🇷🇺 Какие российские компании могут выйти на IPO в 2022–2023 гг.
2022 год для глобального рынка IPO — один из худших за десятилетие. Высокая инфляция и ястребиная политика ФРС снижают интерес инвесторов к акциям, тем более к историям роста. Показателен пример ETF Renaissance IPO, который следит за новыми эмитентами — с начала года он потерял более 55%, хотя S&P 500 снизился на 20%.
В России стартапы тоже сталкиваются со сложностями, но объем размещений на Московской бирже всегда был небольшим. Например, в 2020–2021 гг. на IPO вышли 16 компаний (в США за это время разместились более 600). Сейчас рынок постепенно оживает, и несколько предложений мы можем увидеть уже в этом году.
1️⃣ Woosh
Компания сдает самокаты в аренду в 39 городах РФ. Аудитория — 8 млн человек, парк самокатов — более 75 тыс. Несмотря на кризис, Woosh растет неплохими темпами. В первом полугодии 2022-го компания увеличила выручку на 63% г/г, до 3,2 млрд ₽. В то же время чистая прибыль упала до 385 млн ₽ (против 1,06 млрд ₽ годом ранее) при почти двукратном росте числа поездок (до 20,3 млн).
Reuters пишет, что Woosh может провести IPO до конца года и привлечь до 10 млрд ₽ (≈ $164 млн). Источники Forbes говорят, что размещение может пройти в конце 2023-го, при этом компания хотела бы получить оценку в 24 млрд ₽ ($400 млн). По данным на конец октября, от планов она не отказались и даже подготовила презентацию для аналитиков.
Кстати, летом Woosh дебютировала на Мосбирже с выпуском трехлетних облигаций объемом 3,5 млрд ₽. Их доходность к погашению сейчас = 12,57%.
2️⃣ Astra Linux
ГК Astra Linux — разработчик перспективной российской ОС (аналога Windows), которой пользуются как госструктуры и министерства, так и корпоративные клиенты (Русгидро, Роснефть, дочки Газпрома). После покупки Tantor Labs и ISPsystem в этом году компания вышла на рынок СУБД и ПО для управления IT-инфраструктурой.
Выручка компании по итогам 2021 года выросла на 17%, до 2,37 млрд ₽, а чистая прибыль — на 65%, до 1,24 млрд ₽. Вместе с тем гендиректор группы Илья Сивцев отмечал, что по итогам первого полугодия 2022-го компания выросла еще в три раза, а серия существенных сделок придется на конец этого года и начало следующего.
Летом «Ведомости» писали (тоже со ссылкой на Сивцева) о планах Astra на IPO без указания сроков. Предварительная оценка может составить 10–17 млрд ₽ ($165–$380 млн). С другой стороны, недавно компания получила льготный кредит под 5% годовых на 3,8 млрд ₽ по правительственной программе, поэтому привлечение капитала на бирже могут отложить.
3️⃣ МТС Банк
Дочка МТС (которая, в свою очередь, принадлежит АФК Система) готовилась к IPO в конце 2021 — начале 2022 гг. После начала СВО сроки сдвинулись, но размещение банка все еще реально. IR-директор МТС Полина Угрюмова называет этот актив самым готовым к IPO с точки зрения бизнес-модели (хотя потенциально через монетизацию могут пройти башенный бизнес, облачные сервисы MWS и центр искусственного интеллекта MTS AI — ему прочат выход в I половине 2025-го).
За I полугодие 2022-го выручка МТС выросла на 4,2%, до 259,7 млрд ₽. При этом финтех-направление развивается быстрее. Его рост за тот же период составил 36,9% при выручке 28,8 млрд ₽ (11% в общей выручке эмитента). Количество клиентов МТС Банка по итогам II квартала увеличилось на 18,6% г/г, до 3,1 млн человек.
#️⃣ Это не весь список. Основная активность на рынке ожидается в 2023-м, говорят представители Сбера, которые ведут переговоры о размещении сразу с 50 фирмами в РФ. Среди тех, кто объявлял о планах на IPO ранее: Делимобиль, Самокат, X5 Digital (актив X5 Group), IVI, Инвитро, Еврохим, Сибур и Металлоинвест.
#инвестидеи
Обязательная информация
2022 год для глобального рынка IPO — один из худших за десятилетие. Высокая инфляция и ястребиная политика ФРС снижают интерес инвесторов к акциям, тем более к историям роста. Показателен пример ETF Renaissance IPO, который следит за новыми эмитентами — с начала года он потерял более 55%, хотя S&P 500 снизился на 20%.
В России стартапы тоже сталкиваются со сложностями, но объем размещений на Московской бирже всегда был небольшим. Например, в 2020–2021 гг. на IPO вышли 16 компаний (в США за это время разместились более 600). Сейчас рынок постепенно оживает, и несколько предложений мы можем увидеть уже в этом году.
1️⃣ Woosh
Компания сдает самокаты в аренду в 39 городах РФ. Аудитория — 8 млн человек, парк самокатов — более 75 тыс. Несмотря на кризис, Woosh растет неплохими темпами. В первом полугодии 2022-го компания увеличила выручку на 63% г/г, до 3,2 млрд ₽. В то же время чистая прибыль упала до 385 млн ₽ (против 1,06 млрд ₽ годом ранее) при почти двукратном росте числа поездок (до 20,3 млн).
Reuters пишет, что Woosh может провести IPO до конца года и привлечь до 10 млрд ₽ (≈ $164 млн). Источники Forbes говорят, что размещение может пройти в конце 2023-го, при этом компания хотела бы получить оценку в 24 млрд ₽ ($400 млн). По данным на конец октября, от планов она не отказались и даже подготовила презентацию для аналитиков.
Кстати, летом Woosh дебютировала на Мосбирже с выпуском трехлетних облигаций объемом 3,5 млрд ₽. Их доходность к погашению сейчас = 12,57%.
2️⃣ Astra Linux
ГК Astra Linux — разработчик перспективной российской ОС (аналога Windows), которой пользуются как госструктуры и министерства, так и корпоративные клиенты (Русгидро, Роснефть, дочки Газпрома). После покупки Tantor Labs и ISPsystem в этом году компания вышла на рынок СУБД и ПО для управления IT-инфраструктурой.
Выручка компании по итогам 2021 года выросла на 17%, до 2,37 млрд ₽, а чистая прибыль — на 65%, до 1,24 млрд ₽. Вместе с тем гендиректор группы Илья Сивцев отмечал, что по итогам первого полугодия 2022-го компания выросла еще в три раза, а серия существенных сделок придется на конец этого года и начало следующего.
Летом «Ведомости» писали (тоже со ссылкой на Сивцева) о планах Astra на IPO без указания сроков. Предварительная оценка может составить 10–17 млрд ₽ ($165–$380 млн). С другой стороны, недавно компания получила льготный кредит под 5% годовых на 3,8 млрд ₽ по правительственной программе, поэтому привлечение капитала на бирже могут отложить.
3️⃣ МТС Банк
Дочка МТС (которая, в свою очередь, принадлежит АФК Система) готовилась к IPO в конце 2021 — начале 2022 гг. После начала СВО сроки сдвинулись, но размещение банка все еще реально. IR-директор МТС Полина Угрюмова называет этот актив самым готовым к IPO с точки зрения бизнес-модели (хотя потенциально через монетизацию могут пройти башенный бизнес, облачные сервисы MWS и центр искусственного интеллекта MTS AI — ему прочат выход в I половине 2025-го).
За I полугодие 2022-го выручка МТС выросла на 4,2%, до 259,7 млрд ₽. При этом финтех-направление развивается быстрее. Его рост за тот же период составил 36,9% при выручке 28,8 млрд ₽ (11% в общей выручке эмитента). Количество клиентов МТС Банка по итогам II квартала увеличилось на 18,6% г/г, до 3,1 млн человек.
#️⃣ Это не весь список. Основная активность на рынке ожидается в 2023-м, говорят представители Сбера, которые ведут переговоры о размещении сразу с 50 фирмами в РФ. Среди тех, кто объявлял о планах на IPO ранее: Делимобиль, Самокат, X5 Digital (актив X5 Group), IVI, Инвитро, Еврохим, Сибур и Металлоинвест.
#инвестидеи
Обязательная информация
📟 Криптоматы: сколько их в России и как ими пользоваться?
По данным CoinATMRadar, в мире более 39 тыс. криптоматов, которые позволяют менять наличные или цифровые деньги на криптовалюту. В России таких устройств 52, уточняют СМИ, причем 14 из них появились в этом году.
❓ Как устроены криптоматы
Внешне они выглядят как терминалы самообслуживания — как у QIWI: с купюроприемником и, опционально, считывателем карт или механизмом выдачи наличных, если криптомат позволяет обратный обмен. На некоторых из них стоит сканер QR-кода, чтобы мгновенно ввести данные криптокошелька (его также можно ввести вручную).
Один из поставщиков ПО для криптоматов компания «Кошелек» пишет, что терминалы постоянно подключены к интернету и «берут курс из популярных бирж, своих внутренних балансов и доступных P2P-сделок от молниеносных вендоров».
За проведение операций берут комиссию — ее устанавливает владелец криптомата.
«Коммерсантъ», описывая опыт использования устройства в РФ, отмечает, что курс получается все-таки невыгодный — на 10–14% выше, чем в интернет-обменниках. Зато минимальная сумма, доступная для обмена, довольно низкая — 200 ₽.
Посмотреть, как работает криптомат, можно в репортаже «России 24» или в ролике RusBit — еще одной компании, которая занимается установкой терминалов в РФ.
⁉️ Насколько легально ими пользоваться
И RusBit, и «Кошелек» уверяют, что их деятельность находится в правовом поле. Они ссылаются на ФЗ «О цифровых финансовых активах» (мы писали о нем) и отмечают, что верифицируют всех клиентов во время проведения платежей (так называемая KYC-процедура).
Однако юристы говорят, что покупка и продажа криптовалюты за фиатные деньги все-таки «в серой зоне». Если следовать тексту закона, она не запрещена, но и не разрешена, по крайней мере пока.
В теории очередной бум криптоматов может закончиться их изъятием, как в 2018 году, когда полиция с подачи ЦБ РФ забрала 22 криптомата у компании BBFpro. Юристы в заметке РБК тогда тоже отмечали «серую зону» операций с криптовалютой. С другой стороны, разворот страны в сторону цифровых активов сейчас очевиден, а регуляторы, вероятно, скоро придут к консенсусу в вопросах ее регулирования.
🌐 Где найти криптоматы
Располагаются терминалы обычно в торговых центрах и развлекательных комплексах. Чтобы узнать точный адрес, можно воспользоваться базой сервисов CoinATMRadar, CryptoCoinMap и их аналогов — они покажут ближайшие к вам устройства.
Криптоматы, если верить спискам, есть как в российских городах-миллионниках, включая Москву, Екатеринбург, Казань, Челябинск и Омск, так и в городах поменьше: Магнитогорске, Смоленске, Якутске и других. Правда, больше всего их все-таки в столице — 7 штук.
#интересное
Обязательная информация
По данным CoinATMRadar, в мире более 39 тыс. криптоматов, которые позволяют менять наличные или цифровые деньги на криптовалюту. В России таких устройств 52, уточняют СМИ, причем 14 из них появились в этом году.
❓ Как устроены криптоматы
Внешне они выглядят как терминалы самообслуживания — как у QIWI: с купюроприемником и, опционально, считывателем карт или механизмом выдачи наличных, если криптомат позволяет обратный обмен. На некоторых из них стоит сканер QR-кода, чтобы мгновенно ввести данные криптокошелька (его также можно ввести вручную).
Один из поставщиков ПО для криптоматов компания «Кошелек» пишет, что терминалы постоянно подключены к интернету и «берут курс из популярных бирж, своих внутренних балансов и доступных P2P-сделок от молниеносных вендоров».
За проведение операций берут комиссию — ее устанавливает владелец криптомата.
«Коммерсантъ», описывая опыт использования устройства в РФ, отмечает, что курс получается все-таки невыгодный — на 10–14% выше, чем в интернет-обменниках. Зато минимальная сумма, доступная для обмена, довольно низкая — 200 ₽.
Посмотреть, как работает криптомат, можно в репортаже «России 24» или в ролике RusBit — еще одной компании, которая занимается установкой терминалов в РФ.
⁉️ Насколько легально ими пользоваться
И RusBit, и «Кошелек» уверяют, что их деятельность находится в правовом поле. Они ссылаются на ФЗ «О цифровых финансовых активах» (мы писали о нем) и отмечают, что верифицируют всех клиентов во время проведения платежей (так называемая KYC-процедура).
Однако юристы говорят, что покупка и продажа криптовалюты за фиатные деньги все-таки «в серой зоне». Если следовать тексту закона, она не запрещена, но и не разрешена, по крайней мере пока.
В теории очередной бум криптоматов может закончиться их изъятием, как в 2018 году, когда полиция с подачи ЦБ РФ забрала 22 криптомата у компании BBFpro. Юристы в заметке РБК тогда тоже отмечали «серую зону» операций с криптовалютой. С другой стороны, разворот страны в сторону цифровых активов сейчас очевиден, а регуляторы, вероятно, скоро придут к консенсусу в вопросах ее регулирования.
🌐 Где найти криптоматы
Располагаются терминалы обычно в торговых центрах и развлекательных комплексах. Чтобы узнать точный адрес, можно воспользоваться базой сервисов CoinATMRadar, CryptoCoinMap и их аналогов — они покажут ближайшие к вам устройства.
Криптоматы, если верить спискам, есть как в российских городах-миллионниках, включая Москву, Екатеринбург, Казань, Челябинск и Омск, так и в городах поменьше: Магнитогорске, Смоленске, Якутске и других. Правда, больше всего их все-таки в столице — 7 штук.
#интересное
Обязательная информация
🔁 Замещающие облигации как способ инвестировать в $$$. Как их получить?
Российские компании на основании указа президента еще летом 2022-го получили право размещать замещающие облигации взамен евробондов, платежи по которым заблокированы в иностранных депозитариях. Однако применять эту меру они начали только осенью — в сентябре объем таких бумаг составлял 3% от всех корпоративных облигаций.
Объясняем суть инструмента, который может быть неплохим способом сохранить валютную экспозицию, получая доход в рублях.
❓ Как работают замещающие облигации
Замещающие облигации — это бумаги, выпущенные внутри российской инфраструктуры. По закону они должны наследовать основные параметры евробондов, взамен которых выпущены, то есть иметь ту же дюрацию, номинал, доходность и расписание выплат (другие параметры эмитенты могут менять и активно это делают, отказываясь от досрочного погашения, ковенантов и грейс-периода).
Но есть и важное отличие замещающих от евробондов: купонные выплаты по ним будут осуществляться в рублях — по курсу на дату выплаты.
Пример: одним из первых замещающие облигации ЗО27-1-Д выпустил Газпром, частично заменив ими бонды GAZPRU 27 4,95. У новых бумаг та же дата погашения — 3 марта 2027-го, та же ставка — 4,95% годовых, и номинал $1000. Но в обращении пока остаются обе бумаги, потому что объем выпуска замещающих составил около $305 млн, тогда как оригинальные бонды выпускались объемом $750 млн.
Наглядно про выплаты: у выпуска Газпрома предусмотрено 2 купона в год, поэтому на следующей отсечке размер купона составит 4,95% × 1000$ × актуальный курс рубля, и эту сумму еще нужно разделить на 2 (потому что купоны два раза в год). Если к тому моменту курс будет 60 ₽ за доллар, получим (0,0495 × 1000 × 60/2) = 1485 ₽.
