بروز رسانی سود سودآوری و نسبت P به E پس از اصلاح قیمتی سنگین!!
کم کم سرو کله P به E های 6-7 واحدی پیدا می شود.
برگشت به نسبت های سابق ؟ کاهش نرخ دلار؟ یا غلبه ترس و یک بیش واکنشی؟
@rezayatee
کم کم سرو کله P به E های 6-7 واحدی پیدا می شود.
برگشت به نسبت های سابق ؟ کاهش نرخ دلار؟ یا غلبه ترس و یک بیش واکنشی؟
@rezayatee
مقایسه #پالایشی_ها
نسبت ارزش بازار به ظرفیت پالایش:
از این حیث شراز و شاوان وضعیت مطلوبتری دارند. ارزش بازار شراز 500 میلیون دلار است و 50 میلیون دلار هم سود دارد. هر چند در برنامه کیفی سازی عقبتر از سایرین است. شاوان هم وضعیت مطلوبی دارد. البته این دو نماد در ای تی اف حضور ندارند.!!
تخفیف خوراک: صرفا ظرفیت پالایشگاههای بورسی بیشتر از 1 میلیون بشکه است و هر 1 دلار تخفیف معادل 400 میلیون دلار کاهش درآمد دولت است. تقریبا همین میزان غیر بورسی داریم که رقم کل می رسد به 800 میلیون دلار. با این وضعیت بودجه نباید خیلی انتظار تخفیف بالایی داشت و ارقام بیشتر از 1 دلاری بعید است تحقق پیدا کند.
@rezayatee
نسبت ارزش بازار به ظرفیت پالایش:
از این حیث شراز و شاوان وضعیت مطلوبتری دارند. ارزش بازار شراز 500 میلیون دلار است و 50 میلیون دلار هم سود دارد. هر چند در برنامه کیفی سازی عقبتر از سایرین است. شاوان هم وضعیت مطلوبی دارد. البته این دو نماد در ای تی اف حضور ندارند.!!
تخفیف خوراک: صرفا ظرفیت پالایشگاههای بورسی بیشتر از 1 میلیون بشکه است و هر 1 دلار تخفیف معادل 400 میلیون دلار کاهش درآمد دولت است. تقریبا همین میزان غیر بورسی داریم که رقم کل می رسد به 800 میلیون دلار. با این وضعیت بودجه نباید خیلی انتظار تخفیف بالایی داشت و ارقام بیشتر از 1 دلاری بعید است تحقق پیدا کند.
@rezayatee
#بازار
دلار:
نرخ دلار دیروز دوباره به 24000 تومن رسید تا یک اشتباه دیگه در رزومه کاری اکثر تحلیلگرها ثبت شود. انتظار این بود که دلار تا قبل از انتخابات آمریکا آرام بگیره اما فعلا خبری از آرامش نیست. گروهی دلیل رشد را احتمال تحریم مجدد ایران و فشار بیشتر آمریکا ذکر می کنند. گروه دیگری هم بورس را مقصر می دانند و خروج پول توسط بورسی ها را علت رشد. بعید است رقم زیادی از بورس خارج شده باشد اما به هر حال ساختار عرضه و تقاضا شکننده است و هر عاملی می تواند محرک باشد. از دیدگاه بورسی، رشد نرخ در شرایط کنونی یعنی تداوم انتظارات تورمی در اقتصاد. نرخ نیمایی هم به سطوح بالاتر از 20 هزار تومن رسیده است.
کامودیتی:
به لطف ضعیفتر شدن دلار ، کامودیتی ها حال و روز خوبی دارند. این رشد هم تا یکی دو ماه قبل دور از انتظار بود و عموم تحلیلگرها بواسطه بحران کرونا صحبت از یک سال فاجعه امیز می کردند. رشد نرخ در محصولات فلزی و پتروشیمی قابل توجه است و اگر جنگ تجاری چین و امریکا تشدید نشود چشم انداز همچنان مثبت است.
نرخ سود:
اتفاق مبارکی که در خصوص نرخ سود بانکی افتاده افزایش حساسیت سیاستگذار و توجه به میزان اثرگذاری آن روی دیگر بازارها است. بطوریکه همتی افزایش نرخ سود بانکی به 22 درصد را تکذیب می کند و خوشبختانه پیشنهادهای رشد نرخ تا بالای 30 درصد فعلا خریدار ندارد. در حال حاضر متوسط نرخ اسناد خزانه بین 18-19 درصد است و روند صعودی متوقف شده است.
اوراق سلف نفتی:
فروش 200 هزار میلیارد تومن سلف نفتی می تواند همه بازارها را تحت تاثیر قرار دهد. اگر این اوراق به اندازه کافی جذاب باشد می تواند نقدینگی را به سمت خود جذب کند و در سناریوهایی نرخ سود بدون ریسک در اقتصاد را افزایش دهد که به ضرر بازار است. باید منتظر جزئیات بیشتر بمانیم.
