#портфелиprobonds #вдо #сделки #kviku #манимен #позитив
PRObonds ВДО. Ожидаемый доход 2022 года превысил 6%
Всем бедам назло портфель PRObonds ВДО вышел на новый максимум. Вторая за год глубокая просадка полностью преодолена. Это не гарантирует спокойной жизни в будущем, но показывает эффективность его борьбы с рыночными сложностями.
По меньшей мере, портфель за более чем 4-годовой период своего ведения оказался результативнее широкого спектра популярных инвестиционных инструментов. Проигрывает он, судя по приведенному графику, только недвижимости (ее цены публикуются с задержкой, и, возможно, октябрь скажется на недвижимости негативно).
Некоторые характеристики портфеля на 01.11.20221:
• Оценка дохода (с учетом комиссионных издержек, без учета НДФЛ):
o с 17.07.2018: 55,2%
o ожидаемый доход 2022 года: 6,1%
• Внутренняя доходность портфеля: 18,2% годовых
• Дюрация: 1,1 года
• Оценка кредитного рейтинга портфеля: BBB- по нац.шкале
• Кредитный рейтинг облигационной части портфеля: BB по нац.шкале
Основными задачами управления портфелем являются повышение его формального кредитного качества и, что еще важнее, увеличение ликвидности. Поэтому портфель недавно пополнился несколькими бумагами относительно крупных выпусков и бизнесов.
Непосредственно сейчас активность сделок снижается, но они не исчезают совсем.
• Сегодня запускается только сокращение с 3% до 2,5% от активов позиции в Kviku, параллельно с ростом на те же 0,5%, до 1,4% с 0,9% в бумагах МаниМен 02. Доходности позиций примерно одинаковы, но МаниМен обладает более высоким рейтингом. Сделки будут совершаться с сегодняшнего дня в течение 5 сессий примерно равными долями по рыночным ценам.
• Кроме того, полностью покидают портфель облигации Позитив Технолоджиз, тоже с сегодняшнего дня в течение 5 сессий равными долями. Выпуск амортизируется, и при цене на вторичных торгах выше 101% нет смысла гасить позицию по 100%.
• В ноябре портфель может пополниться еще 1-2 облигационными позициями с кредитными рейтингами BBB и выше. Исключением с относительно низким рейтингом будет новый выпуск АПРИ Флай Плэнинг (B/BB-, 500 млн.р., купон 24% годовых до оферты), старт размещения которого ожидается 8 ноября.
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds ВДО. Ожидаемый доход 2022 года превысил 6%
Всем бедам назло портфель PRObonds ВДО вышел на новый максимум. Вторая за год глубокая просадка полностью преодолена. Это не гарантирует спокойной жизни в будущем, но показывает эффективность его борьбы с рыночными сложностями.
По меньшей мере, портфель за более чем 4-годовой период своего ведения оказался результативнее широкого спектра популярных инвестиционных инструментов. Проигрывает он, судя по приведенному графику, только недвижимости (ее цены публикуются с задержкой, и, возможно, октябрь скажется на недвижимости негативно).
Некоторые характеристики портфеля на 01.11.20221:
• Оценка дохода (с учетом комиссионных издержек, без учета НДФЛ):
o с 17.07.2018: 55,2%
o ожидаемый доход 2022 года: 6,1%
• Внутренняя доходность портфеля: 18,2% годовых
• Дюрация: 1,1 года
• Оценка кредитного рейтинга портфеля: BBB- по нац.шкале
• Кредитный рейтинг облигационной части портфеля: BB по нац.шкале
Основными задачами управления портфелем являются повышение его формального кредитного качества и, что еще важнее, увеличение ликвидности. Поэтому портфель недавно пополнился несколькими бумагами относительно крупных выпусков и бизнесов.
Непосредственно сейчас активность сделок снижается, но они не исчезают совсем.
• Сегодня запускается только сокращение с 3% до 2,5% от активов позиции в Kviku, параллельно с ростом на те же 0,5%, до 1,4% с 0,9% в бумагах МаниМен 02. Доходности позиций примерно одинаковы, но МаниМен обладает более высоким рейтингом. Сделки будут совершаться с сегодняшнего дня в течение 5 сессий примерно равными долями по рыночным ценам.
