Цены на нефть Brent ушли ниже $73 за баррель. В августе также Россия сократила отгрузки нефти морским транспортом на 250 тыс. баррелей до 3,16 млн баррелей в сутки. Хоть и немного, но снижаются цены на газ и металлы. Всё это означает сокращение поступление валюты в России. Можно ли ожидать ослабления рубля при том, что ослабление – проинфляционный фактор, и ЦБ придётся выбирать между курсом и новым подстёгиванием инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Месячные данные мало говорят о перспективах рынка, тем более что существенная часть валюты остаётся «за периметром» национального валютного рынка и системы расчётов. Движения курса сейчас меньше связаны с поступлениями валюты от торговли: большее значение имеют ограничения на платежи со стороны банков и высокие ставки по рублю. Что касается позиции ЦБ, то нынешние уровни и даже ослабление до 10% вряд ли приведут к каким то шагам: импортёры и производители закладывали в цены товаров более слабый курс рубля.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
Традиционная для августа напряжённая, иногда даже кризисная ситуация с состоянием курса рубля, очевидно, в последние годы сдвигается на сентябрь. С учетом хронического дефицита бюджета и высокой инфляции любое дополнительное негативное воздействие на российскую экономику может повлечь снижение курса национальной валюты.
При этом именно в сентябре происходит составление прогноза и определение направлений бюджетной политики на среднесрочную перспективу. Формирование таких базовых документов на волне негативных тенденций с курсом рубля будет непростой задачей, поэтому его сохранение на текущем уровне представляется более предпочтительным для Центрального банка и Правительства.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Цены на нефть снижаются в основном на фоне решения Саудовской Аравии снизить цены для ряда своих покупателей. Сокращение отгрузки в августе Россией нефти морским транспортом не сильно повлияло на снижение цен на нефть с учётом объемов, которые на рынок даёт Саудовская Аравия. Снижение цен на нефть не повлияет на снижение курса рубля. Здесь нет прямой связи.
Ожидать ослабления рубля можно только когда рублёвой массы будет существенно больше, чем иностранной валюты. В любом случае сейчас действительно имеет место быть тренд на ослабление рубля именно в связи с дефицитом иностранной валюты.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Помимо некоторого снижения экспортной выручки, вызванного снижением сырьевых цен, на российском валютном рынке ещё и наблюдается локальный дефицит юаней. Это вызывает сильные и труднопредсказуемые движения валютных курсов, рост спредов и ставок репо.
Одним из среднесрочных следствий этих процессов может быть умеренная, на 5-7%, девальвация рубля. Это снизило бы спрос на импорт, и, как следствие, на валюту и способствовало бы стабилизации валютного рынка.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Месячные данные мало говорят о перспективах рынка, тем более что существенная часть валюты остаётся «за периметром» национального валютного рынка и системы расчётов. Движения курса сейчас меньше связаны с поступлениями валюты от торговли: большее значение имеют ограничения на платежи со стороны банков и высокие ставки по рублю. Что касается позиции ЦБ, то нынешние уровни и даже ослабление до 10% вряд ли приведут к каким то шагам: импортёры и производители закладывали в цены товаров более слабый курс рубля.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
Традиционная для августа напряжённая, иногда даже кризисная ситуация с состоянием курса рубля, очевидно, в последние годы сдвигается на сентябрь. С учетом хронического дефицита бюджета и высокой инфляции любое дополнительное негативное воздействие на российскую экономику может повлечь снижение курса национальной валюты.
При этом именно в сентябре происходит составление прогноза и определение направлений бюджетной политики на среднесрочную перспективу. Формирование таких базовых документов на волне негативных тенденций с курсом рубля будет непростой задачей, поэтому его сохранение на текущем уровне представляется более предпочтительным для Центрального банка и Правительства.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Цены на нефть снижаются в основном на фоне решения Саудовской Аравии снизить цены для ряда своих покупателей. Сокращение отгрузки в августе Россией нефти морским транспортом не сильно повлияло на снижение цен на нефть с учётом объемов, которые на рынок даёт Саудовская Аравия. Снижение цен на нефть не повлияет на снижение курса рубля. Здесь нет прямой связи.
Ожидать ослабления рубля можно только когда рублёвой массы будет существенно больше, чем иностранной валюты. В любом случае сейчас действительно имеет место быть тренд на ослабление рубля именно в связи с дефицитом иностранной валюты.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Помимо некоторого снижения экспортной выручки, вызванного снижением сырьевых цен, на российском валютном рынке ещё и наблюдается локальный дефицит юаней. Это вызывает сильные и труднопредсказуемые движения валютных курсов, рост спредов и ставок репо.
Одним из среднесрочных следствий этих процессов может быть умеренная, на 5-7%, девальвация рубля. Это снизило бы спрос на импорт, и, как следствие, на валюту и способствовало бы стабилизации валютного рынка.
Глава Сбера Герман Греф дал совет частным инвесторам, куда вложить деньги: «Простому частному инвестору лучше всего сейчас купить акции «Сбера» и разместить деньги на вкладе».
А вы бы лично вложили свободные средства в эти два инструмента или предпочли бы что-то другое? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Генеральный директор «УК Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев:
Высокие ставки по рублевым депозитам – следствие жёсткой ДКП Банка России и катастрофическое обрушение российского фондового рынка на росте процентных ставок и продажах нерезидентов при хороших макроэкономических показателях и рекордной прибыли крупнейших банков сейчас создают для инвесторов уникальные возможности для размещения своих сбережений.
Российская экономика демонстрирует рост, и обвал фондового рынка не может служить опережающим индикатором рецессии или экономического краха. Произошедший коллапс на рынке акций из-за жёсткой монетарной политики и реализации схем выхода иностранных держателей российских ценных бумаг в нарушении указов президента Путина и нормативных документов Банка России — это реализация операционного риска регулирования, а возможно и политического управленческого риска, что в условиях экономической войны Запада и боевых действий на территории России допускать нельзя, тем более нельзя допускать на протяжении такого длительного времени. Поэтому следует ожидать, что в обозримом будущем ситуация будет исправлена, и это снизит рыночные риски для инвесторов.
