🏦 Что такое SWIFT и какие есть альтернативные системы переводов
С начала года аббревиатура SWIFT у всех на слуху. От этой международной системы передачи финансовых сообщений уже отключили десять российских банков, включая ВТБ и Сбер, а несколько банков, пока не попавших под санкции, сами ограничили SWIFT-операции. Разбираемся, что это за система и какие у нее альтернативы.
❓ Как работает SWIFT
Если вкратце, то с помощью SWIFT банки могут посылать друг другу поручения, в том числе о переводе денег и конвертации валют (именно поручения, а не сами деньги — это принципиальный момент). Такие сообщения стандартизированы, зашифрованы и проходят по безопасным каналам, но принцип похож на переписку по электронной почте или в мессенджере.
Разберем на примере: допустим, у Ивана счет в российском банке, с которого он хочет перевести $100 на свой же счет в иностранном банке. Предположим, что это крупные банки, которые часто взаимодействуют, поэтому у них есть корсчета друг друга. Тогда первый банк переведет на счет второго $100 и сопроводит перевод SWIFT-сообщением. В нем и будет указано, что деньги предназначены для Ивана.
SWIFT стала первой успешной попыткой наладить коммуникацию между банками. Система появилась в 1973 году как инициатива 248 компаний из 19 стран и успешно прижилась у многих организаций по всему миру. На 1 января 2021 года ее участниками были более 11 тысяч организаций из 200 стран, включая 291 российское учреждение.
Плюсы SWIFT, помимо распространения, — скорость и дешевизна транзакций (их можно проводить за секунды) и возможность работать с любыми валютами (главное, чтобы их поддерживали банки). Отключение от системы конкретных банков РФ, по сути, закрывает для них международные переводы. Формально способы есть, например через посредников, но они существенно увеличивают время операций и размер комиссий.
Если от SWIFT отключат всю Россию, расчеты со многими странами действительно остановятся. Но риски такого решения высоки — это застопорит экспорт товаров из РФ и может ускорить наступление рецессии по всему миру. И хотя есть несколько альтернатив SWIFT, полностью ее они не заменят.
⁉️ Альтернативы SWIFT
1️⃣ СПФС в России. Система передачи финансовых сообщений работает с 2014-го. Сейчас через нее проводят почти все операции между банками внутри РФ, поэтому отключение от SWIFT ряда игроков не повлияло на внутренние переводы. К началу 2022-го СПФС могли пользоваться 330 организаций, в том числе банки из Беларуси, Армении, Казахстана и Кубы (всего 12 стран). Позже ЦБ перестал публиковать список участников, поэтому сложно сказать, расширился ли он.
2️⃣ CIPS в Китае. Она задумывалась властями КНР, во-первых, для защиты данных от разведки западных стран (хотя SWIFT независима, она подчиняется законам ЕС и обязана раскрывать данные Минфину США), а во-вторых, для популяризации юаня.
CIPS позволяет уменьшить комиссию при операциях с китайской валютой, но с другими валютами не работает вообще (это основной минус). Несмотря на это, к CIPS подключены около 1,3 тысячи банков из 90 стран, включая 23 российских (среди них ВТБ, Открытие, МКБ).
3️⃣ INSTEX в Иране. Систему создали Великобритания, Франция, ФРГ и другие члены ЕС для торговли с Ираном в обход санкций США. Страны, тем не менее, соблюдают санкционные ограничения, поэтому транзакции проводят только в рамках импорта/экспорта продовольствия, лекарств и товаров широкого потребления.
4️⃣ SEPA в Европе концептуально близка СПФС и CIPS. Ее используют внутри еврозоны — для ухода от контроля со стороны США.
#актуальное
Обязательная информация
С начала года аббревиатура SWIFT у всех на слуху. От этой международной системы передачи финансовых сообщений уже отключили десять российских банков, включая ВТБ и Сбер, а несколько банков, пока не попавших под санкции, сами ограничили SWIFT-операции. Разбираемся, что это за система и какие у нее альтернативы.
❓ Как работает SWIFT
Если вкратце, то с помощью SWIFT банки могут посылать друг другу поручения, в том числе о переводе денег и конвертации валют (именно поручения, а не сами деньги — это принципиальный момент). Такие сообщения стандартизированы, зашифрованы и проходят по безопасным каналам, но принцип похож на переписку по электронной почте или в мессенджере.
Разберем на примере: допустим, у Ивана счет в российском банке, с которого он хочет перевести $100 на свой же счет в иностранном банке. Предположим, что это крупные банки, которые часто взаимодействуют, поэтому у них есть корсчета друг друга. Тогда первый банк переведет на счет второго $100 и сопроводит перевод SWIFT-сообщением. В нем и будет указано, что деньги предназначены для Ивана.
SWIFT стала первой успешной попыткой наладить коммуникацию между банками. Система появилась в 1973 году как инициатива 248 компаний из 19 стран и успешно прижилась у многих организаций по всему миру. На 1 января 2021 года ее участниками были более 11 тысяч организаций из 200 стран, включая 291 российское учреждение.
Плюсы SWIFT, помимо распространения, — скорость и дешевизна транзакций (их можно проводить за секунды) и возможность работать с любыми валютами (главное, чтобы их поддерживали банки). Отключение от системы конкретных банков РФ, по сути, закрывает для них международные переводы. Формально способы есть, например через посредников, но они существенно увеличивают время операций и размер комиссий.
Если от SWIFT отключат всю Россию, расчеты со многими странами действительно остановятся. Но риски такого решения высоки — это застопорит экспорт товаров из РФ и может ускорить наступление рецессии по всему миру. И хотя есть несколько альтернатив SWIFT, полностью ее они не заменят.
⁉️ Альтернативы SWIFT
1️⃣ СПФС в России. Система передачи финансовых сообщений работает с 2014-го. Сейчас через нее проводят почти все операции между банками внутри РФ, поэтому отключение от SWIFT ряда игроков не повлияло на внутренние переводы. К началу 2022-го СПФС могли пользоваться 330 организаций, в том числе банки из Беларуси, Армении, Казахстана и Кубы (всего 12 стран). Позже ЦБ перестал публиковать список участников, поэтому сложно сказать, расширился ли он.
Кроме СПФС в России планируют развивать систему «Транзит 2.0» от НРД. Прорабатываются и другие аналоги, например на блокчейне.
2️⃣ CIPS в Китае. Она задумывалась властями КНР, во-первых, для защиты данных от разведки западных стран (хотя SWIFT независима, она подчиняется законам ЕС и обязана раскрывать данные Минфину США), а во-вторых, для популяризации юаня.
CIPS позволяет уменьшить комиссию при операциях с китайской валютой, но с другими валютами не работает вообще (это основной минус). Несмотря на это, к CIPS подключены около 1,3 тысячи банков из 90 стран, включая 23 российских (среди них ВТБ, Открытие, МКБ).
3️⃣ INSTEX в Иране. Систему создали Великобритания, Франция, ФРГ и другие члены ЕС для торговли с Ираном в обход санкций США. Страны, тем не менее, соблюдают санкционные ограничения, поэтому транзакции проводят только в рамках импорта/экспорта продовольствия, лекарств и товаров широкого потребления.
4️⃣ SEPA в Европе концептуально близка СПФС и CIPS. Ее используют внутри еврозоны — для ухода от контроля со стороны США.
#актуальное
Обязательная информация
🤓 11 акций, в которые инвестировал бы Питер Линч в 2022 году
Питер Линч — второй по популярности инвестор после Уоррена Баффета, которому мы посвящали несколько постов (1, 2) и статью в блоге. Сейчас 78-летний финансист на пенсии, но его методы инвестирования актуальны до сих пор. Вооружившись ими, считал сам Линч, можно обыграть дельцов с Уолл-стрит.
❓ Чем прославился Питер Линч
Он руководил фондом Fidelity’s Magellan в 1977–1990 гг. и увеличил стоимость активов с $20 млн до $14 млрд. За 13 лет фонд 11 раз обогнал индекс S&P 500 со среднегодовой доходностью 29,2%. Линч подробно описал стратегию, которая привела его к успеху, в книге «One Up on Wall Street» (1989), а затем расширил ее понимание в «Beating the Street» (1994) — обе переведены на русский язык.
Сейчас многие организации продолжают собирать портфели по методу Линча, и это, судя по всему, работает, причем без привязки к рынку. Так, на Индонезийской бирже в 2010–2014 гг. «стратегия Линча» могла принести ежегодную доходность с поправкой на риск более 27%, а на отрезке с начала 1998 по 29 июля 2022 гг. скринер акций от AAII, удовлетворяющий критериям Линча, почти в два раза опережал S&P 500. Еще одна стратегия от Validea с 2003-го тоже в два раза превосходит индекс широкого рынка (663% vs 332%).
⁉️ Как Линч формировал портфель
Он был убежден, что для анализа не нужны сверхусилия. Показательно, что среди ключевых качеств инвестора он не упоминал интеллект. По его мнению, акции ведут себя просто. Гении, напротив, склонны к сложным теориям и не замечают фактического поведения рынка. Куда важнее обладать терпением, смирением, гибкостью, а также умением признавать ошибки, игнорировать панику и бороться с эмоциями.
Что касается методов, то прежде всего Линч смотрел на:
🔺 Устойчивый (и умеренный) рост доходов. Он предпочитал компании, которые увеличивают прибыль на 20–25% в год. Слишком высокий темп роста привлекает, во-первых, много инвесторов, которые взвинчивают цену бумаг, во-вторых, конкурентов, которые усложняют условия ведения бизнеса.
🔺 Соотношение цены акций к прибыли на акцию (P/E). Изучив показатели за несколько лет, вы сможете понять некое нормальное значение для компании и рынка и отсеять перекупленные акции. Идеальная инвестиция Линча — это не очень популярная компания с сегментом рынка в нехайповой отрасли и со сложными условиями для конкурентов.
🔺 Будущую прибыль. Ее тоже можно использовать для поиска недооцененных бумаг с помощью придуманного Линчем коэффициента PEGY. Он считается как отношение P/E к сумме ожидаемой прибыли и дивидендной доходности. В идеале PEGY должен быть ниже либо равен 0,5 — это укажет на то, что акции продаются по выгодной цене, при этом имеют высокие дивиденды или потенциал роста.
🔺 Долговую нагрузку. Оптимально, если соотношение долга к активам компании ниже, чем в среднем по отрасли (исключение — эмитенты финансового сектора, которые сложно анализировать по этому показателю).
🔺 Популярность у институциональных инвесторов. Линч выбирал акции, которые не интересны Уолл-стрит. Это гарантирует минимум операций, а значит, и минимальное их влияние на котировки. Чем меньший процент акций принадлежит фондам, тем лучше.
❗️ Какие акции соответствуют стратегии Линча
(ниже бумаги, доступные неквалам на СПБ Бирже)
🔸 Выбор Motley Fool: Coca-Cola, Watsco, Pool Corp.
🔸 Выбор AAII: Novartis AG, Westlake, Berkshire Hathaway, Hawaiian Electric.
🔸 Выбор Validea: Lam Research, Thermo Fisher, Tempur Sealy, MaxLinear.
#инвестидеи
Обязательная информация
Питер Линч — второй по популярности инвестор после Уоррена Баффета, которому мы посвящали несколько постов (1, 2) и статью в блоге. Сейчас 78-летний финансист на пенсии, но его методы инвестирования актуальны до сих пор. Вооружившись ими, считал сам Линч, можно обыграть дельцов с Уолл-стрит.
❓ Чем прославился Питер Линч
Он руководил фондом Fidelity’s Magellan в 1977–1990 гг. и увеличил стоимость активов с $20 млн до $14 млрд. За 13 лет фонд 11 раз обогнал индекс S&P 500 со среднегодовой доходностью 29,2%. Линч подробно описал стратегию, которая привела его к успеху, в книге «One Up on Wall Street» (1989), а затем расширил ее понимание в «Beating the Street» (1994) — обе переведены на русский язык.
Сейчас многие организации продолжают собирать портфели по методу Линча, и это, судя по всему, работает, причем без привязки к рынку. Так, на Индонезийской бирже в 2010–2014 гг. «стратегия Линча» могла принести ежегодную доходность с поправкой на риск более 27%, а на отрезке с начала 1998 по 29 июля 2022 гг. скринер акций от AAII, удовлетворяющий критериям Линча, почти в два раза опережал S&P 500. Еще одна стратегия от Validea с 2003-го тоже в два раза превосходит индекс широкого рынка (663% vs 332%).
⁉️ Как Линч формировал портфель
Он был убежден, что для анализа не нужны сверхусилия. Показательно, что среди ключевых качеств инвестора он не упоминал интеллект. По его мнению, акции ведут себя просто. Гении, напротив, склонны к сложным теориям и не замечают фактического поведения рынка. Куда важнее обладать терпением, смирением, гибкостью, а также умением признавать ошибки, игнорировать панику и бороться с эмоциями.
Что касается методов, то прежде всего Линч смотрел на:
🔺 Устойчивый (и умеренный) рост доходов. Он предпочитал компании, которые увеличивают прибыль на 20–25% в год. Слишком высокий темп роста привлекает, во-первых, много инвесторов, которые взвинчивают цену бумаг, во-вторых, конкурентов, которые усложняют условия ведения бизнеса.
🔺 Соотношение цены акций к прибыли на акцию (P/E). Изучив показатели за несколько лет, вы сможете понять некое нормальное значение для компании и рынка и отсеять перекупленные акции. Идеальная инвестиция Линча — это не очень популярная компания с сегментом рынка в нехайповой отрасли и со сложными условиями для конкурентов.
🔺 Будущую прибыль. Ее тоже можно использовать для поиска недооцененных бумаг с помощью придуманного Линчем коэффициента PEGY. Он считается как отношение P/E к сумме ожидаемой прибыли и дивидендной доходности. В идеале PEGY должен быть ниже либо равен 0,5 — это укажет на то, что акции продаются по выгодной цене, при этом имеют высокие дивиденды или потенциал роста.
🔺 Долговую нагрузку. Оптимально, если соотношение долга к активам компании ниже, чем в среднем по отрасли (исключение — эмитенты финансового сектора, которые сложно анализировать по этому показателю).
🔺 Популярность у институциональных инвесторов. Линч выбирал акции, которые не интересны Уолл-стрит. Это гарантирует минимум операций, а значит, и минимальное их влияние на котировки. Чем меньший процент акций принадлежит фондам, тем лучше.
❗️ Какие акции соответствуют стратегии Линча
(ниже бумаги, доступные неквалам на СПБ Бирже)
🔸 Выбор Motley Fool: Coca-Cola, Watsco, Pool Corp.
🔸 Выбор AAII: Novartis AG, Westlake, Berkshire Hathaway, Hawaiian Electric.
