#دلار
اگر سال 1378 (که دلار بازار آزاد از 650 به 850 تومان رسید) را مبنا قرار دهیم. محاسبه ارزش ذاتی نرخ ارز از رابطه فیشر نشان می دهد نرخ ارز در سال 97 بسیار به ارزش ذاتی خود نزدیک شده است.
در دوره 20 ساله مشاهده می شود که همواره اززش ذاتی نرخ ارز بیشتر از نرخ بازار ازاد بوده و در سال 1391 هم به ارزش ذاتی نرسیده است. درآمد ارزی حاصل از نفت به دولت این امکان را می دهد که قیمت ارز را کنترل کند.عدم اطمینان در اقتصاد ی نیز می تواند معادلات ارزش ذاتی را برهم بزند.
اگر در سال 1398تورم به 40 درصد برسد، نرخ ذاتی دلار 14000 تومان خواهد بود. اگر درامد نفتی به شدت کاهش یابد و عدم اطمینان سیاسی کاهش نیابد شاید نتوان نرخ ارز را کمتر از ارزش ذاتی نگه داشت.
اگر سال 1378 (که دلار بازار آزاد از 650 به 850 تومان رسید) را مبنا قرار دهیم. محاسبه ارزش ذاتی نرخ ارز از رابطه فیشر نشان می دهد نرخ ارز در سال 97 بسیار به ارزش ذاتی خود نزدیک شده است.
در دوره 20 ساله مشاهده می شود که همواره اززش ذاتی نرخ ارز بیشتر از نرخ بازار ازاد بوده و در سال 1391 هم به ارزش ذاتی نرسیده است. درآمد ارزی حاصل از نفت به دولت این امکان را می دهد که قیمت ارز را کنترل کند.عدم اطمینان در اقتصاد ی نیز می تواند معادلات ارزش ذاتی را برهم بزند.
اگر در سال 1398تورم به 40 درصد برسد، نرخ ذاتی دلار 14000 تومان خواهد بود. اگر درامد نفتی به شدت کاهش یابد و عدم اطمینان سیاسی کاهش نیابد شاید نتوان نرخ ارز را کمتر از ارزش ذاتی نگه داشت.
#دلار
دلار در معاملات امروز به کمتر از 12 هزار تومن هم رسید.
افزایش دلار های نفتی به گفته همتی و گشایش هایی در صرافی های اماراتی براساس شایعات از جمله عوامل افزایش سرعت ریزش دلار ذکر می شوند.
باید دید واکنش های دیگر بازارها نظیر مسکن و خودرو چگونه خواهد بود.
@rezayatee
دلار در معاملات امروز به کمتر از 12 هزار تومن هم رسید.
افزایش دلار های نفتی به گفته همتی و گشایش هایی در صرافی های اماراتی براساس شایعات از جمله عوامل افزایش سرعت ریزش دلار ذکر می شوند.
باید دید واکنش های دیگر بازارها نظیر مسکن و خودرو چگونه خواهد بود.
@rezayatee
مقایسه بازدهی #دلار با بازدهی #شاخص
اگر مبدا را ابتدای 90 بگذاریم یعنی زمانیکه دلار 1000 تومان و شاخص 23000 واحد بود ، روند تغییرات بازدهی دلار و شاخص کل بصورت تصویر بالا خواهد بود.
در حال حاضر بازدهی دلار و سهام تقریبا بر یکدیگر منطبق شده اند.
@rezayatee
اگر مبدا را ابتدای 90 بگذاریم یعنی زمانیکه دلار 1000 تومان و شاخص 23000 واحد بود ، روند تغییرات بازدهی دلار و شاخص کل بصورت تصویر بالا خواهد بود.
در حال حاضر بازدهی دلار و سهام تقریبا بر یکدیگر منطبق شده اند.
@rezayatee
#درآمد_خانوار #دلار
طی بیش از یک دهه گذشته درآمد واقعی خانوار (اگر از تورم دلار صرفه نظر کنیم) نزدیک به 60 درصد کاهش پیدا کرده است. درآمد سال 99 با دلار 18000 تومانی حساب شده است و هر 1000 تومان افزایش نرخ دلار، 5درصد درآمد خانوار را کاهش می دهد.
درآمد در دوره های مختلف بصورت مصنوعی و در راستای سیاست های پوپولیستی بالا نگه داشته شده و در بحران های ارزی به سطح واقعی خود رسیده است.
