Люблю я графики сезонности, простите мне эту маленькую слабость. Тем более, что они чаще помогают сориентироваться в пространстве и времени, чем нет. На этот раз поделюсь сезонностью президентского цикла от уважаемого mcoscillator.com
Красная линия- усредненная динамика рынка от года выборов (Election) на 4-летнем цикле. Черная линия- динамика S&P-500 в текущем цикле. Самый сильный период для рынка акций, исторически, начинается в середине октября 2-го года цикла. Действительно, дно по индексу мы наблюдали как раз в октябре 2022 года. Тут совпало идеально. Но и последний квартал 3-го года цикла (т.е., 2023-го) также чаще радует инвесторов (в среднем). Так что, будем надеяться, что и здесь статистика не подведет.
Красная линия- усредненная динамика рынка от года выборов (Election) на 4-летнем цикле. Черная линия- динамика S&P-500 в текущем цикле. Самый сильный период для рынка акций, исторически, начинается в середине октября 2-го года цикла. Действительно, дно по индексу мы наблюдали как раз в октябре 2022 года. Тут совпало идеально. Но и последний квартал 3-го года цикла (т.е., 2023-го) также чаще радует инвесторов (в среднем). Так что, будем надеяться, что и здесь статистика не подведет.
Один из самых нелюбимых инвесторами сегодня секторов рынка акций США- это Consumer Staples, сектор компаний-производителей товаров и услуг повседневного спроса. Это, пожалуй, один из самых "близких" к обывателю секторов, так как продукцией и услугами входящих в него компаний большинство людей пользуется каждый день.
Именно по этой причине многим частным инвесторам «комфортно» иметь в своём портфеле такие компании. Либо по-отдельности, либо через ETF XLP, который, к тому же, сейчас даёт ожидаемую дивидендную доходность 2,75% годовых.
Но сейчас речь не о ней, а о том, что отсутствие интереса инвесторов привело к тому, что XLP достиг экстремальных уровней перепроданности, которые за последние 20 лет ранее встречались (в том или ином виде) лишь трижды.
13-недельный (квартал) RSI ниже 30%, но при этом ещё и доля акций сектора, торгующихся выше своих 50-дневных средних, приближается к 0. В 2003 и 2020 гг. это совпадало с самым ценовым минимумом. В октябре 2008 г. за этой комбинацией также последовало ралли, но потом цена этот минимум обновила в начале 2009 г. Хотя, и те, кто купил на первом минимуме надолго, я думаю, не пожалели.
Сейчас эта комбинация из технической перепроданности (RSI) и «ширины рынка» случилась еще и над растущей 200-недельной средней. Что, на мой взгляд, повышает шансы на то, что для инвесторов с достаточно длинным горизонтом (исчисляемым годами) она и на этот раз окажется удачной. Учитывая масштаб графика, оценить результат этой гипотезы можно будет нескоро, но для обладающих достаточным временем и терпением картина от этого не становится менее привлекательной.
Именно по этой причине многим частным инвесторам «комфортно» иметь в своём портфеле такие компании. Либо по-отдельности, либо через ETF XLP, который, к тому же, сейчас даёт ожидаемую дивидендную доходность 2,75% годовых.
Но сейчас речь не о ней, а о том, что отсутствие интереса инвесторов привело к тому, что XLP достиг экстремальных уровней перепроданности, которые за последние 20 лет ранее встречались (в том или ином виде) лишь трижды.
13-недельный (квартал) RSI ниже 30%, но при этом ещё и доля акций сектора, торгующихся выше своих 50-дневных средних, приближается к 0. В 2003 и 2020 гг. это совпадало с самым ценовым минимумом. В октябре 2008 г. за этой комбинацией также последовало ралли, но потом цена этот минимум обновила в начале 2009 г. Хотя, и те, кто купил на первом минимуме надолго, я думаю, не пожалели.
Сейчас эта комбинация из технической перепроданности (RSI) и «ширины рынка» случилась еще и над растущей 200-недельной средней. Что, на мой взгляд, повышает шансы на то, что для инвесторов с достаточно длинным горизонтом (исчисляемым годами) она и на этот раз окажется удачной. Учитывая масштаб графика, оценить результат этой гипотезы можно будет нескоро, но для обладающих достаточным временем и терпением картина от этого не становится менее привлекательной.
Интересно, много ли инвесторов ожидало в воскресенье вечером (уже после новостей из Израиля), что рынок акций закроется в плюс три дня подряд? Честно говоря, не думаю. И это ещё одно подтверждение того, что рынок не интересуют уже произошедшие события. Он практически всегда смотрит в будущее. Исключения случаются, но они лишь подтверждают правило.
В этой связи рекомендую новым читателям почитать вот этот пост о поведении рынка акций в разгар Второй Мировой войны. А тем, у кого есть время и желание понять, как следует вести себя инвесторам в преддверии и в разгар кризисов, связанных с военными конфликтами, рекомендую внимательно прочитать вот эту книгу, написанную одним из наиболее известных управляющих хедж-фондом Бартоном Биггсом. Тем более, она переведена на русский язык. Лично у меня она 10 лет в моем Kindle на первой странице, и я люблю ее периодически перечитывать практически с любого места.