روند بازار:
ترکیب سه عامل چشم انداز صعودی دلار، نرخ سود کمتر از 20 درصدی و چشم اندازه مثبت کامودیتی ها کاملا به نفع بازار است. چرا که اکثر نمادهای پتروشیمی، فلزی، معدنی ، دارویی، سیمانی و... با دلار 20 هزار تومنی P بر E فوروارد نزدیک به 10 واحدی دارند. بازار زمانی جذابیت خود را از دست می دهد که دست کم رشد دلار متوقف شود و نرخ بهره واقعی (اختلاف نرخ تورم و نرخ سود) مثبت شود. امروز (11 شهریور 99) اما بازار با فشار فروش روبرو است و بنظر می رسد شیوه حمایت از بازار در ایجاد این جو بی تاثیر نباشد. فعلا به لحاظ بنیادی قیمتها در اکثر صنایع قابل دفاع است و با متغیرهای بالا می شود به متعادل شدن بازار امیدوار بود.
@rezayatee
دلار:
نرخ دلار دیروز دوباره به 24000 تومن رسید تا یک اشتباه دیگه در رزومه کاری اکثر تحلیلگرها ثبت شود. انتظار این بود که دلار تا قبل از انتخابات آمریکا آرام بگیره اما فعلا خبری از آرامش نیست. گروهی دلیل رشد را احتمال تحریم مجدد ایران و فشار بیشتر آمریکا ذکر می کنند. گروه دیگری هم بورس را مقصر می دانند و خروج پول توسط بورسی ها را علت رشد. بعید است رقم زیادی از بورس خارج شده باشد اما به هر حال ساختار عرضه و تقاضا شکننده است و هر عاملی می تواند محرک باشد. از دیدگاه بورسی، رشد نرخ در شرایط کنونی یعنی تداوم انتظارات تورمی در اقتصاد. نرخ نیمایی هم به سطوح بالاتر از 20 هزار تومن رسیده است.
کامودیتی:
به لطف ضعیفتر شدن دلار ، کامودیتی ها حال و روز خوبی دارند. این رشد هم تا یکی دو ماه قبل دور از انتظار بود و عموم تحلیلگرها بواسطه بحران کرونا صحبت از یک سال فاجعه امیز می کردند. رشد نرخ در محصولات فلزی و پتروشیمی قابل توجه است و اگر جنگ تجاری چین و امریکا تشدید نشود چشم انداز همچنان مثبت است.
نرخ سود:
اتفاق مبارکی که در خصوص نرخ سود بانکی افتاده افزایش حساسیت سیاستگذار و توجه به میزان اثرگذاری آن روی دیگر بازارها است. بطوریکه همتی افزایش نرخ سود بانکی به 22 درصد را تکذیب می کند و خوشبختانه پیشنهادهای رشد نرخ تا بالای 30 درصد فعلا خریدار ندارد. در حال حاضر متوسط نرخ اسناد خزانه بین 18-19 درصد است و روند صعودی متوقف شده است.
اوراق سلف نفتی:
فروش 200 هزار میلیارد تومن سلف نفتی می تواند همه بازارها را تحت تاثیر قرار دهد. اگر این اوراق به اندازه کافی جذاب باشد می تواند نقدینگی را به سمت خود جذب کند و در سناریوهایی نرخ سود بدون ریسک در اقتصاد را افزایش دهد که به ضرر بازار است. باید منتظر جزئیات بیشتر بمانیم.
روند بازار:
ترکیب سه عامل چشم انداز صعودی دلار، نرخ سود کمتر از 20 درصدی و چشم اندازه مثبت کامودیتی ها کاملا به نفع بازار است. چرا که اکثر نمادهای پتروشیمی، فلزی، معدنی ، دارویی، سیمانی و... با دلار 20 هزار تومنی P بر E فوروارد نزدیک به 10 واحدی دارند. بازار زمانی جذابیت خود را از دست می دهد که دست کم رشد دلار متوقف شود و نرخ بهره واقعی (اختلاف نرخ تورم و نرخ سود) مثبت شود. امروز (11 شهریور 99) اما بازار با فشار فروش روبرو است و بنظر می رسد شیوه حمایت از بازار در ایجاد این جو بی تاثیر نباشد. فعلا به لحاظ بنیادی قیمتها در اکثر صنایع قابل دفاع است و با متغیرهای بالا می شود به متعادل شدن بازار امیدوار بود.
@rezayatee
#شاخص
از ابتدای سال تا به امروز (12 شهریور) شاخص کل نزدیک به 1.1 میلیون واحد رشد کرده است است.
44 نماد بالا مجموعا 810 هزار واحد تاثیر مثبت بر شاخص داشته اند.
حدود 160 نماد 90 درصد رشد شاخص را رقم زده اند.
حدود 75 نماد تاثیر نزدیک به صفر یا منفی بر شاخص کل داشته اند.
330 هزار واحد (30درصد) از رشد شاخص ناشی از رشد سهام موجود در ای تی اف ها بوده است و نقش پر رنگی در رشد شاخص داشته اند. اصلاح قیمتی این نمادها نیز قابل توجه بوده است.
(به دلیل عدم احتساب سود تقسیمی ممکن است ارقام 5-10 درصد خطا داشته باشند)
@rezayatee
از ابتدای سال تا به امروز (12 شهریور) شاخص کل نزدیک به 1.1 میلیون واحد رشد کرده است است.
