СНИЖЕНИЕ СТОИМОСТИ КОНТЕЙНЕРНЫХ ПЕРЕВОЗОК И НЕ ДУМАЕТ ОСТАНАВЛИВАТЬСЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $134, это -2% нед/нед (vs снижения на $58 неделей ранее) до отметки в $6.628 за контейнер, понижательный тренд по-прежнему достаточно устойчивый. Довольно примечательным выглядит падающая динамика стоимости перевозок из Шанхая по основным направлениям.
Цены падают, что сигнализирует о снижении напряжения в цепочках поставок. Это означает сокращение шока издержек, что создает дезинфляционные эффекты.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $134, это -2% нед/нед (vs снижения на $58 неделей ранее) до отметки в $6.628 за контейнер, понижательный тренд по-прежнему достаточно устойчивый. Довольно примечательным выглядит падающая динамика стоимости перевозок из Шанхая по основным направлениям.
Цены падают, что сигнализирует о снижении напряжения в цепочках поставок. Это означает сокращение шока издержек, что создает дезинфляционные эффекты.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Беларусь - ⬇️рейтинг понижен до уровня SD (из-за рублевого платежа по валютным обязательствам), прогноз – негативный
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Нигерия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+, прогноз – негативный
FITCH
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “негативный”
• Лаос - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС-
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Словакия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Италия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Чехия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Азербайджан - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ва1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15094
STANDARD&POOR’S
• Беларусь - ⬇️рейтинг понижен до уровня SD (из-за рублевого платежа по валютным обязательствам), прогноз – негативный
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Нигерия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС+, прогноз – негативный
FITCH
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “негативный”
• Лаос - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС-
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Словакия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Италия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Чехия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Азербайджан - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ва1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15094
ТЕМПЫ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ КОРОНАВИРУСОМ В МИРЕ ПРОДОЛЖАЮТ СОКРАЩАТЬСЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 561К vs 589К накануне. Смертность: 874 человека vs 655 двумя днями ранее.
Очевидно, текущий всплеск заболеваемости утратил силу – число новых случаев в мире уменьшается. В ТОП-15 изменения минимальны, все также лидирующие позиции занимают Япония и Южная Корея, на четвертую позицию переместился Тайвань. Россия за неделю поднялась с 10 на 7 строчку списка, а в Москве пока что фиксируется увеличение числа заболевших https://t.me/russianmacro/15132
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 561К vs 589К накануне. Смертность: 874 человека vs 655 двумя днями ранее.
Очевидно, текущий всплеск заболеваемости утратил силу – число новых случаев в мире уменьшается. В ТОП-15 изменения минимальны, все также лидирующие позиции занимают Япония и Южная Корея, на четвертую позицию переместился Тайвань. Россия за неделю поднялась с 10 на 7 строчку списка, а в Москве пока что фиксируется увеличение числа заболевших https://t.me/russianmacro/15132
GOLDMAN SACHS: ЛУЧШИЕ ВЛОЖЕНИЯ СЕЙЧАС – АМЕРИКАНСКИЕ АКЦИИ, НЕФТЬ И НЕДВИЖИМОСТЬ
Один из ведущих инвестбанков представил ожидания на ближайшую и среднесрочную перспективу, из которой в приоритетах выделяются акции: американские, как сейчас, так и на среднесрок, и в несколько отдаленной перспективе – Европа и ЕМ. Лучше аналогов – муниципальные облигации. Также сейчас привлекательны нефть и недвижимость, затем – медь. По валютам ситуация неоднозначная, в моменте лучше рынка – доллар, хуже – фунт и юань, но дальше хороший взгляд на евро и на тот же юань.
РАНЕЕ: Взгляд на рынки от JPM https://t.me/russianmacro/15119
Один из ведущих инвестбанков представил ожидания на ближайшую и среднесрочную перспективу, из которой в приоритетах выделяются акции: американские, как сейчас, так и на среднесрок, и в несколько отдаленной перспективе – Европа и ЕМ. Лучше аналогов – муниципальные облигации. Также сейчас привлекательны нефть и недвижимость, затем – медь. По валютам ситуация неоднозначная, в моменте лучше рынка – доллар, хуже – фунт и юань, но дальше хороший взгляд на евро и на тот же юань.