Таким образом, депозиты в надёжных банках, покупка акций Сбербанка и других дивидендных эмитентов, таких, например, как Лукойл, а также покупка длинных ОФЗ сейчас дают инвесторам прекрасную возможность приумножить свои сбережения.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто @trade100portal :
Одновременно купить акции на 20-30% и остальные деньги разместить на банковском депозите - это будет сбалансированный портфель вне зависимости от рыночных циклов. Поэтому совет Грефа универсальный, и он его озвучивает с завидной регулярностью.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Предложение Германа Грефа для простых людей, безусловно, заслуживает внимания. В условиях высоких ставок по депозитам инвесторам не просто стоит существенную часть средств разместить в депозитах, а сделать ещё и «серии» (хотя когда-то давно Греф и критиковал «серийных вкладчиков»). Серийные вклады - это серия пополняемых вкладов с разными сроками до погашения. Наличие серии позволяет переразмещать средства во вклад с небольшим сроком до погашения, но высокой ставкой, хотя вся серия вкладов истечёт через 3-5 лет. Таким образом человек может с минимальными потерями для основной суммы прекратить вклад и вынуть деньги, когда они потребуются, например, для рисковых инвестиций, или открыть вклады с более высокой ставкой, если ключевая ставка ещё вырастет. А вот акции Сбера, как и других компаний, станут интересны инвесторам, когда доходности длинных ОФЗ опять снизятся ниже 10%. Сейчас это инструмент с сомнительной доходностью (из-за риска негативной переоценки) на горизонте года.
Начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Ярослав Муштаков:
Акции Сбербанка скорректировались приблизительно на 23% от своего ценового максимума в начале июля, и их текущая цена на уровне 252 рубля за акцию весьма привлекательна для покупки на срок от 1 года и более. А период высоких ставок по депозитам продлится, скорее всего, ещё не один месяц, и эту возможность также стоит использовать. Инвестору в данном случае важно правильно распределить пропорции этих вложений и определить комфортный срок инвестирования. Помощь профессиональных инвестиционных советников в этом вопросе вполне была бы уместна.
*Экспертные оценки не являются инвестиционной рекомендацией
А вы бы лично вложили свободные средства в эти два инструмента или предпочли бы что-то другое? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Генеральный директор «УК Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев:
Высокие ставки по рублевым депозитам – следствие жёсткой ДКП Банка России и катастрофическое обрушение российского фондового рынка на росте процентных ставок и продажах нерезидентов при хороших макроэкономических показателях и рекордной прибыли крупнейших банков сейчас создают для инвесторов уникальные возможности для размещения своих сбережений.
Российская экономика демонстрирует рост, и обвал фондового рынка не может служить опережающим индикатором рецессии или экономического краха. Произошедший коллапс на рынке акций из-за жёсткой монетарной политики и реализации схем выхода иностранных держателей российских ценных бумаг в нарушении указов президента Путина и нормативных документов Банка России — это реализация операционного риска регулирования, а возможно и политического управленческого риска, что в условиях экономической войны Запада и боевых действий на территории России допускать нельзя, тем более нельзя допускать на протяжении такого длительного времени. Поэтому следует ожидать, что в обозримом будущем ситуация будет исправлена, и это снизит рыночные риски для инвесторов.
Таким образом, депозиты в надёжных банках, покупка акций Сбербанка и других дивидендных эмитентов, таких, например, как Лукойл, а также покупка длинных ОФЗ сейчас дают инвесторам прекрасную возможность приумножить свои сбережения.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто @trade100portal :
Одновременно купить акции на 20-30% и остальные деньги разместить на банковском депозите - это будет сбалансированный портфель вне зависимости от рыночных циклов. Поэтому совет Грефа универсальный, и он его озвучивает с завидной регулярностью.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Предложение Германа Грефа для простых людей, безусловно, заслуживает внимания. В условиях высоких ставок по депозитам инвесторам не просто стоит существенную часть средств разместить в депозитах, а сделать ещё и «серии» (хотя когда-то давно Греф и критиковал «серийных вкладчиков»). Серийные вклады - это серия пополняемых вкладов с разными сроками до погашения. Наличие серии позволяет переразмещать средства во вклад с небольшим сроком до погашения, но высокой ставкой, хотя вся серия вкладов истечёт через 3-5 лет. Таким образом человек может с минимальными потерями для основной суммы прекратить вклад и вынуть деньги, когда они потребуются, например, для рисковых инвестиций, или открыть вклады с более высокой ставкой, если ключевая ставка ещё вырастет. А вот акции Сбера, как и других компаний, станут интересны инвесторам, когда доходности длинных ОФЗ опять снизятся ниже 10%. Сейчас это инструмент с сомнительной доходностью (из-за риска негативной переоценки) на горизонте года.
Начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Ярослав Муштаков:
Акции Сбербанка скорректировались приблизительно на 23% от своего ценового максимума в начале июля, и их текущая цена на уровне 252 рубля за акцию весьма привлекательна для покупки на срок от 1 года и более. А период высоких ставок по депозитам продлится, скорее всего, ещё не один месяц, и эту возможность также стоит использовать. Инвестору в данном случае важно правильно распределить пропорции этих вложений и определить комфортный срок инвестирования. Помощь профессиональных инвестиционных советников в этом вопросе вполне была бы уместна.
*Экспертные оценки не являются инвестиционной рекомендацией
Опрошенные «Ведомостями» аналитики не смогли прийти к консенсусу относительно решения совета директоров ЦБ по ставке на будущем заседании 13 сентября. Чуть больше половины экспертов – 13 из 25 – полагают, что ставка сохранится на текущей отметке в 18%. Оставшиеся 12 респондентов ожидают её роста. А лично вы считаете какой величины ключевую ставку уместной для экономики России в нынешнем её состоянии? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Денис Тарадов:
Участники рынка ждут повышения ставки. ЦБ сильно удивит рынок, если этого не сделает. Повышение ставки меньше чем на 2 процентных пункта не окажет никакого влияния на экономику. И, скорее всего, мы увидим повышение именно в таком объёме.
Мы видим небольшое замедление инфляции, всё ещё недостаточное для целевых уровней. Чтобы усилить и закрепить эффект, повышение ставки выглядит вполне логичным.
Рост ставки сдерживает развитие экономики. Для компаний с высокой закредитованностью может встать вопрос банкротства из-за постоянных растущих расходов на обслуживание долга. Рост стоимости заимствований мы видим и в выпускаемых облигационных займах. Осенью, возможно, мы увидим снижение потребительского спроса, связанного с окончанием сезона отпусков и завершением подготовки к школе, и это создаст предпосылки для снижения уровня инфляции.
Член генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин:
Несмотря на постоянное увеличение ключевой ставки, победить инфляцию не получается. И пока цель Банка России - борьба с инфляцией, а не развитие экономики, ЦБ будет продолжать увеличивать ключевую ставку. Если же ставка сохранится на текущем уровне одновременно с более мягкой риторикой ЦБ, то это может быть началом поворотного тренда в развитии экономики по всем направлениям. Однако вероятность такого разворота крайне низкая на текущий момент.
Дальнейшее ужесточение ДКП может привести к сокращению предпринимательского сегмента, ухудшению качества товаров и услуг, а в дальнейшем - к их дефициту (или скрытой инфляции).
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Мы придерживаемся сценария с сохранением текущего уровня ключевой ставки 18%, так как принятые ранее меры уже начали оказывать эффект, демонстрируя дефляцию на протяжении нескольких последних недель.