44 نماد بالا مجموعا 810 هزار واحد تاثیر مثبت بر شاخص داشته اند.
حدود 160 نماد 90 درصد رشد شاخص را رقم زده اند.
حدود 75 نماد تاثیر نزدیک به صفر یا منفی بر شاخص کل داشته اند.
330 هزار واحد (30درصد) از رشد شاخص ناشی از رشد سهام موجود در ای تی اف ها بوده است و نقش پر رنگی در رشد شاخص داشته اند. اصلاح قیمتی این نمادها نیز قابل توجه بوده است.
(به دلیل عدم احتساب سود تقسیمی ممکن است ارقام 5-10 درصد خطا داشته باشند)
@rezayatee
پاراگراف
#شاخص از ابتدای سال تا به امروز (12 شهریور) شاخص کل نزدیک به 1.1 میلیون واحد رشد کرده است است. 44 نماد بالا مجموعا 810 هزار واحد تاثیر مثبت بر شاخص داشته اند. حدود 160 نماد 90 درصد رشد شاخص را رقم زده اند. حدود 75 نماد تاثیر نزدیک به صفر یا منفی بر…
در این محاسبات از ارزش بازار ابتدای دوره استفاده شده و سهامی که بعد از فروردین عرضه شده اند لحاظ نشده.
شستا سهم تاثیر گذار بود که وارد کردن ان در محاسبات کمی پیچیده خواهد بود. اما بصورت سرانگشتی این دو نماد حدود 80 هزار واحد روی شاخص تاثیر مثبت داشته که به تناسب باید از اثر گذاری سهام دیگر کسر کنیم.
شستا سهم تاثیر گذار بود که وارد کردن ان در محاسبات کمی پیچیده خواهد بود. اما بصورت سرانگشتی این دو نماد حدود 80 هزار واحد روی شاخص تاثیر مثبت داشته که به تناسب باید از اثر گذاری سهام دیگر کسر کنیم.
#سنگ_آهن
قیمت سنگ در قرارداد آتی CFR چین به 127 دلار رسید. قیمت کنسانتره که 3-4 درصد عیار بالاتری دارد تا حدود 140 دلار نیز افزایش پیدا کرده است.
این در حالی است که براساس فرمول 16 درصد شمش، نرخ فروش کنسانتره داخلی حدود 65 دلار است. یعنی با احتساب هزینه حمل قیمت نصف قیمت های جهانی است.
اگر سنگ آهنی ها قرار بود به قیمت جهانی بفروشند سود عملیاتی دست کم 130 درصد بالاتر از شرایط فعلی می بود.
احتمالا قیمت فولاد هم بواسطه گران شدن بهای مواد رشد داشته باشد. با این نرخ سنگ آهن حدود 230 دلار از هزینه تولید شمش 440 دلاری به سنگ آهن اختصاص خواهد داشت.
@rezayatee
قیمت سنگ در قرارداد آتی CFR چین به 127 دلار رسید. قیمت کنسانتره که 3-4 درصد عیار بالاتری دارد تا حدود 140 دلار نیز افزایش پیدا کرده است.
این در حالی است که براساس فرمول 16 درصد شمش، نرخ فروش کنسانتره داخلی حدود 65 دلار است. یعنی با احتساب هزینه حمل قیمت نصف قیمت های جهانی است.
اگر سنگ آهنی ها قرار بود به قیمت جهانی بفروشند سود عملیاتی دست کم 130 درصد بالاتر از شرایط فعلی می بود.
احتمالا قیمت فولاد هم بواسطه گران شدن بهای مواد رشد داشته باشد. با این نرخ سنگ آهن حدود 230 دلار از هزینه تولید شمش 440 دلاری به سنگ آهن اختصاص خواهد داشت.
@rezayatee
پاراگراف
#شاخص_قیمت شاخص قیمت متوسط وزنی قیمت ها را نشان می دهد و سودهای تقسیمی را لحاظ نمی کند. اگر شاخص قیمت را با دلار تعدیل کنیم، بازدهی تجمعی از ابتدای سال 94 (به دیتای قبل از آن دسترسی نداریم) حدود 147 درصد محاسبه می شود. تغییر مبدا زمان نتایج را تغییر می…
#شاخص
بازدهی دلاری:
پس از اصلاح قیمتی اخیر سهام و رشد ارز، تقریبا نیمی از بازدهی دلاری پس گرفته شد.
اگر شاخص وزنی-ارزش ملاک باشد بازدهی از 210 درصد به 110 درصد کاهش پیدا کرده است. این شاخص معیار دقیق تری از خلق ارزش دلاری خواهد بود.
اگر شاخص هم وزن ملاک باشد، بازدهی 541 درصدی دلاری به 340 درصد کاهش یافت.
پ.ن: در شاخص قیمت سود تقسیمی لحاظ نمی شود و ممکن است مفهوم بازدهی اینجا دقیق نباشد اما نسبت به شاخص کل معیار بهتری است. خصوصا وقتی با مسکن مقایسه می شود.
@rezayatee
بازدهی دلاری:
پس از اصلاح قیمتی اخیر سهام و رشد ارز، تقریبا نیمی از بازدهی دلاری پس گرفته شد.
اگر شاخص وزنی-ارزش ملاک باشد بازدهی از 210 درصد به 110 درصد کاهش پیدا کرده است. این شاخص معیار دقیق تری از خلق ارزش دلاری خواهد بود.
اگر شاخص هم وزن ملاک باشد، بازدهی 541 درصدی دلاری به 340 درصد کاهش یافت.
پ.ن: در شاخص قیمت سود تقسیمی لحاظ نمی شود و ممکن است مفهوم بازدهی اینجا دقیق نباشد اما نسبت به شاخص کل معیار بهتری است. خصوصا وقتی با مسکن مقایسه می شود.
@rezayatee
#پالایشی
رشد بیشتر از 2 دلاری شپنا در هر بشکه!!؟
شپنا در گزارش اصلاحی 3 ماهه 1100 میلیارد تومان سود ناخالص را افزایش داد. این یعنی میزان افزایش سود به ازای هر بشکه حدود 2 تا 3 دلار بوده است. این میزان تخفیف اگر تداوم داشته باشد تاثیر مثبت قابل توجهی بر سودآوری صنعت خواهد داشت و ظاهرا این بار زنگنه قصد جبران کردن دارد.
البته در این شیوه تحلیل پذیری صنعت تا حد زیادی از دست می رود چرا که میزان تخفیف قابل پیش بینی نیست!!
@rezayatee
رشد بیشتر از 2 دلاری شپنا در هر بشکه!!؟
شپنا در گزارش اصلاحی 3 ماهه 1100 میلیارد تومان سود ناخالص را افزایش داد. این یعنی میزان افزایش سود به ازای هر بشکه حدود 2 تا 3 دلار بوده است. این میزان تخفیف اگر تداوم داشته باشد تاثیر مثبت قابل توجهی بر سودآوری صنعت خواهد داشت و ظاهرا این بار زنگنه قصد جبران کردن دارد.
البته در این شیوه تحلیل پذیری صنعت تا حد زیادی از دست می رود چرا که میزان تخفیف قابل پیش بینی نیست!!
@rezayatee
پاراگراف
در افق سرمایه گذاری یکساله کدام گزینه شانس بیشتری داری؟
تا اینجای کار اون 8 درصد درست پیش بینی کردنده اند. نظر من هم بیشتر روی گزینه های 3 و 4 بود که فعلا اشتباه از آب درآمده. این نظرسنجی تقریبا در اوج بازار انجام شد
با دلار 25 هزار تومنی و نرخ سود و... خروج پول از بازار فقط به قصد خروج ارز از کشور یا تبدیل آن به دارایی مصرفی توجیه دارد وگرنه گزینه سرمایه گذاری جذابتر از سهام نداریم.
عمده پول حقیقی وارد شده به بازار از اواخر بهار بوده که متاسفانه این تازه واردها در حال حاضر در زیان هستند. مدیریت بد جریان نقدینگی به سمت سهام بی کیفیت و ای تی افی بسیار اثر گذار بوده بطوریکه مثلا ایرانخودرو بعد از 65 درصد اصلاح همچنان صف فروش سنگین دارد و همچنان 6 برابر قیمت ابتدای سال!!. اینجا هم رد پای مدیریت ناکارآمد دولتی مشخص است. عملا رشد شاخص بالاتر از رقم 1200-1300 هزار واحدی بواسطه رشد افسار گسیخته تعداد معدودی از نمادها اتفاق افتاد.
البته پول همچنان از بازار خارج نشده و در حساب کارگزاری انباشت شده تا یک زمان مناسب برای خرید پیدا کند. حمایت های تکنیکالی از دست رفته، غلبه فاز ترس مشهود است و همه منتظر نقطه ورود مناسب هستند.
متاسفانه جو رسانه ای که مخاطب عام داشت حباب وحشتناک را برای بازار ترسیم کرد و اکثر اقتصاددان های توئیتری و تلوزیونی که بعضا کد بورسی هم ندارند بر حباب بزرگ تاکید کردند. این شد که خیلی ها با پیش فرض حباب وارد بازار شدند و حالا هم تصور میکنند حباب ترکیده و باید به هر قیمتی بفروشند. ما در بیشتر صنایع بزرگ مثل پتروشیمی، فولاد سنگ آهن و حتی صنایع کوچک مثل سیمان و دارو P بر E های 7 تا 9 واحدی داریم و با این چشم انداز تورمی و سود بانکی کدام سرمایه گذاری جذابتر از سهام است؟
در نهایت همانطور که روند صعودی پرشتاب، هیجانی و غیر قابل پیش بینی بود روند نزولی هم همینگونه است و برای خرید مجدد یا اصلاح پرتفو باید منتظر سطوح تعادلی جدید باشیم. بازگشایی بدون دامنه برخی از نمادهای خودرویی ، بانکی و پالایشی طی روزهای آینده می تواند به متعادل شدن سریعتر بازار کمک کند.
@rezayatee
با دلار 25 هزار تومنی و نرخ سود و... خروج پول از بازار فقط به قصد خروج ارز از کشور یا تبدیل آن به دارایی مصرفی توجیه دارد وگرنه گزینه سرمایه گذاری جذابتر از سهام نداریم.