• Кроме того, полностью покидают портфель облигации Позитив Технолоджиз, тоже с сегодняшнего дня в течение 5 сессий равными долями. Выпуск амортизируется, и при цене на вторичных торгах выше 101% нет смысла гасить позицию по 100%.
• В ноябре портфель может пополниться еще 1-2 облигационными позициями с кредитными рейтингами BBB и выше. Исключением с относительно низким рейтингом будет новый выпуск АПРИ Флай Плэнинг (B/BB-, 500 млн.р., купон 24% годовых до оферты), старт размещения которого ожидается 8 ноября.
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Основные финансовые результаты (LTM):
▫️Процентные доходы 10,2 млрд руб. (+101% с начала года)
▫️Чистая прибыль 2,05 млрд. руб. (+178%)
▫️Финансовые обязательства 5,07 млрд руб.
▫️Капитал 2,7 млрд руб.
▫️Доля резервов в выручке 80%
▫️Долг / EBIT 1,6
Источник
/Облигации МФК «Эйрлоанс» входят в портфель PRObonds ВДО на 2,9% от активов/
#kviku #отчетность #новостиэмитентов
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Существенное увеличение масштабов бизнеса МФК в 2021 году обусловило поддержание рентабельности на высоком уровне и улучшение показателя операционной эффективности. При этом без учёта разового дохода по реализованным опционам и валютной переоценки значение рентабельности капитала остается на высоком уровне 116%. План по прибыли выполнен на 113% за 2021 год и 242% за 1пг2022 (104% без учёта опционов и переоценок).
Агентство отмечает существенное улучшение профиля фондирования и повышение диверсификации пассивов по источникам и кредиторам. Ключевой источник пассивов, краудфандинговые платформы, вследствие действующих ограничений на трансграничные расчёты в РФ фактически трансформировался из краткосрочного валютного долга в долгосрочный с перспективой конвертации в рублевый эквивалент.
Корректировка кредитной политики в сторону снижения риск-аппетита в 2022 году привела к повышению сборов на ранних сроках до прежних уровней, что при сохранении тенденции может оказать поддержку качеству сборов в среднесрочной перспективе.
Компания планирует развиваться в рамках текущей бизнес-модели и, согласно прогнозу на 2023 год, портфель микрозаймов (по амортизированной стоимости) увеличится на 15% при умеренном приросте объемов выдачи (+5% к результатам 2022 года).
/Облигации МФК «Эйрлоанс» входят в портфель PRObonds ВДО на 2,5% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Микрофинансовые_компании_Отраслевое_сравнение_за_3_квартал_2022.pdf
384.9 KB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит
В преддверии снижения максимальной процентной ставки выдач МФО до 0,8% важно, понять, какой запас компании накопили за прошлые периоды.
Мы проанализировали отчетности публичных МФК за 9 месяцев 2022 года и сделали свои выводы:
▫️Мы не видим существенных изменений в финансовом положении компаний.
▫️МФК активнее выходят на рынок в 3 и 4 кварталах, в 2023 году мы ждем несколько новых эмитентов из сектора.
▫️На вторичных торгах спрэд доходностей МФО к широкому рынку составляет 4% - это существенно больше цифр до старта СВО.
Подробнее - в нашем обзоре "Публичные МФО: отраслевое сравнение за 9 месяцев"
В преддверии снижения максимальной процентной ставки выдач МФО до 0,8% важно, понять, какой запас компании накопили за прошлые периоды.
Мы проанализировали отчетности публичных МФК за 9 месяцев 2022 года и сделали свои выводы:
▫️Мы не видим существенных изменений в финансовом положении компаний.
▫️МФК активнее выходят на рынок в 3 и 4 кварталах, в 2023 году мы ждем несколько новых эмитентов из сектора.
▫️На вторичных торгах спрэд доходностей МФО к широкому рынку составляет 4% - это существенно больше цифр до старта СВО.