Население ощутит эффект в замедлении роста цен на основные товары и услуги, при этом большие покупки вроде автомобилей и квартир будут по-прежнему запредельными, а это значит, что в краткосрочной перспективе мы будем наблюдать рост накоплений капитала домохозяйств.
Для бизнеса сохранение ставки окажет благоприятный эффект и снизит напряжение. Хотя по-прежнему кредиты, IPO, выпуск облигаций и иные варианты привлечения инвестиций будут проводиться по повышенным ставкам, это все равно позволит более взвешенно подходить к вопросам бюджетирования и планирования финансовых потоков компаний.
Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Денис Тарадов:
Участники рынка ждут повышения ставки. ЦБ сильно удивит рынок, если этого не сделает. Повышение ставки меньше чем на 2 процентных пункта не окажет никакого влияния на экономику. И, скорее всего, мы увидим повышение именно в таком объёме.
Мы видим небольшое замедление инфляции, всё ещё недостаточное для целевых уровней. Чтобы усилить и закрепить эффект, повышение ставки выглядит вполне логичным.
Рост ставки сдерживает развитие экономики. Для компаний с высокой закредитованностью может встать вопрос банкротства из-за постоянных растущих расходов на обслуживание долга. Рост стоимости заимствований мы видим и в выпускаемых облигационных займах. Осенью, возможно, мы увидим снижение потребительского спроса, связанного с окончанием сезона отпусков и завершением подготовки к школе, и это создаст предпосылки для снижения уровня инфляции.
Член генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин:
Несмотря на постоянное увеличение ключевой ставки, победить инфляцию не получается. И пока цель Банка России - борьба с инфляцией, а не развитие экономики, ЦБ будет продолжать увеличивать ключевую ставку. Если же ставка сохранится на текущем уровне одновременно с более мягкой риторикой ЦБ, то это может быть началом поворотного тренда в развитии экономики по всем направлениям. Однако вероятность такого разворота крайне низкая на текущий момент.
Дальнейшее ужесточение ДКП может привести к сокращению предпринимательского сегмента, ухудшению качества товаров и услуг, а в дальнейшем - к их дефициту (или скрытой инфляции).
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Мы придерживаемся сценария с сохранением текущего уровня ключевой ставки 18%, так как принятые ранее меры уже начали оказывать эффект, демонстрируя дефляцию на протяжении нескольких последних недель.
Население ощутит эффект в замедлении роста цен на основные товары и услуги, при этом большие покупки вроде автомобилей и квартир будут по-прежнему запредельными, а это значит, что в краткосрочной перспективе мы будем наблюдать рост накоплений капитала домохозяйств.
Для бизнеса сохранение ставки окажет благоприятный эффект и снизит напряжение. Хотя по-прежнему кредиты, IPO, выпуск облигаций и иные варианты привлечения инвестиций будут проводиться по повышенным ставкам, это все равно позволит более взвешенно подходить к вопросам бюджетирования и планирования финансовых потоков компаний.
Появился ряд макроэкономических прогнозных показателей Минэкономразвития, которые станут основой бюджетного процесса на ближайшие три года. В частности, МинЭк прогнозирует на 2025 год среднюю цену российской нефти в $69,7 за баррель и средний курс 96,5 рублей за доллар. Не слишком ли перестраховался МинЭк, прогнозируя такое ослабление рубля, тем более что слабый рубль будет сильным проинфляционным фактором? Ведь при схожей цене российской нефти сегодня курс находится в коридоре 89-91 рублей за доллар. Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Минэк по нефти традиционно старается быть консервативным. Курс, скорее всего, закладывает прогноз достаточно агрессивного снижения ставки. Для качества бюджетного процесса это не так важно - при более дорогой нефти её цена компенсирует относительную слабость рубля.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Прогноз Минэка имеет комплексный характер и основан на анализе широкого круга факторов, включая беспрецедентные торговые и финансовые санкционные ограничения, введённые против нашей страны.
Кроме того, «дорогой» рубль не в интересах бюджета, поэтому допускаю и управляемое снижение его курса с целью приведения бюджета к балансу. Также ослабление рубля будет выгодно компаниям-экспортёрам, ведь их расходы рублёвые, а доходы — в валюте.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
В настоящее время нефтяной рынок не выглядит сбалансированным. И динамика цен, и решения ОПЕК+ указывают на высокую вероятность превышения предложения нефти над спросом. В этих условиях высока вероятность дальнейшего снижения нефтяных цен. Скорее всего, прогноз придётся корректировать в сторону снижения заложенных в него нефтяных цен и некоторого ослабления курса рубля.
Тем не менее, в условиях высокой неопределённости, связанной как с напряжённостью на Ближнем Востоке, так и с санкционным процессом, любой прогноз - не более чем ориентир. И в случае необходимости может быть скорректирован.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Минэк и раньше публиковал ожидаемый им курс рубля, однако этот курс обычно был чуть слабее, чем факт предыдущего года. В целом Минэк публикует не прогнозы, а некий расчёт, строящийся на вводных из прошлого (он использует экстраполяцию данных).
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Минэк по нефти традиционно старается быть консервативным. Курс, скорее всего, закладывает прогноз достаточно агрессивного снижения ставки. Для качества бюджетного процесса это не так важно - при более дорогой нефти её цена компенсирует относительную слабость рубля.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Прогноз Минэка имеет комплексный характер и основан на анализе широкого круга факторов, включая беспрецедентные торговые и финансовые санкционные ограничения, введённые против нашей страны.
Кроме того, «дорогой» рубль не в интересах бюджета, поэтому допускаю и управляемое снижение его курса с целью приведения бюджета к балансу. Также ослабление рубля будет выгодно компаниям-экспортёрам, ведь их расходы рублёвые, а доходы — в валюте.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
В настоящее время нефтяной рынок не выглядит сбалансированным. И динамика цен, и решения ОПЕК+ указывают на высокую вероятность превышения предложения нефти над спросом. В этих условиях высока вероятность дальнейшего снижения нефтяных цен. Скорее всего, прогноз придётся корректировать в сторону снижения заложенных в него нефтяных цен и некоторого ослабления курса рубля.
Тем не менее, в условиях высокой неопределённости, связанной как с напряжённостью на Ближнем Востоке, так и с санкционным процессом, любой прогноз - не более чем ориентир. И в случае необходимости может быть скорректирован.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Минэк и раньше публиковал ожидаемый им курс рубля, однако этот курс обычно был чуть слабее, чем факт предыдущего года. В целом Минэк публикует не прогнозы, а некий расчёт, строящийся на вводных из прошлого (он использует экстраполяцию данных).