В этой связи рекомендую новым читателям почитать вот этот пост о поведении рынка акций в разгар Второй Мировой войны. А тем, у кого есть время и желание понять, как следует вести себя инвесторам в преддверии и в разгар кризисов, связанных с военными конфликтами, рекомендую внимательно прочитать вот эту книгу, написанную одним из наиболее известных управляющих хедж-фондом Бартоном Биггсом. Тем более, она переведена на русский язык. Лично у меня она 10 лет в моем Kindle на первой странице, и я люблю ее периодически перечитывать практически с любого места.
Telegram
Капитал
Историческая иллюстрация того, что рынок разворачивается не тогда, когда кризис заканчивается, а тогда, когда становится понятно, что наступил переломный момент.
На примере индекса DJI видно, что локальный максимум совпал по времени с началом 2-й мировой…
На примере индекса DJI видно, что локальный максимум совпал по времени с началом 2-й мировой…
Вчерашний пост Павла, канал которого я уже рекомендовал и с удовольствием делаю это ещё раз, хорошо дополняет мой последний пост про лидирующий характер рынка.
Forwarded from Активные Инвестиции | Павел Бережной
Подтверждение рынка. Примеры.
Поторговав успешно пару лет на рынке, некоторые ретивые инвесторы возлагают большие надежды на сигналы теханализа, вроде пробоя 200-дневной средней, роста объемов или иных подобных технических сигналов. К сожалению, все эти уровни так же прекрасно знают алгоритмы и постоянно создают технические пробои важных уровней, с тем чтобы «вынести» стопы а потом загнать новоиспеченных «шортов» в сквиз. "Болтанка" вокруг важных технических уровней стоила многим таким трейдерам их капитала.
В конце января я писал о самом на мой взгляд важном сигнале рынка – подтверждении тренда.
Как я часто повторяю, новички мыслят уровнями цен, профессионалы мыслят вероятностями. Иначе говоря, на рынке никогда не может быть полной уверенности в чем либо, так как завтра могут выйти новости или экономические данные, которые заставят участников рынка по-новому оценивать риски. Однако вероятность смены тренда существенно возрастает, когда технические факторы согласуются с подтверждением рынка.
Говоря о смене тренда, я имею в виду конкретно здесь завершение коррекции, которую мы наблюдаем с начала сентября, соответственно, на мой взгляд повышается вероятность того, что рост, который мы увидели в первые восемь месяцев года, продолжится до конца года.
Одним из лучших подтверждений тренда из моего опыта является реакция рынка, особенно реакция на очевидно плохие новости. Когда рынок позитивно реагирует на плохие новости становится ясно, что продавцов больше нет, а покупатели, наоборот, проявляют активность, давая понять, что худшее уже позади. Несколько дней такой реакции лишь добавляет уверенности в сигнале.
Оценим реакцию рынка на последние новости:
1️⃣ В пятницу 6/10/2023 вышел отчет по уровню занятости, из которого было видно, что прирост занятости в экономике составил 336000 в сравнении с ожидаемыми 170000 рабочих мест. Такой «сильный» отчет однозначно указывает на то, что жесткая ДКП будет продолжена еще долго и должен был вызвать снижение котировок, особенно технологических компаний, наиболее чувствительных к ставкам. Однако, снизившись с утра рынки закрылись в уверенном плюсе. Покупатели увеличили риск в пятницу к выходным, что тоже само по себе показательно
2️⃣ На прошлых выходных начался серьезный конфликт на Ближнем Востоке, утром в понедельник рынки открылись ниже, но закрылись уверенно выше, несмотря на рост котировок нефти, золота, защитных активов.
3️⃣ В среду выше ожиданий вышел индекс роста промышленных цен ( PPI) и, откатившись утром, рынок снова закрылся выше уровней открытия.
4️⃣ Лидирующие сектора, такие как полупроводники, транспорт и строительство жилья показывают сильную динамику
Вот вам и наглядные примеры «подтверждения» рынком – подобные сигналы, когда по открытии вниз утром мы видим рост цен на закрытии, когда и совершают основные покупки крупнейшие институционалы.
Технические индикаторы страха и перепроданости рынка также сигналят «зеленым» уже не первый день.
Означает ли это что пора купить акций на все 100%? Конечно, нет. Но добавить риска в портфель? Вполне.🏄🏾
Поторговав успешно пару лет на рынке, некоторые ретивые инвесторы возлагают большие надежды на сигналы теханализа, вроде пробоя 200-дневной средней, роста объемов или иных подобных технических сигналов. К сожалению, все эти уровни так же прекрасно знают алгоритмы и постоянно создают технические пробои важных уровней, с тем чтобы «вынести» стопы а потом загнать новоиспеченных «шортов» в сквиз. "Болтанка" вокруг важных технических уровней стоила многим таким трейдерам их капитала.
В конце января я писал о самом на мой взгляд важном сигнале рынка – подтверждении тренда.