عمده پول حقیقی وارد شده به بازار از اواخر بهار بوده که متاسفانه این تازه واردها در حال حاضر در زیان هستند. مدیریت بد جریان نقدینگی به سمت سهام بی کیفیت و ای تی افی بسیار اثر گذار بوده بطوریکه مثلا ایرانخودرو بعد از 65 درصد اصلاح همچنان صف فروش سنگین دارد و همچنان 6 برابر قیمت ابتدای سال!!. اینجا هم رد پای مدیریت ناکارآمد دولتی مشخص است. عملا رشد شاخص بالاتر از رقم 1200-1300 هزار واحدی بواسطه رشد افسار گسیخته تعداد معدودی از نمادها اتفاق افتاد.
البته پول همچنان از بازار خارج نشده و در حساب کارگزاری انباشت شده تا یک زمان مناسب برای خرید پیدا کند. حمایت های تکنیکالی از دست رفته، غلبه فاز ترس مشهود است و همه منتظر نقطه ورود مناسب هستند.
متاسفانه جو رسانه ای که مخاطب عام داشت حباب وحشتناک را برای بازار ترسیم کرد و اکثر اقتصاددان های توئیتری و تلوزیونی که بعضا کد بورسی هم ندارند بر حباب بزرگ تاکید کردند. این شد که خیلی ها با پیش فرض حباب وارد بازار شدند و حالا هم تصور میکنند حباب ترکیده و باید به هر قیمتی بفروشند. ما در بیشتر صنایع بزرگ مثل پتروشیمی، فولاد سنگ آهن و حتی صنایع کوچک مثل سیمان و دارو P بر E های 7 تا 9 واحدی داریم و با این چشم انداز تورمی و سود بانکی کدام سرمایه گذاری جذابتر از سهام است؟
در نهایت همانطور که روند صعودی پرشتاب، هیجانی و غیر قابل پیش بینی بود روند نزولی هم همینگونه است و برای خرید مجدد یا اصلاح پرتفو باید منتظر سطوح تعادلی جدید باشیم. بازگشایی بدون دامنه برخی از نمادهای خودرویی ، بانکی و پالایشی طی روزهای آینده می تواند به متعادل شدن سریعتر بازار کمک کند.
@rezayatee
#متانول
متانول در قرار داد CFR چین به 196 دلار در هر تن رسید.
اهرمی که متانول در سودآوری متانولسازها دارد در کمتر شرکت بورسی یافت می شود.
بطور مثال اهرم در زاگرس تقریبا 1 به 2 است (در قیمت های فعلی) .
البته نرخ در قراردادهای بنادر هند هنوز کمتر از 170 دلار است و بسته به مقصد صادراتی ممکن است نرخ متانولسازهای ایرانی متفاوت باشد.
اگر نرخ متانول در سال 1400 برابر با 200 دلار و دلار 25000 تومان باشد سود شرکت ها عبارت خواهد بود از:
زاگرس 2500 تومان
شفن 3100 تومان
شخارک 600 تومان
@rezayatee
متانول در قرار داد CFR چین به 196 دلار در هر تن رسید.
اهرمی که متانول در سودآوری متانولسازها دارد در کمتر شرکت بورسی یافت می شود.
بطور مثال اهرم در زاگرس تقریبا 1 به 2 است (در قیمت های فعلی) .
البته نرخ در قراردادهای بنادر هند هنوز کمتر از 170 دلار است و بسته به مقصد صادراتی ممکن است نرخ متانولسازهای ایرانی متفاوت باشد.
اگر نرخ متانول در سال 1400 برابر با 200 دلار و دلار 25000 تومان باشد سود شرکت ها عبارت خواهد بود از:
زاگرس 2500 تومان
شفن 3100 تومان
شخارک 600 تومان
@rezayatee
#سخوز
سیمان خوزستان از سقف 3000 تومانی تا 1675 تومان ریزش داشته (45 درصد) و اکنون هم صف فروش است. بررسی وضعیت سودآوری:
با توجه به رشد نرخ دلار سیمانی هایی که بتوانند صادرات داشته باشند باید مورد توجه قرار بگیرند چرا که بهای تمام شده تقریبا با تورم رشد می کند و گپ بین نرخ و بها تمام شده حاشیه سود را به شدت تقویت می کند. بطور مثال بهای تمام شده هر تن سیمان احتمالا سال 1400 به 160 هزار تومان برسد و با نرخ 20-25 دلاری هر تن سیمان، نرخ فروش صادراتی حدود 500 تا 600 هزار تومان. یعنی حاشیه سود هر تن حدود 240 تا 350 هزار تومان!! (البته هزینه حمل صادراتی نیز باید لحاظ شود)
سخوز با نرخ های فعلی احتمالا امسال به سود 240-270 تومانی برسد و سال 1400 این سود تا 400 تومان نیز افزایش خواهد داشت. بنابراین با جو هیجانی فعلی در سخوز یا سایر سیمانی ها احتمالا فرصت خرید سهم با پی به ای های حوالی 4 تا 6 واحدی (با سود سال 1400) یافت شود.