🔸 Выбор Validea: Lam Research, Thermo Fisher, Tempur Sealy, MaxLinear.
#инвестидеи
Обязательная информация
🔌 Будущее стартапов: что ждет российский венчурный рынок
2021 год был рекордным для российского венчура — стартапы привлекли $2,4 млрд, в три раза превысив показатель предыдущего года. В I кв. 2022-го объем инвестиций тоже вырос — на 27% год к году. Тогда рынок не успел отыграть геополитические события, но к концу года он может сократиться в разы, считают эксперты. Хотя надежды на развитие все же есть.
🔵 С какими проблемами сталкиваются стартапы из России
🔹 Чисто технические — с доступом к зарубежному ПО и платежным системам, со сложностью с межстрановым сотрудничеством вообще.
🔹 С привлечением инвестиций (они начались еще в 2014-м и усугубились во время пандемии, но сейчас достигли апогея). Например, в 2022-м объявили о банкротстве сразу два фудтех-стартапа в США: Buyk и Fridge No More — отчасти из-за российских корней своих основателей. Последний считался одним из будущих единорогов еще год назад.
🔹 С резким падением мультипликаторов (особенно если основной бизнес стартапа либо его часть приходились на Россию).
🔹 На фоне рецессии во всем мире венчурные инвесторы стали более осторожными и в целом инвестируют меньше независимо от страны стартапа — по крайней мере об этом говорят действия крупнейших игроков Softbank и Tiger Global.
Пытаясь справиться с шоками, стартапы из РФ трансформируются. Те, что сразу были ориентированы на зарубежные рынки, релоцировались либо планируют это сделать в ближайшее время, отмечают эксперты. Более того, даже компании, сейчас ориентированные на РФ, смотрят в сторону ЕС, СНГ и Азии — таких стартапов около 50%.
Несмотря на проблемы, инсайдеры сходятся во мнении, что качественные и востребованные проекты вряд ли потеряют бизнес. Хороший пример — платформа для совместной работы распределенных команд Miro с оценкой $17,5 млрд. Недавно этот стартап с российскими корнями попал в топ-5 лучших облачных компаний мира по версии Forbes. Правда, еще в апреле он ушел из РФ.
🟠 Перспективы российских стартапов
В будущем разделение должно ускориться — уже существующие стартапы либо переориентируются за рубеж, либо останутся в России и СНГ. Особенно сложно будет получить доступ к финансированию новым компаниям — российский рынок, по сути, замыкается на себе (и на инвесторах из дружественных стран).
🔸 Основным источником инвестиций будут рискованные бизнес-ангелы и госпрограммы. Например, правительство РФ планирует потратить 4,5 млрд ₽ на создание стартап-студий в 15 российских вузах. Во многом будущее рынка будет зависеть от того, насколько успешно реализуют подобные программы. Но спрос на участие в них, вероятно, вырастет. Значит, отбор будет более жестким.
🔸 Другой сценарий поддержки отрасли — через частные инвестиции. Почву для этого готовят, например, Альфа-Инвестиции: в августе 2022-го они открыли возможность вложиться в стартапы на стадии Pre-IPO (сумма — от 10 тысяч рублей).
🔸 Позитивом может быть шанс занять пустующие отрасли в связи с уходом западных конкурентов. Пример — стриминговый сервис IVI, выигрывающий от ухода Netflix.
🔸 Наконец, альтернатива — выход на рынки «дружественных» стран (Азии, Южной Америки). Forbes пишет, что в 2022-м несколько компаний устремились в Латинскую Америку — один из самых быстрорастущих регионов в плане венчурных инвестиций (так, в Бразилии работает edtech-проект из РФ EBAC Online). Ограничения могут подтолкнуть предпринимателей на поиск новых юрисдикций.
#интересное
Обязательная информация
2021 год был рекордным для российского венчура — стартапы привлекли $2,4 млрд, в три раза превысив показатель предыдущего года. В I кв. 2022-го объем инвестиций тоже вырос — на 27% год к году. Тогда рынок не успел отыграть геополитические события, но к концу года он может сократиться в разы, считают эксперты. Хотя надежды на развитие все же есть.
🔵 С какими проблемами сталкиваются стартапы из России
🔹 Чисто технические — с доступом к зарубежному ПО и платежным системам, со сложностью с межстрановым сотрудничеством вообще.
🔹 С привлечением инвестиций (они начались еще в 2014-м и усугубились во время пандемии, но сейчас достигли апогея). Например, в 2022-м объявили о банкротстве сразу два фудтех-стартапа в США: Buyk и Fridge No More — отчасти из-за российских корней своих основателей. Последний считался одним из будущих единорогов еще год назад.
🔹 С резким падением мультипликаторов (особенно если основной бизнес стартапа либо его часть приходились на Россию).
🔹 На фоне рецессии во всем мире венчурные инвесторы стали более осторожными и в целом инвестируют меньше независимо от страны стартапа — по крайней мере об этом говорят действия крупнейших игроков Softbank и Tiger Global.
Пытаясь справиться с шоками, стартапы из РФ трансформируются. Те, что сразу были ориентированы на зарубежные рынки, релоцировались либо планируют это сделать в ближайшее время, отмечают эксперты. Более того, даже компании, сейчас ориентированные на РФ, смотрят в сторону ЕС, СНГ и Азии — таких стартапов около 50%.
Несмотря на проблемы, инсайдеры сходятся во мнении, что качественные и востребованные проекты вряд ли потеряют бизнес. Хороший пример — платформа для совместной работы распределенных команд Miro с оценкой $17,5 млрд. Недавно этот стартап с российскими корнями попал в топ-5 лучших облачных компаний мира по версии Forbes. Правда, еще в апреле он ушел из РФ.
🟠 Перспективы российских стартапов
В будущем разделение должно ускориться — уже существующие стартапы либо переориентируются за рубеж, либо останутся в России и СНГ. Особенно сложно будет получить доступ к финансированию новым компаниям — российский рынок, по сути, замыкается на себе (и на инвесторах из дружественных стран).
🔸 Основным источником инвестиций будут рискованные бизнес-ангелы и госпрограммы. Например, правительство РФ планирует потратить 4,5 млрд ₽ на создание стартап-студий в 15 российских вузах. Во многом будущее рынка будет зависеть от того, насколько успешно реализуют подобные программы. Но спрос на участие в них, вероятно, вырастет. Значит, отбор будет более жестким.
🔸 Другой сценарий поддержки отрасли — через частные инвестиции. Почву для этого готовят, например, Альфа-Инвестиции: в августе 2022-го они открыли возможность вложиться в стартапы на стадии Pre-IPO (сумма — от 10 тысяч рублей).
🔸 Позитивом может быть шанс занять пустующие отрасли в связи с уходом западных конкурентов. Пример — стриминговый сервис IVI, выигрывающий от ухода Netflix.
🔸 Наконец, альтернатива — выход на рынки «дружественных» стран (Азии, Южной Америки). Forbes пишет, что в 2022-м несколько компаний устремились в Латинскую Америку — один из самых быстрорастущих регионов в плане венчурных инвестиций (так, в Бразилии работает edtech-проект из РФ EBAC Online). Ограничения могут подтолкнуть предпринимателей на поиск новых юрисдикций.
#интересное
Обязательная информация
📉 Облигации в 2022 году: риски и доходность в условиях санкций
Облигации традиционно считались эталоном безрисковых инвестиций. И хотя санкции повлияли на рынок, это все еще один из самых надежных инструментов. Причем не только для сохранения сбережений, но и для заработка, в том числе в иностранной валюте.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔶 Что сейчас происходит на рынке
Российский рынок бондов стал полузакрытым — внешние потоки отключены, поэтому динамика сейчас определяется ожиданиями по ключевой ставке и монетарной политикой Банка России.
🔶 Облигации федерального займа
Государственные облигации РФ, номинированные в рублях, — оптимальный вариант инвестиций в долговые бумаги.
🔶 Корпоративные облигации
Корпоративные облигации компаний первого эшелона тоже можно считать достаточно надежной инвестицией.
🔶 Бонды с номиналом в юанях
Относительно новый инструмент на рынке — облигации, номинированные в юанях. Первым эмитентом, который выпустил бонды в китайской валюте, стал Русал, позже к нему присоединился Полюс.
🔶 Доля облигаций в портфеле
В консервативном портфеле облигации сейчас вполне могут составлять 90–100%. Для сбалансированного портфеля, в котором при обычных условиях активы распределяются 50/50, облигациям можно уделить 70%. Агрессивный портфель не рассматриваем — он по умолчанию предполагает высокий риск.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
Облигации традиционно считались эталоном безрисковых инвестиций. И хотя санкции повлияли на рынок, это все еще один из самых надежных инструментов. Причем не только для сохранения сбережений, но и для заработка, в том числе в иностранной валюте.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔶 Что сейчас происходит на рынке
Российский рынок бондов стал полузакрытым — внешние потоки отключены, поэтому динамика сейчас определяется ожиданиями по ключевой ставке и монетарной политикой Банка России.
🔶 Облигации федерального займа
Государственные облигации РФ, номинированные в рублях, — оптимальный вариант инвестиций в долговые бумаги.
🔶 Корпоративные облигации
Корпоративные облигации компаний первого эшелона тоже можно считать достаточно надежной инвестицией.
🔶 Бонды с номиналом в юанях
Относительно новый инструмент на рынке — облигации, номинированные в юанях. Первым эмитентом, который выпустил бонды в китайской валюте, стал Русал, позже к нему присоединился Полюс.
🔶 Доля облигаций в портфеле
В консервативном портфеле облигации сейчас вполне могут составлять 90–100%. Для сбалансированного портфеля, в котором при обычных условиях активы распределяются 50/50, облигациям можно уделить 70%. Агрессивный портфель не рассматриваем — он по умолчанию предполагает высокий риск.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
🛢 WTI, Brent и Dubai: что полезно знать о сортах нефти
Энергетика, в том числе нефть, приносит высокий доход инвесторам — в 2021-м секторальные ETF были лидерами роста, с начала 2022-го они прибавили еще 70%. Цена на топливо продолжает оставаться высокой. Вместе с тем одни сорта нефти ценятся выше других. Если вы планируете инвестировать в этот рынок, полезно понимать его базовую терминологию.
❓ У нефти три основные характеристики:
🔸 Процент содержания серы. Чем меньше серы в нефти, тем лучше, потому что из нее проще производить бензин и дизельное топливо. Нефть с низким содержанием серы (менее 1%) на Западе часто называют сладкой (sweet), высокосернистую (1–2%) — кислой (sour).
🔸 Плотность. Если сырая нефть очень плотная — настолько, что не может свободно течь при комнатной температуре, — ее называют тяжелой (heavy). Если она, наоборот, текучая, говорят о ее легкости (light). Нефть средней плотности так и называют — средней (medium).
🔸 География. Добывать «жидкое золото» можно по-разному, от этого зависят затраты на перевозку. Нефть, добытую на шельфе, относительно дешево перевозить, поэтому она ценится выше. Если она добыта на суше, нужно строить трубопровод, и поставки будут зависеть от его пропускной способности.
Покупают и продают нефть на срочном рынке с помощью фьючерсов — контрактов на поставку с оплатой в будущем. При этом добывают углеводороды сотни компаний в десятках стран, и везде состав немного отличается, то есть у каждого свой сорт нефти. Очевидно, что все они не могут торговаться на бирже, поэтому биржевые котировки устанавливают только для нескольких маркерных сортов, которые и определяют динамику на рынке.
❓ Популярные нефтяные бенчмарки:
1️⃣ Brent — главный мировой маркер, около 78% контрактов ссылаются на него. При этом сам сорт составляет около 1% от мировой добычи нефти (в апреле 2022-го в мире добывалось почти 80 млн баррелей в сутки).
Brent добывают на шельфовых месторождениях в Северном море, поэтому доставить ее можно в любую точку мира. Эта легкая и сладкая нефть — одна из самых дорогих в мире. Brent используют для определения цен похожей по характеристикам нефти в Европе, Средиземноморье, Африке, Австралии и ряде стран Азии.
2️⃣ WTI, или West Texas Intermediate, — ключевой маркер в США. Сначала сорт добывали в Техасе, но позже так стали называть любую нефть в США, поступающую по трубопроводу в Кушинг, Оклахома. WTI — тоже легкая и сладкая, но добывают ее из скважин.
WTI используют для определения цен на другие сорта американской нефти (Mars, Bakken), а также для углеводородов из Канады, Мексики и Южной Америки. Обычно WTI торгуется с дисконтом к Brent около 8%. То есть, если Brent стоит $100 за баррель, WTI будет стоить в районе $92.
3️⃣ Dubai/Oman — бенчмарки стран Ближнего Востока, которые иногда усредняют, чтобы определить цену нефти, экспортируемой из Персидского залива в Азию. Оба сорта уступают по качеству Brent и WTI и относится к умеренно кислым и тяжелым.
4️⃣ Urals можно назвать основным экспортным маркером России, хотя в стране есть и другие сорта. Это тяжелая и кислая нефть, которая получается при смешении тяжелой нефти Урала и Поволжья с более легкой сибирской Siberian Light. Итоговая смесь близка по составу к Dubai и Oman.
До 2022 года Urals торговался с небольшим дисконтом к Brent — около $1–2, но сейчас разница доходит до 30%. Российские нефтяники ощущают последствия эмбарго — 5 декабря 2022-го в ЕС начнет действовать запрет на покупку нефти и смесей из РФ по морю. Трубопроводы продолжат работу, хотя некоторые страны отказались и от этих поставок.
#актуальное
Обязательная информация
Энергетика, в том числе нефть, приносит высокий доход инвесторам — в 2021-м секторальные ETF были лидерами роста, с начала 2022-го они прибавили еще 70%. Цена на топливо продолжает оставаться высокой. Вместе с тем одни сорта нефти ценятся выше других. Если вы планируете инвестировать в этот рынок, полезно понимать его базовую терминологию.
❓ У нефти три основные характеристики:
🔸 Процент содержания серы. Чем меньше серы в нефти, тем лучше, потому что из нее проще производить бензин и дизельное топливо. Нефть с низким содержанием серы (менее 1%) на Западе часто называют сладкой (sweet), высокосернистую (1–2%) — кислой (sour).
🔸 Плотность. Если сырая нефть очень плотная — настолько, что не может свободно течь при комнатной температуре, — ее называют тяжелой (heavy). Если она, наоборот, текучая, говорят о ее легкости (light). Нефть средней плотности так и называют — средней (medium).
🔸 География. Добывать «жидкое золото» можно по-разному, от этого зависят затраты на перевозку. Нефть, добытую на шельфе, относительно дешево перевозить, поэтому она ценится выше. Если она добыта на суше, нужно строить трубопровод, и поставки будут зависеть от его пропускной способности.
Покупают и продают нефть на срочном рынке с помощью фьючерсов — контрактов на поставку с оплатой в будущем. При этом добывают углеводороды сотни компаний в десятках стран, и везде состав немного отличается, то есть у каждого свой сорт нефти. Очевидно, что все они не могут торговаться на бирже, поэтому биржевые котировки устанавливают только для нескольких маркерных сортов, которые и определяют динамику на рынке.
❓ Популярные нефтяные бенчмарки:
1️⃣ Brent — главный мировой маркер, около 78% контрактов ссылаются на него. При этом сам сорт составляет около 1% от мировой добычи нефти (в апреле 2022-го в мире добывалось почти 80 млн баррелей в сутки).
Brent добывают на шельфовых месторождениях в Северном море, поэтому доставить ее можно в любую точку мира. Эта легкая и сладкая нефть — одна из самых дорогих в мире. Brent используют для определения цен похожей по характеристикам нефти в Европе, Средиземноморье, Африке, Австралии и ряде стран Азии.
2️⃣ WTI, или West Texas Intermediate, — ключевой маркер в США. Сначала сорт добывали в Техасе, но позже так стали называть любую нефть в США, поступающую по трубопроводу в Кушинг, Оклахома. WTI — тоже легкая и сладкая, но добывают ее из скважин.
WTI используют для определения цен на другие сорта американской нефти (Mars, Bakken), а также для углеводородов из Канады, Мексики и Южной Америки. Обычно WTI торгуется с дисконтом к Brent около 8%. То есть, если Brent стоит $100 за баррель, WTI будет стоить в районе $92.
3️⃣ Dubai/Oman — бенчмарки стран Ближнего Востока, которые иногда усредняют, чтобы определить цену нефти, экспортируемой из Персидского залива в Азию. Оба сорта уступают по качеству Brent и WTI и относится к умеренно кислым и тяжелым.
4️⃣ Urals можно назвать основным экспортным маркером России, хотя в стране есть и другие сорта. Это тяжелая и кислая нефть, которая получается при смешении тяжелой нефти Урала и Поволжья с более легкой сибирской Siberian Light. Итоговая смесь близка по составу к Dubai и Oman.
До 2022 года Urals торговался с небольшим дисконтом к Brent — около $1–2, но сейчас разница доходит до 30%. Российские нефтяники ощущают последствия эмбарго — 5 декабря 2022-го в ЕС начнет действовать запрет на покупку нефти и смесей из РФ по морю. Трубопроводы продолжат работу, хотя некоторые страны отказались и от этих поставок.
#актуальное
Обязательная информация
💊 Дети — наше все: инвестиции в репродуктивную медицину
Бесплодие (или по-научному «инфертильность») — серьезная проблема для человечества, говорят ВОЗ и ООН, особенно на фоне падения рождаемости и старения населения во многих странах мира. Вероятно поэтому в последние годы венчурные инвесторы уделяют особое внимание компаниям в сфере репродуктивной медицины. Вдобавок сейчас покупка акций некоторых фармкомпаний может служить защитой от рецессии.
❓ Что говорят цифры
🔺 Рынок лечения бесплодия в 2021 году оценивался в $40,73 млрд, уже в этом году он должен составить $47,17 млрд при CAGR 15,8%. Потом темп роста замедлится до 14,1%, и к 2026-му рынок может увеличиться до $80 млрд.
🔺 ООН пишет, что 15% пар в репродуктивном возрасте по всему миру страдают бесплодием (это примерно 186 млн человек). Это данные минимум десятилетней давности (более свежих нет), поэтому потенциальное число клиентов услуг по лечению инфертильности наверняка выросло.
🔺 Например, в Китае уровень бесплодия растет высокими темпами: с 12% в 2007 году до 18% в 2020-м (это означает, что в среднем одна из 5,6 пары не может зачать ребенка в течение двух лет). Это происходит на фоне демографического кризиса — население страны сокращается впервые за 60 лет.
🔺 Считается, что коэффициент рождаемости (количество детей на одну женщину) должен оставаться на уровне 2,1, чтобы население обновлялось. В среднем по планете он составляет 2,4, но значение падает (–50% за 50 лет). Во многих странах (Европа, Америка, Австралия, Восточная Азия) он уже меньше 2 (например, в РФ = 1,56).
🔺 На фоне этого инвестиции в фертильность растут ударными темпами. По данным PitchBook, в 2021-м рынок привлек $823 млн венчурного капитала (и еще около $200 млн с января по май 2022-го) — на 109,3% больше, чем 5 лет назад. Инвестиции в фемтех в целом составили $2,4 млрд (и еще $840 млн с начала 2022 года).
🔻 Вместе с тем эксперты отмечают00215-7/fulltext), что в развивающихся странах репродуктивная медицина не получает развития. Больше внимания уделяется перенаселению, контролю рождаемости, инфекционным заболеваниям и другим проблемам.
🔻 Стоимость услуг по лечению бесплодия остается довольно высокой (например, один цикл ЭКО стоит около $12 тыс., не считая лекарств).
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 Одним из главных бенефициаров на рынке фертильности в США сейчас называют Progyny — относительно небольшую компанию с капитализацией менее $4 млрд. Она покупает у клиник различные услуги и продает корпоративные планы по лечению бесплодия гигантам вроде Microsoft, Google и Unilever.
🔹 Конкуренты Progyny — большие страховые компании Cigna и UnitedHealth.
🔹 Можно обратить внимание на фармкомпании и производителей медицинского оборудования, для которых репродуктивная медицина — только часть бизнеса. Например: Merck, Abbott, Cooper Companies, CryoPort.
🔹 В РФ с лечением бесплодия частично связаны ИСКЧ и United Medical Group.
#инвестидеи
Обязательная информация
Бесплодие (или по-научному «инфертильность») — серьезная проблема для человечества, говорят ВОЗ и ООН, особенно на фоне падения рождаемости и старения населения во многих странах мира. Вероятно поэтому в последние годы венчурные инвесторы уделяют особое внимание компаниям в сфере репродуктивной медицины. Вдобавок сейчас покупка акций некоторых фармкомпаний может служить защитой от рецессии.
❓ Что говорят цифры
🔺 Рынок лечения бесплодия в 2021 году оценивался в $40,73 млрд, уже в этом году он должен составить $47,17 млрд при CAGR 15,8%. Потом темп роста замедлится до 14,1%, и к 2026-му рынок может увеличиться до $80 млрд.
🔺 ООН пишет, что 15% пар в репродуктивном возрасте по всему миру страдают бесплодием (это примерно 186 млн человек). Это данные минимум десятилетней давности (более свежих нет), поэтому потенциальное число клиентов услуг по лечению инфертильности наверняка выросло.
🔺 Например, в Китае уровень бесплодия растет высокими темпами: с 12% в 2007 году до 18% в 2020-м (это означает, что в среднем одна из 5,6 пары не может зачать ребенка в течение двух лет). Это происходит на фоне демографического кризиса — население страны сокращается впервые за 60 лет.
🔺 Считается, что коэффициент рождаемости (количество детей на одну женщину) должен оставаться на уровне 2,1, чтобы население обновлялось. В среднем по планете он составляет 2,4, но значение падает (–50% за 50 лет). Во многих странах (Европа, Америка, Австралия, Восточная Азия) он уже меньше 2 (например, в РФ = 1,56).
🔺 На фоне этого инвестиции в фертильность растут ударными темпами. По данным PitchBook, в 2021-м рынок привлек $823 млн венчурного капитала (и еще около $200 млн с января по май 2022-го) — на 109,3% больше, чем 5 лет назад. Инвестиции в фемтех в целом составили $2,4 млрд (и еще $840 млн с начала 2022 года).
🔻 Вместе с тем эксперты отмечают00215-7/fulltext), что в развивающихся странах репродуктивная медицина не получает развития. Больше внимания уделяется перенаселению, контролю рождаемости, инфекционным заболеваниям и другим проблемам.
🔻 Стоимость услуг по лечению бесплодия остается довольно высокой (например, один цикл ЭКО стоит около $12 тыс., не считая лекарств).
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 Одним из главных бенефициаров на рынке фертильности в США сейчас называют Progyny — относительно небольшую компанию с капитализацией менее $4 млрд. Она покупает у клиник различные услуги и продает корпоративные планы по лечению бесплодия гигантам вроде Microsoft, Google и Unilever.
🔹 Конкуренты Progyny — большие страховые компании Cigna и UnitedHealth.
🔹 Можно обратить внимание на фармкомпании и производителей медицинского оборудования, для которых репродуктивная медицина — только часть бизнеса. Например: Merck, Abbott, Cooper Companies, CryoPort.
🔹 В РФ с лечением бесплодия частично связаны ИСКЧ и United Medical Group.
#инвестидеи
Обязательная информация
🔻🔻 Netflix, PayPal и Meta: могут ли акции роста стать акциями стоимости?
На фондовом рынке всегда было некое противостояние между теми, кто предпочитает акции роста, и сторонниками инвестиций в более зрелые компании. Однако иногда бумаги могут перетекать из одной категории в другую. Например, так произошло с Netflix, PayPal и Meta (признана в РФ экстремистской, ее деятельность запрещена).
❗️ Growth vs Value: актуальный контекст
Напомним, что к акциям стоимости (Value) относят недооцененных эмитентов со стабильным потоком доходов, а к акциям роста (Growth) — бумаги компаний, которые могут быть убыточны сейчас, но имеют перспективы высоких доходов в будущем, при этом их рост превосходит средние значения по рынку.
В начале 2022 года на фоне геополитики, растущих ключевых ставок и слабых отчетностей некоторые IT-компании — классический пример акций роста — потеряли до 75% капитализации. Позже котировки немного восстановились, однако акции стоимости все еще показывают лучшую за 20 лет доходность по сравнению с сектором роста — впервые со времен краха доткомов, пишет BofA.
Для сравнения: индекс S&P 500 Growth с начала года упал более чем на 14% (по данным на конец августа 2022-го), тогда как S&P 500 Value — лишь на 4%. При этом, по мнению JP Morgan, «великий разворот» в сторону акций стоимости только начинается.
Одно из последствий падения котировок — изменение мультипликаторов растущих компаний. Например, Netflix, Paypal и Meta (материнская компания Facebook) с начала 2022-го упали на 62,4, 52,6 и 52,8%. Коэффициенты P/E для них составляют 19,85, 30,8 и 13,4 соответственно, что в 2–5 раз ниже показателей конкурентов: Disney, Square и Pinterest.
❓ Netflix, Paypal и Meta действительно стали акциями стоимости?
Отталкиваясь в том числе от мультипликаторов, летом 2022-го FTSE Russell — компания группы Лондонской фондовой биржи, которая производит, обслуживает, лицензирует и продает индексы фондового рынка, — провела ребалансировку своих бенчмарков. В итоге Netflix, Paypal и Meta попали в индекс Russell 1000 Value, а их вес в индексе Russell 1000 Growth уменьшился.
Однако говорить о том, что они действительно стали акциями стоимости, преждевременно. Motley Fool пишет, что Meta хоть и получает стабильную прибыль, она не выглядит надежной на фоне оттока пользователей. Похожая ситуация у сервиса Netflix, который теряет подписчиков и вынужден вводить модель с рекламой, отмечает The Street.
С другой стороны, если компании укрепят позиции на рынке, они вполне могут остаться в категории акций стоимости (по крайней мере на время). Похожий путь прошла компания Microsoft после кризиса доткомов. Несмотря на регулярный рост доходов, с 2000 по 2012 гг. ее коэффициент P/E сократился с 69 до 9 и только в последние годы вернулся к росту.
#интересное
Обязательная информация
На фондовом рынке всегда было некое противостояние между теми, кто предпочитает акции роста, и сторонниками инвестиций в более зрелые компании. Однако иногда бумаги могут перетекать из одной категории в другую. Например, так произошло с Netflix, PayPal и Meta (признана в РФ экстремистской, ее деятельность запрещена).
❗️ Growth vs Value: актуальный контекст
Напомним, что к акциям стоимости (Value) относят недооцененных эмитентов со стабильным потоком доходов, а к акциям роста (Growth) — бумаги компаний, которые могут быть убыточны сейчас, но имеют перспективы высоких доходов в будущем, при этом их рост превосходит средние значения по рынку.
В начале 2022 года на фоне геополитики, растущих ключевых ставок и слабых отчетностей некоторые IT-компании — классический пример акций роста — потеряли до 75% капитализации. Позже котировки немного восстановились, однако акции стоимости все еще показывают лучшую за 20 лет доходность по сравнению с сектором роста — впервые со времен краха доткомов, пишет BofA.
Для сравнения: индекс S&P 500 Growth с начала года упал более чем на 14% (по данным на конец августа 2022-го), тогда как S&P 500 Value — лишь на 4%. При этом, по мнению JP Morgan, «великий разворот» в сторону акций стоимости только начинается.
Одно из последствий падения котировок — изменение мультипликаторов растущих компаний. Например, Netflix, Paypal и Meta (материнская компания Facebook) с начала 2022-го упали на 62,4, 52,6 и 52,8%. Коэффициенты P/E для них составляют 19,85, 30,8 и 13,4 соответственно, что в 2–5 раз ниже показателей конкурентов: Disney, Square и Pinterest.
❓ Netflix, Paypal и Meta действительно стали акциями стоимости?
Отталкиваясь в том числе от мультипликаторов, летом 2022-го FTSE Russell — компания группы Лондонской фондовой биржи, которая производит, обслуживает, лицензирует и продает индексы фондового рынка, — провела ребалансировку своих бенчмарков. В итоге Netflix, Paypal и Meta попали в индекс Russell 1000 Value, а их вес в индексе Russell 1000 Growth уменьшился.
Однако говорить о том, что они действительно стали акциями стоимости, преждевременно. Motley Fool пишет, что Meta хоть и получает стабильную прибыль, она не выглядит надежной на фоне оттока пользователей. Похожая ситуация у сервиса Netflix, который теряет подписчиков и вынужден вводить модель с рекламой, отмечает The Street.
С другой стороны, если компании укрепят позиции на рынке, они вполне могут остаться в категории акций стоимости (по крайней мере на время). Похожий путь прошла компания Microsoft после кризиса доткомов. Несмотря на регулярный рост доходов, с 2000 по 2012 гг. ее коэффициент P/E сократился с 69 до 9 и только в последние годы вернулся к росту.
#интересное
Обязательная информация
💼 Уроки финансовой грамотности: чему будут учить в российских школах?
С 1 сентября 2022 года в российской системе образования произошло несколько изменений. Одно из них — уроки финансовой грамотности для учащихся начальной и основной (средней) школы. Объясняем, как они будут проходить и какие материалы будут использовать для обучения.
