этом говорить рано, нужно сначала дождаться ре-теста.
Про важность сектора полупроводниковых (ПП) компаний для «здоровья» всего рынка акций я писал не один раз (например, здесь и далее в поиске канала по аббревиатурам SOXX и SMH). Считаю, есть повод освежить взгляд на этот сектор.
На графике хорошо видно, что секторный ETF SOXX тестирует свои исторические максимумы. Как по цене (сверху), так и относительно широкого рынка (снизу). Интересно, что другой популярный секторный ETF SMH оба этих максимума (абсолютный и относительный) уже обновил. Но тут причина простая- состав портфелей этих ETF. У SOXX он более диверсифицированный, а в SMH одна только NVDA занимает почти 20% портфеля. Поэтому лично мне SOXX нравится больше, хотя это дело вкуса.
Мне представляется очень важным, что тестируются и обновляются одновременно именно оба максимума- и по цене, и против рынка. Это означает, что сектор не просто растет, а продолжает сохранять свою лидирующую роль. В таких условиях очень трудно быть стратегическим «медведем» по акциям как классу активов. По крайней мере, до тех пор, пока в динамике сектора ПП не начнется разворот или хотя бы отставание от широкого рынка. И хотя краткосрочные откаты не исключены и даже очень вероятны, пока данная тенденция сохраняется, рынок акций продолжает находиться в режиме «buy the dips».
На графике хорошо видно, что секторный ETF SOXX тестирует свои исторические максимумы. Как по цене (сверху), так и относительно широкого рынка (снизу). Интересно, что другой популярный секторный ETF SMH оба этих максимума (абсолютный и относительный) уже обновил. Но тут причина простая- состав портфелей этих ETF. У SOXX он более диверсифицированный, а в SMH одна только NVDA занимает почти 20% портфеля. Поэтому лично мне SOXX нравится больше, хотя это дело вкуса.
Мне представляется очень важным, что тестируются и обновляются одновременно именно оба максимума- и по цене, и против рынка. Это означает, что сектор не просто растет, а продолжает сохранять свою лидирующую роль. В таких условиях очень трудно быть стратегическим «медведем» по акциям как классу активов. По крайней мере, до тех пор, пока в динамике сектора ПП не начнется разворот или хотя бы отставание от широкого рынка. И хотя краткосрочные откаты не исключены и даже очень вероятны, пока данная тенденция сохраняется, рынок акций продолжает находиться в режиме «buy the dips».
Еще один сектор, который заслуживает более пристального внимания,- это производители урана (ETF: URA). На графике, который охватывает всю историю этого фонда, хорошо видно, что после впечатляющего роста в 2023 году (+45%) он вплотную подошел к своим многолетним максимумам. По цене это максимум с 2014 г, а относительно рынка- с 2017 г.
Три года назад я указывал на то, что долгосрочные перспективы сектора улучшаются. Секторный ETF с тех пор почти удвоился (с 15 до 29), а крупнейшая компания и позиция в портфеле этого ETF Cameco (CCJ) выросла почти в 3,5 раза (с 13,5 до 46).
Но, учитывая, откуда все это начинало падать после Фукусимы, а также тот факт, что уран из РФ может попасть под ограничения, я бы не исключал, что 2024 год может продолжить радовать инвесторов в сектор. Правда, для этого сначала нужно дождаться двойного пробоя уровней- в абсолюте (сверху) и против широкого рынка (снизу).
Три года назад я указывал на то, что долгосрочные перспективы сектора улучшаются. Секторный ETF с тех пор почти удвоился (с 15 до 29), а крупнейшая компания и позиция в портфеле этого ETF Cameco (CCJ) выросла почти в 3,5 раза (с 13,5 до 46).
Но, учитывая, откуда все это начинало падать после Фукусимы, а также тот факт, что уран из РФ может попасть под ограничения, я бы не исключал, что 2024 год может продолжить радовать инвесторов в сектор. Правда, для этого сначала нужно дождаться двойного пробоя уровней- в абсолюте (сверху) и против широкого рынка (снизу).
Рынок акций США уже 1,5 месяца растет без единого отката более чем на 1% по итогам дня (речь про S&P-500). Естественно, такой рост не может не привести к «перегретости» многих технических индикаторов. Это повышает риски краткосрочной паузы/отката, но не всегда плохо для более долгосрочных перспектив рынка.
На графике выше под динамикой S&P-500 показана доля акций в индексе, чей 14-дневный RSI превышает уровень 70% (книжное определение перекупленности). Сейчас она составляет 44%. Хорошо видно, что в предыдущих случаях, когда эта доля достигала столь высоких значений, происходило это не в конце, а, скорее, в начале более долгосрочного движения.
Напомню, что никакой отдельно взятый индикатор не может служить «прогнозным сигналом», но некоторые из них помогают лучше понять текущий рыночный контекст или «режим». Здесь, на мой взгляд, речь именно о таком случае.
На графике выше под динамикой S&P-500 показана доля акций в индексе, чей 14-дневный RSI превышает уровень 70% (книжное определение перекупленности). Сейчас она составляет 44%. Хорошо видно, что в предыдущих случаях, когда эта доля достигала столь высоких значений, происходило это не в конце, а, скорее, в начале более долгосрочного движения.
Напомню, что никакой отдельно взятый индикатор не может служить «прогнозным сигналом», но некоторые из них помогают лучше понять текущий рыночный контекст или «режим». Здесь, на мой взгляд, речь именно о таком случае.
Как и предполагалось ровно 1,5 месяца назад, способность индекса компаний малой капитализации (ETF: IWM) остановить падение точно у критичной поддержки 160 оказалась очень своевременной и привела к росту обратно к верхней границе коридора. Я не думал, что это произойдет настолько быстро, но что есть, то есть.
В пятницу IWM даже тестировал консолидацию на пробой и достигал отметки 200, но закрылся все-таки ровно на верхней границе. Теперь, на мой взгляд, перспективы этого сегмента рынка на 2024 год выглядят еще более оптимистично. Когда (и если) подтвердится пробой и выход из 1,5-летней консолидации, инвесторы начнут ставить следующие цели. Первой из них будет ширина коридора, то есть, еще около 15-20% роста на горизонте 6-9 месяцев.
Надо сказать, что такой позитивный сценарий, который еще в ноябре выглядел фантастикой, теперь становится вполне реальным. Думать так позволяет анализ межсекторной динамики в рамках сегмента small-caps, о котором я напишу в одном из следующих постов.
В пятницу IWM даже тестировал консолидацию на пробой и достигал отметки 200, но закрылся все-таки ровно на верхней границе. Теперь, на мой взгляд, перспективы этого сегмента рынка на 2024 год выглядят еще более оптимистично. Когда (и если) подтвердится пробой и выход из 1,5-летней консолидации, инвесторы начнут ставить следующие цели. Первой из них будет ширина коридора, то есть, еще около 15-20% роста на горизонте 6-9 месяцев.
Надо сказать, что такой позитивный сценарий, который еще в ноябре выглядел фантастикой, теперь становится вполне реальным. Думать так позволяет анализ межсекторной динамики в рамках сегмента small-caps, о котором я напишу в одном из следующих постов.
Для любителей почитать перед новым годом- набор макро-вью на 2024 год от крупных мировых инвестбанков и управляющих компаний. Все в свободном доступе:
JP Morgan
Goldman Sachs
Morgan Stanley
Bank of America
Citi
UBS
HSBC
Deutsche Bank
BNP Paribas
Barclays
Lombard Odier
Blackrock
Vanguard
Fidelity
Invesco
Schroders
Julius Baer
Pictet
Pimco
State Street
JP Morgan
Goldman Sachs
Morgan Stanley
Bank of America
Citi
UBS
HSBC
Deutsche Bank
BNP Paribas
Barclays
Lombard Odier
Blackrock
Vanguard
Fidelity
Invesco
Schroders
Julius Baer
Pictet
Pimco
State Street
Сегмент крипты продолжает демонстрировать силу. Всего 1,5 месяца назад я отмечал позитивные сдвиги в динамике биткойна и эфира. Тогда же в качестве вероятных бенефициаров этих изменений были указаны не сами криптоактивы, а «нормальные» акции сегмента: биржа COIN и майнеры MARA и RIOT. На графике выше этот момент отмечен вертикальной линией.
Надо сказать, все они не подвели- с даты поста на закрытие пятницы COIN +89%, MARA +178%, RIOT +72%. Это за 29 торговых дней. Но гораздо интереснее даже не это, а то, что такой рост привел к формальному развороту трендов на более долгосрочном горизонте. Пока отстает только RIOT, но если позитивный сентимент в сегменте сохранится, он может сыграть в догонялки.
Но тут нужно еще раз предупредить об экстремально рискованном характере инвестиций в такие имена. Это видно даже если просто взглянуть на график. Например, после пробоя вверх COIN и MARA вполне логично могут взять паузу и скорректироваться к бывшему сопротивлению перед новым циклом роста. А это 20-30% вниз легко.
Они не обязаны этого делать, но такой откат даже не повредит их новому долгосрочному аптренду. Зато он может уничтожить слишком жадного и безрассудного инвестора, который решит взять в них больше риска, чем он может себе позволить. Поэтому даже при позитивном взгляде на данный сегмент на горизонте следующих 12 месяцев осторожный (или, я бы сказал, благоразумный) инвестор использует его лишь как «бустер» для своего портфеля, но не как основную его составляющую.
Надо сказать, все они не подвели- с даты поста на закрытие пятницы COIN +89%, MARA +178%, RIOT +72%. Это за 29 торговых дней. Но гораздо интереснее даже не это, а то, что такой рост привел к формальному развороту трендов на более долгосрочном горизонте. Пока отстает только RIOT, но если позитивный сентимент в сегменте сохранится, он может сыграть в догонялки.
Но тут нужно еще раз предупредить об экстремально рискованном характере инвестиций в такие имена. Это видно даже если просто взглянуть на график. Например, после пробоя вверх COIN и MARA вполне логично могут взять паузу и скорректироваться к бывшему сопротивлению перед новым циклом роста. А это 20-30% вниз легко.
Они не обязаны этого делать, но такой откат даже не повредит их новому долгосрочному аптренду. Зато он может уничтожить слишком жадного и безрассудного инвестора, который решит взять в них больше риска, чем он может себе позволить. Поэтому даже при позитивном взгляде на данный сегмент на горизонте следующих 12 месяцев осторожный (или, я бы сказал, благоразумный) инвестор использует его лишь как «бустер» для своего портфеля, но не как основную его составляющую.
На протяжении 2023 года я неоднократно делился статистикой от независимой аналитической компании Carson Research. Она очень неплохо себя показала, поэтому, на мой взгляд, будет интересно взглянуть на новые данные от этой компании.
Индекс S&P-500 закрылся в плюсе 8 недель подряд. Это довольно нечастое явление- например, с 1950 г. такое произошло лишь в 19-й раз. Эти моменты отмечены точками на графике индекса. А в таблице приведена статистика последующей его динамики на разных горизонтах в предыдущих 18 случаях.
Учитывая, что краткосрочно рынок выглядит сейчас очень перегретым, и динамика на горизонте 1-3 месяца больше похожа на лотерею (хотя и с upward bias), лично меня больше интересует горизонт всего 2024 года. И статистика тут радует, ибо в 16 из 18 случаев индекс следующие 12 месяцев также завершал в плюсе со средним результатом 9,1% и медианой 11,4%.
В общем, как обычно, никаких гарантий, но у инвесторов в рынок акций США есть еще одно основание смотреть в 2024 год с оптимизмом.
Индекс S&P-500 закрылся в плюсе 8 недель подряд. Это довольно нечастое явление- например, с 1950 г. такое произошло лишь в 19-й раз. Эти моменты отмечены точками на графике индекса. А в таблице приведена статистика последующей его динамики на разных горизонтах в предыдущих 18 случаях.
Учитывая, что краткосрочно рынок выглядит сейчас очень перегретым, и динамика на горизонте 1-3 месяца больше похожа на лотерею (хотя и с upward bias), лично меня больше интересует горизонт всего 2024 года. И статистика тут радует, ибо в 16 из 18 случаев индекс следующие 12 месяцев также завершал в плюсе со средним результатом 9,1% и медианой 11,4%.
В общем, как обычно, никаких гарантий, но у инвесторов в рынок акций США есть еще одно основание смотреть в 2024 год с оптимизмом.
Закончим год на позитивной ноте. Для этого воспользуемся еще одной таблицей от Carson Research.
Итак, по итогам последних 2 месяцев (ноябрь-декабрь) индекс S&P-500 вырос почти на 14%. А вот что происходило с индексом с 1950 года, если он по итогам последних двух месяцев года прибавлял от 10% и более.