Аренда квартир продолжает дорожать почти во всех крупных городах России. Так, в Москве средняя стоимость аренды 1-комнатной квартиры достигла 65 тыс. руб. в месяц, что на 50% больше, чем два года назад. Как долгот ещё может расти стоимость аренды и где предел удорожания? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Ведущий аналитик федеральной компании «Этажи» Александр Иванов:
Одна из проблем существующего рынка аренды жилья в крупных городах России - это дефицит доступного бюджетного предложения. Помимо того, что сейчас традиционный пик сезонного спроса, ситуация осложнена ещё и ростом ипотечных ставок для покупки жилья. В итоге, на рынке сокращается доля самых недорогих квартир, что сказывается на росте средней цены аренды. Свою роль сыграла и индексация тарифов на ЖКУ с 1 июля, что также всегда являемся поводом для собственников поднять плату за квартиру.
Средние ставки аренды будут расти как минимум до середины октября, обычно именно в этот период сезонный спрос начинает идти на спад. Но обвала ставок мы не ждём, поскольку активность арендаторов сохранится за счёт тех, кто отложил покупку своего жилья из-за снижения доступности ипотеки.
Из позитивных трендов на рынке - это увеличение предложения за счёт тех квартир, которые собственники сдают, не снимая с продажи. Сроки реализации квартир выросли, и многие стали на время поиска покупателей сдавать свою недвижимость с дисконтом.
Генеральный директор компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Скорее всего, дефицит в арендном сегменте будет нарастать. И этот тренд сохранится с нами надолго. Пока ставка не снизится, либо не появятся новые льготные программы для определённых групп населения, долгосрочная аренда будет оставаться единственным способом решить квартирный вопрос.
Выбирая между ипотекой и арендой, большинство граждан оценивают свои возможности по обслуживанию ежемесячного платежа. Сегодня средний минимальный платеж по коммерческой ипотеке в Москве составляет порядка 100 тысяч рублей. Понятно, что «потянуть» такой ежемесячный платеж сегодня способна далеко не каждая российская семья. Поэтому те, кто планировал брать ипотеку, но не успел до сворачивания льготных программ, склоняются к долгосрочной аренде жилья.
Нет предпосылок к увеличению вакантных лотов на рынке аренды. Некоторые начали сдавать свои квартиры в аренду и переезжают жить за город. Но такое предложение не велико и в полной мере не способно насытить сложившийся на рынке дефицит.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Спрос на долгосрочную аренду – это тренд на отражение волатильности ставок. В условиях повышенной волатильности ставок, спрос будет расти на долгосрочные сроки аренды. Арендаторы заинтересованы зафиксировать условия аренды на долгосрочный период. Арендодатели тоже понимают, что рано или поздно ключевая ставка начнет снижаться, а вслед за ней стоимость аренды.
При ужесточении ДКП будет расти спрос на малогабаритные квартиры и снижаться на недвижимость на первичном рынке, где сокращены льготные ипотечные программы. А если ставка начнет снижаться, то вырастет конкуренция арендодателей за арендатора. У арендаторов будет возможность выбирать из действующих вариантов аренды.
Ведущий аналитик федеральной компании «Этажи» Александр Иванов:
Одна из проблем существующего рынка аренды жилья в крупных городах России - это дефицит доступного бюджетного предложения. Помимо того, что сейчас традиционный пик сезонного спроса, ситуация осложнена ещё и ростом ипотечных ставок для покупки жилья. В итоге, на рынке сокращается доля самых недорогих квартир, что сказывается на росте средней цены аренды. Свою роль сыграла и индексация тарифов на ЖКУ с 1 июля, что также всегда являемся поводом для собственников поднять плату за квартиру.
Средние ставки аренды будут расти как минимум до середины октября, обычно именно в этот период сезонный спрос начинает идти на спад. Но обвала ставок мы не ждём, поскольку активность арендаторов сохранится за счёт тех, кто отложил покупку своего жилья из-за снижения доступности ипотеки.
Из позитивных трендов на рынке - это увеличение предложения за счёт тех квартир, которые собственники сдают, не снимая с продажи. Сроки реализации квартир выросли, и многие стали на время поиска покупателей сдавать свою недвижимость с дисконтом.
Генеральный директор компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Скорее всего, дефицит в арендном сегменте будет нарастать. И этот тренд сохранится с нами надолго. Пока ставка не снизится, либо не появятся новые льготные программы для определённых групп населения, долгосрочная аренда будет оставаться единственным способом решить квартирный вопрос.
Выбирая между ипотекой и арендой, большинство граждан оценивают свои возможности по обслуживанию ежемесячного платежа. Сегодня средний минимальный платеж по коммерческой ипотеке в Москве составляет порядка 100 тысяч рублей. Понятно, что «потянуть» такой ежемесячный платеж сегодня способна далеко не каждая российская семья. Поэтому те, кто планировал брать ипотеку, но не успел до сворачивания льготных программ, склоняются к долгосрочной аренде жилья.
Нет предпосылок к увеличению вакантных лотов на рынке аренды. Некоторые начали сдавать свои квартиры в аренду и переезжают жить за город. Но такое предложение не велико и в полной мере не способно насытить сложившийся на рынке дефицит.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Спрос на долгосрочную аренду – это тренд на отражение волатильности ставок. В условиях повышенной волатильности ставок, спрос будет расти на долгосрочные сроки аренды. Арендаторы заинтересованы зафиксировать условия аренды на долгосрочный период. Арендодатели тоже понимают, что рано или поздно ключевая ставка начнет снижаться, а вслед за ней стоимость аренды.
При ужесточении ДКП будет расти спрос на малогабаритные квартиры и снижаться на недвижимость на первичном рынке, где сокращены льготные ипотечные программы. А если ставка начнет снижаться, то вырастет конкуренция арендодателей за арендатора. У арендаторов будет возможность выбирать из действующих вариантов аренды.
По расчётам аналитиков SberCIB Investment Research, целевой инфляции в 4% соответствует годовой рост ВВП России на уровне 2,5%. Не завышена ли такая расчётная оценка уровня ВВП при инфляции в 4%? Значит ли это, что по мере выхода инфляции на таргет ЦБ российская экономика снова войдёт в фазу застоя? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Существует лишь косвенная связь между темпом роста ВВП и инфляцией. И связь это, скорее, работает через рост урбанизации (это необходимо для роста ВВП, однако приводит к росту цен в крупных городах).
В наших представлениях инфляция скорее связана с темпом роста ВВП через рост М2. При росте М2 на 18% нужен рост ВВП на 10% в год чтобы инфляция составила 4%, а при росте ВВП на 2,5% темп роста не должен превышать 10,5% в год, чтобы инфляция находилась в пределах 4%.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:
Основные факторы роста российской экономики в последние два года - это бюджетный бустер и производные спроса от него, то есть госзаказ и растущие доходы населения, которое активно наращивало потребление. Всё это, конечно, не могло не сопровождаться усилением инфляции. Сейчас мы видим уже определённое торможение динамики экономики, а инфляция замедляется
При выходе на таргет в 4% высок риск, что и темпы роста ВВП окажутся снова слабыми - в районе 1-2% более вероятно, чем 2.5%. Однако здесь нет жёсткой корреляции. Возможен и вариант сохранения достаточных факторов роста при инфляции в рамках таргета, но это уже будет рост, который не базируется на бюджетном факторе.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Важен не сам рост, а его содержимое. Скорее всего, снижение инфляции потребует сильного зажимания внебюджетных инвестиций, что ограничит рост и после достижения цели. При этом бюджетные расходы и инвестиции поддержат рост. Поэтому после достижения цели можно ожидать медленного роста экономики.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Потенциальные темпы роста российской экономики сложно моделировать, поэтому расчёты разных экспертов всегда несколько расходятся. В настоящее время консенсус находится в диапазоне 1-2%. Предложенная оценка не слишком сильно отличается от консенсусной.
