🔋 Заряжаемся на успех: что происходит на рынке EV-батарей и как заработать
Электрокары все еще перспективны. Несмотря на небольшое охлаждение спроса, в 2024 году аналитики Bloomberg NEF ожидают рекордные продажи по всему миру — 16,7 млн машин. При этом важной частью «зеленых» авто, которая определяет их стоимость на 20-30% (а еще требует регулярной замены), являются аккумуляторы.
❓ Рынок в деталях
🔺 По данным нового исследования Research Nester, в 2023 году мировой рынок EV-батарей оценивался в $57,4 млрд. Предполагается, что в следующие тринадцать лет он будет расти на 22% ежегодно и достигнет объема $624 млрд к 2036-му. По другим оценкам, CAGR может составлять даже 25% в год.
🔺 На рынке доминируют три типа аккумуляторов. Согласно отчету Международного энергетического агентства (IEA), в 2022 году 60% занимали литий-ионные батареи никель-марганец-кобальт (NMC). На втором месте с долей 27% были литий-железо-фосфатные (LFP) — они дольше служат и менее пожароопасны, при этом дешевле за счет отсутствия никеля и кобальта в составе, однако хуже работают при низких температурах и уступают в производительности NMC. Замыкали тройку еще одни Li-ion батареи, но более экологичные — состава никель-кобальт-алюминий (NCA) — на них приходилось 8% рынка.
Tesla использует все виды аккумуляторов: Model S работает на NCA, Model Y и 3 — на NMC и LFP (в зависимости от версии — Long Range или Standard). Вместе с тем доля LFP, вероятно, будете падать, так как этот аккумулятор обладает низкой энергоплотностью (то есть электрокар не может долго ехать на одном заряде).
🔺 Вскоре могут появиться новые батареи: дешевле и мощнее. Nature пишет, что по энергетической плотности приблизиться к бензину способны твердотельные аккумуляторы с кремниевым анодом (вопрос лишь в том, какой использовать сепаратор для разделения катода и анода). По данным Markets and Markets, рынок Solid-State Batteries будет расти с CAGR 41,5% до 2030 года.
🔺 В плане цены конкурентными также могут стать авто из Китая на натриевых аккумуляторах (Na-ion) — BYD уже строит завод по их производству за $1,4 млрд.
🔺 При этом некоторые эксперты говорят, что безупречной пока нельзя назвать ни одну технологию, поэтому рынок, вероятно, будет развиваться сразу во всех направлениях. В ближайшей же перспективе позициям NMC, LFP и NCA мало что угрожает, а на разработку новых продуктов обычно уходит до 15 лет.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 По прогнозам, спрос на никель и кобальт со стороны производителей электромобилей к 2040 году вырастет в 20 раз, на алюминий — на 40% уже к 2030 году. Основными бенефициарами в РФ будут Норникель и РУСАЛ соответственно.
🔹 Также отметим, что совместное предприятие Норникеля и Росатома — «Полярный литий» — в 2023-м получило право на разработку первого в России литиевого Колмозерского месторождения. Спрос на этот металл к 2040-му может вырасти в 40 раз (минимум 80% этого спроса вновь обеспечат электромобили).
В целом производители цветных металлов выигрывают практически при любом развитии отрасли: никель, кобальт и алюминий используются как в популярных сегодня литий-ионных аккумуляторах, так и во всех экспериментальных твердотельных сборках.
🔹 Среди иностранных акций интерес могут представлять производители батарей — лидером с долей рынка 36% является китайский эмитент CATL, еще 15% занимает концерн BYD. КНР в целом доминирует в цепочках поставок EV-аккумуляторов. Затем следуют LG, Panasonic, SK Group, California BanCorp и Samsung.
🔹 В сегменте инноваций выделяются Quantum Scape, Solid Power и Johnson Matthey.
Крупные концерны, такие как Volkswagen, Toyota, Hyundai и другие, тоже работают над новыми батареями, но еще параллельно развивают гибриды и водородный транспорт, поэтому в их случае экспозиция на EV не столь очевидна.
#инвестидеи
Обязательная информация
Электрокары все еще перспективны. Несмотря на небольшое охлаждение спроса, в 2024 году аналитики Bloomberg NEF ожидают рекордные продажи по всему миру — 16,7 млн машин. При этом важной частью «зеленых» авто, которая определяет их стоимость на 20-30% (а еще требует регулярной замены), являются аккумуляторы.
❓ Рынок в деталях
🔺 По данным нового исследования Research Nester, в 2023 году мировой рынок EV-батарей оценивался в $57,4 млрд. Предполагается, что в следующие тринадцать лет он будет расти на 22% ежегодно и достигнет объема $624 млрд к 2036-му. По другим оценкам, CAGR может составлять даже 25% в год.
🔺 На рынке доминируют три типа аккумуляторов. Согласно отчету Международного энергетического агентства (IEA), в 2022 году 60% занимали литий-ионные батареи никель-марганец-кобальт (NMC). На втором месте с долей 27% были литий-железо-фосфатные (LFP) — они дольше служат и менее пожароопасны, при этом дешевле за счет отсутствия никеля и кобальта в составе, однако хуже работают при низких температурах и уступают в производительности NMC. Замыкали тройку еще одни Li-ion батареи, но более экологичные — состава никель-кобальт-алюминий (NCA) — на них приходилось 8% рынка.
Tesla использует все виды аккумуляторов: Model S работает на NCA, Model Y и 3 — на NMC и LFP (в зависимости от версии — Long Range или Standard). Вместе с тем доля LFP, вероятно, будете падать, так как этот аккумулятор обладает низкой энергоплотностью (то есть электрокар не может долго ехать на одном заряде).
🔺 Вскоре могут появиться новые батареи: дешевле и мощнее. Nature пишет, что по энергетической плотности приблизиться к бензину способны твердотельные аккумуляторы с кремниевым анодом (вопрос лишь в том, какой использовать сепаратор для разделения катода и анода). По данным Markets and Markets, рынок Solid-State Batteries будет расти с CAGR 41,5% до 2030 года.
🔺 В плане цены конкурентными также могут стать авто из Китая на натриевых аккумуляторах (Na-ion) — BYD уже строит завод по их производству за $1,4 млрд.
🔺 При этом некоторые эксперты говорят, что безупречной пока нельзя назвать ни одну технологию, поэтому рынок, вероятно, будет развиваться сразу во всех направлениях. В ближайшей же перспективе позициям NMC, LFP и NCA мало что угрожает, а на разработку новых продуктов обычно уходит до 15 лет.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 По прогнозам, спрос на никель и кобальт со стороны производителей электромобилей к 2040 году вырастет в 20 раз, на алюминий — на 40% уже к 2030 году. Основными бенефициарами в РФ будут Норникель и РУСАЛ соответственно.
🔹 Также отметим, что совместное предприятие Норникеля и Росатома — «Полярный литий» — в 2023-м получило право на разработку первого в России литиевого Колмозерского месторождения. Спрос на этот металл к 2040-му может вырасти в 40 раз (минимум 80% этого спроса вновь обеспечат электромобили).
В целом производители цветных металлов выигрывают практически при любом развитии отрасли: никель, кобальт и алюминий используются как в популярных сегодня литий-ионных аккумуляторах, так и во всех экспериментальных твердотельных сборках.
🔹 Среди иностранных акций интерес могут представлять производители батарей — лидером с долей рынка 36% является китайский эмитент CATL, еще 15% занимает концерн BYD. КНР в целом доминирует в цепочках поставок EV-аккумуляторов. Затем следуют LG, Panasonic, SK Group, California BanCorp и Samsung.
🔹 В сегменте инноваций выделяются Quantum Scape, Solid Power и Johnson Matthey.
Крупные концерны, такие как Volkswagen, Toyota, Hyundai и другие, тоже работают над новыми батареями, но еще параллельно развивают гибриды и водородный транспорт, поэтому в их случае экспозиция на EV не столь очевидна.
#инвестидеи
Обязательная информация
✈️ Рынок пассажирских авиаперевозок в РФ: когда на взлет?
Динамика глобальных авиаперевозок в начале 2024 года на максимумах, индустрия почти восстановилась после COVID-19. По итогам года IATA ожидает 4,7 млрд поездок — на 200 млн больше, чем в 2019-м. Как на таком позитивном фоне чувствует себя авиаотрасль в России, учитывая, что она пострадала от санкций сильнее всех? Спойлер: перспективы есть, но неопределенность тоже.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году российские компании перевезли 105 млн человек, сообщает Минтранс: 82,7 млн — внутри РФ, 22,3 млн — между странами. Показатель на 10% выше, чем годом ранее.
🔺 Однако если сравнивать данные с базой 2019-го, авиакомпании еще не отыграли падение. Перед пандемией они обслуживали 128,1 млн пассажиров в год: 73 млн — на внутренних рейсах, 55 млн — на внешних. Выход на докризисную динамику ожидается как раз в 2024–2025 гг.
🔺 С другой стороны, из статистики видно, что пассажиропоток внутри страны уже превзошел доковидные времена и достиг максимума за 15 лет. Власти намерены поддержать темпы развития отрасли, в том числе через инвестиции.
🔺 В 2023-м правительство выделило из ФНБ 300 млрд ₽ и выкупило 165 самолетов у иностранных лизингодателей (40% от зарубежного парка в лизинге). Дополнительно в 2022–2023 гг. авиакомпании получили 160 млрд ₽ субсидий на возмещение расходов на внутренних рейсах. В 2024-м на те же цели выделят 25 млрд ₽ (сумму могут пересмотреть).
🔺 Наибольшую прибыль, однако, компаниям приносят международные перевозки (поэтому внутренние субсидируют). В условиях санкций поддержать компании должно увеличение количества полетов в дружественные страны. В 2024-м, по прогнозам АТОР, улететь из РФ можно будет в 40 государств (на 25% больше, чем в 2023-м). Ожидается, что число перелетов по многим направлениям вырастет: например, в Китай — в 4 раза, в том числе из-за роста рынка делового туризма.
