✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💱 На фоне ослабления рубля (позитивно для экспортеров):
🛢Из-за снижения дисконта Urals к Brent и роста цен на нефть $LKOH, $SNGS, $SIBN, $ROSN, $TATN, $BANE
💸 $TRNFP (д.д. 11.9%) перед дивидендами
🏭 $MAGN (строит новый цех), $NLMK (вывел завод в Индии на полную мощность), $RUAL (промышленная ассоциация Европы просит не вводить санкции), $VSMO (на фоне высокой загрузки), $CHMF, $GMKN, $MTLR
🇨🇳 Рост импорта железной руды в Китае также позитивен для металлургов
💪 Хорошие результаты за 1П23 ожидаются от: $ALRS (Минфин не планирует повышать НДПИ), $SGZH (создала дочку в Китае)
🌾 $AGRO зерновая сделка, возможно, не будет продлена
🔵 $NVTK после раскрытия результатов (добыча природного газа выросла на 0.5%)
🛳 $NMTP, $FESH, $FLOT на фоне роста грузооборота портов в РФ
🚂 $GLTR из-за ожидаемого роста ставок аренды цистерн
🏦 На фоне рекордной чистой прибыли за 1П23 $SBER (ссылка), $VTBR (ссылка) рекордную прибыль также может показать $TCSG
🚘 $SVAV на фоне покупки 100% Isuzu Rus
🧫 $ISKJ готова направлять 40-60% от чистой прибыли, согласно новой див. политике
🏗 $SMLT на фоне выкупа акций и возможных дивидендов
📲 $OZON запустит логистический комплекс
🛒 $MGNT распространил оферту для нерезидентов, владеющих акциями через Euroclear
🛒 $FIVE может продолжить сокращать отставание от индекса и «Магнита»
🤝 $SOFL приобрела 50% «Борлас»
✈️ $AFLT в июне пассажиропоток вырос на 16%
🥃 $BELU после отчетности
💰 $MOEX, $SPBE расширяют линейку торговых инструментов: инвесторам доступны деривативы на золото и гонконгские ETF
🚲 $WUSH запустил прокат электровелосипедов
📈 $YNDX, $MTSS на фоне роста продаж умных устройств
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💱 На фоне ослабления рубля (позитивно для экспортеров):
🛢Из-за снижения дисконта Urals к Brent и роста цен на нефть $LKOH, $SNGS, $SIBN, $ROSN, $TATN, $BANE
💸 $TRNFP (д.д. 11.9%) перед дивидендами
🏭 $MAGN (строит новый цех), $NLMK (вывел завод в Индии на полную мощность), $RUAL (промышленная ассоциация Европы просит не вводить санкции), $VSMO (на фоне высокой загрузки), $CHMF, $GMKN, $MTLR
🇨🇳 Рост импорта железной руды в Китае также позитивен для металлургов
💪 Хорошие результаты за 1П23 ожидаются от: $ALRS (Минфин не планирует повышать НДПИ), $SGZH (создала дочку в Китае)
🌾 $AGRO зерновая сделка, возможно, не будет продлена
🔵 $NVTK после раскрытия результатов (добыча природного газа выросла на 0.5%)
🛳 $NMTP, $FESH, $FLOT на фоне роста грузооборота портов в РФ
🚂 $GLTR из-за ожидаемого роста ставок аренды цистерн
🏦 На фоне рекордной чистой прибыли за 1П23 $SBER (ссылка), $VTBR (ссылка) рекордную прибыль также может показать $TCSG
🚘 $SVAV на фоне покупки 100% Isuzu Rus
🧫 $ISKJ готова направлять 40-60% от чистой прибыли, согласно новой див. политике
🏗 $SMLT на фоне выкупа акций и возможных дивидендов
📲 $OZON запустит логистический комплекс
🛒 $MGNT распространил оферту для нерезидентов, владеющих акциями через Euroclear
🛒 $FIVE может продолжить сокращать отставание от индекса и «Магнита»
🤝 $SOFL приобрела 50% «Борлас»
✈️ $AFLT в июне пассажиропоток вырос на 16%
🥃 $BELU после отчетности
💰 $MOEX, $SPBE расширяют линейку торговых инструментов: инвесторам доступны деривативы на золото и гонконгские ETF
🚲 $WUSH запустил прокат электровелосипедов
📈 $YNDX, $MTSS на фоне роста продаж умных устройств
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🏦 ЦБ говорит: Чего ждать от Банка России в пятницу?
ЦБ запустит цикл ужесточения ДКП и начнет с +50 бп
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🎱 Наш базовый сценарий:
• Ключевая ставка будет повышена на 50 бп до 8.00% – более "широкий" шаг потребует пересмотра Банком России не только прогнозов, но и философии.
• Повышение не будет "разовым" – станет началом цикла, а собственный прогноз регулятора по ключевой ставке вырастет (медианная траектория в апрельской версии предполагала рост лишь до 8.00-8.50% к концу 2023).
🤓 Напомним, совсем недавно сигнал регулятора звучал следующим образом: "Банк России допускает повышение ключевой ставки, но пока не готов говорить, будет ли оно разовым или запустит цикл ужесточения ДКП".
❓Как может думать Банк России, исходя из опыта предыдущих заседаний?
💡Реализация проинфляционных рисков – свершившийся факт
i) под влиянием, в том числе, начавшегося переноса ослабления курса рубля в цены текущие темпы инфляции остаются выше целевых с мая, в июне превысили 6% SAAR, а в июле могут достичь 8% SAAR
ii) курс рубля будет и дальше оказывать проинфляционное давление, а рост индексов цен в продовольствии может ускориться с ростом внутренних цен на зерно
iii) бюджетный импульс оста(н)ется значимым
iv) инфляционные ожидания на повышенных уровнях – медиана ожиданий населения выросла до 11.1%
🧐Но есть нюансы – в data-dependent парадигме они указывают на более "осторожный" шаг в 50 бп
i) при сохранении текущих темпов в остаток года на нынешнем уровне инфляция на конец 2023 останется в пределах прогнозного диапазона Банка России – пока нельзя применить тезис "инфляция складывается выше прогноза"
ii) оценки переноса динамики курса в цены сейчас отличны от прежних – и пока четко не определены
iii) масштаб "аномальности" фактических бюджетных расходов в 2023 можно будет определить только по итогам декабря, плана по расходам в 2024 – после публикации Основных направлений бюджетной политики
iv) исторически в моменты более "широких" шагов инфляционные ожидания были значимо выше – 13+%
❓Может ли шаг быть больше 50 бп – допустим, 100 бп?
👉 Да – но для этого Банку России придется значимо изменить свое поведение
🙅♂ Шаг в 100 бп не получится объяснить исключительно отклонением вверх текущих темпов инфляции (особенно с учетом того, что полностью во внимание регулятор примет только июньские данные из-за волатильности недельных).
👉 Регулятору придется:
i) либо прямо комментировать динамику курса (чего он не делает, чтобы не давать почву для разговоров о таргетировании рубля)...
ii) ... либо становиться в гораздо большей степени forward looking – базово предполагать дальнейшее ускорение текущих темпов инфляции и открыто об этом говорить
❗️Наконец, сейчас "экстренный" шаг в 100+ бп:
i) может расцениваться как признание того, что действовать упреждающе нужно было раньше, – повлияет на уровень доверия к ЦБ
ii) обнулит апрельские ориентиры в рамках forward guidance и снизит доверие к новым прогнозам
* SAAR = с коррекцией на сезонность и в пересчете на год
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🎱 Наш базовый сценарий:
• Ключевая ставка будет повышена на 50 бп до 8.00% – более "широкий" шаг потребует пересмотра Банком России не только прогнозов, но и философии.
• Повышение не будет "разовым" – станет началом цикла, а собственный прогноз регулятора по ключевой ставке вырастет (медианная траектория в апрельской версии предполагала рост лишь до 8.00-8.50% к концу 2023).
🤓 Напомним, совсем недавно сигнал регулятора звучал следующим образом: "Банк России допускает повышение ключевой ставки, но пока не готов говорить, будет ли оно разовым или запустит цикл ужесточения ДКП".