Как я часто повторяю, новички мыслят уровнями цен, профессионалы мыслят вероятностями. Иначе говоря, на рынке никогда не может быть полной уверенности в чем либо, так как завтра могут выйти новости или экономические данные, которые заставят участников рынка по-новому оценивать риски. Однако вероятность смены тренда существенно возрастает, когда технические факторы согласуются с подтверждением рынка.
Говоря о смене тренда, я имею в виду конкретно здесь завершение коррекции, которую мы наблюдаем с начала сентября, соответственно, на мой взгляд повышается вероятность того, что рост, который мы увидели в первые восемь месяцев года, продолжится до конца года.
Одним из лучших подтверждений тренда из моего опыта является реакция рынка, особенно реакция на очевидно плохие новости. Когда рынок позитивно реагирует на плохие новости становится ясно, что продавцов больше нет, а покупатели, наоборот, проявляют активность, давая понять, что худшее уже позади. Несколько дней такой реакции лишь добавляет уверенности в сигнале.
Оценим реакцию рынка на последние новости:
1️⃣ В пятницу 6/10/2023 вышел отчет по уровню занятости, из которого было видно, что прирост занятости в экономике составил 336000 в сравнении с ожидаемыми 170000 рабочих мест. Такой «сильный» отчет однозначно указывает на то, что жесткая ДКП будет продолжена еще долго и должен был вызвать снижение котировок, особенно технологических компаний, наиболее чувствительных к ставкам. Однако, снизившись с утра рынки закрылись в уверенном плюсе. Покупатели увеличили риск в пятницу к выходным, что тоже само по себе показательно
2️⃣ На прошлых выходных начался серьезный конфликт на Ближнем Востоке, утром в понедельник рынки открылись ниже, но закрылись уверенно выше, несмотря на рост котировок нефти, золота, защитных активов.
3️⃣ В среду выше ожиданий вышел индекс роста промышленных цен ( PPI) и, откатившись утром, рынок снова закрылся выше уровней открытия.
4️⃣ Лидирующие сектора, такие как полупроводники, транспорт и строительство жилья показывают сильную динамику
Вот вам и наглядные примеры «подтверждения» рынком – подобные сигналы, когда по открытии вниз утром мы видим рост цен на закрытии, когда и совершают основные покупки крупнейшие институционалы.
Технические индикаторы страха и перепроданости рынка также сигналят «зеленым» уже не первый день.
Означает ли это что пора купить акций на все 100%? Конечно, нет. Но добавить риска в портфель? Вполне.🏄🏾
Telegram
Активные Инвестиции
Может ли рынок давать подтверждение? Часть 2
Как говорится, успех не критикуют, но просматривая фильм в очередной раз я ловил себя на мысли что, как и многие инвесторы в фонде, я бы подал заявку на погашение после пары- тройки кварталов убытков.
Но, как…
Как говорится, успех не критикуют, но просматривая фильм в очередной раз я ловил себя на мысли что, как и многие инвесторы в фонде, я бы подал заявку на погашение после пары- тройки кварталов убытков.
Но, как…
Влиянию сезонности подвержен не только американский рынок акций. Вот, например, динамика ETF на Германию (EWG, красная линия) в 2023 году по сравнению с усреднённой динамикой по месяцам за всю историю EWG (синяя линия), по данным sentimentrader.com
Тут совпадение, кажется, ещё более точное, чем с индексом S&P-500, хотя, учитывая корреляцию между глобальными рынками, можно предположить, что в большинстве случаев направление абсолютной динамики у них будет совпадать, отличаться может только ее темп. Поэтому этот график можно также включить в приятный для «быков» список графиков сезонности, таких, как этот и этот.
Тут совпадение, кажется, ещё более точное, чем с индексом S&P-500, хотя, учитывая корреляцию между глобальными рынками, можно предположить, что в большинстве случаев направление абсолютной динамики у них будет совпадать, отличаться может только ее темп. Поэтому этот график можно также включить в приятный для «быков» список графиков сезонности, таких, как этот и этот.
Про золото. В апреле я предположил, что неудачная попытка обновить исторический максимум цены (в долларах США) может привести к затягиванию консолидации. Именно так и произошло, и это плохая новость для «быков». Но есть и хорошая новость, и не одна.
Во-первых, на коррекции с апреля по октябрь золото сделало вниз лишь половину 300-долларовой консолидации, остановившись далеко от ее нижней границы. После чего развернулось и быстро снова подошло к верхней границе.
Во-вторых, цена золота во многих других валютах также вплотную подошла (а кое-где уже и обновила) свои исторические максимумы. На графике выше показана цена золота в долларах, евро (в середине) и юанях (внизу). Если добавить еще две из основных валют (тут не показаны), то в йенах золото уже давно обновляет максимумы, а в фунтах стерлингов исторический максимум был обновлен по цене закрытия недели.
Сложив все это в одну картину, осмелюсь предположить, что как бы крупные системные банки ни манипулировали ценой на золото, вода камень точит, и долларовая цена также скоро обновит свой исторический максимум на 2082$. Я бы рассуждал тут в терминах не «если», а «когда» это произойдет. И если набранный в октябре темп сохранится (на графике каждая «свеча»- это месяц), то произойти это может даже до конца года.