Замедление темпов роста по мере снижения инфляции - явление обычное. Ускорение темпов экономического роста требует либо наращивания инвестиций, либо - роста производительности труда. Однако пока не завершена борьба с инфляцией, обсуждать повышение темпов роста экономики - несколько преждевременно.
Аналитик-макроэкономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Любовь Косинова:
Прогноз роста ВВП в 2,5% при инфляции в 4% — сугубо расчётная оценка, отражающая возможный прирост ВВП при неожиданном достижении таргета по инфляции.
Что здесь интересно, фактически, аналитики говорят о том, что для больших темпов роста нужен и больший уровень инфляции, что в целом написано в макроэкономических учебниках. Рост предложения требует инвестиций, инвестиции – это издержки, которые закладываются в цены. И цены стабилизируются, когда будет достигнуто новое равновесие.
Среди макроэкономистов поэтому давно идёт дискуссия о том, что таргет по инфляции должен быть интервальным, во-вторых, отклоняться «вверх» при повышенных темпах экономики.
Условно говоря, приведенное аналитиками SberCIB расчётное соотношение темпов роста ВВП и инфляции прямо говорит о том, что при уровне инфляции в 4% сейчас производители будут сворачивать проекты.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Существует лишь косвенная связь между темпом роста ВВП и инфляцией. И связь это, скорее, работает через рост урбанизации (это необходимо для роста ВВП, однако приводит к росту цен в крупных городах).
В наших представлениях инфляция скорее связана с темпом роста ВВП через рост М2. При росте М2 на 18% нужен рост ВВП на 10% в год чтобы инфляция составила 4%, а при росте ВВП на 2,5% темп роста не должен превышать 10,5% в год, чтобы инфляция находилась в пределах 4%.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:
Основные факторы роста российской экономики в последние два года - это бюджетный бустер и производные спроса от него, то есть госзаказ и растущие доходы населения, которое активно наращивало потребление. Всё это, конечно, не могло не сопровождаться усилением инфляции. Сейчас мы видим уже определённое торможение динамики экономики, а инфляция замедляется
При выходе на таргет в 4% высок риск, что и темпы роста ВВП окажутся снова слабыми - в районе 1-2% более вероятно, чем 2.5%. Однако здесь нет жёсткой корреляции. Возможен и вариант сохранения достаточных факторов роста при инфляции в рамках таргета, но это уже будет рост, который не базируется на бюджетном факторе.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Важен не сам рост, а его содержимое. Скорее всего, снижение инфляции потребует сильного зажимания внебюджетных инвестиций, что ограничит рост и после достижения цели. При этом бюджетные расходы и инвестиции поддержат рост. Поэтому после достижения цели можно ожидать медленного роста экономики.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Потенциальные темпы роста российской экономики сложно моделировать, поэтому расчёты разных экспертов всегда несколько расходятся. В настоящее время консенсус находится в диапазоне 1-2%. Предложенная оценка не слишком сильно отличается от консенсусной.
Замедление темпов роста по мере снижения инфляции - явление обычное. Ускорение темпов экономического роста требует либо наращивания инвестиций, либо - роста производительности труда. Однако пока не завершена борьба с инфляцией, обсуждать повышение темпов роста экономики - несколько преждевременно.
Аналитик-макроэкономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Любовь Косинова:
Прогноз роста ВВП в 2,5% при инфляции в 4% — сугубо расчётная оценка, отражающая возможный прирост ВВП при неожиданном достижении таргета по инфляции.
Что здесь интересно, фактически, аналитики говорят о том, что для больших темпов роста нужен и больший уровень инфляции, что в целом написано в макроэкономических учебниках. Рост предложения требует инвестиций, инвестиции – это издержки, которые закладываются в цены. И цены стабилизируются, когда будет достигнуто новое равновесие.
Среди макроэкономистов поэтому давно идёт дискуссия о том, что таргет по инфляции должен быть интервальным, во-вторых, отклоняться «вверх» при повышенных темпах экономики.
Условно говоря, приведенное аналитиками SberCIB расчётное соотношение темпов роста ВВП и инфляции прямо говорит о том, что при уровне инфляции в 4% сейчас производители будут сворачивать проекты.
Центробанк поднял ключевую ставку с 18 до 19%. Почему это произошло в ситуации, когда инфляция перестала расти, колеблясь около 9%? И остановит ли ставка в 19% рост потребления? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Уровень текущей инфляции в районе 9% годовых не соответствует прогнозам регулятора, следовательно, продолжение тренда повышения ставки - крайняя вынужденная мера замедлить инфляционное давление. К сожалению, принятые ранее меры не оказали должного эффекта на коротком горизонте времени, что привело к очередному радикальному решению.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Сейчас на российскую экономику действует масса разнонаправленных факторов: ограничения на импорт и экспорт, высокая процентная ставка, беспрецедентный уровень расходов федерального бюджета и ряд других. И проинфляционные факторы усиливаются.
В этих условиях Центробанку важно стабилизировать темпы инфляции и закрепить результат. Отсюда осторожное решение о повышении ставки на 1 п.п.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Регулятор хочет ускорить и темп, и глубину снижения инфляции, углубить только начинающийся тренд. Ставка сама по себе не остановит рост потребления, поскольку тот же рост зарплат - результат действий сил вне влияния монетарной политики. Есть риск, что если регулятор слишком увлечется повышением, а потом удержанием ставки, то экономика замедлится, В итоге инфляция упадёт но не до цели, а издержки высоких ставок просто уйдут в песок.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
Прогнозы экспертов относительно решения ЦБ по ключевой ставке колебались между её сохранением на прежнем уровне в 18% и незначительным увеличением. Да, мы видим некоторые позитивные изменения по темпу роста инфляции, по показателям экономического роста, который ожидается позитивным в 2024 году. Однако говорить о том, что ставка могла быть снижена, сомнительно. Точнее, многими высказывалось пожелание и чаяние о том, чтобы ключевая ставка не была столь высокой и дала возможность развитию кредитования различным экономическим процессам, стимулировало рост, но, к сожалению, сделать это в текущих условиях, по-видимому, ЦБ достаточно сложно. Поэтому и было найдено такое компромиссное решение, как незначительное повышение ключевой ставки на 1%.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
По мнению ЦБ, текущий уровень ставки пока не позволяет охладить внутренний спрос и сбавить темпы кредитования. Однако повышение ставки к успеху на этом пути тоже не приведёт, по крайней мере, в ближайшее время. Угрозы очередного повышения ставки в будущем будут лишь способствовать кредитованию, а ограничения на стороне предложения, которые осознаются не только профессионалами, но и простыми гражданами, не дают инфляционным ожиданиям снизиться. Все это снова лишь подчеркивает ограниченность текущей политики ЦБ, который вместо ориентации на долгосрочное решение проблем с инфляцией за счёт расширения предложения, пытается воздействовать на неё в моменте, пытаясь лишь бить по спросу. В итоге корни высокой инфляции никуда не исчезают.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев:
Повышение до 19% было наиболее ожидаемым, по крайней мере, это выглядит ровно как некое компромиссное решение: с одной стороны, не слишком жёсткое повышение, с другой – сигнал, что пока остаются проинфляционные факторы и переходить к стабилизации или к смягчению ДКП рано, несмотря на то, что по факту инфляция уже притормозилась.