❓Как может думать Банк России, исходя из опыта предыдущих заседаний?
💡Реализация проинфляционных рисков – свершившийся факт
i) под влиянием, в том числе, начавшегося переноса ослабления курса рубля в цены текущие темпы инфляции остаются выше целевых с мая, в июне превысили 6% SAAR, а в июле могут достичь 8% SAAR
ii) курс рубля будет и дальше оказывать проинфляционное давление, а рост индексов цен в продовольствии может ускориться с ростом внутренних цен на зерно
iii) бюджетный импульс оста(н)ется значимым
iv) инфляционные ожидания на повышенных уровнях – медиана ожиданий населения выросла до 11.1%
🧐Но есть нюансы – в data-dependent парадигме они указывают на более "осторожный" шаг в 50 бп
i) при сохранении текущих темпов в остаток года на нынешнем уровне инфляция на конец 2023 останется в пределах прогнозного диапазона Банка России – пока нельзя применить тезис "инфляция складывается выше прогноза"
ii) оценки переноса динамики курса в цены сейчас отличны от прежних – и пока четко не определены
iii) масштаб "аномальности" фактических бюджетных расходов в 2023 можно будет определить только по итогам декабря, плана по расходам в 2024 – после публикации Основных направлений бюджетной политики
iv) исторически в моменты более "широких" шагов инфляционные ожидания были значимо выше – 13+%
❓Может ли шаг быть больше 50 бп – допустим, 100 бп?
👉 Да – но для этого Банку России придется значимо изменить свое поведение
🙅♂ Шаг в 100 бп не получится объяснить исключительно отклонением вверх текущих темпов инфляции (особенно с учетом того, что полностью во внимание регулятор примет только июньские данные из-за волатильности недельных).
👉 Регулятору придется:
i) либо прямо комментировать динамику курса (чего он не делает, чтобы не давать почву для разговоров о таргетировании рубля)...
ii) ... либо становиться в гораздо большей степени forward looking – базово предполагать дальнейшее ускорение текущих темпов инфляции и открыто об этом говорить
❗️Наконец, сейчас "экстренный" шаг в 100+ бп:
i) может расцениваться как признание того, что действовать упреждающе нужно было раньше, – повлияет на уровень доверия к ЦБ
ii) обнулит апрельские ориентиры в рамках forward guidance и снизит доверие к новым прогнозам
* SAAR = с коррекцией на сезонность и в пересчете на год
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏦 ЦБ говорит: День сюрпризов – обнуление предыдущих прогнозов
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📌 Итак, ЦБ повысил ставку сразу на 100 бп до 8.50%
🧐 Вместе с этим значительно пересмотрел свои предыдущие прогнозы по ключевой ставке:
i) На остаток 2023 средняя ключевая ставка прогнозируется на уровне 8.5-9.3%
ii) На 2024 – на уровне 8.5-9.5%
iii) Обновлен и уровень нейтральной ставки – о чем свидетельствует прогноз на 2026 – до 5.5-6.5%
🤓 Такой прогноз, как всегда, предполагает очень широкий спектр траекторий:
i) Ключевая ставка может как остаться на уровне 8.50% до конца года
ii) Так и быть поднятой до 10.50%
iii) Медианная траектория предполагает пик ключевой ставки в 9.00-9.50%
🤔 Старые прогнозы, таким образом, полностью теряют релевантность
💢Тон пресс-релиза значимо ужесточился – теперь в нем нет упоминания дезинфляционных факторов
🚀 Цикл ужесточения ДКП успешно запущен
❔Что заставило ЦБ так сильно пересмотреть степень жесткости ДКП, требуемой для возвращения инфляции к цели уже в 2024?
i) Динамика рубля
ii) Динамика инфляции в июне-июле
⚠️ ДКП официально пришла в новую фазу волатильности – прогноз по ключевой ставке на следующий год может поменяться на 2 пп всего за один месяц...
... что подразумевает значимо как более высокий уровень реальной нейтральной ставки, так и более высокую премию за риск в доходностях ОФЗ 👉 структурно более высокий наклон кривой
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📌 Итак, ЦБ повысил ставку сразу на 100 бп до 8.50%
🧐 Вместе с этим значительно пересмотрел свои предыдущие прогнозы по ключевой ставке:
i) На остаток 2023 средняя ключевая ставка прогнозируется на уровне 8.5-9.3%
ii) На 2024 – на уровне 8.5-9.5%
iii) Обновлен и уровень нейтральной ставки – о чем свидетельствует прогноз на 2026 – до 5.5-6.5%
🤓 Такой прогноз, как всегда, предполагает очень широкий спектр траекторий:
i) Ключевая ставка может как остаться на уровне 8.50% до конца года
ii) Так и быть поднятой до 10.50%
iii) Медианная траектория предполагает пик ключевой ставки в 9.00-9.50%
🤔 Старые прогнозы, таким образом, полностью теряют релевантность
💢Тон пресс-релиза значимо ужесточился – теперь в нем нет упоминания дезинфляционных факторов
🚀 Цикл ужесточения ДКП успешно запущен
❔Что заставило ЦБ так сильно пересмотреть степень жесткости ДКП, требуемой для возвращения инфляции к цели уже в 2024?
i) Динамика рубля
ii) Динамика инфляции в июне-июле
⚠️ ДКП официально пришла в новую фазу волатильности – прогноз по ключевой ставке на следующий год может поменяться на 2 пп всего за один месяц...
... что подразумевает значимо как более высокий уровень реальной нейтральной ставки, так и более высокую премию за риск в доходностях ОФЗ 👉 структурно более высокий наклон кривой
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
📚Чтение на выходных: Как фунт перестал быть основной резервной валютой?
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🇬🇧Сегодня среди резервных валют доминирует доллар, но так было не всегда – вплоть до середины 20 века основной резервной валютой был фунт
Итак, начало 20 века – доля фунта в международных резервах близка к 65%:
i) фунт и Великобритания преобладали в мировой торговле – в 1860 доля страны в мировом экспорте достигла 30%, а с 1860 по 1924 на фунт приходилось ~60% внешнеторговых платежей
ii) Великобритания активно экспортировала капитал – в 1913 отношение чистых иностранных активов к ВВП достигло пика в 170%
🎢Между двумя мировыми войнами фунт временно уступил позиции доллару, а его доля в международных резервах в 1929 снизилась до трети: после Первой мировой войны в золото по фиксированному курсу можно было конвертировать только доллар, а создание ФРС повысило ликвидность нью-йоркского рынка и его привлекательность как международного финансового центра...
... но Великая депрессия и крах золотовалютного стандарта обратили тренд – в 1949 доля фунта в резервных активах приблизилась к 90%
💸После Второй мировой войны экономика США была значимо сильнее экономик европейских стран, фунт девальвировался в 1949, сократились чистые иностранные активы Великобритании, а в 1976 страна обращалась за помощью к МВФ – в результате доллар опередил фунт в качестве основной резервной валюты в середине 1950-х и остается таковой до наших дней, хоть его доля в международных резервах снижается – на конец 2022 составила 58%, а в начале двухтысячных превышала 70%
🌍В результате США можно назвать "мировым банком":
i) страна может получать доход, определяемый разницей доходностей внешних активов и обязательств страны
ii) баланс США с остальным миром выглядит как баланс банка – ликвидные обязательства с меньшим риском и менее ликвидные активы с более высоким риском
#ЧтениеНаВыходных
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🇬🇧Сегодня среди резервных валют доминирует доллар, но так было не всегда – вплоть до середины 20 века основной резервной валютой был фунт
Итак, начало 20 века – доля фунта в международных резервах близка к 65%:
i) фунт и Великобритания преобладали в мировой торговле – в 1860 доля страны в мировом экспорте достигла 30%, а с 1860 по 1924 на фунт приходилось ~60% внешнеторговых платежей
ii) Великобритания активно экспортировала капитал – в 1913 отношение чистых иностранных активов к ВВП достигло пика в 170%
🎢Между двумя мировыми войнами фунт временно уступил позиции доллару, а его доля в международных резервах в 1929 снизилась до трети: после Первой мировой войны в золото по фиксированному курсу можно было конвертировать только доллар, а создание ФРС повысило ликвидность нью-йоркского рынка и его привлекательность как международного финансового центра...