Финансовая грамотность — это не отдельное постановление правительства (например, как с еженедельным поднятием флага) и даже не отдельный предмет. Фокус на ней прописан в новом, уже третьем по счету Федеральном государственном общеобразовательном стандарте (ФГОС) для начального (1–4 классы) и основного общего (5–9 классы) образования. Он вступил в силу как раз в сентябре 2022-го.
❓ Как будут проходить уроки
По финансовой грамотности не будет отдельного предмета, часовая нагрузка на школьников не вырастет. Занятия будут представлять собой тематические модули в рамках других дисциплин:
🔸 1–4 классы будут осваивать финансы на математике и окружающем мире, причем в игровой форме. Им расскажут о базовых вещах: доходах и расходах, бюджетировании, построении личных планов и других темах.
🔸 5–9 классы пройдут более сложные термины на уроках по обществознанию, географии и математике. Программа должна включать предпринимательство и риски мошенничества, налоги, инвестиции, кредиты и агрессивную политику банков. К 9 классу дети смогут заполнять в том числе налоговые декларации.
❓ Кто отвечает за содержание
Как говорил замминистра финансов России Михаил Котюков, образовательную методологию обеспечивают крупнейшие вузы страны ВШЭ и РАНХиГС. Кураторами выступают несколько ведомств. Помимо ЦБ РФ и Минфина среди них ФГБУ НИФИ, Рособрнадзор, Минпросвещения и Минобрнауки.
Сейчас готово уже более 70 сценариев занятий — они публикуются на платформе «Моя школа». Также есть различные пособия и более 85 региональных программ повышения квалификации для учителей.
❓ Где искать образовательный контент
В широком смысле внедрение модулей в школах — часть Стратегии повышения финграмотности, которая реализуется в РФ с 2017 по 2023 гг. По логике регуляторов, она должна затронуть не только учеников и студентов, но и пенсионеров, граждан предпенсионного возраста и людей с низким/средним уровнем доходов.
На данный момент в общем доступе довольно много материалов, выпущенных в рамках этой стратегии. Какие-то из них будут использоваться на уроках, но к большинству можно обращаться самостоятельно. Например:
🔸 Читать статьи на порталах: fincult.info от ЦБ, моифинансы.рф от Минфина, хочумогузнаю.рф от Роспотребнадзора.
🔸 Изучать рабочие тетради для для школьников (2–11 классы) и студентов.
🔸 Участвовать в бесплатных онлайн-уроках от Центробанка.
🔸 Смотреть тематические серии «Смешариков», а также сериалы и фильмы для более взрослых детей, снятые по заказу Минфина и ЦБ. Их много на разных платформах — например, серия роликов по 2-3 минуты есть на Wink.
🔸 Играть в настольные бизнес-игры и квесты по готовым сценариям (в основном для школьников и студентов). Педагогам доступны вебинары о том, как устраивать такие игры.
В будущем появится больше контента. Например, планируется отдельный курс для школьников вне общеобразовательной программы — его разрабатывает ЦБ и Минпросвещения.
#актуальное
Обязательная информация
С 1 сентября 2022 года в российской системе образования произошло несколько изменений. Одно из них — уроки финансовой грамотности для учащихся начальной и основной (средней) школы. Объясняем, как они будут проходить и какие материалы будут использовать для обучения.
Финансовая грамотность — это не отдельное постановление правительства (например, как с еженедельным поднятием флага) и даже не отдельный предмет. Фокус на ней прописан в новом, уже третьем по счету Федеральном государственном общеобразовательном стандарте (ФГОС) для начального (1–4 классы) и основного общего (5–9 классы) образования. Он вступил в силу как раз в сентябре 2022-го.
Если кратко, ФГОС вводит конкретные требования к результатам обучения и подчеркивает важность цифровизации. Педагоги должны внедрять в обучение цифровой контент, повышать квалификацию и учить детей правилам безопасного поведения в интернете.
❓ Как будут проходить уроки
По финансовой грамотности не будет отдельного предмета, часовая нагрузка на школьников не вырастет. Занятия будут представлять собой тематические модули в рамках других дисциплин:
🔸 1–4 классы будут осваивать финансы на математике и окружающем мире, причем в игровой форме. Им расскажут о базовых вещах: доходах и расходах, бюджетировании, построении личных планов и других темах.
🔸 5–9 классы пройдут более сложные термины на уроках по обществознанию, географии и математике. Программа должна включать предпринимательство и риски мошенничества, налоги, инвестиции, кредиты и агрессивную политику банков. К 9 классу дети смогут заполнять в том числе налоговые декларации.
❓ Кто отвечает за содержание
Как говорил замминистра финансов России Михаил Котюков, образовательную методологию обеспечивают крупнейшие вузы страны ВШЭ и РАНХиГС. Кураторами выступают несколько ведомств. Помимо ЦБ РФ и Минфина среди них ФГБУ НИФИ, Рособрнадзор, Минпросвещения и Минобрнауки.
Сейчас готово уже более 70 сценариев занятий — они публикуются на платформе «Моя школа». Также есть различные пособия и более 85 региональных программ повышения квалификации для учителей.
❓ Где искать образовательный контент
В широком смысле внедрение модулей в школах — часть Стратегии повышения финграмотности, которая реализуется в РФ с 2017 по 2023 гг. По логике регуляторов, она должна затронуть не только учеников и студентов, но и пенсионеров, граждан предпенсионного возраста и людей с низким/средним уровнем доходов.
На данный момент в общем доступе довольно много материалов, выпущенных в рамках этой стратегии. Какие-то из них будут использоваться на уроках, но к большинству можно обращаться самостоятельно. Например:
🔸 Читать статьи на порталах: fincult.info от ЦБ, моифинансы.рф от Минфина, хочумогузнаю.рф от Роспотребнадзора.
🔸 Изучать рабочие тетради для для школьников (2–11 классы) и студентов.
🔸 Участвовать в бесплатных онлайн-уроках от Центробанка.
🔸 Смотреть тематические серии «Смешариков», а также сериалы и фильмы для более взрослых детей, снятые по заказу Минфина и ЦБ. Их много на разных платформах — например, серия роликов по 2-3 минуты есть на Wink.
🔸 Играть в настольные бизнес-игры и квесты по готовым сценариям (в основном для школьников и студентов). Педагогам доступны вебинары о том, как устраивать такие игры.
В будущем появится больше контента. Например, планируется отдельный курс для школьников вне общеобразовательной программы — его разрабатывает ЦБ и Минпросвещения.
#актуальное
Обязательная информация
☄️ Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Высокая волатильность и непредсказуемые движения на рынке — новая данность. Очередной виток коррекции в США прервался без каких-либо существенных новостей. Макроэкономическая статистика была скорее негативной, а ожидания по поднятию ставки на ближайшем заседании ФРС остались без изменений, но S&P 500 смог прибавить 3,6%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 2% на фоне фиксации прибылей после сильного августа. В падение внесли вклад страхи инвесторов перед открытием рынка для нерезидентов из «дружественных» и нерезидентов из «недружественных» стран, но под контролем российских юридических и физических лиц. Последним, правда, запретили торговать акциями 52 стратегических компаний, а с учетом полугодичного моратория ЦБ на продажу ценных бумаг, купленных после 1 марта 2022-го и переведенных в НРД из иностранных депозитариев, страхи не оправдались: российский рынок показывает уверенный рост в понедельник.
Несмотря на прошедший ВЭФ, корпоративных новостей было немного: выделим прогнозы Аэрофлота, который ждет пассажиропоток в 2023 году на уровне 40 млн человек, а также выданное НОВАТЭКу разрешение на покупку доли TotalEnergies в СП Тернефтегаз.
Из других новостей: Полюс рекомендовал не выплачивать дивиденды за II полугодие 2021-го, а ЦБ РФ анонсировал ограничение на торговлю ценными бумагами из «недружественных» стран для неквалифицированных инвесторов.
⚫️ Нефть
Нефть закрыла прошлую неделю в боковике. На рынке продолжаются дипломатические баталии между G7 и российскими нефтяниками. Последние предложили скидки Индии, если она не присоединится к инициативе по установлению потолка цен. Учитывая, что шансы на заключение ядерной сделки с Ираном все более иллюзорны, а ОПЕК+ уже сделал свой ход, снизив цель по добыче, у нейтральных стран остается все меньше альтернатив.
Минэнерго США подняло прогноз цен на нефть марки Brent с $95 до $97 за барр в 2023 году, при этом снизило оценку добычи сырья в стране с 11,9 и 12,7 млн барр до 11,8 и 12,6 млн барр в сутки в 2022 и 2023 гг. соответственно.
Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 8,8 млн барр, однако рост перекрыла продажа стратегических резервов — они сократились на 7,5 млн барр. Добыча не изменилась и осталась на уровне 12,1 млн барр в сутки, количество вышек снизилось на 5 единиц — до 591.
#weekly
Обязательная информация
🌏 Глобальный рынок
Высокая волатильность и непредсказуемые движения на рынке — новая данность. Очередной виток коррекции в США прервался без каких-либо существенных новостей. Макроэкономическая статистика была скорее негативной, а ожидания по поднятию ставки на ближайшем заседании ФРС остались без изменений, но S&P 500 смог прибавить 3,6%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 2% на фоне фиксации прибылей после сильного августа. В падение внесли вклад страхи инвесторов перед открытием рынка для нерезидентов из «дружественных» и нерезидентов из «недружественных» стран, но под контролем российских юридических и физических лиц. Последним, правда, запретили торговать акциями 52 стратегических компаний, а с учетом полугодичного моратория ЦБ на продажу ценных бумаг, купленных после 1 марта 2022-го и переведенных в НРД из иностранных депозитариев, страхи не оправдались: российский рынок показывает уверенный рост в понедельник.
Несмотря на прошедший ВЭФ, корпоративных новостей было немного: выделим прогнозы Аэрофлота, который ждет пассажиропоток в 2023 году на уровне 40 млн человек, а также выданное НОВАТЭКу разрешение на покупку доли TotalEnergies в СП Тернефтегаз.
Из других новостей: Полюс рекомендовал не выплачивать дивиденды за II полугодие 2021-го, а ЦБ РФ анонсировал ограничение на торговлю ценными бумагами из «недружественных» стран для неквалифицированных инвесторов.
⚫️ Нефть
Нефть закрыла прошлую неделю в боковике. На рынке продолжаются дипломатические баталии между G7 и российскими нефтяниками. Последние предложили скидки Индии, если она не присоединится к инициативе по установлению потолка цен. Учитывая, что шансы на заключение ядерной сделки с Ираном все более иллюзорны, а ОПЕК+ уже сделал свой ход, снизив цель по добыче, у нейтральных стран остается все меньше альтернатив.
Минэнерго США подняло прогноз цен на нефть марки Brent с $95 до $97 за барр в 2023 году, при этом снизило оценку добычи сырья в стране с 11,9 и 12,7 млн барр до 11,8 и 12,6 млн барр в сутки в 2022 и 2023 гг. соответственно.
Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 8,8 млн барр, однако рост перекрыла продажа стратегических резервов — они сократились на 7,5 млн барр. Добыча не изменилась и осталась на уровне 12,1 млн барр в сутки, количество вышек снизилось на 5 единиц — до 591.
#weekly
Обязательная информация
💰 Банковский сектор США подешевел слишком сильно. Пора инвестировать?
Банки подешевели слишком сильно, даже несмотря на опасения касательно рецессии — к ней может прийти экономика США на фоне агрессивной политики ФРС. Аналитики пишут, что это возможность нарастить позиции в секторе, который может обойти индекс широкого рынка в ближайшие 2-3 квартала.
❓ Что говорят цифры
🔺 Банковский сектор является одним из ключевых сегментов мировой экономики и составляет, по разным оценкам, 20–25% от нее. Он продолжает расти. В 2022 году объем рынка финансовых услуг должен вырасти до $25,8 трлн, а к 2026-му число увеличится до $37,3 трлн при темпах роста около 10%.
🔺 С января по август 2022-го S&P 500 упал на 17%, тогда как форвардный P/E для индекса широкого рынка Америки сократился до 17 при исторических пятилетних значениях около 22. Индекс S&P 500 Banks показывает более глубокое падение — 20% при форвардном P/E около 8 и исторических значениях 12,4. То есть в относительных значениях банки недооценены сильнее.
🔺 По мнению аналитика Oppenheimer Криса Котовски, инвесторы опасаются повторения сценария 2008-го, когда банки оказались в эпицентре кризиса и достигли дна только к его концу. С другой стороны, во время рецессии 2001 года, наоборот, они достигли дна задолго до ее начала и показали двузначный рост на фоне падения S&P 500. Поэтому каждая рецессия уникальна.
🔺 Сейчас сектор выглядит надежнее, чем в 2008-м. Банки лучше подготовлены к кризисам за счет более высоких уровней капитала, улучшенных стандартов андеррайтинга и строгого управления, отмечает Котовски.
🔺 Наконец, не факт, что рецессия произойдет. ФРС США намерен повысить ставку до 3,75-4% к 2023 году, чтобы обуздать инфляцию, но этого может быть недостаточно, чтобы привести к долгосрочному спаду.
🔺 Позитива добавляют и другие цифры. Спрос на кредиты в США во II квартале 2022-го восстановился после минимумов пандемии, несмотря на политику Федрезерва, а крупнейшие кредиторы страны JPMorgan и Wells Fargo увеличили портфели (без ухудшения их качества) на 7 и 8,4% год к году и ждут дальнейшего роста.
🔺 Аналитики Odeon Capital Group полагают, что деглобализация мировой экономики также приведет к значительному увеличению деловой активности и спросу на кредитование.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Хотя самые недооцененные банки сейчас — Goldman Sachs, Citigroup и Silicon Valley, Oppenheimer отдают предпочтение акциям Bank of America, US Bancorp и, в меньшей степени, JPMorgan, которые получают бо́льшую выгоду от роста ставок и кредитов.
🔸 Marketwatch отмечают высокие рекомендации к покупке среди аналитиков у бумаг Morgan Stanley, Charles Schwab, Capital One, SVB Financial Group, Fifth Third Bancorp и Citizens Financial Group Inc.
🔸 Ряд экспертов видят перспективы региональных банков, они уже демонстрируют признаки восстановления: Regions Financial, M&T Bank и Comerica Incorporated.
🔸 В России инвестировать в акции банков на основе фундаментального анализа сейчас трудно — ЦБ РФ разрешил эмитентам не публиковать отчетность до 1 октября 2022-го. Альтернативой могут быть облигации крупных игроков — о реалиях рынка мы писали в блоге.