Во-первых, на коррекции с апреля по октябрь золото сделало вниз лишь половину 300-долларовой консолидации, остановившись далеко от ее нижней границы. После чего развернулось и быстро снова подошло к верхней границе.
Во-вторых, цена золота во многих других валютах также вплотную подошла (а кое-где уже и обновила) свои исторические максимумы. На графике выше показана цена золота в долларах, евро (в середине) и юанях (внизу). Если добавить еще две из основных валют (тут не показаны), то в йенах золото уже давно обновляет максимумы, а в фунтах стерлингов исторический максимум был обновлен по цене закрытия недели.
Сложив все это в одну картину, осмелюсь предположить, что как бы крупные системные банки ни манипулировали ценой на золото, вода камень точит, и долларовая цена также скоро обновит свой исторический максимум на 2082$. Я бы рассуждал тут в терминах не «если», а «когда» это произойдет. И если набранный в октябре темп сохранится (на графике каждая «свеча»- это месяц), то произойти это может даже до конца года.
Похоже, наступают лучшие времена для криптоинвесторов (как в биткойн, так и в акции майнеров/бирж). Более 3 месяцев назад я писал, что ключевым фактором для всего крипто-сегмента станет способность биткойна пробить уровень 31-32 тысячи $. И вот, наконец, это произошло.
На графике выше хорошо видно, как важно бывает не торопить события. Думаю, те, кто покупал в июле в ожидании пробоя сопротивления, пережили немало неприятных минут во время консолидации. Сейчас картина выглядит более оптимистично по следующим причинам.
Во-первых, чисто технические: цена вновь выше 200-дневной средней и на свежем 52-недельном максимуме. Трейдеры, использующие системный, количественный подход, любят этот сигнал, который говорит о текущем сильном импульсе.
Во-вторых, не забываем, что в апреле 2024 года будет очередной «халвинг» (повышение стоимости «добычи» биткойна вдвое). Предыдущий был в мае 2020 года и, как показывает практика, цена биткойна формирует минимум за несколько месяцев до этого события (в 2020 году минимум был в марте, а после халвинга цена улетела в 6 раз за год).
В-третьих, несколько незамеченными проходят новости по первому биткойн-ETF от Blackrock. А они есть: получен CUSIP код и запущен процесс «посева» для запуска торгов.
Следующая волна роста может случиться, когда (и если) примеру биткойна последует эфир, и курс ETH/USD также пробьет свое 1-летнее сопротивление на 2100-2200$. Но об этом пока говорить рано, зато для биткойна сейчас не просматривается серьезных уровней сопротивления практически до максимума 2022 года на 48000$.
На графике выше хорошо видно, как важно бывает не торопить события. Думаю, те, кто покупал в июле в ожидании пробоя сопротивления, пережили немало неприятных минут во время консолидации. Сейчас картина выглядит более оптимистично по следующим причинам.
Во-первых, чисто технические: цена вновь выше 200-дневной средней и на свежем 52-недельном максимуме. Трейдеры, использующие системный, количественный подход, любят этот сигнал, который говорит о текущем сильном импульсе.
Во-вторых, не забываем, что в апреле 2024 года будет очередной «халвинг» (повышение стоимости «добычи» биткойна вдвое). Предыдущий был в мае 2020 года и, как показывает практика, цена биткойна формирует минимум за несколько месяцев до этого события (в 2020 году минимум был в марте, а после халвинга цена улетела в 6 раз за год).
В-третьих, несколько незамеченными проходят новости по первому биткойн-ETF от Blackrock. А они есть: получен CUSIP код и запущен процесс «посева» для запуска торгов.
Следующая волна роста может случиться, когда (и если) примеру биткойна последует эфир, и курс ETH/USD также пробьет свое 1-летнее сопротивление на 2100-2200$. Но об этом пока говорить рано, зато для биткойна сейчас не просматривается серьезных уровней сопротивления практически до максимума 2022 года на 48000$.
Недавно писал про сильную перепроданность сектора Consumer Staples (ETF: XLP). Причиной стала нелюбовь инвесторов, потеря интереса к сектору.
Но среди широкого понятия «инвесторы» есть узкая группа корпоративных инсайдеров (крупные акционеры, топ-менеджеры), которые по закону обязаны отчитываться по сделкам с акциями своих компаний. Так вот, у этой группы настроения стали прямо противоположными «толпе».
По данным ресурса sentimentrader.com, соотношение инсайдерских покупок к продажам достигло уровня, близкого к максимуму с 2010 года. Выше оно было только в конце 2018 года. Похожие моменты нанесены красными точками на график цены XLP.
Это не идеальный индикатор, иногда после его появления снижение цены в акциях сектора продолжается ещё какое-то время. Но, тем не менее, чаще он возникает уже после того, как бОльшая часть снижения уже произошла.