... но Великая депрессия и крах золотовалютного стандарта обратили тренд – в 1949 доля фунта в резервных активах приблизилась к 90%
💸После Второй мировой войны экономика США была значимо сильнее экономик европейских стран, фунт девальвировался в 1949, сократились чистые иностранные активы Великобритании, а в 1976 страна обращалась за помощью к МВФ – в результате доллар опередил фунт в качестве основной резервной валюты в середине 1950-х и остается таковой до наших дней, хоть его доля в международных резервах снижается – на конец 2022 составила 58%, а в начале двухтысячных превышала 70%
🌍В результате США можно назвать "мировым банком":
i) страна может получать доход, определяемый разницей доходностей внешних активов и обязательств страны
ii) баланс США с остальным миром выглядит как баланс банка – ликвидные обязательства с меньшим риском и менее ликвидные активы с более высоким риском
#ЧтениеНаВыходных
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🛢На фоне роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SNGSP, $ROSN, $SIBN
проекты в Африке могут запустить: $LKOH (в Танзании и в Гвинее), $TATN (в Ливии), $TRNFP (совместно с ТМК может модернизировать трубы)
📑$NVTK после раскрытия отчетности
🔵$CHMF из-за увеличения производства стали на 6% г/г за 1П23
🛒$MAGN на фоне ожиданий сильных фин. результатов
💎$ALRS продолжает поставки в Индию на прежнем уровне, а санкции не играют определяющей роли
💸$TRMK рекомендовала выплатить дивиденды (7.3% д.д.)
🏔$RASP может выплатить дивиденды после редомициляции Евраза
🏦Банки заработали 1.7 трлн руб в 1П23 | 314 млрд руб за июнь (+15% м/м), позитивно для $SBER (планирует возобновить международный бизнес), $TCSG и $VTBR (заработал за 1П23 рекордные 290 млрд руб по МСФО)
📃Упрощение процедуры редомициляции для "значимых" компаний позитивно для:
🚂$GLTR рассмотрит вопрос о редомициляции на ВОСА 15 августа
📲$OZON расширяет логистическую инфраструктуру (в Тульской обл., в Казахстане и в Армении) и объявил листинг в Казахстане
🔹$VKCO открыл монетизацию для иностранных приложений в RuStore, создает билетный сервис и продвигает VK знакомства
🔸$YNDX после отчетности (выручка выросла на 55% во 2кв23)
📱$FIXP нарастил объем онлайн-продаж на 17% в 1П23
🛒 $FIVE будет развивать технологии совместно с VK и, возможно, продолжит сокращать отставание от Магнита
📈Среди прочих историй выделяются:
🏗 $SMLT увеличил выручку в 1П23 на 15% г/г
💻 $POSI после отчетности (отгрузки выросли на 71% во 2кв23)
🛴 $WUSH запускается в Казахстане
🚢 $FESH планирует увеличить флот до 35 судов до конца года
🍾 $ABRD на фоне увеличения пошлин до 20% на импорт вина из недружественных стран
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🛢На фоне роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SNGSP, $ROSN, $SIBN
проекты в Африке могут запустить: $LKOH (в Танзании и в Гвинее), $TATN (в Ливии), $TRNFP (совместно с ТМК может модернизировать трубы)
📑$NVTK после раскрытия отчетности
🔵$CHMF из-за увеличения производства стали на 6% г/г за 1П23
🛒$MAGN на фоне ожиданий сильных фин. результатов
💎$ALRS продолжает поставки в Индию на прежнем уровне, а санкции не играют определяющей роли
💸$TRMK рекомендовала выплатить дивиденды (7.3% д.д.)
🏔$RASP может выплатить дивиденды после редомициляции Евраза
🏦Банки заработали 1.7 трлн руб в 1П23 | 314 млрд руб за июнь (+15% м/м), позитивно для $SBER (планирует возобновить международный бизнес), $TCSG и $VTBR (заработал за 1П23 рекордные 290 млрд руб по МСФО)
📃Упрощение процедуры редомициляции для "значимых" компаний позитивно для:
🚂$GLTR рассмотрит вопрос о редомициляции на ВОСА 15 августа
📲$OZON расширяет логистическую инфраструктуру (в Тульской обл., в Казахстане и в Армении) и объявил листинг в Казахстане
🔹$VKCO открыл монетизацию для иностранных приложений в RuStore, создает билетный сервис и продвигает VK знакомства
🔸$YNDX после отчетности (выручка выросла на 55% во 2кв23)
📱$FIXP нарастил объем онлайн-продаж на 17% в 1П23
🛒 $FIVE будет развивать технологии совместно с VK и, возможно, продолжит сокращать отставание от Магнита
📈Среди прочих историй выделяются:
🏗 $SMLT увеличил выручку в 1П23 на 15% г/г
💻 $POSI после отчетности (отгрузки выросли на 71% во 2кв23)
🛴 $WUSH запускается в Казахстане
🚢 $FESH планирует увеличить флот до 35 судов до конца года
🍾 $ABRD на фоне увеличения пошлин до 20% на импорт вина из недружественных стран
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💸Из-за ослабления рубля: $MAGN, $CHMF
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SIBN, $LKOH (отчетность), $ROSN, $SNGS, $TATN (отчетность)
📔После отчетностей:
$RTKM нарастил выручку (по МСФО) за 2кв23 на 14% г/г
🛴 $WUSH число поездок выросло на 95% г/г за первые семь месяцев 2023
🩺 $MDMG увеличила выручку на 11% во 2кв23
🍾 $ABRD заработал 383 млн руб. чистой прибыли за 1П2023
📔На фоне возвратa к публикации отчётностей в будущем: $RASP (МСФО 10 августа), $MTLR
🌾 $AGRO (МСФО 7 августа), страны продолжают закупать пшеницу у РФ после окончания зерновой сделки (например, Египет и Индия)
💻$VKCO (МСФО 10 августа) получила контракт на разработку ПО для госслужащих
🥃 $BELU Минфин может понизить минимальную цену на этиловый спирт
🏦 Восстановление рынка кредитования позитивно для банков: $VTBR, $TCSG,
🟢 $SBER заработал 380 млрд чистой прибыли по МСФО во 2кв23 (736 млрд в 1П23), по 2023 г ожидает рекордную прибыль
🌉 $BSPB созовет ВОСА (26 сентября) по дивидендам за 1П23 (может выплатить до 30% от прибыли по МСФО)
🛳 Увеличение экспорта дизтоплива по морю позитивно для $FLOT и $NMTP, $FESH (совместно с РЖД увеличит пропускную способность ВМТП)
🛒$FIVE приобрел сети компании "Виктория" и "Дешево"
🟥 $MOEX после отчетности, объем торгов продолжил рост в июле на +6.6% м/м
🏗 $SMLT построит 170 тыс. кв. м. в Новой Москве
👾 $POSI на фоне ожиданий роста рынка кибербезопасности на 24% г/г в среднем
📲$OZON один из лидеров мира среди маркетплейсов по приросту трафика
🛒$MGNT может выплатить дивиденды после выкупа акций
🔋$HYDR прорабатывает 15 проектов в Африке
🪨 $POLY завершит редомициляцию и на фоне рекордного спроса на золото от мировых ЦБ в 1П23
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💸Из-за ослабления рубля: $MAGN, $CHMF
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SIBN, $LKOH (отчетность), $ROSN, $SNGS, $TATN (отчетность)
📔После отчетностей:
$RTKM нарастил выручку (по МСФО) за 2кв23 на 14% г/г
🛴 $WUSH число поездок выросло на 95% г/г за первые семь месяцев 2023
🩺 $MDMG увеличила выручку на 11% во 2кв23
🍾 $ABRD заработал 383 млн руб. чистой прибыли за 1П2023
📔На фоне возвратa к публикации отчётностей в будущем: $RASP (МСФО 10 августа), $MTLR
🌾 $AGRO (МСФО 7 августа), страны продолжают закупать пшеницу у РФ после окончания зерновой сделки (например, Египет и Индия)
💻$VKCO (МСФО 10 августа) получила контракт на разработку ПО для госслужащих
🥃 $BELU Минфин может понизить минимальную цену на этиловый спирт
🏦 Восстановление рынка кредитования позитивно для банков: $VTBR, $TCSG,
🟢 $SBER заработал 380 млрд чистой прибыли по МСФО во 2кв23 (736 млрд в 1П23), по 2023 г ожидает рекордную прибыль
🌉 $BSPB созовет ВОСА (26 сентября) по дивидендам за 1П23 (может выплатить до 30% от прибыли по МСФО)
🛳 Увеличение экспорта дизтоплива по морю позитивно для $FLOT и $NMTP, $FESH (совместно с РЖД увеличит пропускную способность ВМТП)
🛒$FIVE приобрел сети компании "Виктория" и "Дешево"
🟥 $MOEX после отчетности, объем торгов продолжил рост в июле на +6.6% м/м
🏗 $SMLT построит 170 тыс. кв. м. в Новой Москве
👾 $POSI на фоне ожиданий роста рынка кибербезопасности на 24% г/г в среднем
📲$OZON один из лидеров мира среди маркетплейсов по приросту трафика
🛒$MGNT может выплатить дивиденды после выкупа акций
🔋$HYDR прорабатывает 15 проектов в Африке
🪨 $POLY завершит редомициляцию и на фоне рекордного спроса на золото от мировых ЦБ в 1П23
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🏦 ЦБ говорит: опубликованы Основные направления денежно-кредитной политики на 2024-26
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🕒 В 15.00 состоится пресс-конференция по этому поводу.