@rezayatee
سیمان خوزستان از سقف 3000 تومانی تا 1675 تومان ریزش داشته (45 درصد) و اکنون هم صف فروش است. بررسی وضعیت سودآوری:
با توجه به رشد نرخ دلار سیمانی هایی که بتوانند صادرات داشته باشند باید مورد توجه قرار بگیرند چرا که بهای تمام شده تقریبا با تورم رشد می کند و گپ بین نرخ و بها تمام شده حاشیه سود را به شدت تقویت می کند. بطور مثال بهای تمام شده هر تن سیمان احتمالا سال 1400 به 160 هزار تومان برسد و با نرخ 20-25 دلاری هر تن سیمان، نرخ فروش صادراتی حدود 500 تا 600 هزار تومان. یعنی حاشیه سود هر تن حدود 240 تا 350 هزار تومان!! (البته هزینه حمل صادراتی نیز باید لحاظ شود)
سخوز با نرخ های فعلی احتمالا امسال به سود 240-270 تومانی برسد و سال 1400 این سود تا 400 تومان نیز افزایش خواهد داشت. بنابراین با جو هیجانی فعلی در سخوز یا سایر سیمانی ها احتمالا فرصت خرید سهم با پی به ای های حوالی 4 تا 6 واحدی (با سود سال 1400) یافت شود.
@rezayatee
#پلی_اتیلن
پرواز قیمتی پلی اتیلن سبک!!
نرخ LDPE در خاورمیانه از 1100 دلار عبور کرد. متوسط نرخ در سال 98 برابر با 920 دلار بوده است.
البته مهمتر از نرخ لحظه ای دوام این نرخ است اما به هر ترتیب اگر نرخ بالاتر از 1000 دلار بماند تاثیر قابل توجهی در سودآوری نمادهای آریا، شاراک، جم و مارون خواهد داشت.
@rezayatee
پرواز قیمتی پلی اتیلن سبک!!
نرخ LDPE در خاورمیانه از 1100 دلار عبور کرد. متوسط نرخ در سال 98 برابر با 920 دلار بوده است.
البته مهمتر از نرخ لحظه ای دوام این نرخ است اما به هر ترتیب اگر نرخ بالاتر از 1000 دلار بماند تاثیر قابل توجهی در سودآوری نمادهای آریا، شاراک، جم و مارون خواهد داشت.
@rezayatee
برآورد سود 33 نماد بزرگ
با توجه به رشد اخیر نرخ کامودیتی ها اگر فرض کنیم شرکتها یک سال کامل با نرخ های فعلی فروش داشته باشند سودآوری و P بر E به شرح جدول بالا خواهد بود. (سود برحسب میلیون دلار محاسبه شده است)
نرخ دلار 23000 تومان فرض شده است. با توجه به ماهیت دلاری سود، اگر نرخ دلار بیشتر شود P بر E به همان نسبت کم خواهد شد.
این 33 شرکت تولیدی مجموعا نزدیک به 40 درصد از سود کل بازار را تشکیل می دهند و P به فوروارد نزدیک به 8.5 واحدی دارند.
اگر پالایشی ها را حذف کنیم میانگین به 7.5 می رسد.
اگر دلار به 25000 تومن برسد میانگین P بر E برابر با 6.5 خواهد بود.
ارقام برای تک شرکتها ممکن است خطا داشته باشد اما میانگین دقت کافی دارد. نسبت P به r مسکن به بیش از 40 واحد رسیده اما همچنان گفته می شود بورس حباب دارد!!
@rezayatee
با توجه به رشد اخیر نرخ کامودیتی ها اگر فرض کنیم شرکتها یک سال کامل با نرخ های فعلی فروش داشته باشند سودآوری و P بر E به شرح جدول بالا خواهد بود. (سود برحسب میلیون دلار محاسبه شده است)
نرخ دلار 23000 تومان فرض شده است. با توجه به ماهیت دلاری سود، اگر نرخ دلار بیشتر شود P بر E به همان نسبت کم خواهد شد.
این 33 شرکت تولیدی مجموعا نزدیک به 40 درصد از سود کل بازار را تشکیل می دهند و P به فوروارد نزدیک به 8.5 واحدی دارند.
اگر پالایشی ها را حذف کنیم میانگین به 7.5 می رسد.
اگر دلار به 25000 تومن برسد میانگین P بر E برابر با 6.5 خواهد بود.
ارقام برای تک شرکتها ممکن است خطا داشته باشد اما میانگین دقت کافی دارد. نسبت P به r مسکن به بیش از 40 واحد رسیده اما همچنان گفته می شود بورس حباب دارد!!
@rezayatee
پاراگراف
برآورد سود 33 نماد بزرگ با توجه به رشد اخیر نرخ کامودیتی ها اگر فرض کنیم شرکتها یک سال کامل با نرخ های فعلی فروش داشته باشند سودآوری و P بر E به شرح جدول بالا خواهد بود. (سود برحسب میلیون دلار محاسبه شده است) نرخ دلار 23000 تومان فرض شده است. با توجه به…
در این جدول فملی از قلم افتاده که ظاهرا طرفدار هم زیاد دارد. با کاتد 6600 دلاری، راه اندازی بخشی از طرح و دلار 25000 تومانی برای یک سال کامل سود فملی حدود 1.4 میلیارد دلار است که ارزش بازار شرکت هم نزدیک به 14 میلیارد دلار است. نسبت P بر E حدود 10 واحدی.
#نفت
در حالیکه چشم انداز کامودیتی ها قدری مثبت شده بود نفت در دو روز گذشته 5 دلار کاهش داشته است.
در نمودار بالا تعداد دکل های حفاری آمریکا نمایش داده شده است که بعد از مدتها به تعداد دکل ها اضافه شده است.
افت شدید قیمت سهام در آمریکا مهمترین دلیل افت قیمت نفت برشمرده می شود. گزارش EIA هم از چشم اندازه نه چندان دلگرم کننده تقاضا خبر داده بود. همچنین خبر اکتشاف جدید نفتی و افزایش تولید در شرکتهایی نظیر اکسان موبیل و رویال داچ شل بر کاهش نفت موثر بوده است.
امیدواریم روند ادامه دار نباشد و چشم انداز کوموها منفی نشود.
@rezaytee
در حالیکه چشم انداز کامودیتی ها قدری مثبت شده بود نفت در دو روز گذشته 5 دلار کاهش داشته است.
در نمودار بالا تعداد دکل های حفاری آمریکا نمایش داده شده است که بعد از مدتها به تعداد دکل ها اضافه شده است.
افت شدید قیمت سهام در آمریکا مهمترین دلیل افت قیمت نفت برشمرده می شود. گزارش EIA هم از چشم اندازه نه چندان دلگرم کننده تقاضا خبر داده بود. همچنین خبر اکتشاف جدید نفتی و افزایش تولید در شرکتهایی نظیر اکسان موبیل و رویال داچ شل بر کاهش نفت موثر بوده است.
امیدواریم روند ادامه دار نباشد و چشم انداز کوموها منفی نشود.
@rezaytee
پاراگراف
#سنگ_آهن قیمت سنگ در قرارداد آتی CFR چین به 127 دلار رسید. قیمت کنسانتره که 3-4 درصد عیار بالاتری دارد تا حدود 140 دلار نیز افزایش پیدا کرده است. این در حالی است که براساس فرمول 16 درصد شمش، نرخ فروش کنسانتره داخلی حدود 65 دلار است. یعنی با احتساب هزینه…
#شمش_فولاد
افزايش نرخ صادراتي ايران تا محدوده 405-415 دلار در هر تن.
محدوديت عرضه سنگ آهن از سوي توليد كنندگان برزيلي سنگ آهن از عوامل رشد در زنجيره فولاد است.
@rezayatee
افزايش نرخ صادراتي ايران تا محدوده 405-415 دلار در هر تن.
محدوديت عرضه سنگ آهن از سوي توليد كنندگان برزيلي سنگ آهن از عوامل رشد در زنجيره فولاد است.
@rezayatee
Forwarded from پاراگراف (مهدی رضایتی)
#درآمد_خانوار #دلار
طی بیش از یک دهه گذشته درآمد واقعی خانوار (اگر از تورم دلار صرفه نظر کنیم) نزدیک به 60 درصد کاهش پیدا کرده است. درآمد سال 99 با دلار 18000 تومانی حساب شده است و هر 1000 تومان افزایش نرخ دلار، 5درصد درآمد خانوار را کاهش می دهد.
درآمد در دوره های مختلف بصورت مصنوعی و در راستای سیاست های پوپولیستی بالا نگه داشته شده و در بحران های ارزی به سطح واقعی خود رسیده است.
در حال حاضر دلار مجددا روند صعودی پیدا کرده است و متاسفانه چشم انداز هم خوب نیست. هر چند در کوتاه مدت برای سهامداران جذاب باشد اما رشد افسار گسیخته می تواند به بحران منتهی شود.
برعکس رشد افسار گسیخته، رشد 20-25 درصدی دلار در سال ( به اندازه افزایش دستمزد) هم قدرت خرید را ثابت نگه خواهد داشت و هم با رشد درآمد تولید کننده، از رکود بازار جلوگیری خواهد کرد. این میزان از رشد سالانه موجب می شود دوران رکودی مانند سال های 92 تا 96 را شاهد نباشیم و حتی در پایان روند صعودی یک بازار متعادل را ببینیم.
@rezayatee
طی بیش از یک دهه گذشته درآمد واقعی خانوار (اگر از تورم دلار صرفه نظر کنیم) نزدیک به 60 درصد کاهش پیدا کرده است. درآمد سال 99 با دلار 18000 تومانی حساب شده است و هر 1000 تومان افزایش نرخ دلار، 5درصد درآمد خانوار را کاهش می دهد.
درآمد در دوره های مختلف بصورت مصنوعی و در راستای سیاست های پوپولیستی بالا نگه داشته شده و در بحران های ارزی به سطح واقعی خود رسیده است.
در حال حاضر دلار مجددا روند صعودی پیدا کرده است و متاسفانه چشم انداز هم خوب نیست. هر چند در کوتاه مدت برای سهامداران جذاب باشد اما رشد افسار گسیخته می تواند به بحران منتهی شود.
برعکس رشد افسار گسیخته، رشد 20-25 درصدی دلار در سال ( به اندازه افزایش دستمزد) هم قدرت خرید را ثابت نگه خواهد داشت و هم با رشد درآمد تولید کننده، از رکود بازار جلوگیری خواهد کرد. این میزان از رشد سالانه موجب می شود دوران رکودی مانند سال های 92 تا 96 را شاهد نباشیم و حتی در پایان روند صعودی یک بازار متعادل را ببینیم.
@rezayatee
پاراگراف
#درآمد_خانوار #دلار طی بیش از یک دهه گذشته درآمد واقعی خانوار (اگر از تورم دلار صرفه نظر کنیم) نزدیک به 60 درصد کاهش پیدا کرده است. درآمد سال 99 با دلار 18000 تومانی حساب شده است و هر 1000 تومان افزایش نرخ دلار، 5درصد درآمد خانوار را کاهش می دهد. درآمد…
با دلار 18000 توماني درآمد هر خانوار طي يك سال را 4700 دلار تخمين زده بوديم (البته بخشي از هزينه هاي خانوار ريالي است و قدرت خريد يك به يك كاهش نمي يابد).
امروز دلار از مرز 26000 تومان عبور كرد... با اين حساب در سال 99 و 1400 رقم درآمد خانوار به سطوح كم سابقه 3000-3300 دلاري مي رسد. شرايط تورمي اختلاف درآمد و اختلاف طبقاتي را تشديد مي كند. راهكارهايي مانند اصلاح نظامي مالياتي اثر گذار است اما بودجه دولت ها بيشتر شبيه به چاه ويل بوده است. يعني هر چه درآمد اضافه شده صرف ناكارآمدي ها مي شود. درآمد نفتي 550 ميليارد دلاري دوره احمدي نژاد نمونه بارز آن است.
@rezayatee
امروز دلار از مرز 26000 تومان عبور كرد... با اين حساب در سال 99 و 1400 رقم درآمد خانوار به سطوح كم سابقه 3000-3300 دلاري مي رسد. شرايط تورمي اختلاف درآمد و اختلاف طبقاتي را تشديد مي كند. راهكارهايي مانند اصلاح نظامي مالياتي اثر گذار است اما بودجه دولت ها بيشتر شبيه به چاه ويل بوده است. يعني هر چه درآمد اضافه شده صرف ناكارآمدي ها مي شود. درآمد نفتي 550 ميليارد دلاري دوره احمدي نژاد نمونه بارز آن است.
@rezayatee
#دارویی #دپارس
براساس روند 5 ماهه فروش، دپارس می تواند با حفظ حاشیه سود 49 درصدی در شرکت اصلی و زیر مجموعه ها به سود 800-900 تومانی برسد که حدود 30 درصد بیشتر از سال 98 خواهد بود.
برای سال 1400 می توان با سه سناریو تداوم 4200، دلار 10000 تومانی و دلار 20000 تومانی تحلیل کرد. اتفاق ناگوار اینکه با وجود رشد شدید هزینه های دارو و درمان طی یک سال گذشته، هنوز ارز 4200 پابرجاست.به هر حال در سناریوهای حذف یارانه مبلغ فروش معادل 50 درصد رشد دلار افزایش پیدا کرده است (با این استدلال که بخشی از مواد اولیه هم اکنون با نرخ ارز آزاد تهیه می شود). در این سناریوها حاشیه سود ناخالص را از 49 به 46 و 44 کاهش دادیم.
سناریوی بد برای دارویی ها که البته سابقه نداشته کاهش شدید حاشیه سود است که این سناریو لحاظ نشده است.
با این سناریوها P بر E دپارس با سود 1400 بین 7.5 تا 3.7 واحد نوسان خواهد کرد. با سود سال 1399 نیز P بر E حوالی 10 واحد خواهد بود. این نسبت ها در بسیاری از شرکتهای دارویی برقرار است.
@rezayatee
براساس روند 5 ماهه فروش، دپارس می تواند با حفظ حاشیه سود 49 درصدی در شرکت اصلی و زیر مجموعه ها به سود 800-900 تومانی برسد که حدود 30 درصد بیشتر از سال 98 خواهد بود.
برای سال 1400 می توان با سه سناریو تداوم 4200، دلار 10000 تومانی و دلار 20000 تومانی تحلیل کرد. اتفاق ناگوار اینکه با وجود رشد شدید هزینه های دارو و درمان طی یک سال گذشته، هنوز ارز 4200 پابرجاست.به هر حال در سناریوهای حذف یارانه مبلغ فروش معادل 50 درصد رشد دلار افزایش پیدا کرده است (با این استدلال که بخشی از مواد اولیه هم اکنون با نرخ ارز آزاد تهیه می شود). در این سناریوها حاشیه سود ناخالص را از 49 به 46 و 44 کاهش دادیم.
سناریوی بد برای دارویی ها که البته سابقه نداشته کاهش شدید حاشیه سود است که این سناریو لحاظ نشده است.
با این سناریوها P بر E دپارس با سود 1400 بین 7.5 تا 3.7 واحد نوسان خواهد کرد. با سود سال 1399 نیز P بر E حوالی 10 واحد خواهد بود. این نسبت ها در بسیاری از شرکتهای دارویی برقرار است.
@rezayatee