Выгода и впечатления — это всегда приятно. Попробуйте подписку СберПрайм с кешбэком до 70%, кино и музыкой.

Каждый месяц вас ждут 5 категорий кешбэка, среди них 1% за все покупки по СберКарте. Больше всего можно получить в Мегамаркете — до 70% от суммы заказа.

По подписке доступны фильмы и сериалы в Okko — в том числе и эксклюзивы. Смотрите в прямом эфире матчи Ла Лиги и другие спортивные события.

Ещё одно преимущество — сервис Звук с более 70 млн треков. Слушайте музыку в HiFi-качестве, переносите плейлисты из других сервисов.

Оформите подписку сейчас.

ФРС: MORE AND MORE DOVISH

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $3 млрд. vs -$10 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.275 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.740 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Powell:
• процесс дезинфляции возобновился, мы должны удостовериться в стабильном тренде
• мы отреагируем на ослабление рынка труда
• повышение ставки – крайне маловероятно
• целевой уровень в 2% будет достигнут к концу 2025 года
• сигнала о сроках снижения ставки пока нет
• сохранение ставки на нынешнем уровне будет усиливать давление на экономику
• экономика США уже не считается перегретой

Goolsbee:
• именно так выглядит путь к таргету в 2% (после выхода данных по CPI)

Daly:
• корректировка нашей ДКП “вероятно гарантирована”

Cook:
• Федрезерв будет вынужден реагировать, если безработица будет увеличиваться сильнее

Правительство смягчило требование об обязательной продаже валютной выручки экспортерами

Для крупнейших российских экспортеров смягчены требования об обязательной репатриации валютной выручки. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь этот порог снижен до 40%.

Решение принято с учетом стабилизации курса национальной валюты и достижения достаточного уровня валютной ликвидности.

Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом Президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.

Указанная мера действует до 30 апреля 2025 года.

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 15 ПО 19 ИЮЛЯ

Понедельник 15.07
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, июн (est. 4.9% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, июн (est. 3.3% гг)
• 🇨🇳 Китай, ВВП, 2кв24 (est. 1.1% квкв, 5.1% гг)
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, июн (est. -0.9% мм)

Вторник 16.07
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, июл (est. СС -73, ES 41.2)
• 🇺🇸 США, розн. продажи, июн (est. -0.2% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, июл (est. 44)
• 🇨🇦 Канада, CPI, июн (est. 0.1% мм)

Среда 17.07
• 🇬🇧 UK, CPI, июн (est. 1.9% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, июн (est. 0.2% мм, 2.5% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, июн (est. 0.3% мм, 2.9% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, новое строительство, июн (est. 1.310К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июн (est. 1.390К)
• 🇺🇸 США, Бежевая Книга
• 🇺🇸 США, промпроизводство, июн (est. 0.4% мм)

Четверг 18.07
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.25%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 229K)
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов, июн (est. -0.3% мм)

Пятница 19.07
• 🇩🇪 Германия, РPI, июн (est. 0.1% мм)

Осенью Россию накроет самая сильная волна перемен с 90-х. Грядут события, которые кардинально изменят страну и повлияют на каждого. Большинство - снова окажутся не готовы к этому.

Сейчас важно сохранять рассудок и следить за теми, кто не поддаётся панике и основывается на фактах. Хороший пример - канал Мультипликатор.

Еще 2 года назад он объяснял, почему не будет краха экономики РФ. Давал точные прогнозы по ситуации с рублем и долларом. Рассказал подписчикам, как купить недвижимость на 30% дешевле.

А сейчас он подробно объясняет: что будет уже осенью с курсом рубля, ценами на недвижимость, военным конфликтом и как к этому подготовиться.

Подпишитесь на этот ценный канал, чтобы знать о ключевых событиях заранее и быть готовыми к грядущим переменам!

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ЯВНОЕ ТОРМОЖЕНИЕ В РОЗНИЦЕ, НО ПРОМЫШЛЕННОСТЬ СТАБИЛЬНА

Китайское Статбюро представило цифры по итогам июня:

• Промышленность: 5.3% гг vs 5.6% гг; ожидалось 4.9% гг. 1П2024: 6.0% гг

• Розничные продажи: 2.0% гг vs 3.7% гг; ожидалось 3.3% гг. 1П2024: 3.68% гг

• Инвестиции в основной капитал: 3.9% vs 4.0% (прогноз 3.9%).