Подробнее - в нашем обзоре "Публичные МФО: отраслевое сравнение за 9 месяцев"
Публичные_МФО_операционные_результаты_по_итогам_2022_года.pdf
240.8 KB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм
📨 Операционные показатели публичных МФО по итогам 2022 года
Перед публикацией полноценного исследования с анализом отчётностей мы подготовили обзор основных операционных показателей по итогам 2022 года
В обзоре:
— Выдачи и размеры портфелей выданных займов
— Размер и структура долга
— Значения нормативов Банка России
— Ответы представителей МФО на наиболее волнующие инвесторов вопросы
🔔 Напоминаем: 28 марта в Москве состоится день инвестора в рамках MFO RUSSIA FORUM
Участие инвесторов в мероприятии бесплатно в случае использования при регистрации промокода, получить его можно, обратившись в бот Иволга Капитал @ivolgacapital_bot. Регистрация по ссылке.
Перед публикацией полноценного исследования с анализом отчётностей мы подготовили обзор основных операционных показателей по итогам 2022 года
В обзоре:
— Выдачи и размеры портфелей выданных займов
— Размер и структура долга
— Значения нормативов Банка России
— Ответы представителей МФО на наиболее волнующие инвесторов вопросы
Участие инвесторов в мероприятии бесплатно в случае использования при регистрации промокода, получить его можно, обратившись в бот Иволга Капитал @ivolgacapital_bot. Регистрация по ссылке.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
МФО_1_квартал_2023.pdf
945.5 KB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп
Исследование рынка МФО по итогам 1 квартала 2023 года
Исследование рынка МФО по итогам 1 квартала 2023 года
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп
🗺 Обзор публичных МФО по итогам 1 квартала 2023 года. Основные выводы:
▫️ Большая часть компаний показала рост выручки и прибыли в сравнении с 1 кв. 2022 года. Уровень рентабельности и долговой нагрузки у большинства компаний существенно не изменился
▫️ Новые регуляторные ограничения не оказали негативного влияния на отчётности компаний, но впервые за долгое время регуляторные санкции коснулись крупных представителей отрасли
▫️ В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигации на сумму 3,4 млрд руб. Почти две третьих этой суммы приходится на трёх эмитентов
▫️ Предложение на первичном рынке в 1 кв. было очень ограниченным. Ожидаем существенного увеличения предложения летом-осенью 2023 года, в том числе и дебюты
▫️ Несмотря на снижение доходностей в секторе, микрофинансовые компании в большинстве своём сохраняют премию относительно своего кредитного качества
Подробнее - в нашем обзоре по итогам 1 квартала года
Источник графика - КоммерсантЪ
▫️ Большая часть компаний показала рост выручки и прибыли в сравнении с 1 кв. 2022 года. Уровень рентабельности и долговой нагрузки у большинства компаний существенно не изменился
▫️ Новые регуляторные ограничения не оказали негативного влияния на отчётности компаний, но впервые за долгое время регуляторные санкции коснулись крупных представителей отрасли
▫️ В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигации на сумму 3,4 млрд руб. Почти две третьих этой суммы приходится на трёх эмитентов
▫️ Предложение на первичном рынке в 1 кв. было очень ограниченным. Ожидаем существенного увеличения предложения летом-осенью 2023 года, в том числе и дебюты
▫️ Несмотря на снижение доходностей в секторе, микрофинансовые компании в большинстве своём сохраняют премию относительно своего кредитного качества
Подробнее - в нашем обзоре по итогам 1 квартала года
Источник графика - КоммерсантЪ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лаймзайм #боржоми #победа #маныч #лизингтрейд #априфлай #займер #kviku #вэббанкир
PRObonds ВДО. Боржоми и Лайм
Публичный портфель PRObonds ВДО продолжает с завидной ловкостью карабкаться выше. Доход с начала 2023 года – 9,5%. Не буду загадывать, но 15% за весь год теперь не такая и абстракция. Что может сделать нынешний год лучшим в истории портфеля. Учитывая, что среднегодовой доход за почти 5 лет – около 12,4%.
Пользуясь рыночным спокойствием, продолжаем ротацию облигаций. Сохраняя заметную долю денег в РЕПО с ЦК. Доходность репуемых денег – около 7,5% годовых. А замены в облигациях дают портфелю чуть больше запаса непосредственно облигационной доходности, оставляя его коротким (дюрация портфеля, т.е. срок возврата вложенных денег – 1 год).
В таблице розовым выделены сокращения позиций. Победа и Маныч сокращаются из-за слишком низких доходностей для своих рейтингов, в особенности это справедливо для Победы. Лизинг-Трейд и АПРИ Флай Плэнинг – с целью снижения влияния отдельных имен на портфель. Займер. Kviku, ВЭББАНКИР, Лайм-Займ (2-й выпуск) – для сохранения совокупного веса МФО в разумных пределах.
При этом 8 июня портфель с первичного рынка пополнится бумагами нового выпуска МФК Лайм-Займ (только для квалинвесторов, ruBB-, 800 млн.р., дюрация ~2 года, доходность ~17,7%), на 3% от активов. Помимо этого, уже с сегодняшней сессии начнется покупка облигаций Боржоми. Она перекроет выбывающую сумму сельхозоблигаций.
На первичном рынке покупка пройдет за 1 сессию. Покупка Боржоми по 0,3% от активов за сессию по рыночным ценам. Все продажи – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds ВДО. Боржоми и Лайм
Публичный портфель PRObonds ВДО продолжает с завидной ловкостью карабкаться выше. Доход с начала 2023 года – 9,5%. Не буду загадывать, но 15% за весь год теперь не такая и абстракция. Что может сделать нынешний год лучшим в истории портфеля. Учитывая, что среднегодовой доход за почти 5 лет – около 12,4%.
Пользуясь рыночным спокойствием, продолжаем ротацию облигаций. Сохраняя заметную долю денег в РЕПО с ЦК. Доходность репуемых денег – около 7,5% годовых. А замены в облигациях дают портфелю чуть больше запаса непосредственно облигационной доходности, оставляя его коротким (дюрация портфеля, т.е. срок возврата вложенных денег – 1 год).
В таблице розовым выделены сокращения позиций. Победа и Маныч сокращаются из-за слишком низких доходностей для своих рейтингов, в особенности это справедливо для Победы. Лизинг-Трейд и АПРИ Флай Плэнинг – с целью снижения влияния отдельных имен на портфель. Займер. Kviku, ВЭББАНКИР, Лайм-Займ (2-й выпуск) – для сохранения совокупного веса МФО в разумных пределах.
При этом 8 июня портфель с первичного рынка пополнится бумагами нового выпуска МФК Лайм-Займ (только для квалинвесторов, ruBB-, 800 млн.р., дюрация ~2 года, доходность ~17,7%), на 3% от активов. Помимо этого, уже с сегодняшней сессии начнется покупка облигаций Боржоми. Она перекроет выбывающую сумму сельхозоблигаций.
На первичном рынке покупка пройдет за 1 сессию. Покупка Боржоми по 0,3% от активов за сессию по рыночным ценам. Все продажи – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#мфо #картарынка #вдо #быстроденьги #лаймзайм
Обновленная карта доходностей облигаций МФО, теперь уже с учетом 💰 размещенного выпуска МФК Быстроденьги и 🍋 готовящегося выпуска МФК Лайм-Займ, может выглядеть так.
____________________
Не является инвестиционной…
Обновленная карта доходностей облигаций МФО, теперь уже с учетом 💰 размещенного выпуска МФК Быстроденьги и 🍋 готовящегося выпуска МФК Лайм-Займ, может выглядеть так.
____________________
Не является инвестиционной…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #априфлай #быстроденьги #лизингтрейд #kviku #вис #хайтэк
Сделки в портфеле PRObonds ВДО. Вернее, сокращения ряда позиций, чтобы завтра иметь возможность для покупки нового выпуска МФК Фордевинд на первичных торгах:
• АПРИФП БП4, с 0,3% до 0% от активов,
• БДеньги-02, 3,2% -> 2,7%,
• ЛТрейд 1P3, 2,8% -> 2,3%,
• Kviku1P1, 1,8% -> 1,3%,
• ВИС Ф БП01, 3,2% -> 3%,
• ХайТэк 1P1, 3% ->2,5%.
Все сделки проводятся по рыночным ценам по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Подробнее о портфеле, а также о покупке Фордевинда - завтра. Последнее обновление динамики и состава портфеля: https://t.me/probonds/9674?single
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сделки в портфеле PRObonds ВДО. Вернее, сокращения ряда позиций, чтобы завтра иметь возможность для покупки нового выпуска МФК Фордевинд на первичных торгах:
• АПРИФП БП4, с 0,3% до 0% от активов,
• БДеньги-02, 3,2% -> 2,7%,
• ЛТрейд 1P3, 2,8% -> 2,3%,
• Kviku1P1, 1,8% -> 1,3%,
• ВИС Ф БП01, 3,2% -> 3%,
• ХайТэк 1P1, 3% ->2,5%.
Все сделки проводятся по рыночным ценам по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Подробнее о портфеле, а также о покупке Фордевинда - завтра. Последнее обновление динамики и состава портфеля: https://t.me/probonds/9674?single
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#мфо #вдо #фордевинд
#портфелиprobonds #сделки #страна #kviku #дельта #априфлай #шевченко #лаймзайм #этс #роделен #саммит #боржоми #эталон
Добавим устойчивости и качества нашему публичному портфелю ВДО.
Все изменения позиций – в приведенной таблице. Для каждой из позиций увеличение или снижение – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам. В таблице есть 3 позиции, Страна 01, ЛаймЗайм02, Саммит 1P1, сокращение которых началось раньше и близко к завершению. И есть ЭТС 1Р04, где увеличение будет происходить по 0,2% от активов за сессию.
Цели – сохранить денежный остаток, сократить наименее доходные позиции (выпуски ЛК Роделен, ЛК Дельта и Шевченко) в пользу или более доходных, или более высокорейтинговых (ЭТС, Боржоми), сократить максимальный вес отдельного эмитента (сокращение АПРИ и ГК Страна в пользу ГК Эталон), снизить не до конца понятные нам риски (Kviku).
Портфель, как и наше управление активами вообще, все больше и уже окончательно расходится с организацией облигационных выпусков.
Последний срез результативности портфеля PRObonds ВДО – здесь: https://t.me/probonds/9999
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Добавим устойчивости и качества нашему публичному портфелю ВДО.
Все изменения позиций – в приведенной таблице. Для каждой из позиций увеличение или снижение – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам. В таблице есть 3 позиции, Страна 01, ЛаймЗайм02, Саммит 1P1, сокращение которых началось раньше и близко к завершению. И есть ЭТС 1Р04, где увеличение будет происходить по 0,2% от активов за сессию.
Цели – сохранить денежный остаток, сократить наименее доходные позиции (выпуски ЛК Роделен, ЛК Дельта и Шевченко) в пользу или более доходных, или более высокорейтинговых (ЭТС, Боржоми), сократить максимальный вес отдельного эмитента (сокращение АПРИ и ГК Страна в пользу ГК Эталон), снизить не до конца понятные нам риски (Kviku).
Портфель, как и наше управление активами вообще, все больше и уже окончательно расходится с организацией облигационных выпусков.
Последний срез результативности портфеля PRObonds ВДО – здесь: https://t.me/probonds/9999
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
МФО. Итоги 1 полугодия 2023 года.pdf
1.1 MB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп
🗺 Обзор публичных МФО по итогам 1 полугодия 2023 года. Основные выводы:
— Большая часть компаний показали рост масштабов бизнеса в первом полугодии 2023 года: выросли объёмы выдач, портфель, выручка и чистая прибыль.
— Структура выдач также не претерпела значительных изменений, но стоит выделить постепенное снижение доли PDL-займов в выдачах некоторых компаний.
— С начала года МФО разместили облигаций на сумму более 2,6 млрд рублей. До конца года мы ожидаем несколько дебютов, а также выпуски от текущих эмитентов.
— Динамика рейтингов в сегменте положительная: повышения рейтингов и позитивные прогнозы превалируют над негативными рейтинговыми событиями.
— Микрофинансовые компании в большинстве продолжают сохранять премию к сегменту в целом, и к своим кредитным рейтингам в частности.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на сумму 6,2 млрд руб. У некоторых эмитентов, при отсутствии рефинансирования, в ближайший год погасятся все облигационные выпуски. Подробнее про предстоящие погашения с комментариями эмитентов — в статье Ъ
— Большая часть компаний показали рост масштабов бизнеса в первом полугодии 2023 года: выросли объёмы выдач, портфель, выручка и чистая прибыль.
— Структура выдач также не претерпела значительных изменений, но стоит выделить постепенное снижение доли PDL-займов в выдачах некоторых компаний.
— С начала года МФО разместили облигаций на сумму более 2,6 млрд рублей. До конца года мы ожидаем несколько дебютов, а также выпуски от текущих эмитентов.
— Динамика рейтингов в сегменте положительная: повышения рейтингов и позитивные прогнозы превалируют над негативными рейтинговыми событиями.
