#рейтинги #дайджест
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ООО «ФЭС-Агро»
Эксперт РА пересмотрел и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBBB-. Ранее действовал рейтинг на уровне ruBB+ с позитивным прогнозом.
ООО «ФЭС-Агро» входит в тройку крупнейших дистрибьюторов семян, средств защиты растений и микроудобрений на территории Российской Федерации. В список оказываемых услуг также входит консультационное сопровождение и торговое кредитование сельскохозяйственных предприятий.
Будучи одним из топ-3 крупнейших дистрибьютеров на рынке, позиции компании на рынках сбыта оцениваются умеренно-позитивно..
Агентство достаточно высоко оценивает вероятность погашения и рефинансирования краткосрочных кредитов и займов, используемых для финансирования оборотного капитала благодаря наличию доступных кредитных линий и лимитов на проведение операций по непокрытым аккредитивам, а также превалированию предоплаты в системе расчетов с покупателями.
По результатам 2023 года показатель чистый долг к EBITDA составил 2,5х, ранее менее 1,0х. Рост произошел на фоне использования в больших объемах операций по непокрытым аккредитивам для оплат товаров поставщикам, чем в предыдущие годы, что соответствует стратегии ранних закупок.
По итогу 2023 года выручка компании выросла на 11%. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 8,7% за отчетный период, что выше уровня прошлого года в 7,3%.
🟢АО «УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ»
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня A+(RU)
«Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД).
Высокая оценка рыночной позиции связана с тем, что Компания является успешным игроком на высококонцентрированном рынке стальной продукции. С момента предыдущего рейтингового действия Компании удалось увеличить долю рынка по мостостали, штрипсу для ТБД и чугуну.
Высокая оценка финансового риск-профиля Компании обусловлена: высокой оценкой размера бизнеса (абсолютное значение годового FFO до чистых процентных платежей и налогов — более 30 млрд руб. по результатам 2023 года); высокой оценкой за рентабельность (рентабельность по FFO до процентов и налогов за 2023 год составила 21%); высокой оценкой за долговую нагрузку (отношение общего долга с учетом выданных поручительств к FFO до чистых процентных платежей ожидается АКРА на уровне 2,1х по результатам 2024 года).
Высокая оценка ликвидности связана с тем, что у Компании имеются внутренние источники ликвидности в виде наличных средств, а в течение прогнозного периода (с 2024 по 2026 год) ожидается положительный свободный денежный поток (FCF).
🟢ООО КБЭР «БАНК КАЗАНИ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+(RU)
Банк Казани — небольшая кредитная организация, осуществляющая свою деятельность преимущественно в Республике Татарстан и специализирующаяся на кредитовании и обслуживании предприятий малого и среднего бизнеса.
Помимо кредитования юридических лиц, составляющих порядка 78% ссудного портфеля, важным направлением для Банка Казани остается гарантийный бизнес с достаточно крупной долей экспресс-гарантий, что также способствует операционной диверсификации.
Банк имеет комфортный запас по регуляторным нормативам достаточности капитала (норматив Н1.2 на 01.02.2024 составил 12,27%). Операционная эффективность Банка Казани характеризуется средним значением показателя CTI (cost-to-income) и достаточно высокой маржинальностью на уровне 6%.
Слабый риск-профиль Банка Казани обусловлен средним уровнем проблемных и потенциально проблемных заимствований совместно с умеренной концентрацией на десяти крупнейших группах заемщиков, а также сохраняющимся ростом вложений в непрофильные активы на балансе.
Банк сохраняет достаточно высокий запас по ликвидным активам, а база фондирования хорошо сбалансирована по источникам (по итогам 2023 года — в пользу юридических лиц) и оценивается Агентством как относительно стабильная.
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ООО «ФЭС-Агро»
Эксперт РА пересмотрел и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBBB-. Ранее действовал рейтинг на уровне ruBB+ с позитивным прогнозом.
ООО «ФЭС-Агро» входит в тройку крупнейших дистрибьюторов семян, средств защиты растений и микроудобрений на территории Российской Федерации. В список оказываемых услуг также входит консультационное сопровождение и торговое кредитование сельскохозяйственных предприятий.
Будучи одним из топ-3 крупнейших дистрибьютеров на рынке, позиции компании на рынках сбыта оцениваются умеренно-позитивно..
Агентство достаточно высоко оценивает вероятность погашения и рефинансирования краткосрочных кредитов и займов, используемых для финансирования оборотного капитала благодаря наличию доступных кредитных линий и лимитов на проведение операций по непокрытым аккредитивам, а также превалированию предоплаты в системе расчетов с покупателями.
По результатам 2023 года показатель чистый долг к EBITDA составил 2,5х, ранее менее 1,0х. Рост произошел на фоне использования в больших объемах операций по непокрытым аккредитивам для оплат товаров поставщикам, чем в предыдущие годы, что соответствует стратегии ранних закупок.
По итогу 2023 года выручка компании выросла на 11%. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 8,7% за отчетный период, что выше уровня прошлого года в 7,3%.
🟢АО «УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ»
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня A+(RU)
«Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД).
Высокая оценка рыночной позиции связана с тем, что Компания является успешным игроком на высококонцентрированном рынке стальной продукции. С момента предыдущего рейтингового действия Компании удалось увеличить долю рынка по мостостали, штрипсу для ТБД и чугуну.
Высокая оценка финансового риск-профиля Компании обусловлена: высокой оценкой размера бизнеса (абсолютное значение годового FFO до чистых процентных платежей и налогов — более 30 млрд руб. по результатам 2023 года); высокой оценкой за рентабельность (рентабельность по FFO до процентов и налогов за 2023 год составила 21%); высокой оценкой за долговую нагрузку (отношение общего долга с учетом выданных поручительств к FFO до чистых процентных платежей ожидается АКРА на уровне 2,1х по результатам 2024 года).
Высокая оценка ликвидности связана с тем, что у Компании имеются внутренние источники ликвидности в виде наличных средств, а в течение прогнозного периода (с 2024 по 2026 год) ожидается положительный свободный денежный поток (FCF).
🟢ООО КБЭР «БАНК КАЗАНИ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+(RU)
Банк Казани — небольшая кредитная организация, осуществляющая свою деятельность преимущественно в Республике Татарстан и специализирующаяся на кредитовании и обслуживании предприятий малого и среднего бизнеса.
Помимо кредитования юридических лиц, составляющих порядка 78% ссудного портфеля, важным направлением для Банка Казани остается гарантийный бизнес с достаточно крупной долей экспресс-гарантий, что также способствует операционной диверсификации.