Всего может появиться около 100 выпусков замещающих облигаций от 30–40 эмитентов РФ. Пока разместили их единицы: упомянутый Газпром, Лукойл, Совкомфлот, ПИК и Металлоинвест. К ним могут присоединиться Роснефть, Северсталь, Еврохим, Русгидро — все они сталкивались с проблемами при проведении выплат с начала года.
⁉️ Как купить замещающие облигации
Если вы держатель корпоративных евробондов, выплаты по которым заблокированы, нужно следить за анонсами эмитента (например, в разделе для инвесторов на сайте). Иногда компании публикуют гайды о том, как подать заявку на участие в выпуске (вот пример от Лукойла). В некоторых случая коллективную заявку может подать ваш брокер или управляющий.
Впрочем, чтобы купить замещающие облигации, не обязательно быть держателем евробондов. Новые выпуски свободно торгуются на Мосбирже и доступны неквалам.
‼️ Плюсы замещающих облигаций
➕ Возможность инвестировать в валюте. Сейчас замещающие бумаги доступны в долларах и британских фунтах. К тому же, несмотря на купонные выплаты в рублях, они позволяют сохранить валютную экспозицию. Чем выше курс, тем выше доход.
➕ Высокая доходность к погашению — от 5 до 9% в иностранной валюте для текущих выпусков. Для сравнения: средняя процентная ставка на рублевых депозитах сейчас составляет 6,8%, а на долларовых — гораздо меньше (в ряде случаев банки, наоборот, берут комиссию за хранение валюты). Инфляция в США в октябре 2022-го замедлилась до 7,7%.
➕ Низкие санкционные риски — бумаги обращаются в российской инфраструктуре, при этом число эмитентов, вероятно, будет расти. Сейчас для компаний действует упрощенная процедура выпуска замещающих облигаций. Скорее всего, она будет продлена на 2023 год.
#ликбез
Обязательная информация
Российские компании на основании указа президента еще летом 2022-го получили право размещать замещающие облигации взамен евробондов, платежи по которым заблокированы в иностранных депозитариях. Однако применять эту меру они начали только осенью — в сентябре объем таких бумаг составлял 3% от всех корпоративных облигаций.
Объясняем суть инструмента, который может быть неплохим способом сохранить валютную экспозицию, получая доход в рублях.
❓ Как работают замещающие облигации
Замещающие облигации — это бумаги, выпущенные внутри российской инфраструктуры. По закону они должны наследовать основные параметры евробондов, взамен которых выпущены, то есть иметь ту же дюрацию, номинал, доходность и расписание выплат (другие параметры эмитенты могут менять и активно это делают, отказываясь от досрочного погашения, ковенантов и грейс-периода).
Но есть и важное отличие замещающих от евробондов: купонные выплаты по ним будут осуществляться в рублях — по курсу на дату выплаты.
Пример: одним из первых замещающие облигации ЗО27-1-Д выпустил Газпром, частично заменив ими бонды GAZPRU 27 4,95. У новых бумаг та же дата погашения — 3 марта 2027-го, та же ставка — 4,95% годовых, и номинал $1000. Но в обращении пока остаются обе бумаги, потому что объем выпуска замещающих составил около $305 млн, тогда как оригинальные бонды выпускались объемом $750 млн.
Наглядно про выплаты: у выпуска Газпрома предусмотрено 2 купона в год, поэтому на следующей отсечке размер купона составит 4,95% × 1000$ × актуальный курс рубля, и эту сумму еще нужно разделить на 2 (потому что купоны два раза в год). Если к тому моменту курс будет 60 ₽ за доллар, получим (0,0495 × 1000 × 60/2) = 1485 ₽.
Всего может появиться около 100 выпусков замещающих облигаций от 30–40 эмитентов РФ. Пока разместили их единицы: упомянутый Газпром, Лукойл, Совкомфлот, ПИК и Металлоинвест. К ним могут присоединиться Роснефть, Северсталь, Еврохим, Русгидро — все они сталкивались с проблемами при проведении выплат с начала года.
⁉️ Как купить замещающие облигации
Если вы держатель корпоративных евробондов, выплаты по которым заблокированы, нужно следить за анонсами эмитента (например, в разделе для инвесторов на сайте). Иногда компании публикуют гайды о том, как подать заявку на участие в выпуске (вот пример от Лукойла). В некоторых случая коллективную заявку может подать ваш брокер или управляющий.
Впрочем, чтобы купить замещающие облигации, не обязательно быть держателем евробондов. Новые выпуски свободно торгуются на Мосбирже и доступны неквалам.
‼️ Плюсы замещающих облигаций
➕ Возможность инвестировать в валюте. Сейчас замещающие бумаги доступны в долларах и британских фунтах. К тому же, несмотря на купонные выплаты в рублях, они позволяют сохранить валютную экспозицию. Чем выше курс, тем выше доход.
➕ Высокая доходность к погашению — от 5 до 9% в иностранной валюте для текущих выпусков. Для сравнения: средняя процентная ставка на рублевых депозитах сейчас составляет 6,8%, а на долларовых — гораздо меньше (в ряде случаев банки, наоборот, берут комиссию за хранение валюты). Инфляция в США в октябре 2022-го замедлилась до 7,7%.
➕ Низкие санкционные риски — бумаги обращаются в российской инфраструктуре, при этом число эмитентов, вероятно, будет расти. Сейчас для компаний действует упрощенная процедура выпуска замещающих облигаций. Скорее всего, она будет продлена на 2023 год.
#ликбез
Обязательная информация
💥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
На глобальных рынках наступило временное затишье. После бурного роста неделей ранее рынки двигались в боковике, S&P 500 потерял 0,7%. До декабрьского заседания ФРС и ноябрьских данных по инфляции у рынков будет мало поводов для сильных движений, так что волатильность может снизиться. Появляющиеся звоночки о грядущей рецессии в виде массовых сокращений в ИТ гигантах рынок пока игнорирует. Эта неделя в США будет короткой из-за празднования Дня благодарения.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в символическом минусе. При этом рубль также не показал какой-либо ярко выраженной динамики, а нефть скорректировалась почти на 10%. На этот раз главной новостью стало объявление Детским Миром цены выкупа на уровне 71,5 руб. за акцию в рамках реорганизации и программу buyback в течение 6 месяцев в размере 3 млрд руб. Кроме того, в корпоративном мире выделим сильную отчетность у Ozon, QIWI и Циан, нейтральную у МТС и слабую у HeadHunter за 3К22, а также анонс дивидендов Татнефти за 3К22 и Роснефти за 1П22. Также отметим продление экспортных квот на удобрения до 31 мая 2023 и отмену экспортных пошлин на уголь за 1К23.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 9% на прошедшей неделе на новостях из Китая. Новость об ужесточении мер противодействия коронавирусу в Пекине на фоне роста случаев заражения в несколько раз за последние пару недель вновь отправила нефтяные котировки искать локальные минимумы. Вышел отчет по бурению от Минэнерго США: организация ждет роста сланцевой добычи в декабре на 91 тыс. бар. в сутки. Также ОПЕК опубликовал статистику за октябрь: картель снизил добычу на 210 тыс. бар. в сутки, в основном за счет Саудовской Аравии и Анголы. Еженедельная статистика в США была умеренно негативной: запасы нефти уменьшились на 5,4 млн бар. (ожидали падение на 0,4 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 4,1 млн бар.), добыча осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 1 до 623 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
На глобальных рынках наступило временное затишье. После бурного роста неделей ранее рынки двигались в боковике, S&P 500 потерял 0,7%. До декабрьского заседания ФРС и ноябрьских данных по инфляции у рынков будет мало поводов для сильных движений, так что волатильность может снизиться. Появляющиеся звоночки о грядущей рецессии в виде массовых сокращений в ИТ гигантах рынок пока игнорирует. Эта неделя в США будет короткой из-за празднования Дня благодарения.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в символическом минусе. При этом рубль также не показал какой-либо ярко выраженной динамики, а нефть скорректировалась почти на 10%. На этот раз главной новостью стало объявление Детским Миром цены выкупа на уровне 71,5 руб. за акцию в рамках реорганизации и программу buyback в течение 6 месяцев в размере 3 млрд руб. Кроме того, в корпоративном мире выделим сильную отчетность у Ozon, QIWI и Циан, нейтральную у МТС и слабую у HeadHunter за 3К22, а также анонс дивидендов Татнефти за 3К22 и Роснефти за 1П22. Также отметим продление экспортных квот на удобрения до 31 мая 2023 и отмену экспортных пошлин на уголь за 1К23.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 9% на прошедшей неделе на новостях из Китая. Новость об ужесточении мер противодействия коронавирусу в Пекине на фоне роста случаев заражения в несколько раз за последние пару недель вновь отправила нефтяные котировки искать локальные минимумы. Вышел отчет по бурению от Минэнерго США: организация ждет роста сланцевой добычи в декабре на 91 тыс. бар. в сутки. Также ОПЕК опубликовал статистику за октябрь: картель снизил добычу на 210 тыс. бар. в сутки, в основном за счет Саудовской Аравии и Анголы. Еженедельная статистика в США была умеренно негативной: запасы нефти уменьшились на 5,4 млн бар. (ожидали падение на 0,4 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 4,1 млн бар.), добыча осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 1 до 623 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
☝️ Флоатеры и линкеры Минфина: защита с доходностью, которая может удивить
На октябрьском заседании ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменений — 7,5%. Но отметил, что на среднесрочном горизонте преобладают проинфляционные риски. Это может привести к ужесточению денежно-кредитной политики как в этом году (16 декабря новое заседание), так и в начале 2023-го — в Национальном рейтинговом агентстве считают, что ставка может вырасти до 9%. Один из способов застраховать себя от процентного риска — защитные бонды Минфина.
В IV квартале 2022 года Министерство финансов провело уже пять безлимитных аукционов ОФЗ и привлекло в сумме около 500 млрд ₽. Общий объем внутреннего госдолга сейчас примерно 16,5 трлн, но до конца года ведомство планирует сделать еще несколько размещений.
Часть займов относятся к флоатерам и линкерам, которые (каждый по-своему) подстраиваются под изменения в экономике. Их можно распознать на бирже по приставкам ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН соответственно (а вот ОФЗ-ПД — это обычные облигации с постоянным доходом).
1️⃣ Как работают флоатеры (ОФЗ-ПК)
Флоатерами (от англ. float) называют облигации с плавающим купоном, который привязан к бенчмарку RUONIA — это средневзвешенная ставка по межбанковским операциям, и обновляется она ежедневно. Есть два варианта флоатеров:
🔸 Старые, выпущенные Минфином до конца 2019-го. Купон по ним выплачивается два раза в год и складывается из фиксированной ставки (например, 1,2%) и плавающей RUONIA. Минус в том, что бенчмарк в старых флоатерах учитывает данные почти годовой давности.
Например, по ОФЗ-29006-ПК в феврале 2023-го вы получите купон ≃ 72 ₽. Эта доходность будет складываться из значений RUONIA с февраля по июль 2022 года плюс фикс в размере 1,2%.
🔸 Новые флоатеры выпускаются с 2020 года. У них четыре купона в год, а размер выплат определяется только RUONIA. Причем считается ставка как среднее за три месяца, которые заканчиваются за семь дней до даты определения купона. В общем случае новые флоатеры меньше подвержены колебаниям рынка и отражают реальную ключевую ставку, поэтому лучше подходят в качестве защитного инструмента.
2️⃣ Как работают линкеры (ОФЗ-ИН)
Линкеры (от англ. inflation-linked bonds) — это бонды с плавающим номиналом, который ежемесячно индексируется на размер инфляции, или индекса потребительских цен на товары и услуги в РФ. Считается ИПЦ тоже как среднее за три предыдущих месяца.
Выплаты по линкерам осуществляются дважды в год, а купон условно фиксированный — 2,5%, но из-за постоянного роста номинала размер выплат каждый раз немного отличается.
⁉️ Какую доходность могут дать защитные бонды
Заранее подсчитать доходность флоатеров и линкеров к погашению невозможно из-за постоянно меняющихся купона и номинала. Поэтому, если вы видите какие-то оценки на сайтах для инвесторов, верить им нужно с осторожностью.
Хотя эти инструменты считаются защитными, в 2021-м и флоатеры, и линкеры обошли обычные ОФЗ. На длинных горизонтах они тоже могут принести больший профит. Например, по ретроспективному анализу Минфина, с 2010 по 2015 гг. ОФЗ-ИН с купоном 2% почти в два раза обогнали портфель ОФЗ-ПД, показав среднегодовую доходность 10,85% против 5,87%.
#инвестидеи
Обязательная информация
На октябрьском заседании ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменений — 7,5%. Но отметил, что на среднесрочном горизонте преобладают проинфляционные риски. Это может привести к ужесточению денежно-кредитной политики как в этом году (16 декабря новое заседание), так и в начале 2023-го — в Национальном рейтинговом агентстве считают, что ставка может вырасти до 9%. Один из способов застраховать себя от процентного риска — защитные бонды Минфина.
В IV квартале 2022 года Министерство финансов провело уже пять безлимитных аукционов ОФЗ и привлекло в сумме около 500 млрд ₽. Общий объем внутреннего госдолга сейчас примерно 16,5 трлн, но до конца года ведомство планирует сделать еще несколько размещений.
Часть займов относятся к флоатерам и линкерам, которые (каждый по-своему) подстраиваются под изменения в экономике. Их можно распознать на бирже по приставкам ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН соответственно (а вот ОФЗ-ПД — это обычные облигации с постоянным доходом).
1️⃣ Как работают флоатеры (ОФЗ-ПК)
Флоатерами (от англ. float) называют облигации с плавающим купоном, который привязан к бенчмарку RUONIA — это средневзвешенная ставка по межбанковским операциям, и обновляется она ежедневно. Есть два варианта флоатеров:
🔸 Старые, выпущенные Минфином до конца 2019-го. Купон по ним выплачивается два раза в год и складывается из фиксированной ставки (например, 1,2%) и плавающей RUONIA. Минус в том, что бенчмарк в старых флоатерах учитывает данные почти годовой давности.
Например, по ОФЗ-29006-ПК в феврале 2023-го вы получите купон ≃ 72 ₽. Эта доходность будет складываться из значений RUONIA с февраля по июль 2022 года плюс фикс в размере 1,2%.
🔸 Новые флоатеры выпускаются с 2020 года. У них четыре купона в год, а размер выплат определяется только RUONIA. Причем считается ставка как среднее за три месяца, которые заканчиваются за семь дней до даты определения купона. В общем случае новые флоатеры меньше подвержены колебаниям рынка и отражают реальную ключевую ставку, поэтому лучше подходят в качестве защитного инструмента.
2️⃣ Как работают линкеры (ОФЗ-ИН)
Линкеры (от англ. inflation-linked bonds) — это бонды с плавающим номиналом, который ежемесячно индексируется на размер инфляции, или индекса потребительских цен на товары и услуги в РФ. Считается ИПЦ тоже как среднее за три предыдущих месяца.
Выплаты по линкерам осуществляются дважды в год, а купон условно фиксированный — 2,5%, но из-за постоянного роста номинала размер выплат каждый раз немного отличается.
Пример: в 2018-м Минфин разместил ОФЗ-52002-ИН с номиналом 1000 ₽. В ноябре 2022-го выпуск уже имеет номинальную стоимость 1354,83 ₽. И если первый купон у бумаги был 10,22 ₽, в августе 2022-го инвесторы получали уже 17,04 ₽.