🔺 Одним из важнейших рисков для отрасли остается вопрос обслуживания самолетов и вероятность их конфискации за рубежом — от этого в полной мере не защищает ни перерегистрация бортов в РФ, ни их выкуп (в 2022 году было конфисковано 76 самолетов). Сейчас российский пассажирский парк включает почти тысячу бортов, в основном европейские Airbus и американские Boeing.
🔺 Чиновники говорят, что летной годности зарубежных самолетов хватит примерно на 10 лет, а затем в стране должны наладить собственное производство — к 2026-му ангары могут пополниться 600 бортами (к 2030 году планируют собрать более тысячи).
⁉️ Варианты для инвестиций
Ключевой бенефициар — Аэрофлот (владеет перевозчиками «Аэрофлот», «Россия», «Победа»). Группа компаний, оказавшаяся под давлением из-за санкций и снижения числа международных рейсов, недавно представила отчет по РСБУ за 2023 год и показала неплохие темпы восстановления, а также вышла в плюс по скорректированной на курсовые разницы чистой прибыли — 50,49 млрд ₽. Ранее топ-менеджмент говорил, что, если чистая прибыль будет устойчивой, компания может вернуться к дивидендам.
Число рейсов Аэрофлота на международных направлениях выросло на 69,8% г/г (рост по всем направлениям — 13,8%). Загрузка кресел рекордная — 85,7%. Больше информации можно будет узнать из отчета по МСФО в марте.
Отметим, что Аэрофлот больше других выиграл от субсидий — из 165 выкупленных у зарубежных лессоров самолетов на него приходится 93. По состоянию на 2022 год флот группы также насчитывает 78 российских самолетов Sukhoi Superjet 100, еще 34 модели (но уже с импортозамещением) должны поступить до 2025-го.
Сборкой и обслуживанием SJ-100 и среднемагистральных MC-21 занимается корпорация Яковлев (экс-Иркут). В общей сложности она планирует поставить до 2026 года более 400 из 600 обещанных бортов. Остальное обеспечит владеющая ПАО «Ил» и АО «Туполев» материнская компания Яковлева — Объединенная авиастроительная корпорация (тикер UNAC). Оба эмитента представлены на Мосбирже на третьем уровне листинга. Поддержку им должны оказать субсидии — на НИОКР в сфере авиастроения могут потратить 107,9 млрд в 2024–2026 гг.
#инвестидеи
Обязательная информация
Динамика глобальных авиаперевозок в начале 2024 года на максимумах, индустрия почти восстановилась после COVID-19. По итогам года IATA ожидает 4,7 млрд поездок — на 200 млн больше, чем в 2019-м. Как на таком позитивном фоне чувствует себя авиаотрасль в России, учитывая, что она пострадала от санкций сильнее всех? Спойлер: перспективы есть, но неопределенность тоже.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году российские компании перевезли 105 млн человек, сообщает Минтранс: 82,7 млн — внутри РФ, 22,3 млн — между странами. Показатель на 10% выше, чем годом ранее.
🔺 Однако если сравнивать данные с базой 2019-го, авиакомпании еще не отыграли падение. Перед пандемией они обслуживали 128,1 млн пассажиров в год: 73 млн — на внутренних рейсах, 55 млн — на внешних. Выход на докризисную динамику ожидается как раз в 2024–2025 гг.
🔺 С другой стороны, из статистики видно, что пассажиропоток внутри страны уже превзошел доковидные времена и достиг максимума за 15 лет. Власти намерены поддержать темпы развития отрасли, в том числе через инвестиции.
🔺 В 2023-м правительство выделило из ФНБ 300 млрд ₽ и выкупило 165 самолетов у иностранных лизингодателей (40% от зарубежного парка в лизинге). Дополнительно в 2022–2023 гг. авиакомпании получили 160 млрд ₽ субсидий на возмещение расходов на внутренних рейсах. В 2024-м на те же цели выделят 25 млрд ₽ (сумму могут пересмотреть).
🔺 Наибольшую прибыль, однако, компаниям приносят международные перевозки (поэтому внутренние субсидируют). В условиях санкций поддержать компании должно увеличение количества полетов в дружественные страны. В 2024-м, по прогнозам АТОР, улететь из РФ можно будет в 40 государств (на 25% больше, чем в 2023-м). Ожидается, что число перелетов по многим направлениям вырастет: например, в Китай — в 4 раза, в том числе из-за роста рынка делового туризма.
🔺 Одним из важнейших рисков для отрасли остается вопрос обслуживания самолетов и вероятность их конфискации за рубежом — от этого в полной мере не защищает ни перерегистрация бортов в РФ, ни их выкуп (в 2022 году было конфисковано 76 самолетов). Сейчас российский пассажирский парк включает почти тысячу бортов, в основном европейские Airbus и американские Boeing.
🔺 Чиновники говорят, что летной годности зарубежных самолетов хватит примерно на 10 лет, а затем в стране должны наладить собственное производство — к 2026-му ангары могут пополниться 600 бортами (к 2030 году планируют собрать более тысячи).
⁉️ Варианты для инвестиций
Ключевой бенефициар — Аэрофлот (владеет перевозчиками «Аэрофлот», «Россия», «Победа»). Группа компаний, оказавшаяся под давлением из-за санкций и снижения числа международных рейсов, недавно представила отчет по РСБУ за 2023 год и показала неплохие темпы восстановления, а также вышла в плюс по скорректированной на курсовые разницы чистой прибыли — 50,49 млрд ₽. Ранее топ-менеджмент говорил, что, если чистая прибыль будет устойчивой, компания может вернуться к дивидендам.
Число рейсов Аэрофлота на международных направлениях выросло на 69,8% г/г (рост по всем направлениям — 13,8%). Загрузка кресел рекордная — 85,7%. Больше информации можно будет узнать из отчета по МСФО в марте.
Отметим, что Аэрофлот больше других выиграл от субсидий — из 165 выкупленных у зарубежных лессоров самолетов на него приходится 93. По состоянию на 2022 год флот группы также насчитывает 78 российских самолетов Sukhoi Superjet 100, еще 34 модели (но уже с импортозамещением) должны поступить до 2025-го.
Сборкой и обслуживанием SJ-100 и среднемагистральных MC-21 занимается корпорация Яковлев (экс-Иркут). В общей сложности она планирует поставить до 2026 года более 400 из 600 обещанных бортов. Остальное обеспечит владеющая ПАО «Ил» и АО «Туполев» материнская компания Яковлева — Объединенная авиастроительная корпорация (тикер UNAC). Оба эмитента представлены на Мосбирже на третьем уровне листинга. Поддержку им должны оказать субсидии — на НИОКР в сфере авиастроения могут потратить 107,9 млрд в 2024–2026 гг.
#инвестидеи
Обязательная информация
🎒 Редомициляция как фактор роста: за какими компаниями следить?
В 2022 году многие российские эмитенты, зарегистрированные за рубежом, столкнулись с ограничениями. Хотя их депозитарные расписки продолжают торговаться на Мосбирже, иностранная прописка мешает платить дивиденды и создает иные риски. Способ их снизить — редомициляция, или смена регистрации юрлица. О сути термина мы писали, сейчас напомним о плюсах редомициляции и расскажем, насколько отдельные игроки близки к окончательному переезду.
❓ Почему это может быть интересно
В начале 2022-го за рубежом были прописаны 20+ компаний с российскими корнями. В прошлом году и в начале этого часть уже переехала: например, HeadHunter и EMC — с Кипра на САР остров Октябрьский, VK — тоже в Калининградскую область, но с Британских Виргинских островов, а TCS сменил Кипр на САР остров Русский.
Кроме того, в ряде случаев регистрацию сменили не сами компании, а их холдинговые структуры, через которые мажоритарии владеют первыми. Это может сильно облегчить корпоративные процедуры, включая выплату дивидендов.
Кейсы показательны:
🔺 Часто редомициляция приводит к позитивной переоценке бизнеса, любые новости о ней являются катализатором для котировок.
Так, акции ТМК выросли на 50% после смены регистрации холдинговой структуры, а бумаги EMC в день возвращения на биржу 22 декабря 2024-го прибавляли более 25%.
🔺 Рост обусловлен в том числе потенциальным возвращением дивидендов, причем с высокой доходностью. Компании с зарубежной пропиской в прошлые годы копили кэш на счетах, так как не могли перечислить деньги российским акционерам из-за санкций. После переезда они могут выплатить накопленные дивиденды разом.
Например, сеть медцентров Мать и дитя (она еще не завершила редомициляцию) может принести до 20% доходности, если акционеры распределят прибыль за предыдущие годы. Похожие цифры ждут от EMC.
🔻 Правда, сама по себе смена юрисдикции не всегда плюс — многое зависит от страны, в которую переезжает эмитент, и способа перерегистрации активов.
Так, Polymetal переехал в Казахстан в сентябре 2023-го и до сих пор не может вернуться к дивидендам, а его акции остаются под давлением. В свою очередь VEON и Qiwi продали российские активы менеджменту или отдельным структурам для их возвращения в «родную гавань», но для держателей бумаг это ничего хорошего, как оказалось, не сулило.
🔻 Другой возможный негативный эффект переезда — риск навеса предложения. Когда фирма меняет юрисдикцию, акционеры, ранее купившие бумаги с дисконтом на офшорном внебиржевом рынке, могут моментально продать акции с прибылью, что потянет котировки вниз. Так случилось с VK, правда, просадку уже выкупили. Риск навеса тем выше, чем большая доля бумаг компании торговалась за рубежом.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 О планах редомициляции говорили все квазироссийские эмитенты, но дальше всех (за исключением переехавших) продвинулись Эталон и Мать и дитя — они утвердили переезд на о. Октябрьский, процедура может завершиться в первой половине 2024-го. Вероятно, новости уже заложены в котировки, хотя акции могут прибавить еще.