🖋 Большую часть обновлений регулятор уже представлял в рамках Обзора денежно-кредитной политики – принципы ДКП, основным из которых является таргетирование инфляции на уровне 4%, остаются неизменными.
❔Что мы отметили для себя?
💡 Ответ по ссылке
#ЦБговорит #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🕒 В 15.00 состоится пресс-конференция по этому поводу.
🖋 Большую часть обновлений регулятор уже представлял в рамках Обзора денежно-кредитной политики – принципы ДКП, основным из которых является таргетирование инфляции на уровне 4%, остаются неизменными.
❔Что мы отметили для себя?
💡 Ответ по ссылке
#ЦБговорит #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту выделялись следующие компании:
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и ожиданий роста спроса на нефть в 2023:
$TATN (14 августа СД обсудит дивиденды), $LKOH, $ROSN, $BANE, $SIBN (прибыль по РСБУ за 1П23 сократилась на 3%) и $SNGS
📔После отчетностей:
🟢 $SBER заработал 130 млрд руб чистой прибыли (по РПБУ) в июле, 858 млрд руб в 2023
🪨 $POLY увеличил производство на 22% во 2кв23, выручку – на 34% и завершил перерегистрацию в Казахстан
🥃 $BELU увеличила выручку в 1П23 на 14% г/г
👨💻 $VKCO увеличила выручку в 1П23 на 36% г/г, а средняя месячная аудитория достигла рекордных 84,6 млн
🏘 $SMLT, $ETLN, $LSRG на фоне роста спроса на первичное жилье
🗻На фоне начала роста цен на коксующийся уголь:
$MTLR, $RASP отчетность: выручка снизилась на 28% г/г, выросла на 34% 2П22 / 1П23)
📔На фоне ожиданий неплохих отчетностей:
✈️ $FLOT
🇷🇺 $CHMF, $MAGN (также из-за ослабления рубля и роста потребления металлов)
🛒 $FIVE 15 августа МСФО за 2кв23
📱$OZON 23 августа (МСФО за 2кв23)
🛴 $WUSH 28 августа (МСФО за 1П23)
🌐 $AFKS подписала соглашение с правительством о развитии водородной энергетики, а розничные продажи Биннофарм Групп выросли на 30%
📞 $RTKM консолидировал финтех-стартап "Фазум"
🛒 $MGNT из-за ожиданий объявления дивидендов после выкупа акций
🩺 $MDMG на фоне смены депозитария и созыва ВОСА по вопросам редомициляции 31 августа
🥩 $GCHE увеличила выручку на 10% в 1п23
🟥 $MOEX зафиксировала рекордный дневной объем торгов акциями с конца февраля 2022
🔵 $NVTK на фоне роста цен на газ из-за забастовок на СПГ-заводах в Австралии
🍣 $AQUA объявила дивиденды (див. доходность 1.96%)
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту выделялись следующие компании:
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и ожиданий роста спроса на нефть в 2023:
$TATN (14 августа СД обсудит дивиденды), $LKOH, $ROSN, $BANE, $SIBN (прибыль по РСБУ за 1П23 сократилась на 3%) и $SNGS
📔После отчетностей:
🟢 $SBER заработал 130 млрд руб чистой прибыли (по РПБУ) в июле, 858 млрд руб в 2023
🪨 $POLY увеличил производство на 22% во 2кв23, выручку – на 34% и завершил перерегистрацию в Казахстан
🥃 $BELU увеличила выручку в 1П23 на 14% г/г
👨💻 $VKCO увеличила выручку в 1П23 на 36% г/г, а средняя месячная аудитория достигла рекордных 84,6 млн
🏘 $SMLT, $ETLN, $LSRG на фоне роста спроса на первичное жилье
🗻На фоне начала роста цен на коксующийся уголь:
$MTLR, $RASP отчетность: выручка снизилась на 28% г/г, выросла на 34% 2П22 / 1П23)
📔На фоне ожиданий неплохих отчетностей:
✈️ $FLOT
🇷🇺 $CHMF, $MAGN (также из-за ослабления рубля и роста потребления металлов)
🛒 $FIVE 15 августа МСФО за 2кв23
📱$OZON 23 августа (МСФО за 2кв23)
🛴 $WUSH 28 августа (МСФО за 1П23)
🌐 $AFKS подписала соглашение с правительством о развитии водородной энергетики, а розничные продажи Биннофарм Групп выросли на 30%
📞 $RTKM консолидировал финтех-стартап "Фазум"
🛒 $MGNT из-за ожиданий объявления дивидендов после выкупа акций
🩺 $MDMG на фоне смены депозитария и созыва ВОСА по вопросам редомициляции 31 августа
🥩 $GCHE увеличила выручку на 10% в 1п23
🟥 $MOEX зафиксировала рекордный дневной объем торгов акциями с конца февраля 2022
🔵 $NVTK на фоне роста цен на газ из-за забастовок на СПГ-заводах в Австралии
🍣 $AQUA объявила дивиденды (див. доходность 1.96%)
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🏦 ЦБ делает: Завтра Банк России проведет внеочередное заседание по ключевой ставке
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🌀Публичное пространство наполнилось обсуждениями того, что сделает регулятор, мы же попробуем ответить на этот вопрос с другой стороны.
❔Имеет ли смысл резкое повышение ключевой ставки?
➖Нет
i) если причина ускорения инфляции в июле – слабый рубль, то резкое повышение ключевой ставки проблему не решит: вслед за шоком ставки в 1 пп, по оценкам самого же ЦБ, реальный курс укрепляется лишь на 0.15% в течение 3 кварталов
ii) если ЦБ видит риск смягчения бюджетной политики, повышение ставки — не панацея
iii) если это кредитование, особенно в рисковом сегменте, то ограничить его можно количественно и другими макропруденциальными мерами + высока доля льготных кредитов, ставки по которым не чувствительны к ключевой (в сумме для физлиц и юрлиц их доля в портфеле кредитования достигает 15%)
❔Что было бы оптимальным?
🪆 Если причина завтрашнего заседания – комбинация всех трех, то и решение должно быть комбинированным:
i) для стабилизации курса можно зеркалировать допрасходы, которые финансируются из ФНБ (в этом году 3 трлн руб.) по аналогии с механизмом инвестирования из ФНБ – это не будет воспринято рынком как попытка ЦБ таргетировать курс
ii) ограничить кредитование можно количественно – сам регулятор говорил об эффективности таких мер, а пока такие ограничения применяются только в части необеспеченного потребительского кредитования
iii) повысить ставку не более чем на 150 бп, чтобы новый уровень ключевой ставки не выходил за пределы июльского прогноза по ключевой ставке: если guidance теряет смысл меньше чем через месяц, то теряет смысл всерьез воспринимать и новые ориентиры
❔Что сделает ЦБ?
💡Функция реакции ЦБ с июня, судя по всему, поменялась => завтрашнее решение прольет свет на новую функцию отклика
💢 Мы же ожидаем повышения ключевой ставки на 150 бп до 10% (по аналогии с внеочередным заседанием марта 2014), логика определения нового уровня ставки проста: текущие темпы инфляции в устойчивых компонентах ниже 10% SAAR + к ним добавляется положительная реальная ставка (Taylor rule с текущими темпами устойчивой инфляции).
👛 Также ждем, что ЦБ начнет зеркалировать доптраты из ФНБ "в целях снижения волатильности финансовых рынков" – до 400 млрд руб. / полугодие: НГ допдоходы составят в этом году ~800 млрд руб., их же можно направить на финансирование доптрат с зеркальной продажей юаней.
#ЦБделает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🌀Публичное пространство наполнилось обсуждениями того, что сделает регулятор, мы же попробуем ответить на этот вопрос с другой стороны.
❔Имеет ли смысл резкое повышение ключевой ставки?
➖Нет
i) если причина ускорения инфляции в июле – слабый рубль, то резкое повышение ключевой ставки проблему не решит: вслед за шоком ставки в 1 пп, по оценкам самого же ЦБ, реальный курс укрепляется лишь на 0.15% в течение 3 кварталов
ii) если ЦБ видит риск смягчения бюджетной политики, повышение ставки — не панацея
iii) если это кредитование, особенно в рисковом сегменте, то ограничить его можно количественно и другими макропруденциальными мерами + высока доля льготных кредитов, ставки по которым не чувствительны к ключевой (в сумме для физлиц и юрлиц их доля в портфеле кредитования достигает 15%)
❔Что было бы оптимальным?
🪆 Если причина завтрашнего заседания – комбинация всех трех, то и решение должно быть комбинированным:
i) для стабилизации курса можно зеркалировать допрасходы, которые финансируются из ФНБ (в этом году 3 трлн руб.) по аналогии с механизмом инвестирования из ФНБ – это не будет воспринято рынком как попытка ЦБ таргетировать курс
ii) ограничить кредитование можно количественно – сам регулятор говорил об эффективности таких мер, а пока такие ограничения применяются только в части необеспеченного потребительского кредитования
iii) повысить ставку не более чем на 150 бп, чтобы новый уровень ключевой ставки не выходил за пределы июльского прогноза по ключевой ставке: если guidance теряет смысл меньше чем через месяц, то теряет смысл всерьез воспринимать и новые ориентиры
❔Что сделает ЦБ?
💡Функция реакции ЦБ с июня, судя по всему, поменялась => завтрашнее решение прольет свет на новую функцию отклика
💢 Мы же ожидаем повышения ключевой ставки на 150 бп до 10% (по аналогии с внеочередным заседанием марта 2014), логика определения нового уровня ставки проста: текущие темпы инфляции в устойчивых компонентах ниже 10% SAAR + к ним добавляется положительная реальная ставка (Taylor rule с текущими темпами устойчивой инфляции).
👛 Также ждем, что ЦБ начнет зеркалировать доптраты из ФНБ "в целях снижения волатильности финансовых рынков" – до 400 млрд руб. / полугодие: НГ допдоходы составят в этом году ~800 млрд руб., их же можно направить на финансирование доптрат с зеркальной продажей юаней.
#ЦБделает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏦 ЦБ продает. Банк России объявил об ускоренной продаже валюты – что это значит?
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📢 ЦБ объявил, что временно ускорит операции по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ. Кроме объяснения, что значит эта новость, ответим на вопросы, которые могут возникнуть у читателей
❔Что такое инвестирование средств ФНБ?
👉ФНБ состоит из ликвидной и неликвидной части. Ликвидная часть – это валюта и золото, размещенные в ЦБ. ФНБ формируется в результате регулярных валютных операций в рамках бюджетного правила, связанных с отклонением фактических нефтегазовых доходов от базового уровня (8 трлн руб. в год).
🤓 Когда ликвидная часть инвестируется, она становится неликвидной. Сейчас в неликвидной части – акции Сбербанка, "Аэрофлота", РЖД и т.д. Подробнее о размещении средств ФНБ здесь.
❔Какие валютные операции ЦБ осуществлял прежде?
👉С начала текущего года ЦБ осуществлял только регулярные валютные операции – связанные с фактическими отклонением нефтегазовых доходов от базового уровня. До июля включительно ЦБ проводил для Минфина продажи валюты, поскольку нефтегазовые доходы формировались ниже базового уровня.
📈Но с ростом цен Urals и ослаблением рубля нефтегазовые доходы превысили базовый уровень, и ЦБ в августе должен был начать покупки валюты по бюджетному правилу.
❔Почему ЦБ тогда не покупает валюту, если бюджетное правило подразумевало начало покупок с августа?
👉Из-за волатильности финансовых рынков ЦБ с 10 августа до конца года решил приостановить покупки валюты, подробнее здесь.
❔Почему же ЦБ тогда продает валюту из ФНБ?
👉ЦБ приостановил покупки валюты, но с 1 августа начал дополнительно продавать валюту, связанную с инвестированием средств ФНБ.
🧮 Инвестиции из ФНБ, выраженные в рублях, за 1п23 составили 288 млрд руб. ЦБ объявил о равномерной продаже / зеркалировании этого объема валюты с 1 августа по 31 января ежедневно по 2,3 млрд руб. в эквиваленте.
❔Зачем ЦБ ускорил продажи валюты?
👉Дело в том, что 16 сентября состоится погашение валютного выпуска еврооблигаций Российской Федерации в размере $3 млрд. Выплаты держателям еврооблигаций будут осуществляться в рублях.
💰Поскольку значительная часть выпуска принадлежит банкам, то погашение еврооблигаций будет влиять на их валютную позицию. С закрытием образующейся ОВП возникает давление на рубль, которое ЦБ и нивелирует ускоренными продажами.
❔Как это повлияет на рубль?
👉Поскольку продажи валюты осуществляются с целью компенсации временного избыточного спроса на валюту, а совокупный объем продаж за полугодие не меняется, то влияние на рубль должно быть незначительным.
#ЦБпродает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📢 ЦБ объявил, что временно ускорит операции по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ. Кроме объяснения, что значит эта новость, ответим на вопросы, которые могут возникнуть у читателей
❔Что такое инвестирование средств ФНБ?
👉ФНБ состоит из ликвидной и неликвидной части. Ликвидная часть – это валюта и золото, размещенные в ЦБ. ФНБ формируется в результате регулярных валютных операций в рамках бюджетного правила, связанных с отклонением фактических нефтегазовых доходов от базового уровня (8 трлн руб. в год).
🤓 Когда ликвидная часть инвестируется, она становится неликвидной. Сейчас в неликвидной части – акции Сбербанка, "Аэрофлота", РЖД и т.д. Подробнее о размещении средств ФНБ здесь.
❔Какие валютные операции ЦБ осуществлял прежде?
👉С начала текущего года ЦБ осуществлял только регулярные валютные операции – связанные с фактическими отклонением нефтегазовых доходов от базового уровня. До июля включительно ЦБ проводил для Минфина продажи валюты, поскольку нефтегазовые доходы формировались ниже базового уровня.
📈Но с ростом цен Urals и ослаблением рубля нефтегазовые доходы превысили базовый уровень, и ЦБ в августе должен был начать покупки валюты по бюджетному правилу.
❔Почему ЦБ тогда не покупает валюту, если бюджетное правило подразумевало начало покупок с августа?
👉Из-за волатильности финансовых рынков ЦБ с 10 августа до конца года решил приостановить покупки валюты, подробнее здесь.
❔Почему же ЦБ тогда продает валюту из ФНБ?
👉ЦБ приостановил покупки валюты, но с 1 августа начал дополнительно продавать валюту, связанную с инвестированием средств ФНБ.
🧮 Инвестиции из ФНБ, выраженные в рублях, за 1п23 составили 288 млрд руб. ЦБ объявил о равномерной продаже / зеркалировании этого объема валюты с 1 августа по 31 января ежедневно по 2,3 млрд руб. в эквиваленте.
❔Зачем ЦБ ускорил продажи валюты?
👉Дело в том, что 16 сентября состоится погашение валютного выпуска еврооблигаций Российской Федерации в размере $3 млрд. Выплаты держателям еврооблигаций будут осуществляться в рублях.
💰Поскольку значительная часть выпуска принадлежит банкам, то погашение еврооблигаций будет влиять на их валютную позицию. С закрытием образующейся ОВП возникает давление на рубль, которое ЦБ и нивелирует ускоренными продажами.
❔Как это повлияет на рубль?
👉Поскольку продажи валюты осуществляются с целью компенсации временного избыточного спроса на валюту, а совокупный объем продаж за полугодие не меняется, то влияние на рубль должно быть незначительным.
#ЦБпродает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Динамику рынка на прошлой неделе во многом определяли:
i) Возможное повышение ключевой ставки на заседании в пятницу 15 сентября
ii) Временное ускорение продаж валюты из-за погашения валютного выпуска еврооблигаций РФ 16 сентября
iii) Ожидания запуска механизма обмена заблокированными активами в 2023 г
🏆 На неделе по сентименту выделялись:
🌐IT компании продолжают уходить из РФ, что позитивно для: $POSI, $SOFL
🔸$YNDX представил YandexGPT 2 (которая, по оценкам самого «Яндекса», не хуже ChatGPT на русском языке)
🔹$VKCO запустила "VK Видео", а месячная аудитория VK ID выросла почти на 14%
🏦Прибыль банков за 2023 превысит рекорд 2021 (по оценкам Банка России), от чего выигрывают $SBER, $TCSG и $VTBR (за август выдал ипотеки на 20% больше, чем в июле)
🛢Нефтяники на фоне ожиданий дальнейшего роста цен из-за возможного продолжения снижения добычи и экспорта: $BANEP, $SNGS, $TATN (д.д. 4.6%), $SIBN, $ROSN
🔍$TRNFP может провести дробление акций
🇲🇽$LKOH открыл офис в Мехико, также может выкупить часть акций
🔵$NVTK европейцам пока трудно заменить российский газ
🛒$FIVE открыла тысячу "Чижиков", также запустила лабораторию искусственного интеллекта
🟥$MOEX на фоне роста объемов торгов в августе (почти на 57% г/г) и скорого объявления новой стратегии и див. политики
🏗$SMLT потратил 3.1 млрд руб. из запланированных 10 млрд руб. на выкуп акций
📲$OZON продолжает расширять сеть логистических центров, а доля онлайн-торговли достигла 12% от общего товарооборота
💊$AFKS "Медси" может начать работать в Дубае и СНГ, также расширяет отельную сеть
🇷🇺$RUAL бенефициар ослабления рубля и возможного разворота цен на алюминий
💸$RTKM правительство может одобрить выплату дивидендов
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Динамику рынка на прошлой неделе во многом определяли:
i) Возможное повышение ключевой ставки на заседании в пятницу 15 сентября
ii) Временное ускорение продаж валюты из-за погашения валютного выпуска еврооблигаций РФ 16 сентября
iii) Ожидания запуска механизма обмена заблокированными активами в 2023 г
🏆 На неделе по сентименту выделялись:
🌐IT компании продолжают уходить из РФ, что позитивно для: $POSI, $SOFL
🔸$YNDX представил YandexGPT 2 (которая, по оценкам самого «Яндекса», не хуже ChatGPT на русском языке)
🔹$VKCO запустила "VK Видео", а месячная аудитория VK ID выросла почти на 14%
🏦Прибыль банков за 2023 превысит рекорд 2021 (по оценкам Банка России), от чего выигрывают $SBER, $TCSG и $VTBR (за август выдал ипотеки на 20% больше, чем в июле)
🛢Нефтяники на фоне ожиданий дальнейшего роста цен из-за возможного продолжения снижения добычи и экспорта: $BANEP, $SNGS, $TATN (д.д. 4.6%), $SIBN, $ROSN
🔍$TRNFP может провести дробление акций
🇲🇽$LKOH открыл офис в Мехико, также может выкупить часть акций
🔵$NVTK европейцам пока трудно заменить российский газ
🛒$FIVE открыла тысячу "Чижиков", также запустила лабораторию искусственного интеллекта
🟥$MOEX на фоне роста объемов торгов в августе (почти на 57% г/г) и скорого объявления новой стратегии и див. политики
🏗$SMLT потратил 3.1 млрд руб. из запланированных 10 млрд руб. на выкуп акций
📲$OZON продолжает расширять сеть логистических центров, а доля онлайн-торговли достигла 12% от общего товарооборота
💊$AFKS "Медси" может начать работать в Дубае и СНГ, также расширяет отельную сеть
🇷🇺$RUAL бенефициар ослабления рубля и возможного разворота цен на алюминий
💸$RTKM правительство может одобрить выплату дивидендов
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🔮 ЦБ делает: Повысить, нельзя сохранить
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📆 В пятницу 15 сентября Банк России примет решение по ключевой ставке и обновит прогноз
💡Наш базовый сценарий – повышение ключевой ставки на 100 бп до 13.00% и возможный пересмотр прогноза по инфляции на конец 2023 до 5.5-7.0% г/г с текущих 5.0-6.5% г/г
❔Что произошло с августовского внеочередного заседания?
🧐 Восстановим хронологию:
i) Сначала для рынков было велико искушение проводить аналогии с эпизодами декабря 2014 и февраля 2022 и ждать скорого снижения ставки – например, кривая ОФЗ оставалась заметно ниже ключевой ставки.
ii) В ответ Банк России ужесточил коммуникацию...
iii) ... и это сработало – доходности ОФЗ значительно выросли, в higher-for-longer à la russe поверил и денежный рынок.
iv) Затем появились альтернативные мнения – стали звучать голоса в пользу того, что сохранение ставки на высоком уровне «не очень длинная история».
❔Что делать Банку России в такой ситуации?
👨💻 На наш взгляд, более вероятный вариант сейчас – повышение ставки на 100 бп до 13.00%.
i) Оно поможет окончательно убедить всех в серьезности намерений регулятора сохранить жесткость ДКП.
ii) Проинфляционное давление сохраняется – в первую очередь, со стороны рынка труда, текущие темпы инфляции остаются значительно выше целевых, а ценовые ожидания предприятий растут.
iii) Из доклада Банка России о денежно-кредитных условиях нельзя сделать вывод об их ужесточении даже после внепланового повышения ключевой ставки.
iv) Доходности ОФЗ-ИН, которые регулятор может считать прокси для ожидаемой реальной ставки, сейчас близки к 3.3–3.5% – такой уровень может не являться достаточно жестким.
v) Наконец, динамика курса рубля остается волатильной.
❔Могло бы быть достаточным сохранение ставки на уровне 12.00%?
❗️Возможно – но при условии веры рынков в сохранение жесткой ДКП продолжительное время – аргументы здесь могли бы быть следующими:
i) Текущие темпы инфляции в августе во многом определились компонентами, где часть роста цен со спросом не связана, и замедлились до 9.3% SAAR с 12.2% SAAR в июле.
ii) Курс рубля лучше реагирует на обсуждение контроля за движением капитала, а не на ставку – к тому же, рост цен на нефть в большей степени повлияет на курс к октябрю, когда будет выплачиваться квартальный НДД.
❔Может ли регулятор повысить ключевую ставку больше, чем на 100 бп?
➕Да
i) Важно, чтобы рынки сразу воспринимали коммуникацию регулятора должным образом.
ii) Денежно-кредитные условия в представлении СД Банка России на самом деле могут быть мягче, чем их воспринимают консенсус, рынки или мы, основываясь на публичных доступных данных.
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📆 В пятницу 15 сентября Банк России примет решение по ключевой ставке и обновит прогноз
💡Наш базовый сценарий – повышение ключевой ставки на 100 бп до 13.00% и возможный пересмотр прогноза по инфляции на конец 2023 до 5.5-7.0% г/г с текущих 5.0-6.5% г/г
❔Что произошло с августовского внеочередного заседания?