— Микрофинансовые компании в большинстве продолжают сохранять премию к сегменту в целом, и к своим кредитным рейтингам в частности.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на сумму 6,2 млрд руб. У некоторых эмитентов, при отсутствии рефинансирования, в ближайший год погасятся все облигационные выпуски. Подробнее про предстоящие погашения с комментариями эмитентов — в статье Ъ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо #сделки #мигкредит #манимен #kviku #шевченко
Портфель PRObonds ВДО (18,3% за 12 месяцев). Скорректировались, остались лучше рынка. ОФЗ заставляют осторожничать. Покупка МигКредита (YTM 18,1%)
Коррекция на рынке облигаций, заданная повышением ключевой ставки до 12% и обвалом ОФЗ, не сильно, но задела и наш портфель ВДО. Все его результирующие значения просели.
С начала года портфель PRObonds ВДО заработал 12,2% (17,5% годовых). Доходность последних 12 месяцев опустилась до 18,3%. Среднегодовая доходность всех 5,2 лет ведения портфеля теперь 12,2% (в августе была 12,5%).
Но перспектива неплохая. Внутренняя доходность портфеля (аналог доходности к погашению для облигации) выросла до 15,3% при среднем кредитном рейтинге портфеля между BBB+ и A-. И дюрации 0,9 года.
И да, портфель качнуло куда меньше рынка. Если он от максимума месячной давности откатился вниз на -0,4%, то один из бенчмарков сегмента ВДО – индекс Cbonds Hight Yield – просел на -1,2%. Про индекс ОФЗ (RGBI) нечего и говорить, его минус продолжительный и глубокий.
ОФЗ – то, что заботит. Мы говорили, что ждем панических настроений на этом рынке и пока что не дождались. А до их появления ОФЗ, как представляется, опасны не только для их держателей, но и для держателей прочих рублевых облигаций.
Поэтому осторожность сохранится. Не настолько тотальная, как последние недели. Сейчас денег в портфеле – 30% (размещаются в сделках РЕПО с ЦК под примерно 12%). Их доля, более вероятно, сократится до 20-15%. Неизвестно, с какой скоростью. Но в первую очередь за счет новых облигационных размещений.
Сегодня как раз увеличиваем в портфеле вес размещаемых облигаций МигКредит (ruBB, дюрация 0,9 года, YTM 18,1%), с 0,5% до 1% от активов. Покупка на первичных торгах. Доля этого Мига до конца размещения должна достигнуть ~2% от активов. Как дополнение, 3 операции на вторичном рынке: увеличение веса МаниМена, выход из позиций в Kviku и Шевченко. Эти операции – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель PRObonds ВДО (18,3% за 12 месяцев). Скорректировались, остались лучше рынка. ОФЗ заставляют осторожничать. Покупка МигКредита (YTM 18,1%)
Коррекция на рынке облигаций, заданная повышением ключевой ставки до 12% и обвалом ОФЗ, не сильно, но задела и наш портфель ВДО. Все его результирующие значения просели.
С начала года портфель PRObonds ВДО заработал 12,2% (17,5% годовых). Доходность последних 12 месяцев опустилась до 18,3%. Среднегодовая доходность всех 5,2 лет ведения портфеля теперь 12,2% (в августе была 12,5%).
Но перспектива неплохая. Внутренняя доходность портфеля (аналог доходности к погашению для облигации) выросла до 15,3% при среднем кредитном рейтинге портфеля между BBB+ и A-. И дюрации 0,9 года.
И да, портфель качнуло куда меньше рынка. Если он от максимума месячной давности откатился вниз на -0,4%, то один из бенчмарков сегмента ВДО – индекс Cbonds Hight Yield – просел на -1,2%. Про индекс ОФЗ (RGBI) нечего и говорить, его минус продолжительный и глубокий.
ОФЗ – то, что заботит. Мы говорили, что ждем панических настроений на этом рынке и пока что не дождались. А до их появления ОФЗ, как представляется, опасны не только для их держателей, но и для держателей прочих рублевых облигаций.
Поэтому осторожность сохранится. Не настолько тотальная, как последние недели. Сейчас денег в портфеле – 30% (размещаются в сделках РЕПО с ЦК под примерно 12%). Их доля, более вероятно, сократится до 20-15%. Неизвестно, с какой скоростью. Но в первую очередь за счет новых облигационных размещений.
Сегодня как раз увеличиваем в портфеле вес размещаемых облигаций МигКредит (ruBB, дюрация 0,9 года, YTM 18,1%), с 0,5% до 1% от активов. Покупка на первичных торгах. Доля этого Мига до конца размещения должна достигнуть ~2% от активов. Как дополнение, 3 операции на вторичном рынке: увеличение веса МаниМена, выход из позиций в Kviku и Шевченко. Эти операции – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#мигкредит #анонс #презентацияэмитента
Информация только для квалифицированных инвесторов
👍 7 сентября — размещение четвертого выпуска облигаций МФК МигКредит (только для квал.инвесторов, ruBB, 200 млн руб., YTM 18,1%, дюрация ~0,92 года).
👍 Предварительные…
Информация только для квалифицированных инвесторов
👍 7 сентября — размещение четвертого выпуска облигаций МФК МигКредит (только для квал.инвесторов, ruBB, 200 млн руб., YTM 18,1%, дюрация ~0,92 года).
👍 Предварительные…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #мигкредит #манимен #kviku #шевченко
_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
МФО_по итогам 3 квартала 2023 года.pdf
1.1 MB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп #джоймани #маникапитал
📨 Обзор МФО по итогам 9 месяцев 2023 года. Основные выводы:
— Динамика выдач у публичных МФО по итогам 9 месяцев 2023 года положительная, все компании из обзора увеличили выдачи, но темпы роста внутри выборки кратно отличаются.
— Основные финансовые показатели следуют за операционными результатами: по итогам 9 месяцев 2023 года все публичные компании остаются прибыльными, но в отдельных случаях чистая прибыль ниже аналогичного показателя прошлого года.
— Долговая нагрузка, за исключением отдельных случаев, значительно не поменялась. При этом есть явная динамика в структуре заёмных средств: наблюдается существенное снижение доли прямых займов в пользу банковского и облигационного финансирования.
— Вопрос ужесточения регулирования остаётся одним из главных. Новые ограничения должны, в первую очередь, повлиять на снижение темпов роста бизнеса микрофинансовых компаний за счёт снижения кредитования заёмщиков с наиболее высоким ПДН. Дополнительно проявил себя риск ИТ-инфраструктуры микрофинансовых компаний.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на 8,4 млрд рублей, это чуть больше 50% от всего рынка облигаций МФК на начало ноября.
— На первичном рынке микрофинансовые компании с начала года привлекли финансирования на 4,47 млрд рублей. Ёмкость потенциальных дебютов среди МФК достаточно низкая, т.к. большинство крупных независимых МФК уже представлены на рынке. При этом мы видим заинтересованность со стороны некоторых МКК, для которых желание выйти на публичный рынок может стать поводом для смены статуса.
— Динамика выдач у публичных МФО по итогам 9 месяцев 2023 года положительная, все компании из обзора увеличили выдачи, но темпы роста внутри выборки кратно отличаются.
— Основные финансовые показатели следуют за операционными результатами: по итогам 9 месяцев 2023 года все публичные компании остаются прибыльными, но в отдельных случаях чистая прибыль ниже аналогичного показателя прошлого года.
— Долговая нагрузка, за исключением отдельных случаев, значительно не поменялась. При этом есть явная динамика в структуре заёмных средств: наблюдается существенное снижение доли прямых займов в пользу банковского и облигационного финансирования.
— Вопрос ужесточения регулирования остаётся одним из главных. Новые ограничения должны, в первую очередь, повлиять на снижение темпов роста бизнеса микрофинансовых компаний за счёт снижения кредитования заёмщиков с наиболее высоким ПДН. Дополнительно проявил себя риск ИТ-инфраструктуры микрофинансовых компаний.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на 8,4 млрд рублей, это чуть больше 50% от всего рынка облигаций МФК на начало ноября.
— На первичном рынке микрофинансовые компании с начала года привлекли финансирования на 4,47 млрд рублей. Ёмкость потенциальных дебютов среди МФК достаточно низкая, т.к. большинство крупных независимых МФК уже представлены на рынке. При этом мы видим заинтересованность со стороны некоторых МКК, для которых желание выйти на публичный рынок может стать поводом для смены статуса.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM