#متانول

با فرض عدم کاهش تولید، سودآوری وارزش متانول سازها به شرح جدول بالا خواهد بود. مشاهد می شود که قیمت ها بالاتر از ارزش هستند.

#متانول

#بروزرسانی_سود

همزمان با رشد قیمت نفت قیمت متانول نیز احتمالا بالاتر از 300 دلار تثبیت خواهد شد. همچنین ظاهرا هزینه حمل برای متانول سازها افزایش پیدا نکرده و می توان فرض کرد هزینه حمل هز تن متانول 40 دلار باشد. بنابراین با دلار 10000 تومنی وضعیت این گروه امیدوار کننده تر از قبل خواهد شد.

نسبت P به E با فرض تقسیم سود مجمع محاسبه شده است.

#متانول

برآورد سود متانول سازها:

با توجه به کاهش نرخ متانول در هفته های اخیر متوسط نرخ 260 دلار فرض شده است. نکته مثبت عدم افزایش هزینه حمل در صنعت است که در برآود ما 45 دلار در هر تن فرض شده است. در حال حاضر هزینه حمل کمتر است.

اگر متانول به بیش از 280 دلار بازگردد سهام این گروه می تواند جذاب باشد.

@rezayatee

#اوره #متانول

قیمت متانول به 212 دلار رسیده که در سه سال اخیر بی سابقه بوده است. راه اندازی طرح های متانولی ایران نظیر مرجان، بوشهر و کاوه سمت عرضه متانول را تقویت کرده اند.

همچنین در قیمت های 850 دلاری محصولات الفینی، عملا واحدهای MTO با متانول 200 دلاری به نقطه سربسر خواهند رسید و با هم اکنون نیز در زیان هستند. برای تولید هر تن اتیلن 3 تن متانول نیاز است و هزینه تبدیل نیز نزدیک به 250 دلار است.

زمانیکه متانول نزدیک به قیمت های فعلی بود قیمت زاگرس نیز حدود 800 تومان بود البته با دلار 3500 تومانی.

قیمت اوره اما نسبت به میانگین چندان کاهش نداشته است. اوره در فصل رونق خود صرفا توانست در مقابل ریزش مقاومت کند (برخلاف سایر محصولات شیمیایی). قیمت اوره معمولا تا اواخر بهار روند نزولی دارد.

@rezayatee

#متانول

مقایسه #شفن و #زاگرس نشان می دهد بهای تمام شده هر تن متانول در زاگرس 85 دلار و در شفن 82 دلار است که مزیت شفن محسوب می شود. همچنین محصول جانبی شفن اسید استیک است که اختلاف حاشیه سود دو شرکت را بیشتر می کند.

اگر قیمت 175 دلاری متانول را کف نرخ بدانیم باز هم زاگرس در سال آینده 1300 تومان (400 تومان تسعیر ارز) و شفن 1800 تومان سود می سازد.

با لحاظ کردن سود تقسیمی در در مجمع ، پی بر ای زاگرس 5.1واحد و پی بر ای شفن 5.2 واحد محاسبه می شود. با توجه به اینکه پتانسیل رشد نرخ تا 220 دلار در نیمه دوم سال وجود دارد، متانولسازها می توانند گزینه های کم ریسکتری باشند.

البته ما فعلا در تحلیل ها کاهش مقداری را در نظر نمیگیریم و باید تغییرات حجم فروش را هم طی ماه های آینده رصد کرد.

توضیحات:

نرخ گاز 5.5 سنت و موجودی ارزی زاگرس معادل 270 میلیون دلار فرض شده که سود غیرعملیاتی 410 تومانی برای شرکت در پی خواهد داشت. در صورت حذف سود تسعیر، سود عملیاتی 850-950 تومان خواهد بود.

در شفن، سود سرمایه گذاریهای ناشی از تقسیمی مرجان ( مالکیت 33 درصد از سهام مرجان) اضافه خواهد شد که در نظر گرفته نشده است.

@rezayatee

#متانول

متانولسازها در سال 98 حدودا 600 میلیون دلار سود ساختند. این سود با کاهش قابل توجهی در سال 99 به حوالی 300 میلیون دلار می رسد.


ارزش بازار این شرکتها در حال حاضر 6 میلیارد دلار است که پی بر ای حدود 19 واحد محاسبه می شود.

نرخ جهانی متانول بر خلاف سایر محصولات نفتی و غیر نفتی نتوانست به سطوح قبل از ریزش نفت و وقوع کرونا بازگردد. ظاهرا مشکل عرضه و تقاضا در متانول جدی است و بهره برداری از طرح های متعدد سمت عرضه را تقویت کرده است. قیمت متانول در قرار CFR در حال حاضر 160 دلار است. البته این کف قیمتی می تواند در سال 1400 به پتانسیل هم بدل شود.

در سه شرکت بررسی شده شخارک آسیب کمتری از افت متانول می بیند چرا که نیمی از فروش شرکت LPG است. همچنین شفن سود دریافتی از تاپیکو ، شخارک و مرجان را دارد که مرجان به ظرفیت رسیده است

نرخ دلار 99 بطور میانگین 19000 در نظر گرفته شده است. ما هم مانند صرافی بانک ملی هر روز 500 تومان به دلار تحلیلی اضافه میکنیم.

سال 1400 برای متانولسازها متفاوت خواهد بود و با متانول 190 دلاری و دلار 24000 تومانی میانگین P بر E به حوالی 10 واحد می رسد (اگر قیمت ها ثابت بمانند).

@rezayatee

#متانول

متانول در قرار داد CFR چین به 196 دلار در هر تن رسید.

اهرمی که متانول در سودآوری متانولسازها دارد در کمتر شرکت بورسی یافت می شود.

بطور مثال اهرم در زاگرس تقریبا 1 به 2 است (در قیمت های فعلی) .

البته نرخ در قراردادهای بنادر هند هنوز کمتر از 170 دلار است و بسته به مقصد صادراتی ممکن است نرخ متانولسازهای ایرانی متفاوت باشد.

اگر نرخ متانول در سال 1400 برابر با 200 دلار و دلار 25000 تومان باشد سود شرکت ها عبارت خواهد بود از:

زاگرس 2500 تومان

شفن 3100 تومان

شخارک 600 تومان

@rezayatee

#متانول

افزایش متانول به سطح 240 دلار در قرار داد سی اف ار چین.


قیمت در هند همچنان 215-220 دلار است.

عوامل زیر می توانند محرک قیمت متانول باشند:


احتمال کاهش تولید چین به دلیل کمبود گاز (تخصیص گاز به مصرف خانگی)

افزایش نرخ خوراک زغالسنگ و گاز

مصرف متانول به عنوان سوخت

@rezayatee

#متانول

Recent Iranian spot tenders were heard concluded at a premium of 11%-12% to CFR China floating price, which works out to be around $270-$274/mt CFR China. On Nov. 17, a parcel arriving at the end of December was heard traded at premium of 2.5% to CFR China formula price or roughly $276-$280/mt CFR China

Buying interest was seen for second half of December and discussions centered around $285-$295/mt CFR Korea, while offers for mid-January arrival were heard around $290/mt CFR Korea.


متانول در قراردادهای تحویل نوامبر و دسامبر وضعیت مناسبی دارد. آخرین محموله ارسال شده از ایران با پریمیوم 11 درصدی به قیمت 270-274 دلار فروش رفته است.


رسیدن به محدوده 280-300 دلار تا پایان سال دور از ذهن نیست هر چند نوسان قیمت در این محصول بسیار زیاد است.

@rezayatee

#متانول

متانول به 258 دلار رسید. قرار دادهای با سررسید ژانویه بالاتر از 300 دلار معامله می شوند.


With buying indications for west coast India at $310/mt, Middle East
producers were only interested to offer January-loading cargoes to
South Korea at $330/mt, sources said. A buyer, however, managed to snag a mid-January to H2 January-arrival cargo at $300/mt CFR Korea.

@rezayatee

#متانول

روند نرخ متانول در مناطق مختلف.

با توجه به عبور متانول از 400 دلار در اروپا، تمایل تولید کنندگان خاورمیانه ای به ارسال محموله به اروپا افزایش پیدا کرده است.

منبع: پلتس

@Rezayatee

#متانول

برآورد سود متانولسازها براساس متغیرهای روز (متانول 300 دلاری و دلار 25000 تومانی).

29 آذر99

@rezayatee