🧐 Восстановим хронологию:
i) Сначала для рынков было велико искушение проводить аналогии с эпизодами декабря 2014 и февраля 2022 и ждать скорого снижения ставки – например, кривая ОФЗ оставалась заметно ниже ключевой ставки.
ii) В ответ Банк России ужесточил коммуникацию...
iii) ... и это сработало – доходности ОФЗ значительно выросли, в higher-for-longer à la russe поверил и денежный рынок.
iv) Затем появились альтернативные мнения – стали звучать голоса в пользу того, что сохранение ставки на высоком уровне «не очень длинная история».
❔Что делать Банку России в такой ситуации?
👨💻 На наш взгляд, более вероятный вариант сейчас – повышение ставки на 100 бп до 13.00%.
i) Оно поможет окончательно убедить всех в серьезности намерений регулятора сохранить жесткость ДКП.
ii) Проинфляционное давление сохраняется – в первую очередь, со стороны рынка труда, текущие темпы инфляции остаются значительно выше целевых, а ценовые ожидания предприятий растут.
iii) Из доклада Банка России о денежно-кредитных условиях нельзя сделать вывод об их ужесточении даже после внепланового повышения ключевой ставки.
iv) Доходности ОФЗ-ИН, которые регулятор может считать прокси для ожидаемой реальной ставки, сейчас близки к 3.3–3.5% – такой уровень может не являться достаточно жестким.
v) Наконец, динамика курса рубля остается волатильной.
❔Могло бы быть достаточным сохранение ставки на уровне 12.00%?
❗️Возможно – но при условии веры рынков в сохранение жесткой ДКП продолжительное время – аргументы здесь могли бы быть следующими:
i) Текущие темпы инфляции в августе во многом определились компонентами, где часть роста цен со спросом не связана, и замедлились до 9.3% SAAR с 12.2% SAAR в июле.
ii) Курс рубля лучше реагирует на обсуждение контроля за движением капитала, а не на ставку – к тому же, рост цен на нефть в большей степени повлияет на курс к октябрю, когда будет выплачиваться квартальный НДД.
❔Может ли регулятор повысить ключевую ставку больше, чем на 100 бп?
➕Да
i) Важно, чтобы рынки сразу воспринимали коммуникацию регулятора должным образом.
ii) Денежно-кредитные условия в представлении СД Банка России на самом деле могут быть мягче, чем их воспринимают консенсус, рынки или мы, основываясь на публичных доступных данных.
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏦 ЦБ делает. Higher-for-longer à la russe: Банк России повысил ключевую ставку на 100 бп до 13.00%
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🤓 Решение совпало с нашими ожиданиями
ЦБ представил обновленные прогнозы:
i) ключевая ставка останется двухзначной надолго – вплоть до конца следующего года: средняя ожидаемая ключевая ставка на 2024 год составляет 11.5-12.5%
📈 Ориентиры Банка России допускают повышение ключевой ставки до 14.00% в этом году, но не допускают ее снижение до конца года
ii) прогноз по инфляции пересмотрен наверх (как мы и предполагали) до 6-7% г/г на конец текущего года, на конец следующего равен целевым 4% г/г
🖊 Прогноз ЦБ, таким образом, предполагает, что текущая инфляция составит 6.5-9.5% SAAR* в остаток 2023 года. Напомним, в июле текущая инфляция составила 12.2% SAAR, в августе – 9.4% SAAR
🥲 Поэтому мы по-прежнему считаем, что вероятность повышения ключевой ставки до конца года остается значительной – текущая инфляция в сентябре превысит значения, соответствующие прогнозу ЦБ
🗣 Сигнал Банка России смягчился, теперь он звучит так: "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях"
⚠️ Проинфляционные риски сохраняются – в части рынка труда расширяются
📝Появилось упоминание дезинфляционных рисков – они связаны с потенциальным замедлением внутреннего спроса и возможным укреплением курса рубля
* SAAR = с поправкой на сезонность и в пересчете на год
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🤓 Решение совпало с нашими ожиданиями
ЦБ представил обновленные прогнозы:
i) ключевая ставка останется двухзначной надолго – вплоть до конца следующего года: средняя ожидаемая ключевая ставка на 2024 год составляет 11.5-12.5%
📈 Ориентиры Банка России допускают повышение ключевой ставки до 14.00% в этом году, но не допускают ее снижение до конца года
ii) прогноз по инфляции пересмотрен наверх (как мы и предполагали) до 6-7% г/г на конец текущего года, на конец следующего равен целевым 4% г/г
🖊 Прогноз ЦБ, таким образом, предполагает, что текущая инфляция составит 6.5-9.5% SAAR* в остаток 2023 года. Напомним, в июле текущая инфляция составила 12.2% SAAR, в августе – 9.4% SAAR
🥲 Поэтому мы по-прежнему считаем, что вероятность повышения ключевой ставки до конца года остается значительной – текущая инфляция в сентябре превысит значения, соответствующие прогнозу ЦБ
🗣 Сигнал Банка России смягчился, теперь он звучит так: "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях"
⚠️ Проинфляционные риски сохраняются – в части рынка труда расширяются
📝Появилось упоминание дезинфляционных рисков – они связаны с потенциальным замедлением внутреннего спроса и возможным укреплением курса рубля
* SAAR = с поправкой на сезонность и в пересчете на год
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
⚡️Правительство ввело экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля – оценим эффект
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
✍️ Согласно постановлению правительства, с 1 октября 2023 по 31 декабря 2024 будут действовать гибкие экспортные пошлины.
💱Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса рубля, при USD/RUB крепче 80 она будет нулевой.
❗️Мера затрагивает экспорт товаров на ~150 млрд долл., если ориентироваться на данные* 2021 года, – или 30% всего экспорта
⚠️ Самые большие категории, которых коснется нововведение, – это металлы (экспорт ~80 млрд долл. в 2021), удобрения (~13 млрд долл.), пластмассы (~6 млрд долл.).
🧮 Итого экспортная пошлина составит:
i) ~11 млрд долл. при текущем курсе рубля
ii) ~8.5 млрд долл. при курсе USD/RUB 90-95
🧐 По нашим оценкам, мера, при прочих равных, может привести к укреплению рубля на ~3%
*подробная таможенная статистика России не публикуется с 2022
#макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
✍️ Согласно постановлению правительства, с 1 октября 2023 по 31 декабря 2024 будут действовать гибкие экспортные пошлины.
💱Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса рубля, при USD/RUB крепче 80 она будет нулевой.
❗️Мера затрагивает экспорт товаров на ~150 млрд долл., если ориентироваться на данные* 2021 года, – или 30% всего экспорта
⚠️ Самые большие категории, которых коснется нововведение, – это металлы (экспорт ~80 млрд долл. в 2021), удобрения (~13 млрд долл.), пластмассы (~6 млрд долл.).
🧮 Итого экспортная пошлина составит:
i) ~11 млрд долл. при текущем курсе рубля
ii) ~8.5 млрд долл. при курсе USD/RUB 90-95
🧐 По нашим оценкам, мера, при прочих равных, может привести к укреплению рубля на ~3%
*подробная таможенная статистика России не публикуется с 2022
#макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Важным новостями для рынка на прошедшей неделе были:
• введение экспортных пошлин
• введение автоматической конвертации ДР
• временный запрет на экспорт бензина и дизеля
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🟥$MOEX 27 сентября рассмотрит вопросы о новой стратегии и див. политике
🪨$POLY торги акциями возобновились, также на неделе может выйти отчетность (аналитики ждут роста EBITDA на 36%)
🔑$CIAN приобретет 100% в сервисе регистрации сделок SmartDeal
🛢Среди нефтяников:
💼$TATN (д.д. 4.5%) соберет повторное собрание 28 сентября для одобрения дивидендов (21 сентября собрание не состоялось из-за отсутствия кворума)
💸$SIBN, скорее всего, выплатит дивиденды за 9 месяцев 2023 и нарастила переработку до максимума
👍$TRNFP СД одобрил сплит акций в соотношении 100 к 1
👀$LKOH из-за ожиданий возможного выкупа акций у нерезидентов и высокой див. доходности в 2023
🩺$MDMG завершила сделку по покупке клиник в Ханты-Мансийском округе
📈От ребалансировки индекса Мосбиржи выигрывают: $QIWI,
👾$POSI займет долю рынка, оставленную иностранцами
🌐$SOFL завершит редомициляцию (торги начнутся 26 сентября)
🔸$YNDX Яндекс.Облако выигрывает от ухода иностранных конкурентов
📲$OZON выигрывает от роста популярности маркетплейсов (доля Wildberries + Ozon достигла почти 80% от всех онлайн заказов)
💸 Дивиденды выплатят:
🥃$BELU (д.д. 5.5%, див. отсечка 29 сентября)
🍗$GCHE (д.д. 2.9%, див. отсечка 1 октября) увеличила продажи курицы на 24% в 1П и одобрила дивиденды
🔵$NVTK (д.д. 2.1%, див. отсечка 10 октября)
🛴$WUSH, возможно, СД рекомендует дивиденды 26 сентября
✈️$FLOT на фоне ожидания высокой дивидендной доходности за 2023 (выше 15%)
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Важным новостями для рынка на прошедшей неделе были:
• введение экспортных пошлин
• введение автоматической конвертации ДР
• временный запрет на экспорт бензина и дизеля
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🟥$MOEX 27 сентября рассмотрит вопросы о новой стратегии и див. политике
🪨$POLY торги акциями возобновились, также на неделе может выйти отчетность (аналитики ждут роста EBITDA на 36%)
🔑$CIAN приобретет 100% в сервисе регистрации сделок SmartDeal
🛢Среди нефтяников:
💼$TATN (д.д. 4.5%) соберет повторное собрание 28 сентября для одобрения дивидендов (21 сентября собрание не состоялось из-за отсутствия кворума)
💸$SIBN, скорее всего, выплатит дивиденды за 9 месяцев 2023 и нарастила переработку до максимума
👍$TRNFP СД одобрил сплит акций в соотношении 100 к 1
👀$LKOH из-за ожиданий возможного выкупа акций у нерезидентов и высокой див. доходности в 2023
🩺$MDMG завершила сделку по покупке клиник в Ханты-Мансийском округе
📈От ребалансировки индекса Мосбиржи выигрывают: $QIWI,
👾$POSI займет долю рынка, оставленную иностранцами
🌐$SOFL завершит редомициляцию (торги начнутся 26 сентября)
🔸$YNDX Яндекс.Облако выигрывает от ухода иностранных конкурентов
📲$OZON выигрывает от роста популярности маркетплейсов (доля Wildberries + Ozon достигла почти 80% от всех онлайн заказов)
💸 Дивиденды выплатят:
🥃$BELU (д.д. 5.5%, див. отсечка 29 сентября)
🍗$GCHE (д.д. 2.9%, див. отсечка 1 октября) увеличила продажи курицы на 24% в 1П и одобрила дивиденды
🔵$NVTK (д.д. 2.1%, див. отсечка 10 октября)
🛴$WUSH, возможно, СД рекомендует дивиденды 26 сентября
✈️$FLOT на фоне ожидания высокой дивидендной доходности за 2023 (выше 15%)
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🇷🇺 Про бюджет. Параметры бюджета на 2024-26: большие числа
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🗣 Минфин раскрыл часть параметров федерального бюджета – доходы и величины структурного дефицита. Расходные значения появились ранее в СМИ.
💡Расходная часть бюджета на текущий год и доходная на следующий, скорее всего, сформированы из необходимости придерживаться давно обозначенных структурных дефицитов.
2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ Параметры бюджета на 2024 год выглядят следующим образом – сравним их также с действующим законом о федеральном бюджете:
i) расходы составят 36.6 трлн руб. против обозначенных в действующем ФЗ 29.4 трлн руб.
ii) доходы вырастут до 35 трлн руб. (нефтегазовые 11.5 трлн руб. и ННГ 23.5 трлн руб.)
👀 В действующем ФЗ доходы ожидались значительно меньше – на уровне 27.2 трлн руб.: НГ 8.7 трлн и ННГ 18.6 трлн руб.
👛 Прирост в НГ доходах объясняется ослаблением рубля. Рост же ожиданий по ННГ доходам с 18.6 трлн до 23.5 трлн руб. нам кажется оптимистичным.
iii) структурный дефицит 1.6 трлн руб. – как и в действующем ФЗ, именно он, на наш взгляд, определяет величину ожидаемых ННГ доходов на следующий год (план по ННГ доходам соответствует ровно тому уровню, который приравнивает первичный структурный дефицит 1.6 трлн руб.)
🔎 Расходная часть ФБ – смотрим суммарно на два года
🔜 И хотя траты на следующий год инфлировали сразу до 36.6 трлн, в этом году они составят сильно меньшие 30.3 трлн руб. – таким образом достигается структурный дефицит меньше 2% ВВП в текущем году.
=> суммарно за 2023-24 гг. траты достигнут 66.9 трлн руб. против предыдущих планов в 58.5 трлн руб. (мы рассчитывали, что бюджет потратит 64-66 трлн руб. суммарно за 2023-24 – больше в 2023, но меньше в 2024).
🤔 Расходы за 2023-24 отклонятся от наших ожиданий на 0.5% ВВП ежегодно, что несильно меняет прогнозы на следующий год. Пока бюджетные расходы высоки, а структурный баланс бюджета отрицательный, Банку России будет сложно вернуть инфляцию устойчиво к 4%. Поэтому в нашем базовом сценарии ключевая ставка останется двузначной до конца 2024, а в текущем году очень вероятно еще одно ее повышение на 100 бп до 14.00%
#ПроБюджет #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🗣 Минфин раскрыл часть параметров федерального бюджета – доходы и величины структурного дефицита. Расходные значения появились ранее в СМИ.
💡Расходная часть бюджета на текущий год и доходная на следующий, скорее всего, сформированы из необходимости придерживаться давно обозначенных структурных дефицитов.
2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ Параметры бюджета на 2024 год выглядят следующим образом – сравним их также с действующим законом о федеральном бюджете:
i) расходы составят 36.6 трлн руб. против обозначенных в действующем ФЗ 29.4 трлн руб.
ii) доходы вырастут до 35 трлн руб. (нефтегазовые 11.5 трлн руб. и ННГ 23.5 трлн руб.)
👀 В действующем ФЗ доходы ожидались значительно меньше – на уровне 27.2 трлн руб.: НГ 8.7 трлн и ННГ 18.6 трлн руб.
👛 Прирост в НГ доходах объясняется ослаблением рубля. Рост же ожиданий по ННГ доходам с 18.6 трлн до 23.5 трлн руб. нам кажется оптимистичным.
iii) структурный дефицит 1.6 трлн руб. – как и в действующем ФЗ, именно он, на наш взгляд, определяет величину ожидаемых ННГ доходов на следующий год (план по ННГ доходам соответствует ровно тому уровню, который приравнивает первичный структурный дефицит 1.6 трлн руб.)
🔎 Расходная часть ФБ – смотрим суммарно на два года
🔜 И хотя траты на следующий год инфлировали сразу до 36.6 трлн, в этом году они составят сильно меньшие 30.3 трлн руб. – таким образом достигается структурный дефицит меньше 2% ВВП в текущем году.
=> суммарно за 2023-24 гг. траты достигнут 66.9 трлн руб. против предыдущих планов в 58.5 трлн руб. (мы рассчитывали, что бюджет потратит 64-66 трлн руб. суммарно за 2023-24 – больше в 2023, но меньше в 2024).
🤔 Расходы за 2023-24 отклонятся от наших ожиданий на 0.5% ВВП ежегодно, что несильно меняет прогнозы на следующий год. Пока бюджетные расходы высоки, а структурный баланс бюджета отрицательный, Банку России будет сложно вернуть инфляцию устойчиво к 4%. Поэтому в нашем базовом сценарии ключевая ставка останется двузначной до конца 2024, а в текущем году очень вероятно еще одно ее повышение на 100 бп до 14.00%
#ПроБюджет #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит