🏁 Итоги дня: 25 апреля
🔸 Банк ВТБ в 1-м кв. 24 г. заработал чистую прибыль в размере 122 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала 22%.
Чистая процентная маржа снизилась на 90 б.п. г/г до 2,2% на фоне высокой ставки ЦБ, но при этом стоимость риска снизилась на 50 б.п. г/г до 60 б.п.
Чистые комиссионные доходы выросли на 23% г/г. Соотношение расходы/доходы составило 36,8%. Рост кредитного портфеля с начала года составил 5,4% (кредиты юрлицам +6,8%), а средства клиентов увеличились на 3,0%.
🔸 Ozon опубликовал сильную отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 г. Оборот компании вырос на 88% г/г до 570 млрд руб. Скорректированная EBITDA достигла 9 млрд руб. за квартал или 7,5% от выручки.
Ozon впервые раскрыл показатели маркеплейса и финтех-направлений, которые внесли 36% и 64% в общий результат соответственно. При текущих мультипликаторах акции компании выглядят интересно. Подробнее.
🔸 ММК опубликовал отчетность по МСФО за 1-й кв. 2024 г. — первое квартальное раскрытие с конца 2021 г. EBITDA компании выросла до 42,1 млрд руб. — на 28% г/г. Результат на 8% выше нашего прогноза и на 2% выше консенсуса.
Подтверждаем позитивный среднесрочный взгляд на ММК ввиду сильного внутреннего спроса на сталь. При текущих ценах на сталь акции компании остаются самыми дешевыми в секторе, торгуясь 2,2х EV/EBITDA 12M. Подробнее.
🔸 X5 Group сообщила о приостановке осуществления корпоративных прав в своей российской «дочке» по решению суда. Иностранные держатели депозитарных расписок на дату публикации полного решения суда смогут получить акции российской дочерней компании, российские держатели будут обязаны принять распределённые акции.
Ритейлер остается нашим фаворитом в секторе. Ожидаем возвращения компании к выплате дивидендов в 2025 г. в случае изменения юридической структуры.
🔸 Henderson опубликовал операционные результаты за 1-й кв. 2024 г. Выручка компании выросла на 35% г/г, LFL продажи на 24% г/г.
Прирост площади составил 20% г/г — продолжается переход к салонам большего формата. Ожидаем увеличение торговой площади на 13% в 2024 г.
Опережающую динамику показывает онлайн-сегмент: выкуп заказов (+49% г/г) и продажи на маркетплейсах (+60% г/г).
27 апреля планирует публикацию отчетности по МСФО за 2023 г. Акции компании торгуются по 4,3 EV/EBITDA 2024. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.
🔸 Рост ВВП США в 1-м кв. 2024 г. по первой оценке составил 1,6% годовых против прогноза 2,5% и 3,4% годовых в 4-м кв. 2023 г. При этом дефлятор ВВП вырос до 3,1% годовых против прогноза 3,0% и 1,7% годовых в 4-м кв. 2023 г. Рост дефлятора означает усиление инфляционных тенденций, несмотря на замедление экономики.
На фоне этих данных рынок фьючерсов стал закладывать только одно снижение ставки ФРС до конца года. Новость вызвала сворачивание аппетитов к риску на глобальных рынках.
$VTBR $OZON $MAGN $FIVE $HNFG
#СольДня
🔸 Банк ВТБ в 1-м кв. 24 г. заработал чистую прибыль в размере 122 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала 22%.
Чистая процентная маржа снизилась на 90 б.п. г/г до 2,2% на фоне высокой ставки ЦБ, но при этом стоимость риска снизилась на 50 б.п. г/г до 60 б.п.
Чистые комиссионные доходы выросли на 23% г/г. Соотношение расходы/доходы составило 36,8%. Рост кредитного портфеля с начала года составил 5,4% (кредиты юрлицам +6,8%), а средства клиентов увеличились на 3,0%.
🔸 Ozon опубликовал сильную отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 г. Оборот компании вырос на 88% г/г до 570 млрд руб. Скорректированная EBITDA достигла 9 млрд руб. за квартал или 7,5% от выручки.
Ozon впервые раскрыл показатели маркеплейса и финтех-направлений, которые внесли 36% и 64% в общий результат соответственно. При текущих мультипликаторах акции компании выглядят интересно. Подробнее.
🔸 ММК опубликовал отчетность по МСФО за 1-й кв. 2024 г. — первое квартальное раскрытие с конца 2021 г. EBITDA компании выросла до 42,1 млрд руб. — на 28% г/г. Результат на 8% выше нашего прогноза и на 2% выше консенсуса.
Подтверждаем позитивный среднесрочный взгляд на ММК ввиду сильного внутреннего спроса на сталь. При текущих ценах на сталь акции компании остаются самыми дешевыми в секторе, торгуясь 2,2х EV/EBITDA 12M. Подробнее.