Таких случаев было немного, всего 6, сейчас седьмой. Маловато для полноценного статистического анализа, но все же. Во всех 6 предыдущих случаях индекс сохранял сильный бычий импульс как в 1-м квартале, так и по итогам всего следующего года. Средний результат по следующему году почти +20%, что в 2 раза выше, чем средний результат по всем годам с 1950 по 2023.
Так что, несмотря на локальную перегретость и повышенную вероятность коррекции, перспективы для рынка акций остаются неплохими. По крайней мере, если ориентироваться на историю. С этой мыслью и войдем в новый год, а там уже посмотрим, как будут развиваться события и реагировать по ситуации.
Итак, по итогам последних 2 месяцев (ноябрь-декабрь) индекс S&P-500 вырос почти на 14%. А вот что происходило с индексом с 1950 года, если он по итогам последних двух месяцев года прибавлял от 10% и более.
Таких случаев было немного, всего 6, сейчас седьмой. Маловато для полноценного статистического анализа, но все же. Во всех 6 предыдущих случаях индекс сохранял сильный бычий импульс как в 1-м квартале, так и по итогам всего следующего года. Средний результат по следующему году почти +20%, что в 2 раза выше, чем средний результат по всем годам с 1950 по 2023.
Так что, несмотря на локальную перегретость и повышенную вероятность коррекции, перспективы для рынка акций остаются неплохими. По крайней мере, если ориентироваться на историю. С этой мыслью и войдем в новый год, а там уже посмотрим, как будут развиваться события и реагировать по ситуации.
Поздравляю всех подписчиков моего канала с наступающим новым годом!
Помимо искреннего пожелания базовых вещей- здоровья, финансового благополучия, удачи- хочу сказать вот что.
Фондовый рынок- это уникальный в своём роде вид деятельности. При правильном к нему отношении (не как к казино, а как к серьёзной работе) он может реально изменить жизнь человека в лучшую сторону.
Как сказал кто-то из умных людей: по-настоящему финансово независимый человек- это не тот, кто может делать все, что хочет, а тот, кто может НЕ делать того, что НЕ хочет. Это касается всех аспектов жизни: чем зарабатывать на жизнь, где работать, с кем общаться и т.д.
Так вот, фондовый рынок, если прислушиваться к нему, а не к СМИ и «говорящим головам» (2023 год был очень показательным примером) может помочь в достижении такого уровня независимости.
А это важно, потому что позволяет самому быть хозяином своей жизни и не зависеть (ну, хорошо, уменьшить зависимость) от внешних обстоятельств.
В общем, желаю вам иметь возможность самим определять свою судьбу и не позволять никому указывать вам, где жить, что смотреть, кого читать, как отдыхать, во что одеваться, какую музыку слушать, куда ездить и т.д.
Чем больше будет вокруг свободных и самодостаточных людей, тем меньше рычагов будет у тех, кто по какому-то нелепому недоразумению считает, что может решать это за вас.
С Новым Годом!🌲🥃
Помимо искреннего пожелания базовых вещей- здоровья, финансового благополучия, удачи- хочу сказать вот что.
Фондовый рынок- это уникальный в своём роде вид деятельности. При правильном к нему отношении (не как к казино, а как к серьёзной работе) он может реально изменить жизнь человека в лучшую сторону.
Как сказал кто-то из умных людей: по-настоящему финансово независимый человек- это не тот, кто может делать все, что хочет, а тот, кто может НЕ делать того, что НЕ хочет. Это касается всех аспектов жизни: чем зарабатывать на жизнь, где работать, с кем общаться и т.д.
Так вот, фондовый рынок, если прислушиваться к нему, а не к СМИ и «говорящим головам» (2023 год был очень показательным примером) может помочь в достижении такого уровня независимости.
А это важно, потому что позволяет самому быть хозяином своей жизни и не зависеть (ну, хорошо, уменьшить зависимость) от внешних обстоятельств.
В общем, желаю вам иметь возможность самим определять свою судьбу и не позволять никому указывать вам, где жить, что смотреть, кого читать, как отдыхать, во что одеваться, какую музыку слушать, куда ездить и т.д.
Чем больше будет вокруг свободных и самодостаточных людей, тем меньше рычагов будет у тех, кто по какому-то нелепому недоразумению считает, что может решать это за вас.
