Мои Инвестиции
253K subscribers
1.03K photos
16 videos
25 files
1.7K links
Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших аналитиков рынка

🤖 Наш бот: @My_invest1bot
🎙 Наш подкаст: https://myinvestments.mave.digital

❗️Канал не покупает и не продает рекламу. Запрещен мат и спам.
Download Telegram
🏁 Итоги дня: 3 октября

🔶 Минфин России объявил, что размер покупок валюты по бюджетному правилу в период с 7 октября по 6 ноября составит 3,1 млрд руб. против 8,2 млрд руб. в предыдущем периоде. Учитывая фиксированную для 2 полугодия. вторую, «нерегулярную» часть валютных операций, по которой продается ежедневно валюты на 8,4 млрд руб. в день, суммарный объем операций составит продажи валюты 5,3 млрд руб. в день против 0,2 млрд руб. в день в предыдущем периоде.

Новость может быть позитивна для эмоционального восприятия перспектив валютного курса, но нейтральна с точки зрения логики бюджетного правила.

🔶 Курс CNY/RUB сегодня выполнил ранее озвученную нами цель 13,50. Одна из причин ускорения падения рубля – завершение сентябрьского налогового периода. Другая – тот факт, что 12 октября заканчивается лицензия американского регулятора OFAC на завершение сделок с попавшей под санкции Московской Биржей – дружественные нерезиденты, желающие вывести из России средства, торопятся это сделать.

С другой стороны, рубль во второй половине октября поддержит очередной налоговый период, причем к ежемесячным НДПИ прибавится квартальный НДД. Также рубль поддержат крупные дивидендные выплаты «Татнефти», «Новатэка», «Газпромнефти» суммарно на 400 млрд руб (даты закрытия реестра – 8, 11, 14 октября соотв.). Хотя нельзя исключать дальнейшего ослабления курса рубля в ближайшие несколько дней, во второй половине октября определенно ждем снижения CNY/RUB.

🔶 Индекс деловых настроений ISM в сфере услуг США за сентябрь показал рост сразу с 51,5 до 54,9 против прогноза 51,7. Новость еще больше подорвала ожидания снижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в ноябре. В результате пара EUR/USD упала до 1,10, цена золота – ниже $2650, индекс S&P пока держится выше 5700. Ждем продолжения коррекции на рисковых активах.

🔶 Цена Brent подскочила еще на 3%, до $77, на новости о том, что США обсуждают с Израилем нанесение им ударов по нефтяным объектам Ирана. В этой связи трудно что-то прогнозировать относительно цен на нефть из-за высокой неопределенности.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 7 октября

🔶 Компания «Новабев» опубликовала операционные результаты за 9 мес. 2024 г. Отгрузки упали на 2,8% г/г и на 6% кв/кв. Рост выручки замедлился до 19% в 1 пол. 2024 г. с 25% в предыдущем периоде. Дивидендная доходность в 2% за полугодие разочаровала, а мультипликаторы по-прежнему дорогие (5х EV/EBITDA и 10х P/E). Подробнее.

🔶 Акционеры Globaltrans со второй попытки утвердили выкуп у держателей глобальных депозитарных расписок (ГДР) по цене 520 руб. Выкуп стартует уже завтра, 8 октября, и будет завершен не позднее 6 ноября. Бумаги компании закрылись сегодня на уровне 507,8 руб. за расписку ростом на 2,78%. Компания уходит с Мосбиржи.

🔶 Цена Brent превысила отметку $80. В выходные Саудовская Аравия повысила цену на свой основной сорт нефти Arab Light на 90 центов, против ожиданий увеличения на 65 центов. Таким образом, премия, с которой она продается к региональному бенчмарку Оман/Дубай, выросла до $2,20 за баррель.

🔶 ЦБ установил курс рубля на завтра к доллару на уровне 96,0649. Цена Brent в рублях достигла 7750. Несмотря на это, индекс Мосбиржи закрылся в понедельник снижением на 0,38%, на отметке 2793. Похоже, на российском рынке не верят в устойчивость роста цен на нефть.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 8 октября

🔶 Цены на нефть падают сегодня на 4,5%, упали от $81 до $77 на новости о том, что министр обороны Израиля собирается посетить Вашингтон. Это как минимум означает, что ответные действия Израиля в отношении Ирана задерживаются. Вероятно, администрация США будет предлагать Израилю как минимум подождать с ответом до окончания президентских выборов в США – остался всего месяц.