🔹 Решение о переезде в Казахстан принял Fix Price, а Globaltrans согласовал редомициляцию в свободную экономическую зону Abu Dhabi Global Market. Оба эмитента тоже должны завершить процедуру в первой половине года.
🔹 Меньше всего подробностей у Ozon, Циан, Х5, Русагро и O’Key, хотя прогресс есть: ряд из них в процессе делистинга с зарубежных площадок, некоторые зарегистрировали структуры в РФ, сменили депозитарий на дружественный и подали документы для регистрации Проспекта ценных бумаг в ЦБ, чтобы сохранить листинг на Мосбирже и обеспечить непрерывность торгов.
🔹 Под вопросом дальнейшая реструктуризация Evraz* *и Qiwi. Первые находятся в SDN-листе США, а вторые недавно лишились лицензии.
🔹 Что касается Яндекса — финальная развязка для миноритариев в зарубежном и российском контуре, вероятно, близко, но учитывая, что компания пошла по пути отчуждения части активов в новую структуру, неопределенность все еще высока.
#инвестидеи
Обязательная информация
В 2022 году многие российские эмитенты, зарегистрированные за рубежом, столкнулись с ограничениями. Хотя их депозитарные расписки продолжают торговаться на Мосбирже, иностранная прописка мешает платить дивиденды и создает иные риски. Способ их снизить — редомициляция, или смена регистрации юрлица. О сути термина мы писали, сейчас напомним о плюсах редомициляции и расскажем, насколько отдельные игроки близки к окончательному переезду.
❓ Почему это может быть интересно
В начале 2022-го за рубежом были прописаны 20+ компаний с российскими корнями. В прошлом году и в начале этого часть уже переехала: например, HeadHunter и EMC — с Кипра на САР остров Октябрьский, VK — тоже в Калининградскую область, но с Британских Виргинских островов, а TCS сменил Кипр на САР остров Русский.
Кроме того, в ряде случаев регистрацию сменили не сами компании, а их холдинговые структуры, через которые мажоритарии владеют первыми. Это может сильно облегчить корпоративные процедуры, включая выплату дивидендов.
Кейсы показательны:
🔺 Часто редомициляция приводит к позитивной переоценке бизнеса, любые новости о ней являются катализатором для котировок.
Так, акции ТМК выросли на 50% после смены регистрации холдинговой структуры, а бумаги EMC в день возвращения на биржу 22 декабря 2024-го прибавляли более 25%.
🔺 Рост обусловлен в том числе потенциальным возвращением дивидендов, причем с высокой доходностью. Компании с зарубежной пропиской в прошлые годы копили кэш на счетах, так как не могли перечислить деньги российским акционерам из-за санкций. После переезда они могут выплатить накопленные дивиденды разом.
Например, сеть медцентров Мать и дитя (она еще не завершила редомициляцию) может принести до 20% доходности, если акционеры распределят прибыль за предыдущие годы. Похожие цифры ждут от EMC.
🔻 Правда, сама по себе смена юрисдикции не всегда плюс — многое зависит от страны, в которую переезжает эмитент, и способа перерегистрации активов.
Так, Polymetal переехал в Казахстан в сентябре 2023-го и до сих пор не может вернуться к дивидендам, а его акции остаются под давлением. В свою очередь VEON и Qiwi продали российские активы менеджменту или отдельным структурам для их возвращения в «родную гавань», но для держателей бумаг это ничего хорошего, как оказалось, не сулило.
🔻 Другой возможный негативный эффект переезда — риск навеса предложения. Когда фирма меняет юрисдикцию, акционеры, ранее купившие бумаги с дисконтом на офшорном внебиржевом рынке, могут моментально продать акции с прибылью, что потянет котировки вниз. Так случилось с VK, правда, просадку уже выкупили. Риск навеса тем выше, чем большая доля бумаг компании торговалась за рубежом.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 О планах редомициляции говорили все квазироссийские эмитенты, но дальше всех (за исключением переехавших) продвинулись Эталон и Мать и дитя — они утвердили переезд на о. Октябрьский, процедура может завершиться в первой половине 2024-го. Вероятно, новости уже заложены в котировки, хотя акции могут прибавить еще.
🔹 Решение о переезде в Казахстан принял Fix Price, а Globaltrans согласовал редомициляцию в свободную экономическую зону Abu Dhabi Global Market. Оба эмитента тоже должны завершить процедуру в первой половине года.
🔹 Меньше всего подробностей у Ozon, Циан, Х5, Русагро и O’Key, хотя прогресс есть: ряд из них в процессе делистинга с зарубежных площадок, некоторые зарегистрировали структуры в РФ, сменили депозитарий на дружественный и подали документы для регистрации Проспекта ценных бумаг в ЦБ, чтобы сохранить листинг на Мосбирже и обеспечить непрерывность торгов.
🔹 Под вопросом дальнейшая реструктуризация Evraz* *и Qiwi. Первые находятся в SDN-листе США, а вторые недавно лишились лицензии.
🔹 Что касается Яндекса — финальная развязка для миноритариев в зарубежном и российском контуре, вероятно, близко, но учитывая, что компания пошла по пути отчуждения части активов в новую структуру, неопределенность все еще высока.
#инвестидеи
Обязательная информация
🛢 Куда Россия экспортирует нефть и газ и кто от этого выигрывает?
По данным ФТС, с января по декабрь 2023 года Россия экспортировала товаров на $425,1 млрд. 61% от этой суммы приходится на «минеральные продукты», в том числе углеводороды. Разбираемся, куда направлены эти потоки.
🇨🇳 Главный покупатель, очевидно, Китай
Российские нефтяники нарастили экспорт сырья в 2023-м до 250 млн т (+7% г/г). Примерно 85% объемов ушло на Восток (два года назад туда уходило только 40%), а крупнейшим покупателем стал Китай — он приобрел 107 млн т, то есть почти пятую часть своих экспортных потребностей в «жидком золоте», на сумму $60,6 млрд. Рост за год — 24%.
Что касается газа, его экспорт в 2023 году снизился по всем направлениям: 99,6 млрд м³ для трубопроводного (−29,9%) и 45,4 млрд м³ для сжиженного (−1,9%). Несмотря на это поставки в Китай растут: в полтора раза по газопроводу (22,5 млрд м³) и на 23% для СПГ (8 млн т).
С учетом планов РФ нарастить мощности «Силы Сибири — 1» до 38 млрд м³ к 2025 году и занять 20% мирового рынка СПГ к 2030-му, экспорт в КНР может прибавить еще.
🇮🇳 Второе место по поставкам — Индия
По прогнозам МЭА, потребление нефти в Индии до 2030 года будет расти быстрее, чем в других точках планеты, — страна обеспечит треть мирового спроса, тогда как потребности развитых стран и Китая со временем будут снижаться.
Для российских производителей динамика позитивная: за два года они нарастили экспорт нефти на этом направлении почти с нуля до 7-9 млн т в месяц. Суммарно по итогам 2023 года Индия закупила немногим меньше Китая — 92 млн т, а доля нефти из РФ на индийском рынке достигла 35-40%. Экспорт СПГ тоже растет — на 8% г/г, до 22,1 млн т.
В начале года индийские покупатели перешли на оплату сырья в дирхамах ОАЭ, это упростило ведение бизнеса для экспортеров (а скоро расчеты могут начаться в китайских юанях из-за проверок банками ОАЭ). Напомним, ранее суммы были фактически заморожены в рупиях, что делало прибыль от торговли с Индией во многом «бумажной».
🇪🇺 ЕС — все еще важное направление
Западные страны продолжают закупать у РФ сырье, пусть и в меньших объемах. В 2023-м экспорт нефтегаза в ЕС принес €29 млрд (сокращение в 2,9 раза г/г). В структуре российского экспорта нефти Европа занимает 4-5%, но спрос на СПГ устойчивый — продажи год к году выросли на 3%, до 12,7 млрд м³, причем отдельные страны нарастили поставки двузначными темпами (Франция — на 41% за 9 месяцев).
ЕС остается главным покупателем СПГ — туда уходит 49% экспортируемого Россией сжиженного газа (24% направлено в КНР, 18% в Японию). Но перспективы скорее туманные: содружество намерено полностью отказаться от сырья из РФ к 2027 году, если не раньше.
⁉️ Варианты для инвестиций
Крупнейшие поставщики нефти на Восток: Роснефть, Газпром нефть, Сургутнефтегаз, Лукойл. Газ по трубам поставляет Газпром, СПГ — с недавних пор тоже Газпром и Новатэк (но инвестиции в последнего — возможно, лучшая ставка на СПГ). Логистические бенефициары: Транснефть, Совкомфлот и ДВМП.
При этом Новатэк испытывает проблемы с поставками с «Арктик СПГ 2» из-за недавних санкций на Совкомфлот и 14 танкеров, а Газпром все еще ведет сложные переговоры, в том числе с китайскими коллегами, по новым проектам в восточном направлении, включая «Силу Сибири — 2». Это оказывает давление на котировки.
Из негативных моментов, кроме санкций, отметим повышенную фискальную нагрузку на компании и НДПИ (только за счет нефти он должен принести бюджету 9,9 трлн ₽). Кроме того, по оценкам экспертов, цены на газ в течение 2024 года, вероятно, будут низкими из-за накопленных запасов в Европе и США. Стоимость нефти ряд аналитиков тоже корректирует: так, Citi Research ожидает $74 за баррель Brent.
Впрочем, меры поддержки со стороны ОПЕК+ могут внести коррективы в прогнозы и поддержать рынки энергоносителей. К тому же сырьевые компании традиционно платят высокие дивиденды — в 2024 году от нефтегазового сектора ждут порядка 2,9 трлн ₽ (всего участники индекса Мосбиржи могут распределить из прибыли около 4,9 трлн ₽).
#инвестидеи
Обязательная информация
По данным ФТС, с января по декабрь 2023 года Россия экспортировала товаров на $425,1 млрд. 61% от этой суммы приходится на «минеральные продукты», в том числе углеводороды. Разбираемся, куда направлены эти потоки.