در حال حاضر دلار مجددا روند صعودی پیدا کرده است و متاسفانه چشم انداز هم خوب نیست. هر چند در کوتاه مدت برای سهامداران جذاب باشد اما رشد افسار گسیخته می تواند به بحران منتهی شود.
برعکس رشد افسار گسیخته، رشد 20-25 درصدی دلار در سال ( به اندازه افزایش دستمزد) هم قدرت خرید را ثابت نگه خواهد داشت و هم با رشد درآمد تولید کننده، از رکود بازار جلوگیری خواهد کرد. این میزان از رشد سالانه موجب می شود دوران رکودی مانند سال های 92 تا 96 را شاهد نباشیم و حتی در پایان روند صعودی یک بازار متعادل را ببینیم.
@rezayatee
طی بیش از یک دهه گذشته درآمد واقعی خانوار (اگر از تورم دلار صرفه نظر کنیم) نزدیک به 60 درصد کاهش پیدا کرده است. درآمد سال 99 با دلار 18000 تومانی حساب شده است و هر 1000 تومان افزایش نرخ دلار، 5درصد درآمد خانوار را کاهش می دهد.
درآمد در دوره های مختلف بصورت مصنوعی و در راستای سیاست های پوپولیستی بالا نگه داشته شده و در بحران های ارزی به سطح واقعی خود رسیده است.
در حال حاضر دلار مجددا روند صعودی پیدا کرده است و متاسفانه چشم انداز هم خوب نیست. هر چند در کوتاه مدت برای سهامداران جذاب باشد اما رشد افسار گسیخته می تواند به بحران منتهی شود.
برعکس رشد افسار گسیخته، رشد 20-25 درصدی دلار در سال ( به اندازه افزایش دستمزد) هم قدرت خرید را ثابت نگه خواهد داشت و هم با رشد درآمد تولید کننده، از رکود بازار جلوگیری خواهد کرد. این میزان از رشد سالانه موجب می شود دوران رکودی مانند سال های 92 تا 96 را شاهد نباشیم و حتی در پایان روند صعودی یک بازار متعادل را ببینیم.
@rezayatee
#دلار
شمش فولاد خوزستان امروز تا قیمت 8160 تومان رقابت شد. با این حساب دلار فولاد در حال حاضر حدود 22 هزار تومن است.
@rezayatee
شمش فولاد خوزستان امروز تا قیمت 8160 تومان رقابت شد. با این حساب دلار فولاد در حال حاضر حدود 22 هزار تومن است.
@rezayatee
Forwarded from پاراگراف (مهدی رضایتی)
#درآمد_خانوار #دلار
طی بیش از یک دهه گذشته درآمد واقعی خانوار (اگر از تورم دلار صرفه نظر کنیم) نزدیک به 60 درصد کاهش پیدا کرده است. درآمد سال 99 با دلار 18000 تومانی حساب شده است و هر 1000 تومان افزایش نرخ دلار، 5درصد درآمد خانوار را کاهش می دهد.
درآمد در دوره های مختلف بصورت مصنوعی و در راستای سیاست های پوپولیستی بالا نگه داشته شده و در بحران های ارزی به سطح واقعی خود رسیده است.
در حال حاضر دلار مجددا روند صعودی پیدا کرده است و متاسفانه چشم انداز هم خوب نیست. هر چند در کوتاه مدت برای سهامداران جذاب باشد اما رشد افسار گسیخته می تواند به بحران منتهی شود.
برعکس رشد افسار گسیخته، رشد 20-25 درصدی دلار در سال ( به اندازه افزایش دستمزد) هم قدرت خرید را ثابت نگه خواهد داشت و هم با رشد درآمد تولید کننده، از رکود بازار جلوگیری خواهد کرد. این میزان از رشد سالانه موجب می شود دوران رکودی مانند سال های 92 تا 96 را شاهد نباشیم و حتی در پایان روند صعودی یک بازار متعادل را ببینیم.
@rezayatee
طی بیش از یک دهه گذشته درآمد واقعی خانوار (اگر از تورم دلار صرفه نظر کنیم) نزدیک به 60 درصد کاهش پیدا کرده است. درآمد سال 99 با دلار 18000 تومانی حساب شده است و هر 1000 تومان افزایش نرخ دلار، 5درصد درآمد خانوار را کاهش می دهد.
درآمد در دوره های مختلف بصورت مصنوعی و در راستای سیاست های پوپولیستی بالا نگه داشته شده و در بحران های ارزی به سطح واقعی خود رسیده است.
