#سنگ_آن #ایران



قیمت سنگ آهن صادراتی ایران - فوب بندر عباس حدودا 30 دلار کمتر از قیمت در بنادر چین است. پیش از تحریم ها هزینه حمل حدودا 15 دلار بود و امروز به 30 دلار رسیده است. قیمت کنسانتره صادراتی ایران هم اکنون به 92 دلار در فوب بندر عباس رسیده است.

قیمت 90 دلاری کنسانتره با دلار 11 هزار تومانی یعنی نرخ فروش نزدیک به 1 میلیون تومانی کنسانتره. از طرفی بهای تمام شده کنسانتره نهایتا به 300 هزار تومان در هر تن می رسد. بنابراین فروش هر تن کنسانتره می تواند 700 هزار تومان سود ناخالص نصیب شرکت ها بکند.

اما وضعیت سنگ آهنی ها بورس چگونه است:

#کچاد تقریبا سنگ آهن صادراتی ندارد

#کگل عمدتا گندله تولید میکند که صادراتی نیست و تقریبا 5 درصد کل فروش را صادراتی میفروشد. بنابراین تاثیر خاصی نمی پذیرد.

#کگهر سال گذشته 1.2 میلیون تن صادر کرده است . این شرکت روی کاغذ قدرت افزایش سهم بخش صادراتی را دارد اما چندان مشخص نیست که با گران شدن سنگ آهن سهم صادرات بیشتر می شود یا خیر. اگر سهم صادرات زیاد نشود انتظار تغییر قابل توجهی در سودآوری شرکت نباید داشته باشیم.ضمن اینکه از سال آینده سنگ آهن زیادی جهت صادراتی باقی نمی ماند.

#کنور تا قبل از کنترل فولاد مبارکه بر شرکت عمدتا صادراتی میفروخت اما از سال گذشته تقریبا 85درصد کنسانتره را در داخل و به فولاد می فروشد. اگر فولاد مبارکه اجازه صادرات بدهد تاثیر پذیری کنور به نسبت سایر سنگ آهنی ها بیشتر خواهد بود و تحقق سود 190-200 تومانی در شرکت (با نرخ های فعلی) امکانپذیر است.

#واحیا چندان شفاف نیست اما در 6 ماهه عمدتا صادراتی فروخته بود. اگر شفافیت حداقلی در صورتهای مالی شرکت وجود داشت می توانست با رشد اخیر سنگ آهن جهانی تاثیر بسیار بیشتری بپذیرد.

@rezayatee

#سنگ_آهن #معادن

#کگل #کچاد #کگهر #کنور #واحیا #وامید #ومعادن

5 شرکت سنگ آهنی بورسی و دو هلدینگ مرتبط در سال 1398 سودی معادل 1.9 میلیارد دلار محقق کردند. پیش بینی می شود سود 7 شرکت معدنی در سال 99 به رقم 2 میلیارد دلار برسد. رشد ضریب سنگ آهن و عدم رشد متناسب بهای تمام شده و فروش مبلغ سود دلاری صنعت را افزایش می دهد.


ارزش بازار سنگ آهنی ها در بورس حدود 37 میلیارد دلار است که نسبت P بر E حدود 18 واحد محاسبه می شود.


نسبت P بر E در واحیا اختلاف فاحشی با سایرین دارد. البته بخشی از آن به دلیل عدم تقسیم سود در قائم سپاهان است که ظاهرا خیلی به مذاق بازار خوش نمی آید. اما در هر صورت نسبت P بر E حدود 6 واحدی با در نظر گرفتن سود سال 98 ( منتهی به خرداد 99) با معیارهای ما همخوانی بیشتری دارد.


استنباط من از وضعیت صنعت این است که برای خرید سهام گروه باید دلار 25 هزار تومنی و بالاتر را مدنظر قرار داد. یعنی بخشی از رشد احتمالی دلار در آینده پیشخور شده است. مگر اینکه P بر E تعادلی را به سطح بالاتری ارتقا دهیم. این هم مستلزم نرخ بهره پایین و رشد پرشتاب تر دلار است.

@rezayatee

#گزارش_9_ماهه

#کچاد:

چادرملو هر چقدر در تابلوی بورس بد معامله می شود در عملیات بسیار خوب کار می کند. گزارش فصل سوم فراتر از انتظار بود و شرکت توانست 92 تومن سود به ازای هر سهم بسازد. این در حالی است که فصل چهارم نرخ ها بالاتر است و سود سرمایه گذاریها را هم داریم.

البته چادر با نرخ های بالاتر از شرکتهای مشابه میفروشد که در نوع خود جالب است. می شود انتظار داشت که سود امسال به 280 تومان برسد و در سال بعد بسته نرخ دلار بین 350 تا 450 تومان نوسان کند. سنگ آهنی ها همچنان بحث تغییر ضرایب را دارند.

قیمت سهم امروز بعد از یک گزارش عالی 4 درصد منفی و 1830 تومان است. پی بر ای فوروارد سهم بین3.7 تا 4.7 محاسبه می شود که در بدترین بازارها هم کمتر از این محدوده نبوده است. االبته این بازار هم شبیه به هیچ بازاری در گذشته نیست.


#ارفع:

فولاد ارفع با وجود اینکه بخشی از تولید فصل سوم را نفروخته است سود 52 تومانی را محقق کرده است. این سود با شمش 10 میلیون تومانی بدست آمده است و علاوه بر آن زیان تسعیر ارز هم داشته که در فصل چهارم تکرار نمی شود. میانگین شمش در فصل آخر بالاتر است و فروش موجودی فصل سوم را هم داریم.

می شود انتظار داشت سود سال 99 به بیش از 200 تومان برسد. برای سال بعد سود شرکت با نرخ های روز به 350 تومان می رسد و در سناریوهای کاهش نرخ دلار و شمش به 280 تومان می رسد. قیمت سهم 1220 تومان است و پی بر ای سهم با سود تقسیمی امسال حدود 3.7 واحد است. حتی با دلار 18 هزار تومنی و افت 40 درصدی نرخ شمش فولاد پی بر ای سهم 5.5 واحد است.



یک زمانی صحبت از این میکردیم که ورود پول بتواند پی بر ای بازار را چند واحد بهتر کند الان برعکس شده و حتی نسبتهایی که در گذشته کف قیمت را تعیین می کردند با خروج پولها در حال از دست رفتن هستند. در این میان بد نیست دوستان تحلیلگری که از کاهش نرخ دلار صحبت می کنند سودها را با نرخ های پایین دلار هم برآورد کنند. دلاری که بیشتر از 6-7 ماه دوام ندارد.

@rezayatee

#ومعادن

ومعادن در سال 99 حدود 8000 هزار میلیارد تومان سود از زیر مجموعه ها دریافت کرد که با احتساب سایر درآمدها به سود خالص 9400 میلیارد تومانی رسید.

در سال 1400 تا پایان مهر 1600 میلیارد تومان سود فروش دارایی داشته.

پرتفوی شرکت سنگ آهنی است و اگر سیاست تقسیم سود مشابه سال قبل باشد انتظار سود 14500 میلیارد تومانی داریم چرا که رشد سودها احتمالا به شکل زیر است:

#کگل از 140 تومان به 295 تومان

#کچاد از 308 تومان به 530 تومان

#کنور از 170 تومان به 250 تومان

#کگهر از 170 تومان به 500 تومان

و دیگر زیر مجموعه ها نظیر فملی، ارفع، فخاس ... رشد های مشابهی را تجربه خواهند کرد.

بنابراین انتظار داریم سود خالص در محدوده 15 تا 17 هزار میلیارد تومان قرار بگیرد که حدودا معادل 190 تومان به ازای هر سهم خواهد بود. با رشد دلار به 28 هزار تومان سود سال 1401 هم به محدوده 230 تومان می رسد (به شرط عدم نوسان شدید سایر متغیرها).

در مجموع با سود 230 تومانی سال 1401 نسبت P بر E حدود 4.5 محاسبه می شود. با سود سال 1400 P بر E حدود 5.5 خواهد بود.

نسبت P بر NAV هم در محدود 58 درصد قرار دارد.

@rezayatee

#کچاد

سود هر سهم و نسبت P بر E کچاد در سطوح مختلف نرخ موثر دلار.

«قیمت سهم 717 تومان و کسر سود تقسیمی 1401»

@rezayatee