С Новым Годом!🌲🥃
Прошлый год был довольно удачным с точки зрения моих предположений о перспективах того или иного актива. Ниже несколько наиболее ярких примеров. Надеюсь, этот год окажется не менее плодотворным.
13/01 о биткойне: когда цена биткойна вновь превысит 21,5к, то к нему вернётся неподдельный интерес, а выше 25к толпы спекулянтов понесутся обратно с тем же энтузиазмом, с которым они выбегали из актива последние 2 года.
29/03 об индексе S&P-500:
Вот и посмотрим, поддержит ли историческая статистика рынок и погонит ли его за оставшиеся 9 месяцев еще на 15% вверх.
26/04 об Амазоне:
В случае успеха- пробой 200-дневки в абсолюте и против рынка, и тогда Амазон может стать локомотивом для рынка.
29/05 о равновзвешенном индексе Nasdaq-100:
технически паттерн в QQEW нацелен на рост: при пробое сопротивления на 102 исторический максимум на 120 выглядит достижимым на горизонте следующих 12-18 месяцев.
18/09 о том, что рынок акций в коррекции, а не в даунтренде:
основные межрыночные индикаторы риск-аппетита не указывают на то, что проблема носит структурный характер. Скорее, наоборот, они намекают на то, что трудности временные, а индекс S&P-500 находится в коррекции, но в рамках превалирующего восходящего тренда.
03/10 о секторе Utilities:
потенциал роста в XLU сейчас сильно превосходит потенциал дальнейшего снижения. Оценить последствия можно будет через 1-3 месяца.
22/10 о золоте:
долларовая цена также скоро обновит свой исторический максимум на 2082$. Я бы рассуждал тут в терминах не «если», а «когда» это произойдет. И если набранный в октябре темп сохранится (на графике каждая «свеча»- это месяц), то произойти это может даже до конца года.
03/11 о сегменте small-caps (Russell 2000, IWM):
этот паттерн делает оправданной ставку на данный сегмент с точки зрения "риск-доходность".
12/11 об акциях криптомайнеров и криптобиржи:
в этом позитивном для крипты сценарии стоит обратить внимание, помимо фондов на BTC и ETH, на акции биржи COIN и на акции майнеров MARA и RIOT.
13/01 о биткойне: когда цена биткойна вновь превысит 21,5к, то к нему вернётся неподдельный интерес, а выше 25к толпы спекулянтов понесутся обратно с тем же энтузиазмом, с которым они выбегали из актива последние 2 года.
29/03 об индексе S&P-500:
Вот и посмотрим, поддержит ли историческая статистика рынок и погонит ли его за оставшиеся 9 месяцев еще на 15% вверх.
26/04 об Амазоне:
В случае успеха- пробой 200-дневки в абсолюте и против рынка, и тогда Амазон может стать локомотивом для рынка.
29/05 о равновзвешенном индексе Nasdaq-100:
технически паттерн в QQEW нацелен на рост: при пробое сопротивления на 102 исторический максимум на 120 выглядит достижимым на горизонте следующих 12-18 месяцев.
18/09 о том, что рынок акций в коррекции, а не в даунтренде:
основные межрыночные индикаторы риск-аппетита не указывают на то, что проблема носит структурный характер. Скорее, наоборот, они намекают на то, что трудности временные, а индекс S&P-500 находится в коррекции, но в рамках превалирующего восходящего тренда.
03/10 о секторе Utilities:
потенциал роста в XLU сейчас сильно превосходит потенциал дальнейшего снижения. Оценить последствия можно будет через 1-3 месяца.
22/10 о золоте:
долларовая цена также скоро обновит свой исторический максимум на 2082$. Я бы рассуждал тут в терминах не «если», а «когда» это произойдет. И если набранный в октябре темп сохранится (на графике каждая «свеча»- это месяц), то произойти это может даже до конца года.
03/11 о сегменте small-caps (Russell 2000, IWM):
этот паттерн делает оправданной ставку на данный сегмент с точки зрения "риск-доходность".
12/11 об акциях криптомайнеров и криптобиржи:
в этом позитивном для крипты сценарии стоит обратить внимание, помимо фондов на BTC и ETH, на акции биржи COIN и на акции майнеров MARA и RIOT.