И главный вопрос - чувствительна ли инфляция к повышению ставки? Сам ЦБ уже признал, что нет. Но других методов тоже нет - и вот ставка снова повышается, чтобы загасить кредитование, но на инфляции это само по себе не скажется.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Уровень текущей инфляции в районе 9% годовых не соответствует прогнозам регулятора, следовательно, продолжение тренда повышения ставки - крайняя вынужденная мера замедлить инфляционное давление. К сожалению, принятые ранее меры не оказали должного эффекта на коротком горизонте времени, что привело к очередному радикальному решению.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Сейчас на российскую экономику действует масса разнонаправленных факторов: ограничения на импорт и экспорт, высокая процентная ставка, беспрецедентный уровень расходов федерального бюджета и ряд других. И проинфляционные факторы усиливаются.
В этих условиях Центробанку важно стабилизировать темпы инфляции и закрепить результат. Отсюда осторожное решение о повышении ставки на 1 п.п.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Регулятор хочет ускорить и темп, и глубину снижения инфляции, углубить только начинающийся тренд. Ставка сама по себе не остановит рост потребления, поскольку тот же рост зарплат - результат действий сил вне влияния монетарной политики. Есть риск, что если регулятор слишком увлечется повышением, а потом удержанием ставки, то экономика замедлится, В итоге инфляция упадёт но не до цели, а издержки высоких ставок просто уйдут в песок.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
Прогнозы экспертов относительно решения ЦБ по ключевой ставке колебались между её сохранением на прежнем уровне в 18% и незначительным увеличением. Да, мы видим некоторые позитивные изменения по темпу роста инфляции, по показателям экономического роста, который ожидается позитивным в 2024 году. Однако говорить о том, что ставка могла быть снижена, сомнительно. Точнее, многими высказывалось пожелание и чаяние о том, чтобы ключевая ставка не была столь высокой и дала возможность развитию кредитования различным экономическим процессам, стимулировало рост, но, к сожалению, сделать это в текущих условиях, по-видимому, ЦБ достаточно сложно. Поэтому и было найдено такое компромиссное решение, как незначительное повышение ключевой ставки на 1%.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
По мнению ЦБ, текущий уровень ставки пока не позволяет охладить внутренний спрос и сбавить темпы кредитования. Однако повышение ставки к успеху на этом пути тоже не приведёт, по крайней мере, в ближайшее время. Угрозы очередного повышения ставки в будущем будут лишь способствовать кредитованию, а ограничения на стороне предложения, которые осознаются не только профессионалами, но и простыми гражданами, не дают инфляционным ожиданиям снизиться. Все это снова лишь подчеркивает ограниченность текущей политики ЦБ, который вместо ориентации на долгосрочное решение проблем с инфляцией за счёт расширения предложения, пытается воздействовать на неё в моменте, пытаясь лишь бить по спросу. В итоге корни высокой инфляции никуда не исчезают.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев:
Повышение до 19% было наиболее ожидаемым, по крайней мере, это выглядит ровно как некое компромиссное решение: с одной стороны, не слишком жёсткое повышение, с другой – сигнал, что пока остаются проинфляционные факторы и переходить к стабилизации или к смягчению ДКП рано, несмотря на то, что по факту инфляция уже притормозилась.
И главный вопрос - чувствительна ли инфляция к повышению ставки? Сам ЦБ уже признал, что нет. Но других методов тоже нет - и вот ставка снова повышается, чтобы загасить кредитование, но на инфляции это само по себе не скажется.
В среду ФРС США объявит о своём решении по денежно-кредитной политике. Аналитики разделились по вопросу о том, снизит ли ФРС ставки на 25 базисных пунктов до диапазона 5,0-5,25% или сразу на 50 базисных пунктов до диапазона 4,75-5,0%.
Как мировые рынки акций и сырьевых товаров могут отреагировать на снижение ставки ФРС? Российская экономика и российские инвесторы выиграют от такого решения ФРС? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Те круги на воде, которые расходятся от решений ФРС США, конечно, доходят до России в очень ослабленном режиме. У нас нет прямой зависимости от решений, связанных с американской денежно-кредитной политикой. В этом плане не думаю, что для России любое решение ФРС будет серьёзным фактором в формировании своей экономической политики. Что касается тех ожидаемых решений по снижению ставки, то американская экономика находится между двух огней. Это инфляционные процессы, их нарастание и, соответственно, занятость и рынок труда. Думаю, что в ближайшее время из этой достаточно сложной ситуации выйти не получится. Поэтому могу предположить, что ставка упадет на 25 базисных пунктов, а не на 50. И это будет демонстрировать определённую застойность американской экономики перед предстоящими выборами. Не думаю, что это будет хорошо для американцев, но политически, наверное, это самое правильное решение.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
То, что процентная ставка ФРС должна быть снижена, сейчас уже является экспертным консенсусом, так как инфляция в США начала замедляться. Ранее ставки снизили Европейский Центробанк и Банк Англии.
Однако я предполагаю осторожные действия ФРС по снижению процентной ставки — на 0,25 б.п., так как резкое снижение может быть превратно истолковано рынками как сигнал грядущей рецессии. Безопаснее продолжить снижение ставки на следующем заседании с учётом свежих статистических данных по инфляции.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» , к.э.н. Олег Абелев:
С большой долей вероятности рынок говорит о снижение на 50 б. п., тем более, что не так давно в своем выступлении председатель ФРС Джером Пауэлл сообщил о скором смягчении политики ФРС.
Снижение ставки будет означать снижение доходности и рост цен на долговых рынках. Будет плавный рост спроса на краткосрочные облигации, которые могут в обозримом будущем показать неплохой рост цен из-за того, что ставки снижаются. Рынок акций традиционно приободряется, когда ставки снижаются, потому что альтернативы рынку акций просто уменьшаются количественно.