Банк имеет комфортный запас по регуляторным нормативам достаточности капитала (норматив Н1.2 на 01.02.2024 составил 12,27%). Операционная эффективность Банка Казани характеризуется средним значением показателя CTI (cost-to-income) и достаточно высокой маржинальностью на уровне 6%.
Слабый риск-профиль Банка Казани обусловлен средним уровнем проблемных и потенциально проблемных заимствований совместно с умеренной концентрацией на десяти крупнейших группах заемщиков, а также сохраняющимся ростом вложений в непрофильные активы на балансе.
Банк сохраняет достаточно высокий запас по ликвидным активам, а база фондирования хорошо сбалансирована по источникам (по итогам 2023 года — в пользу юридических лиц) и оценивается Агентством как относительно стабильная.
#рейтинги #дайджест
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «Ультра»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «В|ru|», изменив прогноз на «Стабильный»
Компания занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами, на которые приходится свыше 70% выручки, и сеткой. Продукция реализуется в основном через гипермаркеты «Леруа Мерлен».Компания является частью группы, в которую также входят производственные предприятия, розничный магазин, представительства.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Средняя оценка рентабельности по чистой прибыли. В 2023 году она составила 4% (2022 год: 1%). НРА отмечает стабилизацию схемы распределения денежных потоков внутри группы, после пополнения оборотного капитала производственного актива — ЗАО «БЗСН» в III квартале 2023 года
Умеренный для отрасли оптовой торговли уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга к показателю EBITDA на 31.12.2023 г. составило порядка 7,3х (на 31.12.2022 г: 1,4х). Без учета поручительств показатель оценивается в 6,0х
Текущие планы Компании направлены на расширение направлений бизнеса. В 2023 году Компания приобрела оборудование, необходимое для производства медной сетки для авиаотрасли. Развитие дополнительных видов деятельности — реализации пищевой продукции: к запуску готовятся новые виды меда, расширяется клиентская база
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. По оценкам НРА, на 31.12.2023 г. коэффициент отрицателен на фоне роста внеоборотных активов в связи с реализацией инвестиционной программы
Повышенные внешние бизнес-риски, связанные с зависимостью от других предприятий и маржинальности бизнеса от цен на металл
Высокая концентрация на одном покупателе: крупнейший покупатель составляет преимущественную долю в выручке Компании
🟢АО «РКК»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «В-|ru|», изменив прогноз на «Стабильный». Статус «под наблюдением» снят
Компания зарегистрирована в 2017 году в Москве, занимается логистическими решениями в области морских и железнодорожных грузоперевозок.
Контейнерные перевозки выполняет также 100% дочерняя компания ООО «РКК Логистика». Кроме того, Компании принадлежат доли в железнодорожных терминалах в Подольске, Калужской области, Ростове и Архангельске (на стадии реконструкции). В периметр контроля также входит компания для технического управления морским сегментом бизнеса.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренное для транспортной отрасли покрытие чистого долга. Отношение чистого долга к показателю EBITDA на 31.12.2023 г. составило 3,7х
Комфортная оценка уровня перманентного капитала. По оценкам НРА, отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных и лизинговых обязательств, к активам на 31.12.2023 г., составило 0,7
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Высокий финансовый леверидж. Отношение долга с учетом лизинговых и арендных обязательств к капиталу, включающему беспроцентный займ от бенефициара, на 31.12.2023 г. составило 3,7
Агрессивный, по мнению НРА, характер финансовой политики. Долгосрочные заемные средства Компании сформированы биржевыми облигационными выпусками. Компания финансирует инвестиционную программу связанных предприятий через выдачу займов, при этом сальдо денежных потоков от текущих операций находится в области отрицательных значений
Бизнес-риски, связанные с расчетами с зарубежными контрагентами и ограниченной информационной прозрачностью. НРА отмечает рост объемов сделок со связанными сторонами при отсутствии аудированной консолидированной отчетности
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «Ультра»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «В|ru|», изменив прогноз на «Стабильный»
Компания занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами, на которые приходится свыше 70% выручки, и сеткой. Продукция реализуется в основном через гипермаркеты «Леруа Мерлен».Компания является частью группы, в которую также входят производственные предприятия, розничный магазин, представительства.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Средняя оценка рентабельности по чистой прибыли. В 2023 году она составила 4% (2022 год: 1%). НРА отмечает стабилизацию схемы распределения денежных потоков внутри группы, после пополнения оборотного капитала производственного актива — ЗАО «БЗСН» в III квартале 2023 года
Умеренный для отрасли оптовой торговли уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга к показателю EBITDA на 31.12.2023 г. составило порядка 7,3х (на 31.12.2022 г: 1,4х). Без учета поручительств показатель оценивается в 6,0х
Текущие планы Компании направлены на расширение направлений бизнеса. В 2023 году Компания приобрела оборудование, необходимое для производства медной сетки для авиаотрасли. Развитие дополнительных видов деятельности — реализации пищевой продукции: к запуску готовятся новые виды меда, расширяется клиентская база
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. По оценкам НРА, на 31.12.2023 г. коэффициент отрицателен на фоне роста внеоборотных активов в связи с реализацией инвестиционной программы
Повышенные внешние бизнес-риски, связанные с зависимостью от других предприятий и маржинальности бизнеса от цен на металл
Высокая концентрация на одном покупателе: крупнейший покупатель составляет преимущественную долю в выручке Компании
🟢АО «РКК»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «В-|ru|», изменив прогноз на «Стабильный». Статус «под наблюдением» снят
Компания зарегистрирована в 2017 году в Москве, занимается логистическими решениями в области морских и железнодорожных грузоперевозок.
Контейнерные перевозки выполняет также 100% дочерняя компания ООО «РКК Логистика». Кроме того, Компании принадлежат доли в железнодорожных терминалах в Подольске, Калужской области, Ростове и Архангельске (на стадии реконструкции). В периметр контроля также входит компания для технического управления морским сегментом бизнеса.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренное для транспортной отрасли покрытие чистого долга. Отношение чистого долга к показателю EBITDA на 31.12.2023 г. составило 3,7х
Комфортная оценка уровня перманентного капитала. По оценкам НРА, отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных и лизинговых обязательств, к активам на 31.12.2023 г., составило 0,7
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Высокий финансовый леверидж. Отношение долга с учетом лизинговых и арендных обязательств к капиталу, включающему беспроцентный займ от бенефициара, на 31.12.2023 г. составило 3,7
Агрессивный, по мнению НРА, характер финансовой политики. Долгосрочные заемные средства Компании сформированы биржевыми облигационными выпусками. Компания финансирует инвестиционную программу связанных предприятий через выдачу займов, при этом сальдо денежных потоков от текущих операций находится в области отрицательных значений
Бизнес-риски, связанные с расчетами с зарубежными контрагентами и ограниченной информационной прозрачностью. НРА отмечает рост объемов сделок со связанными сторонами при отсутствии аудированной консолидированной отчетности
#вэббанкир #рейтинги
💵 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг ООО МФК «ВЭББАНКИР» до уровня ruBB
Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценки капитальной позиции вследствие усиления способности к генерации прибыли, а также более высокой адаптивностью к регуляторным ограничениям, чем ранее ожидали аналитики агентства.