Можно задать себе вопрос, что же такого знают инсайдеры, лично знакомые с положением дел в своих компаниях, чего не знает рыночная «толпа»? Вопрос, конечно, риторический.
На мой взгляд, возврат активного интереса инсайдеров, происходящий на фоне близкой к экстремальной технической перепроданности, если не гарантирует, то значительно повышает шансы на смену динамики сектора в обозримом будущем и на более удачный 2024 год.
Но среди широкого понятия «инвесторы» есть узкая группа корпоративных инсайдеров (крупные акционеры, топ-менеджеры), которые по закону обязаны отчитываться по сделкам с акциями своих компаний. Так вот, у этой группы настроения стали прямо противоположными «толпе».
По данным ресурса sentimentrader.com, соотношение инсайдерских покупок к продажам достигло уровня, близкого к максимуму с 2010 года. Выше оно было только в конце 2018 года. Похожие моменты нанесены красными точками на график цены XLP.
Это не идеальный индикатор, иногда после его появления снижение цены в акциях сектора продолжается ещё какое-то время. Но, тем не менее, чаще он возникает уже после того, как бОльшая часть снижения уже произошла.
Можно задать себе вопрос, что же такого знают инсайдеры, лично знакомые с положением дел в своих компаниях, чего не знает рыночная «толпа»? Вопрос, конечно, риторический.
На мой взгляд, возврат активного интереса инсайдеров, происходящий на фоне близкой к экстремальной технической перепроданности, если не гарантирует, то значительно повышает шансы на смену динамики сектора в обозримом будущем и на более удачный 2024 год.
Вашему вниманию вакансия (на первом этапе контрактная, в дальнейшем возможен переход на постоянку) от дружественной швейцарской компании.
Требуется: Специалист по программам лояльности и Loyal Marketing.
Специализация: Карты лояльности (кредитные) для клиентов банка и для брендов (debit gift cards).
Задача: Концепт и дизайн программ лояльности, как готового сервиса для продажи банкам и брендам. Идея в том, что их клиенты, пользуясь картами, автоматически погашают углеродный след своих транзакций, покупок и т.д.
Наша компания выступает технологическим партнером.
Цель: Способствовать формированию более устойчивых (sustainable) брендов через массовое вовлечение в тему «устойчивого развития» их клиентов, поставщиков и партнеров. Автоматизация sustainability reporting и decarbonization strategy.
Мы ищем специалиста, который сможет привнести инновационные идеи и подходы в области программ лояльности, а также имеет опыт работы с европейскими и американскими банками и брендами и знаком с темой sustainability.
Ваши резюме (на русском и/или английском языке) и контакты можете присылать сюда: info@transparenterra.com
Требуется: Специалист по программам лояльности и Loyal Marketing.
Специализация: Карты лояльности (кредитные) для клиентов банка и для брендов (debit gift cards).
Задача: Концепт и дизайн программ лояльности, как готового сервиса для продажи банкам и брендам. Идея в том, что их клиенты, пользуясь картами, автоматически погашают углеродный след своих транзакций, покупок и т.д.
Наша компания выступает технологическим партнером.
Цель: Способствовать формированию более устойчивых (sustainable) брендов через массовое вовлечение в тему «устойчивого развития» их клиентов, поставщиков и партнеров. Автоматизация sustainability reporting и decarbonization strategy.
Мы ищем специалиста, который сможет привнести инновационные идеи и подходы в области программ лояльности, а также имеет опыт работы с европейскими и американскими банками и брендами и знаком с темой sustainability.
Ваши резюме (на русском и/или английском языке) и контакты можете присылать сюда: info@transparenterra.com
Возможно, это ничего не значит, но в сегодняшнем безумном мире начинаешь замечать то, на что раньше не обратил бы внимание.
В Израиле биржа работает по воскресеньям- особенность местного рынка. Так вот, сегодня 4-е воскресенье после того, как террористы напали на мирных людей, подпалив фитиль войны. Результаты предыдущих воскресных дней (относительно предыдущего закрытия):
08.10: -6,5%
15.10: -3,6%
22.10: -2,2%
Все в минус, что логично: сначала шок от произошедшего, затем ожидания, что с понедельника «начнется».
Но сегодня, уже после того, как в пятницу реально «началось», неожиданный плюс:
29.10: +1,3%.
Немного, но все же.
Вот тут поневоле и задумаешься, а не заглядывает ли рынок в будущее, как это часто бывает? Хотелось бы в это верить, но скоро всё узнаем.
В Израиле биржа работает по воскресеньям- особенность местного рынка. Так вот, сегодня 4-е воскресенье после того, как террористы напали на мирных людей, подпалив фитиль войны. Результаты предыдущих воскресных дней (относительно предыдущего закрытия):
08.10: -6,5%
15.10: -3,6%
22.10: -2,2%
Все в минус, что логично: сначала шок от произошедшего, затем ожидания, что с понедельника «начнется».
Но сегодня, уже после того, как в пятницу реально «началось», неожиданный плюс:
29.10: +1,3%.
Немного, но все же.
Вот тут поневоле и задумаешься, а не заглядывает ли рынок в будущее, как это часто бывает? Хотелось бы в это верить, но скоро всё узнаем.