#инвестидеи
Обязательная информация
Банки подешевели слишком сильно, даже несмотря на опасения касательно рецессии — к ней может прийти экономика США на фоне агрессивной политики ФРС. Аналитики пишут, что это возможность нарастить позиции в секторе, который может обойти индекс широкого рынка в ближайшие 2-3 квартала.
❓ Что говорят цифры
🔺 Банковский сектор является одним из ключевых сегментов мировой экономики и составляет, по разным оценкам, 20–25% от нее. Он продолжает расти. В 2022 году объем рынка финансовых услуг должен вырасти до $25,8 трлн, а к 2026-му число увеличится до $37,3 трлн при темпах роста около 10%.
🔺 С января по август 2022-го S&P 500 упал на 17%, тогда как форвардный P/E для индекса широкого рынка Америки сократился до 17 при исторических пятилетних значениях около 22. Индекс S&P 500 Banks показывает более глубокое падение — 20% при форвардном P/E около 8 и исторических значениях 12,4. То есть в относительных значениях банки недооценены сильнее.
🔺 По мнению аналитика Oppenheimer Криса Котовски, инвесторы опасаются повторения сценария 2008-го, когда банки оказались в эпицентре кризиса и достигли дна только к его концу. С другой стороны, во время рецессии 2001 года, наоборот, они достигли дна задолго до ее начала и показали двузначный рост на фоне падения S&P 500. Поэтому каждая рецессия уникальна.
🔺 Сейчас сектор выглядит надежнее, чем в 2008-м. Банки лучше подготовлены к кризисам за счет более высоких уровней капитала, улучшенных стандартов андеррайтинга и строгого управления, отмечает Котовски.
🔺 Наконец, не факт, что рецессия произойдет. ФРС США намерен повысить ставку до 3,75-4% к 2023 году, чтобы обуздать инфляцию, но этого может быть недостаточно, чтобы привести к долгосрочному спаду.
🔺 Позитива добавляют и другие цифры. Спрос на кредиты в США во II квартале 2022-го восстановился после минимумов пандемии, несмотря на политику Федрезерва, а крупнейшие кредиторы страны JPMorgan и Wells Fargo увеличили портфели (без ухудшения их качества) на 7 и 8,4% год к году и ждут дальнейшего роста.
🔺 Аналитики Odeon Capital Group полагают, что деглобализация мировой экономики также приведет к значительному увеличению деловой активности и спросу на кредитование.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Хотя самые недооцененные банки сейчас — Goldman Sachs, Citigroup и Silicon Valley, Oppenheimer отдают предпочтение акциям Bank of America, US Bancorp и, в меньшей степени, JPMorgan, которые получают бо́льшую выгоду от роста ставок и кредитов.
🔸 Marketwatch отмечают высокие рекомендации к покупке среди аналитиков у бумаг Morgan Stanley, Charles Schwab, Capital One, SVB Financial Group, Fifth Third Bancorp и Citizens Financial Group Inc.
🔸 Ряд экспертов видят перспективы региональных банков, они уже демонстрируют признаки восстановления: Regions Financial, M&T Bank и Comerica Incorporated.
🔸 В России инвестировать в акции банков на основе фундаментального анализа сейчас трудно — ЦБ РФ разрешил эмитентам не публиковать отчетность до 1 октября 2022-го. Альтернативой могут быть облигации крупных игроков — о реалиях рынка мы писали в блоге.
#инвестидеи
Обязательная информация
💆🏻♀️ Держим ум в тонусе: задача на оценку акций по соотношению R/R
Недавно мы учились оценивать ценные бумаги по премии за риск, но можно сравнивать их еще и по соотношению риска к доходности (Risk/Reward, или R/R). Метод позволяет не просто увидеть дополнительную доходность в процентах, но и оценить конкретные цифры, которыми вы рискуете при инвестициях.
❓ Метод расчета Risk/Reward
Рассчитать коэффициент R/R довольно просто: нужно разделить ожидаемую доходность на сумму максимального риска (например, стоимость акций при покупке).
Допустим, вы купили 10 бумаг Сбера по 140 ₽ и предполагаете, что они вырастут до 180 ₽ (это минимальные ожидания аналитиков). Если прогноз окажется верным, вы можете заработать на одной акции 40 ₽, а суммарно — 400 ₽, тогда как максимальные потери составят 1400 ₽ (это крайний сценарий, при котором бумаги полностью обесцениваются). Значит, соотношение R/R = 0,28/1, что довольно мало.
Пример выше — это не единственный способ подсчета R/R. Не менее консервативную оценку мы получим, если допустим не полное обесценивание акций компании, а падение капитализации до уровня Cash — Total Debt (при условии, что средств у эмитента больше, чем долгов).
Так, у Яндекса во II квартале 2022-го объем денежных средств на счетах составлял 75,6 млрд ₽, тогда как уровень долга — 49,8 млрд ₽. Это означает, что капитализация компании даже при самом негативном сценарии не должна упасть ниже 25,8 млрд ₽, то есть одна акция будет стоить ≈ 80 ₽ (их количество — 321,4 тыс.). Значит, при текущей цене акций Яндекса 2000 ₽ и прогнозах 4000 ₽ соотношение R/R = 2000 / (2000 – 80), или 1,04/1. Это тоже немного, но надо понимать, что реальный уровень риска намного ниже, а мы взяли максимально негативный сценарий.
При таких вводных опытные инвесторы, вероятно, не стали бы даже рассматривать идею — их интерес начинается с параметра 2/1, то есть с возможности удвоить инвестиции, пишет Investopedia.
С другой стороны, R/R можно регулировать: например, выставляя стоп-лоссы (правда, у концепции есть недостатки — мы писали о них) или повышая прогноз (но для этого нужно опираться на фундаментальные предпосылки). Так, если выставить стоп-лосс для акций Сбербанка на 120 ₽ при тех же ожиданиях прибыли 180 ₽, R/R составит уже 2/1.
⚠️ Важно помнить, что соотношение R/R ничего не говорит о вероятности выигрыша. Покупка лотерейного билета с точки зрения риска к доходности гораздо выгоднее, чем инвестиции в рынок, хотя на деле всё с точностью наоборот. Поэтому R/R стоит использовать как дополнение к анализу акций.
❗️ Решим задачу
Иван Петрович хотел бы добавить в свой портфель бумаги Uber — они стоят $29, максимальный прогноз по ним — $76. Мы предполагаем, что Иван Петрович хорошо его изучил и согласился с выводами. При этом он хочет получить соотношение R/R = 2/1, но стоп-лоссами пользоваться не готов из-за высокой волатильности на рынке США.
Так как у Uber уровень долга в два раза выше объема денежных средств, максимальный риск будем считать по экстремальному сценарию.
Вопрос: пора ли покупать бумаги Ивану Петровичу? Если нет, то как сильно должна упасть цена акций Uber, чтобы они соответствовали требованиям инвестора?
#интересное
Обязательная информация
Недавно мы учились оценивать ценные бумаги по премии за риск, но можно сравнивать их еще и по соотношению риска к доходности (Risk/Reward, или R/R). Метод позволяет не просто увидеть дополнительную доходность в процентах, но и оценить конкретные цифры, которыми вы рискуете при инвестициях.
❓ Метод расчета Risk/Reward
Рассчитать коэффициент R/R довольно просто: нужно разделить ожидаемую доходность на сумму максимального риска (например, стоимость акций при покупке).
Допустим, вы купили 10 бумаг Сбера по 140 ₽ и предполагаете, что они вырастут до 180 ₽ (это минимальные ожидания аналитиков). Если прогноз окажется верным, вы можете заработать на одной акции 40 ₽, а суммарно — 400 ₽, тогда как максимальные потери составят 1400 ₽ (это крайний сценарий, при котором бумаги полностью обесцениваются). Значит, соотношение R/R = 0,28/1, что довольно мало.
Пример выше — это не единственный способ подсчета R/R. Не менее консервативную оценку мы получим, если допустим не полное обесценивание акций компании, а падение капитализации до уровня Cash — Total Debt (при условии, что средств у эмитента больше, чем долгов).
Так, у Яндекса во II квартале 2022-го объем денежных средств на счетах составлял 75,6 млрд ₽, тогда как уровень долга — 49,8 млрд ₽. Это означает, что капитализация компании даже при самом негативном сценарии не должна упасть ниже 25,8 млрд ₽, то есть одна акция будет стоить ≈ 80 ₽ (их количество — 321,4 тыс.). Значит, при текущей цене акций Яндекса 2000 ₽ и прогнозах 4000 ₽ соотношение R/R = 2000 / (2000 – 80), или 1,04/1. Это тоже немного, но надо понимать, что реальный уровень риска намного ниже, а мы взяли максимально негативный сценарий.
При таких вводных опытные инвесторы, вероятно, не стали бы даже рассматривать идею — их интерес начинается с параметра 2/1, то есть с возможности удвоить инвестиции, пишет Investopedia.
С другой стороны, R/R можно регулировать: например, выставляя стоп-лоссы (правда, у концепции есть недостатки — мы писали о них) или повышая прогноз (но для этого нужно опираться на фундаментальные предпосылки). Так, если выставить стоп-лосс для акций Сбербанка на 120 ₽ при тех же ожиданиях прибыли 180 ₽, R/R составит уже 2/1.
⚠️ Важно помнить, что соотношение R/R ничего не говорит о вероятности выигрыша. Покупка лотерейного билета с точки зрения риска к доходности гораздо выгоднее, чем инвестиции в рынок, хотя на деле всё с точностью наоборот. Поэтому R/R стоит использовать как дополнение к анализу акций.
❗️ Решим задачу
Иван Петрович хотел бы добавить в свой портфель бумаги Uber — они стоят $29, максимальный прогноз по ним — $76. Мы предполагаем, что Иван Петрович хорошо его изучил и согласился с выводами. При этом он хочет получить соотношение R/R = 2/1, но стоп-лоссами пользоваться не готов из-за высокой волатильности на рынке США.
Так как у Uber уровень долга в два раза выше объема денежных средств, максимальный риск будем считать по экстремальному сценарию.
Вопрос: пора ли покупать бумаги Ивану Петровичу? Если нет, то как сильно должна упасть цена акций Uber, чтобы они соответствовали требованиям инвестора?
#интересное
Обязательная информация
Опрос: пора ли покупать бумаги Uber или акции должны упасть в цене?
Anonymous Quiz
18%
Можно покупать уже сейчас.
48%
Цена Uber должна упасть на 20%.
34%
Цена должна упасть примерно на 13%.
📛 Новый запрет ЦБ на владение акциями иностранных компаний: что нужно знать?
С начала 2023 года неквалифицированные инвесторы не смогут покупать акции компаний из «недружественных» стран, следует из нового решения Центробанка. Ограничения будут вводиться постепенно. При этом способы инвестировать в западные рынки сохранятся даже в новом году.
❓ О решении Центробанка
6 сентября 2022 года Банк России направил брокерам предписание, согласно которому покупать акции компаний из «недружественных» юрисдикций в неограниченных объемах неквалы смогут только до 1 октября 2022-го.
🔸 С 1 октября по 1 ноября 2022 года их можно будет покупать только в том случае, если их доля в портфеле не превышает 15% — подсчеты будет вести брокер, исходя из стоимости бумаг, причем сразу по всем счетам инвестора.
🔸 С 1 ноября по 1 декабря 2022 года доля в портфеле не должна превышать 10%.
🔸 С 1 декабря 2022-го по 1 января 2023-го допустимая доля уменьшится до 5%.
🔸 С 1 января 2023 года ЦБ РФ вводит полный запрет на покупку акций из «недружественных» стран для неквалифицированных инвесторов.
По логике регулятора, мера должна снизить риски владения зарубежными активами. Но ограничений как на владение, так и на продажу таких бумаг не будет — то есть просто держать их в портфеле и продавать акции можно будет и в 2023 году.
Сейчас правительство России признало «недружественными» 49 стран, включая страны ЕС, США, Канаду, Великобританию, Тайвань, Южную Корею, Австралию и другие. На Санкт-Петербургской бирже и Мосбирже торгуется более 2000 и 660 иностранных акций соответственно, и решение ЦБ наложит ограничения на существенную их часть.
В августе 2022-го число физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, достигло 21,2 млн человек, статус квалов был менее чем у 400 тыс. (в августе их число росло рекордными темпами).
⁉️ Как инвестировать в зарубежные рынки в 2023-м
1️⃣ Постановление не коснется российских компаний, которые котируются за рубежом или формально зарегистрированы не в России (Яндекс, Ozon, TCS, Русал и так далее).
2️⃣ Не будет ограничений на владение бумагами эмитентов из «дружественных» стран, поэтому можно будет торговать акциями, например, компаний из Китая (мы писали о допуске инвесторов к Гонконгской бирже), Израиля (подробно про местный IT), Индии (о них мы писали как в Telegram, так и в блоге).
3️⃣ Наконец, ограничения не коснутся паевых фондов, ориентированных на иностранные акции, — они могут стать основным способом инвестиций в зарубежные рынки в 2023 году. Это хорошая новость в том плане, что конкуренция между ПИФами должна усилиться, а их количество — вырасти.
4️⃣ Также останутся доступны торги фьючерсами.
5️⃣ Еще можно получить статус квалифицированного инвестора и торговать без ограничений — почитайте, как это сделать.
#актуальное
Обязательная информация
С начала 2023 года неквалифицированные инвесторы не смогут покупать акции компаний из «недружественных» стран, следует из нового решения Центробанка. Ограничения будут вводиться постепенно. При этом способы инвестировать в западные рынки сохранятся даже в новом году.
❓ О решении Центробанка
6 сентября 2022 года Банк России направил брокерам предписание, согласно которому покупать акции компаний из «недружественных» юрисдикций в неограниченных объемах неквалы смогут только до 1 октября 2022-го.
🔸 С 1 октября по 1 ноября 2022 года их можно будет покупать только в том случае, если их доля в портфеле не превышает 15% — подсчеты будет вести брокер, исходя из стоимости бумаг, причем сразу по всем счетам инвестора.
🔸 С 1 ноября по 1 декабря 2022 года доля в портфеле не должна превышать 10%.
🔸 С 1 декабря 2022-го по 1 января 2023-го допустимая доля уменьшится до 5%.
🔸 С 1 января 2023 года ЦБ РФ вводит полный запрет на покупку акций из «недружественных» стран для неквалифицированных инвесторов.
По логике регулятора, мера должна снизить риски владения зарубежными активами. Но ограничений как на владение, так и на продажу таких бумаг не будет — то есть просто держать их в портфеле и продавать акции можно будет и в 2023 году.
Сейчас правительство России признало «недружественными» 49 стран, включая страны ЕС, США, Канаду, Великобританию, Тайвань, Южную Корею, Австралию и другие. На Санкт-Петербургской бирже и Мосбирже торгуется более 2000 и 660 иностранных акций соответственно, и решение ЦБ наложит ограничения на существенную их часть.