Главное из пресс-релиза:
— Объем выдачи микрозаймов за 2023 год увеличился на 38% относительно 2022. В рэнкингах «Эксперт РА» компания стабильно входит в число 10 крупнейших игроков рынка по объему выдачи.
— На фоне роста бизнеса и выплаты дивидендов регулятивный капитал и норматив НМФК1 были подвержены волатильности. По итогам 2023 года регулятивный капитал увеличился на 64%, а НМФК1 составил 15% на 01.01.2024.
— Собственные средства компании по-прежнему остаются ключевым источником фондирования (37% пассивов на 01.01.2024). За 2023 год компания нарастила объем привлеченных средств на 66%, задействовав кредитные линии и выпустив новые облигации. Таким образом, ресурсная база на 01.01.2024 характеризуется адекватной диверсификацией по источникам.
— На горизонте 12 месяцев по PDL займам отмечаются совокупные поступления чуть больше 110%, которые дополняются доходом от цессии. Продукт IL начал развиваться во 2пг2023, ориентирован исключительно на повторных клиентов и отличается от PDL наличием нескольких платежей по графику, что обусловило его умеренно высокие сборы: 78% по основному долгу и 110% с учетом процентов и штрафов на горизонте 6 месяцев после выдачи по оценке первых созревших когорт август-сентябрь 2023 года
/Облигации МФК Вэббанкир входят в портфель PRObonds ВДО на 3,6% от активов/
Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценки капитальной позиции вследствие усиления способности к генерации прибыли, а также более высокой адаптивностью к регуляторным ограничениям, чем ранее ожидали аналитики агентства.
Главное из пресс-релиза:
— Объем выдачи микрозаймов за 2023 год увеличился на 38% относительно 2022. В рэнкингах «Эксперт РА» компания стабильно входит в число 10 крупнейших игроков рынка по объему выдачи.
— На фоне роста бизнеса и выплаты дивидендов регулятивный капитал и норматив НМФК1 были подвержены волатильности. По итогам 2023 года регулятивный капитал увеличился на 64%, а НМФК1 составил 15% на 01.01.2024.
— Собственные средства компании по-прежнему остаются ключевым источником фондирования (37% пассивов на 01.01.2024). За 2023 год компания нарастила объем привлеченных средств на 66%, задействовав кредитные линии и выпустив новые облигации. Таким образом, ресурсная база на 01.01.2024 характеризуется адекватной диверсификацией по источникам.
— На горизонте 12 месяцев по PDL займам отмечаются совокупные поступления чуть больше 110%, которые дополняются доходом от цессии. Продукт IL начал развиваться во 2пг2023, ориентирован исключительно на повторных клиентов и отличается от PDL наличием нескольких платежей по графику, что обусловило его умеренно высокие сборы: 78% по основному долгу и 110% с учетом процентов и штрафов на горизонте 6 месяцев после выдачи по оценке первых созревших когорт август-сентябрь 2023 года
/Облигации МФК Вэббанкир входят в портфель PRObonds ВДО на 3,6% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#рейтинги #дайджест
📊 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢 ООО МФК «ВЭББАНКИР»
Эксперт РА повысило кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО МФК «ВЭББАНКИР» специализируется на выдаче необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 100 тыс.руб. на срок до 6 месяцев (далее – IL). МФК входит в группу, которая с 2023 года развивает маркетплейс для POS-кредитования.
Объем выдачи микрозаймов за 2023 год увеличился на 38% относительно 2022 года (доля рынка 2,2%). В рэнкингах «Эксперт РА» компания стабильно входит в число 10 крупнейших игроков рынка по объему выдачи.
Текущая бизнес-модель компании остается чувствительной к дальнейшему ужесточению МПЛ, а сокращение предельной процентной ставки и размера переплаты оказывает негативный эффект на маржинальность бизнеса. Тем не менее в планах компании на 2024 год нарастить совокупные выдачи микрозаймов на 26%, а также увеличить долю высокомаржинальных IL до 20% в структуре выдачи для адаптации к регуляторной среде.
На фоне роста бизнеса и выплаты дивидендов регулятивный капитал и норматив НМФК1 были подвержены волатильности. Значение НМФК1 достигало годового минимума 7,7% на 01.09.2023, однако торможение выдачи в 4кв2023 и капитализация прибыли позволили ускоренным темпом нарастить запас собственных средств до высоких значений: по итогам 2023 года регулятивный капитал увеличился на 64%, а НМФК1 составил 15%
При оценке ликвидной позиции агентством приняты во внимание высокая оборачиваемость портфеля микрозаймов, размещение облигаций в феврале 2024 года и возможность использования кредитной линии банка-кредитора, благодаря чему значение показателя текущей ликвидности составляет 133% на 01.10.2023, а прогнозной ликвидности – свыше 190%.
На горизонте 12 месяцев по PDL займам отмечаются совокупные поступления чуть больше 110%, которые дополняются доходом от цессии. Продукт IL начал развиваться во 2пг2023, ориентирован исключительно на повторных клиентов и отличается от PDL наличием нескольких платежей по графику, что обусловило его умеренно высокие сборы: 78% по основному долгу и 110% с учетом процентов и штрафов на горизонте 6 месяцев после выдачи по оценке первых созревших когорт август-сентябрь 2023 года
⏺ ООО «НПО «ХимТЭК»
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО «НПО «ХимТЭК» в связи с окончанием действия договора
Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне «BBB|ru|» со стабильным прогнозом.
Эксперт РА повысило кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО МФК «ВЭББАНКИР» специализируется на выдаче необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 100 тыс.руб. на срок до 6 месяцев (далее – IL). МФК входит в группу, которая с 2023 года развивает маркетплейс для POS-кредитования.