🔸 X5 Group сообщила о приостановке осуществления корпоративных прав в своей российской «дочке» по решению суда. Иностранные держатели депозитарных расписок на дату публикации полного решения суда смогут получить акции российской дочерней компании, российские держатели будут обязаны принять распределённые акции.
Ритейлер остается нашим фаворитом в секторе. Ожидаем возвращения компании к выплате дивидендов в 2025 г. в случае изменения юридической структуры.
🔸 Henderson опубликовал операционные результаты за 1-й кв. 2024 г. Выручка компании выросла на 35% г/г, LFL продажи на 24% г/г.
Прирост площади составил 20% г/г — продолжается переход к салонам большего формата. Ожидаем увеличение торговой площади на 13% в 2024 г.
Опережающую динамику показывает онлайн-сегмент: выкуп заказов (+49% г/г) и продажи на маркетплейсах (+60% г/г).
27 апреля планирует публикацию отчетности по МСФО за 2023 г. Акции компании торгуются по 4,3 EV/EBITDA 2024. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.
🔸 Рост ВВП США в 1-м кв. 2024 г. по первой оценке составил 1,6% годовых против прогноза 2,5% и 3,4% годовых в 4-м кв. 2023 г. При этом дефлятор ВВП вырос до 3,1% годовых против прогноза 3,0% и 1,7% годовых в 4-м кв. 2023 г. Рост дефлятора означает усиление инфляционных тенденций, несмотря на замедление экономики.
На фоне этих данных рынок фьючерсов стал закладывать только одно снижение ставки ФРС до конца года. Новость вызвала сворачивание аппетитов к риску на глобальных рынках.
$VTBR $OZON $MAGN $FIVE $HNFG
#СольДня
Telegram
Мои Инвестиции
📱Ozon сильно отчитался за 1-й квартал 2024 года и впервые раскрыл показатели финтеха. Насколько справедлива оценка расписок?
💥Оборот компании (GMV) вырос на 88% г/г до 570 млрд руб. Следующие кварталы увидят базу выше, и менеджмент оставил план на 2024 г.…
💥Оборот компании (GMV) вырос на 88% г/г до 570 млрд руб. Следующие кварталы увидят базу выше, и менеджмент оставил план на 2024 г.…
🏁 Итоги дня: 26 апреля
🔸 Банк России оставил ставку на уровне 16%, но заметно ужесточил сигнал, повысив прогноз средней ключевой ставки против декабрьской оценки. На 2024 г. прогноз повышен с 13,5%-15,5% до 15-16%, на 2025 г. с 8%-10% до 10-12%. Откладывается достижение цели по инфляции – теперь прогноз на конец года составляет 4,3%-4,8% против 4,0%-4,5% ранее. Мы не ждем снижения ключевой ставки в текущем году. Подробнее.
🔸 В 1 кв. 2024 г. чистая прибыль Сбербанка выросла на 11% г/г и на 10% кв/кв до 397 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала 23%. С начала года кредитный портфель банка вырос на 1,5%, а остатки на счетах клиентов на 5,1%. Чистая процентная маржа снизилась на 45 б.п. из-за увеличения стоимости фондирования. Менеджмент увеличил прогнозы по росту кредитного портфеля, но оставил неизменным целевые финансовые показатели, включая рентабельность капитала свыше 22%.
🔸 «Яндекс» опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2024 г. Скорр. EBITDA Yandex N.V. выросла более чем в два раза до 31,2 млрд руб. Впервые опубликованы результаты МКПАО «Яндекс», которая консолидирует все российские активы. В 1 кв. 2024 г. скорр. EBITDA выросла в два раза до 37,6 млрд руб. «Яндекс» остается фундаментально привлекательной историей. Подробнее.
🔸 МФК «Займер» опубликовала свою первую финансовую отчетность после IPO. Чистая прибыль снизилась на 73% г/г до 459 млн руб. Рост выдачи микрозаймов – 48% г/г, потребовал увеличения затраты на маркетинг на 55% и отчислений в резервы на 78% г/г. Достаточность капитала остается высокой – 46%, компания объявила выплату 100% чистой прибыли в виде дивидендов. Дивиденд – 4,58 руб./акция, дивдоходность – 2%. Закрытие реестра – 9 июня 2024 г.
🔸 «Самолет» опубликовал операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Площадь проданной недвижимости увеличилась на 44% г/г до 349 тыс кв. м. Старт года оказался ниже плана компании по 70%-му росту на год и отражает снижение на 20% против среднего уровня продаж 2-4 кв. 2023 г. Подробнее.
🔸 Positive Technologies отчитался по МСФО за 1 кв. 2024 г. Убыток по EBITDA составил 1,1 млрд руб. — против убытка в 308 млн руб. годом ранее. Из-за сильной сезонности результаты 1 кв. непоказательны. Подробнее.
#СольДня
$SBER $YNDX $ZAYM $SMLT $POSI
🔸 Банк России оставил ставку на уровне 16%, но заметно ужесточил сигнал, повысив прогноз средней ключевой ставки против декабрьской оценки. На 2024 г. прогноз повышен с 13,5%-15,5% до 15-16%, на 2025 г. с 8%-10% до 10-12%. Откладывается достижение цели по инфляции – теперь прогноз на конец года составляет 4,3%-4,8% против 4,0%-4,5% ранее. Мы не ждем снижения ключевой ставки в текущем году. Подробнее.
🔸 В 1 кв. 2024 г. чистая прибыль Сбербанка выросла на 11% г/г и на 10% кв/кв до 397 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала 23%. С начала года кредитный портфель банка вырос на 1,5%, а остатки на счетах клиентов на 5,1%. Чистая процентная маржа снизилась на 45 б.п. из-за увеличения стоимости фондирования. Менеджмент увеличил прогнозы по росту кредитного портфеля, но оставил неизменным целевые финансовые показатели, включая рентабельность капитала свыше 22%.
🔸 «Яндекс» опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2024 г. Скорр. EBITDA Yandex N.V. выросла более чем в два раза до 31,2 млрд руб. Впервые опубликованы результаты МКПАО «Яндекс», которая консолидирует все российские активы. В 1 кв. 2024 г. скорр. EBITDA выросла в два раза до 37,6 млрд руб. «Яндекс» остается фундаментально привлекательной историей. Подробнее.
🔸 МФК «Займер» опубликовала свою первую финансовую отчетность после IPO. Чистая прибыль снизилась на 73% г/г до 459 млн руб. Рост выдачи микрозаймов – 48% г/г, потребовал увеличения затраты на маркетинг на 55% и отчислений в резервы на 78% г/г. Достаточность капитала остается высокой – 46%, компания объявила выплату 100% чистой прибыли в виде дивидендов. Дивиденд – 4,58 руб./акция, дивдоходность – 2%. Закрытие реестра – 9 июня 2024 г.
🔸 «Самолет» опубликовал операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Площадь проданной недвижимости увеличилась на 44% г/г до 349 тыс кв. м. Старт года оказался ниже плана компании по 70%-му росту на год и отражает снижение на 20% против среднего уровня продаж 2-4 кв. 2023 г. Подробнее.
🔸 Positive Technologies отчитался по МСФО за 1 кв. 2024 г. Убыток по EBITDA составил 1,1 млрд руб. — против убытка в 308 млн руб. годом ранее. Из-за сильной сезонности результаты 1 кв. непоказательны. Подробнее.
#СольДня
$SBER $YNDX $ZAYM $SMLT $POSI
Telegram
Мои Инвестиции
🏦 Решение Банка России — ужесточение
Сигнал ЦБ ужесточился — теперь требуется «более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий, чем прогнозировалось ранее».
Новый прогноз ключевой ставки согласуется с сохранением ставки на уровне…
Сигнал ЦБ ужесточился — теперь требуется «более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий, чем прогнозировалось ранее».
Новый прогноз ключевой ставки согласуется с сохранением ставки на уровне…
🏁 Итоги дня: 2 мая
🔸 Газпром отчитался по МСФО за 2023 год. Скорр. EBITDA составила 1765 млрд руб., что на 51% меньше результата в 2022 году и существенно меньше нашего прогноза. Основной причиной таких результатов может быть более медленное снижение расходов. Выручка компании сократилась на 27% г/г, тогда как операционные расходы снизились лишь на 8% г/г. Подробнее.
🔸Совет директоров «Ренессанс Страхование» утвердил дату ГОСА 24 июня 2024 г. И принял решение рекомендовать собранию утвердить дивиденд за 2 пол. 2024 г. в размере 2,3 руб. на акцию (дивдоходность 2%), как и было объявлено ранее. Дата закрытия реестра для выплаты дивидендов 5 июля 2024 г.
$GAZP $RENI
#СольДня
🔸 Газпром отчитался по МСФО за 2023 год. Скорр. EBITDA составила 1765 млрд руб., что на 51% меньше результата в 2022 году и существенно меньше нашего прогноза. Основной причиной таких результатов может быть более медленное снижение расходов. Выручка компании сократилась на 27% г/г, тогда как операционные расходы снизились лишь на 8% г/г. Подробнее.
🔸Совет директоров «Ренессанс Страхование» утвердил дату ГОСА 24 июня 2024 г. И принял решение рекомендовать собранию утвердить дивиденд за 2 пол. 2024 г. в размере 2,3 руб. на акцию (дивдоходность 2%), как и было объявлено ранее. Дата закрытия реестра для выплаты дивидендов 5 июля 2024 г.
$GAZP $RENI
#СольДня
Telegram
Мои Инвестиции
🔍 Газпром отчитался по МСФО за 2023 год. Какой может быть дивиденд?
📊 По итогам 2023 г. компания отчиталась существенно ниже нашего прогноза по EBITDA и чистой прибыли. Мы ожидали более значительное снижение расходов вслед за падением выручки. Выручка компании…
📊 По итогам 2023 г. компания отчиталась существенно ниже нашего прогноза по EBITDA и чистой прибыли. Мы ожидали более значительное снижение расходов вслед за падением выручки. Выручка компании…
🏁 Итоги дня: 6 мая
🔸 С 8 мая по 6 июня покупки валюты Минфином РФ в рамках бюджетного правила будут равны 5,55 млрд руб. в день. Учитывая вторую, фиксированную часть операций, которая составляет в 1 пол. 2024 г. продажи валюты в 11,8 млрд в день, объем чистых продаж составит 6,25 млрд руб. в день. В предыдущем периоде чистые продажи валюты составляли 0,6 млрд руб. в день.
🔸 «Татнефть» опубликовала отчетность по РСБУ за 1 кв. 2024 г. Рост прибыли от продаж составил 12% кв/кв. Минимальный дивиденд за 1 кв. 2024 г. из расчета по РСБУ составляет 14,7 руб./акц. «Татнефть» уже объявляла дивиденд за 4 кв. 2023 г. в размере 25,17 руб./акц. Промежуточный дивиденд за эти два квартала может быть объявлен в августе, минимальный его размер, таким образом, составит 39,87 руб./акц. (доходность 5,6%).
🔸«Соллерс» рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 89 руб./акц. (дивдоходность 9,2%). Собрание акционеров назначено на 24 июня 2024 г. Дата дивидендной отсечки – 5 июля 2024 г.
$TATN $SVAV
#СольДня
🔸 С 8 мая по 6 июня покупки валюты Минфином РФ в рамках бюджетного правила будут равны 5,55 млрд руб. в день. Учитывая вторую, фиксированную часть операций, которая составляет в 1 пол. 2024 г. продажи валюты в 11,8 млрд в день, объем чистых продаж составит 6,25 млрд руб. в день. В предыдущем периоде чистые продажи валюты составляли 0,6 млрд руб. в день.
🔸 «Татнефть» опубликовала отчетность по РСБУ за 1 кв. 2024 г. Рост прибыли от продаж составил 12% кв/кв. Минимальный дивиденд за 1 кв. 2024 г. из расчета по РСБУ составляет 14,7 руб./акц. «Татнефть» уже объявляла дивиденд за 4 кв. 2023 г. в размере 25,17 руб./акц. Промежуточный дивиденд за эти два квартала может быть объявлен в августе, минимальный его размер, таким образом, составит 39,87 руб./акц. (доходность 5,6%).
🔸«Соллерс» рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 89 руб./акц. (дивдоходность 9,2%). Собрание акционеров назначено на 24 июня 2024 г. Дата дивидендной отсечки – 5 июля 2024 г.
$TATN $SVAV
#СольДня
🏁 Итоги дня: 7 мая
🔸 Глава «Транснефти» Николай Токарев сообщил, что совет директоров «Транснефти» в ближайшее время рассмотрит рекомендации по дивидендам. Он также отметил, что обсуждается вопрос о переходе «Транснефти» на выплату дивидендов дважды в год.
🔸 Минэнерго США закупит 3,25 млн баррелей нефти с поставкой в августе на сумму $251,6 млн для пополнения стратегического резерва. В начале апреля США приостанавливали закупки, так как цены на нефть поднимались выше допустимого для покупок уровня. За последние 9 месяцев США закупили в резервы только 20 млн барр. нефти, а потратили на интервенции ранее, за 2020-2023 г., 300 млн барр.
🔸 Исполняющий обязанности вице-премьера Александр Новак заявил, что Минэнерго РФ обратилось в правительство с инициативой о временной приостановке запрета на экспорт бензина. Новак считает, что принятый 1 марта 2024 г. запрет на экспорт уже дал нужный эффект. «Рынок насыщен, и даже более того – перенасыщен», – заявил Новак.
🔸 Согласно данным Dataflat, спрос на первичную недвижимость в Московской агломерации вырос по итогам апреля на 5% г/г. Это выше 1% г/г в 1 кв. 2024 г. При этом произошло снижение доли ипотечных продаж на 2 п.п. г/г. Считаем, что рост может оказаться неустойчивым на фоне сворачивания льготной ипотеки – апрель стал первым месяцем с начала 2023 г., когда произошло снижение стоимости кв. м м/м в Москве.
#TRNFP
#СольДня
🔸 Глава «Транснефти» Николай Токарев сообщил, что совет директоров «Транснефти» в ближайшее время рассмотрит рекомендации по дивидендам. Он также отметил, что обсуждается вопрос о переходе «Транснефти» на выплату дивидендов дважды в год.
🔸 Минэнерго США закупит 3,25 млн баррелей нефти с поставкой в августе на сумму $251,6 млн для пополнения стратегического резерва. В начале апреля США приостанавливали закупки, так как цены на нефть поднимались выше допустимого для покупок уровня. За последние 9 месяцев США закупили в резервы только 20 млн барр. нефти, а потратили на интервенции ранее, за 2020-2023 г., 300 млн барр.
🔸 Исполняющий обязанности вице-премьера Александр Новак заявил, что Минэнерго РФ обратилось в правительство с инициативой о временной приостановке запрета на экспорт бензина. Новак считает, что принятый 1 марта 2024 г. запрет на экспорт уже дал нужный эффект. «Рынок насыщен, и даже более того – перенасыщен», – заявил Новак.
🔸 Согласно данным Dataflat, спрос на первичную недвижимость в Московской агломерации вырос по итогам апреля на 5% г/г. Это выше 1% г/г в 1 кв. 2024 г. При этом произошло снижение доли ипотечных продаж на 2 п.п. г/г. Считаем, что рост может оказаться неустойчивым на фоне сворачивания льготной ипотеки – апрель стал первым месяцем с начала 2023 г., когда произошло снижение стоимости кв. м м/м в Москве.
#TRNFP
#СольДня
🏁 Итоги дня: 13 мая
🔸 Будущий контролирующий акционер МКПАО «Яндекс», УК ЗПИФ «Консорциум.Первый», направил предложение об обмене акций Yandex N.V. на акции МКПАО «Яндекс», а также предложение о выкупе акций Yandex N.V. Предложение распространяется не на всех акционеров Yandex N.V. Подробнее.
🔸 Совет директоров «М.Видео» принял решение по допэмиссии акций. Количество размещаемых акций 30 млн штук, или 17% от уставного капитала, исходя из текущей цены. Инвестхолдинг SFI выразил предварительную готовность приобрести весь объем допэмиссии «М.Видео-Эльдорадо». Допэмиссия может быть связана с необходимостью снизить долговую нагрузку на компанию. Подробнее.
🔸 «Русагро» опубликовала финансовые результаты и провела звонок по итогам 1 кв. 2024 г. Операционные результаты были раскрыты заранее и отразили рост выручки на 44% г/г до 72 млрд руб. (16% г/г без учета приобретений активов). Сохраняем позитивный взгляд на акции компании на фоне приближающегося начала нового сезона и потенциального запуска процесса редомициляции. Подробнее.
$YNDX $MVID $AGRO
#СольДня
🔸 Будущий контролирующий акционер МКПАО «Яндекс», УК ЗПИФ «Консорциум.Первый», направил предложение об обмене акций Yandex N.V. на акции МКПАО «Яндекс», а также предложение о выкупе акций Yandex N.V. Предложение распространяется не на всех акционеров Yandex N.V. Подробнее.
🔸 Совет директоров «М.Видео» принял решение по допэмиссии акций. Количество размещаемых акций 30 млн штук, или 17% от уставного капитала, исходя из текущей цены. Инвестхолдинг SFI выразил предварительную готовность приобрести весь объем допэмиссии «М.Видео-Эльдорадо». Допэмиссия может быть связана с необходимостью снизить долговую нагрузку на компанию. Подробнее.
🔸 «Русагро» опубликовала финансовые результаты и провела звонок по итогам 1 кв. 2024 г. Операционные результаты были раскрыты заранее и отразили рост выручки на 44% г/г до 72 млрд руб. (16% г/г без учета приобретений активов). Сохраняем позитивный взгляд на акции компании на фоне приближающегося начала нового сезона и потенциального запуска процесса редомициляции. Подробнее.
$YNDX $MVID $AGRO
#СольДня
Telegram
Мои Инвестиции
Яндекс: УК ЗПИФ «Консорциум.Первый» объявил условия обмена и выкупа акций Yandex N.V. Насколько справедливы условия и есть ли риск навеса?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина
· УК ЗПИФ «Консорциум.Первый», будущий контролирующий акционер МКПАО…
©️Владимир Беспалов, Полина Панина
· УК ЗПИФ «Консорциум.Первый», будущий контролирующий акционер МКПАО…
🏁 Итоги дня: 14 мая
🔸 Сбербанк опубликовал результаты по РПБУ за апрель. Чистая прибыль в апреле выросла на 8,6% г/г и 2,0% м/м до 131,1 млрд руб. (соответствует рентабельности капитала 23,6%). Кредитная активность остается высокой: розничный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц. Акции Сбербанка торгуются по мультипликаторам 2024 года P/BV 0,9х и P/E 4,1х или с 23-32% дисконтом к историческим средним. Мы считаем эту оценку излишне консервативной. Подробнее.
🔸 В майском отчете ОПЕК сообщила, что Россия сократила добычу в апреле на 154 тыс. б/д, Казахстан - на 50 тыс. б/д, Ирак – на 32 тыс. б/д. Суммарно страны ОПЕК+ снизили добычу на 246 тыс. б/д. Таким образом, выполнение обязательств в ОПЕК+ налаживается, что может повысить шансы на продление сокращений добычи на 2 пол. 2024 г. Ранее министр нефти Ирака сообщал, что страна не поддерживает продление. Нефть, вероятно, останется под давлением до министерской встречи ОПЕК+ 1 июня.
🔸 Совет директоров EMC рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 г. Ранее была проведена процедура редомициляции. На данный момент коммуникация компании с рынком ограничена. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.
$SBER
#СольДня
🔸 Сбербанк опубликовал результаты по РПБУ за апрель. Чистая прибыль в апреле выросла на 8,6% г/г и 2,0% м/м до 131,1 млрд руб. (соответствует рентабельности капитала 23,6%). Кредитная активность остается высокой: розничный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц. Акции Сбербанка торгуются по мультипликаторам 2024 года P/BV 0,9х и P/E 4,1х или с 23-32% дисконтом к историческим средним. Мы считаем эту оценку излишне консервативной. Подробнее.
🔸 В майском отчете ОПЕК сообщила, что Россия сократила добычу в апреле на 154 тыс. б/д, Казахстан - на 50 тыс. б/д, Ирак – на 32 тыс. б/д. Суммарно страны ОПЕК+ снизили добычу на 246 тыс. б/д. Таким образом, выполнение обязательств в ОПЕК+ налаживается, что может повысить шансы на продление сокращений добычи на 2 пол. 2024 г. Ранее министр нефти Ирака сообщал, что страна не поддерживает продление. Нефть, вероятно, останется под давлением до министерской встречи ОПЕК+ 1 июня.
🔸 Совет директоров EMC рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 г. Ранее была проведена процедура редомициляции. На данный момент коммуникация компании с рынком ограничена. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.
$SBER
#СольДня
Telegram
Мои Инвестиции
🟢 Финансы: Сбербанк: результаты по РПБУ за апрель - отмечаем стабилизацию чистой процентной маржи и снижение отчислений в резервы
🔸 Чистая прибыль в апреле выросла на 8,6% г/г и 2,0% м/м до 131,1 млрд руб. (соответствует рентабельности капитала 23,6%)…
🔸 Чистая прибыль в апреле выросла на 8,6% г/г и 2,0% м/м до 131,1 млрд руб. (соответствует рентабельности капитала 23,6%)…
🏁 Итоги дня: 15 мая
🔸 Совет директоров «Сургутнефтегаза» рекомендовал за 2023 г. дивиденды в размере 0,85 руб./акц. по обыкновенным акциям и 12,29 руб./акц. по привилегированным акциям. Дивиденды соответствовали ожиданиям рынка.
🔸 Whoosh сообщил операционные результаты за апрель 2024 г. Число поездок выросло на 67% г/г до 20,7 млн. Количество зарегистрированных пользователей выросло на 61% г/г до 22,2 млн человек. Флот сервиса вырос на 53% г/г до 194 тыс. СИМ. Подробнее.
🔸 Профицит торгового баланса России в марте составил $18,8 млрд против $8,2 млрд в феврале, сообщил Банк России. Мартовский профицит стал рекордным с декабря 2022 г. По 1 кв. 2024 г. профицит составил $34,4 млрд, рост на 13% г/г.
🔸 Данные Минэнерго США за неделю до 5 октября показали снижение коммерческих запасов нефти на 2,5 млн барр. Но суммарные запасы, включающие нефтепродукты и резервы, выросли на 4,1 млн б/д, до 1610 млн б/д. Спрос на нефтепродукты остается неплохим – 20,0 млн б/д против 19,5 млн б/д год назад.
🔸 В майском отчете Международное энергетическое агентство пересмотрело прогноз роста спроса на нефть в 2024 г. на 140 тыс. б/д вниз, до 1,1 млн б/д. При этом МЭА пересмотрело прогноз роста предложения в 2024 г. на 190 тыс. б/д вниз, до 0,58 млн б/д. Ждем, что цена нефти будет под давлением до министерской встречи ОПЕК 1 июня, так как продление сокращений добычи на 2 пол. 2024 г. под угрозой – на днях Ирак заявил, что не поддерживает продление.
$SNGS $WUSH
#СольДня
🔸 Совет директоров «Сургутнефтегаза» рекомендовал за 2023 г. дивиденды в размере 0,85 руб./акц. по обыкновенным акциям и 12,29 руб./акц. по привилегированным акциям. Дивиденды соответствовали ожиданиям рынка.
🔸 Whoosh сообщил операционные результаты за апрель 2024 г. Число поездок выросло на 67% г/г до 20,7 млн. Количество зарегистрированных пользователей выросло на 61% г/г до 22,2 млн человек. Флот сервиса вырос на 53% г/г до 194 тыс. СИМ. Подробнее.
🔸 Профицит торгового баланса России в марте составил $18,8 млрд против $8,2 млрд в феврале, сообщил Банк России. Мартовский профицит стал рекордным с декабря 2022 г. По 1 кв. 2024 г. профицит составил $34,4 млрд, рост на 13% г/г.
🔸 Данные Минэнерго США за неделю до 5 октября показали снижение коммерческих запасов нефти на 2,5 млн барр. Но суммарные запасы, включающие нефтепродукты и резервы, выросли на 4,1 млн б/д, до 1610 млн б/д. Спрос на нефтепродукты остается неплохим – 20,0 млн б/д против 19,5 млн б/д год назад.
🔸 В майском отчете Международное энергетическое агентство пересмотрело прогноз роста спроса на нефть в 2024 г. на 140 тыс. б/д вниз, до 1,1 млн б/д. При этом МЭА пересмотрело прогноз роста предложения в 2024 г. на 190 тыс. б/д вниз, до 0,58 млн б/д. Ждем, что цена нефти будет под давлением до министерской встречи ОПЕК 1 июня, так как продление сокращений добычи на 2 пол. 2024 г. под угрозой – на днях Ирак заявил, что не поддерживает продление.
$SNGS $WUSH
#СольДня
🏁 Итоги дня: 16 мая
🔸 «Магнит» опубликовал финансовые результаты по итогам 2023 г. Темпы роста остаются умеренными. Выручка компании выросла на 8% по итогам 2023 г. EBITDA ритейлера выросла на 3,5%, рентабельность составила 6,5% (-0,3 п.п г/г). Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу. Подробнее.
🔸 «Софтлайн» представил финансовые результаты за 1 кв. 2024 г. Валовая прибыль выросла более чем в 3 раза г/г до 7,8 млрд руб., а скорр. EBITDA составила 1,8 млрд руб. против 170 млн в 1 кв. 2023 г. Рентабельность по скорр. EBITDA (от валовой прибыли) достигла 23% по сравнению с 7% годом ранее. На наш взгляд, текущая оценка «Софтлайна» на уровне 10х EV/EBITDA за 2024 г. справедливо отражает перспективы развития бизнеса. Подробнее.
🔸 «Ростелеком» опубликовал финансовую отчетность за 1 кв. 2024 г. Результаты в целом совпали с нашими ожиданиями по выручке и OIBDA, но оказались на 10% выше по чистой прибыли. Выручка выросла на 9% г/г до 174 млрд руб. OIBDA выросла на 4% г/г до 74 млрд руб. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Ростелеком на фоне новостей о возможном проведении IPO «РТК-ЦОД» и облачных сервисов. Подробнее.
🔸 «Совкомбанк» опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2024 г. Чистая прибыль составила 25 млрд руб. (+11% г/г), включая 10 млрд руб. дохода от приобретения «Хоум Банка». Чистая прибыль оказалась на 13% ниже наших ожиданий за счет более низкого чистого комиссионного дохода. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Совкомбанка». Подробнее.
🔸 Совет директоров «Норникеля» 22 мая рассмотрит рекомендации по финальным дивидендам за 2023 г. Напомним, что по итогам 9 мес. 2023 г. компания уже выплатила 915,33 руб. на акцию. По нашим оценкам, выплаченный дивиденд составил ~80% FCF компании за 2023 г., что ограничивает потенциал выплат по итогам года. В феврале 2024 г. CFO «Норникеля» также отмечал, что FCF на дивиденды за 2023 г уже перекрыт промежуточными выплатами. Сохраняем негативный взгляд на бумаги компании.
🔸 Совет директоров «Русала» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г., что соответствует нашим ожиданиям. Сохраняем позитивный взгляд на бумагу на фоне сильного спроса на алюминий со стороны Китая и растущих темпов производства возобновляемых источников энергии.
🔸 Первоначальные заявки по безработице в США за последнюю неделю упали с 232 тыс. до 222 тыс., — ухудшение заявок на прошлой неделе могло быть временным явлением. Оценка роста ВВП США во 2 кв. 2024 г. GDPNow от ФРБ Атланты после вчерашних слабых данных по розничным продажам США была пересмотрена вниз незначительно, с 3,8% до 3,6% годовых. Экономика США остается в перегретом состоянии, недавнее снижение инфляции может быть временным.
$GMKN $RUAL $MGNT $SOFL $RTKM $SVCB
#СольДня
🔸 «Магнит» опубликовал финансовые результаты по итогам 2023 г. Темпы роста остаются умеренными. Выручка компании выросла на 8% по итогам 2023 г. EBITDA ритейлера выросла на 3,5%, рентабельность составила 6,5% (-0,3 п.п г/г). Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу. Подробнее.
🔸 «Софтлайн» представил финансовые результаты за 1 кв. 2024 г. Валовая прибыль выросла более чем в 3 раза г/г до 7,8 млрд руб., а скорр. EBITDA составила 1,8 млрд руб. против 170 млн в 1 кв. 2023 г. Рентабельность по скорр. EBITDA (от валовой прибыли) достигла 23% по сравнению с 7% годом ранее. На наш взгляд, текущая оценка «Софтлайна» на уровне 10х EV/EBITDA за 2024 г. справедливо отражает перспективы развития бизнеса. Подробнее.
🔸 «Ростелеком» опубликовал финансовую отчетность за 1 кв. 2024 г. Результаты в целом совпали с нашими ожиданиями по выручке и OIBDA, но оказались на 10% выше по чистой прибыли. Выручка выросла на 9% г/г до 174 млрд руб. OIBDA выросла на 4% г/г до 74 млрд руб. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Ростелеком на фоне новостей о возможном проведении IPO «РТК-ЦОД» и облачных сервисов. Подробнее.
🔸 «Совкомбанк» опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2024 г. Чистая прибыль составила 25 млрд руб. (+11% г/г), включая 10 млрд руб. дохода от приобретения «Хоум Банка». Чистая прибыль оказалась на 13% ниже наших ожиданий за счет более низкого чистого комиссионного дохода. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Совкомбанка». Подробнее.
🔸 Совет директоров «Норникеля» 22 мая рассмотрит рекомендации по финальным дивидендам за 2023 г. Напомним, что по итогам 9 мес. 2023 г. компания уже выплатила 915,33 руб. на акцию. По нашим оценкам, выплаченный дивиденд составил ~80% FCF компании за 2023 г., что ограничивает потенциал выплат по итогам года. В феврале 2024 г. CFO «Норникеля» также отмечал, что FCF на дивиденды за 2023 г уже перекрыт промежуточными выплатами. Сохраняем негативный взгляд на бумаги компании.
🔸 Совет директоров «Русала» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г., что соответствует нашим ожиданиям. Сохраняем позитивный взгляд на бумагу на фоне сильного спроса на алюминий со стороны Китая и растущих темпов производства возобновляемых источников энергии.
🔸 Первоначальные заявки по безработице в США за последнюю неделю упали с 232 тыс. до 222 тыс., — ухудшение заявок на прошлой неделе могло быть временным явлением. Оценка роста ВВП США во 2 кв. 2024 г. GDPNow от ФРБ Атланты после вчерашних слабых данных по розничным продажам США была пересмотрена вниз незначительно, с 3,8% до 3,6% годовых. Экономика США остается в перегретом состоянии, недавнее снижение инфляции может быть временным.
$GMKN $RUAL $MGNT $SOFL $RTKM $SVCB
#СольДня
🏁 Итоги дня: 20 мая
🔸 Совет директоров «Газпром нефти» 20 мая рассматривает вопрос о финальных дивидендах за 4-й кв. 2023 г. Ждем выплаты в размере 75% от чистой прибыли — 19,7 руб. на акцию (доходность — 2,6%). Далее по итогам 2024 г. ждем две выплаты в сумме 100+ руб. на акцию.
🔸 «Ренессанс Страхование» опубликовала финансовые результаты за 1-й кв. 2024 г. Чистая прибыль выросла на 7,6% г/г до 2,5 млрд руб. при росте страховых премий на 39% г/г до 33 млрд руб. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании на фоне наших ожиданий по росту чистой прибыли на 12% г/г в 2024 г. и сохранения дивидендных выплат. Подробнее
🔸 Стоимость активов ГК «Самолет» превысила 1 трлн руб. по итогам 2023 г., рост на 39% г/г. Количество проектов выросло с 89 до 123, а благодаря развитию «Самолет Плюс» стоимость недевелоперских активов оказалась больше 150 млрд руб. Девелопер торгуется по 0,26x Капитализация / Стоимость чистых активов — близко к историческим минимумам.
$SMLT $SIBN $RENI
#СольДня
🔸 Совет директоров «Газпром нефти» 20 мая рассматривает вопрос о финальных дивидендах за 4-й кв. 2023 г. Ждем выплаты в размере 75% от чистой прибыли — 19,7 руб. на акцию (доходность — 2,6%). Далее по итогам 2024 г. ждем две выплаты в сумме 100+ руб. на акцию.
🔸 «Ренессанс Страхование» опубликовала финансовые результаты за 1-й кв. 2024 г. Чистая прибыль выросла на 7,6% г/г до 2,5 млрд руб. при росте страховых премий на 39% г/г до 33 млрд руб. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании на фоне наших ожиданий по росту чистой прибыли на 12% г/г в 2024 г. и сохранения дивидендных выплат. Подробнее
🔸 Стоимость активов ГК «Самолет» превысила 1 трлн руб. по итогам 2023 г., рост на 39% г/г. Количество проектов выросло с 89 до 123, а благодаря развитию «Самолет Плюс» стоимость недевелоперских активов оказалась больше 150 млрд руб. Девелопер торгуется по 0,26x Капитализация / Стоимость чистых активов — близко к историческим минимумам.
$SMLT $SIBN $RENI
#СольДня