❗️⚡️Угрозы для развивающихся рынков

Появление нового, более заразного штамма вируса вызвало как мощную волну распродаж на финансовых рынках, так и до сих пор не стихающую панику и беспокойство относительно будущей ситуации. Однако, кроме этого, есть и некоторые другие негативно влияющие на развивающиеся рынки факторы, которые нужно учитывать.

📌Сперва, стоит обратить внимание на текущую политики американской администрации президента. Рынки, сбитые с толку новым штаммом, последнее время всё больше реагируют на заявления ФРС по поводу ускорения плана по сокращению покупок. Благодаря решающей роли доллара и казначейских облигаций в мировой финансовой системе, более ястребиная позиция ФРС часто ассоциируется со снижением глобального аппетита к риску.
Потоки капитала на развивающиеся рынки, как правило, уменьшаются; доллар укрепляется.

Для оценки того, какие страны будут испытывать наибольшее давление со стороны ужесточающейся политики ФРС, можно оценить собранные данные от The Economist по нескольким ключевым макроэкономическим показателям для 40 крупнейших развивающихся экономик.
Большой дефицит текущего счета, высокий уровень задолженности (и особенно задолженности перед другими государствами), галопирующая инфляция и недостаточные валютные резервы - все это показатели, которые могут создать проблемы для стран, сталкивающихся с непостоянными потоками капитала по мере ужесточения американской ДКП.
Объединение показателей стран по этим показателям дает “индекс уязвимости”. Аргентина, возглавляющая список, сталкивается с уровнем инфляции выше 50% и углубляющимся экономическим кризисом. Фундаментальные показатели Турции выглядят немного лучше, но ее проблемы усугубляются упорным желанием правительства снизить процентные ставки в условиях резкого роста цен. Лира сильно упала, потеряв 45% по отношению к доллару в 2021 году, что привело к снижению покупательной способности зарплат и пенсий населения.

💡👉 Следующая угроза для развивающихся рынков - замедление экономики Китая. Поднебесная - это крупнейший в мире потребитель алюминия, угля, хлопка, соевых бобов, некоторых видов злаковых культур и так далее, а также крупнейший импортер товаров, начиная от промышленного оборудования и заканчивая алкогольными изделиями. И в данный момент экономическая активность Китая и общая ситуация в стране находятся под большим давлением.

📊 Ранжирование тех же 40 экономик по их экспорту в Китай, как доли их собственного ВВП, дает индекс уязвимости для страны. Многие из крупнейших экспортеров в Китай, такие как Вьетнам, являются важнейшими звеньями в производственных цепочках поставок, которые не должны стагнировать. В большей опасности находятся более бедные экспортеры сырьевых товаров, которые помогли "содержать" население Китая и обеспечить его строительный бум.
К примеру, несмотря на высокий уровень долга и растущую инфляцию, высокие цены на сырьевые товары позволили Бразилии практически сохранить доверие инвесторов. Смягчение китайской экономики может лишить Бразилию этого преимущества, что приведет к падению валюты, еще более высокой инфляции и возможности экономического кризиса.
В последний раз, когда случался подобный "тандем" в виде ястребиной политики ФРС и резкого замедления роста Китая, рост на развивающихся рынках снизился на 3-4 п.п. (2010; 2014-2015 года).

❗️В этот раз ситуация хуже. ФРС может ужесточать ДКП гораздо быстрее прогнозов, а Китай, со своей стороны, также, похоже, сегодня подвергается большему риску жесткой просадки. Большинство экономистов считали, что рост замедлится до 4,5-5,5% еще до появления нового штамма.

#president_capital #аналитика #мнение

На крипто рынке сегодня черный понедельник 😳🔥

Хорошо, что избавились ранее от $MSTR, хотя скоро, думаем, это будет одна из лучших инвестиций😉

$MSTR - бумага, коррелирующая с ВТС. На ней год назад сделали пару иксов.

#president_capital

21:52: JPM MARKO KOLANOVIC SAYS TIME TO ‘BUY THE DIP’, 10.01.22

-----------------
Поддерживаем главного стратега JPM. На наш взгляд, все волнения относительно ужесточения ДКП ФРС нужно откупать. Волатильность на фоне заявлений о будущем повышении ставки и тд - нормальное явление. Таким образом, tapering (ужесточение ДКП) закладывается в стоимость рынка. Исторически, следующие полгода после пика роста процентной ставки ФРС SP500 показывает рост. Почему? Более высокая стоимость денег уже сидит в цене рынка. Мы и дальше продолжаем твердить: не стоит бояться ужесточения монетарной политики, тем более это никакой не "чёрный лебедь" по определению.