در حال حاضر دلار مجددا روند صعودی پیدا کرده است و متاسفانه چشم انداز هم خوب نیست. هر چند در کوتاه مدت برای سهامداران جذاب باشد اما رشد افسار گسیخته می تواند به بحران منتهی شود.
برعکس رشد افسار گسیخته، رشد 20-25 درصدی دلار در سال ( به اندازه افزایش دستمزد) هم قدرت خرید را ثابت نگه خواهد داشت و هم با رشد درآمد تولید کننده، از رکود بازار جلوگیری خواهد کرد. این میزان از رشد سالانه موجب می شود دوران رکودی مانند سال های 92 تا 96 را شاهد نباشیم و حتی در پایان روند صعودی یک بازار متعادل را ببینیم.
@rezayatee
#دلار
دلار بدون دامنه نوسان معامله می شود و کسی عجله ای برای فروش ندارد.
نرخ نیما عرضه و تقاضای واقعی تری دارد و همچنان حدود 25000 تومان است.
اینکه فروشنده امروز 5 درصد جلوتر است تبدیل شده به استراتژی برنده و همانطور که دامنه نوسان در روند صعودی شتاب رشد را بیشتر می کند در نزولی هم تقویت کننده روند است.
شاید اگر دامنه نوسان بیشتر شود و فروشنده ها هزینه بالاتری متحمل شوند بازار راحتتر نقطه تعادل را پیدا کند. خریدارها هم قویتر ظاهر شوند.
به لحاظ روانی خیلی ها امروز به امید خرید در قیمت های پایینتر میفروشند و حذف دامنه نوسان می تواند دستکم این فروشنده ها به عقب براند.
البته مساله دامنه نوسان پرمناقشه است و خیلی ها مخالف باز شدن دامنه هستند. برخی هم استدلال می کنند سهامداران کم تجربه متضرر می شوند چرا که تصوری درستی از ارزش ندارند و در هر قیمتی فروشنده خواهند بود.
@rezayatee
دلار بدون دامنه نوسان معامله می شود و کسی عجله ای برای فروش ندارد.
نرخ نیما عرضه و تقاضای واقعی تری دارد و همچنان حدود 25000 تومان است.
اینکه فروشنده امروز 5 درصد جلوتر است تبدیل شده به استراتژی برنده و همانطور که دامنه نوسان در روند صعودی شتاب رشد را بیشتر می کند در نزولی هم تقویت کننده روند است.
شاید اگر دامنه نوسان بیشتر شود و فروشنده ها هزینه بالاتری متحمل شوند بازار راحتتر نقطه تعادل را پیدا کند. خریدارها هم قویتر ظاهر شوند.
به لحاظ روانی خیلی ها امروز به امید خرید در قیمت های پایینتر میفروشند و حذف دامنه نوسان می تواند دستکم این فروشنده ها به عقب براند.
البته مساله دامنه نوسان پرمناقشه است و خیلی ها مخالف باز شدن دامنه هستند. برخی هم استدلال می کنند سهامداران کم تجربه متضرر می شوند چرا که تصوری درستی از ارزش ندارند و در هر قیمتی فروشنده خواهند بود.
@rezayatee
#دلار
صدای پای توافق
آنچه از اخبار بر می آید فاصله ای تا بازگشت به برجام نداریم و پیش بینی تحلیلگران مسائل سیاسی مبنی بر اغاز یک سلسله مذاکرات فرسایشی فعلا به حاشیه رفته است. بنظر می رسد خوشبین ترین افراد هم تصور نمیکردند انقدر زود طرف امریکایی نرم شده و یکباره از مطالبات موشکی و منطقه ای عقب بنشیند. این غیرمنتظره بودن تا حد زیادی در صحبت های عراقچی هم پیداست که نمی تواند خوشحالی خود را پشت ادبیات دیپلماتیک پنهان کند. امیدواریم این بار برخلاف دو توافق تاریخی چند دهه اخیر نه فقط یک راه تنفس موقت برای ادامه حیات بلکه یک تحولی اساسی در زندگی مردم ببینیم. اما از منظر بازار آنچه برای ما اهمیت دارد دو متغیر کلیدی دلار و نرخ بهره است. علی الحساب مبنا را حصول توافق قرار می دهیم.
دلار: تحلیل دلار از مسیر عرضه و تقاضا و محدودیت بودجه سالانه کشور می تواند کمک کننده باشد.
از مسیر عرضه و تقاضا برخلاف تصور اولیه ظاهرا صادرات 2 میلیون بشکه ای کاملا در دسترس است (آمار تانکر ترکرز در ماه گذشته درخور توجه بود) . این بدان معناست که سمت عرضه دلار بازیکن کلیدی و سابقا مسدوم خود را وارد زمین بازی خواهد کرد. علاوه برآن دیگر عناصر مهم مانند قیمت محصولات پتروشیمی و فلزی وضعیت بسیار خوبی دارد. منابع بلوکه شده هم کمک حال خواهد بود. این یعنی سمت عرضه شش دانگ حاضر می شود. تنها مشکل شاید FATF باشد که باید در عمل ببینیم چه می شود.
سمت تقاضا اما فعلا حرفی برای گفتن ندارد. تقاضای ارز گردشگری به زودی زنده نخواهد شد (بخاطر کرونا) و تقاضای کالاهای سرمایه ای هم احتمالا بعید است هم پای دلارهای نفتی رشد کنند. سرنوشت محدودیت واردات خودرو و بسیاری اقلام دیگر هم که نامعلوم است. تنها بخش قوی همان محصولات کشاورزی و خوراک دام و ... است که رشد قابل توجهی داشته اند.
بنابراین بنظر می رسد از مسیر عرضه و تقاضا بر خلاف یک سال گذشته، حداقل تا یک سال آینده بانک مرکزی بازیگر اصلی بازار باشد و پس از آن به مرور از قدرتش کاسته شود.
محدودیت بودجه: بودجه یک محدودیت در دامنه نرخ دلار ایجاد می کند. کسری بودجه تقریبا قطعی است و کاهش نرخ دلار این مشکل را بیشتر می کند. اما اگر فرض بر عدم دور اندیشی باشد، در کوتاه مدت احتمالا نادیده گرفته شدن آن وجود دارد.
اگر خلاصه کنیم، با ساختار عرضه و تقاضای فعلی بهترین راه این است که به جای محاسبه نرخ تئوریک دلار، نرخ مد نظر بانک مرکزی را سوال کنیم. این هم از عجایب است که بانک مرکزی دامنه مد نظر خود را شفاف نمی کند تا تولید کننده، واردکننده و سرمایه گذار برنامه ریزی کرده و اقتصاد از حالت انتظار خارج شود. جامعه دائما در پیچ تاریخی و انتظار قرار دارد. اگر از لا به لای صحبت های همتی بخواهیم حدس بزنیم، زمانیکه دلار 21 هزار تومان بود فرمایش کردند کمی پایین تر از نرخ های فعلی!! اگر این جمله مبنای کار شود دلار شاید 19-21 هزار تومان کاهش یابد. بنابراین بر خلاف تحلیل قبلی که انتظار داشتیم دلار 22-23 هزار تومان باشد فعلا می شود 10 درصد این نرخ را کاهش داد تا اطلاعات دقیقتری کسب شود.
نرخ بهره: مبنای تعدیل نرخ بهره توسط بانک مرکزی کاهش تورم است و تورم هم فارغ از متغیرهای پولی، تا اواخر تابستان روندی فزآینده دارد. بنابراین نرخ سود کاهش جدی نخواهد داشت و کاهش محدود هم صرفا بواسطه فشارهای بیرونی رخ خواهد داد. البته افزایش هم نخواهیم داشت خصوصا که انتظار داریم دست دولت باز شده و کف منابع آزاد بانک ها را کامل جارو نکند.
البته از اواخر سال می شود انتظار داشت روندها معکوس شود. یعنی دلار صعودی شده و نرخ سود بانکی کاهشی شود.
در مورد ارزندگی صنایع مختلف با دلار 20 هزار تومانی و نسبتهای بازاری کنونی در مطالب آتی بحث خواهد شد.
@rezayatee
صدای پای توافق
آنچه از اخبار بر می آید فاصله ای تا بازگشت به برجام نداریم و پیش بینی تحلیلگران مسائل سیاسی مبنی بر اغاز یک سلسله مذاکرات فرسایشی فعلا به حاشیه رفته است. بنظر می رسد خوشبین ترین افراد هم تصور نمیکردند انقدر زود طرف امریکایی نرم شده و یکباره از مطالبات موشکی و منطقه ای عقب بنشیند. این غیرمنتظره بودن تا حد زیادی در صحبت های عراقچی هم پیداست که نمی تواند خوشحالی خود را پشت ادبیات دیپلماتیک پنهان کند. امیدواریم این بار برخلاف دو توافق تاریخی چند دهه اخیر نه فقط یک راه تنفس موقت برای ادامه حیات بلکه یک تحولی اساسی در زندگی مردم ببینیم. اما از منظر بازار آنچه برای ما اهمیت دارد دو متغیر کلیدی دلار و نرخ بهره است. علی الحساب مبنا را حصول توافق قرار می دهیم.
دلار: تحلیل دلار از مسیر عرضه و تقاضا و محدودیت بودجه سالانه کشور می تواند کمک کننده باشد.
از مسیر عرضه و تقاضا برخلاف تصور اولیه ظاهرا صادرات 2 میلیون بشکه ای کاملا در دسترس است (آمار تانکر ترکرز در ماه گذشته درخور توجه بود) . این بدان معناست که سمت عرضه دلار بازیکن کلیدی و سابقا مسدوم خود را وارد زمین بازی خواهد کرد. علاوه برآن دیگر عناصر مهم مانند قیمت محصولات پتروشیمی و فلزی وضعیت بسیار خوبی دارد. منابع بلوکه شده هم کمک حال خواهد بود. این یعنی سمت عرضه شش دانگ حاضر می شود. تنها مشکل شاید FATF باشد که باید در عمل ببینیم چه می شود.
سمت تقاضا اما فعلا حرفی برای گفتن ندارد. تقاضای ارز گردشگری به زودی زنده نخواهد شد (بخاطر کرونا) و تقاضای کالاهای سرمایه ای هم احتمالا بعید است هم پای دلارهای نفتی رشد کنند. سرنوشت محدودیت واردات خودرو و بسیاری اقلام دیگر هم که نامعلوم است. تنها بخش قوی همان محصولات کشاورزی و خوراک دام و ... است که رشد قابل توجهی داشته اند.
بنابراین بنظر می رسد از مسیر عرضه و تقاضا بر خلاف یک سال گذشته، حداقل تا یک سال آینده بانک مرکزی بازیگر اصلی بازار باشد و پس از آن به مرور از قدرتش کاسته شود.
محدودیت بودجه: بودجه یک محدودیت در دامنه نرخ دلار ایجاد می کند. کسری بودجه تقریبا قطعی است و کاهش نرخ دلار این مشکل را بیشتر می کند. اما اگر فرض بر عدم دور اندیشی باشد، در کوتاه مدت احتمالا نادیده گرفته شدن آن وجود دارد.
اگر خلاصه کنیم، با ساختار عرضه و تقاضای فعلی بهترین راه این است که به جای محاسبه نرخ تئوریک دلار، نرخ مد نظر بانک مرکزی را سوال کنیم. این هم از عجایب است که بانک مرکزی دامنه مد نظر خود را شفاف نمی کند تا تولید کننده، واردکننده و سرمایه گذار برنامه ریزی کرده و اقتصاد از حالت انتظار خارج شود. جامعه دائما در پیچ تاریخی و انتظار قرار دارد. اگر از لا به لای صحبت های همتی بخواهیم حدس بزنیم، زمانیکه دلار 21 هزار تومان بود فرمایش کردند کمی پایین تر از نرخ های فعلی!! اگر این جمله مبنای کار شود دلار شاید 19-21 هزار تومان کاهش یابد. بنابراین بر خلاف تحلیل قبلی که انتظار داشتیم دلار 22-23 هزار تومان باشد فعلا می شود 10 درصد این نرخ را کاهش داد تا اطلاعات دقیقتری کسب شود.
نرخ بهره: مبنای تعدیل نرخ بهره توسط بانک مرکزی کاهش تورم است و تورم هم فارغ از متغیرهای پولی، تا اواخر تابستان روندی فزآینده دارد. بنابراین نرخ سود کاهش جدی نخواهد داشت و کاهش محدود هم صرفا بواسطه فشارهای بیرونی رخ خواهد داد. البته افزایش هم نخواهیم داشت خصوصا که انتظار داریم دست دولت باز شده و کف منابع آزاد بانک ها را کامل جارو نکند.
البته از اواخر سال می شود انتظار داشت روندها معکوس شود. یعنی دلار صعودی شده و نرخ سود بانکی کاهشی شود.
در مورد ارزندگی صنایع مختلف با دلار 20 هزار تومانی و نسبتهای بازاری کنونی در مطالب آتی بحث خواهد شد.
@rezayatee