После 5-летнего перерыва я вновь приобрел свежее ежегодное издание культового Stock Trader's Almanac. Надо сказать, инфляция сказывается и на нем. Когда я заказывал на Амазоне свои первые книги из этой серии (лет 20 назад), они с доставкой в Москву стоили баксов 20. Сейчас пришлось отдать 51 евро (с доставкой того же Амазона в Испанию). В Штатах, правда, обойдется дешевле, в 40$. И если раньше это было больше похоже на книгу в твердом переплете, то сейчас, скорее, на общую тетрадь с жесткой обложкой и на спирали. Но на контент все это, конечно, никак не влияет. Данное издание было и остается кладезем исторической статистики по рынку акций США. Думаю, в течение года я не один раз обращусь к графикам и цифрам оттуда при написании постов в канал.
Сегодня, например, хочу показать график сезонности, который- возможно- поможет уже в марте с большей уверенностью говорить о том, кто победит на президентских выборах в США. Из-за ограничения по количеству знаков прикреплю его отдельно ниже👇
За период с 1944 по 2020 гг. выборных годов было 20. Из них по 10 раз побеждали действующий кандидат или его коллега по партии (incumbent) и его оппонент. Средняя линия на графике- это усредненная динамика индекса за все эти 20 выборных лет. Период с января по середину марта, как видим, склонен к печальному боковику. Тут не особо интересно.
Но если нарисовать такую же усредненную динамику по-отдельности для 10 выборных лет, когда побеждал правящий кандидат (или коллега по партии) и для 10 лет, когда побеждал оппонент, то все становится интереснее. В первом случае (тонкая линия сверху) период с начала года по середину марта имел явную тенденцию к росту. Во втором случае (толстая линия снизу), наоборот,- до середины марта рынок был под давлением, зато начинал активно расти в ноябре-декабре, то есть, сразу после выборов и смены правящей партии.
Поэтому результат индекса к середине марта, на мой взгляд, не стоит недооценивать с точки зрения политических перспектив в США. Если рынок более-менее серьезно просядет, это будет означать, что шансы на переизбрание у Байдена или другого демократа ниже среднего. И наоборот, соответственно- эти шансы будут выше среднего, если рынок к середине марта подрастет.
Оценить итог мы сможем только в конце года. Но я бы не игнорировал эту тенденцию, так как результаты выборов будут оказывать прямое влияние на многие другие глобальные процессы в следующий 4-летний период, включая и геополитику, и финансовые рынки. Если заранее иметь возможность предположить будущего победителя, можно какие-то действия по своему портфелю/благосостоянию совершать не реактивно, а проактивно.
Сегодня, например, хочу показать график сезонности, который- возможно- поможет уже в марте с большей уверенностью говорить о том, кто победит на президентских выборах в США. Из-за ограничения по количеству знаков прикреплю его отдельно ниже👇
За период с 1944 по 2020 гг. выборных годов было 20. Из них по 10 раз побеждали действующий кандидат или его коллега по партии (incumbent) и его оппонент. Средняя линия на графике- это усредненная динамика индекса за все эти 20 выборных лет. Период с января по середину марта, как видим, склонен к печальному боковику. Тут не особо интересно.
Но если нарисовать такую же усредненную динамику по-отдельности для 10 выборных лет, когда побеждал правящий кандидат (или коллега по партии) и для 10 лет, когда побеждал оппонент, то все становится интереснее. В первом случае (тонкая линия сверху) период с начала года по середину марта имел явную тенденцию к росту. Во втором случае (толстая линия снизу), наоборот,- до середины марта рынок был под давлением, зато начинал активно расти в ноябре-декабре, то есть, сразу после выборов и смены правящей партии.
Поэтому результат индекса к середине марта, на мой взгляд, не стоит недооценивать с точки зрения политических перспектив в США. Если рынок более-менее серьезно просядет, это будет означать, что шансы на переизбрание у Байдена или другого демократа ниже среднего. И наоборот, соответственно- эти шансы будут выше среднего, если рынок к середине марта подрастет.
Оценить итог мы сможем только в конце года. Но я бы не игнорировал эту тенденцию, так как результаты выборов будут оказывать прямое влияние на многие другие глобальные процессы в следующий 4-летний период, включая и геополитику, и финансовые рынки. Если заранее иметь возможность предположить будущего победителя, можно какие-то действия по своему портфелю/благосостоянию совершать не реактивно, а проактивно.