🇨🇳 Главный покупатель, очевидно, Китай
Российские нефтяники нарастили экспорт сырья в 2023-м до 250 млн т (+7% г/г). Примерно 85% объемов ушло на Восток (два года назад туда уходило только 40%), а крупнейшим покупателем стал Китай — он приобрел 107 млн т, то есть почти пятую часть своих экспортных потребностей в «жидком золоте», на сумму $60,6 млрд. Рост за год — 24%.
Что касается газа, его экспорт в 2023 году снизился по всем направлениям: 99,6 млрд м³ для трубопроводного (−29,9%) и 45,4 млрд м³ для сжиженного (−1,9%). Несмотря на это поставки в Китай растут: в полтора раза по газопроводу (22,5 млрд м³) и на 23% для СПГ (8 млн т).
С учетом планов РФ нарастить мощности «Силы Сибири — 1» до 38 млрд м³ к 2025 году и занять 20% мирового рынка СПГ к 2030-му, экспорт в КНР может прибавить еще.
🇮🇳 Второе место по поставкам — Индия
По прогнозам МЭА, потребление нефти в Индии до 2030 года будет расти быстрее, чем в других точках планеты, — страна обеспечит треть мирового спроса, тогда как потребности развитых стран и Китая со временем будут снижаться.
Для российских производителей динамика позитивная: за два года они нарастили экспорт нефти на этом направлении почти с нуля до 7-9 млн т в месяц. Суммарно по итогам 2023 года Индия закупила немногим меньше Китая — 92 млн т, а доля нефти из РФ на индийском рынке достигла 35-40%. Экспорт СПГ тоже растет — на 8% г/г, до 22,1 млн т.
В начале года индийские покупатели перешли на оплату сырья в дирхамах ОАЭ, это упростило ведение бизнеса для экспортеров (а скоро расчеты могут начаться в китайских юанях из-за проверок банками ОАЭ). Напомним, ранее суммы были фактически заморожены в рупиях, что делало прибыль от торговли с Индией во многом «бумажной».
🇪🇺 ЕС — все еще важное направление
Западные страны продолжают закупать у РФ сырье, пусть и в меньших объемах. В 2023-м экспорт нефтегаза в ЕС принес €29 млрд (сокращение в 2,9 раза г/г). В структуре российского экспорта нефти Европа занимает 4-5%, но спрос на СПГ устойчивый — продажи год к году выросли на 3%, до 12,7 млрд м³, причем отдельные страны нарастили поставки двузначными темпами (Франция — на 41% за 9 месяцев).
ЕС остается главным покупателем СПГ — туда уходит 49% экспортируемого Россией сжиженного газа (24% направлено в КНР, 18% в Японию). Но перспективы скорее туманные: содружество намерено полностью отказаться от сырья из РФ к 2027 году, если не раньше.
⁉️ Варианты для инвестиций
Крупнейшие поставщики нефти на Восток: Роснефть, Газпром нефть, Сургутнефтегаз, Лукойл. Газ по трубам поставляет Газпром, СПГ — с недавних пор тоже Газпром и Новатэк (но инвестиции в последнего — возможно, лучшая ставка на СПГ). Логистические бенефициары: Транснефть, Совкомфлот и ДВМП.
При этом Новатэк испытывает проблемы с поставками с «Арктик СПГ 2» из-за недавних санкций на Совкомфлот и 14 танкеров, а Газпром все еще ведет сложные переговоры, в том числе с китайскими коллегами, по новым проектам в восточном направлении, включая «Силу Сибири — 2». Это оказывает давление на котировки.
Из негативных моментов, кроме санкций, отметим повышенную фискальную нагрузку на компании и НДПИ (только за счет нефти он должен принести бюджету 9,9 трлн ₽). Кроме того, по оценкам экспертов, цены на газ в течение 2024 года, вероятно, будут низкими из-за накопленных запасов в Европе и США. Стоимость нефти ряд аналитиков тоже корректирует: так, Citi Research ожидает $74 за баррель Brent.
Впрочем, меры поддержки со стороны ОПЕК+ могут внести коррективы в прогнозы и поддержать рынки энергоносителей. К тому же сырьевые компании традиционно платят высокие дивиденды — в 2024 году от нефтегазового сектора ждут порядка 2,9 трлн ₽ (всего участники индекса Мосбиржи могут распределить из прибыли около 4,9 трлн ₽).
#инвестидеи
Обязательная информация
🍫 Уран больше не самый доходный актив. Новый инвестиционный тренд — какао-бобы
Проблемы с урожаем в Западной Африке привели к дефициту какао, на рынке царят панические настроения (в том числе среди производителей шоколада). При этом, по словам экспертов, рост стоимости актива в ближайшее время вряд ли остановится. Для российских пищевых компаний это имеет значение?
❓ Что говорят цифры
🔺 Фьючерсы на какао-бобы день за днем ставят рекорды. В начале марта они торговались на бирже ICE по £5947 за тонну, цена на NYMEX в Нью-Йорке — $6728. С начала года цены выросли на 66 и 59% в ££ и $$ соответственно, а рост за последние 12 месяцев достиг 207 и 158%.
Уран в 2023-м принес инвесторам примерно 86%, но в феврале 2024 года он, наоборот, скорректировался и за последние 12 месяцев показывает доходность 78%. О том, что происходит в сфере ядерной энергетики, мы писали здесь — материал актуален.
🔺 Цены на какао-бобы обусловлены засухой (из-за такого природного явления, как Эль-Ниньо) и болезнями посевов в Западной Африке. Четыре страны региона: Кот-д’Ивуар, Гана, Нигерия и Камерун — ответственны за 70% глобальных поставок продукта (причем 44% приходится только на Кот-д’Ивуар и почти 14% на Гану).
🔺 По оценкам ICCO, в сезоне 2022/2023 было произведено чуть меньше 5 млн т зерен, а спрос составил чуть больше 5 млн т, дефицит 74 тыс. В сезоне 2020/2021 уже фиксировали дефицит 216 тыс. В текущем сезоне запасы вновь сократятся — сильнее всего за десятилетие. Африканские страны, вероятно, поставят только 4,45 млн т какао-бобов при спросе на 374 тыс. больше. Основная причина — снижение производства в Гане на 24%, в том числе из-за контрабанды.
🔺 На котировки давит и то, что в ЕС (это крупнейший импортер какао) с 2024 года начал действовать новый экологический регламент по борьбе с вырубкой лесов: от поставщиков будут требовать четко прослеживаемую историю происхождения той или иной партии. В итоге каждый мешок с бобами в портах должен будет иметь GPS-координаты конкретной фермы его производства. Вероятно, это увеличит расходы на логистику и инфраструктуру, что может еще больше взвинтить цены на какао-бобы.
🔺 По всей видимости, рост продолжится, пока мы не увидим значительное снижение спроса, говорят эксперты. Под удар попадут производители шоколада (и косметики), они будут вынуждены повышать стоимость продукции. Например, американский кондитерский гигант Hershey уже сообщил о падении продаж.
⁉️ Варианты для инвестиций
На первый взгляд к компаниям в РФ это не относится, однако в последние годы страна увеличивала экспорт шоколада. По итогам 9 месяцев 2023-го Россия занимала 11-е место среди мировых экспортеров с объемом продаж $535 млн.
🔸 Основным бенефициаром может стать Красный Октябрь, который занимает около 9% рынка сахаристых кондитерских изделий в РФ. Косвенно может выиграть Русагро. В 2023-м агрохолдинг реализовал сахара почти на 65 млрд ₽ — это на 31% больше показателей год к году.
🔸 Переходя к бенефициарам на зарубежных площадках, можно отметить игроков только на труднодоступных африканских биржах, таких как нигерийская FTN Cocoa Processors (FTNCOCO). Это связано с тем, что крупные американские, европейские и азиатские компании в этой отрасли являются скорее пострадавшими от роста цен на какао. Поэтому ключевым инструментом для открытия «лонг»-позиций для большинства глобальных инвесторов остается расчетный фьючерс на какао-бобы на ICE или два ETF от Wisdom Tree: COCO, который практически полностью повторяет движение фьючерса (+62% с начала года), и его аналог с двойным плечом LCOC (+150%).
#инвестидеи
Обязательная информация
Проблемы с урожаем в Западной Африке привели к дефициту какао, на рынке царят панические настроения (в том числе среди производителей шоколада). При этом, по словам экспертов, рост стоимости актива в ближайшее время вряд ли остановится. Для российских пищевых компаний это имеет значение?
❓ Что говорят цифры
🔺 Фьючерсы на какао-бобы день за днем ставят рекорды. В начале марта они торговались на бирже ICE по £5947 за тонну, цена на NYMEX в Нью-Йорке — $6728. С начала года цены выросли на 66 и 59% в ££ и $$ соответственно, а рост за последние 12 месяцев достиг 207 и 158%.
Уран в 2023-м принес инвесторам примерно 86%, но в феврале 2024 года он, наоборот, скорректировался и за последние 12 месяцев показывает доходность 78%. О том, что происходит в сфере ядерной энергетики, мы писали здесь — материал актуален.
🔺 Цены на какао-бобы обусловлены засухой (из-за такого природного явления, как Эль-Ниньо) и болезнями посевов в Западной Африке. Четыре страны региона: Кот-д’Ивуар, Гана, Нигерия и Камерун — ответственны за 70% глобальных поставок продукта (причем 44% приходится только на Кот-д’Ивуар и почти 14% на Гану).
🔺 По оценкам ICCO, в сезоне 2022/2023 было произведено чуть меньше 5 млн т зерен, а спрос составил чуть больше 5 млн т, дефицит 74 тыс. В сезоне 2020/2021 уже фиксировали дефицит 216 тыс. В текущем сезоне запасы вновь сократятся — сильнее всего за десятилетие. Африканские страны, вероятно, поставят только 4,45 млн т какао-бобов при спросе на 374 тыс. больше. Основная причина — снижение производства в Гане на 24%, в том числе из-за контрабанды.
🔺 На котировки давит и то, что в ЕС (это крупнейший импортер какао) с 2024 года начал действовать новый экологический регламент по борьбе с вырубкой лесов: от поставщиков будут требовать четко прослеживаемую историю происхождения той или иной партии. В итоге каждый мешок с бобами в портах должен будет иметь GPS-координаты конкретной фермы его производства. Вероятно, это увеличит расходы на логистику и инфраструктуру, что может еще больше взвинтить цены на какао-бобы.
🔺 По всей видимости, рост продолжится, пока мы не увидим значительное снижение спроса, говорят эксперты. Под удар попадут производители шоколада (и косметики), они будут вынуждены повышать стоимость продукции. Например, американский кондитерский гигант Hershey уже сообщил о падении продаж.
⁉️ Варианты для инвестиций
На первый взгляд к компаниям в РФ это не относится, однако в последние годы страна увеличивала экспорт шоколада. По итогам 9 месяцев 2023-го Россия занимала 11-е место среди мировых экспортеров с объемом продаж $535 млн.
🔸 Основным бенефициаром может стать Красный Октябрь, который занимает около 9% рынка сахаристых кондитерских изделий в РФ. Косвенно может выиграть Русагро. В 2023-м агрохолдинг реализовал сахара почти на 65 млрд ₽ — это на 31% больше показателей год к году.
🔸 Переходя к бенефициарам на зарубежных площадках, можно отметить игроков только на труднодоступных африканских биржах, таких как нигерийская FTN Cocoa Processors (FTNCOCO). Это связано с тем, что крупные американские, европейские и азиатские компании в этой отрасли являются скорее пострадавшими от роста цен на какао. Поэтому ключевым инструментом для открытия «лонг»-позиций для большинства глобальных инвесторов остается расчетный фьючерс на какао-бобы на ICE или два ETF от Wisdom Tree: COCO, который практически полностью повторяет движение фьючерса (+62% с начала года), и его аналог с двойным плечом LCOC (+150%).
#инвестидеи
Обязательная информация
🚕 Что происходит с бумагами Яндекса и стоит ли в них инвестировать?
22 марта Мосбиржа исключила расписки Yandex N.V. из состава ключевых индексов, что, вероятно, временно и связано с реструктуризацией — разделением бизнеса на российский и международный сегменты.
❗️ Краткий обзор
Первые шаги к разделению Yandex N.V. начал делать в 2022 году, но только сейчас процесс вышел на финишную прямую. В декабре 2023-го компания зарегистрировала новое юрлицо МКАО «Яндекс» в специальном административном районе (САР) остров Октябрьский. 5 февраля 2024-го вышел пресс-релиз о том, что российские активы, принадлежащие родительской (нидерландской) компании, перейдут консорциуму инвесторов за вознаграждение 475 млрд ₽ (дисконт порядка 60% к рыночной стоимости бумаг). Не менее 50% от суммы будет выплачено наличными, остальная часть — акциями класса А.
Правительство уже одобрило сделку (правда, уменьшило сумму на 17,7 млрд ₽), а 7 марта продажу утвердило и внеочередное собрание акционеров Yandex N.V. Немаловажно то, что МКАО «Яндекс» уже обратился к Мосбирже с заявлением о листинге ценных бумаг.
По плану сразу после листинга должен завершиться первый этап сделки — выплата 290 млрд ₽ и передача 67,8 млн акций класса А. Еще через 7 недель завершится второй этап, после чего бумаги Yandex N.V., вероятно, окончательно покинут российский контур.
❓ Консорциум инвесторов
По условиям соглашения 100% акций МКАО «Яндекс», которыми пока владеет Yandex N.V., перейдут ЗПИФ «Консорциум.Первый» (контролирующей доли не будет ни у кого):
🔸 35% достанутся топ-менеджерам российского Яндекса.
🔸 25% — Infinity Management Александра Чачавы (LETA Capital, My.Games).
🔸 15% — ЗПИФ «Аргонавт», конечным бенефициаром которого является Лукойл.
🔸 15% — IT.Elaboration, принадлежит владельцу депозитария «Инфинитум» Павлу Прассу.
🔸 10% достанется ООО «Меридиан-сервис» Александра Рязанова.
МКАО «Яндекс» сохранит российский сегмент бизнеса, который приносит 95% консолидированной выручки, а голландской компании Yandex достанутся международные стартапы Nebius, Toloka, Avride, TripleTen и дата-центр в Финляндии.
⁉️ Чего ждать инвесторам
Яндекс демонстрирует опережающие темпы роста. По итогам 2023-го компания увеличила выручку на 53% год к году, а скорректированная EBITDA выросла на 51% (и на 92% в четвертом квартале). Скорректированная чистая прибыль группы достигла 27,4 млрд ₽ (+155%). При этом Яндекс все еще недооценен, и основная причина — неопределенность. У российских миноритариев до сих пор нет понимания, что они получат после реструктуризации.
🔹 Позитивный вариант — конвертация расписок Yandex N.V. в акции МКАО «Яндекс» в соотношении 1:1. В пользу этого сценария говорит то, что число акций в документах российского юрлица почти совпадает с числом акций головной компании (в «Яндекс» их примерно на 5% больше; разницу, по слухам, могут отдать Алексею Кудрину за участие в сделке).
🔹 Негативный сценарий — конвертация бумаг в пропорции 1:2 либо принудительный выкуп акций Yandex N.V. у текущих акционеров по цене 1263 ₽. Именно такая сумма получается, если отталкиваться от стоимости сделки 475 млрд ₽, говорят эксперты.
Обмен акций в других пропорциях тоже не исключен. Кроме того, есть вероятность, что владельцам акций Yandex N.V. в российском периметре будут предложены иные условия, чем миноритариям, которые хранят свои бумаги в зарубежных депозитариях. Причем есть риск, что даже резиденты РФ и дружественные нерезиденты с бумагами в зарубежной инфраструктуре могут не получить тех же преимуществ, что держатели в НРД.
#инвестидеи
Обязательная информация
22 марта Мосбиржа исключила расписки Yandex N.V. из состава ключевых индексов, что, вероятно, временно и связано с реструктуризацией — разделением бизнеса на российский и международный сегменты.
❗️ Краткий обзор
Первые шаги к разделению Yandex N.V. начал делать в 2022 году, но только сейчас процесс вышел на финишную прямую. В декабре 2023-го компания зарегистрировала новое юрлицо МКАО «Яндекс» в специальном административном районе (САР) остров Октябрьский. 5 февраля 2024-го вышел пресс-релиз о том, что российские активы, принадлежащие родительской (нидерландской) компании, перейдут консорциуму инвесторов за вознаграждение 475 млрд ₽ (дисконт порядка 60% к рыночной стоимости бумаг). Не менее 50% от суммы будет выплачено наличными, остальная часть — акциями класса А.
Правительство уже одобрило сделку (правда, уменьшило сумму на 17,7 млрд ₽), а 7 марта продажу утвердило и внеочередное собрание акционеров Yandex N.V. Немаловажно то, что МКАО «Яндекс» уже обратился к Мосбирже с заявлением о листинге ценных бумаг.
По плану сразу после листинга должен завершиться первый этап сделки — выплата 290 млрд ₽ и передача 67,8 млн акций класса А. Еще через 7 недель завершится второй этап, после чего бумаги Yandex N.V., вероятно, окончательно покинут российский контур.
❓ Консорциум инвесторов
По условиям соглашения 100% акций МКАО «Яндекс», которыми пока владеет Yandex N.V., перейдут ЗПИФ «Консорциум.Первый» (контролирующей доли не будет ни у кого):
🔸 35% достанутся топ-менеджерам российского Яндекса.
🔸 25% — Infinity Management Александра Чачавы (LETA Capital, My.Games).
🔸 15% — ЗПИФ «Аргонавт», конечным бенефициаром которого является Лукойл.
🔸 15% — IT.Elaboration, принадлежит владельцу депозитария «Инфинитум» Павлу Прассу.
🔸 10% достанется ООО «Меридиан-сервис» Александра Рязанова.
МКАО «Яндекс» сохранит российский сегмент бизнеса, который приносит 95% консолидированной выручки, а голландской компании Yandex достанутся международные стартапы Nebius, Toloka, Avride, TripleTen и дата-центр в Финляндии.
⁉️ Чего ждать инвесторам
Яндекс демонстрирует опережающие темпы роста. По итогам 2023-го компания увеличила выручку на 53% год к году, а скорректированная EBITDA выросла на 51% (и на 92% в четвертом квартале). Скорректированная чистая прибыль группы достигла 27,4 млрд ₽ (+155%). При этом Яндекс все еще недооценен, и основная причина — неопределенность. У российских миноритариев до сих пор нет понимания, что они получат после реструктуризации.
🔹 Позитивный вариант — конвертация расписок Yandex N.V. в акции МКАО «Яндекс» в соотношении 1:1. В пользу этого сценария говорит то, что число акций в документах российского юрлица почти совпадает с числом акций головной компании (в «Яндекс» их примерно на 5% больше; разницу, по слухам, могут отдать Алексею Кудрину за участие в сделке).
🔹 Негативный сценарий — конвертация бумаг в пропорции 1:2 либо принудительный выкуп акций Yandex N.V. у текущих акционеров по цене 1263 ₽. Именно такая сумма получается, если отталкиваться от стоимости сделки 475 млрд ₽, говорят эксперты.
Обмен акций в других пропорциях тоже не исключен. Кроме того, есть вероятность, что владельцам акций Yandex N.V. в российском периметре будут предложены иные условия, чем миноритариям, которые хранят свои бумаги в зарубежных депозитариях. Причем есть риск, что даже резиденты РФ и дружественные нерезиденты с бумагами в зарубежной инфраструктуре могут не получить тех же преимуществ, что держатели в НРД.
#инвестидеи
Обязательная информация
⏳ Указ № 520 и неожиданная возможность в бумагах нефтяников
Недавнее ослабление запрета на операции с бумагами стратегических компаний, прописанное в указе № 520, привело к коррекции на российском фондовом рынке и в нефтегазовом секторе в частности. Индекс Мосбиржи нефти и газа (MOEXOG) за неделю сократился на 2%, а с прошлых пиков потерял около 4%. Это открывает возможности для усиления портфеля.
❓ Подробнее об указе № 520
Полное название документа — «О применении специальных экономических мер в финансовой и топливно-энергетической сферах в связи с недружественными действиями некоторых иностранных государств и международных организаций».
Указ был подписан президентом России 5 августа 2022 года, затем продлен до конца 2025-го. Он запрещает нерезидентам из недружественных стран покупать и продавать без специального разрешения активы, отнесенные к перечню стратегических, сырьевых, финансовых и ряда других предприятий.
Российские ПИФы c пайщиками-нерезидентами ограничение тоже затронуло, поэтому с августа 2022 года они не могли управлять портфелями в соответствии с выбранной стратегией. Например, управляющие не могли нарастить и уменьшить долю Газпрома, Транснефти, Аэрофлота и других — всего на Мосбирже более 90 стратегических эмитентов, которые составляют примерно треть индекса iMOEX.
В 2023 году НАУФОР насчитывал 287 ПИФов с пайщиками-нерезидентами. Это почти 14% от общего числа зарегистрированных фондов в стране. Они управляют активами более чем 8 млн российских инвесторов на сумму 1 трлн ₽. Как писал «Коммерсантъ», все они столкнулись со снижением ликвидности, а в ряде случаев были вынуждены нарушать нормативы Центробанка. Так, доля нефтегазовых компаний в портфелях ПИФов могла достигать более 20% на одного эмитента от стоимости портфеля при ограничении ЦБ в 10%.
⁉️ Что изменилось
19 марта 2024 года президент РФ подписал отдельный документ о внесении изменений в указ № 520 и разрешил паевым фондам проводить сделки в том случае, если перечисленные активы в портфеле ПИФа не превышают 1% от общего капитала стратегической компании. Буквально в тот же день индекс iMOEX снизился на 1%.
Эксперты связали коррекцию с масштабной ребалансировкой. При этом волатильность на рынке, вероятно, временная, что открывает инвестиционные возможности в том числе в нефтегазовом секторе, который от ребалансировки пострадал сильнее всего.
❗️ Почему это может быть интересно
🔺 Акции нефтегазового сектора остаются одним из защитных активов и могут сгладить потенциальные шоки на рынке, а также выиграть от ослабления рубля. По прогнозам, к концу текущего года российская валюта может опуститься до 95-100 ₽ за доллар.
🔺 В пользу индекса MOEXOG говорят и традиционно высокие дивиденды. По оценкам аналитиков, нефтегазовая отрасль выплатит в этом году 2,9 трлн ₽. Кроме того, отметим недавно принятое ретроспективное расширение дисконта Urals к Brent с $15 до $20 за баррель, действующее с 1 января этого года при определении налогооблагаемой базы. Это снизит налоговое бремя для нефтяных компаний.
🔺 Цены на нефть продолжают оставаться высокими. Сырье марки Brent в этом месяце превышало $87 за баррель впервые с октября 2023-го. Этому способствует в том числе сокращение добычи странами ОПЕК+ и рост спроса со стороны Китая.
‼️ Варианты для инвестиций
На фоне коррекции мы видим возможность закупиться бумагами сектора. Отдаем предпочтение Роснефти, Газпром нефти и Татнефти. В скором времени они могут согласовать финальные дивиденды за 2023 год. В частности, дивиденд Татнефти, несмотря на разочаровавший инвесторов отчет, может составить 22-24 ₽ на акцию за квартал (дивидендная доходность около 3-3,5%).
#актуальное #инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
Недавнее ослабление запрета на операции с бумагами стратегических компаний, прописанное в указе № 520, привело к коррекции на российском фондовом рынке и в нефтегазовом секторе в частности. Индекс Мосбиржи нефти и газа (MOEXOG) за неделю сократился на 2%, а с прошлых пиков потерял около 4%. Это открывает возможности для усиления портфеля.
❓ Подробнее об указе № 520
Полное название документа — «О применении специальных экономических мер в финансовой и топливно-энергетической сферах в связи с недружественными действиями некоторых иностранных государств и международных организаций».
Указ был подписан президентом России 5 августа 2022 года, затем продлен до конца 2025-го. Он запрещает нерезидентам из недружественных стран покупать и продавать без специального разрешения активы, отнесенные к перечню стратегических, сырьевых, финансовых и ряда других предприятий.
Российские ПИФы c пайщиками-нерезидентами ограничение тоже затронуло, поэтому с августа 2022 года они не могли управлять портфелями в соответствии с выбранной стратегией. Например, управляющие не могли нарастить и уменьшить долю Газпрома, Транснефти, Аэрофлота и других — всего на Мосбирже более 90 стратегических эмитентов, которые составляют примерно треть индекса iMOEX.
В 2023 году НАУФОР насчитывал 287 ПИФов с пайщиками-нерезидентами. Это почти 14% от общего числа зарегистрированных фондов в стране. Они управляют активами более чем 8 млн российских инвесторов на сумму 1 трлн ₽. Как писал «Коммерсантъ», все они столкнулись со снижением ликвидности, а в ряде случаев были вынуждены нарушать нормативы Центробанка. Так, доля нефтегазовых компаний в портфелях ПИФов могла достигать более 20% на одного эмитента от стоимости портфеля при ограничении ЦБ в 10%.
⁉️ Что изменилось
19 марта 2024 года президент РФ подписал отдельный документ о внесении изменений в указ № 520 и разрешил паевым фондам проводить сделки в том случае, если перечисленные активы в портфеле ПИФа не превышают 1% от общего капитала стратегической компании. Буквально в тот же день индекс iMOEX снизился на 1%.
Эксперты связали коррекцию с масштабной ребалансировкой. При этом волатильность на рынке, вероятно, временная, что открывает инвестиционные возможности в том числе в нефтегазовом секторе, который от ребалансировки пострадал сильнее всего.
❗️ Почему это может быть интересно
🔺 Акции нефтегазового сектора остаются одним из защитных активов и могут сгладить потенциальные шоки на рынке, а также выиграть от ослабления рубля. По прогнозам, к концу текущего года российская валюта может опуститься до 95-100 ₽ за доллар.
🔺 В пользу индекса MOEXOG говорят и традиционно высокие дивиденды. По оценкам аналитиков, нефтегазовая отрасль выплатит в этом году 2,9 трлн ₽. Кроме того, отметим недавно принятое ретроспективное расширение дисконта Urals к Brent с $15 до $20 за баррель, действующее с 1 января этого года при определении налогооблагаемой базы. Это снизит налоговое бремя для нефтяных компаний.
🔺 Цены на нефть продолжают оставаться высокими. Сырье марки Brent в этом месяце превышало $87 за баррель впервые с октября 2023-го. Этому способствует в том числе сокращение добычи странами ОПЕК+ и рост спроса со стороны Китая.
‼️ Варианты для инвестиций
На фоне коррекции мы видим возможность закупиться бумагами сектора. Отдаем предпочтение Роснефти, Газпром нефти и Татнефти. В скором времени они могут согласовать финальные дивиденды за 2023 год. В частности, дивиденд Татнефти, несмотря на разочаровавший инвесторов отчет, может составить 22-24 ₽ на акцию за квартал (дивидендная доходность около 3-3,5%).
#актуальное #инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
〽️ Появились фьючерсы на Dow Jones и Russell 2000. В чем подвох?
Московская биржа расширяет список инструментов срочного рынка — недавно стартовали торги деривативами на ETF, которые следуют за индексами Dow Jones и Russell 2000. В условиях санкций они позволяют инвестировать в США, не покидая российского контура, но есть нюансы.
❓ Подробнее о новых фьючерсах
26 марта начались торги расчетными фьючерсами на акции двух биржевых фондов: SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (торговый код DJ30) и iShares Russell 2000 ETF (код R2000). Среднегодовая доходность фондов за пять последних лет: 10,69 и 9,87% соответственно.
Как очевидно из названия, первый отслеживает старейший индекс США Dow Jones Industrial, куда входят 30 «голубых фишек» NYSE и NASDAQ, включая UnitedHealth, Microsoft, Goldman Sachs, Home Depot и Caterpillar (топ-5 по весу).
Второй биржевой фонд следует за бенчмарком американских компаний малой и средней капитализации Russell 2000 и включает таких эмитентов, как Super Micro Computer, Microstrategy, Comfort Systems, Light Wonder, Onto Innovation и сотни других.
Для обоих фьючерсов один лот — одна акция, шаг цены — $0,1. Цена исполнения определяется стоимостью пая соответствующего фонда за день, предшествующий дню исполнения. Все контракты квартальные с исполнением в июне, сентябре, декабре 2024 и в марте 2025 года. О риск-параметрах можно узнать здесь.
‼️ Почему фьючерсы могут быть интересны
Так как на российских площадках акции зарубежных компаний купить нельзя, деривативы рассматриваются как единственная альтернатива для инвестиций в глобальный рынок. Новые фьючерсы позволяют заработать на росте или падении как «голубых фишек» Америки (через DJ), так и менее известных компаний (Russell 2000), а также могут быть инструментом диверсификации портфеля и средством хеджирования уже открытых позиций на рынке США.
При этом важно помнить, что валютной экспозиции расчетные фьючерсы на ETF фактически не дают, в отличие от золота, замещающих бондов и долговых инструментов, номинированных в юанях. Дело в самом механизме расчетов.
Как и по другим фьючерсам, вариационная маржа по новым контрактам начисляется дважды в день во время клиринга на Мосбирже. При этом для расчета ее величины в рублях изменение курса валют внутри торговой сессии не учитывается. При расчете разницы между текущей ценой контракта и ценой его покупки (или ценой на последнем клиринге) используется специальная формула, в рамках которой обе валютные величины переводятся в рубли по одному и тому же курсу, учтенному в публикуемом биржей параметре стоимости минимального шага цены. Поэтому извлечь такую же выгоду от ослабления рубля, как при покупке иностранного ETF напрямую, в данном случае сложно.
Подробнее о том, как работают фьючерсы, мы писали здесь. Так как инструмент рискованный, для его покупки нужно пройти тестирование и открыть отдельный счет на срочном рынке.
ETF на Dow Jones и Russell 2000 пополнили довольно обширный список деривативов Мосбиржи. Ранее площадка запустила торги фьючерсами на европейские индексы DAX и Euro STOXX 50, японский Nikkei 225, гонконгский Hang Seng, американские S&P 500 и NASDAQ 100. В планах также запуск контрактов на бенчмарки Индии, Турции и Бразилии.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
Московская биржа расширяет список инструментов срочного рынка — недавно стартовали торги деривативами на ETF, которые следуют за индексами Dow Jones и Russell 2000. В условиях санкций они позволяют инвестировать в США, не покидая российского контура, но есть нюансы.
❓ Подробнее о новых фьючерсах
26 марта начались торги расчетными фьючерсами на акции двух биржевых фондов: SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (торговый код DJ30) и iShares Russell 2000 ETF (код R2000). Среднегодовая доходность фондов за пять последних лет: 10,69 и 9,87% соответственно.
Как очевидно из названия, первый отслеживает старейший индекс США Dow Jones Industrial, куда входят 30 «голубых фишек» NYSE и NASDAQ, включая UnitedHealth, Microsoft, Goldman Sachs, Home Depot и Caterpillar (топ-5 по весу).
Второй биржевой фонд следует за бенчмарком американских компаний малой и средней капитализации Russell 2000 и включает таких эмитентов, как Super Micro Computer, Microstrategy, Comfort Systems, Light Wonder, Onto Innovation и сотни других.
Для обоих фьючерсов один лот — одна акция, шаг цены — $0,1. Цена исполнения определяется стоимостью пая соответствующего фонда за день, предшествующий дню исполнения. Все контракты квартальные с исполнением в июне, сентябре, декабре 2024 и в марте 2025 года. О риск-параметрах можно узнать здесь.
‼️ Почему фьючерсы могут быть интересны
Так как на российских площадках акции зарубежных компаний купить нельзя, деривативы рассматриваются как единственная альтернатива для инвестиций в глобальный рынок. Новые фьючерсы позволяют заработать на росте или падении как «голубых фишек» Америки (через DJ), так и менее известных компаний (Russell 2000), а также могут быть инструментом диверсификации портфеля и средством хеджирования уже открытых позиций на рынке США.
При этом важно помнить, что валютной экспозиции расчетные фьючерсы на ETF фактически не дают, в отличие от золота, замещающих бондов и долговых инструментов, номинированных в юанях. Дело в самом механизме расчетов.
Как и по другим фьючерсам, вариационная маржа по новым контрактам начисляется дважды в день во время клиринга на Мосбирже. При этом для расчета ее величины в рублях изменение курса валют внутри торговой сессии не учитывается. При расчете разницы между текущей ценой контракта и ценой его покупки (или ценой на последнем клиринге) используется специальная формула, в рамках которой обе валютные величины переводятся в рубли по одному и тому же курсу, учтенному в публикуемом биржей параметре стоимости минимального шага цены. Поэтому извлечь такую же выгоду от ослабления рубля, как при покупке иностранного ETF напрямую, в данном случае сложно.
Подробнее о том, как работают фьючерсы, мы писали здесь. Так как инструмент рискованный, для его покупки нужно пройти тестирование и открыть отдельный счет на срочном рынке.
ETF на Dow Jones и Russell 2000 пополнили довольно обширный список деривативов Мосбиржи. Ранее площадка запустила торги фьючерсами на европейские индексы DAX и Euro STOXX 50, японский Nikkei 225, гонконгский Hang Seng, американские S&P 500 и NASDAQ 100. В планах также запуск контрактов на бенчмарки Индии, Турции и Бразилии.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
💻 IT-рынок растет, вариантов для инвестиций все больше
В 2022 году поставщики информационных технологий в РФ, с одной стороны, пережили шоковую терапию из-за ухода иностранных вендоров, с другой — получили доступ к доле рынка объемом 700 млрд ₽ и даже задумались об экспорте продуктов. Потенциал постепенно реализуется: в 2023 году доля отечественных организаций, которые не используют российское ПО, составила всего 2%. Что еще происходит на рынке и какие компании «на острие» импортозамещения?
❓ Общий взгляд
По данным «Яков и партнеры», объем IT-рынка в России в 2023-м должен был достичь 3 трлн ₽. Темпы роста — от 10 до 15%, что почти в два раза превосходит среднемировую динамику. По оценкам Strategy Partners, эти темпы сохранятся до 2030 года, а рынок вырастет до 7 трлн ₽. 40% данного объема будет составлять сегмент ПО и IT-услуг.
Важным фактором роста является не только ослабление конкуренции, но и стимулы от государства, которое планирует достичь технологического суверенитета к 2030 году. Речь о дотациях на сотни миллиардов рублей.
⁉️ Самые перспективные направления
1️⃣ Разработка операционных систем. В 2023-м рынок российских ОС вырос на 57%, до 11,3 млрд ₽, пишет Strategy Partners. Абсолютным лидером сегмента с долей 76% является Группа Астра, которая провела IPO в прошлом году. Выручка компании по итогам четырех кварталов обновила исторический максимум — рост 77%.
2️⃣ Аппаратное обеспечение. В этом году власти намерены выделить на развитие микроэлектроники 210 млрд ₽ (годом ранее — 147 млрд ₽). Сам же рынок электронных компонентов в 2023-м вырос на 37,5%, до 289 млрд ₽.
Прямых бенефициаров на Мосбирже пока нет, но есть косвенный — АФК Система. Совместное предприятие этой инвесткомпании, ГК Элемент, может провести IPO в 2024 году и рассчитывает получить оценку 100-150 млрд ₽. Элемент управляет более чем 30 компаниями в сфере разработки и производства микроэлектроники, включая Микрон. Кроме того, о планах IPO говорил производитель компьютерной техники Аквариус.
3️⃣ Облачные услуги в 2023-м выросли на 33,9%, до 121,4 млрд ₽, говорят iKS-Consulting. По прогнозам, в текущем году рост вновь составит не менее 30%. Доминируют на рынке Ростелеком, МТС, Яндекс, VK. Ожидается IPO крупного игрока Selectel, который недавно разместил облигации со ставкой купона 15%.
4️⃣ Искусственный интеллект. По оценкам вице-премьера Дмитрия Чернышенко, в 2023-м рынок ИИ вырос на 18%, до 650 млрд ₽. Благодаря внедрению технологии и новому нацпроекту «Экономика данных» к 2030-му ВВП страны может вырасти на 11,2 трлн ₽, а компании в сфере IT увеличат выручку в 2,5 раза, до 5,3 трлн ₽. Похожий эффект от внедрения ИИ видят «Яков и партнеры». О бенефициарах мы уже писали: Сбер, Яндекс, VK.
5️⃣ ERP-системы (ПО для автоматизации бизнеса). Объем рынка по итогам 2023-го — 90 млрд ₽, отмечает АНО НЦК. При этом отечественные решения занимают лишь 55%, крупный бизнес использует в основном западные продукты.
В 2024-м российские компании могут нарастить долю на 15-20%, в том числе за счет планов Астра и Диасофт импортозаместить SAP и Oracle (ERP для них не основное направление бизнеса; так, Диасофт создает ПО для банков). IPO также планирует IVA Technologies (аналог Zoom) и Arenadata, задействованная в смежном секторе СУБД (системы управления базами данных).
6️⃣ Разработка игр. Пока рынок оценивается в скромные по мировым меркам $3 млрд, но потенциал есть. Недавно стало известно, что в РФ создают первую игровую консоль, ранее началось тестирование игрового движка Nau Engine, активно разрабатывают видеоигры (хотя успехи порой смутные). Ключевой бенефициар по всем направлениям — VK, в меньшей степени Ростелеком.
Кроме того, в сфере защиты данных можно обратить внимание на Positive Technologies и потенциальное IPO Лаборатории Касперского. Среди других IT-компаний: Ozon, HeadHunter, Циан, Whoosh, Делимобиль.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
В 2022 году поставщики информационных технологий в РФ, с одной стороны, пережили шоковую терапию из-за ухода иностранных вендоров, с другой — получили доступ к доле рынка объемом 700 млрд ₽ и даже задумались об экспорте продуктов. Потенциал постепенно реализуется: в 2023 году доля отечественных организаций, которые не используют российское ПО, составила всего 2%. Что еще происходит на рынке и какие компании «на острие» импортозамещения?
❓ Общий взгляд
По данным «Яков и партнеры», объем IT-рынка в России в 2023-м должен был достичь 3 трлн ₽. Темпы роста — от 10 до 15%, что почти в два раза превосходит среднемировую динамику. По оценкам Strategy Partners, эти темпы сохранятся до 2030 года, а рынок вырастет до 7 трлн ₽. 40% данного объема будет составлять сегмент ПО и IT-услуг.
Важным фактором роста является не только ослабление конкуренции, но и стимулы от государства, которое планирует достичь технологического суверенитета к 2030 году. Речь о дотациях на сотни миллиардов рублей.
⁉️ Самые перспективные направления
1️⃣ Разработка операционных систем. В 2023-м рынок российских ОС вырос на 57%, до 11,3 млрд ₽, пишет Strategy Partners. Абсолютным лидером сегмента с долей 76% является Группа Астра, которая провела IPO в прошлом году. Выручка компании по итогам четырех кварталов обновила исторический максимум — рост 77%.