РАНЕЕ: Взгляд на рынки от JPM https://t.me/russianmacro/15119
СРЕДСТВА ФНБ ВСЁ БОЛЕЕ АКТИВНО ИСПОЛЬЗУЮТСЯ ДЛЯ СПАСЕНИЯ ТОНУЩИХ
Минфин представил данные по использования средств ФНБ в июле. Из этих данных следует, что ФНБ всё более активно используется для поддержки компаний, оказавшихся в кризисе. В июле поддержку из ФНБ получили авиакомпании: 52.5 млрд рублей - Аэрофлот (правительство купило его акции по 34.29 руб за штуку) и 11.9 млрд - Сибирь (облигации компании). Всего с начала кризиса из ФНБ на поддержку отдельных компаний и банков было направлено 430 млрд. При этом в ФНБ вернулись 150 млрд (от Сибура, Новатэка и чуть-чуть от ВЭБа). Т.о. чистые вливания ФНБ в экономику за это время составили 279 млрд. Это немного. Но дальше объёмы будут увеличиваться, т.к. в конце года из ФНБ начнется финансирование дефицита бюджета.
Всего размер ФНБ на конец июля составил 12 156 млрд, при этом его «ликвидная» часть равнялась 8 664 млрд. Почему мы берём слово «ликвидные» в кавычки, и какие эффекты на экономику может оказать активное расходование ФНБ – об этом читайте далее.
Минфин представил данные по использования средств ФНБ в июле. Из этих данных следует, что ФНБ всё более активно используется для поддержки компаний, оказавшихся в кризисе. В июле поддержку из ФНБ получили авиакомпании: 52.5 млрд рублей - Аэрофлот (правительство купило его акции по 34.29 руб за штуку) и 11.9 млрд - Сибирь (облигации компании). Всего с начала кризиса из ФНБ на поддержку отдельных компаний и банков было направлено 430 млрд. При этом в ФНБ вернулись 150 млрд (от Сибура, Новатэка и чуть-чуть от ВЭБа). Т.о. чистые вливания ФНБ в экономику за это время составили 279 млрд. Это немного. Но дальше объёмы будут увеличиваться, т.к. в конце года из ФНБ начнется финансирование дефицита бюджета.
Всего размер ФНБ на конец июля составил 12 156 млрд, при этом его «ликвидная» часть равнялась 8 664 млрд. Почему мы берём слово «ликвидные» в кавычки, и какие эффекты на экономику может оказать активное расходование ФНБ – об этом читайте далее.
«ЛИКВИДНАЯ» ЧАСТЬ ФНБ – ПО СУТИ, НЕЛИКВИДНА
В продолжение поста про ФНБ. Здесь показана, как выглядит структура неликвидной и «ликвидной» частей ФНБ.
Как было раньше?
1. Минфин получал допдоходы от высоких цен на нефть
2. Всё, что выше цены отсечения, отдавал рублями ЦБ
3. ЦБ на эти рубли покупал валюту и золото и зачислял на счет по учету средств ФНБ
4. Если Минфин вдруг решал потратить деньги из ФНБ, то ЦБ продавал эту валюту и отдавал рубли Минфину
Как происходит сейчас?
1. Бюджетное правило не действует, поэтому ФНБ не пополняется
2. Если Минфин хочет потратить ФНБ, то ЦБ «печатает» для него рубли, а валюту в эквиваленте по текущему курсу списывает со счета по учету средств ФНБ на свой счёт
Фактически ликвидная часть ФНБ неликвидна. Из этой части ЦБ может продать лишь юани (около трети ликвидной части), но не делает этого. Так что любые расходы ФНБ – это сейчас просто рублевая эмиссия.
Нынешние объёмы неопасны для экономики. Но когда счет пойдёт на триллионы, ситуация может измениться.
В продолжение поста про ФНБ. Здесь показана, как выглядит структура неликвидной и «ликвидной» частей ФНБ.
Как было раньше?
1. Минфин получал допдоходы от высоких цен на нефть
2. Всё, что выше цены отсечения, отдавал рублями ЦБ
3. ЦБ на эти рубли покупал валюту и золото и зачислял на счет по учету средств ФНБ
4. Если Минфин вдруг решал потратить деньги из ФНБ, то ЦБ продавал эту валюту и отдавал рубли Минфину
Как происходит сейчас?