Неугомонные «быки» из Carson Research порадовали очередной статистикой. Я, кстати, без сарказма, так как и сам на конец года настроен (пока, при прочих равных) позитивно.
Так вот, согласно статистике, за весь послевоенный период наблюдалось всего 5 лет, когда три месяца подряд (август, сентябрь, октябрь) закрывались в минус по индексу S&P-500. И каждый раз после этого ноябрь был в плюсе, а декабрь 4 раза из 5.
Сработает ли закономерность и на 6-й раз? Да кто ж его знает… Но в следующих постах напишу о том, на каких индикаторах основаны мои, а не чьи-либо еще, умеренно-позитивные ожидания от конца года.
Так вот, согласно статистике, за весь послевоенный период наблюдалось всего 5 лет, когда три месяца подряд (август, сентябрь, октябрь) закрывались в минус по индексу S&P-500. И каждый раз после этого ноябрь был в плюсе, а декабрь 4 раза из 5.
Сработает ли закономерность и на 6-й раз? Да кто ж его знает… Но в следующих постах напишу о том, на каких индикаторах основаны мои, а не чьи-либо еще, умеренно-позитивные ожидания от конца года.
Резкий рост индекса компаний малой капитализаци произошел "как раз вовремя". Еще немного- и была бы пробита серьезная техническая поддержка в районе 160 по IWM. Насколько этот уровень важен с точки зрения "техники", хорошо видно на графике. И такой мощный отскок при приближении к нему является хорошим знаком. По крайней мере, этот паттерн делает оправданной ставку на данный сегмент с точки зрения "риск-доходность". И я думаю, многие инвесторы серьезно задумаются над этой возможностью.
Конечно, под 160 (если цена туда упадет) "бычий" сценарий снимается на неопределенное время. Но, как говорится, здесь и сейчас этот сегмент рынка акций выглядит интересно с перспективой на 2024 год.
Конечно, под 160 (если цена туда упадет) "бычий" сценарий снимается на неопределенное время. Но, как говорится, здесь и сейчас этот сегмент рынка акций выглядит интересно с перспективой на 2024 год.
Давно не было повода написать про явление “breadth thrust”. Которое, по сути, отражает резкий переход рынка от слабости к силе. Это понятие может применяться не только к акциям, но и к облигациям, и даже к страновым индексам. Предыдущие посты об этом вы можете найти в поиске канала по словам “breadth” и “thrust”.
Сегодня поговорим об этом явлении в применении к рынку акций США, используя классический индикатор- Zweig Breadth Thrust (ZBT). Считается он по формуле A/(A+D), где A и D, соответственно, число растущих (advanced) и падающих (declined) акций в индексе NYSE.
Затем для сглаживания берётся 10-дневная ЕМА(экспоненциальная скользящая средняя) этих значений, и получаем индикатор ZBT.
Явление breadth thrust (переведём это как «взрыв» или «резкий бросок» ширины рынка) возникает, если в течение конкретного срока 10 торговых дней индикатор ZBT растёт от состояния ниже 0,4 до состояния выше 0,615. В теорию углубляться не буду, кому интересно, покопается сам. Но идея, повторю аналогию с боксом, в том, что рынок, как Сильвестр Сталлоне в «Рокки», может подняться из почти убитого состояния и одним мощным ударом перехватить инициативу.
Вчера благодаря росту индекса в течение всей недели снова возник ZBT. По данным очень уважаемой в среде квантовых и технических инвесторов компании Ned Davis Research ndr.com , это произошло в 18-й раз за весь послевоенный период с 1945 года.
Для наглядности предыдущие 17 случаев нанесены точками на график S&P-500, а в таблице приведена статистика по динамике рынка после этих сигналов. По-моему, неплохо с точки зрения создания «попутного ветра» и укрепления уверенности «быков» на горизонте 6-12 месяцев. Но не забываем и про то, что «граалей» не существует, и любой даже самый соблазнительный индикатор конкретно в этом случае может и не сработать. Никакой слепой веры, лишь дополнительный инструмент для принятия решений.
Сегодня поговорим об этом явлении в применении к рынку акций США, используя классический индикатор- Zweig Breadth Thrust (ZBT). Считается он по формуле A/(A+D), где A и D, соответственно, число растущих (advanced) и падающих (declined) акций в индексе NYSE.
Затем для сглаживания берётся 10-дневная ЕМА(экспоненциальная скользящая средняя) этих значений, и получаем индикатор ZBT.
Явление breadth thrust (переведём это как «взрыв» или «резкий бросок» ширины рынка) возникает, если в течение конкретного срока 10 торговых дней индикатор ZBT растёт от состояния ниже 0,4 до состояния выше 0,615. В теорию углубляться не буду, кому интересно, покопается сам. Но идея, повторю аналогию с боксом, в том, что рынок, как Сильвестр Сталлоне в «Рокки», может подняться из почти убитого состояния и одним мощным ударом перехватить инициативу.