Объем выдачи микрозаймов за 2023 год увеличился на 38% относительно 2022 года (доля рынка 2,2%). В рэнкингах «Эксперт РА» компания стабильно входит в число 10 крупнейших игроков рынка по объему выдачи.
Текущая бизнес-модель компании остается чувствительной к дальнейшему ужесточению МПЛ, а сокращение предельной процентной ставки и размера переплаты оказывает негативный эффект на маржинальность бизнеса. Тем не менее в планах компании на 2024 год нарастить совокупные выдачи микрозаймов на 26%, а также увеличить долю высокомаржинальных IL до 20% в структуре выдачи для адаптации к регуляторной среде.
На фоне роста бизнеса и выплаты дивидендов регулятивный капитал и норматив НМФК1 были подвержены волатильности. Значение НМФК1 достигало годового минимума 7,7% на 01.09.2023, однако торможение выдачи в 4кв2023 и капитализация прибыли позволили ускоренным темпом нарастить запас собственных средств до высоких значений: по итогам 2023 года регулятивный капитал увеличился на 64%, а НМФК1 составил 15%
При оценке ликвидной позиции агентством приняты во внимание высокая оборачиваемость портфеля микрозаймов, размещение облигаций в феврале 2024 года и возможность использования кредитной линии банка-кредитора, благодаря чему значение показателя текущей ликвидности составляет 133% на 01.10.2023, а прогнозной ликвидности – свыше 190%.
На горизонте 12 месяцев по PDL займам отмечаются совокупные поступления чуть больше 110%, которые дополняются доходом от цессии. Продукт IL начал развиваться во 2пг2023, ориентирован исключительно на повторных клиентов и отличается от PDL наличием нескольких платежей по графику, что обусловило его умеренно высокие сборы: 78% по основному долгу и 110% с учетом процентов и штрафов на горизонте 6 месяцев после выдачи по оценке первых созревших когорт август-сентябрь 2023 года
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО «НПО «ХимТЭК» в связи с окончанием действия договора
Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне «BBB|ru|» со стабильным прогнозом.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#рейтинги #дайджест
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB(RU)
Компания (EKF) занимается разработкой, производством и продажей электрооборудования и решений на его основе, а также программного обеспечения под собственным брендом. Производственная база EKF включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию с новейшим оборудованием, конструкторское бюро, а также семь логистических центров.
Объемы продаж EKF стабильны и демонстрируют уверенный рост в историческом периоде при отсутствии существенных законтрактованных объемов. Реализация ведется через дистрибьютеров (90% заказов автоматизированы) и федеральные сетевые компании (Леруа Мерлен, OBI, СТД «Петрович» и др.). Производство готовой продукции осуществляется на собственных заводах EKF, а также на зарубежных контрактных фабриках.
Выручка Компании по итогам 2023 года достигла 16 млрд руб. (рост на 34% по отношению к предыдущему году), а FFO до чистых процентных платежей и налогов составил 2,5 млрд руб.
По итогам 2023 года отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей увеличилось до 3,3х против 1,8х годом ранее, а средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год значение возросло до 2,2х. Кредитный портфель достаточно хорошо диверсифицирован по срокам и кредиторам.
График погашения по инвестиционным займам у Компании равномерный, а основные ежегодные объемы погашений формируются за счет краткосрочных кредитов, используемых для финансирования текущей деятельности.
🟢ООО «РЕСО-Лизинг»
Эксперт РА пересмотрел кредитный рейтинг и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruAA-. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruA+
ООО «РЕСО-Лизинг»– крупная компания, специализирующаяся на финансовом лизинге легкового и грузового автотранспорта. Компания функционирует с 2003 года, сеть продаж представлена головным офисом в Москве, порядка 70 подразделениями в 55 регионах. Клиентская база представлена малым и средним бизнесом.
Компания занимает 8-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по объему нового бизнеса за 2023 год и 10-е по объёму лизингового портфеля на 01.01.2024
Остаток чистых инвестиции в лизинг (ЧИЛ) компании вырос на 23% за период с 01.10.2022 по 01.10.2023. Специфика бизнеса компании обуславливает слабую диверсификацию лизингового портфеля по видам имущества – на автолизинг приходится около 90% портфеля.
Коэффициент автономии компании поддерживается на высоком уровне, составив 20% на 01.10.2023
Остаток ЧИЛ составляет около 90% активов по МСФО на 01.10.2023 и характеризуется низким уровнем дефолтности: доля stage 3 в составляет около 0,8% ЧИЛ, при этом около 2,4% активов составляет изъятое лизинговое имущество, 0,9% - активы по расторгнутым договорам. В то же время компания значительно нарастила риск-аппетит: так, доля stage 2 на 01.10.2023 составила 14% ЧИЛ против 7,6% двумя годами ранее. Для компании характерна высокая диверсификация портфеля по клиентам: на топ-10 лизингополучателей приходится около 1,5% объема портфеля.
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB(RU)
Компания (EKF) занимается разработкой, производством и продажей электрооборудования и решений на его основе, а также программного обеспечения под собственным брендом. Производственная база EKF включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию с новейшим оборудованием, конструкторское бюро, а также семь логистических центров.
Объемы продаж EKF стабильны и демонстрируют уверенный рост в историческом периоде при отсутствии существенных законтрактованных объемов. Реализация ведется через дистрибьютеров (90% заказов автоматизированы) и федеральные сетевые компании (Леруа Мерлен, OBI, СТД «Петрович» и др.). Производство готовой продукции осуществляется на собственных заводах EKF, а также на зарубежных контрактных фабриках.
Выручка Компании по итогам 2023 года достигла 16 млрд руб. (рост на 34% по отношению к предыдущему году), а FFO до чистых процентных платежей и налогов составил 2,5 млрд руб.
По итогам 2023 года отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей увеличилось до 3,3х против 1,8х годом ранее, а средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год значение возросло до 2,2х. Кредитный портфель достаточно хорошо диверсифицирован по срокам и кредиторам.
График погашения по инвестиционным займам у Компании равномерный, а основные ежегодные объемы погашений формируются за счет краткосрочных кредитов, используемых для финансирования текущей деятельности.
🟢ООО «РЕСО-Лизинг»
Эксперт РА пересмотрел кредитный рейтинг и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruAA-. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruA+
ООО «РЕСО-Лизинг»– крупная компания, специализирующаяся на финансовом лизинге легкового и грузового автотранспорта. Компания функционирует с 2003 года, сеть продаж представлена головным офисом в Москве, порядка 70 подразделениями в 55 регионах. Клиентская база представлена малым и средним бизнесом.