1. Бюджетное правило не действует, поэтому ФНБ не пополняется
2. Если Минфин хочет потратить ФНБ, то ЦБ «печатает» для него рубли, а валюту в эквиваленте по текущему курсу списывает со счета по учету средств ФНБ на свой счёт
Фактически ликвидная часть ФНБ неликвидна. Из этой части ЦБ может продать лишь юани (около трети ликвидной части), но не делает этого. Так что любые расходы ФНБ – это сейчас просто рублевая эмиссия.
Нынешние объёмы неопасны для экономики. Но когда счет пойдёт на триллионы, ситуация может измениться.
🟢🔴 - минимальные изменения американских индексов накануне, рынок ждет завтрашних цифр по потребительской инфляции в США, а главный стратег JPMorgan М.Коланович в своем отчете полагает, что наилучшая сейчас стратегия - покупка commodities, и сокращение позиций в акциях. По секторам - покупки в акциях промышленного сектора и нефтегаза, в то же время - продажи в нециклических товарах. В пределах одного процента и разноплановая динамика на азиатских площадках на сегодняшних торгах, некоторым спросом пользуются бумаги девелоперов в Гонконге на ожидаемом анонсе снятия части пошлин на покупку недвижимости.
МАЛЫЙ И СРЕДНИЙ БИЗНЕС СМОЖЕТ ПОЛУЧИТЬ ЛЬГОТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЦЕЛИ
В рамках очередных антикризисных мер Минэкономики анонсировало запуск программы, целью которой станет предоставление компаниям малого и среднего бизнеса финансирования на инвестцели под ставку всего от 3 до 4.5% годовых.
В пилотном режиме будут объединены программа субсидирования процентной ставки в рамках нацпроекта «МСП» и льготное фондирование по программе стимулирования кредитования.
Сроки кредитования, целью которого могут стать как закупки оборудования, его ремонт, а также запуск новых производств, составляет 10 лет, из которых на первые 5 лет и будет действовать льготная ставка в 3% для среднего бизнеса, и 4.5% - для малого и микробизнеса. Практика льготных кредитов уже используется на региональном уровне, в частности показывает неплохие результаты в Москве.
В рамках очередных антикризисных мер Минэкономики анонсировало запуск программы, целью которой станет предоставление компаниям малого и среднего бизнеса финансирования на инвестцели под ставку всего от 3 до 4.5% годовых.
В пилотном режиме будут объединены программа субсидирования процентной ставки в рамках нацпроекта «МСП» и льготное фондирование по программе стимулирования кредитования.
Сроки кредитования, целью которого могут стать как закупки оборудования, его ремонт, а также запуск новых производств, составляет 10 лет, из которых на первые 5 лет и будет действовать льготная ставка в 3% для среднего бизнеса, и 4.5% - для малого и микробизнеса. Практика льготных кредитов уже используется на региональном уровне, в частности показывает неплохие результаты в Москве.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США РЕЗКО СНИЗИЛИСЬ ВСЛЕД ЗА ПАДЕНИЕМ ЦЕН НА БЕНЗИН
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал по итогам июля разворот вниз как краткосрочных ,так и среднесрочных инфляционных ожиданий. На год вперед американцы ждут инфляцию на отметке в 6.22% (6.78% и 6.58% в последние пару месяцев), на три года вперёд – 3.18% (в июне: 3.62%).
Сейчас потребительская инфляция в США находится на максимуме с 1981 года (9.1% гг), цифры за июль выходят завтра. Но несмотря на высокие уровни CPI, краткосрочные ожидания пошли вниз, основная причина - снижение цен на бензин, который стОит уже дешевле, чем месяц назад, а также цен на продовольствие. Но, что более важно для ФРС – снижаются и долгосрочные ожидания, что означает определенное доверие к политике регулятора. Не исключено, что данная статистика позволит ФРС избежать существенного ужесточения ДКП (под таким мы понимаем движение ставки выше 3.25-3.5%).
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал по итогам июля разворот вниз как краткосрочных ,так и среднесрочных инфляционных ожиданий. На год вперед американцы ждут инфляцию на отметке в 6.22% (6.78% и 6.58% в последние пару месяцев), на три года вперёд – 3.18% (в июне: 3.62%).
Сейчас потребительская инфляция в США находится на максимуме с 1981 года (9.1% гг), цифры за июль выходят завтра. Но несмотря на высокие уровни CPI, краткосрочные ожидания пошли вниз, основная причина - снижение цен на бензин, который стОит уже дешевле, чем месяц назад, а также цен на продовольствие. Но, что более важно для ФРС – снижаются и долгосрочные ожидания, что означает определенное доверие к политике регулятора. Не исключено, что данная статистика позволит ФРС избежать существенного ужесточения ДКП (под таким мы понимаем движение ставки выше 3.25-3.5%).
FLIGHTRADAR24: С СЕРЕДИНЫ ИЮЛЯ НАБЛЮДАЕТСЯ ОПРЕДЕЛЕННАЯ СТАГНАЦИЯ РОСТА КОММЕРЧЕСКИХ АВИАПЕРЕВОЗОК В МИРЕ
Один из индикаторов деловой активности в мире, число коммерческих авиаперевозок, определенно затормозился. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, максимальные показатели были зафиксированы в середине июля, после чего рост прекратился. Одна из причин - участившие забастовки авиаперсонала (Lufthansa, Ryanair), а также общая нехватка сотрудников в индустрии из-за массовых увольнений в эти два года.
Хотелось бы обратить внимание на вчерашний “эксклюзив” от Reuters, который на полном серьезе рассуждает о том, что в число самолетов-доноров в РФ (использующихся для поставки запчастей летающим бортам) попал и практически новый аэрофлотовский Аirbus350. Напомним, что перевозчик успел получить 7 из ранее законтрактованных 15 бортов этого новейшего типа, некоторые из которых уже после введения санкций ушли в Turkish Airliners.
Один из индикаторов деловой активности в мире, число коммерческих авиаперевозок, определенно затормозился. Авиационный сервис FlightRadar24 приводит 4-летнюю статистику количества перелетов, из которой видно, максимальные показатели были зафиксированы в середине июля, после чего рост прекратился. Одна из причин - участившие забастовки авиаперсонала (Lufthansa, Ryanair), а также общая нехватка сотрудников в индустрии из-за массовых увольнений в эти два года.
Хотелось бы обратить внимание на вчерашний “эксклюзив” от Reuters, который на полном серьезе рассуждает о том, что в число самолетов-доноров в РФ (использующихся для поставки запчастей летающим бортам) попал и практически новый аэрофлотовский Аirbus350. Напомним, что перевозчик успел получить 7 из ранее законтрактованных 15 бортов этого новейшего типа, некоторые из которых уже после введения санкций ушли в Turkish Airliners.
По данным Gemalto 65% компаний не могут самостоятельно проанализировать данные. Поэтому те, кто научится с ними работать, будут востребованы и через десятки лет в любой индустрии: от финансового сектора до геймдева.
При этом спрос на таких специалистов уже сильно превышает предложение, а зарплатная «вилка» middle-аналитиков стартует от 110 000 рублей.
Получить необходимые знания и практический опыт можно с нуля — на примере 32 бизнес-кейсов на курсе «Аналитик данных» от Академии Eduson.
Интерактивные тренажёры и методика от простого к сложному не дадут запутаться: начнете с Excel, а потом овладеете SQL, Python и Power BI. Преподаватели из «Яндекса», Datalatte, Softline и Ghetto Studio делятся опытом с первых уроков.
Личный куратор будет на связи 365 дней со старта обучения, а сама Академия поможет с трудоустройством и отправит ваше резюме своим компаниям-партнерам, среди которых Avito, ВТБ и Mercedes Benz.
Чтобы пойти на повышение в должности или найти востребованную работу в IT — оставляйте заявку по ссылке. 📌 Промокод MMI зафиксирует за вами скидку 50% и бесплатную карьерную консультацию для быстрого старта в профессии.
При этом спрос на таких специалистов уже сильно превышает предложение, а зарплатная «вилка» middle-аналитиков стартует от 110 000 рублей.
Получить необходимые знания и практический опыт можно с нуля — на примере 32 бизнес-кейсов на курсе «Аналитик данных» от Академии Eduson.
Интерактивные тренажёры и методика от простого к сложному не дадут запутаться: начнете с Excel, а потом овладеете SQL, Python и Power BI. Преподаватели из «Яндекса», Datalatte, Softline и Ghetto Studio делятся опытом с первых уроков.
Личный куратор будет на связи 365 дней со старта обучения, а сама Академия поможет с трудоустройством и отправит ваше резюме своим компаниям-партнерам, среди которых Avito, ВТБ и Mercedes Benz.
Чтобы пойти на повышение в должности или найти востребованную работу в IT — оставляйте заявку по ссылке. 📌 Промокод MMI зафиксирует за вами скидку 50% и бесплатную карьерную консультацию для быстрого старта в профессии.
eduson.academy
Аналитик данных
Онлайн-курс «Аналитик данных» от Eduson: стань специалистом в аналитике данных, обучение на специальность аналитик данных с трудоустройством, официальный диплом по специальности Data Analyst. Программа, преподаватели и цена онлайн-обучения на аналитика данных…
РОССИЯНЕ ПЕРЕШЛИ К КРИЗИСНОЙ МОДЕЛИ ПОТРЕБЛЕНИЯ
Мы уже писали про доходы населения во 2-м кв (14.7% гг в номинальном выражении и -1.9% гг в реальном), а также про их структуру. А здесь про расходы домохозяйств.
Рост расходов на товары и услуги был намного слабее, чем рост доходов - всего лишь 8.2% гг (16.7.8% гг в 1-м кв). Расходы по обязательным платежам (налоги, штрафы, кредиты), выросли ещё слабее – 4.8% гг (11.0% гг). В результате сбережения подскочили на 1.957 трлн руб.
Норма сбережений (та часть в располагаемом доходе, которую люди сберегают) составила 11.7%. В нормальные годы (2013 / 2018-19 / 2021) норма сбережений во 2-м кв составляла 5-6%. В кризисные годы, когда люди предпочитали сберегать (2015-16-17), – 10-13%. Таким образом, сейчас норма сбережений оказалась абсолютно типичной для кризисного года.
Население перешло к кризисной модели потребления, характеризуемой высокой нормой сбережений. Это приведет к слабости потребительского спроса в ближайшие кварталы, а, возможно, и годы.
Мы уже писали про доходы населения во 2-м кв (14.7% гг в номинальном выражении и -1.9% гг в реальном), а также про их структуру. А здесь про расходы домохозяйств.
Рост расходов на товары и услуги был намного слабее, чем рост доходов - всего лишь 8.2% гг (16.7.8% гг в 1-м кв). Расходы по обязательным платежам (налоги, штрафы, кредиты), выросли ещё слабее – 4.8% гг (11.0% гг). В результате сбережения подскочили на 1.957 трлн руб.
Норма сбережений (та часть в располагаемом доходе, которую люди сберегают) составила 11.7%. В нормальные годы (2013 / 2018-19 / 2021) норма сбережений во 2-м кв составляла 5-6%. В кризисные годы, когда люди предпочитали сберегать (2015-16-17), – 10-13%. Таким образом, сейчас норма сбережений оказалась абсолютно типичной для кризисного года.
Население перешло к кризисной модели потребления, характеризуемой высокой нормой сбережений. Это приведет к слабости потребительского спроса в ближайшие кварталы, а, возможно, и годы.
ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС В ИЮЛЕ: НЕВЕРОЯТНЫЕ ДАННЫЕ!
ЦБ опубликовал сегодня три цифры по платёжному балансу за январь-июль. Если сравнить их с оценками за полугодие, то мы получаем просто невероятные цифры за июль:
• Счёт текущих операций: $28.1 млрд
• Баланс товаров и услуг: $33.9 млрд
С учетом того, что экспорт газа в Европу практически прекратился; экспорт нефти, как минимум, не растёт; экспорт прочих товаров сокращается (металлурги, лесопилки, золото); цены на мировых товарных рынках корректируются вниз; импорт демонстрирует лёгкие признаки восстановления (прежде всего, в части потребительских товаров), совершенно непонятно, откуда могли взяться столь высокие показатели профицита.
Возможно, дело в том, что ЦБ пересмотрел данные за полугодие. Иначе объяснить эти цифры сложно. Да и USD при таком профиците должен был бы быть ниже 50, а не выше 60.
❗️К ЦБ просьба: ПУБЛИКУЙТЕ ПОМЕСЯЧНЫЕ РЯДЫ ЭТИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, А НЕ НАКОПЛЕННЫМ ИТОГОМ С НАЧАЛА ГОДА. В чём проблема давать эту статистику в нормальном виде?
ЦБ опубликовал сегодня три цифры по платёжному балансу за январь-июль. Если сравнить их с оценками за полугодие, то мы получаем просто невероятные цифры за июль:
• Счёт текущих операций: $28.1 млрд
• Баланс товаров и услуг: $33.9 млрд
С учетом того, что экспорт газа в Европу практически прекратился; экспорт нефти, как минимум, не растёт; экспорт прочих товаров сокращается (металлурги, лесопилки, золото); цены на мировых товарных рынках корректируются вниз; импорт демонстрирует лёгкие признаки восстановления (прежде всего, в части потребительских товаров), совершенно непонятно, откуда могли взяться столь высокие показатели профицита.
Возможно, дело в том, что ЦБ пересмотрел данные за полугодие. Иначе объяснить эти цифры сложно. Да и USD при таком профиците должен был бы быть ниже 50, а не выше 60.
❗️К ЦБ просьба: ПУБЛИКУЙТЕ ПОМЕСЯЧНЫЕ РЯДЫ ЭТИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, А НЕ НАКОПЛЕННЫМ ИТОГОМ С НАЧАЛА ГОДА. В чём проблема давать эту статистику в нормальном виде?
КИТАЙ: ИЗ-ЗА УВЕЛИЧЕНИЯ СТОИМОСТИ СВИНИНЫ ТЕМПЫ РОСТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ДОСТИГЛИ 2-ЛЕТНЕГО МАКСИМУМА
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июля темпы роста розничных цен составили 2.7% гг vs 2.5% в июне (прогноз: 2.9%). Помесячный показатель также вырос: 0.5% мм vs 0.0% месяцем ранее.
Темпы роста производственных цен восьмой месяц подряд снижаются с рекордных отметок на четверть века: 4.2% гг vs 6.1% в мае (прогноз: 4.8%)
Нацбюро отмечает, что основной фактор роста CPI - это сильно увеличившиеся цены на свинину. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий волатильность цен на продукты питания и энергоносители, вырос всего на 0.8% в июле, что указывает на очень слабый спрос в экономике.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июля темпы роста розничных цен составили 2.7% гг vs 2.5% в июне (прогноз: 2.9%). Помесячный показатель также вырос: 0.5% мм vs 0.0% месяцем ранее.
Темпы роста производственных цен восьмой месяц подряд снижаются с рекордных отметок на четверть века: 4.2% гг vs 6.1% в мае (прогноз: 4.8%)
Нацбюро отмечает, что основной фактор роста CPI - это сильно увеличившиеся цены на свинину. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий волатильность цен на продукты питания и энергоносители, вырос всего на 0.8% в июле, что указывает на очень слабый спрос в экономике.
🔴 - понижательные настроения как на вчерашней сессии на WallStrett, так и на сегодняшних азиатских торгах. За океаном хуже торговался высокотехнологический сектор (плохие прогнозы от Novavax и Micron), что оказало давление на весь сектор полупроводников. Продажи в техах сегодня и в Китае. Ключевое событие на сегодня - данные по инфляции в США, консенсус ждет снижения с предыдущих 9.1% до 8.7%, и в случае подтверждения прогноза можно ожидать определенных изменений прогнозов по ставке ФРС
БАЛАНС ЕЦБ СНИЖАЕТСЯ, ВЛИЯНИЯ АНОНСИРОВАННОГО НЕДАВНО МЕХАНИЗМА ВЫКУПА ПРОБЛЕМНЫХ БОНДОВ ПОКА НЕ ВИДНО
Европейский регулятор на прошлой неделе сократил свой баланс на €19 млрд до €8.746 трлн, vs -€4 неделей ранее
В конце июля ЕЦБ объявил о запуске Transmission Protection Instrument (TPI) призванного выкупать бумаги проблемно периферийной Европы за счет средств от погашения бондов ведущих экономик континента (Германия, Франция, Нидерланды). Сроки и объемы не раскрываются, но на баланс ЕЦБ этот фактор влияния в моменте не оказывает
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• присутствуют высокие риски ускорения инфляции. Дальнейшее ужесточение ДКП - приоритетно
Visco:
• рецессия в Европе – более, чем вероятна
Kazaks:
• сентябрьское повышение ставки должно быть существенным
Holzmann:
• ради борьбы с инфляцией можно допустить и умеренную рецессию (этот тезис практически копирует нынешнюю риторику ФРС!)