В таких условиях есть риск того, что цена нефти и дальше пойдет вниз также быстро, как до этого росла. Однако по-прежнему полагаем, что справедливая цена нефти находится в диапазоне $75-$80 по Brent и любое приближение к $70 можно рассматривать как хорошую точку для входа.

🔶 Банк России опубликовал «Обзор рисков финансовых рынков» за сентябрь. Главная новость – снижение чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами в сентябре на 30% относительно августа, до $8,3 млрд. Однако ЦБ отмечает, что это снижение продаж экспортеров было компенсировано повышением продаж валюты со стороны российских банков.

🔶 Фармпроизводитель «Озон Фармацевтика» сообщил о намерении провести IPO на «Московской бирже». Листинг и начало торгов планируются до конца октября. Инвесторам будут предложены исключительно акции допэмиссии. Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены компанией на реализацию долгосрочной стратегии развития.


#СольДня
🏁 Итоги дня: 9 октября

🔶 «Сбербанк» опубликовал отчетность по РПБУ за 9 мес. 2024 г. В сентябре Сбербанк заработал 141 млрд руб. (+8% г/г | -1,5% м/м) чистой прибыли, рентабельность капитала составила 26%. В сентябре темпы роста кредитования замедлились до 2,1% м/м (против 2,9% м/м в августе), однако в 3 кв. 2024 г. кредитный портфель банка вырос на 7% кв/кв. Драйвером стало корпоративное кредитование.

Мы положительно оцениваем результаты Сбербанка по РПБУ за сентябрь. Сохраняем позитивный взгляд на акции банка – они торгуются по мультипликаторам 2025 года P/B 0,7x и P/E 3,3x, или с 40-44% дисконтом к историческим средним. Подробнее.

🔶 Совет директоров «ТКС Холдинга» рекомендовал дивиденды впервые за 4 года. За девять месяцев 2024 года дивиденды составят 92,5 руб./акц., что даст дивдоходность в 3,6%. Последний день для покупки акций под дивиденды — 22 ноября. Группа также сообщила, что планирует перейти на ежеквартальную выплату дивидендов.

🔶 Whoosh опубликовал операционную отчетность за 9 мес. 2024 г. Количество поездок за этот период составило 126,8 млн, показав рост на 42% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Число зарегистрированных аккаунтов выросло до около 26,6 млн на 36%, по сравнению с 19,6 млн год назад. Количество локаций присутствия сервиса на конец сентября 2024 года составило 60 городов против 53 год назад.

Несмотря на хорошие операционные результаты за 9 мес. 2024 г., мы придерживаемся нейтрального взгляда на акции компании в ближайшей перспективе на фоне приближения низкого сезона в России и возможного повышения ключевой ставки.

🔶 Курс CNY/RUB продолжил рост и закрылся сегодня на 13,68. Это неудивительно, учитывая падение цен на нефть, а также тот факт, что на днях истекает лицензия OFAC на исключение из санкций против Мосбиржи. Рубль может продолжать ослабляться еще неделю, серьезное сопротивление находится только на уровне 14 по CNY/RUB и 102 по USD/RUB. Мы писали о том, что во второй половине октября ждем начала укрепления рубля, вопрос только в том, с каких уровней начнется это укрепление.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 10 октября

🔶 Курс CNY/RUB показал сегодня новый годовой максимум на отметке 13,74, но в последние три часа торгов резко пошел на снижение, закрывшись на 13,51. Прошедшее движение не обязательно означает завершение тренда на ослабление рубля, пока наблюдаем за ситуацией. Разворота мы определенно ждем, но скорее позже.

🔶 Цены на нефть вновь перешли к росту и достигли $79. Теперь рынки боятся, что Израиль нанесет удар не по нефтяным объектам Ирана, а по ядерным, и даже вопреки желанию США снизить напряжение перед выборами. Международные СМИ вновь подняли тему возможности перекрытия Ираном Ормузского пролива в ответ на эскалацию ситуации. Крайне сложно прогнозировать что-то в отношении цен на нефть в таких обстоятельствах.

🔶 Сегодня данные по индексу потребительских цен в США за сентябрь вышли выше прогноза. Так, базовая инфляция выросла с 3,2% г/г до 3,3% г/г (прогноз 3,2%). Общая инфляция хоть и сократилась с 2,5% до 2,4% г/г, но ожидалось 2,3% г/г. Данные говорят о том, что инфляция в США окончательно еще не побеждена, следовательно, ФРС не следует торопиться снижать ставку быстрыми темпами.

На новости пара EUR/USD вплотную приблизилась к отметке 1,09, а цена золота – к $2600. Полагаем, что где-то здесь укрепление доллара и коррекция по золоту подойдут к концу. Обращаем внимание на то, что еженедельные заявки по безработице в США составили неожиданно высокие 258 тыс. – максимум с июля 2023 года. То есть, по-прежнему из США выходит неровная статистика. И через месяц совершенно неожиданно может оказаться, что ФРС все-таки будет вынуждена опять понизить ставку на 50 б.п., хотя сейчас этого уже никто не ждет.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 14 октября

🔶 Банк «Санкт-Петербург» опубликовал итоги деятельности за 9 мес. 2024 г. по РСБУ. В 3 кв. 2024 г. чистая прибыль увеличилась до 15,6 млрд руб. (+59% г/г), рентабельность капитала составила 32%. Мы положительно оцениваем опубликованные результаты и сохраняем позитивный взгляд на акции банка – дивидендная доходность на следующие 12 месяцев может составить 15%. Финансовые результаты по МСФО будут представлены 20-22 ноября.

🔶 «Новатэк» представил нейтральные операционные результаты за 3 кв. 2024 г., которые незначительно изменились относительно уровня 2 кв. 2024. Так, добыча газа осталась на уровне 20,6 млрд куб. м., а добыча жидких углеводородов выросла на 1% к/к до 3,41 млн тонн. Объем реализации газа даже сократился на 5,4% к/к до 16,9 млрд куб. м. При этом стоит отметить, что выросли объемы запасов газа на 0,9 млрд куб. м. Акции компании торгуются с премией по мультипликаторам, при этом предлагают низкую дивидендную доходность относительно других нефтегазовых компаний.

🔶 Группа «Астра» объявила операционные результаты за 9 мес. 2024 г. По итогам 9 мес. 2024 г. отгрузки «Группы Астра» достигли 10,1 млрд руб. и выросли на 98% г/г. Отчетность указывает на заметное ускорение роста в преддверии сезонно сильного четвертого квартала. Результаты подтверждают наш позитивный взгляд на акции компании.

🔶 Лицензия «Спиртзавода Чугуновский» (входит в «Новабев Груп») приостановлена на 1 месяц с 10 октября по причинам, связанным с переработкой/утилизацией барды на очистных сооружениях, согласно пресс-релизу компании. Предприятие производит 20% спирта, используемого компанией в производстве, а остальной объем закупается у внешних партнеров. На завод приходится менее 2% EBITDA группы. Компания рассчитывает заместить выпавшие объемы закупками на рынке. Отгрузки компании снизились отгрузок на 6% г/г в 3 кв. 2024.

Ожидаем, что остановка завода может усложнить восстановление. Мы сохраняем осторожный взгляд на акции группы: цена бумаги не полностью учитывает выпуск дополнительных акций, торгуясь выше стоимости акций до выпуска дополнительных бумаг, а текущая оценка в 4,7x EV/EBITDA и 9,4x P/E 2024 выглядит дорого для нас.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 15 октября

🔶 Цены на нефть Brent упали сегодня на 2,5%, до $73,5, падение наблюдается третий день подряд в связи с сокращением геополитических рисков. Сегодня поводом для падения стало заявление премьер-министра Израиля о том, что его страна не будет атаковать ядерные или нефтяные объекты Ирана. Ранее выходили новости о том, что Иран сигнализировал о готовности к деэскалации.

Дополнительное давление на котировки оказали отчеты ОПЕК и МЭА по рынку нефти. ОПЕК и МЭА вслед за Минэнерго США понизили прогнозы спроса на нефть в 2024 году. Только МЭА оценивает рост спроса на нефть в 2024 г. в 0,9 млн б/д, Минэнерго США – в 0,92 млн б/д., а вот ОПЕК намного больше – в 1,9 млн б/д. Но при этом данные Минэнерго США показывают, что в 4 кв. 2024 г. на рынке нефти будет дефицит в 0,61 млн б/д, а в 1 кв. 2025 г. – дефицит в 0,57 млн б/д. В таких условиях цены на нефть скорее должны быть выше в перспективе нескольких месяцев.

Но сейчас цены на нефть движутся скорее под влиянием геополитических новостей и спекулянтов. В текущей ситуации, после некоторой геополитической разрядки, на наш взгляд, цена Brent попытается еще раз прорваться под отметку $70, так как этому благоприятствует техническая картина.

🔶 Курс CNY/RUB вернулся к росту на фоне снижения цен на нефть, закрылся сегодня на 13,58. Полагаем, что еще несколько дней рубль может ослабляться, прежде чем начнет играть фактор дивидендов и октябрьский налоговый период. Попыток рубля укрепиться ждем с начала следующей недели.

🔶 Индекс Мосбиржи сегодня закрылся ростом второй день подряд, на отметке 2805. Мы не видим пока факторов, которые могли бы вызвать значительный рост индекса, хотя по-прежнему считаем его привлекательным для покупок ниже 2800. Вероятно, хаотичные колебания вокруг отметки 2800 продолжатся в ближайшие недели.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 16 октября

🔶 X5 опубликовал сильные операционные результаты за 3 кв. 2024 г.: продажи выросли на 23% г/г, сохранив высокие темпы роста с незначительным замедлением относительно 1 пол. 2024 г. При этом выручка сети жестких дискаунтеров «Чижик» продемонстрировала удвоение г/г, а вклад в совокупную выручку превысил 6%. Сопоставимые продажи зрелых магазинов выросли на 14% c ростом чека на 11%. Группа продолжает активное расширение – чистые открытия магазинов за квартал составили 581, а торговая площадь выросла на 9% г/г. Согласно пресс-релизу ритейлера, торги акциями начнутся 9 января 2025 г.

🔶 Холдинг SFI опубликовал результаты по РСБУ за 9 мес. 2024 г. — чистая прибыль составила 17,6 млрд руб. (рост в 3 раза г/г). Драйвером стали доходы в 1 пол. 2024 г. — от IPO Европлана и продажи доли в Русснефти. Менеджмент сообщил, что рекомендует совету директоров (назначен на 17 октября) выплату дивидендов по результатам 9 мес. 2024 г. Сохраняем положительный взгляд на акции холдинга, ожидаем доходность промежуточного дивиденда на уровне 8%.

🔶 Банк России опубликовал отчет по инфляции за сентябрь. В отчете сообщается, что «требуется более сдержанный рост спроса и соответствующая жесткость денежно-кредитных условий, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году».

Также во вчерашнем отчете «О чем говорят тренды» ЦБ оценил сезонно скорректированную инфляцию в сентябре в 9,8% годовых против 7,5% в августе и 16,2% в июле. В таких условиях мы полагаем, что Банк России не только повысит ставку до 20% на ближайшем заседании 25 октября, но и снова пошлет жесткий сигнал.

🔶 Пара EUR/USD снижается три недели подряд, за это время упала от 1,12 до 1,0870. При этом завтра – заседание ЕЦБ, на котором, как ожидается, европейский регулятор еще раз понизит ставку, но это событие может стать просто поводом к сильным движениям. Полагаем, что укрепление доллара на внешних рынках завершено. Рынки сейчас недооценивают риски для экономики США. Из США снова могут начать идти плохие данные, что вернет актуальность понижения ставки на 50 б.п. на заседании ФРС в ноябре.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 17 октября

🔶 ММК опубликовал операционные результаты за 3 кв. 2024 г. Компания снизила производство стали на 27% кв/кв и 26% г/г. Общие продажи металлопродукции компании аналогично упали на 19% кв/кв и г/г. Менеджмент ММК ожидает, что капитальные ремонты будут ограничивать производственные возможности компании и в 4 кв. 2024 г. Хотя акции ММК остаются самыми недооценёнными в секторе, неблагоприятные макроэкономические факторы в России пока не вызывают аппетита к покупке сталеваров. Подробнее.

🔶 «Займер» опубликовал операционные результаты за 3 кв. 2024 г. В 3 кв. 2024 г. объем выдач снизился на 3% кв/кв за счет снижения выдач краткосрочных займов (PDL) на 14% кв/кв. Выдачи в среднесрочном сегменте (IL) выросли на 17% кв/кв, что соответствует ранее заявленной стратегии компании. 24 октября «Займер» опубликует финансовые результаты по МСФО и объявит рекомендацию по дивиденду за 3 кв 2024 г. По нашей оценке, дивиденд может составить 10-12 руб. на акцию, дивидендная доходность 6-7,5%.

🔶 «Софтлайн» сообщил, что его Совет директоров 22 октября рассмотрит вопрос об обратном выкупе акций. Менеджмент компании предлагает утвердить программу выкупа в размере 5% от уставного капитала «Софтлайна» длительностью в 12 месяцев. Акции бумаги отреагировали на новость ростом, но затем вернулись к снижению. Завтра на рынок поступят новые объемы акций в рамках второго этапа обмена с Noventiq. У нас нейтральный взгляд на акции «Софтлайна».

🔶 Розничные продажи США в сентябре выросли на 0,4% м/м против прогноза 0,3% м/м, но промпроизводство упало на 0,3% м/м против прогноза -0,1% м/м. В годовом выражении с поправкой на инфляцию розничные продажи США показывают спад на 0,94% г/г, а промпроизводство США – спад на 0,64% г/г. Также еженедельные заявки по безработице в США вторую неделю подряд вышли выше 240 тыс. Все это в целом говорит о некотором ухудшении в экономике США.

Сегодня рынок обратил больше внимания на позитив от розничных продаж, из-за чего доллар снова вырос, пара EUR/USD упала на новый 3-месячный минимум. Но впереди, до заседания ФРС 7 ноября, выйдет еще много данных, включая «Бежевую книгу» ФРС на следующей неделе и данные Минтруда США по занятости 1 ноября.

Полагаем, что доллар начнет ослабляться в ближайшие дни, что поддержит такие рисковые активы, как золото, биткойн и американские акции. Которые, впрочем, уже некоторое время растут в цене, даже несмотря на укрепление доллара.

#СольДня
🏁 Итоги дня: 21 октября

🔶 Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2024 г. Производство стали компании снизилось на 8% г/г, но выросло на 7% кв/кв. EBITDA компании снилась на 9% г/г, но выросла на 6% кв/кв.

Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за 3 кв. 2024 г. в размере 49,06 руб./акцию (~100% квартального свободного денежного потока), с доходностью 4,1% - на уровне наших ожиданий. ВОСА состоится 6 декабря, дата дивидендной отсечки – 17 декабря 2024 г. Мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги «Северстали». Подробнее.

🔶 «Русагро» опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2024 г. Общая выручка выросла на 6% г/г и составила 83 млрд руб. Считаем, что после завершения редомициляции компания может вернуться к выплате дивидендов, предоставив накопленную дивидендную доходность до 20%. EV/EBITDA текущего сезона в 3,5х для нас выглядит стратегически привлекательно. Подробнее.

🔶 «Софтлайн» сообщил о результатах реализации второго этапа обмена ГДР Noventiq. В результате второго этапа обмена процент акций ПАО «Софтлайн» в свободном обращении (free-float) вырос до 19%. Через год состоится третий этап обмена.

🔶 Совет директоров ПАО «Инарктика», ведущего российского производителя семги и форели, рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в 20 рублей на акцию (дивдоходность 3,2%). Собрание акционеров - 21 ноября 2024 года, дивидендная отсечка - 2 декабря 2024 года.

#СольДня