Не забывайте, что ФРС может заявлять об одном, а делать другое. Допустим, вместо нескольких повышений процентной ставки мы можем увидеть всего одну или две. Тем более экономика США демонстрирует замедление (исходя из последних статистических данных), агрессивно повышать ставку было бы не совсем логично.

#president_capital #мнение

#CRYPTO

Присматриваемся к $TVK вновь. Пока целью снижения видится синий блок - хорошая зона для покупки. Сейчас капитализация проекта чуть меньше 100м$, а в синем блоке будет в районе 50-70m$. А это означает, что при росте крипто рынка TVK может показать очень хорошее движение (вплоть до 4-5Х). Что-то это напоминает 😉

#president_capital #инвестидеи #crypto

🔋⛽️Как электромобили повлияют на рынок нефти?

В первом квартале 2010 года по всему миру было продано всего лишь 395 электромобилей. По итогам же третьего квартала прошлого года эта цифра перевалила за 1,7 m, более 935 тысяч из которых были реализованы в Азии.
Таким образом, доля электромобилей в общем объеме продаж скакнула с фактического нуля (около 0,0024% в 2010) до более чем 10,8% в данный момент.

📊 Однако эти продажи распределяются неравномерно. Европа лидирует в процентном отношении: в регионе появляется в среднем 17,4% "зелёных авто", второе место занимает Азия с 12%, а вот на лидирующую в области инноваций и инвестиций Америку приходиться менее 4%.
Большие агрегированные цифры полезны, но значения, относящиеся к конкретному рынку, имеют большее влияние при подведении статистики. В Китае, крупнейшем в мире автомобильном рынке, в августе этого года продажи электромобилей составили почти 20% от совокупного объема. В Великобритании это значение ещё выше - 30%. Не менее важно и то, что рост продаж электромобилей неизбежно сокращает долю рынка продаж других когда-то революционных технологий, в частности дизельных двигателей внутреннего сгорания. На этот тип двигателей ещё 6-7 лет назад приходилось около 48% всего рынка, сейчас же менее 10%, в связи с крайне низким показателем экологичности.

При этом рост продаж электромобилей еще не сильно повлиял на состав активного мирового автопарка. Технологическое усовершенствование способствует увеличению срока службы типичного автомобиля с ДВС двигателем, что также замедляет потенциальные продажи электромобилей. Мировой спрос на нефть уже сейчас находится вблизи допандемических уровней и, вероятнее всего, в ближайшее время его превысит.

Тем не менее, по мере того, как продажи EV будут продолжать расти, их совместное вытеснение потребления нефти станет очевидным. Ранее в этом году исследование BloombergNEF показало, что электромобили всех типов. вытесняли спрос на нефть более чем на миллион баррелей в день – и это был анализ, проведенный до резкого роста продаж электромобилей в этом году. К середине века спрос на нефть может сократиться на 21 миллион баррелей в день, именно благодаря внедрению экологически чистого транспорта.

💡Более трети крупнейших аналитических агентство ожидают, что спрос достигнет пика в период с 2025 по 2030 год.
Сейчас же нефтяники представляли собой отличную инвестиционную возможность на фоне стремительно востанавливающегося спроса и, конечно же, предложения.

#president_capital #статистика

✅ $PBF достиг своего таргета, растёт лучше других нефтяников, как и полагалось. Хотя $HAL тоже неплох (+17% наша позиция).

PBF зафиксировали +12.3%🎖, ждем момента для фиксации $EOG (+9.7% позиция), $OXY (+7% позиция) и $HAL.

#president_capital #инвестидеи

Кто прикупил, у того $JD +13% 😉

#president_capital #инвестидеи

Сегодня купили $MELI - латиноамериканский e-commerce. Сделка уже +6%🔥

#president_capital

📝 Операционные результаты Русской Аквакультуры ($AQUA) за 2021 год:

Выручка 15.91 млрд руб (+91% г/г)
Объем продаж 27.8 тыс. т (+80% г/г)

Наша идея по акциям Русской Аквакультуры +30%🔥

#president_capital

💡Обзор идей по отраслям от JPMorgan. Часть 1.

👉🏻BofA про 2022
👉🏻Credit Suisse
👉🏻Vanguard
👉🏻BNP Paribas
👉🏻Наши мысли (кратко)

В 1 полугодии рынки начнут активнее переоценивать активы в условиях повышения ставок. Ожидания окончательного восстановления экономики ставятся под сомнения, что определённо усилит медвежий настрой с последующей ротацией денежных потоков на рынках. В такой ситуации лучшими остаются те отрасли, которые связаны с циклическими компаниями, способными адаптироваться под возрастающие инфляцию и спрос.

📌 Строительные материалы и строительство: Данный сектор показал себя намного (+30 п.п.лучше S&P500). Но это не предел. Инфраструктурный пакет начал оказывать влияние на этот сектор, что добавит рост его объёмов дополнительно на 8-10% в ближайшие 2-3 года. Лучшими идеями будут Summit Materials и CatterPillar (компании стоимости)

📌Авиалинии: Хотя последние 2 года были настоящим испытанием для отрасли и её инвесторов, 2022 может принести улучшения. Наши ожидания остаются сравнительно бычьими и прогнозируем выручку в размере 55% от показателей 2019 года, однако пока что нет достаточной ясности в восстановлении бизнес-поездок. Поэтому лучшей идеей является Alaska Air Group, которая в отличии от большой 3 более независима от корпоративных поездок и высокая природная стоимость на их рынках авиаперелётов.

📌 Продуктовые производители и ритейл: В то время как продовольственный ритейл показал феноменальные результаты +30-50%, производители остались не у дел (среднее: -6%), в основном потому, что что растущее инфляционное давление сказалось на валовой прибыли в течение года. На 2022т год мы не видим каких-то резких измений, так как валовая маржа всё ещё высока, но ожидаем увеличения роста продаж, а условия чистого ценообразования станут более благоприятными, чему способствует рост цен, и во-вторых, инфляция затрат во втором полугодии (по мере ослабления проблем с цепочками поставок) будет снижаться. Лучшей идеей мы видим компанию Mondelez. Она обладает сильным портфелем брендов (Oreo, Milka, Cadbury) и продолжает проводит активно M&A сделки, поглащая быстрорастущие компании.

📌Строительные материалы и строительство домов: Мы ожидаем, что в 2022-2023 году начнётся активный рост цен на жильё, обусловленный благоприятными факторами спроса и всё ещё ограниченным предложением. Хотя 2021 был обусловлен рекордным ростом цен на жильё, оно продолжает оставаться доступным. В то же время растёт доступность кредитов для населения. Таким образом, домостроители должны продемонстрировать сильный рост прибыли в 2022 и умеренный в 2023. Что касается компаний, производящих строительную продукцию, мы считаем, что в течение следующих двух лет также должен продолжаться устойчивый рост выручки и доходов. Лучшими идеями выглядят такие стоимостные компании, как Mohawk Industries и Lennar.

📌Ритейл: Заглядывая в будущее до 2022 года, мы с оптимизмом смотрим на краткосрочные основные тенденции и видим солидный (хотя и замедляющийся) потребительский фон. Тем не менее, спрос . Это предполагает избирательную позицию в пользу компаний на фоне продолжающейся динамика восстановления. Genuin Parts Company, Bath & Body Works и Dollar Tree наиболее ориентированы на "повторное открытие".

📌 Альтернативная энергетика: 2021 год был нестабильным годом для инвесторов в альтернативную энергетику. Возобновляемые источники энергии, особенно солнечная энергия, показали ещё один сильный год роста, несмотря на проблемы в цепочке поставок, влияющие на цены и доступность сырья (а также на настроения инвесторов). Этот рост в 2021 году, последовавший за сильным ростом в 2020 году, несмотря на воздействие COVID на экономику в целом, даёт нам наивысший уровень уверенности в устойчивом росте и прибыльности сектора за наши примерно десять лет работы в этой области. Мы также ожидаем дальнейшего развития в 2022 году водородной инфраструктуры и электрификации транспорта, зданий и промышленности. Наши лучшие варианты на 2022 год - Sunrun (RUN) и Array Technologies (ARRY)

#president_capital

Продолжаем работать по принципу демократии. Анализ каких компаний вы бы хотели увидеть?👇👇

$FCX сегодня продолжает рост на фоне растущей цены на медь🚀🚀

Бумага почти прошила майский максимум, доходность идеи около +20%, позиция в нашем портфеле (President Plus) +17%🔥, поскольку увеличивали позицию выше.

👉🏻Идея
👉🏻Ранее: это не конец движения

#president_capital #инвестидеи

Инфляция и рынок труда - одни из ключевых макромоментов на 2022. Часть 1

2022 станет серьезным испытанием на прочность для всей мировой экономики: многие регуляторы ведущих стран заявляют о начале цикла по повышению ключевой ставки и сворачиванию программ экстренной помощи. Отдельным аспектом исследования станет вопрос о "временной" инфляции.

1️⃣ Итак, ожидается, что мировая экономика вырастет на 4,4% в 2022, что на 1,4 п.п. больше, чем отскок в завершившемся 2021. Большинство экспертов согласны с тем, что с 2023 года рост вернется к своей долгосрочной норме около 3,5%.
Однако, при таких довольно ярких ожиданиях роста мы сталкиваемся с очень важными проблемами.
Первая из них - это, конечно, же рынок труда. Частные аналитические компании, Bloomberg, Statista - это статистические агентства сообщают о том, что в конце 2021 года было как минимум 11 m вакансий только на территории США. В это же время официальные цифры не доходят и до 5 m. Нехватка рабочей силы проявляется повсюду - за исключением той самой официальной статистики.
Если пройтись по миру, то мы обязательно встретим ещё несколько значимых для мирового сообщества государств, где была реальная катастрофа с рынком труда.
💡Великобритания имела более миллиона незанятых рабочих мест в ноябре - это на 600k больше, чем в начале пандемии. И рост заработной платы, по ощущениям, не влияет ни на что, кроме инфляции.

⚡️Главными выгодоприобретателями скачкообразных движений ВВП ведущих экономик за последние два года, скорее всего, стали домохозяйства и розничные инвесторы. В совокупности только американцы, по оценкам, получили 2,6 t$ доп сбережений - это 12% от ВВП страны. На протяжении большей части 2021 года чиновники ФРС и многих других центральных банков чувствовали себя уверенно, отвергая нехватку рабочей силы и мировой коллапс логистической отрасли как краткосрочные последствия пандемии. Затяжной страх перед вирусом и дополнительные государственные доллары на счетах явно мешали многим безработным вернуться. В Bloomberg Economics считают, что в в США среднестатистическая семья с доходом от 24 000 до 75 000$ в год теперь имеет крупную финансовую подушку безопасности и способна даже увеличивать расходы.

2️⃣ Идём далее. В ноябре 2021 года ИПЦ в США достигла рекорда за последние 20 лет и составила 6,8% в год. Безусловно, значительная часть этого роста была вызвана за счёт роста цен на энергоносители. В итоге лозунг "это временно" сместился на "пора что-то делать", и рынки теперь ожидают, что ФРС повысит ключевую ставку в этом году 3-4 раза. Банк Англии, ожидая, что инфляция превысит 6% в ближайшие месяцы, повысил ставку и на 25 б.п. Инвесторы в ожидании еще четырех повышений в 2022 году. Каковы причины? Неужели весь этот безудержный рост сформирован только ростом цен на энергоносители или инфляцией предложения, из-за сбоев в логистики? А как же увеличение заработной платы? Почасовая оплата труда а в США выросла на 5,8% в октябре г/г, и это несмотря на рост в предыдущие месяцы.
Да, Вы можете отметить, что ЕЦБ не проявляет никаких действий относительно этого фактора, но стоит учитывать, что регулятор завершает программу экстренных покупок активов, которая была введена "в честь" пандемии. Зона евро, состоящая из 19 стран, с самого начала менее подвержена инфляции, чем Великобритания и США, плюс ее экономическое восстановление было менее устойчивым. Тем не менее, с последним выпуском данных, показывающих, что потребительские цены выросли рекордными темпами на 5% в течение года по декабрь, ЕЦБ также может оказаться под давлением для повышения.

🔜 Продолжение 🔜

#president_capital #аналитика