Европейский регулятор на прошлой неделе сократил свой баланс на €19 млрд до €8.746 трлн, vs -€4 неделей ранее
В конце июля ЕЦБ объявил о запуске Transmission Protection Instrument (TPI) призванного выкупать бумаги проблемно периферийной Европы за счет средств от погашения бондов ведущих экономик континента (Германия, Франция, Нидерланды). Сроки и объемы не раскрываются, но на баланс ЕЦБ этот фактор влияния в моменте не оказывает
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• присутствуют высокие риски ускорения инфляции. Дальнейшее ужесточение ДКП - приоритетно
Visco:
• рецессия в Европе – более, чем вероятна
Kazaks:
• сентябрьское повышение ставки должно быть существенным
Holzmann:
• ради борьбы с инфляцией можно допустить и умеренную рецессию (этот тезис практически копирует нынешнюю риторику ФРС!)
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: ОЧЕНЬ СЛАБО
Динамика потребительского спроса вторую неделю подряд остаётся вблизи годовых минимумов на базе сравнения «год к году». По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 1 по 8 августа увеличились в номинальном выражении лишь на 5.8% гг vs 5.8% и 8.9% в предыдущие 2 недели. Замедление годовой динамики отмечено как в товарах (непродовольственных), так и в услугах.
Исходя из динамики спроса на ВСЕ ТОВАРЫ, динамику розничной торговли в июле мы оцениваем в -(8.5-9.5)% гг vs -9.6% гг в июне и -10.1% гг в мае. Если до конца августа динамика не улучшится, то в этом месяце спад в рознице вновь может усилиться до -(10-11)% гг.
Слабость потребительского спроса – один из ключевых факторов, объясняющих наблюдаемую инфляционную картину https://t.me/russianmacro/15113.
Динамика потребительского спроса вторую неделю подряд остаётся вблизи годовых минимумов на базе сравнения «год к году». По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 1 по 8 августа увеличились в номинальном выражении лишь на 5.8% гг vs 5.8% и 8.9% в предыдущие 2 недели. Замедление годовой динамики отмечено как в товарах (непродовольственных), так и в услугах.
Исходя из динамики спроса на ВСЕ ТОВАРЫ, динамику розничной торговли в июле мы оцениваем в -(8.5-9.5)% гг vs -9.6% гг в июне и -10.1% гг в мае. Если до конца августа динамика не улучшится, то в этом месяце спад в рознице вновь может усилиться до -(10-11)% гг.
Слабость потребительского спроса – один из ключевых факторов, объясняющих наблюдаемую инфляционную картину https://t.me/russianmacro/15113.
ИНФЛЯЦИЯ В США: СНИЖЕНИЕ ЦЕН В ИЮЛЕ ЗАФИКСИРОВАНО ВПЕРВЫЕ СО ВРЕМЁН ЛОКДАУНА
Потребительские цены в США в июле показали символическое снижение на 0.01% (ожидалось +0.2%); с устранением сезонности снижение составило -0.02% mm sa (июнь: 1.32%). Отрицательная динамика этого показателя зафиксирована впервые со времён локдауна весной 2020г. Годовой показатель снизился с 9.06% до 8.52% гг (прогноз: 8.7% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) заметно сократилась: 0.31% vs 0.71% mm sa месяцем ранее. Годовой показатель практически на месте: 5.91% vs 5.92% гг.
Причина замедления инфляции – бензин (-7.7% по отношению к июню). Также в минусе стоимость подержанных авто (-0.4%). Из позиций, показавших рост – продовольствие (+1.1 мм) и новые автомобили (+0.6% мм).
Вышедшие цифры, безусловно, хорошие. Но базовая инфляция пока остается весьма высокой. Мы не думаем, что эти цифры заставят ФРС затормозить ужесточение ДКП. В сентябре ждём ключевую ставку, как минимум, +50 бп
Потребительские цены в США в июле показали символическое снижение на 0.01% (ожидалось +0.2%); с устранением сезонности снижение составило -0.02% mm sa (июнь: 1.32%). Отрицательная динамика этого показателя зафиксирована впервые со времён локдауна весной 2020г. Годовой показатель снизился с 9.06% до 8.52% гг (прогноз: 8.7% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) заметно сократилась: 0.31% vs 0.71% mm sa месяцем ранее. Годовой показатель практически на месте: 5.91% vs 5.92% гг.
Причина замедления инфляции – бензин (-7.7% по отношению к июню). Также в минусе стоимость подержанных авто (-0.4%). Из позиций, показавших рост – продовольствие (+1.1 мм) и новые автомобили (+0.6% мм).
Вышедшие цифры, безусловно, хорошие. Но базовая инфляция пока остается весьма высокой. Мы не думаем, что эти цифры заставят ФРС затормозить ужесточение ДКП. В сентябре ждём ключевую ставку, как минимум, +50 бп
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ В ИЮЛЕ: КАТАСТРОФИЧНЫЙ ОБВАЛ ДОХОДОВ, ГИГАНТСКИЙ ДЕФИЦИТ
Мы уже писали про обвал (-22% гг) нефтегазовых доходов бюджета в июле, а сегодня Минфин дал предварительную оценку исполнения бюджета. Эти цифры показали, что в части НЕнефтегазовых доходов ситуация ещё плачевней: -29% гг. Основной вклад в этот провал внёс внутренний НДС (-41% гг); весьма феерично рухнул и налог на прибыль (-32% гг); в части доходов, связанных с импортом, всё по-прежнему печально (-44% гг).
В то же время расходы продолжают бурно расти: 25% гг в июле и 21% гг по итогам 7 мес. Минфин закрыл структуру расходов, чтобы не было видно, сколько денег идёт на военные нужды. Мы полагаем, что именно они являются основным драйвером роста. Напомним, что эти расходы начали бурно расти с конца 2021г.
Обвал доходов и рост расходов привели к гигантскому дефициту в июле: 892 млрд руб. Скоро для финансирования дефицита потребуется залезть в ФНБ. Как мы уже писали, сейчас это будет чистым эмиссионным финансированием.
Мы уже писали про обвал (-22% гг) нефтегазовых доходов бюджета в июле, а сегодня Минфин дал предварительную оценку исполнения бюджета. Эти цифры показали, что в части НЕнефтегазовых доходов ситуация ещё плачевней: -29% гг. Основной вклад в этот провал внёс внутренний НДС (-41% гг); весьма феерично рухнул и налог на прибыль (-32% гг); в части доходов, связанных с импортом, всё по-прежнему печально (-44% гг).
В то же время расходы продолжают бурно расти: 25% гг в июле и 21% гг по итогам 7 мес. Минфин закрыл структуру расходов, чтобы не было видно, сколько денег идёт на военные нужды. Мы полагаем, что именно они являются основным драйвером роста. Напомним, что эти расходы начали бурно расти с конца 2021г.
Обвал доходов и рост расходов привели к гигантскому дефициту в июле: 892 млрд руб. Скоро для финансирования дефицита потребуется залезть в ФНБ. Как мы уже писали, сейчас это будет чистым эмиссионным финансированием.
ОЧЕНЬ НЕОЖИДАННАЯ ТЕМА ОТ БАНКА РОССИИ! О ФИКСИРОВАННОМ КУРСЕ РУБЛЯ 🤔
Новый выпуск видеоблога от экс-автора MMI @russianmacro, а ныне директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилла Тремасова.
https://www.youtube.com/watch?v=24e0UEnqw8o
Новый выпуск видеоблога от экс-автора MMI @russianmacro, а ныне директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилла Тремасова.
https://www.youtube.com/watch?v=24e0UEnqw8o