Компания занимает 8-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по объему нового бизнеса за 2023 год и 10-е по объёму лизингового портфеля на 01.01.2024
Остаток чистых инвестиции в лизинг (ЧИЛ) компании вырос на 23% за период с 01.10.2022 по 01.10.2023. Специфика бизнеса компании обуславливает слабую диверсификацию лизингового портфеля по видам имущества – на автолизинг приходится около 90% портфеля.
Коэффициент автономии компании поддерживается на высоком уровне, составив 20% на 01.10.2023
Остаток ЧИЛ составляет около 90% активов по МСФО на 01.10.2023 и характеризуется низким уровнем дефолтности: доля stage 3 в составляет около 0,8% ЧИЛ, при этом около 2,4% активов составляет изъятое лизинговое имущество, 0,9% - активы по расторгнутым договорам. В то же время компания значительно нарастила риск-аппетит: так, доля stage 2 на 01.10.2023 составила 14% ЧИЛ против 7,6% двумя годами ранее. Для компании характерна высокая диверсификация портфеля по клиентам: на топ-10 лизингополучателей приходится около 1,5% объема портфеля.
#рейтинги #дайджест
2/2
🟢ООО «Маныч-Агро»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании был развивающийся прогноз
ООО «Маныч-Агро» специализируется на производстве и реализации сельскохозяйственной продукции.
Посевные площади на конец 2023 года составляли 10,25 тыс. га и расположены в Багаевском районе Ростовской области.
Продуктовая диверсификация компании оценивается умеренно позитивно: ООО «Маныч-Агро» выращивает рис (37% в выручке 2023 г.), сахарную свеклу (24%), кукурузу (17%), подсолнечник (12%), а также пшеницу озимую (7%). В отличие от крупных вертикально-интегрированных агрохолдингов, владеющих мощностями по переработке существенной части производимой продукции, компания реализует в основном товары с низкой добавленной стоимостью, что оказывает давление на итоговую оценку.
Общая долговая нагрузка компании в терминах долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде возросла с 2,1х до 3,2х в результате снижения EBITDA на 43% при снижении долга на 31.12.2023 на 11% до 709 млн руб. На горизонте года от отчетной даты агентство ожидает улучшение долговых метрик.
На горизонте года от отчетной даты ожидаемый денежный поток от операционной деятельности в совокупности с остатком денежных средств и доступным к выборке кредитным лимитом на отчетную дату являются достаточными для покрытия расходов компании на обслуживание и погашение долга, а также совершение капитальных затрат.
Агентство по-прежнему отмечает практику выдачи займов в пользу связанной стороны ООО «ПКФ НБ-Центр» (владеет долей в 50,5% ООО «Маныч-Агро»). По итогам 2023 года сумма финансовых вложений составила 46 млн руб. Компания планирует поддерживать практику выдачи займов в пользу ООО «ПКФ НБ-Центр» в ближайшем будущем.
В отчетном периоде выручка компании сократилась на 22% до 656 млн руб., показатель EBITDA сократился на 43% до 221 млн руб. вследствие неблагоприятной ценовой конъюнктуры и снижения урожайности на фоне неполного посева площадей из-за непогоды. Маржинальность бизнеса по показателю EBITDA составила 34%, что выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
2/2
🟢ООО «Маныч-Агро»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании был развивающийся прогноз
ООО «Маныч-Агро» специализируется на производстве и реализации сельскохозяйственной продукции.
Посевные площади на конец 2023 года составляли 10,25 тыс. га и расположены в Багаевском районе Ростовской области.
Продуктовая диверсификация компании оценивается умеренно позитивно: ООО «Маныч-Агро» выращивает рис (37% в выручке 2023 г.), сахарную свеклу (24%), кукурузу (17%), подсолнечник (12%), а также пшеницу озимую (7%). В отличие от крупных вертикально-интегрированных агрохолдингов, владеющих мощностями по переработке существенной части производимой продукции, компания реализует в основном товары с низкой добавленной стоимостью, что оказывает давление на итоговую оценку.
Общая долговая нагрузка компании в терминах долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде возросла с 2,1х до 3,2х в результате снижения EBITDA на 43% при снижении долга на 31.12.2023 на 11% до 709 млн руб. На горизонте года от отчетной даты агентство ожидает улучшение долговых метрик.
На горизонте года от отчетной даты ожидаемый денежный поток от операционной деятельности в совокупности с остатком денежных средств и доступным к выборке кредитным лимитом на отчетную дату являются достаточными для покрытия расходов компании на обслуживание и погашение долга, а также совершение капитальных затрат.
Агентство по-прежнему отмечает практику выдачи займов в пользу связанной стороны ООО «ПКФ НБ-Центр» (владеет долей в 50,5% ООО «Маныч-Агро»). По итогам 2023 года сумма финансовых вложений составила 46 млн руб. Компания планирует поддерживать практику выдачи займов в пользу ООО «ПКФ НБ-Центр» в ближайшем будущем.
В отчетном периоде выручка компании сократилась на 22% до 656 млн руб., показатель EBITDA сократился на 43% до 221 млн руб. вследствие неблагоприятной ценовой конъюнктуры и снижения урожайности на фоне неполного посева площадей из-за непогоды. Маржинальность бизнеса по показателю EBITDA составила 34%, что выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
#рейтинги #дайджест
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «НЗРМ»
Эксперт РА повысило кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО «НЗРМ» – российский металлообрабатывающий завод, специализирующийся на изготовлении продукции из плоского металлопроката, выполнении индивидуальных заказов по обработке металла на собственном производственном оборудовании от сторонних заказчиков и трейдинговой деятельности.
Практически вся выручка представлена продажами собственной металлоперерабатывающей продукции, на трейдинг (оптовая купля и продажа листового металлопроката) приходится порядка 3% выручки по итогам 2023 года
Активы компании расположены на производственной площадке в Новосибирске, оценку концентрации поддерживает достаточность страхового покрытия производственного комплекса у САО «РЕСО-Гарантия»
За отчетный период уровень долга с учетом арендных обязательств показал рост с 840 млн руб. до 996 млн руб., в связи с реализацией компанией инвестиционного проекта по запуску нового производственного цеха площадью 8 000 кв.м. За отчетный период показатель соотношения чистого долга с учетом арендных обязательств к EBITDA уменьшился до 2,1х на 31.12.2023
На отчётную дату компания не располагает невыбранными кредитными линиями в каком-либо банке, что на фоне повышенных инвестиций в мощности ограничивает прогнозную оценку ликвидности.