Вчера благодаря росту индекса в течение всей недели снова возник ZBT. По данным очень уважаемой в среде квантовых и технических инвесторов компании Ned Davis Research ndr.com , это произошло в 18-й раз за весь послевоенный период с 1945 года.
Для наглядности предыдущие 17 случаев нанесены точками на график S&P-500, а в таблице приведена статистика по динамике рынка после этих сигналов. По-моему, неплохо с точки зрения создания «попутного ветра» и укрепления уверенности «быков» на горизонте 6-12 месяцев. Но не забываем и про то, что «граалей» не существует, и любой даже самый соблазнительный индикатор конкретно в этом случае может и не сработать. Никакой слепой веры, лишь дополнительный инструмент для принятия решений.
Продолжая начатую вчера тему breadth thrust, хочу поделиться ещё одним наблюдением. Во вчерашней таблице с сигналами видно, что подтверждённый в пятницу ZBT был вторым сигналом в 2023 году (первый был в марте). Так вот, оказывается, за всю послевоенную (с 1945 г) историю наблюдений был лишь один календарный год, в течение которого случилось 2 сигнала ZBT. Это было в 1962 году (см. график выше). Надо сказать, последствия для быков были самые радужные.
Но есть и ложка дёгтя в эту бочку мёда. Если копнуть глубже в историю, то окажется, что в период Великой Депрессии в США годы с двойными сигналами ZBT случались (1932, 1933, 1938), и тогда все ограничивалось, в лучшем случае, краткосрочным контр-трендовым отскоком, после чего рынок возвращался в основной (снижающийся) тренд. Конечно, тут нужно делать поправку на то, что сейчас не идёт речи о том сильнейшем даунтренде, который имел место с 1929 года. Поэтому если выбирать между возможными продолжениями, более логично выглядел бы вариант не 1930-х, а 1960-х годов. Но знание истории тут, несомненно, полезно в качестве напоминания о том, что на рынке нет ничего гарантированного.
Но есть и ложка дёгтя в эту бочку мёда. Если копнуть глубже в историю, то окажется, что в период Великой Депрессии в США годы с двойными сигналами ZBT случались (1932, 1933, 1938), и тогда все ограничивалось, в лучшем случае, краткосрочным контр-трендовым отскоком, после чего рынок возвращался в основной (снижающийся) тренд. Конечно, тут нужно делать поправку на то, что сейчас не идёт речи о том сильнейшем даунтренде, который имел место с 1929 года. Поэтому если выбирать между возможными продолжениями, более логично выглядел бы вариант не 1930-х, а 1960-х годов. Но знание истории тут, несомненно, полезно в качестве напоминания о том, что на рынке нет ничего гарантированного.
Многолетний рекордный шорт в акциях в портфелях хедж-фондов. Аналогичный по размеру шорт (более 100 млрд $) был в конце 2016 и 2018 гг. Как известно, следующие годы (2017 и 2019) были для рынка акций очень неплохими. Что неудивительно, так как при таком раскладе многократно возрастают риски шорт-сквиза. Это когда даже при небольшой смене настроений, новостного фона, макро-данных и т.д. в сторону позитива вся эта толпа шортистов начинает спешно переворачиваться, что напоминает побег из горящего помещения через единственную дверь. Дело за «малым»- дождаться такого триггера.
В очередной раз убеждаемся в том, насколько "технично", то есть, с уважением значимых технических уровней, торгуется крипта. Я, конечно, не слежу за всем сегментом, времени хватает мониторить только две основные монеты, которые, вероятно, первыми получат институциональное признание в виде ETF: биткойн (BTC) и эфир (ETH).
На графике хорошо видно, как цена BTC с 2021 года "стучалась" об уровень вокруг 31к сначала на пути вниз, а затем на пути вверх. Аналогично, цена ETH "стучалась" об уровень вокруг 2к. Понятно, что слово "вокруг" с учетом волатильности, присущей крипте, может означать все в окрестности 5-10% от указанных уровней.
В итоге, биткойн с 3-й попытки пробил-таки это сопротивление и, как водится, сразу оторвался от него на 10%. Эфир поначалу отставал, но вот и он, похоже, пробивает свое сопротивление. Поддержка со стороны "2-го эшелона" всегда была решающим фактором для устойчивого бычьего рынка в крипте, поэтому этот пробой так важен.
Отдельно отметим еще один важный технический уровень- в соотношении ETH/BTC. Оно отталкивается ровно от поддержки 2022 года. Я думаю, что если ETH закрепится выше 2к, то он какое-то время, как это и раньше случалось, будет расти опережающими темпами относительно BTC, что приведет к росту соотношения для начала к максимумам 2021-2022 гг. Ну а в этом случае мало что сможет помешать очередному бычьему циклу в биткойне (особенно, перед следующим халвингом в апреле, 24/4/24).
Возвращаясь к традиционным финансовым рынкам, в этом позитивном для крипты сценарии стоит обратить внимание, помимо фондов на BTC и ETH, на акции биржи COIN и на акции майнеров MARA и RIOT. Не забывая при этом об их исключительно высокой волатильности (по сути, с плечом к и без того волатильной крипте).