В августе 2022-го число физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, достигло 21,2 млн человек, статус квалов был менее чем у 400 тыс. (в августе их число росло рекордными темпами).
⁉️ Как инвестировать в зарубежные рынки в 2023-м
1️⃣ Постановление не коснется российских компаний, которые котируются за рубежом или формально зарегистрированы не в России (Яндекс, Ozon, TCS, Русал и так далее).
2️⃣ Не будет ограничений на владение бумагами эмитентов из «дружественных» стран, поэтому можно будет торговать акциями, например, компаний из Китая (мы писали о допуске инвесторов к Гонконгской бирже), Израиля (подробно про местный IT), Индии (о них мы писали как в Telegram, так и в блоге).
Вероятно, в будущем российские биржи откроют доступ к большему числу компаний из «дружественных» стран — представители Санкт-Петербургской биржи уже говорят об этом.
3️⃣ Наконец, ограничения не коснутся паевых фондов, ориентированных на иностранные акции, — они могут стать основным способом инвестиций в зарубежные рынки в 2023 году. Это хорошая новость в том плане, что конкуренция между ПИФами должна усилиться, а их количество — вырасти.
4️⃣ Также останутся доступны торги фьючерсами.
5️⃣ Еще можно получить статус квалифицированного инвестора и торговать без ограничений — почитайте, как это сделать.
#актуальное
Обязательная информация
💣 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Более высокая базовая инфляция вновь обвалила рынки. Несмотря на снижение цен на нефть, инфляция в США превзошла ожидания рынка, что привело к росту вероятности более крутого подъема ставок. В свою очередь, это привело к обвалу на фондовых рынках, S&P 500 потерял 4,8%, а Nasdaq 5,5%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в боковике. Главным событием для российского рынка стало снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 7,5%, что совпало с ожиданиями, однако комментарии со стороны регулятора слегка снизили вероятность дальнейшего смягчения в ближайшей перспективе. В корпоративном мире самой главной новостью стало возможное установление экспортных пошлин для российских удобрений и угля, хотя в случае последнего эта мера менее вероятна из-за сложной ситуации у российских производителей. Из других новостей отметим сильную отчетность Globaltrans и нейтральные результаты Роснефти, Fix Price, VEON и O’KEY за 1П22 и 2К22, а также пожар на Кольской ГМК Норникеля и предложение Владимира Потанина об увеличении доли физлиц среди акционеров последнего до 25%.
⚫ Нефть
Нефть потеряла около 1,5% на фоне слабой макростатистики из США. Последняя статистика по инфляции в США увеличила шансы еще более сильного повышения ставки ФРС в ближайшее время, что в свою очередь оказывает негативное воздействие на нефтяные котировки. С другой стороны, отмена «локдаунов» в Китае удержала черное золото от более сильного падения. Также отметим продолжение дискуссий вокруг российской нефти после ожидаемого введения потолка цен на нее: так, стало известно, что Бразилия, ЮАР и Шри-Ланка заинтересовалась покупкой отечественных энергоносителей. ОПЕК опубликовал отчет за август: добыча картеля выросла на 618 тыс. бар. в сутки, в основном за счет возврата Ливии на экспортные рынки. Кроме того, Минэнерго США выпустили отчет по бурению: организация ожидает роста сланцевой добычи на 132 тыс. бар. в сутки в октябре. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 2,4 млн бар. (ожидали рост на 0,8 млн бар.), что однако вновь закрыли продажами из стратегических резервов (сокращение на 8,4 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 8 до 599 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Более высокая базовая инфляция вновь обвалила рынки. Несмотря на снижение цен на нефть, инфляция в США превзошла ожидания рынка, что привело к росту вероятности более крутого подъема ставок. В свою очередь, это привело к обвалу на фондовых рынках, S&P 500 потерял 4,8%, а Nasdaq 5,5%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в боковике. Главным событием для российского рынка стало снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 7,5%, что совпало с ожиданиями, однако комментарии со стороны регулятора слегка снизили вероятность дальнейшего смягчения в ближайшей перспективе. В корпоративном мире самой главной новостью стало возможное установление экспортных пошлин для российских удобрений и угля, хотя в случае последнего эта мера менее вероятна из-за сложной ситуации у российских производителей. Из других новостей отметим сильную отчетность Globaltrans и нейтральные результаты Роснефти, Fix Price, VEON и O’KEY за 1П22 и 2К22, а также пожар на Кольской ГМК Норникеля и предложение Владимира Потанина об увеличении доли физлиц среди акционеров последнего до 25%.
⚫ Нефть
Нефть потеряла около 1,5% на фоне слабой макростатистики из США. Последняя статистика по инфляции в США увеличила шансы еще более сильного повышения ставки ФРС в ближайшее время, что в свою очередь оказывает негативное воздействие на нефтяные котировки. С другой стороны, отмена «локдаунов» в Китае удержала черное золото от более сильного падения. Также отметим продолжение дискуссий вокруг российской нефти после ожидаемого введения потолка цен на нее: так, стало известно, что Бразилия, ЮАР и Шри-Ланка заинтересовалась покупкой отечественных энергоносителей. ОПЕК опубликовал отчет за август: добыча картеля выросла на 618 тыс. бар. в сутки, в основном за счет возврата Ливии на экспортные рынки. Кроме того, Минэнерго США выпустили отчет по бурению: организация ожидает роста сланцевой добычи на 132 тыс. бар. в сутки в октябре. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 2,4 млн бар. (ожидали рост на 0,8 млн бар.), что однако вновь закрыли продажами из стратегических резервов (сокращение на 8,4 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 8 до 599 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🔥 3 отрасли, пострадавшие от дефицита газа в ЕС: как на них заработать?
В Европе продолжается энергетический кризис — цены на энергоносители растут, тогда как объемы поставок для многих стран недостаточны. Это сказывается на десятках отраслей по всему миру, но некоторые из них страдают сильнее: рынку грозит дефицит металлов, сахара и удобрений, пишет Bloomberg. Это открывает возможности для инвесторов на российском фондовом рынке.
❓ Актуальный контекст
С начала года европейские страны сталкиваются с нехваткой углеводородов на фоне разрыва связей с РФ, причем двустороннего. ЕС планирует полностью отказаться от газа из России к 2027 году и уже вводит с декабря эмбарго на российские нефтепродукты.
С другой стороны, Газпром в конце августа полностью остановил «Северный поток — 1», а позже заявил, что из-за технических проблем не может назвать дату возобновления прокачки по этому направлению. Сейчас поставки российского газа в Европу упали до минимумов, чуть более 40 млн м³ в сутки попадает туда транзитом через украинскую ГИС «Суджа» и незначительные объемы — через «Турецкий поток» и в виде СПГ от «Новатэка».
Стабильности рынку не добавляют попытки ЕС ввести потолок цен на российский (или вообще любой импортный) газ. В результате цена на голубое топливо в Европе за последние 12 месяцев выросла более чем на 350%, в США с начала года газ тоже вырос в цене почти в 3 раза (хотя он все еще в 10 раз дешевле, чем в Европе).
⁉️ Последствия энергетического кризиса
1️⃣ Промышленные металлы и сталь. За последний год Европа потеряла около половины мощностей по выплавке цинка и алюминия, производители стали тоже страдают. Так, Alcoa и Speira GmbH сокращают производство на 30–50%, Norsk Hydro ASA закрывает один из заводов, тогда как ArcelorMittal SA вынуждены повышать цены.
Кризис также затронул США и Азию: завод в Кентукки закрыла компания Century Aluminum, а Henan Zhongfu останавливал производство из-за засухи в провинции Сычуань. При этом UBS Global Wealth Management прогнозируют новый виток спроса на металлы со стороны Китая и ждут дефицита предложения на рынке. Цены на сырье могут резко пойти вверх.
✳️ Кто может выиграть: Норникель и Русал, несмотря на смешанные отчеты за первое полугодие 2022 года, остаются главными экспортерами промышленных металлов в России. Reuters пишет, что в марте — июне США на 70% нарастили импорт никеля из РФ, тогда как ЕС на 13% увеличил поставки алюминия.
2️⃣ Удобрения. Газ — ключевое сырье для создания азотных удобрений. На фоне кризиса европейские компании сократили производство на 70%, говорит Bloomberg, ссылаясь на пресс-релизы Yara International ASA, CF Industries Holdings и Achema AB. Это усугубляет продовольственный кризис — фермеры из-за высоких цен на удобрения вынуждены меньше их использовать, рискуя новым урожаем.
✳️ Кто может выиграть: ФосАгро, которую Мосбиржа недавно включила в индекс «голубых фишек», а также Акрон — оба производят азотные удобрения. Они могут покупать у Газпрома газ с дисконтом и продавать продукцию по высоким мировым ценам.
3️⃣ Сахар. Сахарный гигант Suedzucker AG предупредил о повышении цен, это скажется на цене многих продуктов в Европе. Продуктовой инфляции также будут способствовать слабые урожаи в Европе и мире из-за аномальной жары, которая бушевала эти летом.
✳️ Кто может выиграть: РусАгро во II квартале 2022-го произвела на 66% больше сахара, продала на 62% больше, чем в аналогичном квартале прошлого года. И хотя по итогам периода из-за курсовой разницы она получила убыток 1,77 млрд ₽ (против 11 млрд ₽ прибыли годом ранее), во втором полугодии компания может заработать на курсовой разнице.
#инвестидеи
Обязательная информация
В Европе продолжается энергетический кризис — цены на энергоносители растут, тогда как объемы поставок для многих стран недостаточны. Это сказывается на десятках отраслей по всему миру, но некоторые из них страдают сильнее: рынку грозит дефицит металлов, сахара и удобрений, пишет Bloomberg. Это открывает возможности для инвесторов на российском фондовом рынке.
❓ Актуальный контекст
С начала года европейские страны сталкиваются с нехваткой углеводородов на фоне разрыва связей с РФ, причем двустороннего. ЕС планирует полностью отказаться от газа из России к 2027 году и уже вводит с декабря эмбарго на российские нефтепродукты.
С другой стороны, Газпром в конце августа полностью остановил «Северный поток — 1», а позже заявил, что из-за технических проблем не может назвать дату возобновления прокачки по этому направлению. Сейчас поставки российского газа в Европу упали до минимумов, чуть более 40 млн м³ в сутки попадает туда транзитом через украинскую ГИС «Суджа» и незначительные объемы — через «Турецкий поток» и в виде СПГ от «Новатэка».
Стабильности рынку не добавляют попытки ЕС ввести потолок цен на российский (или вообще любой импортный) газ. В результате цена на голубое топливо в Европе за последние 12 месяцев выросла более чем на 350%, в США с начала года газ тоже вырос в цене почти в 3 раза (хотя он все еще в 10 раз дешевле, чем в Европе).
⁉️ Последствия энергетического кризиса
1️⃣ Промышленные металлы и сталь. За последний год Европа потеряла около половины мощностей по выплавке цинка и алюминия, производители стали тоже страдают. Так, Alcoa и Speira GmbH сокращают производство на 30–50%, Norsk Hydro ASA закрывает один из заводов, тогда как ArcelorMittal SA вынуждены повышать цены.
Кризис также затронул США и Азию: завод в Кентукки закрыла компания Century Aluminum, а Henan Zhongfu останавливал производство из-за засухи в провинции Сычуань. При этом UBS Global Wealth Management прогнозируют новый виток спроса на металлы со стороны Китая и ждут дефицита предложения на рынке. Цены на сырье могут резко пойти вверх.
✳️ Кто может выиграть: Норникель и Русал, несмотря на смешанные отчеты за первое полугодие 2022 года, остаются главными экспортерами промышленных металлов в России. Reuters пишет, что в марте — июне США на 70% нарастили импорт никеля из РФ, тогда как ЕС на 13% увеличил поставки алюминия.
2️⃣ Удобрения. Газ — ключевое сырье для создания азотных удобрений. На фоне кризиса европейские компании сократили производство на 70%, говорит Bloomberg, ссылаясь на пресс-релизы Yara International ASA, CF Industries Holdings и Achema AB. Это усугубляет продовольственный кризис — фермеры из-за высоких цен на удобрения вынуждены меньше их использовать, рискуя новым урожаем.
✳️ Кто может выиграть: ФосАгро, которую Мосбиржа недавно включила в индекс «голубых фишек», а также Акрон — оба производят азотные удобрения. Они могут покупать у Газпрома газ с дисконтом и продавать продукцию по высоким мировым ценам.
3️⃣ Сахар. Сахарный гигант Suedzucker AG предупредил о повышении цен, это скажется на цене многих продуктов в Европе. Продуктовой инфляции также будут способствовать слабые урожаи в Европе и мире из-за аномальной жары, которая бушевала эти летом.
✳️ Кто может выиграть: РусАгро во II квартале 2022-го произвела на 66% больше сахара, продала на 62% больше, чем в аналогичном квартале прошлого года. И хотя по итогам периода из-за курсовой разницы она получила убыток 1,77 млрд ₽ (против 11 млрд ₽ прибыли годом ранее), во втором полугодии компания может заработать на курсовой разнице.
#инвестидеи
Обязательная информация
💼 Консерватизм и конфиденциальность:
что происходит на рынке ПИФ в 2022 году?
К концу лета на рынке ПИФ наметились положительные тенденции. Небольшой приток средств в августе пришелся на открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды. Облигационные ОПИФ сейчас доходнее депозитов. Но основной фокус внимания инвесторов ― на закрытых ПИФ, которые и обеспечили основной прирост во II квартале.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔸 В тренде консервативные инструменты
Рынок коллективных инвестиций в России постепенно возвращается к жизни. Наиболее привлекательными оказались фонды, вкладывающие в консервативные инструменты (облигации), доходность которых была выше вкладов по депозитам.
🔸 Закрытые фонды тянут рынок
Сейчас на закрытых паевых фондах сосредоточено основное внимание. Хотя уже по итогам 2021 года, по данным все того же ЦБ, именно ЗПИФ обеспечили основной приток средств среди всех типов фондов (64%). Число пайщиков в прошлом году в них увеличилось почти в два раза.
🔸 Как оценить надежность ЗПИФ?
Если вы решили добавить ЗПИФ специализированного или комбинированного типа в свой инвестиционный портфель, критерии будут близки к тем, что работают при выборе ОПИФ.
Список критериев читайте в статье на сайте.
Обязательная информация
что происходит на рынке ПИФ в 2022 году?