Цифры разноплановые: если в промпроизводстве темпы неплохие, то в розничных продажах присутствует определенный нисходящий тренд, что указывает на сохраняющиеся проблемы с потребительским спросом. На это, собственно, недавно также и указывало и присутствие помесячной дефляции

ВВП КИТАЯ ВО 2кв24: СЛАБОВАТО…НО ВОЗМОЖНЫ СИГНАЛЫ ОТ СЪЕЗДА КОМПАРТИИ

Китайская экономика во втором квартале продемонстрировала довольно скромные для себя темпы в 4.7% гг, это заметно ниже показателей 1кв24 в 5.3% гг, цифры оказались ниже рыночных оценок роста на 5.1%.

Квартальная динамика сократилась до 0.7% квкв vs 1.6% квкв ранее.

Несмотря на то, что рост Китая на 5% в первом полугодии в общем то позволяет ему достичь целевого показателя на весь год в «около 5%» (это цель правительства на этот год), присутствует определенные опасения к ближайшей перспективе из-за отсутствия существенной политической поддержки из-за затянувшегося кризиса недвижимости в стране, слабого потребительского спроса и эскалации торговой напряженности.

Есть, конечно, некоторая надежда на стартующий сегодня пленум Всекитайского съезда Компартии Китая. Мы не исключаем появления к-л анонсов в отношении поддержки экономики

В этом году российские компании выплатят дивиденды на общую сумму 2,7 трлн рублей. Ожидается, что средняя дивдоходность превысит 8%, а индекс Мосбиржи на горизонте года может подобраться к отметке в 3 800 пунктов. То есть текущая коррекция на рынке может стать отличной возможностью для покупки перспективных акций с дисконтом.

Как при этом лучше заработать на щедрых дивидендах? Можно инвестировать в отдельные перспективные истории, а можно не утруждать себя выбором имен и при этом получать регулярные выплаты.

К примеру, на Мосбирже запущен новый инструмент – открытый ПИФ «БКС Дивидендные акции», который предусматривает выплату дохода на брокерский счет.

🔹 Фонд делает ставку на российский рынок

🔹 Управляющие выбирают активы с дивдоходностью выше средней

🔹 ПИФ обеспечивает хорошую диверсификацию

Ну и, конечно, актуальная для многих тема – выплаты раз в квартал.

Кстати, по итогам июня три ПИФа БКС заняли лидирующие позиции в рейтингах доходности портала Investfunds среди фондов открытого типа объемом более 500 млн рублей, инвестирующих в российские акции и облигации. @banksta

ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ВЫДЕЛЕНО 46 УЧАСТКОВ ЗА 1 РУБЛЬ В ГОД ПОД ПРОЕКТЫ ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЯ

С марта 2022 года промышленные предприятия для расширения существующих и создания новых производств могут арендовать землю в столице за 1 рубль в год. Ставка распространяется на весь срок действия договоров.

На сегодня в рамках масштабных инвестиционных проектов в аренду по льготной ставке выделено больше 200 га земли в разных районах города под строительство промышленных предприятий. На них будет создано 25 000 рабочих мест.

Примеры строящихся объектов:
• В ТиНАО выделили участки под пищевые производства площадью больше 518 тыс. кв. м.
• В Отрадном появится производство по пошиву форменной и гражданской одежды.
• В районе Северный — производство ортопедических медицинских изделий.
• В Ново-Переделкине уже строят вторую очередь мясоперерабатывающего комбината.

Напомним, промпроизводство в Москве устойчиво растет на более чем 15% в год, за 5 лет промышленность в городе удвоилась.

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Острова Кука - рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”

FITCH
• Чили - рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Латвия - рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Кения - рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз - “негативный”.

Суверенные рейтинги ранее

❗️ Банк России приостанавливает публикацию статистики внебиржевого валютного рынка

В целях ограничения санкционного влияния мы приостанавливаем публикацию ежедневной информации об объемах торгов долларом США, евро и юанем по отношению к рублю, рассчитанных на основе внебиржевых торгов с расчетами «завтра».

Порядок расчета и публикации официальных курсов иностранных валют к рублю не меняется.

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: РАСХОДЫ БУРНО РАСТУТ, ДИНАМИКА ДОХОДОВ УХУДШАЕТСЯ

Опубликованные на прошлой неделе данные по фед. бюджету зафиксировали небольшой профицит в июне (54 млрд) и дефицит за 1П24 (-929 млрд).

Формально уменьшение дефицита – это снижение фискального импульса, но в нашем случае (при наличие бюджетного правила) фискальный импульс правильней оценивать по величине ненефтегазового дефицита. А он в этом году уверенно растёт (правый граф), составив за 1П24 -6.6 трлн vs -5.7 трлн в 1П23. Обращает на себя внимание замедление роста ННГД – 1.1% гг в июне (правда, здесь имеет место эффект базы – дивиденды Сбера в 2023г пришли в бюджет раньше, чем в этом году).

В то же время расходы бурно растут – в июне это было 46% гг, а в июле (за 12 дней) уже 62% гг. Пока нет оснований говорить, что расходы за год могут сильно превысить запланированные, но внутригодовые всплески могут нести проинфляционные эффекты. Расходы бюджета имеют и мультипликативный эффект, стимулируя более активное кредитование корпоратов

КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: В ЧАСТИ УСТОЙЧИВЫХ КОМПОНЕНТ МАЙСКИЙ ВСПЛЕСК ВЫГЛЯДИТ РАЗОВЫМ ВЫБРОСОМ

ЦБ опубликовал Комментарий по инфляции в июне и оценки сезонно-сглаженных индексов. Они оказались несколько выше наших оценок общей инфляции, но ниже – базовой инфляции.

• ИПЦ: 9.3% mm saar (наша оценка: 8.8%)
• БИПЦ (базовая инфляция): 6.9% mm saar (8.2%)

В среднем за последние 3 месяца:
• ИПЦ: 8.6% mm saar (8.2%)
• БИПЦ: 9.2% mm saar (9.4%)

===
* - для тех, кто читает канал впервые и ещё не знаком с терминологией, mm saar – это на сколько вырастут цены за год, если весь год будут расти такими же темпами, как росли за отчетный месяц
===

На графиках приведены показатели устойчивой инфляции (очищенные от волатильных компонент). Многие из них показывают, что майский всплеск был разовым выбросом. В июне большинство этих индикаторов вернулись в район 8% saar, где, по-видимому, и находится сейчас устойчивая инфляция. Но есть опасения, что в июле мы получим более сильный выброс, чем имел место в мае

ИНФЛЯЦИЯ В UK: ВПОЛНЕ НЕПЛОХО, НО ТРЕНД В УСЛУГАХ ПО-ПРЕЖНЕМУ ВЫСОКИЙ

Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в июне 2.0% гг vs 2.0% и 2.3% двумя месяцами ранее (прогноз: 1.9%). Помесячные темпы: 0.1% мм vs 0.3% мм и 0.3% мм в мае-апреле.

Базовый CPI: 3.5% гг vs 3.5% гг (прогноз: 3.4% гг), и 0.2% мм vs 0.5% мм (ждали 0.1%).

Товары: -0.3% мм vs -0.2% мм и -1.3% гг vs -1.4% гг

Услуги: 0.6% мм vs 0.5% мм и 5.7% гг vs 5.7% гг. На динамику в услугах сейчас наиболее пристально смотрят мировые ЦБ

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ РАСТУТ

Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 11 июля, зафиксировал дальнейший РОСТ инфляционных ожиданий.

• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции выросла с 11.9 до 12.4% (max с янв24)
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) немного снизилась – с 14.4 до 14.2%

Рост ИО произошёл за счет группы лиц без сбережений (с 13.1 до 14.5% - max с дек23), в то время как у людей со сбережениями ИО чуть-чуть снизились (с 10.3 до 10.2%).

Опрос инФОМ подтвердил данные нашего опроса, который также зафиксировал рост ИО до максимальных уровней с января. Как и в нашем опросе, минимум ИО был зафиксирован в начале апреля, а последние 3 мес ИО повышались вслед за ускорившейся в этот же период инфляцией.

Рост ИО три месяца подряд и ускорившаяся инфляция не оставляют выбора ЦБ на предстоящем 26 июля заседании. Вопрос лишь в размере шага.

ИНФЛЯЦИЯ: ПЕРВЫЕ ПРОБЛЕСКИ ОПТИМИЗМА

По данным Росстата с 9 июня по 15 июля ИПЦ вырос на 0.11% vs 0.27% и 0.66% в предыдущие 2 недели, с начала июля – 0.88%, с начала года – 4.79%, за последние 12 мес – 9.1%.

Без огурца, томата, самолёта и тарифов на ЖКУ рост ИПЦ за последние 3 недели: 0.10%, 0.21% и 0.15%.

Цифры выглядят обнадёживающими, но, по-прежнему, беспокоит сильный рост цен на бензин, который за последние 4 недели подорожал на 2.1%.

Есть шанс, что по итогам июля рост цен уложится в 1%, что, по нашим оценкам, соответствует примерно 11% saar. Если мы получим подтверждение этого прогноза через неделю, то поводов жестить (поднимать ставку выше 18%) у ЦБ сильно поубавится.