На графике хорошо видно, как цена BTC с 2021 года "стучалась" об уровень вокруг 31к сначала на пути вниз, а затем на пути вверх. Аналогично, цена ETH "стучалась" об уровень вокруг 2к. Понятно, что слово "вокруг" с учетом волатильности, присущей крипте, может означать все в окрестности 5-10% от указанных уровней.
В итоге, биткойн с 3-й попытки пробил-таки это сопротивление и, как водится, сразу оторвался от него на 10%. Эфир поначалу отставал, но вот и он, похоже, пробивает свое сопротивление. Поддержка со стороны "2-го эшелона" всегда была решающим фактором для устойчивого бычьего рынка в крипте, поэтому этот пробой так важен.
Отдельно отметим еще один важный технический уровень- в соотношении ETH/BTC. Оно отталкивается ровно от поддержки 2022 года. Я думаю, что если ETH закрепится выше 2к, то он какое-то время, как это и раньше случалось, будет расти опережающими темпами относительно BTC, что приведет к росту соотношения для начала к максимумам 2021-2022 гг. Ну а в этом случае мало что сможет помешать очередному бычьему циклу в биткойне (особенно, перед следующим халвингом в апреле, 24/4/24).
Возвращаясь к традиционным финансовым рынкам, в этом позитивном для крипты сценарии стоит обратить внимание, помимо фондов на BTC и ETH, на акции биржи COIN и на акции майнеров MARA и RIOT. Не забывая при этом об их исключительно высокой волатильности (по сути, с плечом к и без того волатильной крипте).
Добавлю приятной для «быков» статистики. За последние 50 лет на рынке акций США сложилась следующая закономерность.
Если к 15-му ноября индекс S&P-500 прибавлял 5% или больше, период с 15.11 по 31.12 чаще всего также оказывался позитивным. Результат 27-3 (прибыль-убыток), средний прирост индекса за 1,5 месяца 3,5%.
Отдельно обращают на себя внимание два момента. Во-первых, те 3 убыточных случая все были менее -1%. Во-вторых, последние 22 случая (с 1988 г) все были прибыльными.
Ну, то есть, исторические данные как бы говорят: «покупайте, все будет хорошо, по крайней мере, до нового года». Прислушиваться ли к этому «призыву», пусть каждый решит для себя сам. В моем понимании, после того, как индекс сначала продемонстрировал “breadth thrust”, а затем сломал коррекционный даунтренд с июля по ноябрь, обновив в пятницу предыдущий локальный максимум на отметке 4394 пунктов, такая статистическая поддержка может стать сильным порывом попутного ветра на конец года.
Если к 15-му ноября индекс S&P-500 прибавлял 5% или больше, период с 15.11 по 31.12 чаще всего также оказывался позитивным. Результат 27-3 (прибыль-убыток), средний прирост индекса за 1,5 месяца 3,5%.
Отдельно обращают на себя внимание два момента. Во-первых, те 3 убыточных случая все были менее -1%. Во-вторых, последние 22 случая (с 1988 г) все были прибыльными.
Ну, то есть, исторические данные как бы говорят: «покупайте, все будет хорошо, по крайней мере, до нового года». Прислушиваться ли к этому «призыву», пусть каждый решит для себя сам. В моем понимании, после того, как индекс сначала продемонстрировал “breadth thrust”, а затем сломал коррекционный даунтренд с июля по ноябрь, обновив в пятницу предыдущий локальный максимум на отметке 4394 пунктов, такая статистическая поддержка может стать сильным порывом попутного ветра на конец года.
Вчерашнее ралли на 5,5% по индексу (!) компаний малой капитализации США (ETF: IWM) усиливает тактический бычий сценарий, на который я указал в начале ноября.
Просто удивительно, насколько идеально сработал технический уровень 160$, и это произошло задолго до выхода более мягких, чем ожидалось, данных по инфляции. Рынок продолжает сохранять свою репутацию лидирующего индикатора по отношению к реальной экономике.
Теперь ре-тест верхней границы консолидации в диапазоне 195-197$ выглядит еще более реальным и достижимым на относительно небольшом горизонте (я бы сказал, до конца 1-го квартала 2024 г). Дальше заглядывать пока не вижу смысла- уж в слишком изменчивом мире мы живем. Поэтому лучше идти поэтапно, и о следующих целях думать тогда, когда (и если) достигнуты предыдущие.
Просто удивительно, насколько идеально сработал технический уровень 160$, и это произошло задолго до выхода более мягких, чем ожидалось, данных по инфляции. Рынок продолжает сохранять свою репутацию лидирующего индикатора по отношению к реальной экономике.
Теперь ре-тест верхней границы консолидации в диапазоне 195-197$ выглядит еще более реальным и достижимым на относительно небольшом горизонте (я бы сказал, до конца 1-го квартала 2024 г). Дальше заглядывать пока не вижу смысла- уж в слишком изменчивом мире мы живем. Поэтому лучше идти поэтапно, и о следующих целях думать тогда, когда (и если) достигнуты предыдущие.