К концу лета на рынке ПИФ наметились положительные тенденции. Небольшой приток средств в августе пришелся на открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды. Облигационные ОПИФ сейчас доходнее депозитов. Но основной фокус внимания инвесторов ― на закрытых ПИФ, которые и обеспечили основной прирост во II квартале.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы рассмотрели вопросы:
🔸 В тренде консервативные инструменты
Рынок коллективных инвестиций в России постепенно возвращается к жизни. Наиболее привлекательными оказались фонды, вкладывающие в консервативные инструменты (облигации), доходность которых была выше вкладов по депозитам.
🔸 Закрытые фонды тянут рынок
Сейчас на закрытых паевых фондах сосредоточено основное внимание. Хотя уже по итогам 2021 года, по данным все того же ЦБ, именно ЗПИФ обеспечили основной приток средств среди всех типов фондов (64%). Число пайщиков в прошлом году в них увеличилось почти в два раза.
🔸 Как оценить надежность ЗПИФ?
Если вы решили добавить ЗПИФ специализированного или комбинированного типа в свой инвестиционный портфель, критерии будут близки к тем, что работают при выборе ОПИФ.
Список критериев читайте в статье на сайте.
Обязательная информация
💀 «Компании-зомби»: кто это и как их распознать на бирже?
Недавно аналитик New Constructs причислил к «компаниям-зомби» Rivian, Snap, GameStop и Robinhood, отметив, что скоро они исчерпают запасы наличности, а цена их акций, которая сейчас колеблется в районе $10–35, может на горизонте года упасть до $0. Что это значит?
Как пишет Investopedia, «зомби» (или «живыми мертвецами») на Уолл-Стрит называют компании, которые зарабатывают достаточно, чтобы обслуживать свои долги, но не могут полностью погасить их и тем более инвестировать избыточный капитал в свой рост. Прийти к состоянию дефолта такие компании могут непредсказуемо быстро — может хватить слабых квартальных показателей или краткосрочной нестабильности на рынках.
Изначально термин ввели в отношении японских компаний во время пузыря 1990-х — они целиком зависели от поддержки банков, которые, в свою очередь, давали займы с низкой вероятностью возврата, поэтому даже неэффективные бизнесы продолжали существовать.
В 2008-м про «зомби» вспомнили в США — так стали называть эмитентов, которые зависели от поддержки государства по программе TARP. Сейчас на фоне мягкой денежно-кредитной политики ФРС в предыдущие годы число «живых мертвецов» снова выросло, но по мере повышения ставок им все сложнее обслуживать долг.
Акции-«зомби» считаются крайне рискованными. Более того, экономисты отмечают, что эти компании препятствуют росту других, более успешных эмитентов, отвлекая на себя часть инвестиций и сдерживая рост рабочих мест. С другой стороны, в 2008-м к «зомби» причисляли бумаги банков Citigroup, BofA и JPMorgan, а также автоконцерна General Motors, которые сейчас считаются лидерами в своих отраслях.
❓ Как распознать «компании-зомби»
В блоге ассоциации CAIA предлагают причислять к «зомби» компании, для которых отношение мультипликатора EBITDA к процентным расходам (Interest Expense) ниже единицы на протяжение трех лет (этот показатель также называют EBITDA Coverage). Есть еще несколько способов расчета этого показателя — данные для него можно брать в финансовой отчетности эмитента.
Еще можно ориентироваться на коэффициент Interest Coverage Ratio — он считается как отношение операционной прибыли (Operating Income) к процентным расходам (Interest Expense). Показатель ниже 1,5 говорит о проблемах в компании.
Некоторые платформы составляют списки «зомби»: например, это делает портал Finbox, причем с разбивкой по секторам, капитализации, темпам роста и другим параметрам. В данном случае составители списка воспринимают эти компании как торговую идею — за последние три года, по данным сервиса, «зомби-портфель» вырос на 370% при росте индекса S&P 500 примерно на 40%.
⁉️ Какие еще компании причисляют к «зомби»
Помимо Rivian, Snap, GameStop и Robinhood аналитики New Constructs (уже в другой статье) причисляют к «зомби» автомобильного ритейлера Carvana Co, производителя тренажеров Peloton, поставщика кормов для питомцев Freshpet, а также компании Beyond Meat, DoorDash, AMC и Shake Shack.
#интересное
Обязательная информация
Недавно аналитик New Constructs причислил к «компаниям-зомби» Rivian, Snap, GameStop и Robinhood, отметив, что скоро они исчерпают запасы наличности, а цена их акций, которая сейчас колеблется в районе $10–35, может на горизонте года упасть до $0. Что это значит?
Как пишет Investopedia, «зомби» (или «живыми мертвецами») на Уолл-Стрит называют компании, которые зарабатывают достаточно, чтобы обслуживать свои долги, но не могут полностью погасить их и тем более инвестировать избыточный капитал в свой рост. Прийти к состоянию дефолта такие компании могут непредсказуемо быстро — может хватить слабых квартальных показателей или краткосрочной нестабильности на рынках.
Изначально термин ввели в отношении японских компаний во время пузыря 1990-х — они целиком зависели от поддержки банков, которые, в свою очередь, давали займы с низкой вероятностью возврата, поэтому даже неэффективные бизнесы продолжали существовать.
В 2008-м про «зомби» вспомнили в США — так стали называть эмитентов, которые зависели от поддержки государства по программе TARP. Сейчас на фоне мягкой денежно-кредитной политики ФРС в предыдущие годы число «живых мертвецов» снова выросло, но по мере повышения ставок им все сложнее обслуживать долг.
Акции-«зомби» считаются крайне рискованными. Более того, экономисты отмечают, что эти компании препятствуют росту других, более успешных эмитентов, отвлекая на себя часть инвестиций и сдерживая рост рабочих мест. С другой стороны, в 2008-м к «зомби» причисляли бумаги банков Citigroup, BofA и JPMorgan, а также автоконцерна General Motors, которые сейчас считаются лидерами в своих отраслях.
❓ Как распознать «компании-зомби»
В блоге ассоциации CAIA предлагают причислять к «зомби» компании, для которых отношение мультипликатора EBITDA к процентным расходам (Interest Expense) ниже единицы на протяжение трех лет (этот показатель также называют EBITDA Coverage). Есть еще несколько способов расчета этого показателя — данные для него можно брать в финансовой отчетности эмитента.
Еще можно ориентироваться на коэффициент Interest Coverage Ratio — он считается как отношение операционной прибыли (Operating Income) к процентным расходам (Interest Expense). Показатель ниже 1,5 говорит о проблемах в компании.
Некоторые платформы составляют списки «зомби»: например, это делает портал Finbox, причем с разбивкой по секторам, капитализации, темпам роста и другим параметрам. В данном случае составители списка воспринимают эти компании как торговую идею — за последние три года, по данным сервиса, «зомби-портфель» вырос на 370% при росте индекса S&P 500 примерно на 40%.
⁉️ Какие еще компании причисляют к «зомби»
Помимо Rivian, Snap, GameStop и Robinhood аналитики New Constructs (уже в другой статье) причисляют к «зомби» автомобильного ритейлера Carvana Co, производителя тренажеров Peloton, поставщика кормов для питомцев Freshpet, а также компании Beyond Meat, DoorDash, AMC и Shake Shack.
#интересное
Обязательная информация
🤠 Нерезиденты: как они влияют на российский фондовый рынок?
С начала года российский рынок акций потерял около 35%. При этом ущерб для него ограничен — доступа к активам нет у инвесторов из «недружественных» стран, которые могли бы обрушить его еще сильнее. Разбираемся, почему они так сильно могут влиять на рынок и что с ними планируют делать.
«Недружественными» по отношению к России на данный момент признаны 49 государств, которые ввели в отношении нашей страны санкции или совершили иные неблагоприятные действия. В список попали США, Канада, Великобритания, Япония, Южная Корея, Австралия и члены Евросоюза. «Дружественными», по мнению МИД РФ, считаются все остальные.
❓ Сколько активов принадлежит нерезидентам
В сентябре 2022 года суммарная капитализация российского рынка акций составляла около 43 трлн ₽, при этом в свободном обращении находилось 38% акций. Из них, по данным Мосбиржи за тот же месяц, 74% приходится как раз на «недружественных» нерезидентов. Остальное принадлежит российским и «дружественным» инвесторам, но доля последних, можно сказать, незначительна (хотя продолжает расти за счет инвесторов из Китая и Индии).
Получается, «недружественным» инвесторам принадлежит порядка 28% всех акций на Московской бирже, что эквивалентно 13 трлн ₽, или около $200 млрд (причем как минимум десятой частью владеют банки из США). Для сравнения, месячный объем торгов акциями на Мосбирже в августе был 887 млрд ₽ — более чем в 10 раз меньше.
Учитывая стремление зарубежных компаний избавиться от российских активов, которые сейчас подразумевают высокие санкционные риски, допуск «недружественных» инвесторов может обрушить рынок акций РФ. В гособлигациях доля нерезидентов меньше (около 17%), однако рынок госдолга тоже может не устоять.
О том, как могли повести себя котировки, можно судить по депозитарным распискам российских компаний, торговавшимся на Лондонской бирже. В конце февраля они почти обесценились (Лукойл потерял 97%, Сбербанк — 95%), а 3 марта LSE остановила торги этими инструментами. Евробонды России на фоне санкций в марте тоже снижались до 20–25% от номинала.
Поэтому еще в феврале 2022-го Центробанк запретил брокерам выполнять поручения любых иностранных клиентов, а еще через месяц разделил их на «дружественных» и «недружественных».
❓ Когда нерезидентов пустят на рынок
Процесс уже начался — с послаблений для «дружественных» иностранцев (на котировки это влияния не оказало):
🔸 15 августа Мосбиржа открыла доступ к рынку облигаций «дружественным» инвесторам и нерезидентам, бенефициарами которых являются юридические и физлица РФ. Единственный запрет: полугодовой «карантин» на продажу бумаг, выкупленных у других нерезидентов.
🔸 12 сентября их же допустили на рынок акций, однако запретили проводить сделки со стратегическими бумагами — их список много раз расширялся и сейчас включает 71 акцию.
🔹 В конце августа директор одного из департаментов Мосбиржи Борис Блохин сказал, что следующий этап — допуск «недружественных» нерезидентов. Для них хотят запустить отдельный рынок со своими расчетами и клирингом. На нем профучастники смогут совершать переговорные сделки — в них будет указываться контрагент, в отличие от традиционных сделок, где данные продавцов и покупателей неизвестны. Причем согласовывать эти сделки будет специальная правкомиссия.
Сейчас Мосбиржа дорабатывает механизмы, дата запуска нового рынка пока неизвестна.
#актуальное
Обязательная информация
С начала года российский рынок акций потерял около 35%. При этом ущерб для него ограничен — доступа к активам нет у инвесторов из «недружественных» стран, которые могли бы обрушить его еще сильнее. Разбираемся, почему они так сильно могут влиять на рынок и что с ними планируют делать.
«Недружественными» по отношению к России на данный момент признаны 49 государств, которые ввели в отношении нашей страны санкции или совершили иные неблагоприятные действия. В список попали США, Канада, Великобритания, Япония, Южная Корея, Австралия и члены Евросоюза. «Дружественными», по мнению МИД РФ, считаются все остальные.
❓ Сколько активов принадлежит нерезидентам
В сентябре 2022 года суммарная капитализация российского рынка акций составляла около 43 трлн ₽, при этом в свободном обращении находилось 38% акций. Из них, по данным Мосбиржи за тот же месяц, 74% приходится как раз на «недружественных» нерезидентов. Остальное принадлежит российским и «дружественным» инвесторам, но доля последних, можно сказать, незначительна (хотя продолжает расти за счет инвесторов из Китая и Индии).
Получается, «недружественным» инвесторам принадлежит порядка 28% всех акций на Московской бирже, что эквивалентно 13 трлн ₽, или около $200 млрд (причем как минимум десятой частью владеют банки из США). Для сравнения, месячный объем торгов акциями на Мосбирже в августе был 887 млрд ₽ — более чем в 10 раз меньше.
Учитывая стремление зарубежных компаний избавиться от российских активов, которые сейчас подразумевают высокие санкционные риски, допуск «недружественных» инвесторов может обрушить рынок акций РФ. В гособлигациях доля нерезидентов меньше (около 17%), однако рынок госдолга тоже может не устоять.
О том, как могли повести себя котировки, можно судить по депозитарным распискам российских компаний, торговавшимся на Лондонской бирже. В конце февраля они почти обесценились (Лукойл потерял 97%, Сбербанк — 95%), а 3 марта LSE остановила торги этими инструментами. Евробонды России на фоне санкций в марте тоже снижались до 20–25% от номинала.
Поэтому еще в феврале 2022-го Центробанк запретил брокерам выполнять поручения любых иностранных клиентов, а еще через месяц разделил их на «дружественных» и «недружественных».
❓ Когда нерезидентов пустят на рынок
Процесс уже начался — с послаблений для «дружественных» иностранцев (на котировки это влияния не оказало):
🔸 15 августа Мосбиржа открыла доступ к рынку облигаций «дружественным» инвесторам и нерезидентам, бенефициарами которых являются юридические и физлица РФ. Единственный запрет: полугодовой «карантин» на продажу бумаг, выкупленных у других нерезидентов.
🔸 12 сентября их же допустили на рынок акций, однако запретили проводить сделки со стратегическими бумагами — их список много раз расширялся и сейчас включает 71 акцию.
🔹 В конце августа директор одного из департаментов Мосбиржи Борис Блохин сказал, что следующий этап — допуск «недружественных» нерезидентов. Для них хотят запустить отдельный рынок со своими расчетами и клирингом. На нем профучастники смогут совершать переговорные сделки — в них будет указываться контрагент, в отличие от традиционных сделок, где данные продавцов и покупателей неизвестны. Причем согласовывать эти сделки будет специальная правкомиссия.
Сейчас Мосбиржа дорабатывает механизмы, дата запуска нового рынка пока неизвестна.