По итогам 2023 года выручка компания выросла на 18%, составив 4,7 млрд руб., EBITDA, по расчетам агентства, выросла на 96% и составила 390 млн руб.
🟢ООО «Завод КриалЭнергоСтрой»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ru, прогноз изменён на позитивный
ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» специализируется на продаже, сдаче в аренду корпоративным заказчикам промышленных блок-контейнеров (ПБК) собственного производства, оснащённых преимущественно импортными дизель-генераторными установками (ДГУ) и иным оборудованием. Основные производственные активы компании расположены в Казани и Челябинске, есть представительство в Москве.
Компания поставляет резервные источники энергопитания на уже функционирующие или строящиеся промышленные и социальные объекты по всей России, основные источники питания — на промышленные и добывающие предприятия, возводимые в районах с недостаточной электрификацией.
Операционные показатели «Завода КЭС» в 2023 году улучшились в связи с ростом контрактной базы: выручка прибавила 31%, операционная прибыль — 50%, чистая прибыль — 70%. При этом рентабельность по OIBDA осталась на среднем уровне — 14,1% на конец 2023 года.
Отношение совокупного долга к OIBDA составило в 2023 году 3,5 (2,8 в 2022 году) в результате применения нового стандарта ФСБУ 6/2020 о переоценке основных средств и их амортизации. В 2024 году этот показатель, по оценкам НКР, не превысит 3,8 с учётом 5-го выпуска облигаций в феврале и планируемого рефинансирования 2-го выпуска облигаций в конце 2024 года.
🔴АО «КИВИ»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности в связи с отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии, а также по просьбе рейтингуемого лица.
Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruB- с развивающимся прогнозом, а также статус «под наблюдением».
📊ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «НЗРМ»
Эксперт РА повысило кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО «НЗРМ» – российский металлообрабатывающий завод, специализирующийся на изготовлении продукции из плоского металлопроката, выполнении индивидуальных заказов по обработке металла на собственном производственном оборудовании от сторонних заказчиков и трейдинговой деятельности.
Практически вся выручка представлена продажами собственной металлоперерабатывающей продукции, на трейдинг (оптовая купля и продажа листового металлопроката) приходится порядка 3% выручки по итогам 2023 года
Активы компании расположены на производственной площадке в Новосибирске, оценку концентрации поддерживает достаточность страхового покрытия производственного комплекса у САО «РЕСО-Гарантия»
За отчетный период уровень долга с учетом арендных обязательств показал рост с 840 млн руб. до 996 млн руб., в связи с реализацией компанией инвестиционного проекта по запуску нового производственного цеха площадью 8 000 кв.м. За отчетный период показатель соотношения чистого долга с учетом арендных обязательств к EBITDA уменьшился до 2,1х на 31.12.2023
На отчётную дату компания не располагает невыбранными кредитными линиями в каком-либо банке, что на фоне повышенных инвестиций в мощности ограничивает прогнозную оценку ликвидности.
По итогам 2023 года выручка компания выросла на 18%, составив 4,7 млрд руб., EBITDA, по расчетам агентства, выросла на 96% и составила 390 млн руб.
🟢ООО «Завод КриалЭнергоСтрой»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ru, прогноз изменён на позитивный
ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» специализируется на продаже, сдаче в аренду корпоративным заказчикам промышленных блок-контейнеров (ПБК) собственного производства, оснащённых преимущественно импортными дизель-генераторными установками (ДГУ) и иным оборудованием. Основные производственные активы компании расположены в Казани и Челябинске, есть представительство в Москве.
Компания поставляет резервные источники энергопитания на уже функционирующие или строящиеся промышленные и социальные объекты по всей России, основные источники питания — на промышленные и добывающие предприятия, возводимые в районах с недостаточной электрификацией.
Операционные показатели «Завода КЭС» в 2023 году улучшились в связи с ростом контрактной базы: выручка прибавила 31%, операционная прибыль — 50%, чистая прибыль — 70%. При этом рентабельность по OIBDA осталась на среднем уровне — 14,1% на конец 2023 года.
Отношение совокупного долга к OIBDA составило в 2023 году 3,5 (2,8 в 2022 году) в результате применения нового стандарта ФСБУ 6/2020 о переоценке основных средств и их амортизации. В 2024 году этот показатель, по оценкам НКР, не превысит 3,8 с учётом 5-го выпуска облигаций в феврале и планируемого рефинансирования 2-го выпуска облигаций в конце 2024 года.
🔴АО «КИВИ»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности в связи с отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии, а также по просьбе рейтингуемого лица.
Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruB- с развивающимся прогнозом, а также статус «под наблюдением».
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢 АО «НПФ «МИКРАН»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB(RU), изменив прогноз на «Позитивный»
«Микран» — один из крупнейших российских производителей радиоэлектроники. Основные направления деятельности Компании — производство телекоммуникационного оборудования, контрольно-измерительной аппаратуры, аксессуаров СВЧ-тракта и пр.
Уход с российского рынка крупных иностранных производителей телекоммуникационного оборудования стимулировал спрос на аналогичную продукцию российских компаний, однако в настоящий момент часть спроса покрывается за счет параллельного импорта и продукции производителей из дружественных стран. Основными
заказчиками «Микрана» на 2024–2025 годы являются государство в лице различных министерств и госкомпании.
Выручка Компании в 2023 году выросла на 66%, до 7,4 млрд руб. Прогнозный уровень рентабельности будет определяться в том числе условиями новых контрактов. АКРА ожидает, что в ближайшие два года данный показатель останется очень высоким (более 25%).
По итогам 2023 года размер общего долга «Микрана» практически не изменился и на 31.12.2023 составлял 4,5 млрд руб. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей на конец 2023 года составило 2,4x (средний уровень).
Изменение структуры долга (значительное снижение доли краткосрочных обязательств) по итогам 2023 года и ожидаемое положительное значение FCF в 2024 году позитивно отразились на ликвидности Компании, что позволило улучшить оценку по данному показателю до среднего уровня.
🟢 ООО «Славянск ЭКО»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB.ru
ООО «Славянск ЭКО» производит нефтепродукты и реализует их в основном за пределами России (около 85% выручки в 2023 году). Единственный актив компании — нефтеперерабатывающий завод в Славянске-на-Кубани (Славянский НПЗ) в Краснодарском крае.
Конкурентным преимуществом компании является близость Славянского НПЗ к черноморским портам, что позволяет экспортировать продукцию с наименьшими транспортными издержками.
