🔥❗️🛢🇦🇪#ОАЭ #нефть #ОПЕК
ОАЭ ЗАДАЮТСЯ ВОПРОСОМ О НЕОБХОДИМОСТИ ЧЛЕНСТВА В ОПЕК - EI

some UAE officials have also started privately to ask hard questions about whether Opec membership remains in the country's longer-term interest

#нефть
Если коротко: дождались роста.
Во-первых, цены более или менее прошли $45, теханализ - это лженаука, но пока инвесторы в него верят, он ничем не хуже любой другой алхимии
Во-вторых, инвесторы начали покупать нефтегаз
В-третьих, пошли новости о том, что электромобили - это не так уж и дешево, когда их много (что в общем было очевидно, но "не только лишь всем").
В-четвертых, все устали придуряться с ковидом
В-пятых, перестал козлить ОПЕК. ОАЭ передумала выходить,
В-шестых, инфляционные ожидания по доллару должны были сыграть так или иначе на повышение цен на любые сырьевые товары. Мерзкая крипта тоже дорожает, хотя там поди пойми из-за чего в этот раз
Да и просто пора уже! Анекдотец был неплохой, но нисколько затянулся.
Даешь$60 для начала))

❗️🌎#уголь #нефть #газ #прогноз #макро
Пики потребления - прогноз - Чубайс:

- уголь = 2020 годы

- нефть = 2030 годы

- газ = 2040 годы

⚠️🌎#рынки #sentiment #warning
СЕГОДНЯ - целая порция плохих новостей и рынки впервые за долгое время реагируют

- США - свершилась долгожданная вакцинация
- звезды IPO падают
- вводятся вирус ограничения во многих странах - из-за новогодних праздников
- нефть раздали
- Сбер раздали
- SP500 раздают в моменте

#имхо .. возможно народ начинает брать профит перед уходом в новый год - впереди сезонно самая тихая и неликвидная пора на рынках - вторая половина декабря... #сезонность

а впереди еще куча неопределенностей:

1) Байден и ко давно сказали, что зима будет очень тяжелой, несмотря на появление вакцин 👉 впереди самый трудный период

2) мировые управляющие задаются абсолютно правильными вопросами уходя в 2021г 👉 подробнее

3) на рынке быстро растет предложение акций 👉 подробнее

4) sentiment на рынках - самый радужный + физики лезут изо всех щелей - все об этом знают....

вполне возможно, что для многих управляющих лучшей опцией в это время будет забрать (по возможности) свои деньги и начать расслабляться и получать кайф от жизни в ближайшие 2 недели

🇷🇺#россия #экономика #ввп #прогноз
ВСЕМИРНЫЙ БАНК УЛУЧШИЛ ПРОГНОЗ ПО СПАДУ ЭКОНОМИКИ РФ В 2020 Г ДО 4% С 5%, В 2021 ГОДУ ОЖИДАЕТ РОСТА НА 2,6%

МАССОВАЯ ВАКЦИНАЦИЯ В РФ ПОМОЖЕТ ВОССТАНОВИТЬ ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ, НО НУЖНЫ И СТРУКТУРНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ #вакцина

МЕРЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ ПО ПОДДЕРЖКЕ ЭКОНОМИКИ ПОЗВОЛИЛИ НЕ ДОПУСТИТЬ СКАЧКА БЕДНОСТИ #поддержка

🛢#нефть ВСЕМИРНЫЙ БАНК ОЖИДАЕТ РОСТА ЦЕНЫ НЕФТИ ДО $44 ЗА БАРРЕЛЬ В 2021 ГОДУ И $50 В 2022 ГОДУ ПРОТИВ $41 В 2020-ОМ

– ВСЕМИРНЫЙ БАНК РИА НОВОСТИ

👨🏻‍💼 Новое интервью с Максимом Орловским и его мыслями относительно текущей ситуации на рынке, а также прогнозами на 2021 год. Вполне рекомендую потратить полчаса на просмотр за утренней чашкой кофе.

Ну а если вы ленитесь или у вас нет времени, то Тимофей Мартынов не поленился и законспектировал основные тезисы из этого интервью:

👉 Такого ралли на костях я не видел давно.

👉 В металлургии нехватка сырья, т.к. были закрыты шахты (спасибо covid). Сошёлся спред между низкокачественной и качественной железной рудой. Акции Fortescue выросли в 6 раз. Мы имеем высокие цены на сталь. Большой плюс для интегрированных производителей вроде Северстали. Чудес не бывает. Будет пара хороших кварталов, а дальше коррекция.

👉 Интересная вещь происходит: и доллар падает и золото не растет. ЦБ сокращают, фонды не наращивают. Зато биток растет. Это как кипящий бульон: здесь пузырики надуваются, здесь уже лопнули.

👉 Рынок сейчас очень опасный. Надо пересматривать портфель с целью его чуть-чуть разгрузить. Технологический бум: я не видел такого с 2000 года. Такого размера в 2000 году это не достигало.

👉 Tesla — пузырь. Компания да, меняет мир, займет свое место на рынке, но сейчас много кто производит электромобили и не факт что у Теслы они лучшие. Если цену Tesla по $800 можно было как-то оправдать, то по $3500 это уже перебор.

👉 Время нефти остаётся позади. При текущей цене на нефть большинство производителей в США начинают спокойно работать. США сделали нас во всем. Это космос как они быстро наращивают производство. Еще Иран может нарастить добычу. Нефтянка — это не те акции, которые ты передашь своим внукам.

👉 Ограничение цен больше всего влияет на акции Русагро, а не на ритейлеров. Но у Русагро все хорошо, просто замечательно. Ограничение цен? Ну будет чуть похуже, не супер-супер а просто супер. Смогут ли ритейлеры восстановить свою маржинальность? Для меня это точно не фаворит.

👉 Предпосылки для роста ставок: отток людей с банковских депозитов, скачок инфляции который имеем. На рынке недвижимости Москвы за 2 месяца все смели. Сейчас всем очевидно, что из банков уходят деньги, и это реальная проблема.

👉 По нефти ориентир $45, по баксу пока 75 руб. Если бакс будет 68, то надо продавать бонды и все рублевое, переводить их обратно в доллар.

👉 Газпром: сейчас акции пошли в фазу финального роста, время им наслаждаться.

👉 Риторика США такова, что Россия основное зло. Но как они умудрились ввести санкции против госдолга чтобы это вообще никак на нем не сказалось? Это пять баллов! Риски новой администрации существуют, надо смотреть.

🛢🇷🇺#нефть #россия #ОПЕК
Россия может никогда не восстановить добычу нефти, утраченную в результате сделки ОПЕК+ - Новак

🇺🇸 Дональд Трамп готовится атаковать Иран?

"Иран усиливает ПВО своих ядерных объектов в качестве меры предосторожности в ожидании любых внезапных военных событий, которые могут произойти в свете напряженности между США и Ираном перед уходом президента Трампа из Белого дома", - отмечает Интерфакс ссылаясь на кувейтскую газету "Аль-Кабас".

🚀 Ударная атомная подводная лодка ВМС США USS Georgia, оснащенная 154 крылатыми ракетами Tomahawk с дальностью действия 1,6 тыс. км, пройдя Ормузский пролив, вошла в акваторию Персидского залива.

🇮🇱 Кроме того, по данным арабских источников, в Персидский залив также вошла израильская подводная лодка с крылатыми ракетами. Дальность их действия составляет не менее 1,5 тыс. км.

❓Неужели Дональд Трамп решил напоследок громко заявить о себе?

❗️Отмечу, что предыдущие американские президенты с кем-нибудь начинали войну, и только Трамп на этом поприще пока ничего не добился.

🛩 К примеру, при Бараке Обаме США стали воевать с Сирией, при Джордже Буше американцы воевали с Ираком, при Билле Клинтоне Штаты бомбили Югославию и так далее.

Возможно, что советники президента намекнули Трампу, что надо тоже себя проявить в военном деле, а может быть это окажется ложной тревогой.

📈 В январе этого года никто не верил, что американские спецслужбы могут ликвидировать влиятельного иранского генерала Касема Сулеймани, однако это случилось, и нефтяной рынок отреагировал на это событие бурным ростом котировок.

🛢 Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке способна оказать поддержку нефтяным котировкам на будущей неделе, что окажет позитивное влияние на бумаги нефтегазового сектора.

#нефть

⚡️🔥❗️🛢#ОПЕК #нефть
РОССИЯ И С.АРАВИЯ ДОСТИГЛИ КОНСЕНСУСА ПО ДОБЫЧЕ

ГОТОВЫ НЕ УВЕЛИЧИВАТЬ ДОБЫЧУ В ФЕВРАЛЕ. УВЕЛИЧИТЬ В МАРТЕ

⚠️🇺🇸🇮🇷#сша #иран #геополитика #ближнийвосток #ff
начало спектакля... 2021г - год резкого обострения отношений США-Иран #нефть

CBS: американские авиадиспетчеры сообщили, что получили сообщение об угрозе теракта на территории США в ответ на убийство Сулеймани

"В среду мы направим самолет на Капитолий. Сулеймани будет отомщен", - из записи
———————————
ранее:

5 янв 2021г: Иран начал крупные учения с использованием дронов

4 янв 2021г: сообщается о нападении на американские войска в Ираке, утверждая, что это нападение привело к «тяжелым потерям».

4 янв 2021г: Иран захватил судно под южнокорейским флагом в своих южных водах. США требуют от Ирана немедленно отпустить южнокорейское судно.

4 янв 2021г: Иран возобновил обогащение урана до 20%

4 янв 2021г: США оставят атомный авианосец Nimitz на Ближнем Востоке из-за "угроз" Ирана - заявление

25 дек 2020г: Иран в экстренном порядке развертывает дополнительные силы противовоздушной обороны, в том числе с использованием российских систем, вблизи своих ядерных объектов в ожидании потенциальных ракетных ударов США - подробнее

21 дек 2020г: Атомные подлодки США вошли в Персидский Залив - ВВС США

10 дек 2020г: Пентагон посылает бомбардировщики B-52 на Ближний Восток для сдерживания Ирана - NYT

#нефть #газ
В продолжение вчерашнего разговора по нефти - похоже там идет большая игра на понижение.
Я честно сказать, не верю в искреннее "зеленое безумие", именно по причине его повсеместности и четко скоординированным действиям как государств так и неправительственных организаций.
Все-таки тут первичен экономический интерес. По аналогии со "сланцевой революцией" это все такая же грюндерская схема. Но если в сланцах играли на повышение, то сейчас все происходит с точностью до наоборот. Судите сами:
1. Байден за неполный месяц зарезал почти все ростки восстановления в независимом американском нефтегазе. Последнее по времени событие - запрет бурения на федеральных землях
2. МЭА горько всхлипнуло и пошло строчить планы по переходу к углеродной нейтральности к 2050 году.
3. Очередная порция инвесторов (представляющих в основном американские пенсионные фонды) продала нефтегазовые активы, тем самым разоружившись "перед партией и лично товарищем Сталиным"
Ну и так далее и тому подобное. Нефтегаз как следствие на бирже либо не дорожает вовсе, либо дорожает, но не так как мог бы.

А в медийном плане мне это живо напоминает ситуацию, когда в 2012-2013 годах из каждого утюга неслось про победу сланцевой революции к 2035 году (К 2035 году добыча сланцевой нефти в мире вырастет до 14 млн барр в день, прогнозируют в PriceWaterhouseCoopers) и, само собой, краху мерзкого Газпрома. Теперь разница в том, что к Газпрому прибавились арабы, индусы, китайцы и несознательные товарищи западного мира, должным образом не среагировавшие на колебание генеральной линии

А по факту? Думаю, рано или поздно "выяснится", что "зеленая" энергетика - это дорого и ненадежно, после какого-нибудь знакового события цены на углеводороды пойдут наверх, аналитики и СМИ переобуются и все будет неплохо. Но такое развитие событий допустят только после того, как стратегические нефтегазовые активы окажутся в правильных руках. Я в этой связи почему-то думаю прежде всего о Ближнем Востоке. Оттуда надо ждать основных новостей

❗️🛢#нефть #ОПЕК #сша #breakeven
Россия опасается, что слишком долгая поддержка цен на нефть спровоцирует рост инвестиций в добычу сланцевой нефти в США и как следствие, к новому потоку нефти на рынок, которые сведут на нет тяжелую работу ОПЕК + - BBG
——————
👉 IEA: большая часть сланцевиков сша в прибыли при текущих ценах на нефть

👉 сланцевики США начали хеджироваться

👉 продажи из SPR

#прогнозытренды #золото #офз #рубль #акции #нефть
Рынки. Прогнозы на неделю

Начну с более мне понятного, с золота. Максимум золотых котировок был поставлен в начале августа прошлого года, и спустя 6 месяцев его снижение большинством всё еще воспринимается как коррекция. Но коррекция такой длительности – вероятнее всего, самостоятельный тренд. Тренд имеет свойство завершаться, когда основная масса участников рынка считает, что он продолжится. Читаем ли мы, что снижение золота – это надолго? Этих неложных суждений мне достаточно для удержания короткой позиции в золоте, пусть и небольшой. С целью снижения последнего в район 1 600 долл./унц.

К относительно предсказуемым инструментам отнесу и ОФЗ. О том, что российские госбумаги находятся вблизи своих локальных минимумов, говорил еще неделю-две назад. Правда, минимумы оказались позже и ниже. Но и это предлагаю взглянуть с позиций простой биржевой логики. Доходности 10-леток – 6,5%, «длинный конец» почти достиг 7% годовых. Это сопровождается всплеском инфляции (5,2%) и заявлением Банка России о завершении цикла смягчения ДКП и снижения ключевой ставки. С одной стороны, снижение ОФЗ обосновано. С другой, факторы давления на их котировки – в ценах котировок. Покупка стала более безопасной и спекулятивно оправданной.

Рубль и отечественный рынок акций, как мне представляется, своих максимумов еще не показали. Хотя на фоне однонаправленного движения нефти и американского фондового рынка становятся более рискованными. Потому что, если нефть и Америка на финишной прямой, ее завершение – остановка и для российских акций. А остановка редко равна стоянию на месте.

Что касается нефти, продолжал бы ждать роста, аналогично собственным ожиданиям прошлой недели. Но с возрастающим риском резкой коррекции. Наверняка, коррекция здесь не вопрос наступающей недели. Однако она может начаться уже в конце февраля.

Рост американских фондовых индексов примерно до середины 1 квартала прогнозировал еще в ноябре, с некоторыми оговорками по пути. Глупо будет проявлять принципиальность и говорить, что рост окончен. Шансы на его продолжение на новой неделе выше шансов заметной коррекции. Но строить планы на неделю вперед в рамках того супер-тренда, который мы имеем в S&P500 или NASDAQ – мелко. Принципиально, рост, который мы видим, прямое следствие денежной эмиссии. Приток денег в акции исторически максимален. Поддерживать рост, который мы наблюдаем в США и на глобальной фондовой карте, в нынешней его фазе и при нынешних стоимостных оценках можно только через еще больший приток денег. Сомнительно, что эта логика движения денег и поддержки цен может быть длительной. Первый квартал, как я это вижу, останется временем максимального благоприятствования для фондовых инвесторов. И, думаю, временем пиковых цен акций.

Не является инвестиционной рекомендацией.

🛢#нефть #форсмажор
Пробка в Суэцком канале - уже ожидают 237 кораблей

Пробки в Москве 8 баллов

​​🛢 Газета «Коммерсант» опубликовала проект генеральной схемы развития нефтяной отрасли до 2035 года.

🧮 Минэнерго России рассматривает 3 сценария развития нефтяной отрасли.

1️⃣ Первый сценарий – основной, в рамках которого добыча растет с текущих значений до пика в 554 млн т в 2029 году, но не превысит исторический максимум 2019 года на уровне 561 млн тонн. Далее к 2035 году показатель снижается на 18%, до 471 млн т.

2️⃣Второй сценарий – умеренно благоприятный. Добыча стагнирует в 2022–2023 г.г., после чего начинается рост и в 2028 году ожидается пик производства на отметке 596 млн тонн. К 2035 году показатель снижается до 493 млн т.

3️⃣ Третий сценарий – благоприятный, в рамках которого пик наступает в 2030 году на уровне 641 млн тонн, а к 2035 году добыча падает до 551 млн тонн.

📊 Напомню, что Международное энергетическое агентство ожидает пика добычи в России в 2023 году на отметке 566,7 млн тонн, после чего показатель начнет постепенно сокращаться.

❗️Отмечу, что до коронавируса (до соглашения ОПЕК+) в период с 2016 по 2019 г.г. добыча нефти снижалась у ЛУКОЙЛа, Башнефти и Сургутнефтегаза.

📈 О росте добычи в ближайшее десятилетие заявляют Роснефть и Татнефть, а Газпром нефть планирует наращивать добычу до 2025 года, после чего сфокусируется на росте добычи газа.

#SNGS #TATN #SIBN #LKOH #BANE #ROSN #нефть

​​🛢 ОПЕК+ может продолжать подталкивать вверх цены на нефть, не опасаясь роста предложения со стороны США.

📣 Интерфакс, со ссылкой на данные «IHS Markit», указывает на то, что треть добываемой в США нефти сейчас продаётся почти на $20 за баррель дешевле текущих цен.

💵 Американские производители сланцевой нефти теряют миллиарды долларов, поскольку в прошлом году заключили контракты на продажу нефти по $55 за баррель.

📉 Многие из контрактов хеджирования были заключены нефтяниками в худшие для рынка месяцы прошлого года, когда кредиторы требовали от них застраховаться от дальнейшего обвала цен.

А потому ОПЕК+ может не беспокоиться, что текущие цены на нефть могут спровоцировать рост сланцевой добычи в Штатах, поскольку американским корпорациям сейчас нет смысла увеличивать производство.

👉 На этом фоне я ожидаю, что котировки чёрного золота будут находиться в диапазоне $65-80 за баррель в ближайшие месяцы, что благоприятно для акций отечественных нефтяных компаний.

#нефть

​​Данный пост специально для тех, кто уже сейчас хоронит нефть и строит в своём частном доме ветряную мельницу, по соседству с которой уже предусмотрительно установлены солнечные батареи.

📑 Доклад ОПЕК "World Oil Outlook 2021" оказался весьма интересным, и во избежание моего личного мнения, которое вполне может не совпадать с вашим, я тезисно перечислю основные моменты, которые мне приглянулись, практически без своих авторских комментариев:

✔️ Ожидается, что вплоть до 2045 года нефть будет основным видом топлива в мировом энергобалансе, несмотря на активное развитие ВИЭ.

✔️ На долю нефти в сложном 2020 году приходилась доля порядка 30% от всех энергоносителей. К 2025 году эта цифра может вырасти до 31%, на фоне восстановления мировой экономики от последствий COVID-19. К этому моменту потребление нефти может достигнуть 104,4 млн баррелей в сутки (по сравнению с 90,6 млн в 2020 году), после чего темпы роста потребления нефти начнут снижаться, а после 2035 года спрос на неё и вовсе перестанет расти.

✔️ К 2045 году доля ВИЭ в мировом энергобалансе вырастет с текущих 2,5% до более чем 10%. При этом спрос на нефть за этот же период возрастёт с 82,5 до 99,0 млн баррелей в сутки, и то по большей части благодаря развивающимся странам.

✔️ Бурное развитие электромобилей – это действительно проблема для нефтяной отрасли. По прогнозам, к 2045 году мировой автомобильный парк вырастет почти до 2,6 млрд единиц, из которых на электромобили будет приходится порядка 20% (500 млн шт).

Тем не менее, автомобили с двигателями внутреннего сгорания будут по-прежнему занимать большую долю – около 76%, но спрос на них будет обеспечиваться преимущественно в развивающихся странах.

✔️ Страны, не входящие в ОПЕК, выйдут на пик добычи к 2030 году с показателем 71 млн баррелей в сутки. К 2045 году этот показатель снизится до 65,5 млн.

✔️ Что касается России, то наша страна к 2026 году может нарастить нефтедобычу с 10,6 до 11,5 млн баррелей в сутки, а в 2030 году может выйти на уровень добычи в 11,6 млн баррелей в сутки, что станет рекордом. Тем не менее, общий тренд на снижение нефтедобычи затронет и нашу страну, которая уменьшит её до 11,3 млн баррелей в сутки, что впрочем будет очень даже неплохим результатом!

✔️ В России также будет наблюдаться постепенное увеличение доли электромобилей, однако нефть в России в качестве основного моторного топлива по прогнозам будет использоваться и после 2045 года.

#нефть

​​​​📉 Российский рубль в последнее время находится под серьёзным давлением, по целому ряду политических факторов, и к этому уже давно надо было привыкнуть. За последнее десятилетие уж точно.

Незаметно, но уверенно курс доллара к российской валюте перешагнул через уровень 73 руб., и возможно это далеко не предел, учитывая высокую чувствительность отечественной валюты к любым волнениям на международной политической арене.

🤔 Какие риски рубль отыгрывает сейчас:

✔️ Нагнетаемые Западом угрозы вторжения РФ на территорию Украины. Пока они совершенно ни чем не подтверждены, да и вряд ли будут, но разве это когда-то волновало зарубежных инвесторов?

✔️ РФ провела испытания оружия в космосе, в результате которых был поражён недействующий российский космический аппарат. Госдеп США уже успел отреагировать на это, назвав действия российской стороны "безответственными".

✔️ Наконец, миграционный кризис в Беларуси и обострение на польско-белорусской границе, где тоже начинают видеть неведомую руку Путина. А министр обороны Беларуси буквально накануне заявил, что будет не прочь увидеть российские Искандеры на границах своей страны.

👉 Потенциально каждый из этих рисков в итоге может привести к обострению санкционной риторики в отношении РФ (уже начинаются разговоры об этом), и рубль на таком фоне спокойно продолжит слабеть и дальше.

А когда доллар крепчает, и нефть при этом чувствует себя весьма неплохо - мы неминуемо получаем рост рублебочки (котировки цен на нефть, выраженные в рублях). Это в свою очередь будет поддерживать акции отечественных нефтегазовых компаний (как это уже случалось несколько лет назад), и этот сектор вполне может стать одним из главных бенефециаров на нашем фондовом рынке. Так что не спешите паниковать и избавляться от этих бумаг, если они у вас в портфеле уже есть.

Префы Сургутнефтегаза кстати тоже неминуемо получат поддержку от слабеющего рубля, и эта история на фоне высоких цен на нефть может вновь оказаться на инвестиционных радарах.

В общем, продолжаем следить за дальнейшим развитием ситуации и держим руку на пульсе!

#нефть #USDRUB

​​🛢Скидки на нефть заканчиваются?!

По данным Reuters, Роснефть воздерживается от подписания новых контрактов с индийскими нефтеперерабатывающими заводами, так как у компании в настоящий момент нет свободных объемов.

🇮🇳 Как вы знаете, Индия в последние месяцы активно скупает чёрное золото у Роснефти, благодаря щедрым скидкам к эталонному сорту Brent, которые сейчас достигают $35 за бочку.

И отсутствие новых сделок с «Роснефтью» может подтолкнуть индийские НПЗ увеличить закупки чёрного золота на спотовом рынке, где ценник значительно дороже.

При этом индийские источники сообщают, что российская #нефть больше не доступна с большими скидками, и они получают меньше предложений о продаже на условиях поставки в порт (DAP), согласно которым продавец оплачивает страховку и фрахт, а право собственности передаётся только покупателю.

📊 Очевидно, что на мировом нефтяном рынке усиливается дефицит предложения, из-за проблем с добычей в нескольких странах ОПЕК+, а саудиты твердят при этом, что не смогут компенсировать потери, и на них рассчитывать в этом году точно не стоит.

⚖️ Российский сорт Urals сейчас торгуется по $88 за баррель (что по текущему курсу означает 5100 рублей). Напомню, годом ранее ценник был $70 или 5040 руб. То есть динамика практически околонулевая, что вызвано сильным укреплением рубля.

👉 Поскольку Роснефть (#ROSN) отказывается подписывать новые контракты с гигантскими скидками, то ждём постепенного сокращения дисконта Urals к Brent, что позволит отечественным нефтяникам увеличить доходы во втором полугодии.

Западные санкции против России привели к перераспределению мировых энергетических потоков. Москва вынуждена переориентировать поставки нефти на азиатский рынок — в Индию и Китай. При этом США и Европа, формально отказавшиеся от российских энергоресурсов, продолжают покупать сырьё из РФ, используя всевозможные лазейки и обходные пути. Так, трейдеры скрывают происхождение углеводородов, покупая «коктейль из запрещенки». Как это происходит — разбирались «Известия».

❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.