#актуальное
Обязательная информация
💣 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
На этот раз триггером для распродаж стало прогнозируемое повышения ставок. Индекс S&P 500 потерял 4,6% за прошедшую неделю, отыгрывая повышения ставки ФРС, хотя оно полностью совпало с ожиданиями. Намного важнее были комментарии регулятора, из которых стало ясно, что дальнейший рост может быть более крутым. Также негатива добавило ухудшение геополитической ситуации. При этом макроэкономическая статистика в США была довольно позитивной.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 14% за неделю. Едва российский рынок начал оправляться от февральских событий, как новости о референдумах, частичной мобилизации и грядущих санкций от ЕС и США вновь обвалили котировки отечественных активов до практически минимумов этого года. В корпоративном мире главными новостями стали, с одной стороны, потенциальное введение дополнительных налогов и пошлин для нефтегазовых и угольных предприятий в 2022-2025, а с другой, некоторые послабления для сталелитейного сектора в части акцизов на жидкую сталь. Из других новостей отметим подтверждение планов по выплате дивидендов со стороны Газпрома, нейтральные результаты Эталона, Полиметалла и Полюса за 1П22, а также согласование условий реструктуризации по облигациям OZON, голосование по которым пройдет 17го октября.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 6% на фоне риторики ФРС. Рост ставок в США и комментарии ФРС о борьбе с инфляцией «любой ценой» отправили все сырьевые товары обновлять локальные минимумы, включая нефть. Теперь внимание игроков на нефтяном рынке приковано к заседанию ОПЕК+ 5го октября, где ожидается новый ход от производителей черного золота. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 1,1 млн бар. (ожидали рост на 2,2 млн бар.), что однако вновь закрыли продажами из стратегических резервов (сокращение на 6,9 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 3 до 602 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
На этот раз триггером для распродаж стало прогнозируемое повышения ставок. Индекс S&P 500 потерял 4,6% за прошедшую неделю, отыгрывая повышения ставки ФРС, хотя оно полностью совпало с ожиданиями. Намного важнее были комментарии регулятора, из которых стало ясно, что дальнейший рост может быть более крутым. Также негатива добавило ухудшение геополитической ситуации. При этом макроэкономическая статистика в США была довольно позитивной.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок потерял 14% за неделю. Едва российский рынок начал оправляться от февральских событий, как новости о референдумах, частичной мобилизации и грядущих санкций от ЕС и США вновь обвалили котировки отечественных активов до практически минимумов этого года. В корпоративном мире главными новостями стали, с одной стороны, потенциальное введение дополнительных налогов и пошлин для нефтегазовых и угольных предприятий в 2022-2025, а с другой, некоторые послабления для сталелитейного сектора в части акцизов на жидкую сталь. Из других новостей отметим подтверждение планов по выплате дивидендов со стороны Газпрома, нейтральные результаты Эталона, Полиметалла и Полюса за 1П22, а также согласование условий реструктуризации по облигациям OZON, голосование по которым пройдет 17го октября.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 6% на фоне риторики ФРС. Рост ставок в США и комментарии ФРС о борьбе с инфляцией «любой ценой» отправили все сырьевые товары обновлять локальные минимумы, включая нефть. Теперь внимание игроков на нефтяном рынке приковано к заседанию ОПЕК+ 5го октября, где ожидается новый ход от производителей черного золота. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 1,1 млн бар. (ожидали рост на 2,2 млн бар.), что однако вновь закрыли продажами из стратегических резервов (сокращение на 6,9 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 3 до 602 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🇺🇸 30 американских акций с потенциалом роста до 140%, по мнению Citigroup
Осталось всего несколько дней, прежде чем вступит в силу ограничение ЦБ РФ на покупку бумаг иностранных компаний из «недружественных» стран — с 1 октября 2022-го их можно будет купить, только если их доля в портфеле на всех счетах инвестора не превышает 10%.
Недавно закончился очередной сезон отчетностей, и многие аналитики обновили рекомендации. В частности, стратег Citigroup по акциям США Скотт Хронерт в новой записке инвесторам назвал топ бумаг в каждом из секторов. Некоторые из них могут показать доходность более 100% на горизонте 12 месяцев (кстати, для индекса S&P 500 Хронерт прогнозирует рост до 4200 пунктов в 2022-м, то есть примерно на 8,5% от текущих значений).
1️⃣ В секторе коммуникационных услуг самая высокая ожидаемая доходность у бумаг DISH Network — телеком-провайдер может принести 96,6%. На втором месте медиахолдинг Paramount Global и еще один поставщик кабельных услуг Telephone & Data Systems, их ожидаемая доходность — по 64,9%.
2️⃣ В потребительском дискреционном секторе (товары длительного пользования и не жизненно важные категории) Citigroup выделяет концерн General Motors (+114%), ритейлера ковбойской одежды Boot Barn (+68,9%) и компанию из сферы игорного и гостиничного бизнеса MGM Resorts (+68,5%).
3️⃣ Среди товаров первой необходимости: производители снэков и пищевых добавок Simply Good (61,7%) и BellRing Brands (44,4%) соответственно, а также Walmart (+23%).
4️⃣ В энергетическом секторе высокий прогноз у эмитентов, которые оказывают инженерные и сервисные услуги для добычи нефти и газа: Oceaneering International (+110,1%), Baker Hughes (+67,4%), Halliburton (+64,9%).
5️⃣ Финансовый сектор: Synchrony Financial (+56,2%), Capital One (+55,1%), Voya Financial (+31,9%).
6️⃣ Здравоохранение: поставщики медоборудования OraSure Technologies (+69,1%) и Tandem Diabetes Care (+67,1%), а также биотехи Arcus Biosciences (+48,9%), которые разрабатывают препараты от рака.
7️⃣ Промышленность: производитель генераторов Generac Holdings (+82,1%) и авиаперевозчики Delta Air Lines (+71,3%) и United Airlines (+44%).
8️⃣ Информационные технологии: лидеры американского рынка полупроводников Nvidia (+91,9%) и Lam Research (+70,8%), плюс поставщик облачных услуг NetApp (+76,6%).
9️⃣ Сектор материалов: золотодобытчики Newmont (+141,5%) и производители стали и упаковки Steel Dynamics (+46%) и Sealed Air (39,2%) соответственно.
🔟 Недвижимость: REIT-компании Digital Realty (+45,6%), Weyerhaeuser (+36,4%), Equinix (+33,4%).
ℹ️ Коммунальные услуги по сравнению с остальными выглядят слабее в прогнозе Citigroup — самый высокий рост Скотт Хронерт ждет от энергетической компании Edison International (+19,8%).
#инвестидеи
Обязательная информация
Осталось всего несколько дней, прежде чем вступит в силу ограничение ЦБ РФ на покупку бумаг иностранных компаний из «недружественных» стран — с 1 октября 2022-го их можно будет купить, только если их доля в портфеле на всех счетах инвестора не превышает 10%.
Недавно закончился очередной сезон отчетностей, и многие аналитики обновили рекомендации. В частности, стратег Citigroup по акциям США Скотт Хронерт в новой записке инвесторам назвал топ бумаг в каждом из секторов. Некоторые из них могут показать доходность более 100% на горизонте 12 месяцев (кстати, для индекса S&P 500 Хронерт прогнозирует рост до 4200 пунктов в 2022-м, то есть примерно на 8,5% от текущих значений).
1️⃣ В секторе коммуникационных услуг самая высокая ожидаемая доходность у бумаг DISH Network — телеком-провайдер может принести 96,6%. На втором месте медиахолдинг Paramount Global и еще один поставщик кабельных услуг Telephone & Data Systems, их ожидаемая доходность — по 64,9%.
2️⃣ В потребительском дискреционном секторе (товары длительного пользования и не жизненно важные категории) Citigroup выделяет концерн General Motors (+114%), ритейлера ковбойской одежды Boot Barn (+68,9%) и компанию из сферы игорного и гостиничного бизнеса MGM Resorts (+68,5%).
3️⃣ Среди товаров первой необходимости: производители снэков и пищевых добавок Simply Good (61,7%) и BellRing Brands (44,4%) соответственно, а также Walmart (+23%).
4️⃣ В энергетическом секторе высокий прогноз у эмитентов, которые оказывают инженерные и сервисные услуги для добычи нефти и газа: Oceaneering International (+110,1%), Baker Hughes (+67,4%), Halliburton (+64,9%).
5️⃣ Финансовый сектор: Synchrony Financial (+56,2%), Capital One (+55,1%), Voya Financial (+31,9%).
6️⃣ Здравоохранение: поставщики медоборудования OraSure Technologies (+69,1%) и Tandem Diabetes Care (+67,1%), а также биотехи Arcus Biosciences (+48,9%), которые разрабатывают препараты от рака.
7️⃣ Промышленность: производитель генераторов Generac Holdings (+82,1%) и авиаперевозчики Delta Air Lines (+71,3%) и United Airlines (+44%).
8️⃣ Информационные технологии: лидеры американского рынка полупроводников Nvidia (+91,9%) и Lam Research (+70,8%), плюс поставщик облачных услуг NetApp (+76,6%).
9️⃣ Сектор материалов: золотодобытчики Newmont (+141,5%) и производители стали и упаковки Steel Dynamics (+46%) и Sealed Air (39,2%) соответственно.
🔟 Недвижимость: REIT-компании Digital Realty (+45,6%), Weyerhaeuser (+36,4%), Equinix (+33,4%).
ℹ️ Коммунальные услуги по сравнению с остальными выглядят слабее в прогнозе Citigroup — самый высокий рост Скотт Хронерт ждет от энергетической компании Edison International (+19,8%).
#инвестидеи
Обязательная информация
👜 Финансист Рэй Далио: кто это и в какие акции он сейчас инвестирует?
По мнению Рэя Далио, рынок акций США может скорректироваться еще на 20%, а экономика США придет к стагфляции, если Федрезерв повысит ставку до 4,5% (что вполне реально: на последнем заседании регулятор повысил ее до 3-3,25%). При этом фонды самого Далио, несмотря на кризис, продолжают показывать высокую доходность. Мы узнали, в какие акции он инвестирует.
👤 Краткий профайл
Рэймонд Далио — основатель одной из крупнейших инвестиционных компаний мира Bridgewater Associates. Она работает с 1975 года и, по последним данным, управляет активами более чем на $235 млрд (которые в основном принадлежат институциональным инвесторам: пенсионным фондам, банкам и так далее).
Bridgewater Associates владеет несколькими хедж-фондами, которые условно разделены на «бету» и «альфу»: первые ориентированы на пассивные инвестиции, тогда как вторые предполагают активное управление и высокий доход. Один из самых успешных среди них — Pure Alpha II — за первое полугодие 2022-го прибавил 32%, а его ежегодная доходность с 1991 года достигла 11,4% (у индекса S&P 500 показатель за последние 30 лет — 10,7%).
Также именно Далио придумал «Всесезонный портфель» — его идею позже развили многие конкуренты. В оригинальном фонде All Weather активы распределены между среднесрочными (15%) и долгосрочными бондами (40%), акциями (30%), золотом и сырьем (по 7,5%).
Рэймонду сейчас 73 года, его состояние оценивается в $22 млрд. Он написал несколько книг, также он активно комментирует рыночные события в СМИ и является весьма авторитетным инвестором, наравне с Уорреном Баффетом и Питером Линчем.
⁉️ В какие бумаги инвестирует Bridgewater Associates
Существенную часть портфеля компании сейчас занимают несколько ETF от iShares, SPDR и Vanguard — они ориентированы на индекс S&P 500, развивающиеся рынки и золото. Среди топ-10 акций во II квартале 2022-го были:
🔸 Procter & Gamble (4,11% портфеля).
🔸 Johnson & Johnson (3,26%).
🔸 Coca Cola (2,88%).
🔸 Pepsico (2,69%).
🔸 Costco (2,46%).
🔸 Walmart (2,42%).
🔸 McDonalds (2,17%).
🔸 Abbott Laboratories (1,29%).
🔸 Pinduoduo (1,26%).
🔸 CVS Health Corp (1,24%).
🔹 Среди эмитентов, которых фирма Далио добавила в портфель недавно: Sea LTD, Marathon Oil, Amazon, Liberty Broadband Corp, United Therapeutics, Oracle, Healthcare Realty Trust, Nucor, NXP Semiconductors и Cleveland-Cliffs.
Судя по набору активов, Рэй сейчас делает ставку на голубые фишки и надежные компании из потребительского сектора и здравоохранения. Такой портфель можно назвать защитным в период высокой инфляции и экономического спада. На коррекции финансист также начал добирать сырьевые и IT-компании, а также акции эмитентов из полупроводниковой отрасли и недвижимости — это попытка усилить диверсификацию.
#интересное
Обязательная информация
По мнению Рэя Далио, рынок акций США может скорректироваться еще на 20%, а экономика США придет к стагфляции, если Федрезерв повысит ставку до 4,5% (что вполне реально: на последнем заседании регулятор повысил ее до 3-3,25%). При этом фонды самого Далио, несмотря на кризис, продолжают показывать высокую доходность. Мы узнали, в какие акции он инвестирует.
👤 Краткий профайл
Рэймонд Далио — основатель одной из крупнейших инвестиционных компаний мира Bridgewater Associates. Она работает с 1975 года и, по последним данным, управляет активами более чем на $235 млрд (которые в основном принадлежат институциональным инвесторам: пенсионным фондам, банкам и так далее).
Bridgewater Associates владеет несколькими хедж-фондами, которые условно разделены на «бету» и «альфу»: первые ориентированы на пассивные инвестиции, тогда как вторые предполагают активное управление и высокий доход. Один из самых успешных среди них — Pure Alpha II — за первое полугодие 2022-го прибавил 32%, а его ежегодная доходность с 1991 года достигла 11,4% (у индекса S&P 500 показатель за последние 30 лет — 10,7%).
Также именно Далио придумал «Всесезонный портфель» — его идею позже развили многие конкуренты. В оригинальном фонде All Weather активы распределены между среднесрочными (15%) и долгосрочными бондами (40%), акциями (30%), золотом и сырьем (по 7,5%).
Рэймонду сейчас 73 года, его состояние оценивается в $22 млрд. Он написал несколько книг, также он активно комментирует рыночные события в СМИ и является весьма авторитетным инвестором, наравне с Уорреном Баффетом и Питером Линчем.
⁉️ В какие бумаги инвестирует Bridgewater Associates
Существенную часть портфеля компании сейчас занимают несколько ETF от iShares, SPDR и Vanguard — они ориентированы на индекс S&P 500, развивающиеся рынки и золото. Среди топ-10 акций во II квартале 2022-го были:
🔸 Procter & Gamble (4,11% портфеля).
🔸 Johnson & Johnson (3,26%).
🔸 Coca Cola (2,88%).
🔸 Pepsico (2,69%).
🔸 Costco (2,46%).
🔸 Walmart (2,42%).
🔸 McDonalds (2,17%).
🔸 Abbott Laboratories (1,29%).
🔸 Pinduoduo (1,26%).
🔸 CVS Health Corp (1,24%).
🔹 Среди эмитентов, которых фирма Далио добавила в портфель недавно: Sea LTD, Marathon Oil, Amazon, Liberty Broadband Corp, United Therapeutics, Oracle, Healthcare Realty Trust, Nucor, NXP Semiconductors и Cleveland-Cliffs.
Судя по набору активов, Рэй сейчас делает ставку на голубые фишки и надежные компании из потребительского сектора и здравоохранения. Такой портфель можно назвать защитным в период высокой инфляции и экономического спада. На коррекции финансист также начал добирать сырьевые и IT-компании, а также акции эмитентов из полупроводниковой отрасли и недвижимости — это попытка усилить диверсификацию.
#интересное
Обязательная информация