2️⃣ Аппаратное обеспечение. В этом году власти намерены выделить на развитие микроэлектроники 210 млрд ₽ (годом ранее — 147 млрд ₽). Сам же рынок электронных компонентов в 2023-м вырос на 37,5%, до 289 млрд ₽.
Прямых бенефициаров на Мосбирже пока нет, но есть косвенный — АФК Система. Совместное предприятие этой инвесткомпании, ГК Элемент, может провести IPO в 2024 году и рассчитывает получить оценку 100-150 млрд ₽. Элемент управляет более чем 30 компаниями в сфере разработки и производства микроэлектроники, включая Микрон. Кроме того, о планах IPO говорил производитель компьютерной техники Аквариус.
3️⃣ Облачные услуги в 2023-м выросли на 33,9%, до 121,4 млрд ₽, говорят iKS-Consulting. По прогнозам, в текущем году рост вновь составит не менее 30%. Доминируют на рынке Ростелеком, МТС, Яндекс, VK. Ожидается IPO крупного игрока Selectel, который недавно разместил облигации со ставкой купона 15%.
4️⃣ Искусственный интеллект. По оценкам вице-премьера Дмитрия Чернышенко, в 2023-м рынок ИИ вырос на 18%, до 650 млрд ₽. Благодаря внедрению технологии и новому нацпроекту «Экономика данных» к 2030-му ВВП страны может вырасти на 11,2 трлн ₽, а компании в сфере IT увеличат выручку в 2,5 раза, до 5,3 трлн ₽. Похожий эффект от внедрения ИИ видят «Яков и партнеры». О бенефициарах мы уже писали: Сбер, Яндекс, VK.
5️⃣ ERP-системы (ПО для автоматизации бизнеса). Объем рынка по итогам 2023-го — 90 млрд ₽, отмечает АНО НЦК. При этом отечественные решения занимают лишь 55%, крупный бизнес использует в основном западные продукты.
В 2024-м российские компании могут нарастить долю на 15-20%, в том числе за счет планов Астра и Диасофт импортозаместить SAP и Oracle (ERP для них не основное направление бизнеса; так, Диасофт создает ПО для банков). IPO также планирует IVA Technologies (аналог Zoom) и Arenadata, задействованная в смежном секторе СУБД (системы управления базами данных).
6️⃣ Разработка игр. Пока рынок оценивается в скромные по мировым меркам $3 млрд, но потенциал есть. Недавно стало известно, что в РФ создают первую игровую консоль, ранее началось тестирование игрового движка Nau Engine, активно разрабатывают видеоигры (хотя успехи порой смутные). Ключевой бенефициар по всем направлениям — VK, в меньшей степени Ростелеком.
Кроме того, в сфере защиты данных можно обратить внимание на Positive Technologies и потенциальное IPO Лаборатории Касперского. Среди других IT-компаний: Ozon, HeadHunter, Циан, Whoosh, Делимобиль.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
🇮🇳 Весь мир инвестирует в Индию. Какие опции у российских инвесторов?
По мере того как экономика Китая замедляется под тяжестью структурных проблем, а страны Запада отказываются от экономического партнерства с Пекином, фондовый рынок Индии процветает. Приток средств в ETF, ориентированные на местные акции, в 2023 году достиг исторического максимума — $8,7 млрд.
❓ Что еще говорят цифры
🔺 Экономика Индии пока существенно уступает КНР — $3,7 трлн против $17,5 трлн. Но по оценкам экспертов, в течение следующего срока премьер-министра Нарендры Моди (он претендует на третий срок — парламентские выборы начались в апреле и продлятся до июня) страна может стать главным драйвером роста глобальной экономики.
🔺 В частности, Bloomberg отмечает, что уже в 2028-м Индия обгонит Китай по паритету покупательской способности. Оптимистичный сценарий предполагает темпы роста ВВП Индии к концу десятилетия на уровне 9% и замедление КНР до 3,5%. При пессимистичном (рост в пределах 6,5%) Индия обгонит КНР по этому показателю только к 2037 году.
🔺 Такая динамика возможна за счет инвестиций в инфраструктуру (за последние пять лет они выросли в три раза, до ₹11 трлн), молодого и самого многочисленного населения в мире и переезда производств западных компаний (например Apple, Boeing).
🔺 Отражением ожиданий является фондовый рынок. Рыночная капитализация местных компаний в январе 2024-го достигла $4,57 трлн. К 2030-му цифра может вырасти до $10 трлн. В 2023-м индийские индексы голубых фишек Nifty 50 и BSE Sensex выросли примерно на 20%. В 2024-м, по прогнозам, они могут прибавить еще 9%.
⁉️ Варианты для инвестиций в РФ
Представители Мосбиржи собирались в этом году запустить торги фьючерсами на индийские ETF. Возможно, это будут деривативы на крупнейшие фонды iShares MSCI India ETF (INDA) и WisdomTree India Earnings Fund (EPI). До их запуска можно обратить внимание на фьючерсы на валютную пару рупия/рубль и на косвенных бенефициаров.
🔸 Экспорт углеводородов в Индию: Роснефть, Газпром нефть, Лукойл, Сургутнефтегаз. Правда, из-за санкций темпы в начале года замедлились.
🔸 На перспективу: поставщики газа Новатэк и Газпром. По прогнозам EIA, к 2050 году спрос на газ в Индии может увеличиться втрое, до 650 млн м³/сутки, что сопоставимо с объемом спроса на газ в промышленном секторе США.
🔸 Логистические проекты: судоходная компания ДВМП (она же FESCO), недавно заключившая соглашение с индийским бизнес-альянсом.
🔸 Поставщики продуктов питания: Русагро, Черкизово.
🔸 Возможно и сотрудничество в промышленности. Так, ОАК рассматривает локализацию производства гражданских самолетов в Индии, а в прошлом году НЛМК сообщал о выводе завода в индийском штате Махараштра на полную мощность — 64 тыс. т металла в год. Пару недель назад совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды за 2023-й в размере 25,43 ₽ на акцию (доходность около 11%).
🔹 Из более консервативных активов отметим недавний запуск депозита в рупиях в Сбербанке. Пока услуга доступна только для юридических лиц, но, вероятно, очень скоро возможности появятся и для розничных клиентов.
От активности индийских компаний, в свою очередь, могут выиграть аптеки, фармкомпании и медцентры. В 2023-м Индия стала главным поставщиком лекарств в РФ с объемом поставок 294 млн упаковок.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
По мере того как экономика Китая замедляется под тяжестью структурных проблем, а страны Запада отказываются от экономического партнерства с Пекином, фондовый рынок Индии процветает. Приток средств в ETF, ориентированные на местные акции, в 2023 году достиг исторического максимума — $8,7 млрд.
❓ Что еще говорят цифры
🔺 Экономика Индии пока существенно уступает КНР — $3,7 трлн против $17,5 трлн. Но по оценкам экспертов, в течение следующего срока премьер-министра Нарендры Моди (он претендует на третий срок — парламентские выборы начались в апреле и продлятся до июня) страна может стать главным драйвером роста глобальной экономики.
🔺 В частности, Bloomberg отмечает, что уже в 2028-м Индия обгонит Китай по паритету покупательской способности. Оптимистичный сценарий предполагает темпы роста ВВП Индии к концу десятилетия на уровне 9% и замедление КНР до 3,5%. При пессимистичном (рост в пределах 6,5%) Индия обгонит КНР по этому показателю только к 2037 году.
🔺 Такая динамика возможна за счет инвестиций в инфраструктуру (за последние пять лет они выросли в три раза, до ₹11 трлн), молодого и самого многочисленного населения в мире и переезда производств западных компаний (например Apple, Boeing).
🔺 Отражением ожиданий является фондовый рынок. Рыночная капитализация местных компаний в январе 2024-го достигла $4,57 трлн. К 2030-му цифра может вырасти до $10 трлн. В 2023-м индийские индексы голубых фишек Nifty 50 и BSE Sensex выросли примерно на 20%. В 2024-м, по прогнозам, они могут прибавить еще 9%.
⁉️ Варианты для инвестиций в РФ
Представители Мосбиржи собирались в этом году запустить торги фьючерсами на индийские ETF. Возможно, это будут деривативы на крупнейшие фонды iShares MSCI India ETF (INDA) и WisdomTree India Earnings Fund (EPI). До их запуска можно обратить внимание на фьючерсы на валютную пару рупия/рубль и на косвенных бенефициаров.
🔸 Экспорт углеводородов в Индию: Роснефть, Газпром нефть, Лукойл, Сургутнефтегаз. Правда, из-за санкций темпы в начале года замедлились.
🔸 На перспективу: поставщики газа Новатэк и Газпром. По прогнозам EIA, к 2050 году спрос на газ в Индии может увеличиться втрое, до 650 млн м³/сутки, что сопоставимо с объемом спроса на газ в промышленном секторе США.
🔸 Логистические проекты: судоходная компания ДВМП (она же FESCO), недавно заключившая соглашение с индийским бизнес-альянсом.
🔸 Поставщики продуктов питания: Русагро, Черкизово.
🔸 Возможно и сотрудничество в промышленности. Так, ОАК рассматривает локализацию производства гражданских самолетов в Индии, а в прошлом году НЛМК сообщал о выводе завода в индийском штате Махараштра на полную мощность — 64 тыс. т металла в год. Пару недель назад совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды за 2023-й в размере 25,43 ₽ на акцию (доходность около 11%).
🔹 Из более консервативных активов отметим недавний запуск депозита в рупиях в Сбербанке. Пока услуга доступна только для юридических лиц, но, вероятно, очень скоро возможности появятся и для розничных клиентов.
От активности индийских компаний, в свою очередь, могут выиграть аптеки, фармкомпании и медцентры. В 2023-м Индия стала главным поставщиком лекарств в РФ с объемом поставок 294 млн упаковок.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