Влияние на российскую экономику и российских инвесторов будет опосредованным через курс рубль/доллар. Инвесторы могут увидеть несущественное ослабление рубля к доллару, поскольку российский рынок пребывает в замкнутом контуре.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Конечно, снижение ставки сейчас может позитивно сказаться на оживлении американской экономики, что является и потенциально выгодным для сырьевых рынков. Оживление может приостановить падение цен на нефть. И именно в этом может быть выигрыш российской экономики.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Мировые рынки уже заложили в цены и ставки снижение на 25 б.п., 50 будет хуже для доллара и лучше для сырья. Российским инвесторам будет косвенная выгода от сохранения выручки экспортеров. Валютный рынок сейчас куда больше зависит от ставок внутри России и инфраструктурных рисков.
Как мировые рынки акций и сырьевых товаров могут отреагировать на снижение ставки ФРС? Российская экономика и российские инвесторы выиграют от такого решения ФРС? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:
Те круги на воде, которые расходятся от решений ФРС США, конечно, доходят до России в очень ослабленном режиме. У нас нет прямой зависимости от решений, связанных с американской денежно-кредитной политикой. В этом плане не думаю, что для России любое решение ФРС будет серьёзным фактором в формировании своей экономической политики. Что касается тех ожидаемых решений по снижению ставки, то американская экономика находится между двух огней. Это инфляционные процессы, их нарастание и, соответственно, занятость и рынок труда. Думаю, что в ближайшее время из этой достаточно сложной ситуации выйти не получится. Поэтому могу предположить, что ставка упадет на 25 базисных пунктов, а не на 50. И это будет демонстрировать определённую застойность американской экономики перед предстоящими выборами. Не думаю, что это будет хорошо для американцев, но политически, наверное, это самое правильное решение.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
То, что процентная ставка ФРС должна быть снижена, сейчас уже является экспертным консенсусом, так как инфляция в США начала замедляться. Ранее ставки снизили Европейский Центробанк и Банк Англии.
Однако я предполагаю осторожные действия ФРС по снижению процентной ставки — на 0,25 б.п., так как резкое снижение может быть превратно истолковано рынками как сигнал грядущей рецессии. Безопаснее продолжить снижение ставки на следующем заседании с учётом свежих статистических данных по инфляции.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» , к.э.н. Олег Абелев:
С большой долей вероятности рынок говорит о снижение на 50 б. п., тем более, что не так давно в своем выступлении председатель ФРС Джером Пауэлл сообщил о скором смягчении политики ФРС.
Снижение ставки будет означать снижение доходности и рост цен на долговых рынках. Будет плавный рост спроса на краткосрочные облигации, которые могут в обозримом будущем показать неплохой рост цен из-за того, что ставки снижаются. Рынок акций традиционно приободряется, когда ставки снижаются, потому что альтернативы рынку акций просто уменьшаются количественно.
Влияние на российскую экономику и российских инвесторов будет опосредованным через курс рубль/доллар. Инвесторы могут увидеть несущественное ослабление рубля к доллару, поскольку российский рынок пребывает в замкнутом контуре.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Конечно, снижение ставки сейчас может позитивно сказаться на оживлении американской экономики, что является и потенциально выгодным для сырьевых рынков. Оживление может приостановить падение цен на нефть. И именно в этом может быть выигрыш российской экономики.
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Мировые рынки уже заложили в цены и ставки снижение на 25 б.п., 50 будет хуже для доллара и лучше для сырья. Российским инвесторам будет косвенная выгода от сохранения выручки экспортеров. Валютный рынок сейчас куда больше зависит от ставок внутри России и инфраструктурных рисков.
Приток средств населения на счетах в банках во II кв. 2024 года составил 6,5% после 3,8% в I кв. 2024 года, или +3,1 трлн руб. Об этом говорится в ежеквартальном обзоре Банка России.
По итогам 2024 года динамика этого показателя может составить +16-21%.
А банкам есть куда использовать эти деньги населения, тем более что сейчас проценты по депозитам повысились до 20-21%. Потребительское кредитование, в котором можно использовать депозиты с плюсом для банков, ведь начало падать? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
То, что рост депозитов в коммерческих банках происходит опережающими темпами, вполне понятно. Очевидно, что сейчас это наиболее выгодный для потенциальных инвесторов инструмент вложения финансовых средств при ограниченности каких-либо иных способов инвестирования, в том числе и закрытости зарубежных рынков.
Понятно, с другой стороны, что кредиты в таких условиях будут менее востребованными, поскольку потенциальные заёмщики оценивают риски невозврата таких кредитов и вряд ли их будут брать под столь высокие проценты. И такое соотношение создаёт угрозы как для самой банковской системы, так и негативные проявления для экономики страны в целом.
Нужно заметить, что в целом банковская система сейчас выглядит более устойчивой, и коммерческие банки менее подвержены риску банкротства, что мы наблюдали в 90-е или нулевые годы. Но всё равно такая неблагоприятная картина должна быть предметом внимания со стороны регулирующих органов.
Управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов:
Реальная стоимость фондирования банков не взлетает до тех уровней, которые можно было бы себе представить, взглянув на депозитные ставки, анонсируемые банками. 20% годовых и более высокие ставки предлагаются по депозитам без пополнения, частичного снятия и с выплатой процентов в конце срока. Такие продукты зачастую неудобны как для граждан, так и для бизнеса, в связи с чем значительная часть переоформлений депозитов приходится на менее доходные продукты, отбивать стоимость которых при текущей ключевой ставке можно даже короткими и практически безрисковыми активными операциями, как размещение депозитов в Банке России и межбанковское кредитование.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Куда использовать средства - это, как говорится, проблема банков. С учётом притока средств, по сути, у банков нет проблем с достаточностью капитала. Им меньше нужно занимать у ЦБ. Возможно, в этом кроется одна из причин роста кредитования при высоких ставках – банки всячески привлекают клиентов, чтобы этот капитал использовать.
Для абсорбирования ликвидности Центральный банк может проводить депозитарные операции, привлекать средства банков. Собственно, он их и проводит, объём недельных привлечённых средств достигает 5 трлн рублей.
Но самое лучшее было бы, если бы банки пускали капитал в инвестиционные операции, в реальный сектор. И в условиях высоких ставок непосредственно в капитал, но такая модель перетока у нас не развита. Возможно, стоило бы о ней подумать, хоть технически это очень сложно.
По итогам 2024 года динамика этого показателя может составить +16-21%.
А банкам есть куда использовать эти деньги населения, тем более что сейчас проценты по депозитам повысились до 20-21%. Потребительское кредитование, в котором можно использовать депозиты с плюсом для банков, ведь начало падать? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
То, что рост депозитов в коммерческих банках происходит опережающими темпами, вполне понятно. Очевидно, что сейчас это наиболее выгодный для потенциальных инвесторов инструмент вложения финансовых средств при ограниченности каких-либо иных способов инвестирования, в том числе и закрытости зарубежных рынков.
Понятно, с другой стороны, что кредиты в таких условиях будут менее востребованными, поскольку потенциальные заёмщики оценивают риски невозврата таких кредитов и вряд ли их будут брать под столь высокие проценты. И такое соотношение создаёт угрозы как для самой банковской системы, так и негативные проявления для экономики страны в целом.
Нужно заметить, что в целом банковская система сейчас выглядит более устойчивой, и коммерческие банки менее подвержены риску банкротства, что мы наблюдали в 90-е или нулевые годы. Но всё равно такая неблагоприятная картина должна быть предметом внимания со стороны регулирующих органов.
Управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов:
Реальная стоимость фондирования банков не взлетает до тех уровней, которые можно было бы себе представить, взглянув на депозитные ставки, анонсируемые банками. 20% годовых и более высокие ставки предлагаются по депозитам без пополнения, частичного снятия и с выплатой процентов в конце срока. Такие продукты зачастую неудобны как для граждан, так и для бизнеса, в связи с чем значительная часть переоформлений депозитов приходится на менее доходные продукты, отбивать стоимость которых при текущей ключевой ставке можно даже короткими и практически безрисковыми активными операциями, как размещение депозитов в Банке России и межбанковское кредитование.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Куда использовать средства - это, как говорится, проблема банков. С учётом притока средств, по сути, у банков нет проблем с достаточностью капитала. Им меньше нужно занимать у ЦБ. Возможно, в этом кроется одна из причин роста кредитования при высоких ставках – банки всячески привлекают клиентов, чтобы этот капитал использовать.
Для абсорбирования ликвидности Центральный банк может проводить депозитарные операции, привлекать средства банков. Собственно, он их и проводит, объём недельных привлечённых средств достигает 5 трлн рублей.
Но самое лучшее было бы, если бы банки пускали капитал в инвестиционные операции, в реальный сектор. И в условиях высоких ставок непосредственно в капитал, но такая модель перетока у нас не развита. Возможно, стоило бы о ней подумать, хоть технически это очень сложно.
Всё чаще чиновники и эксперты говорят о том, что часть внешнеэкономической деятельности России будет происходить через бартер. Это якобы надёжный способ обхода вторичных санкций. А как компании будут вести бухгалтерию при такой деятельности, разрешает ли такой способ хозяйствования законодательство? И что станет с поступлением валюты в Россию? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНхиГС, экономист Сергей Хестанов:
Главная сложность в использовании бартера - не столько бухучёт (ничто не мешает прописать в договоре цену товара), сколько поиск контрагента для сделки. Скорее всего, заметно снизится ассортимент доступных товаров.
Нечто подобное было и в советскую эпоху сотрудничества в рамках СЭВ: потребителям были доступны небольшое число марок джинсов, две модели автобуса Икарус и т.п. Впрочем, крупному бизнесу слишком широкий ассортимент обычно и не требуется, а бытовые товары можно получать и по параллельному импорту.
Широкое применение бартера, естественно, снизит поступление валюты в страну. Но одновременно бартер снизит и потребности в валюте. Поэтому значительное влияние на курс рубля именно этот фактор вряд ли окажет. Но снижение ликвидности внутрироссийского рынка произойдёт, спреды расширятся.
Руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:
Бартерные сделки – не новшество для России во внешнеторговых отношениях. Они уже применялись в сделках с Китаем в 1980-90-е, когда денежной массы не хватало на закупку ширпортреба. Тогда обмен, по сути, принял форму клиринга, и торговля велась через привязку к швейцарскому франку. Сейчас вновь страны могут обратиться к такому способу ведения дел, но уже с использованием цифровых валют, крипты, механизмов толлинга (переработки сырья с последующим вывозом готовой продукции). Таким образом, на подобные сделки не повлияет объём денежной массы, тем более что основные валютные поступления в Россию до сих пор приходятся на экспорт ресурсов.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
Бартерные схемы во внешнеэкономической деятельности возможны, но требуют, на мой взгляд, даже большего администрирования, чем простая покупка или продажа за денежные средства. Дело в том, что при бартере нужно найти сразу экспортёра и импортёра разных видов продукции, которые согласны на такой обмен. То есть очень сомнительно, чтобы это происходило в рамках одного участника внешнеэкономической деятельности. Поэтому в целом возвращение к бартеру нужно считать отступлением назад во внешнеэкономических отношениях, хотя в условиях санкции такая мера, безусловно, может быть оправдана.
(продолжение в следующем посте)
Доцент РАНхиГС, экономист Сергей Хестанов:
Главная сложность в использовании бартера - не столько бухучёт (ничто не мешает прописать в договоре цену товара), сколько поиск контрагента для сделки. Скорее всего, заметно снизится ассортимент доступных товаров.
Нечто подобное было и в советскую эпоху сотрудничества в рамках СЭВ: потребителям были доступны небольшое число марок джинсов, две модели автобуса Икарус и т.п. Впрочем, крупному бизнесу слишком широкий ассортимент обычно и не требуется, а бытовые товары можно получать и по параллельному импорту.
Широкое применение бартера, естественно, снизит поступление валюты в страну. Но одновременно бартер снизит и потребности в валюте. Поэтому значительное влияние на курс рубля именно этот фактор вряд ли окажет. Но снижение ликвидности внутрироссийского рынка произойдёт, спреды расширятся.
Руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:
Бартерные сделки – не новшество для России во внешнеторговых отношениях. Они уже применялись в сделках с Китаем в 1980-90-е, когда денежной массы не хватало на закупку ширпортреба. Тогда обмен, по сути, принял форму клиринга, и торговля велась через привязку к швейцарскому франку. Сейчас вновь страны могут обратиться к такому способу ведения дел, но уже с использованием цифровых валют, крипты, механизмов толлинга (переработки сырья с последующим вывозом готовой продукции). Таким образом, на подобные сделки не повлияет объём денежной массы, тем более что основные валютные поступления в Россию до сих пор приходятся на экспорт ресурсов.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор телеграм-канала «Климанов» Владимир Климанов:
Бартерные схемы во внешнеэкономической деятельности возможны, но требуют, на мой взгляд, даже большего администрирования, чем простая покупка или продажа за денежные средства. Дело в том, что при бартере нужно найти сразу экспортёра и импортёра разных видов продукции, которые согласны на такой обмен. То есть очень сомнительно, чтобы это происходило в рамках одного участника внешнеэкономической деятельности. Поэтому в целом возвращение к бартеру нужно считать отступлением назад во внешнеэкономических отношениях, хотя в условиях санкции такая мера, безусловно, может быть оправдана.
(продолжение в следующем посте)