Оценку специфического риска бизнес-профиля сдерживает концентрация рисков на одном активе (Славянский НПЗ), которую частично компенсирует страхование основных видов риска в крупнейшей страховой компании РФ.
В 2023 году негативное влияние на рынки присутствия компании сохранялось из-за отказа ряда стран от импорта российских энергоресурсов, введения ценовых потолков на нефть и нефтепродукты и ответных мер со стороны России. Эти факторы привели к снижению цены реализации нефтепродуктов и росту логистических издержек. Соответственно, выручка, операционная и чистая прибыль компании по итогам I полугодия 2023 года уменьшились в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, несмотря на увеличение объёмов реализации нефтепродуктов на 28% за этот же период.
Совокупный долг компании, рассчитанный по методике НКР, вырос в 2 раза за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2023 г., и составил к концу этого периода 65,6 млрд руб. Метрика долговой нагрузки, рассчитываемая как отношение совокупного долга к OIBDA, увеличилась до 3,3 (против 1,9 на 30.06.2022 г.)
Оценка показателей ликвидности компании улучшилась прежде всего вследствие увеличения неиспользованных лимитов кредитных линий.
1/2
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB(RU), изменив прогноз на «Позитивный»
«Микран» — один из крупнейших российских производителей радиоэлектроники. Основные направления деятельности Компании — производство телекоммуникационного оборудования, контрольно-измерительной аппаратуры, аксессуаров СВЧ-тракта и пр.
Уход с российского рынка крупных иностранных производителей телекоммуникационного оборудования стимулировал спрос на аналогичную продукцию российских компаний, однако в настоящий момент часть спроса покрывается за счет параллельного импорта и продукции производителей из дружественных стран. Основными
заказчиками «Микрана» на 2024–2025 годы являются государство в лице различных министерств и госкомпании.
Выручка Компании в 2023 году выросла на 66%, до 7,4 млрд руб. Прогнозный уровень рентабельности будет определяться в том числе условиями новых контрактов. АКРА ожидает, что в ближайшие два года данный показатель останется очень высоким (более 25%).
По итогам 2023 года размер общего долга «Микрана» практически не изменился и на 31.12.2023 составлял 4,5 млрд руб. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей на конец 2023 года составило 2,4x (средний уровень).
Изменение структуры долга (значительное снижение доли краткосрочных обязательств) по итогам 2023 года и ожидаемое положительное значение FCF в 2024 году позитивно отразились на ликвидности Компании, что позволило улучшить оценку по данному показателю до среднего уровня.
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB.ru
ООО «Славянск ЭКО» производит нефтепродукты и реализует их в основном за пределами России (около 85% выручки в 2023 году). Единственный актив компании — нефтеперерабатывающий завод в Славянске-на-Кубани (Славянский НПЗ) в Краснодарском крае.
Конкурентным преимуществом компании является близость Славянского НПЗ к черноморским портам, что позволяет экспортировать продукцию с наименьшими транспортными издержками.
Оценку специфического риска бизнес-профиля сдерживает концентрация рисков на одном активе (Славянский НПЗ), которую частично компенсирует страхование основных видов риска в крупнейшей страховой компании РФ.
В 2023 году негативное влияние на рынки присутствия компании сохранялось из-за отказа ряда стран от импорта российских энергоресурсов, введения ценовых потолков на нефть и нефтепродукты и ответных мер со стороны России. Эти факторы привели к снижению цены реализации нефтепродуктов и росту логистических издержек. Соответственно, выручка, операционная и чистая прибыль компании по итогам I полугодия 2023 года уменьшились в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, несмотря на увеличение объёмов реализации нефтепродуктов на 28% за этот же период.
Совокупный долг компании, рассчитанный по методике НКР, вырос в 2 раза за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2023 г., и составил к концу этого периода 65,6 млрд руб. Метрика долговой нагрузки, рассчитываемая как отношение совокупного долга к OIBDA, увеличилась до 3,3 (против 1,9 на 30.06.2022 г.)
Оценка показателей ликвидности компании улучшилась прежде всего вследствие увеличения неиспользованных лимитов кредитных линий.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#рейтинги #дайджест
📊 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢 АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «ВВВ|ru|», изменив прогноз на «Позитивный»
Компания зарегистрирована в 2009 году в Москве. Владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Компания также занимается девелопментом и модернизацией коммерческой недвижимости. Многофункциональный торговый комплекс WESTMALL на западе Москвы планируется к открытию в этом году. В 2025 году планируется к запуску многофункциональный комплекс в Люберцах.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Комфортный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств к активам на 31.12.2023 г. составило 0,83 (на 31.12.2022 г.: 0,81). Показатель находится на высоком уровне благодаря преимущественно долгосрочному характеру долга и устойчивому уровню собственного капитала.
Низкая зависимость от крупнейших арендаторов. В 2023 году доля крупнейшего арендатора в выручке составила менее 10%, общее число арендаторов — порядка 430.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого долга и показателя EBITDA на 31.12.2023 г. составило 12,7х (на 31.12.2022 г.: 15,6х). С учетом корректировки показателя EBITDA на процентные доходы, долговая нагрузка оценивается в 8,6х «Чистый долг/EBITDA» (на 31.12.2022 г.: 9,0x). Агентство считает, что для отрасли Компании такую долговую нагрузку можно считать адекватной.
Невысокая оценка свободного денежного потока на фоне сохранения значительного уровня инвестиций в 2023 году
Позитивный прогноз отражает ожидаемое увеличение финансовых результатов от ввода в эксплуатацию многофункционального комплекса WESTMALL в 2024 году
🟢 ПАО «ТГК-14»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВВ+(RU)
ТГК-14 — региональная компания — производитель и поставщик электро- и теплоэнергии в Республике Бурятия и Забайкальском крае. Основным акционером Компании является АО «ДУК». В декабре 2023 года функции единоличного исполнительного органа ТГК-14 были переданы АО «ДУК».
ТГК-14 — крупнейшая теплоснабжающая организация в Забайкальском крае и Республике Бурятия с долей теплоснабжения 26 и 30% соответственно. Компания является единой теплоснабжающей организацией в Чите и Улан-Удэ. Компании принадлежат семь электростанций, 45 котельных и тепловых сетей.
На 31.03.2024 долговой портфель Компании оценивался в 6,7 млрд руб. и был диверсифицирован по кредиторам. На текущий момент выданные поручительства и гарантии у ТГК-14 отсутствуют. По состоянию на конец 2023 года общий долг ТГК-14 (с учетом пенсионных обязательств) составил 8,5 млрд руб., или 2,8х по отношению к FFO до чистых процентных платежей. В 2024–2026 годах, по оценкам АКРА, долговая нагрузка Компании будет находиться примерно на таком же уровне.
🟢 ПАО «ТГК-14»
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB+.ru до A-.ru
Динамика основных финансовых метрик компании по итогам 2023 года была положительной в сравнении с 2022 годом: выручка увеличилась на 18%, OIBDA — на 55%, а чистая прибыль — в 2,8 раза.
Совокупный долг, рассчитанный по методологии НКР, вырос до 8,3 млрд руб. к 31.12.2023 г., что в 2,8 раза больше показателя OIBDA за 2023 год. Годом ранее соотношение совокупный долг/OIBDA составляло 2,4. Увеличение долга и долговой нагрузки обусловлено, прежде всего, выпуском облигаций на 5,45 млрд руб. Несмотря на рост долговой нагрузки, рассчитываемые агентством показатели обслуживания долга ТГК-14 существенно улучшились. Это в основном обусловлено увеличением объёма денежных средств компании с 0,5 млрд руб. на 31.12.2022 г. до примерно 5 млрд руб. на 31.12.2023 г. (в том числе за счёт размещения 3 млрд руб. на депозитах).
1/2
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «ВВВ|ru|», изменив прогноз на «Позитивный»
Компания зарегистрирована в 2009 году в Москве. Владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Компания также занимается девелопментом и модернизацией коммерческой недвижимости. Многофункциональный торговый комплекс WESTMALL на западе Москвы планируется к открытию в этом году. В 2025 году планируется к запуску многофункциональный комплекс в Люберцах.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Комфортный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств к активам на 31.12.2023 г. составило 0,83 (на 31.12.2022 г.: 0,81). Показатель находится на высоком уровне благодаря преимущественно долгосрочному характеру долга и устойчивому уровню собственного капитала.
Низкая зависимость от крупнейших арендаторов. В 2023 году доля крупнейшего арендатора в выручке составила менее 10%, общее число арендаторов — порядка 430.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого долга и показателя EBITDA на 31.12.2023 г. составило 12,7х (на 31.12.2022 г.: 15,6х). С учетом корректировки показателя EBITDA на процентные доходы, долговая нагрузка оценивается в 8,6х «Чистый долг/EBITDA» (на 31.12.2022 г.: 9,0x). Агентство считает, что для отрасли Компании такую долговую нагрузку можно считать адекватной.
Невысокая оценка свободного денежного потока на фоне сохранения значительного уровня инвестиций в 2023 году
Позитивный прогноз отражает ожидаемое увеличение финансовых результатов от ввода в эксплуатацию многофункционального комплекса WESTMALL в 2024 году
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВВ+(RU)
ТГК-14 — региональная компания — производитель и поставщик электро- и теплоэнергии в Республике Бурятия и Забайкальском крае. Основным акционером Компании является АО «ДУК». В декабре 2023 года функции единоличного исполнительного органа ТГК-14 были переданы АО «ДУК».
ТГК-14 — крупнейшая теплоснабжающая организация в Забайкальском крае и Республике Бурятия с долей теплоснабжения 26 и 30% соответственно. Компания является единой теплоснабжающей организацией в Чите и Улан-Удэ. Компании принадлежат семь электростанций, 45 котельных и тепловых сетей.
На 31.03.2024 долговой портфель Компании оценивался в 6,7 млрд руб. и был диверсифицирован по кредиторам. На текущий момент выданные поручительства и гарантии у ТГК-14 отсутствуют. По состоянию на конец 2023 года общий долг ТГК-14 (с учетом пенсионных обязательств) составил 8,5 млрд руб., или 2,8х по отношению к FFO до чистых процентных платежей. В 2024–2026 годах, по оценкам АКРА, долговая нагрузка Компании будет находиться примерно на таком же уровне.
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB+.ru до A-.ru
Динамика основных финансовых метрик компании по итогам 2023 года была положительной в сравнении с 2022 годом: выручка увеличилась на 18%, OIBDA — на 55%, а чистая прибыль — в 2,8 раза.
Совокупный долг, рассчитанный по методологии НКР, вырос до 8,3 млрд руб. к 31.12.2023 г., что в 2,8 раза больше показателя OIBDA за 2023 год. Годом ранее соотношение совокупный долг/OIBDA составляло 2,4. Увеличение долга и долговой нагрузки обусловлено, прежде всего, выпуском облигаций на 5,45 млрд руб. Несмотря на рост долговой нагрузки, рассчитываемые агентством показатели обслуживания долга ТГК-14 существенно улучшились. Это в основном обусловлено увеличением объёма денежных средств компании с 0,5 млрд руб. на 31.12.2022 г. до примерно 5 млрд руб. на 31.12.2023 г. (в том числе за счёт размещения 3 млрд руб. на депозитах).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#голубойэкран #рейтинги
Зачем мы публикуем информацию о рейтинговых действиях? И зачем кредитные рейтинги вам?
Понятно, каждый решает сам, на какие параметры смотреть при выборе облигаций. А то, что рейтинговые агентства пропустили очередной дефолт - "притча во языцех". Но, во-первых, прочесть рейтинговый релиз - обычно самый простой способ хоть что-то узнать об эмитенте. Во-вторых, чем дольше мы профессионально занимаемся облигациями, том больше оперируем именно кредитными рейтингами. И неспроста.
Почему, и как разобраться в кредитных рейтингах, рассказываем здесь: https://www.youtube.com/watch?v=8-vbW7bXNv0&t=36s
Зачем мы публикуем информацию о рейтинговых действиях? И зачем кредитные рейтинги вам?
Понятно, каждый решает сам, на какие параметры смотреть при выборе облигаций. А то, что рейтинговые агентства пропустили очередной дефолт - "притча во языцех". Но, во-первых, прочесть рейтинговый релиз - обычно самый простой способ хоть что-то узнать об эмитенте. Во-вторых, чем дольше мы профессионально занимаемся облигациями, том больше оперируем именно кредитными рейтингами. И неспроста.
Почему, и как разобраться в кредитных рейтингах, рассказываем здесь: https://www.youtube.com/watch?v=8-vbW7bXNv0&t=36s
YouTube
Кредитный рейтинг облигаций: что нужно знать инвестору?
В этом видео рассказываем: зачем облигациям рейтинги, что они значат, кто их присваивает и почему важно смотреть на рейтинг перед покупкой любой облигации
наш телеграм https://t.me/probonds
связаться с Владой в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» https://…
наш телеграм https://t.me/probonds
связаться с Владой в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» https://…