⁉️ Какую доходность могут дать защитные бонды
Заранее подсчитать доходность флоатеров и линкеров к погашению невозможно из-за постоянно меняющихся купона и номинала. Поэтому, если вы видите какие-то оценки на сайтах для инвесторов, верить им нужно с осторожностью.
Хотя эти инструменты считаются защитными, в 2021-м и флоатеры, и линкеры обошли обычные ОФЗ. На длинных горизонтах они тоже могут принести больший профит. Например, по ретроспективному анализу Минфина, с 2010 по 2015 гг. ОФЗ-ИН с купоном 2% почти в два раза обогнали портфель ОФЗ-ПД, показав среднегодовую доходность 10,85% против 5,87%.
#инвестидеи
Обязательная информация
🏝 Брокерский туризм: в каких странах можно открыть счет?
В октябре 2022-го неквалифицированные инвесторы фактически утратили доступ к иностранным акциям (за исключением китайских), но даже до этого некоторые бумаги оказались просто заблокированы на счетах из-за санкций. На этом фоне трендом стал брокерский туризм, то есть открытие брокерского счета у иностранных компаний.
Основные направления — Казахстан, Армения, Объединенные Арабские Эмираты и Турция (интересно, что инвестиционный рейтинг среди них имеют только экономики Казахстана и ОАЭ). В большинстве случаев для открытия брокерского счета нужно иметь банковский счет в том же банке. При этом стоит учитывать, что условия обслуживания россиян на фоне их массового отъезда в дружественные страны могут меняться, поэтому лучше уточнять информацию, например, в группах для релокантов.
🇦🇲 Армения
В Армении два популярных брокера: Evoca и Ameria Global Trading (это дочка Ameria Bank), оба требуют банковский счет. Для его открытия, согласно инструкции Evoca, понадобится один из следующих документов: ВНЖ, трудовой договор, ИП, договор аренды от 3 месяцев, местная недвижимость либо депозит на 1,5 млн ₽ сроком на 6 месяцев. В Ameria, судя по всему, требования строже: ВНЖ, ИП или трудоустройство здесь обязательны.
Зато Ameria, помимо Армянской биржи, даст доступ к более чем 20 рынкам, включая США и Великобританию. Evoca осуществляет доступ к инвестиционным инструментам через немецкий банк Baader и российскую компанию БКС, поэтому его клиенты смогут работать с биржами не только Нью-Йорка, Лондона и Токио, но и Москвы.
🇰🇿 Казахстан
В Казахстане доступ к основным зарубежным биржам могут предоставить Freedom Finance (вернее, его кипрское отделение Freedom Finance Global), а также Казпочта и банки BCC, Jysan и Halyk. Документы для открытия счета стандартные: ИИН (местный налоговый номер, оформляется в течение одного дня) и загранпаспорт со штампом о пересечении границы. Jysan и Halyk могут потребовать ВНЖ или трудовой договор.
🇹🇷 Турция
Релоканты пишут, что можно открыть брокерский счет в Ziraat Bank и других крупных банках, причем из документов достаточно загранпаспорта, российского паспорта и турецкого ИНН (Vergi Numerasi), который тоже можно получить онлайн (только после пересечения границы). Вместе с тем пользователи отмечают, что инвестиционные сервисы в стране развиты слабо, поэтому даже местные часто работают с иностранными брокерами.
🇦🇪 ОАЭ
В середине года Forbes писал, что основное требование у финансовых организаций и банков ОАЭ к клиентам для открытия банковского счета — наличие резидентства и удостоверения EmiratesID (его могут оформить как раз резиденты). Относительно бюджетный легальный способ его получения обойдется примерно в $10 тыс.
🌎 Альтернатива — открыть счет онлайн
Услугу россиянам до сих пор предоставляет американский брокер Interactive Brokers и Just2Trade, зарегистрированный на Кипре. Правда, оба с ограничениями. Например, IB не принимает рублевые транзакции и еще летом закрыл резидентам РФ доступ к данным бирж США, а Just2Trade закрыл для россиян доступ к большей части иностранных бирж за исключением Лондонской (Мосбиржа тоже доступна).
#интересное
Обязательная информация
В октябре 2022-го неквалифицированные инвесторы фактически утратили доступ к иностранным акциям (за исключением китайских), но даже до этого некоторые бумаги оказались просто заблокированы на счетах из-за санкций. На этом фоне трендом стал брокерский туризм, то есть открытие брокерского счета у иностранных компаний.
Основные направления — Казахстан, Армения, Объединенные Арабские Эмираты и Турция (интересно, что инвестиционный рейтинг среди них имеют только экономики Казахстана и ОАЭ). В большинстве случаев для открытия брокерского счета нужно иметь банковский счет в том же банке. При этом стоит учитывать, что условия обслуживания россиян на фоне их массового отъезда в дружественные страны могут меняться, поэтому лучше уточнять информацию, например, в группах для релокантов.
🇦🇲 Армения
В Армении два популярных брокера: Evoca и Ameria Global Trading (это дочка Ameria Bank), оба требуют банковский счет. Для его открытия, согласно инструкции Evoca, понадобится один из следующих документов: ВНЖ, трудовой договор, ИП, договор аренды от 3 месяцев, местная недвижимость либо депозит на 1,5 млн ₽ сроком на 6 месяцев. В Ameria, судя по всему, требования строже: ВНЖ, ИП или трудоустройство здесь обязательны.
Зато Ameria, помимо Армянской биржи, даст доступ к более чем 20 рынкам, включая США и Великобританию. Evoca осуществляет доступ к инвестиционным инструментам через немецкий банк Baader и российскую компанию БКС, поэтому его клиенты смогут работать с биржами не только Нью-Йорка, Лондона и Токио, но и Москвы.
🇰🇿 Казахстан
В Казахстане доступ к основным зарубежным биржам могут предоставить Freedom Finance (вернее, его кипрское отделение Freedom Finance Global), а также Казпочта и банки BCC, Jysan и Halyk. Документы для открытия счета стандартные: ИИН (местный налоговый номер, оформляется в течение одного дня) и загранпаспорт со штампом о пересечении границы. Jysan и Halyk могут потребовать ВНЖ или трудовой договор.
🇹🇷 Турция
Релоканты пишут, что можно открыть брокерский счет в Ziraat Bank и других крупных банках, причем из документов достаточно загранпаспорта, российского паспорта и турецкого ИНН (Vergi Numerasi), который тоже можно получить онлайн (только после пересечения границы). Вместе с тем пользователи отмечают, что инвестиционные сервисы в стране развиты слабо, поэтому даже местные часто работают с иностранными брокерами.
🇦🇪 ОАЭ
В середине года Forbes писал, что основное требование у финансовых организаций и банков ОАЭ к клиентам для открытия банковского счета — наличие резидентства и удостоверения EmiratesID (его могут оформить как раз резиденты). Относительно бюджетный легальный способ его получения обойдется примерно в $10 тыс.
🌎 Альтернатива — открыть счет онлайн
Услугу россиянам до сих пор предоставляет американский брокер Interactive Brokers и Just2Trade, зарегистрированный на Кипре. Правда, оба с ограничениями. Например, IB не принимает рублевые транзакции и еще летом закрыл резидентам РФ доступ к данным бирж США, а Just2Trade закрыл для россиян доступ к большей части иностранных бирж за исключением Лондонской (Мосбиржа тоже доступна).
#интересное
Обязательная информация
🧮 Опционы на акции: возможность кратно увеличить доход при ограниченных убытках
Из-за сложностей с доступом к зарубежным бумагам российские биржи, а вслед за ними и брокеры продолжают расширять линейку инструментов. Одно из последних обновлений — премиальные опционы на ликвидные российские акции. С 9 ноября 2022-го они доступны на Мосбирже (в том числе неквалам с агрессивным риск-профилем, но после тестирования).
❓ Что такое опционы
Опцион — вид дериватива, по описанию очень похожий на фьючерсы, о которых мы говорили недавно. Это контракт, дающий его покупателю право на покупку или продажу базового актива в будущем по цене, оговоренной сейчас (ее называют страйк-ценой).
Необязательность исполнения со стороны покупателя (и обязанность со стороны продавца) — одно из ключевых отличий опциона от фьючерса. Стороны сделки не равны изначально, а убытки по контракту для инвестора ограничены только размером премии, которую он платит продавцу опциона за риск. Доход же не ограничен ничем (но это не значит, что получить его просто).
Другие характеристики опционов зависят от их типа, вариаций может быть много. Так как на Мосбирже открылись торги расчетными премиальными опционами европейского типа, рассмотрим конкретно их:
🔸 Слово «расчетные» означает, что движений базового актива (в нашем случае — акций РФ-компаний) по ним нет, стороны фиксируют только финансовый результат сделки. Поставочные, наоборот, предполагают поставку актива в день исполнения (дату экспирации).
🔸 Премиальными называют опционы, премия за покупку которых списывается разово. В противовес им есть маржируемые — премия по ним растянута во времени, как вариационная маржа у фьючерсов (также у них есть гарантийное обеспечение).
🔸 Европейский тип указывает на то, что исполняется опцион в день экспирации. Американские опционы можно исполнить досрочно.
⁉️ Зачем нужны опционы
Изначально их придумали для хеджирования убытков. Допустим, у вас долгосрочный портфель с неплохой прибылью. На горизонте пары недель возможны глобальные изменения на рынках, например выборы, но продавать акции вам невыгодно — портфелю меньше трех лет, поэтому придется платить НДФЛ.
Чтобы защитить активы, можно купить пут-опционы со ставкой на падение своих же бумаг. Если негативный сценарий реализуется, акции просядут, зато опцион даст прибыль. Если нет, вы потеряете только премию по опциону — это плата за спокойствие.
Впрочем, часто деривативами торгуют для получения прибыли, пытаясь предсказать движение рынка.
‼️ Как зарабатывают на опционах
Если вы считаете, что цена базового актива вырастет, причем выше конкретных значений, то приобретаете колл-опцион. Если думаете, что котировки упадут, покупаете пут-опцион. Остальные параметры можно настроить под ваш прогноз.
Например, вы ждете роста акций Газпрома до 200 ₽ в течение недели (сейчас они стоят 170 ₽). На доске опционов Мосбиржи (или в терминале брокера) вы ищете контракты с нужной датой экспирации, выбираете тип «колл» и вручную выставляете страйк, скажем, на уровне 185 ₽. Система посчитает для вас размер премии, которую вы заплатите при покупке, допустим, 4,79 ₽.
В этом примере точкой безубыточности опциона будут котировки, равные сумме страйка и премии — 189,79 ₽. Любые значения выше принесут прибыль. Если ваш прогноз не оправдается на горизонте одной недели, убытки будут ограничены 4,79 ₽.
#ликбез
Обязательная информация
Из-за сложностей с доступом к зарубежным бумагам российские биржи, а вслед за ними и брокеры продолжают расширять линейку инструментов. Одно из последних обновлений — премиальные опционы на ликвидные российские акции. С 9 ноября 2022-го они доступны на Мосбирже (в том числе неквалам с агрессивным риск-профилем, но после тестирования).
❓ Что такое опционы
Опцион — вид дериватива, по описанию очень похожий на фьючерсы, о которых мы говорили недавно. Это контракт, дающий его покупателю право на покупку или продажу базового актива в будущем по цене, оговоренной сейчас (ее называют страйк-ценой).
Необязательность исполнения со стороны покупателя (и обязанность со стороны продавца) — одно из ключевых отличий опциона от фьючерса. Стороны сделки не равны изначально, а убытки по контракту для инвестора ограничены только размером премии, которую он платит продавцу опциона за риск. Доход же не ограничен ничем (но это не значит, что получить его просто).
Другие характеристики опционов зависят от их типа, вариаций может быть много. Так как на Мосбирже открылись торги расчетными премиальными опционами европейского типа, рассмотрим конкретно их:
🔸 Слово «расчетные» означает, что движений базового актива (в нашем случае — акций РФ-компаний) по ним нет, стороны фиксируют только финансовый результат сделки. Поставочные, наоборот, предполагают поставку актива в день исполнения (дату экспирации).
🔸 Премиальными называют опционы, премия за покупку которых списывается разово. В противовес им есть маржируемые — премия по ним растянута во времени, как вариационная маржа у фьючерсов (также у них есть гарантийное обеспечение).
🔸 Европейский тип указывает на то, что исполняется опцион в день экспирации. Американские опционы можно исполнить досрочно.
Срок действия опционов может быть любым. Так, на Мосбирже есть маржируемые контракты с датой экспирации в 2025-м. Но в случае с премиальными инструментами на российские акции их срок ограничен одной или двумя неделями.
⁉️ Зачем нужны опционы
Изначально их придумали для хеджирования убытков. Допустим, у вас долгосрочный портфель с неплохой прибылью. На горизонте пары недель возможны глобальные изменения на рынках, например выборы, но продавать акции вам невыгодно — портфелю меньше трех лет, поэтому придется платить НДФЛ.
Чтобы защитить активы, можно купить пут-опционы со ставкой на падение своих же бумаг. Если негативный сценарий реализуется, акции просядут, зато опцион даст прибыль. Если нет, вы потеряете только премию по опциону — это плата за спокойствие.
Впрочем, часто деривативами торгуют для получения прибыли, пытаясь предсказать движение рынка.
‼️ Как зарабатывают на опционах
Если вы считаете, что цена базового актива вырастет, причем выше конкретных значений, то приобретаете колл-опцион. Если думаете, что котировки упадут, покупаете пут-опцион. Остальные параметры можно настроить под ваш прогноз.
Например, вы ждете роста акций Газпрома до 200 ₽ в течение недели (сейчас они стоят 170 ₽). На доске опционов Мосбиржи (или в терминале брокера) вы ищете контракты с нужной датой экспирации, выбираете тип «колл» и вручную выставляете страйк, скажем, на уровне 185 ₽. Система посчитает для вас размер премии, которую вы заплатите при покупке, допустим, 4,79 ₽.
В этом примере точкой безубыточности опциона будут котировки, равные сумме страйка и премии — 189,79 ₽. Любые значения выше принесут прибыль. Если ваш прогноз не оправдается на горизонте одной недели, убытки будут ограничены 4,79 ₽.
#ликбез
Обязательная информация
🧨 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
День благодарения в США встретили на благоприятном фоне. В отсутствие существенных информационных поводов, публикаций статистики, а также короткой недели в США рынки показали положительную динамику, S&P 500 прибавил около 1,5%. Рекордные цифры по продажам в черную пятницу не помогли онлайн-ритейлерам, а вот медиа-компании стали локомотивами роста.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в символическом минусе. При этом рубль также не показал какой-либо ярко выраженной динамики, а нефть продолжила нисходящее движение на фоне роста числа заражений в Поднебесной. На этот раз главными новостями недели стали, во-первых, потенциальная реструктуризация Яндекса, в рамках которой весь зарубежный бизнес может быть выделен в отдельную компанию, а во-вторых, анонс выкупа российского бизнеса VEON собственным менеджментом за 2,1 млрд долл, что позволит как зарубежной, так и российской структурам группы развиваться без каких-либо ограничений. Кроме того, в корпоративном мире выделим смешанную отчетность TCS Group за 3К22 и утвержденную инвестпрограмму Газпрома на 2023 в размере 2,3 трлн рублей.
⚫ Нефть
Нефть потеряла еще 4% на прошедшей неделе на новостях из Китая. Новые локальные максимумы по количеству заражений коронавирусом в Китае сильно ударили по всем рынкам, а сырьевые товары не стали исключением. Помимо прочего, рынок только пытается оценивать эффект от ввода потолка цен на российскую нефть. По данным Bloomberg, Россия в качестве контрмеры планирует на законодательном уровне запретить продажу нефти странам, которые присоединятся к санкциям в виду установлении потолка цен на российскую нефть. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти уменьшились на 3,7 млн бар. (ожидали падение на 1,1 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 1,6 млн бар.), добыча осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 4 до 627 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
День благодарения в США встретили на благоприятном фоне. В отсутствие существенных информационных поводов, публикаций статистики, а также короткой недели в США рынки показали положительную динамику, S&P 500 прибавил около 1,5%. Рекордные цифры по продажам в черную пятницу не помогли онлайн-ритейлерам, а вот медиа-компании стали локомотивами роста.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в символическом минусе. При этом рубль также не показал какой-либо ярко выраженной динамики, а нефть продолжила нисходящее движение на фоне роста числа заражений в Поднебесной. На этот раз главными новостями недели стали, во-первых, потенциальная реструктуризация Яндекса, в рамках которой весь зарубежный бизнес может быть выделен в отдельную компанию, а во-вторых, анонс выкупа российского бизнеса VEON собственным менеджментом за 2,1 млрд долл, что позволит как зарубежной, так и российской структурам группы развиваться без каких-либо ограничений. Кроме того, в корпоративном мире выделим смешанную отчетность TCS Group за 3К22 и утвержденную инвестпрограмму Газпрома на 2023 в размере 2,3 трлн рублей.
⚫ Нефть
Нефть потеряла еще 4% на прошедшей неделе на новостях из Китая. Новые локальные максимумы по количеству заражений коронавирусом в Китае сильно ударили по всем рынкам, а сырьевые товары не стали исключением. Помимо прочего, рынок только пытается оценивать эффект от ввода потолка цен на российскую нефть. По данным Bloomberg, Россия в качестве контрмеры планирует на законодательном уровне запретить продажу нефти странам, которые присоединятся к санкциям в виду установлении потолка цен на российскую нефть. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти уменьшились на 3,7 млн бар. (ожидали падение на 1,1 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 1,6 млн бар.), добыча осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 4 до 627 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
💯 Промоакция: инвестиции в ритейлеров и дискаунтеров на фоне низкой активности покупателей
Недавно акции крупнейшей розничной сети в США Target обвалились на 17%. Причина — двукратное снижение прибыли в III кв. 2022-го. Эмитент связывает это с инфляцией, повышением ставок и экономической неопределенностью, из-за которой покупатели больше экономят.
В РФ тенденция та же. За III кв. слабо отчиталась Лента, сообщив о снижении LFL-трафика (пятый квартал подряд) и падении валовой прибыли на 5%. Это заставляет экспертов говорить о стагнации формата гипермаркетов. В текущих условиях будущее за «магазинами у дома» и хард-дискаунтерами с экстремально низкими ценами.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2021 году рынок дискаунтеров и хард-дискаунтеров в России вырос на 35% и достиг объема 620 млрд ₽. В этом году сегмент тоже активно развивается. Например, в I полугодии 2022-го площадь продуктовых сетей выросла на 1 млн м², и 900 тыс. м² пришлось как раз на дискаунтеры. Доля гипермаркетов, наоборот, упала на 1,6%.
🔺 Драйвер отрасли — снижение покупательной способности населения, которая продолжает ухудшаться. Объем розничных продаж падает с апреля примерно на 9% каждый месяц, а реальные доходы населения в III кв. ускорили падение до 3,4% в годовом выражении.
🔺 При этом доля FMCG-товаров в корзине россиян остается на стабильно высоком уровне, пишет «Ромир»: в октябре 2022-го на нее пришлось 47,9% расходов.
🔺 Согласно опросам, 86% россиян хотя бы раз покупали товары в хард-дискаунтерах. Посетители таких сетей совершают 27 покупок в год со средним чеком 559 ₽. Для сравнения, на Ozon покупатели делают в среднем 11,7 заказов в год.
🔺 Сейчас хард-дискаунтеры занимают 4,8% рынка FMCG в денежном выражении (в 2015-м занимали менее 1%). Через 3 года их доля может вырасти до 35%, через 5 лет — до 50%. Прогнозы вполне осуществимые, учитывая, что в Восточной Европе на дискаунтеры приходится 40% продаж FMCG.
Варианты для инвестиций
🔸 Быстрее всех в новом сегменте развивается, судя по всему, Магнит. Хотя он вышел на рынок жестких дискаунтеров недавно, к сентябрю 2022 года у него было открыто 500 магазинов «Моя цена», а до конца года он планирует открыть еще 200 точек по всей стране. X5 Group тоже активно инвестирует в хард-дискаунтеры «Чижик» — в середине года их было 150, но до конца года сеть может вырасти до 500.
🔸 Среди бумаг второго эшелона можно выделить пионера сегмента Fix Price, который сейчас имеет привлекательные мультипликаторы, а также «темную лошадку» ОКЕЙ. Последние расширяют сеть магазинов «ДА!» — их уже более 150. По итогам III кв. их выручка выросла на 54,8% г/г, а доля дискаунтеров в общей выручке составила 28%.
🔸 Лента существенно отстает от конкурентов и только начинает адаптироваться к новым рыночным условиям с магазинами «365+», отмечают аналитики.
🔹 Инвесторы также могут следить за IPO Mercury Retail Group (владеет магазинами «К&Б» и «Бристоль», которые тоже можно рассматривать как дискаунтеры). Хотя официальных анонсов не было с конца 2021-го, возможно, компания продолжает готовиться к размещению — недавно она провела реорганизацию и перевела все активы в Россию (ранее среди собственников был кипрский офшор).
#инвестидеи
Обязательная информация
Недавно акции крупнейшей розничной сети в США Target обвалились на 17%. Причина — двукратное снижение прибыли в III кв. 2022-го. Эмитент связывает это с инфляцией, повышением ставок и экономической неопределенностью, из-за которой покупатели больше экономят.
В РФ тенденция та же. За III кв. слабо отчиталась Лента, сообщив о снижении LFL-трафика (пятый квартал подряд) и падении валовой прибыли на 5%. Это заставляет экспертов говорить о стагнации формата гипермаркетов. В текущих условиях будущее за «магазинами у дома» и хард-дискаунтерами с экстремально низкими ценами.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2021 году рынок дискаунтеров и хард-дискаунтеров в России вырос на 35% и достиг объема 620 млрд ₽. В этом году сегмент тоже активно развивается. Например, в I полугодии 2022-го площадь продуктовых сетей выросла на 1 млн м², и 900 тыс. м² пришлось как раз на дискаунтеры. Доля гипермаркетов, наоборот, упала на 1,6%.
🔺 Драйвер отрасли — снижение покупательной способности населения, которая продолжает ухудшаться. Объем розничных продаж падает с апреля примерно на 9% каждый месяц, а реальные доходы населения в III кв. ускорили падение до 3,4% в годовом выражении.
🔺 При этом доля FMCG-товаров в корзине россиян остается на стабильно высоком уровне, пишет «Ромир»: в октябре 2022-го на нее пришлось 47,9% расходов.
🔺 Согласно опросам, 86% россиян хотя бы раз покупали товары в хард-дискаунтерах. Посетители таких сетей совершают 27 покупок в год со средним чеком 559 ₽. Для сравнения, на Ozon покупатели делают в среднем 11,7 заказов в год.
🔺 Сейчас хард-дискаунтеры занимают 4,8% рынка FMCG в денежном выражении (в 2015-м занимали менее 1%). Через 3 года их доля может вырасти до 35%, через 5 лет — до 50%. Прогнозы вполне осуществимые, учитывая, что в Восточной Европе на дискаунтеры приходится 40% продаж FMCG.
Варианты для инвестиций
🔸 Быстрее всех в новом сегменте развивается, судя по всему, Магнит. Хотя он вышел на рынок жестких дискаунтеров недавно, к сентябрю 2022 года у него было открыто 500 магазинов «Моя цена», а до конца года он планирует открыть еще 200 точек по всей стране. X5 Group тоже активно инвестирует в хард-дискаунтеры «Чижик» — в середине года их было 150, но до конца года сеть может вырасти до 500.
🔸 Среди бумаг второго эшелона можно выделить пионера сегмента Fix Price, который сейчас имеет привлекательные мультипликаторы, а также «темную лошадку» ОКЕЙ. Последние расширяют сеть магазинов «ДА!» — их уже более 150. По итогам III кв. их выручка выросла на 54,8% г/г, а доля дискаунтеров в общей выручке составила 28%.
🔸 Лента существенно отстает от конкурентов и только начинает адаптироваться к новым рыночным условиям с магазинами «365+», отмечают аналитики.
🔹 Инвесторы также могут следить за IPO Mercury Retail Group (владеет магазинами «К&Б» и «Бристоль», которые тоже можно рассматривать как дискаунтеры). Хотя официальных анонсов не было с конца 2021-го, возможно, компания продолжает готовиться к размещению — недавно она провела реорганизацию и перевела все активы в Россию (ранее среди собственников был кипрский офшор).
#инвестидеи
Обязательная информация
💼 Ребалансировка инвестиционного портфеля в условиях кризиса
Структура инвестиционного портфеля у многих российских инвесторов на фоне геополитической обстановки кардинально поменялась. Часть активов (бумаги зарубежных компаний) оказалась заблокирована, соотношение разных классов активов не соответствует изначальному балансу риска и доходности. Как проводить ребалансировку портфеля с учетом этих вводных?
В новой статье блога МТС Инвестиции мы расскажем про
🔸Рынок доверительного управления в 2022 году
Иногда для упрощения под ребалансировкой портфеля понимают покупку подешевевших активов и продажу подорожавших, исходя из основного постулата «покупай дешево ― продавай дорого». Это не совсем верный подход.
🔸Что делать с замороженными активами?
При ребалансировке портфеля мы обычно восстанавливаем баланс риска и доходности, то есть приводим веса разных классов активов, их процентное соотношение в соответствие с профилем риска (или переформатируем, если он поменялся кардинально) и фундаментальными показателями компаний.
🔸Диверсификация и риски
Как быть с диверсификацией, которая по определению помогает снизить риски портфеля? На рынке все еще есть достаточный выбор рублевых облигаций. Также можно приобрести бонды, выпущенные в юанях
Общая рекомендация на сегодня ― уточнение своего риск-профиля и осторожные шаги по улучшению качества портфеля, восстановление диверсификации и соотношения риск/доход.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
Структура инвестиционного портфеля у многих российских инвесторов на фоне геополитической обстановки кардинально поменялась. Часть активов (бумаги зарубежных компаний) оказалась заблокирована, соотношение разных классов активов не соответствует изначальному балансу риска и доходности. Как проводить ребалансировку портфеля с учетом этих вводных?
В новой статье блога МТС Инвестиции мы расскажем про
🔸Рынок доверительного управления в 2022 году
Иногда для упрощения под ребалансировкой портфеля понимают покупку подешевевших активов и продажу подорожавших, исходя из основного постулата «покупай дешево ― продавай дорого». Это не совсем верный подход.
🔸Что делать с замороженными активами?
При ребалансировке портфеля мы обычно восстанавливаем баланс риска и доходности, то есть приводим веса разных классов активов, их процентное соотношение в соответствие с профилем риска (или переформатируем, если он поменялся кардинально) и фундаментальными показателями компаний.
🔸Диверсификация и риски
Как быть с диверсификацией, которая по определению помогает снизить риски портфеля? На рынке все еще есть достаточный выбор рублевых облигаций. Также можно приобрести бонды, выпущенные в юанях
Общая рекомендация на сегодня ― уточнение своего риск-профиля и осторожные шаги по улучшению качества портфеля, восстановление диверсификации и соотношения риск/доход.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
🙅♂️ Миллениалы отказываются от акций и бондов. Как это может повлиять на мировую экономику
В недавнем отчете о финансах американцев Bank Of America отмечает, что на горизонте нескольких лет под управлением миллениалов и более молодых людей окажется $73 трлн — они получат их в наследство от старшего поколения. Однако принципы, которыми они будут руководствоваться в инвестициях, существенно отличаются от общепринятых.
🖋 Как инвестирует молодежь
В исследовании BofA приняли участие около тысячи инвесторов старше 21 года со средним состоянием более $3 млн. К молодежи авторы отнесли зумеров (21–25 лет) и миллениалов (26–42 года), в группу возрастных миллионеров определили поколение X (43–55 лет), бэби-бумеров (56–75 лет) и «молчаливое поколение» (старше 75 лет). Основные тезисы:
🔸 73% молодых людей полагают, что невозможно добиться доходности выше рынка, инвестируя только в акции и облигации (Fortune связывает недоверие к рынку с тем, что они взрослели в период кризиса 2008-го, а затем, после 10 лет роста, столкнулись с падением бумаг в пандемию). С этим утверждением согласны лишь 32% опрошенных старше 43 лет.
🔸 Состоятельные миллениалы и зумеры держат в акциях и фондах на акции в среднем 25% портфеля, а 16% — в альтернативных инструментах. У старшего поколения эти показатели составляют 55% и 5% соответственно.
🔸 80% молодых людей инвестировали хотя бы в один из альтернативных инструментов.
🔸 Среди таких инструментов, по их мнению, наибольшую доходность могут дать криптовалюта и цифровые активы (так говорят 29%), недвижимость (28%), прямые и частные инвестиции (по 25%). Среди инвесторов 43+ первое место по ожидаемой доходности занимают ценные бумаги США (41%), недвижимость (31%) и бумаги развивающихся и международных рынков (26 и 21%).
🔸 Миллениалы и зумеры в 7,5 раза чаще владеют криптовалютой, 47% из них прямо сейчас инвестируют в цифровые активы.
🔎 Почему эти данные имеют значение
BofA пишет, что мы живем в период крупнейшей в истории передачи богатства из поколения в поколение. До 2045 года поколению X и миллениалам достанется более $84 трлн. Из них около 15% пойдут на благотворительность, а $73 трлн перейдут под управление наследников.
Разница во взглядах на активы между молодыми людьми и условными бэби-бумерами будет оказывать влияние на личное состояние американцев, бизнес и экономику США в целом (а это, в свою очередь, может влиять на мировую экономику). Но дальнейших оценок Bank Of America не приводит. Не исключено, что куда больше на мировую экономику через 25 лет будет влиять, например, Китай.
Согласно еще одному исследованию от швейцарского банка Credit Suisse, к 2026 году число миллионеров в мире вырастет на 40% и достигнет 87,6 млн (сейчас — 62,5 млн). Больше всего их появится в КНР — число миллионеров здесь удвоится с текущих 6,2 до 12,2 млн, тогда как в США вырастет только на 13%, с 24,5 до 27,7 млн.
#интересное
Обязательная информация
В недавнем отчете о финансах американцев Bank Of America отмечает, что на горизонте нескольких лет под управлением миллениалов и более молодых людей окажется $73 трлн — они получат их в наследство от старшего поколения. Однако принципы, которыми они будут руководствоваться в инвестициях, существенно отличаются от общепринятых.
🖋 Как инвестирует молодежь
В исследовании BofA приняли участие около тысячи инвесторов старше 21 года со средним состоянием более $3 млн. К молодежи авторы отнесли зумеров (21–25 лет) и миллениалов (26–42 года), в группу возрастных миллионеров определили поколение X (43–55 лет), бэби-бумеров (56–75 лет) и «молчаливое поколение» (старше 75 лет). Основные тезисы:
🔸 73% молодых людей полагают, что невозможно добиться доходности выше рынка, инвестируя только в акции и облигации (Fortune связывает недоверие к рынку с тем, что они взрослели в период кризиса 2008-го, а затем, после 10 лет роста, столкнулись с падением бумаг в пандемию). С этим утверждением согласны лишь 32% опрошенных старше 43 лет.
🔸 Состоятельные миллениалы и зумеры держат в акциях и фондах на акции в среднем 25% портфеля, а 16% — в альтернативных инструментах. У старшего поколения эти показатели составляют 55% и 5% соответственно.
🔸 80% молодых людей инвестировали хотя бы в один из альтернативных инструментов.
🔸 Среди таких инструментов, по их мнению, наибольшую доходность могут дать криптовалюта и цифровые активы (так говорят 29%), недвижимость (28%), прямые и частные инвестиции (по 25%). Среди инвесторов 43+ первое место по ожидаемой доходности занимают ценные бумаги США (41%), недвижимость (31%) и бумаги развивающихся и международных рынков (26 и 21%).
🔸 Миллениалы и зумеры в 7,5 раза чаще владеют криптовалютой, 47% из них прямо сейчас инвестируют в цифровые активы.
Интересно, что за последний год капитализация крипторынка сократилась почти на 70%, а цена биткоина как самой популярной монеты упала с $58,4 до $15,8 тыс. Для сравнения, индекс S&P 500, включающий самые ликвидные акции США, упал с ноября 2021-го на 15,6%.
🔎 Почему эти данные имеют значение
BofA пишет, что мы живем в период крупнейшей в истории передачи богатства из поколения в поколение. До 2045 года поколению X и миллениалам достанется более $84 трлн. Из них около 15% пойдут на благотворительность, а $73 трлн перейдут под управление наследников.
Разница во взглядах на активы между молодыми людьми и условными бэби-бумерами будет оказывать влияние на личное состояние американцев, бизнес и экономику США в целом (а это, в свою очередь, может влиять на мировую экономику). Но дальнейших оценок Bank Of America не приводит. Не исключено, что куда больше на мировую экономику через 25 лет будет влиять, например, Китай.
Согласно еще одному исследованию от швейцарского банка Credit Suisse, к 2026 году число миллионеров в мире вырастет на 40% и достигнет 87,6 млн (сейчас — 62,5 млн). Больше всего их появится в КНР — число миллионеров здесь удвоится с текущих 6,2 до 12,2 млн, тогда как в США вырастет только на 13%, с 24,5 до 27,7 млн.
#интересное
Обязательная информация
🌪 О кризисе FTX и о том, как он влияет на будущее биткоина
Пару месяцев назад журнал Fortune поставил на обложку Сэма Бэнкмана-Фрида, назвав 30-летнего миллиардера вундеркиндом и следующим Уорреном Баффетом. Но уже в ноябре 2022-го CEO криптобиржи FTX с оборотом более $600 млрд объявил о банкротстве компании и своей отставке. На фоне этого биткоин и эфир потеряли к концу месяца почти 30%, а другие токены — еще больше. Возможно, падение продолжится.
❓ Что произошло с биржей FTX
Хотя кризис ликвидности FTX, судя по всему, начался раньше, о нем никто не знал до расследования CoinDesk от 2 ноября. Журналисты выяснили, что хедж-фонд Сэма Alameda Research (еще один гигант, но в сфере квантового трейдинга) на середину года имел 14,6 млрд чистых активов. Однако 40% из них — а это более $5,8 млрд — были в токенах FTT, которые выпускает сама биржа FTX.
Как отметил CEO Swan Bitcoin Кори Клиппстен, «большая часть капитала Alameda по сути берется из воздуха». Зависимость от крайне волатильной криптовалюты ставила под сомнение финансовую состоятельность фирмы. Если бы ей вдруг потребовались деньги, пришлось бы продать много токенов на бирже, а это привело бы к падению котировок FTT и банкротству фонда.
Alameda, в свою очередь, была связана с FTX. Дело не только в общем создателе — выяснилось, что биржа дала фонду займ в размере как минимум $4,1 млрд (это цена 173 млн токенов FTT). А источником средств, вероятно, были деньги ее клиентов.
На фоне скандала к 8 ноября инвесторы вывели миллиарды долларов с FTX, и развернулась «спираль смерти» (мы писали об этом явлении в контексте стейблкоина Terra). Монета FTT обесценилась — ее стоимость упала на 95%, а биржа оказалась не в силах исполнять обязательства в полном объеме.
Еще через три дня FTX, Alameda и 11 связанных с ними компаний подали на банкротство по 11-й главе кодекса США (она предполагает реструктуризацию долга и продолжение работы компании — читайте тут). К 20 ноября на счетах FTX оставалось $1,45 млрд, тогда как только крупнейшим кредиторам они оставались должны более $3,1 млрд, писал Reuters.
⁉️ Почему это важно
Кризис FTX — очередное событие «криптозимы», которое не просто рушит котировки монет, но и подрывает доверие инвесторов к цифровым активам. Если такие игроки, как Celsius и Voyager (оба тоже банкроты), брали деньги клиентов для инвестиций в рисковые проекты, биржа Сэма Бэнкмана-Фрида, судя по всему, брала их для кредитования Alameda под залог своих токенов.
По мнению профессора этики Уортонской школы бизнеса Кевина Вербаха, это может и должно привести к жесткому регулированию криптовалюты со стороны властей США, причем трансграничному, ведь большая часть активности происходит за границей, но затрагивает американских инвесторов.
Профессор отмечает, что мы не знаем реальных масштабов проблем — они могут нарастать на фоне банкротств. Сейчас, например, звучат предположения, что Alameda пострадала от краха Terra, поэтому Сэм и ссудил ей средства клиентов FTX, просто до поры «дыра» в балансе скрывалась. А учитывая, что пятая криптобиржа в мире по объему торгов обрушилась за неделю, доверие подорвано даже к крупнейшим площадкам.
#актуальное
Обязательная информация
Пару месяцев назад журнал Fortune поставил на обложку Сэма Бэнкмана-Фрида, назвав 30-летнего миллиардера вундеркиндом и следующим Уорреном Баффетом. Но уже в ноябре 2022-го CEO криптобиржи FTX с оборотом более $600 млрд объявил о банкротстве компании и своей отставке. На фоне этого биткоин и эфир потеряли к концу месяца почти 30%, а другие токены — еще больше. Возможно, падение продолжится.
❓ Что произошло с биржей FTX
Хотя кризис ликвидности FTX, судя по всему, начался раньше, о нем никто не знал до расследования CoinDesk от 2 ноября. Журналисты выяснили, что хедж-фонд Сэма Alameda Research (еще один гигант, но в сфере квантового трейдинга) на середину года имел 14,6 млрд чистых активов. Однако 40% из них — а это более $5,8 млрд — были в токенах FTT, которые выпускает сама биржа FTX.
Как отметил CEO Swan Bitcoin Кори Клиппстен, «большая часть капитала Alameda по сути берется из воздуха». Зависимость от крайне волатильной криптовалюты ставила под сомнение финансовую состоятельность фирмы. Если бы ей вдруг потребовались деньги, пришлось бы продать много токенов на бирже, а это привело бы к падению котировок FTT и банкротству фонда.
Alameda, в свою очередь, была связана с FTX. Дело не только в общем создателе — выяснилось, что биржа дала фонду займ в размере как минимум $4,1 млрд (это цена 173 млн токенов FTT). А источником средств, вероятно, были деньги ее клиентов.
На фоне скандала к 8 ноября инвесторы вывели миллиарды долларов с FTX, и развернулась «спираль смерти» (мы писали об этом явлении в контексте стейблкоина Terra). Монета FTT обесценилась — ее стоимость упала на 95%, а биржа оказалась не в силах исполнять обязательства в полном объеме.
Свою роль сыграл основатель Binance Чанпэн Чжао. Именно он запустил «спираль смерти» 6 ноября, а затем добил конкурента. Сначала китайский бизнесмен заявил, что выкупит FTX, но, изучив их финансы, отказался от планов. Это усилило распродажи.
Еще через три дня FTX, Alameda и 11 связанных с ними компаний подали на банкротство по 11-й главе кодекса США (она предполагает реструктуризацию долга и продолжение работы компании — читайте тут). К 20 ноября на счетах FTX оставалось $1,45 млрд, тогда как только крупнейшим кредиторам они оставались должны более $3,1 млрд, писал Reuters.
⁉️ Почему это важно
Кризис FTX — очередное событие «криптозимы», которое не просто рушит котировки монет, но и подрывает доверие инвесторов к цифровым активам. Если такие игроки, как Celsius и Voyager (оба тоже банкроты), брали деньги клиентов для инвестиций в рисковые проекты, биржа Сэма Бэнкмана-Фрида, судя по всему, брала их для кредитования Alameda под залог своих токенов.
По мнению профессора этики Уортонской школы бизнеса Кевина Вербаха, это может и должно привести к жесткому регулированию криптовалюты со стороны властей США, причем трансграничному, ведь большая часть активности происходит за границей, но затрагивает американских инвесторов.
Профессор отмечает, что мы не знаем реальных масштабов проблем — они могут нарастать на фоне банкротств. Сейчас, например, звучат предположения, что Alameda пострадала от краха Terra, поэтому Сэм и ссудил ей средства клиентов FTX, просто до поры «дыра» в балансе скрывалась. А учитывая, что пятая криптобиржа в мире по объему торгов обрушилась за неделю, доверие подорвано даже к крупнейшим площадкам.
#актуальное
Обязательная информация
💥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Умеренно позитивная статистика поддерживает плавный рост. На прошедшей неделе S&P 500 прибавил еще 1,2%, в основном благодаря нейтральным цифрам по рынку труда и данным по тратам и доходам населения. Также свой вклад внесли отчётности IT-компаний США, показывающие довольно высокий спрос на свои услуги, что косвенно говорит о сохранении высокой экономической активности.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 1% на фоне введения потолка цена на нефть и готовящегося пакета санкций. При этом рубль ослаб почти на 2,5%, а нефть смогла вернуть 2% после недавнего обвала. На этот раз в центр внимания вновь вернулась геополитика - установление потолка цен на российскую нефть в размере 60 долл за бар. и подготовка очередного пакета санкций. В корпоративном мире выделим нейтральные операционные данные Мосбиржи за ноябрь, слабые результаты Русгидро за 3К22, а также потенциальный переход Яндекса под контроль фонда, представителями которого будут трое человек из текущего топ-менеджмента и Алексей Кудрин.
⚫ Нефть
Нефть отыграла 2% после недавней коррекции. Главной новостью стало установление потолка цен на российскую нефть со стороны ЕС в размере 60 долл за бар., при этом Венгрию освободили от применения данного ценового уровня. Россия в свою очередь планирует продавать нефть только тем странам, которые готовы работать на рыночных условиях, даже если это грозит некоторым снижением добычи. Возможно, на юридическом уровне также будут приняты некоторые поправки, которые закрепляли бы данную позицию. При этом участники ОПЕК+ решили сохранить текущие квоты, несмотря на введенный потолок цен на российскую нефть, что отражает приверженность организации защищать интересы стран-экспортеров. Еженедельная статистика в США была умеренно позитивной: запасы нефти уменьшились на 12,6 млн бар. (ожидали падение на 0,4 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов в этот раз были относительно маленькие (сокращение на 1,4 млн бар.), добыча осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, количество вышек также не изменилось и осталось в размере 627 единиц
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Умеренно позитивная статистика поддерживает плавный рост. На прошедшей неделе S&P 500 прибавил еще 1,2%, в основном благодаря нейтральным цифрам по рынку труда и данным по тратам и доходам населения. Также свой вклад внесли отчётности IT-компаний США, показывающие довольно высокий спрос на свои услуги, что косвенно говорит о сохранении высокой экономической активности.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 1% на фоне введения потолка цена на нефть и готовящегося пакета санкций. При этом рубль ослаб почти на 2,5%, а нефть смогла вернуть 2% после недавнего обвала. На этот раз в центр внимания вновь вернулась геополитика - установление потолка цен на российскую нефть в размере 60 долл за бар. и подготовка очередного пакета санкций. В корпоративном мире выделим нейтральные операционные данные Мосбиржи за ноябрь, слабые результаты Русгидро за 3К22, а также потенциальный переход Яндекса под контроль фонда, представителями которого будут трое человек из текущего топ-менеджмента и Алексей Кудрин.
⚫ Нефть
Нефть отыграла 2% после недавней коррекции. Главной новостью стало установление потолка цен на российскую нефть со стороны ЕС в размере 60 долл за бар., при этом Венгрию освободили от применения данного ценового уровня. Россия в свою очередь планирует продавать нефть только тем странам, которые готовы работать на рыночных условиях, даже если это грозит некоторым снижением добычи. Возможно, на юридическом уровне также будут приняты некоторые поправки, которые закрепляли бы данную позицию. При этом участники ОПЕК+ решили сохранить текущие квоты, несмотря на введенный потолок цен на российскую нефть, что отражает приверженность организации защищать интересы стран-экспортеров. Еженедельная статистика в США была умеренно позитивной: запасы нефти уменьшились на 12,6 млн бар. (ожидали падение на 0,4 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов в этот раз были относительно маленькие (сокращение на 1,4 млн бар.), добыча осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, количество вышек также не изменилось и осталось в размере 627 единиц
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
⚽️ ЧМ-2022: три способа заработать на главном спортивном событии года
Чемпионат мира по футболу в Катаре сейчас в разгаре — вот-вот команды начнут играть матчи ¼ финала. Хотя связи между этим событием и фондовым рынком на первый взгляд нет, исследователи с этим не согласны. Разбираемся, как можно заработать на нюансах поведенческой экономики.
1️⃣ Простой способ: продать акции
Bloomberg пишет, что поражения сборных, особенно в период проведения ЧМ по футболу, оказывают экономически значимое влияние на национальные рынки — они показывают отрицательную избыточную доходность более 7% (а вот в случае побед позитива не возникает). Сильнее всех страдают небольшие компании из Западной Европы. Вероятно, дело в том, что среди них много ритейлеров и тех, кто владеет локальными бизнесами.
Исходя из этого авторы полагают, что если вы сумеете предсказать поражения европейских сборных в матчах плей-офф и заранее продадите акции эмитентов с малой капитализацией из этих стран, то окажетесь в плюсе. Сейчас можно следить за результатами Франции, Англии, Португалии и Нидерландов.
Есть и другие исследования: The Straits Times отмечает, что рынки стран, занимавших вторые места на прошлых ЧМ, в 7 из 9 случаев показывали доходность в среднем на 1,4% ниже по сравнению с глобальным рынком в первый месяц после финала, за три месяца разрыв увеличивался до 5,6%. Впрочем, через год отставание составляло всего 0,4%.
2️⃣ Способ сложнее: инвестировать в акции
🔸 В банке Wells Fargo не согласны с тем, что страны-победители не оказывают влияния на рынки. Аналитики ждут в них рост продаж спортивной одежды, а бенефициарами ЧМ-2022, который, как ожидается, привлечет до 5 млрд зрителей, видят такие компании, как Amazon, Alibaba, eBay, а также Electronic Arts — студия может поднять продажи игры FIFA 2022 на фоне ажиотажа (уже есть прецедент, когда фанаты перепутали трансляцию игры с реальным матчем).
🔸 Bank of America, в свою очередь, ждет роста выручки производителей пива Ambev S.A. и Anheuser-Busch InBev. Последним не помешает даже громкий отказ Катара от продажи Bud на стадионах за два дня до старта чемпионата — это бы принесло бренду лишь малую часть от ожидаемого профита.
🔸 В дополнение к производителям пива портал The Seeking Alpha выделяет беттинговые компании (они в основном торгуются на внебиржевом рынке) и крупных эмитентов, ведущих бизнес в Катаре: ConocoPhillps, Exxon Mobil и TotalEnergies.
🔹 Наконец, прямую прибыль от ЧМ-2022 (до $4 млрд), по мнению HSBC, получит дубайский оператор гостиниц Emaar Properties, катарский поставщик газа Qatar Gasoline и фастфуд-компания Alamar Meals, зарегистрированная в Саудовской Аравии.
3️⃣ Способ для футбольных фанатов
В период ЧМ к звездам футбола приковано особое внимание, а действия игроков часто влияют на котировки клубов, за которые они выступают. Из свежих примеров: рост акций Manchester United на 64% после расторжения контракта с Криштиану Роналду и слухов о продаже клуба (покупателем может стать Apple).
Поэтому еще одной стратегией может быть инвестиция в команды любимых игроков. Если они выступят на ЧМ удачно, их акции могут вырасти. Список клубов, которые есть на бирже, мы приводили тут.
ℹ️ Альтернатива для неквалов
Многие бумаги из списка выше для неквалифицированных инвесторов из РФ либо уже недоступны, либо будут недоступны с 1 января 2023-го. Но по аналогии на местном рынке можно отметить несколько эмитентов: Ozon (ритейл), Qiwi (связан с беттингом), Абрау Дюрсо и Beluga (производители алкоголя), а также Яндекс (может выиграть от просмотра футбола на Кинопоиске и общей активности фанатов в интернете).
#инвестидеи
Обязательная информация
Чемпионат мира по футболу в Катаре сейчас в разгаре — вот-вот команды начнут играть матчи ¼ финала. Хотя связи между этим событием и фондовым рынком на первый взгляд нет, исследователи с этим не согласны. Разбираемся, как можно заработать на нюансах поведенческой экономики.
1️⃣ Простой способ: продать акции
Bloomberg пишет, что поражения сборных, особенно в период проведения ЧМ по футболу, оказывают экономически значимое влияние на национальные рынки — они показывают отрицательную избыточную доходность более 7% (а вот в случае побед позитива не возникает). Сильнее всех страдают небольшие компании из Западной Европы. Вероятно, дело в том, что среди них много ритейлеров и тех, кто владеет локальными бизнесами.
Исходя из этого авторы полагают, что если вы сумеете предсказать поражения европейских сборных в матчах плей-офф и заранее продадите акции эмитентов с малой капитализацией из этих стран, то окажетесь в плюсе. Сейчас можно следить за результатами Франции, Англии, Португалии и Нидерландов.
Есть и другие исследования: The Straits Times отмечает, что рынки стран, занимавших вторые места на прошлых ЧМ, в 7 из 9 случаев показывали доходность в среднем на 1,4% ниже по сравнению с глобальным рынком в первый месяц после финала, за три месяца разрыв увеличивался до 5,6%. Впрочем, через год отставание составляло всего 0,4%.
2️⃣ Способ сложнее: инвестировать в акции
🔸 В банке Wells Fargo не согласны с тем, что страны-победители не оказывают влияния на рынки. Аналитики ждут в них рост продаж спортивной одежды, а бенефициарами ЧМ-2022, который, как ожидается, привлечет до 5 млрд зрителей, видят такие компании, как Amazon, Alibaba, eBay, а также Electronic Arts — студия может поднять продажи игры FIFA 2022 на фоне ажиотажа (уже есть прецедент, когда фанаты перепутали трансляцию игры с реальным матчем).
🔸 Bank of America, в свою очередь, ждет роста выручки производителей пива Ambev S.A. и Anheuser-Busch InBev. Последним не помешает даже громкий отказ Катара от продажи Bud на стадионах за два дня до старта чемпионата — это бы принесло бренду лишь малую часть от ожидаемого профита.
🔸 В дополнение к производителям пива портал The Seeking Alpha выделяет беттинговые компании (они в основном торгуются на внебиржевом рынке) и крупных эмитентов, ведущих бизнес в Катаре: ConocoPhillps, Exxon Mobil и TotalEnergies.
🔹 Наконец, прямую прибыль от ЧМ-2022 (до $4 млрд), по мнению HSBC, получит дубайский оператор гостиниц Emaar Properties, катарский поставщик газа Qatar Gasoline и фастфуд-компания Alamar Meals, зарегистрированная в Саудовской Аравии.
3️⃣ Способ для футбольных фанатов
В период ЧМ к звездам футбола приковано особое внимание, а действия игроков часто влияют на котировки клубов, за которые они выступают. Из свежих примеров: рост акций Manchester United на 64% после расторжения контракта с Криштиану Роналду и слухов о продаже клуба (покупателем может стать Apple).
Поэтому еще одной стратегией может быть инвестиция в команды любимых игроков. Если они выступят на ЧМ удачно, их акции могут вырасти. Список клубов, которые есть на бирже, мы приводили тут.
ℹ️ Альтернатива для неквалов
Многие бумаги из списка выше для неквалифицированных инвесторов из РФ либо уже недоступны, либо будут недоступны с 1 января 2023-го. Но по аналогии на местном рынке можно отметить несколько эмитентов: Ozon (ритейл), Qiwi (связан с беттингом), Абрау Дюрсо и Beluga (производители алкоголя), а также Яндекс (может выиграть от просмотра футбола на Кинопоиске и общей активности фанатов в интернете).
#инвестидеи
Обязательная информация
🖼 Какую доходность картины приносят на самом деле? (спойлер: не очень высокую)
Fine Art — один из самых популярных (по крайней мере до бума NFT) видов альтернативных инвестиций. Есть мнение, что картины способны даже обгонять по доходности индекс S&P 500. Правда, свежий пример продажи коллекции покойного сооснователя Microsoft Пола Аллена показывает, что это не совсем так.
❓Контекст
Недавно дом Christie's провел в Нью-Йорке одну из самых крупных распродаж предметов искусства в истории аукционов. За 155 работ из коллекции Visionary, которую Пол Аллен собирал в течение жизни, его наследники выручили чуть больше $1,6 млрд.
Сопоставив цены покупки и продажи 11 крайне известных и дорогих работ (среди них, например, были картины Густава Климта, Клода Моне, Поля Сезанна и других), портал Axios вычислил, что их среднегодовая доходность за 18 лет составила 6,2% (причем цифра явно завышена, потому что не учитывает комиссии Christie’s и затраты на поддержание сохранности коллекции).
S&P 500 за тот же период (даже с учетом падения более чем на 17% с начала 2022-го) приносил за год в среднем 8,7%. Если же вести отчет с 1990 года, когда Аллен купил первую из этих 11 работ (это была скульптура Жака Липшица, ее CAGR — 3,3%), доходность индекса составила бы 9,8%.
⁉️ Почему пример коллекции Аллена показателен
Альтернативные виды активов, во-первых, имеют высокий порог входа (ценные предметы искусства стоят тысячи и миллионы долларов), а во-вторых, требуют глубокого их понимания (ведь некоторые лоты не растут с годами в цене). Более того, даже время для их продажи нужно выбирать правильно. Например, не все работы из коллекции Visionary были проданы на аукционе, а только те, на которые сейчас есть спрос.
Пол Аллен идеально отвечал критериям и был образцовым инвестором. Любопытно и то, что он заходил на рынок в 1990-х, когда искусство можно было покупать довольно дешево.
Хотя индексы вроде Artprice 100, которые отслеживают стоимость работ 100 ведущих мировых художников (blue-chip artists — по аналогии с blue-chip stocks), говорят о том, что обгоняют широкий рынок, эти данные оторваны от реальности. Но пример Аллена (в очередной раз) показывает, что с точки зрения инвестиций выгоднее S&P 500 на длинных горизонтах (по крайней мере, без профессиональной помощи) найти что-то сложно. Правда, эстетического удовольствия владение индексом, скорее всего, не принесет.
#интересное
Обязательная информация
Fine Art — один из самых популярных (по крайней мере до бума NFT) видов альтернативных инвестиций. Есть мнение, что картины способны даже обгонять по доходности индекс S&P 500. Правда, свежий пример продажи коллекции покойного сооснователя Microsoft Пола Аллена показывает, что это не совсем так.
❓Контекст
Недавно дом Christie's провел в Нью-Йорке одну из самых крупных распродаж предметов искусства в истории аукционов. За 155 работ из коллекции Visionary, которую Пол Аллен собирал в течение жизни, его наследники выручили чуть больше $1,6 млрд.
Сопоставив цены покупки и продажи 11 крайне известных и дорогих работ (среди них, например, были картины Густава Климта, Клода Моне, Поля Сезанна и других), портал Axios вычислил, что их среднегодовая доходность за 18 лет составила 6,2% (причем цифра явно завышена, потому что не учитывает комиссии Christie’s и затраты на поддержание сохранности коллекции).
S&P 500 за тот же период (даже с учетом падения более чем на 17% с начала 2022-го) приносил за год в среднем 8,7%. Если же вести отчет с 1990 года, когда Аллен купил первую из этих 11 работ (это была скульптура Жака Липшица, ее CAGR — 3,3%), доходность индекса составила бы 9,8%.
⁉️ Почему пример коллекции Аллена показателен
Альтернативные виды активов, во-первых, имеют высокий порог входа (ценные предметы искусства стоят тысячи и миллионы долларов), а во-вторых, требуют глубокого их понимания (ведь некоторые лоты не растут с годами в цене). Более того, даже время для их продажи нужно выбирать правильно. Например, не все работы из коллекции Visionary были проданы на аукционе, а только те, на которые сейчас есть спрос.
Пол Аллен идеально отвечал критериям и был образцовым инвестором. Любопытно и то, что он заходил на рынок в 1990-х, когда искусство можно было покупать довольно дешево.
Хотя индексы вроде Artprice 100, которые отслеживают стоимость работ 100 ведущих мировых художников (blue-chip artists — по аналогии с blue-chip stocks), говорят о том, что обгоняют широкий рынок, эти данные оторваны от реальности. Но пример Аллена (в очередной раз) показывает, что с точки зрения инвестиций выгоднее S&P 500 на длинных горизонтах (по крайней мере, без профессиональной помощи) найти что-то сложно. Правда, эстетического удовольствия владение индексом, скорее всего, не принесет.
#интересное
Обязательная информация
🎅🤙 Позвонит ли Санта-Клаус на Уолл-Стрит в 2022 году?
Если перед Новым годом и сразу после него рынки растут, говорят, что на Уолл-Стрит позвонил Санта Клаус, а значит, год будет удачным. Сейчас среди аналитиков нет консенсуса о том, будет ли ралли в конце 2022 года: слишком много факторов влияют на волатильность. Но надежда все-таки существует.
❓ История рождественского ралли
Ралли Санта-Клауса (или рождественским ралли) называют рост рынков в последние пять дней текущего года и два первых дня следующего (то есть с 25 декабря по 2 января). Явление зафиксировал в 1972 году исследователь циклов и паттернов Йель Хирш на страницах альманаха «Stock Trader Almanac» (он издается до сих пор его сыном Джеффри).
По наблюдениям Хирша, в этот семидневный период с 1950 по 1971 гг. индекс S&P 500 рос в среднем на 1,5%, а с 1950 по настоящее время (уже по современным оценкам) он прибавляет в среднем 1,3%. На рубеже 2021–2022 гг. широкий рынок отметился ростом на 1,4% (и это был лучший показатель после аналогичного отрезка 2012–2013 гг.). Всего с 1950 по 2022 гг. (включительно) ралли происходило 58 раз, пишут на сайте альманаха, а за последние 48 лет на Уолл-Стрит его наблюдали 34 раза, то есть в 78% случаев, отмечает Motley Fool.
Судя по всему, тренд не чисто американский. В России тоже фиксируют новогоднее ралли (или ралли Деда Мороза). По данным Forbes, с 1997 по 2021 гг. индекс Мосбиржи снижался только четыре раза по итогам декабря, а в остальные годы показывал среднюю доходность за месяц — 6,13%.
♦️ Как объясняют эффект
Рынки могут расти из-за эмоционального подъема инвесторов на фоне Нового года, а также из-за того, что институциональные игроки в этот период уходят на выходные. Нельзя сбрасывать со счетов и банальную веру в ралли. Investopedia пишет, что любая положительная доходность до Рождества или после него воспринимается инвесторами как эффект Санта Клауса независимо от причины, хотя разница между этим периодом и любым случайным шестидневным периодом не очень существенна.
⁉️ Почему ралли важно для инвесторов
Помимо возможности заработать на котировках, рождественский рост позволяет строить прогнозы о динамике рынка на будущий год. Как писал Хирш, «если Санта Клаус не позвонит, медведи придут на Broad & Wall (это пересечение улиц, где стоит Нью-Йоркская биржа)».
Кроме семидневного ралли Хирш отслеживал еще два явления: доходность первых пяти дней года и рост за весь январь. Вместе они формируют так называемый «индикатор триффекта». Если все они положительны, то и год для S&P 500 должен закончиться в плюсе с вероятностью 90% (средняя доходность индекса в годы, когда все три барометра в плюсе, составляет 17,5%).
‼️ Будет ли ралли в 2022 году
В России вероятность низкая. Давление на рынок оказывает потолок цен на нефть из РФ (он вступил в силу 5 декабря), неопределенное будущее рубля, ущерб от санкций и рост налогового бремени для местных компаний. Однако если ЦБ РФ сохранит ставку на декабрьском заседании на уровне 7,5%, это может мотивировать инвесторов (наряду с дивидендами нефтяных компаний). В этом случае рост возможен.
В США тоже пока ничего не ясно. На рынки влияют действия ФРС и политика «нулевой терпимости» в отношении коронавируса, которой придерживается Китай. С другой стороны, в обоих случаях есть сигналы о послаблениях. Считается, что на последнем в этом году заседании (14 декабря) Федрезерв поднимет ставку на 50 б. п. (до этого он четыре раза поднимал ее на 75 б. п.). Это сделает ралли весьма вероятным, пишут эксперты.
Впрочем, ряд аналитиков (например, TS Lombard) считают, что на рынке преобладают медвежьи фундаментальные факторы и коррекцию не остановит ни звонок Санта Клауса, ни даже Джерома Пауэлла.
#актуальное
Обязательная информация
Если перед Новым годом и сразу после него рынки растут, говорят, что на Уолл-Стрит позвонил Санта Клаус, а значит, год будет удачным. Сейчас среди аналитиков нет консенсуса о том, будет ли ралли в конце 2022 года: слишком много факторов влияют на волатильность. Но надежда все-таки существует.
❓ История рождественского ралли
Ралли Санта-Клауса (или рождественским ралли) называют рост рынков в последние пять дней текущего года и два первых дня следующего (то есть с 25 декабря по 2 января). Явление зафиксировал в 1972 году исследователь циклов и паттернов Йель Хирш на страницах альманаха «Stock Trader Almanac» (он издается до сих пор его сыном Джеффри).
По наблюдениям Хирша, в этот семидневный период с 1950 по 1971 гг. индекс S&P 500 рос в среднем на 1,5%, а с 1950 по настоящее время (уже по современным оценкам) он прибавляет в среднем 1,3%. На рубеже 2021–2022 гг. широкий рынок отметился ростом на 1,4% (и это был лучший показатель после аналогичного отрезка 2012–2013 гг.). Всего с 1950 по 2022 гг. (включительно) ралли происходило 58 раз, пишут на сайте альманаха, а за последние 48 лет на Уолл-Стрит его наблюдали 34 раза, то есть в 78% случаев, отмечает Motley Fool.
Судя по всему, тренд не чисто американский. В России тоже фиксируют новогоднее ралли (или ралли Деда Мороза). По данным Forbes, с 1997 по 2021 гг. индекс Мосбиржи снижался только четыре раза по итогам декабря, а в остальные годы показывал среднюю доходность за месяц — 6,13%.
♦️ Как объясняют эффект
Рынки могут расти из-за эмоционального подъема инвесторов на фоне Нового года, а также из-за того, что институциональные игроки в этот период уходят на выходные. Нельзя сбрасывать со счетов и банальную веру в ралли. Investopedia пишет, что любая положительная доходность до Рождества или после него воспринимается инвесторами как эффект Санта Клауса независимо от причины, хотя разница между этим периодом и любым случайным шестидневным периодом не очень существенна.
⁉️ Почему ралли важно для инвесторов
Помимо возможности заработать на котировках, рождественский рост позволяет строить прогнозы о динамике рынка на будущий год. Как писал Хирш, «если Санта Клаус не позвонит, медведи придут на Broad & Wall (это пересечение улиц, где стоит Нью-Йоркская биржа)».
Кроме семидневного ралли Хирш отслеживал еще два явления: доходность первых пяти дней года и рост за весь январь. Вместе они формируют так называемый «индикатор триффекта». Если все они положительны, то и год для S&P 500 должен закончиться в плюсе с вероятностью 90% (средняя доходность индекса в годы, когда все три барометра в плюсе, составляет 17,5%).
‼️ Будет ли ралли в 2022 году
В России вероятность низкая. Давление на рынок оказывает потолок цен на нефть из РФ (он вступил в силу 5 декабря), неопределенное будущее рубля, ущерб от санкций и рост налогового бремени для местных компаний. Однако если ЦБ РФ сохранит ставку на декабрьском заседании на уровне 7,5%, это может мотивировать инвесторов (наряду с дивидендами нефтяных компаний). В этом случае рост возможен.
В США тоже пока ничего не ясно. На рынки влияют действия ФРС и политика «нулевой терпимости» в отношении коронавируса, которой придерживается Китай. С другой стороны, в обоих случаях есть сигналы о послаблениях. Считается, что на последнем в этом году заседании (14 декабря) Федрезерв поднимет ставку на 50 б. п. (до этого он четыре раза поднимал ее на 75 б. п.). Это сделает ралли весьма вероятным, пишут эксперты.
Впрочем, ряд аналитиков (например, TS Lombard) считают, что на рынке преобладают медвежьи фундаментальные факторы и коррекцию не остановит ни звонок Санта Клауса, ни даже Джерома Пауэлла.
#актуальное
Обязательная информация
❄️ Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Инвесторы продолжают гадать, что упадет раньше: инфляция или экономика? Американские индексы вновь сильно скорректировались без существенных причин, S&P 500 потерял 3,4%, Nasdaq 4%. Вполне вероятно, что такие всплески сохранятся еще длительное время, как минимум до достижения целей по инфляции или серьезной рецессии. Хорошие цифры по экономике повышают вероятность более длительного периода высоких ставок, при этом уже на этой неделе может быть крутой разворот, если инфляция также покажет существенное замедление.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закончил неделю в нейтральной зоне. При этом рубль также не показал какой-либо ярко выраженной динамики, а нефть упала на 11%. В моменте рынок ждет очередного пакета санкций от ЕС и судьбу обсуждаемого потолка цен на газ со стороны европейских потребителей. В корпоративном мире выделим нейтральные операционные данные СПб биржи за ноябрь, сильные, хоть и выборочные, результаты Сбера по РСБУ за ноябрь, неплохую отчетность Роснефти за 9М22 и слабую у Сегежи за тот же период, а также неожиданную рекомендацию СД НЛМК по выплате дивидендов за 9М22 и вероятный рост НДПИ для Алросы в 1К23. Из других новостей отметим приостановку выплат ВТБ по ряду субординированных облигаций и планы Лукойла по продаже своего НПЗ на Сицилии.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 11% за прошедшую неделю. Многие эксперты при этом считают, что основной вклад в падение цен внесло сокращение спроса после периода активного наращивания запасов со стороны развивающихся стран (Китай, Индия), а не эффект от введенного потолка цен на российскую нефть, который рынку только предстоит еще оценить. Также негатива добавила задержка большого количества танкеров с казахской нефтью у берегов Турции, однако данная ситуация не выходит за рамки нормы в зимнее время. Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: организация снизила прогноз цен Brent на 2023 год с 95 до 92 долл за бар., но при этом сохранила оценку добычи в стране в следующем году практически без изменений. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти уменьшились на 5,2 млн бар. (ожидали падение на 3,3 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов в этот раз были относительно небольшие (сокращение на 2,1 млн бар.), добыча увеличилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 2 до 625 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Инвесторы продолжают гадать, что упадет раньше: инфляция или экономика? Американские индексы вновь сильно скорректировались без существенных причин, S&P 500 потерял 3,4%, Nasdaq 4%. Вполне вероятно, что такие всплески сохранятся еще длительное время, как минимум до достижения целей по инфляции или серьезной рецессии. Хорошие цифры по экономике повышают вероятность более длительного периода высоких ставок, при этом уже на этой неделе может быть крутой разворот, если инфляция также покажет существенное замедление.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закончил неделю в нейтральной зоне. При этом рубль также не показал какой-либо ярко выраженной динамики, а нефть упала на 11%. В моменте рынок ждет очередного пакета санкций от ЕС и судьбу обсуждаемого потолка цен на газ со стороны европейских потребителей. В корпоративном мире выделим нейтральные операционные данные СПб биржи за ноябрь, сильные, хоть и выборочные, результаты Сбера по РСБУ за ноябрь, неплохую отчетность Роснефти за 9М22 и слабую у Сегежи за тот же период, а также неожиданную рекомендацию СД НЛМК по выплате дивидендов за 9М22 и вероятный рост НДПИ для Алросы в 1К23. Из других новостей отметим приостановку выплат ВТБ по ряду субординированных облигаций и планы Лукойла по продаже своего НПЗ на Сицилии.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 11% за прошедшую неделю. Многие эксперты при этом считают, что основной вклад в падение цен внесло сокращение спроса после периода активного наращивания запасов со стороны развивающихся стран (Китай, Индия), а не эффект от введенного потолка цен на российскую нефть, который рынку только предстоит еще оценить. Также негатива добавила задержка большого количества танкеров с казахской нефтью у берегов Турции, однако данная ситуация не выходит за рамки нормы в зимнее время. Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: организация снизила прогноз цен Brent на 2023 год с 95 до 92 долл за бар., но при этом сохранила оценку добычи в стране в следующем году практически без изменений. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти уменьшились на 5,2 млн бар. (ожидали падение на 3,3 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов в этот раз были относительно небольшие (сокращение на 2,1 млн бар.), добыча увеличилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 2 до 625 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
💊 Сектор здравоохранения на Мосбирже: какие есть опции для инвестиций?
Бумаги из сектора здравоохранения — ценный защитный актив, который может быть интересен с точки зрения долгосрочного роста даже в условиях блокировки зарубежных бумаг (или ограничения к ним доступа). Разбираемся, какие компании из этого сектора представлены на Московской бирже.
1️⃣ Коммерческая медицина
Хотя санкции в адрес РФ ведут к росту стоимости лекарств и медицинского оборудования, рынок частной медицины не сильно пострадал от кризиса, говорят инсайдеры. Его емкость оценивается в 4 трлн ₽, а объем в 2021-м составлял более 1 трлн ₽ при темпах роста в 2022-м (уже с учетом санкций) 16,6%. Эксперты считают, что в будущем спрос на услуги будет сохраняться, даже несмотря на падение доходов населения.
Среди факторов, которые будут способствовать росту спроса (или его сохранению на докризисном уровне), — сложность лечения за рубежом, закрытие небольших клиник (их поглотят крупные игроки) и снижение доступности бесплатной помощи. По оценкам экономистов, расходы бюджета РФ на здравоохранение будут снижаться и не преодолеют планку 1% ВВП до 2025 года.
Варианты для инвестиций: всероссийская сеть Мать и дитя (в III квартале 2022-го увеличили выручку на 3,3% г/г, до 6,4 млрд ₽, и анонсировали дивиденды за I полугодие в размере 8,55 ₽ на акцию), а также столичная сеть United Medical Group (за полгода повысили валютную выручку на 3,4% г/г, до €139,8 млн, выручка в рублях упала на 5,6%; компания тоже планирует вернуться к дивидендам, но позже).
2️⃣ Отечественная фармацевтика
Российский рынок лекарств, несмотря на зависимость от зарубежных компонентов, продолжает расти и перестраиваться под новые цепочки поставок. По итогам 2022 года, по оценкам экспертов, он может прибавить 20% и достичь объема до 2,9 трлн ₽. Пока примерно 55% от этого числа обеспечивают зарубежные производители, однако в 2023-м они могут полностью уйти из страны. Еще одна позитивная новость для РФ-компаний — господдержка. Минобрнауки планирует выделить на достижение «лекарственного суверенитета» страны до 2030 года не менее 200 млрд ₽.
Варианты для инвестиций: Аптечная сеть 36,6, Фармсинтез (выручка по итогам 9 мес. 2022-го выросла на 65%, валовая прибыль упала на 48%), ИСКЧ (выручка за 6 мес. 2022-го упала на 6,6%, операционная прибыль — на 3,3%). Бонус: облигации Биннофарм, Промомед ДМ и Вита Лайн с доходностью к погашению 9–14%.
3️⃣ Телемедицина
Данный сектор тоже испытал на себе влияние политических событий и тоже довольно быстро восстановился. К концу текущего года он может вырасти на 17%, до 11,82 млрд ₽, пишет РБК (более широкая сфера медтеха по итогам II квартала 2022-го выросла на 21,54% г/г). Если оценивать объем рынка телемедицины по количеству консультаций, в 2021-м он вырос на 9,7% (до 4,95 млн консультаций), а в 2020-м — сразу в четыре раза.
Варианты для инвестиций: Сбер (сервис СберЗдоровье — лидер рынка по выручке во II квартале 2022 года), Мать и дитя (владеют сервисом «Доктрис»), Яндекс (продвигает Яндекс.Здоровье).
#инвестидеи
Обязательная информация
Бумаги из сектора здравоохранения — ценный защитный актив, который может быть интересен с точки зрения долгосрочного роста даже в условиях блокировки зарубежных бумаг (или ограничения к ним доступа). Разбираемся, какие компании из этого сектора представлены на Московской бирже.
1️⃣ Коммерческая медицина
Хотя санкции в адрес РФ ведут к росту стоимости лекарств и медицинского оборудования, рынок частной медицины не сильно пострадал от кризиса, говорят инсайдеры. Его емкость оценивается в 4 трлн ₽, а объем в 2021-м составлял более 1 трлн ₽ при темпах роста в 2022-м (уже с учетом санкций) 16,6%. Эксперты считают, что в будущем спрос на услуги будет сохраняться, даже несмотря на падение доходов населения.
Среди факторов, которые будут способствовать росту спроса (или его сохранению на докризисном уровне), — сложность лечения за рубежом, закрытие небольших клиник (их поглотят крупные игроки) и снижение доступности бесплатной помощи. По оценкам экономистов, расходы бюджета РФ на здравоохранение будут снижаться и не преодолеют планку 1% ВВП до 2025 года.
Варианты для инвестиций: всероссийская сеть Мать и дитя (в III квартале 2022-го увеличили выручку на 3,3% г/г, до 6,4 млрд ₽, и анонсировали дивиденды за I полугодие в размере 8,55 ₽ на акцию), а также столичная сеть United Medical Group (за полгода повысили валютную выручку на 3,4% г/г, до €139,8 млн, выручка в рублях упала на 5,6%; компания тоже планирует вернуться к дивидендам, но позже).
2️⃣ Отечественная фармацевтика
Российский рынок лекарств, несмотря на зависимость от зарубежных компонентов, продолжает расти и перестраиваться под новые цепочки поставок. По итогам 2022 года, по оценкам экспертов, он может прибавить 20% и достичь объема до 2,9 трлн ₽. Пока примерно 55% от этого числа обеспечивают зарубежные производители, однако в 2023-м они могут полностью уйти из страны. Еще одна позитивная новость для РФ-компаний — господдержка. Минобрнауки планирует выделить на достижение «лекарственного суверенитета» страны до 2030 года не менее 200 млрд ₽.
Варианты для инвестиций: Аптечная сеть 36,6, Фармсинтез (выручка по итогам 9 мес. 2022-го выросла на 65%, валовая прибыль упала на 48%), ИСКЧ (выручка за 6 мес. 2022-го упала на 6,6%, операционная прибыль — на 3,3%). Бонус: облигации Биннофарм, Промомед ДМ и Вита Лайн с доходностью к погашению 9–14%.
3️⃣ Телемедицина
Данный сектор тоже испытал на себе влияние политических событий и тоже довольно быстро восстановился. К концу текущего года он может вырасти на 17%, до 11,82 млрд ₽, пишет РБК (более широкая сфера медтеха по итогам II квартала 2022-го выросла на 21,54% г/г). Если оценивать объем рынка телемедицины по количеству консультаций, в 2021-м он вырос на 9,7% (до 4,95 млн консультаций), а в 2020-м — сразу в четыре раза.
Варианты для инвестиций: Сбер (сервис СберЗдоровье — лидер рынка по выручке во II квартале 2022 года), Мать и дитя (владеют сервисом «Доктрис»), Яндекс (продвигает Яндекс.Здоровье).
#инвестидеи
Обязательная информация
🧠 3 фильма о психологии (и один о психозе), чтобы развить осознанность
Инвесторами часто руководит не логика, а эмоции, говорят ученые (этому посвящена целая дисциплина — поведенческая экономика). Чтобы их сначала заметить, а затем минимизировать их влияние, важно развивать эмоциональный интеллект. Начать можно с простого: посмотреть фильмы с акцентом на психологии.
🔹 «Психиатр по соседству» (2022)
Сериал Apple TV+, снятый по мотивам документального подкаста, подходит по двум причинам. Он подсвечивает не только травмы конкретного человека, но и то, как они влияют на ведение бизнеса. В драмеди два главных героя: застенчивый руководитель ткацкой фабрики Мартин Марковиц (его играет Уилл Феррелл) и психолог Исаак Шерфкопф (Пол Радд), к которому Мартин начинает ходить сначала неохотно, а затем втягивается. Вскоре выясняется, что психолог просто использует своего клиента.
Зачем смотреть: чтобы научиться распознавать манипуляции.
🔹 «Стац: Инструменты успеха» (2022)
Хотя этот фильм, в отличие от остальных в подборке, документальный, это скорее формальность. Его суть — разговоры психотерапевта Фила Стаца со своим давним клиентом, актером Джоной Хиллом (вы можете помнить его по роли в фильмах «Волк с Уолл-Стрит» или «Человек, который изменил все»). А так как Джона — персона яркая, фильм о терапии и победе над депрессией тоже получился нетривиальным: кинематографичным и с юмором.
Зачем смотреть: чтобы развеять скепсис по поводу терапии (если он есть).
🔹 «Пациенты» (2008–2021)
Сериал от телеканала HBO — что-то вроде «Доктора Хауса», только про терапию. В каждом эпизоде частный доктор Пол Уэстон (Габриел Бирн) пытается помочь одному из пациентов. Вместе с тем он начинает сомневаться в своих способностях, поэтому записывается на супервизию к наставнице, с которой не виделся 10 лет (супервизией заканчивается каждая серия). Самым ярким считается первый сезон 2008 года — за него «Пациенты» получили «Золотой глобус», «Эмми» и другие награды. После него выходило еще два сезона, а четвертый — это перезапуск шоу в 2021-м.
Зачем смотреть: чтобы лучше понимать людей.
🔸 Бонус: «Женщина в доме напротив девушки в окне» (2022)
Если в примерах выше акцент на психотерапии для вас слишком явный, можно начать с небанального психологического кино. Мини-сериал с актрисой Кристен Белл кажется неплохим кандидатом. Это, с одной стороны, самостоятельный детективный триллер, а с другой — пародия на все стереотипные фильмы о странных соседях (при желании пародийность можно не замечать, впечатление от кино это не испортит). Как понятно из описания, одинокая (и пьющая) героиня на протяжении шоу будет наблюдать за симпатичным соседом, который, кажется, на ее глазах совершил убийство.
Зачем смотреть: напомнить себе, что не все, что кажется, — правда (хотя иногда все-таки правда).
#интересное
Обязательная информация
Инвесторами часто руководит не логика, а эмоции, говорят ученые (этому посвящена целая дисциплина — поведенческая экономика). Чтобы их сначала заметить, а затем минимизировать их влияние, важно развивать эмоциональный интеллект. Начать можно с простого: посмотреть фильмы с акцентом на психологии.
🔹 «Психиатр по соседству» (2022)
Сериал Apple TV+, снятый по мотивам документального подкаста, подходит по двум причинам. Он подсвечивает не только травмы конкретного человека, но и то, как они влияют на ведение бизнеса. В драмеди два главных героя: застенчивый руководитель ткацкой фабрики Мартин Марковиц (его играет Уилл Феррелл) и психолог Исаак Шерфкопф (Пол Радд), к которому Мартин начинает ходить сначала неохотно, а затем втягивается. Вскоре выясняется, что психолог просто использует своего клиента.
Зачем смотреть: чтобы научиться распознавать манипуляции.
🔹 «Стац: Инструменты успеха» (2022)
Хотя этот фильм, в отличие от остальных в подборке, документальный, это скорее формальность. Его суть — разговоры психотерапевта Фила Стаца со своим давним клиентом, актером Джоной Хиллом (вы можете помнить его по роли в фильмах «Волк с Уолл-Стрит» или «Человек, который изменил все»). А так как Джона — персона яркая, фильм о терапии и победе над депрессией тоже получился нетривиальным: кинематографичным и с юмором.
Зачем смотреть: чтобы развеять скепсис по поводу терапии (если он есть).
🔹 «Пациенты» (2008–2021)
Сериал от телеканала HBO — что-то вроде «Доктора Хауса», только про терапию. В каждом эпизоде частный доктор Пол Уэстон (Габриел Бирн) пытается помочь одному из пациентов. Вместе с тем он начинает сомневаться в своих способностях, поэтому записывается на супервизию к наставнице, с которой не виделся 10 лет (супервизией заканчивается каждая серия). Самым ярким считается первый сезон 2008 года — за него «Пациенты» получили «Золотой глобус», «Эмми» и другие награды. После него выходило еще два сезона, а четвертый — это перезапуск шоу в 2021-м.
Зачем смотреть: чтобы лучше понимать людей.
🔸 Бонус: «Женщина в доме напротив девушки в окне» (2022)
Если в примерах выше акцент на психотерапии для вас слишком явный, можно начать с небанального психологического кино. Мини-сериал с актрисой Кристен Белл кажется неплохим кандидатом. Это, с одной стороны, самостоятельный детективный триллер, а с другой — пародия на все стереотипные фильмы о странных соседях (при желании пародийность можно не замечать, впечатление от кино это не испортит). Как понятно из описания, одинокая (и пьющая) героиня на протяжении шоу будет наблюдать за симпатичным соседом, который, кажется, на ее глазах совершил убийство.
Зачем смотреть: напомнить себе, что не все, что кажется, — правда (хотя иногда все-таки правда).
#интересное
Обязательная информация
🔥 ЕС обсуждает потолок цен на газ. Как формируется цена на природный ресурс?
5 декабря страны ЕС, G7 и еще несколько ввели потолок цен на нефть из РФ, поставляемую по морю, на уровне $60. Сейчас они обсуждают еще одно ограничение — потолок цен на газ (возможно, для всех поставщиков). Но если рынок нефти устроен в целом понятно, рынок газа менее прозрачен. Объясняем, как складывается цена на голубое топливо, и в чем суть нового потолка цен.
❓ Как устроен газовый рынок
В 2021 году глобальное потребление газа составило 4 трлн м³ (в 2022-м оно почти не изменится). Около 3 трлн м³ добывающие страны используют сами, этот объем никак не отражается в международных сделках. Остальное идет на экспорт, а это возможно двумя способами:
🔹 По трубопроводу (в 2021-м — 505 млрд м³).
🔹 В качестве сжиженного природного газа (еще 516 млрд м³).
В обоих случая газ поставляется в основном по долгосрочным контрактам (сроком от 10 лет и более), их условия страны оговаривают индивидуально. Цена поставок зависит от формул, которые могут учитывать массу факторов: рыночный курс газа (или нефти), условия его добычи, стоимость транспортировки и так далее.
Некоторая часть газа (для СПГ — 37%, для сетевого — меньше) доступна на свободном рынке по спотовым и фьючерсным контрактам. Торгуют ими на биржах (например, на Чикагской или СПбМТСБ), но цена у разных типов газа в разных частях мира отличается, причем существенно.
Сетевой газ реализуется на распределительных хабах. Крупнейшие:
🔹 Henry Hub в США. Цена сделок на нем — бенчмарк Северной Америки. Расчеты ведут в USD за млн британских тепловых единиц (MMBtu). Для пересчета в 1000 м³ котировки умножают на 35,8.
🔹 TTF в Нидерландах, по объему торгов почти не уступает Henry Hub. Это эталон для Европы. Цена указана в EUR за МВт⋅ч. Для пересчета в 1000 м³ ее умножают на 10,36.
В начале декабря газ на Henry Hub с поставкой в январе 2023-го стоил $5,73/MMBtu, или $192,24 за 1000 м³. На TTF похожий контракт обошелся бы в €139,58/МВт⋅ч, или €1446 за 1000 м³. Для сравнения, цена экспорта Газпрома в ЕС по итогам 2022-го может составить $829 за 1000 м³, а в Китай в III квартале он поставлял топливо по $171 за 1000 м³ (во всех случаях — по долгосрочным контрактам).
Стоимость сжиженного газа на спотовом рынке колеблется еще больше (и отличается даже для разных стран ЕС). Она вновь зависит от многих факторов, включая наличие инфраструктуры для регазификации СПГ.
Общеевропейским бенчмарком можно считать DES NWE, который показывает среднюю цену СПГ на газовозах, прибывающих в порты ЕС — в начале декабря он составлял $30,13/MMBtu, то есть $1078,65 за 1000 м³. А вот Новатэк продает СПГ по $145 за 1000 м³ — он тоже работает в основном по долгосрочным контрактам.
Свои индексы есть для СПГ в портах Индии, ОАЭ и Кувейта (WIM), Японии, Южной Кореи, Китая и Тайваня (JKM) и Мексиканского залива (GCM). Их считает S&P Global.
⁉️ Как будет работать потолок цен на газ
С учетом последних корректировок ЕС планирует ввести верхнюю планку €220 за МВт⋅ч. Потолок будет действовать, если выполняются два условия:
🔸 Цена газа в течение 5 дней превышает это значение.
🔸 Разница между стоимостью газа на TTF превышает базовую стоимость СПГ на €35 (возможно, это будет цена по бенчмарку DES NWE).
Предполагалось, что механизм может заработать 1 января 2023-го, причем для поставок газа в Европу со всего мира. Как это скажется на рынках, прогнозировать сложно. Но дефицита ждут и без потолка. Как отмечает Агентство природных ресурсов Японии, долгосрочные контракты на СПГ распроданы до 2026-го. Дефицит на пике в 2025-м достигнет от 2–2,5 до 7,6 млн тонн — импортерам придется закупать его на спотовом рынке.
#ликбез
Обязательная информация
5 декабря страны ЕС, G7 и еще несколько ввели потолок цен на нефть из РФ, поставляемую по морю, на уровне $60. Сейчас они обсуждают еще одно ограничение — потолок цен на газ (возможно, для всех поставщиков). Но если рынок нефти устроен в целом понятно, рынок газа менее прозрачен. Объясняем, как складывается цена на голубое топливо, и в чем суть нового потолка цен.
❓ Как устроен газовый рынок
В 2021 году глобальное потребление газа составило 4 трлн м³ (в 2022-м оно почти не изменится). Около 3 трлн м³ добывающие страны используют сами, этот объем никак не отражается в международных сделках. Остальное идет на экспорт, а это возможно двумя способами:
🔹 По трубопроводу (в 2021-м — 505 млрд м³).
🔹 В качестве сжиженного природного газа (еще 516 млрд м³).
В обоих случая газ поставляется в основном по долгосрочным контрактам (сроком от 10 лет и более), их условия страны оговаривают индивидуально. Цена поставок зависит от формул, которые могут учитывать массу факторов: рыночный курс газа (или нефти), условия его добычи, стоимость транспортировки и так далее.
Некоторая часть газа (для СПГ — 37%, для сетевого — меньше) доступна на свободном рынке по спотовым и фьючерсным контрактам. Торгуют ими на биржах (например, на Чикагской или СПбМТСБ), но цена у разных типов газа в разных частях мира отличается, причем существенно.
Сетевой газ реализуется на распределительных хабах. Крупнейшие:
🔹 Henry Hub в США. Цена сделок на нем — бенчмарк Северной Америки. Расчеты ведут в USD за млн британских тепловых единиц (MMBtu). Для пересчета в 1000 м³ котировки умножают на 35,8.
🔹 TTF в Нидерландах, по объему торгов почти не уступает Henry Hub. Это эталон для Европы. Цена указана в EUR за МВт⋅ч. Для пересчета в 1000 м³ ее умножают на 10,36.
В начале декабря газ на Henry Hub с поставкой в январе 2023-го стоил $5,73/MMBtu, или $192,24 за 1000 м³. На TTF похожий контракт обошелся бы в €139,58/МВт⋅ч, или €1446 за 1000 м³. Для сравнения, цена экспорта Газпрома в ЕС по итогам 2022-го может составить $829 за 1000 м³, а в Китай в III квартале он поставлял топливо по $171 за 1000 м³ (во всех случаях — по долгосрочным контрактам).
Стоимость сжиженного газа на спотовом рынке колеблется еще больше (и отличается даже для разных стран ЕС). Она вновь зависит от многих факторов, включая наличие инфраструктуры для регазификации СПГ.
Общеевропейским бенчмарком можно считать DES NWE, который показывает среднюю цену СПГ на газовозах, прибывающих в порты ЕС — в начале декабря он составлял $30,13/MMBtu, то есть $1078,65 за 1000 м³. А вот Новатэк продает СПГ по $145 за 1000 м³ — он тоже работает в основном по долгосрочным контрактам.
Свои индексы есть для СПГ в портах Индии, ОАЭ и Кувейта (WIM), Японии, Южной Кореи, Китая и Тайваня (JKM) и Мексиканского залива (GCM). Их считает S&P Global.
⁉️ Как будет работать потолок цен на газ
С учетом последних корректировок ЕС планирует ввести верхнюю планку €220 за МВт⋅ч. Потолок будет действовать, если выполняются два условия:
🔸 Цена газа в течение 5 дней превышает это значение.
🔸 Разница между стоимостью газа на TTF превышает базовую стоимость СПГ на €35 (возможно, это будет цена по бенчмарку DES NWE).
Предполагалось, что механизм может заработать 1 января 2023-го, причем для поставок газа в Европу со всего мира. Как это скажется на рынках, прогнозировать сложно. Но дефицита ждут и без потолка. Как отмечает Агентство природных ресурсов Японии, долгосрочные контракты на СПГ распроданы до 2026-го. Дефицит на пике в 2025-м достигнет от 2–2,5 до 7,6 млн тонн — импортерам придется закупать его на спотовом рынке.
#ликбез
Обязательная информация
💥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Жесткая риторика ФРС погасила волну оптимизма. Регулятор в очередной раз повторил предыдущие высказывания, что для снижения инфляции лучше передержать ставку высокой, чем раньше времени ослабить хватку и не достичь цели. На этом S&P 500 потерял ещё около 2%. При этом инфляция пока замедляется с опережением графика, но и экономические показатели начинают ухудшаться. В остальном мире схожая ситуация, так что наступление глобальной рецессии кажется неотвратимым.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл прошлую неделю падением на 2%. При этом рубль ослабел более чем на 3%, а нефть смогла немного отыграть потери предыдущих недель, показав рост на 4%. В моменте рынок ждет ответных мер России по противодействию введенному западными странами потолку цен на нефть. В корпоративном мире выделим рекомендованные СД ТМК дивиденды за 9М22 в размере 6,78 рублей на акцию, запрос Татнефти в ФАС по приобретению шинного бизнеса Nokian, потенциальные меры поддержки индустрии разработки игр со стороны правительства в размере от 7 до 50 млрд долл. и продление программы льготной ипотеки до 1 июля 2024 года со ставкой 8%.
⚫ Нефть
Нефть выросла на 4% за прошедшую неделю. Нефть смогла переломить нисходящий тренд и перейти к росту после анонса Китаем цели по стимулированию экономического роста в 2023, в том числе за счет ожидаемого смягчения антиковидных мер. Вышел отчет ОПЕК за ноябрь: организация снизила производство на 740 тыс. бар.в сутки, в основном за счет стран Ближнего Востока, где в осенне-зимний период традиционного сокращается энергопотребление. Также Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ждет роста сланцевой добычи на 94 тыс. бар. в сутки в январе. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти увеличились на 10,2 млн бар. (ожидали падение на 3,6 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов были большими (сокращение на 4,7 млн бар.), добыча снизилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 5 до 620 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Жесткая риторика ФРС погасила волну оптимизма. Регулятор в очередной раз повторил предыдущие высказывания, что для снижения инфляции лучше передержать ставку высокой, чем раньше времени ослабить хватку и не достичь цели. На этом S&P 500 потерял ещё около 2%. При этом инфляция пока замедляется с опережением графика, но и экономические показатели начинают ухудшаться. В остальном мире схожая ситуация, так что наступление глобальной рецессии кажется неотвратимым.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл прошлую неделю падением на 2%. При этом рубль ослабел более чем на 3%, а нефть смогла немного отыграть потери предыдущих недель, показав рост на 4%. В моменте рынок ждет ответных мер России по противодействию введенному западными странами потолку цен на нефть. В корпоративном мире выделим рекомендованные СД ТМК дивиденды за 9М22 в размере 6,78 рублей на акцию, запрос Татнефти в ФАС по приобретению шинного бизнеса Nokian, потенциальные меры поддержки индустрии разработки игр со стороны правительства в размере от 7 до 50 млрд долл. и продление программы льготной ипотеки до 1 июля 2024 года со ставкой 8%.
⚫ Нефть
Нефть выросла на 4% за прошедшую неделю. Нефть смогла переломить нисходящий тренд и перейти к росту после анонса Китаем цели по стимулированию экономического роста в 2023, в том числе за счет ожидаемого смягчения антиковидных мер. Вышел отчет ОПЕК за ноябрь: организация снизила производство на 740 тыс. бар.в сутки, в основном за счет стран Ближнего Востока, где в осенне-зимний период традиционного сокращается энергопотребление. Также Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ждет роста сланцевой добычи на 94 тыс. бар. в сутки в январе. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти увеличились на 10,2 млн бар. (ожидали падение на 3,6 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов были большими (сокращение на 4,7 млн бар.), добыча снизилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 5 до 620 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg