🏁 Итоги дня: 10 сентября
🔶 «Сбербанк» опубликовал результаты по РПБУ за август. В августе чистая прибыль составила 143 млрд руб. (+1,3% г/г, +1,1% м/м), рентабельность капитала 26,2%. Мы оцениваем результаты как смешанные. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Сбербанка» на фоне ожидания дальнейшего роста чистой прибыли в этом году и достижения рентабельности капитала 24%. Акции «Сбербанка» входят в подборку «Горячая десятка» России. Подробнее.
🔶 Цены на нефть сегодня резко провалились, пробив отметку $70 по Brent и упали на уровни, в последний раз наблюдавшиеся в конце 2021 года. Произошел классический «пролив» цены на срабатывании стоп-лоссов, о котором мы предупреждали множество раз. Про наши ожидания снижения цен на нефть мы начали писать еще 21 августа при цене выше $75.
Хотя неделю назад страны ОПЕК+ предприняли меры для поддержки цены, в моменте они не сработали — так было уже не раз. Нефти не помог и сегодняшний отчет ОПЕК, в котором сообщалось, что в августе страны ОПЕК+ сократили добычу на 304 тыс. б/д. Правда, большая часть сокращения произошла за счет Ливии, где в очередной раз добыча нефти становится жертвой особенностей местной политики.
Слабость цены нефти изначально была вызвана сезонным сокращением импорта в Азии и усилилась из-за технических факторов. Но по прогнозам Минэнерго США, в 4-м кв. 2024 г. и 1-м кв. 2025 г. на рынке нефти будут наблюдаться крупные дефициты, вплоть до 1 млн б/д. Полагаем, что где-то на текущих уровнях цены на нефть будут пытаться найти поддержку.
#СольДня
🔶 «Сбербанк» опубликовал результаты по РПБУ за август. В августе чистая прибыль составила 143 млрд руб. (+1,3% г/г, +1,1% м/м), рентабельность капитала 26,2%. Мы оцениваем результаты как смешанные. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Сбербанка» на фоне ожидания дальнейшего роста чистой прибыли в этом году и достижения рентабельности капитала 24%. Акции «Сбербанка» входят в подборку «Горячая десятка» России. Подробнее.
🔶 Цены на нефть сегодня резко провалились, пробив отметку $70 по Brent и упали на уровни, в последний раз наблюдавшиеся в конце 2021 года. Произошел классический «пролив» цены на срабатывании стоп-лоссов, о котором мы предупреждали множество раз. Про наши ожидания снижения цен на нефть мы начали писать еще 21 августа при цене выше $75.
Хотя неделю назад страны ОПЕК+ предприняли меры для поддержки цены, в моменте они не сработали — так было уже не раз. Нефти не помог и сегодняшний отчет ОПЕК, в котором сообщалось, что в августе страны ОПЕК+ сократили добычу на 304 тыс. б/д. Правда, большая часть сокращения произошла за счет Ливии, где в очередной раз добыча нефти становится жертвой особенностей местной политики.
Слабость цены нефти изначально была вызвана сезонным сокращением импорта в Азии и усилилась из-за технических факторов. Но по прогнозам Минэнерго США, в 4-м кв. 2024 г. и 1-м кв. 2025 г. на рынке нефти будут наблюдаться крупные дефициты, вплоть до 1 млн б/д. Полагаем, что где-то на текущих уровнях цены на нефть будут пытаться найти поддержку.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 11 сентября
🔶 Цены на нефть Brent от вчерашнего минимума на отметке $68,5 корректировались до $70,5, и сегодня снова ниже $70. При этом вчера Минэнерго США опубликовало отчет за сентябрь, в котором оценило дефицит на рынке нефти в 3 кв. 2024 г. в 0,95 млн б/д, в 4 кв. 2024 г. - в 1,26 млн б/д, в 1 кв. 2025 г. – 0,93 млн б/д. Если эти оценки верны, то непонятно, что на текущих уровнях делает цена нефти – впрочем, сходные оценки были и в отчете месячной давности.
Таможня Китая сообщила, что импорт нефти страной в августе составил 11,56 млн б/д – неожиданно максимальное значение в этом году. В июле ситуация была противоположной, импорт составлял только 9,97 млн б/д - минимум с сентября 2022 года. В целом мы не видим предпосылок к тому, чтобы цена Brent длительное время оставалась ниже $70.
Даже если цена нефти вдруг останется низкой, ОПЕК+ наверняка предпримет больше мер, например, отложит наращивание добычи еще на 2 месяца. На наш взгляд, сейчас не такая ситуация, чтобы ОПЕК+ всерьез начал борьбу со странами вне ОПЕК+ за долю на рынке – скорее это перспектива 2026 года.
🔶 Сегодня вышли данные по потребительской инфляции в США за август – последние важные данные перед заседанием ФРС 18 сентября. Общая инфляция показала месячный рост на 0,2% м/м, а в годовом выражении упала с 2,9% сразу до 2,5% г/г - до нового минимума с февраля 2021 года.
Но рынки обратили внимание на рост базовой (без учета цен на еду и энергоносители) месячной инфляции на 0,3% м/м, против прогноза 0,2% м/м. Этот рост был связан с неожиданным увеличением цен на аренду жилья на 0,5% м/м. С другой стороны, в годовом выражении базовая инфляция осталась на уровне 3,2% г/г, как и ожидалось.
Данные окончательно лишили рынки надежды на понижение ставки сразу на 50 б.п. на ближайшем заседании ФРС – теперь вероятности распределяются 85% на 15% в пользу снижения ставки только на 25 б.п. Это не понравилось рынкам: индекс S&P упал на новости с 5510 до 5410. Пара EUR/USD упала с 1,1050 до 1,10. Золото упало с $2520 до $2500. Впрочем, в сегодняшних данных не было очевидного негатива, и котировки рисковых активов уже отыгрывают снижение.
#СольДня
🔶 Цены на нефть Brent от вчерашнего минимума на отметке $68,5 корректировались до $70,5, и сегодня снова ниже $70. При этом вчера Минэнерго США опубликовало отчет за сентябрь, в котором оценило дефицит на рынке нефти в 3 кв. 2024 г. в 0,95 млн б/д, в 4 кв. 2024 г. - в 1,26 млн б/д, в 1 кв. 2025 г. – 0,93 млн б/д. Если эти оценки верны, то непонятно, что на текущих уровнях делает цена нефти – впрочем, сходные оценки были и в отчете месячной давности.
Таможня Китая сообщила, что импорт нефти страной в августе составил 11,56 млн б/д – неожиданно максимальное значение в этом году. В июле ситуация была противоположной, импорт составлял только 9,97 млн б/д - минимум с сентября 2022 года. В целом мы не видим предпосылок к тому, чтобы цена Brent длительное время оставалась ниже $70.
Даже если цена нефти вдруг останется низкой, ОПЕК+ наверняка предпримет больше мер, например, отложит наращивание добычи еще на 2 месяца. На наш взгляд, сейчас не такая ситуация, чтобы ОПЕК+ всерьез начал борьбу со странами вне ОПЕК+ за долю на рынке – скорее это перспектива 2026 года.
🔶 Сегодня вышли данные по потребительской инфляции в США за август – последние важные данные перед заседанием ФРС 18 сентября. Общая инфляция показала месячный рост на 0,2% м/м, а в годовом выражении упала с 2,9% сразу до 2,5% г/г - до нового минимума с февраля 2021 года.
Но рынки обратили внимание на рост базовой (без учета цен на еду и энергоносители) месячной инфляции на 0,3% м/м, против прогноза 0,2% м/м. Этот рост был связан с неожиданным увеличением цен на аренду жилья на 0,5% м/м. С другой стороны, в годовом выражении базовая инфляция осталась на уровне 3,2% г/г, как и ожидалось.
Данные окончательно лишили рынки надежды на понижение ставки сразу на 50 б.п. на ближайшем заседании ФРС – теперь вероятности распределяются 85% на 15% в пользу снижения ставки только на 25 б.п. Это не понравилось рынкам: индекс S&P упал на новости с 5510 до 5410. Пара EUR/USD упала с 1,1050 до 1,10. Золото упало с $2520 до $2500. Впрочем, в сегодняшних данных не было очевидного негатива, и котировки рисковых активов уже отыгрывают снижение.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 12 сентября
🔶 Сегодня прошло заседание ЕЦБ по ставке. Европейский регулятор понизил депозитную ставку с 3,75% до 3,50%, как и ожидалось, это уже второе понижение ставки в этом году. ЕЦБ ухудшил прогноз роста ВВП еврозоны в 2024 году с 0,9% до 0,8%. Прогноз по инфляции оставлен неизменным на уровне 2,5%. Новость вызвала небольшое ослабление доллара против евро – видимо потому, что ЕЦБ был недостаточно пессимистичен.
А вот цена золота на решении ЕЦБ поднялась на 1,5%, достигла отметки 2550 $/тр. унц. - нового исторического максимума. Так как золоту идет на пользу снижение ставок любого центробанка, не только ФРС. Растет сегодня и индекс S&P – четвертый день подряд. Разворотная картина «двойная вершина» на индексе рискует быть сломанной в скором будущем.
Теперь судьба всех рисковых активов зависит уже от итогов заседания ФРС на следующей неделе. Мы полагаем, что если ФРС задаст достаточно мягкий тон, то рисковые активы могут вырасти до новых максимумов. А шансы на мягкий тон ФРС есть – дело в том, что если от сентябрьского заседания ФРС рынок уже не ждет снижения ставки на 50 б.п., то от ноябрьского заседания такой шаг ожидается. Но именно в сентябре вместе с решением по ставке ФРС опубликует новые прогнозные материалы, так как ближайшее заседание определит многое.
🔶 Индекс Мосбиржи снизился сегодня третий день подряд, закрылся на отметке 2615. Хотя курс рубля продолжает постепенно ослабляться, как мы и предполагали, и достигал уже 12,75 по CNY/RUB. Но завтра ЦБ РФ проведет заседание по ставке, итоги которого могут в моменте разочаровать рынок акций и поддержать рубль.
Мы считаем, что вопреки рыночному консенсусу, который не ждет повышения ставки, ключевая ставка завтра будет повышена. И скорее даже до 20%, чем до 19%. Высокий рост корпоративного кредитования, высокая инфляция и устойчивый рост инфляционных ожиданий населения – это факторы, которые говорят в пользу того, что ЦБ должен продолжать действовать на опережение.
Впрочем, мы не ждем, что решение ЦБ всерьез поменяет перспективы курса рубля и российского рынка. По-прежнему считаем, что CNY/RUB движется к 13. От индекса Мосбиржи мы ждем возврата к 3000 со временем. Завтрашнюю потенциальную коррекцию можно использовать как для покупок валюты, так и для покупок акций.
#СольДня
🔶 Сегодня прошло заседание ЕЦБ по ставке. Европейский регулятор понизил депозитную ставку с 3,75% до 3,50%, как и ожидалось, это уже второе понижение ставки в этом году. ЕЦБ ухудшил прогноз роста ВВП еврозоны в 2024 году с 0,9% до 0,8%. Прогноз по инфляции оставлен неизменным на уровне 2,5%. Новость вызвала небольшое ослабление доллара против евро – видимо потому, что ЕЦБ был недостаточно пессимистичен.
А вот цена золота на решении ЕЦБ поднялась на 1,5%, достигла отметки 2550 $/тр. унц. - нового исторического максимума. Так как золоту идет на пользу снижение ставок любого центробанка, не только ФРС. Растет сегодня и индекс S&P – четвертый день подряд. Разворотная картина «двойная вершина» на индексе рискует быть сломанной в скором будущем.
Теперь судьба всех рисковых активов зависит уже от итогов заседания ФРС на следующей неделе. Мы полагаем, что если ФРС задаст достаточно мягкий тон, то рисковые активы могут вырасти до новых максимумов. А шансы на мягкий тон ФРС есть – дело в том, что если от сентябрьского заседания ФРС рынок уже не ждет снижения ставки на 50 б.п., то от ноябрьского заседания такой шаг ожидается. Но именно в сентябре вместе с решением по ставке ФРС опубликует новые прогнозные материалы, так как ближайшее заседание определит многое.
🔶 Индекс Мосбиржи снизился сегодня третий день подряд, закрылся на отметке 2615. Хотя курс рубля продолжает постепенно ослабляться, как мы и предполагали, и достигал уже 12,75 по CNY/RUB. Но завтра ЦБ РФ проведет заседание по ставке, итоги которого могут в моменте разочаровать рынок акций и поддержать рубль.
Мы считаем, что вопреки рыночному консенсусу, который не ждет повышения ставки, ключевая ставка завтра будет повышена. И скорее даже до 20%, чем до 19%. Высокий рост корпоративного кредитования, высокая инфляция и устойчивый рост инфляционных ожиданий населения – это факторы, которые говорят в пользу того, что ЦБ должен продолжать действовать на опережение.
Впрочем, мы не ждем, что решение ЦБ всерьез поменяет перспективы курса рубля и российского рынка. По-прежнему считаем, что CNY/RUB движется к 13. От индекса Мосбиржи мы ждем возврата к 3000 со временем. Завтрашнюю потенциальную коррекцию можно использовать как для покупок валюты, так и для покупок акций.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 16 сентября
🔶 На выходных произошло резкое изменение ожиданий по ставке ФРС. На прошлой неделе рынок отказался от ожиданий понижения ставки на 50 б.п. на заседании 18 сентября, распределение вероятностей согласно фьючерсам на ставки было 85% на 15% в пользу 25 б.п. Но теперь распределение 39% на 61% в пользу снижения на 50 б.п.
Причины такого изменения не вполне ясны, хотя возможно, дело в пятничном выступлении бывшего главы ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли, который заявил на конференции в Сингапуре, что ФРС стоит понизить ставку сразу на 50 б.п. Дадли продолжил отстаивать свою точку зрения в понедельник в эфире Bloomberg.
🔶 Курс рубля продолжил ослабляться, в понедельник пара CNY/RUB достигла отметки 12,92 – это максимум с апреля. Отчасти благодаря этому растет индекс Мосбиржи, в понедельник вырос на 2,43%, закрывшись на отметке 2743. Цены на нефть Brent растут на 1,2%, поднялись до $72,5.
Если курс рубля будет ослабляться дальше, и цены на нефть будут продолжать расти, чего мы собственно и ждем, то в таком случае ситуация будет благоприятна для дальнейшего роста индекса Мосбиржи.
#СольДня
🔶 На выходных произошло резкое изменение ожиданий по ставке ФРС. На прошлой неделе рынок отказался от ожиданий понижения ставки на 50 б.п. на заседании 18 сентября, распределение вероятностей согласно фьючерсам на ставки было 85% на 15% в пользу 25 б.п. Но теперь распределение 39% на 61% в пользу снижения на 50 б.п.
Причины такого изменения не вполне ясны, хотя возможно, дело в пятничном выступлении бывшего главы ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли, который заявил на конференции в Сингапуре, что ФРС стоит понизить ставку сразу на 50 б.п. Дадли продолжил отстаивать свою точку зрения в понедельник в эфире Bloomberg.
🔶 Курс рубля продолжил ослабляться, в понедельник пара CNY/RUB достигла отметки 12,92 – это максимум с апреля. Отчасти благодаря этому растет индекс Мосбиржи, в понедельник вырос на 2,43%, закрывшись на отметке 2743. Цены на нефть Brent растут на 1,2%, поднялись до $72,5.
Если курс рубля будет ослабляться дальше, и цены на нефть будут продолжать расти, чего мы собственно и ждем, то в таком случае ситуация будет благоприятна для дальнейшего роста индекса Мосбиржи.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 17 сентября
🔶 На фоне ожиданий понижения ставки ФРС завтра на 50 б.п. индекс S&P сегодня обновил исторический максимум. Можно говорить об окончательном сломе разворотной картины, но техника сейчас не имеет значения, все зависит от завтрашнего решения ФРС. Мы полагаем, что изменение ожиданий рынка за выходные было намеренно вызвано ФРС.
Кроме выступления экс главы ФРБ Нью-Йорка, публикации с аргументами в пользу снижения на 50 б.п. выходили в воскресенье в Wall Street Journal и Financial Times. Обычно такие утечки от «журналистов-инсайдеров» ФРС производит с целью корректировки ожиданий рынка, и вряд ли они могут быть случайными.
Полагаем, что завтра ФРС понизит ставку на 50 б.п. и более того, даст мягкий сигнал, который откроет возможность для понижения ставки еще на 50 б.п. на заседании 7 ноября. Такой сценарий будет максимально позитивен для рисковых активов, таких как золото/серебро, американские акции и противостоящие доллару международные валюты.
🔶 Цена нефти Brent превысила отметку $73,5. Как мы ранее писали, цена не может оставаться низкой долго в условиях, когда на рынке нефти ожидаются крупные дефициты. Цена нефти, вероятно, вернется в диапазон $75-$80, так как итоги завтрашнего заседания ФРС поддержат также и цены на нефть. Но предпосылок для какого-то более существенного роста цен на нефть мы пока не видим.
🔶 Индекс Мосбиржи закрылся сегодня ростом на 1,1%, на отметке 2774. Продолжаем ждать роста индекса на ослаблении рубля и восстановлении цен на нефть.
#СольДня
🔶 На фоне ожиданий понижения ставки ФРС завтра на 50 б.п. индекс S&P сегодня обновил исторический максимум. Можно говорить об окончательном сломе разворотной картины, но техника сейчас не имеет значения, все зависит от завтрашнего решения ФРС. Мы полагаем, что изменение ожиданий рынка за выходные было намеренно вызвано ФРС.
Кроме выступления экс главы ФРБ Нью-Йорка, публикации с аргументами в пользу снижения на 50 б.п. выходили в воскресенье в Wall Street Journal и Financial Times. Обычно такие утечки от «журналистов-инсайдеров» ФРС производит с целью корректировки ожиданий рынка, и вряд ли они могут быть случайными.
Полагаем, что завтра ФРС понизит ставку на 50 б.п. и более того, даст мягкий сигнал, который откроет возможность для понижения ставки еще на 50 б.п. на заседании 7 ноября. Такой сценарий будет максимально позитивен для рисковых активов, таких как золото/серебро, американские акции и противостоящие доллару международные валюты.
🔶 Цена нефти Brent превысила отметку $73,5. Как мы ранее писали, цена не может оставаться низкой долго в условиях, когда на рынке нефти ожидаются крупные дефициты. Цена нефти, вероятно, вернется в диапазон $75-$80, так как итоги завтрашнего заседания ФРС поддержат также и цены на нефть. Но предпосылок для какого-то более существенного роста цен на нефть мы пока не видим.
🔶 Индекс Мосбиржи закрылся сегодня ростом на 1,1%, на отметке 2774. Продолжаем ждать роста индекса на ослаблении рубля и восстановлении цен на нефть.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 18 сентября
🔶 Пара CNY/RUB достигла сегодня отметки 13,0, ранее озвученную нами цель. Полагаем, что краткосрочно падение рубля на этом может не остановиться. Опыт показывает, что курс рубля может длительное время, от нескольких месяцев до пары лет, стоять на месте, но затем довольно резко ослабляется, отыгрывая накопившуюся за этот период инфляцию.
В последний год курс CNY/RUB колебался по большей части в диапазоне 12-13. Не будет ничего удивительного, если теперь курс передвинется в примерный диапазон 13-14, учитывая, что инфляция в России за последний год составляет 9,1% г/г, а в Китае она равна 0,6% г/г.
🔶 До публикации итогов заседания ФРС остались считанные часы. При этом за последние два дня вышла статистика лучше ожиданий по промышленному производству, розничным продажам и рынку недвижимости США. Кроме того, оценка текущих темпов роста экономики США в 3 кв. 2024 г. по модели GDPNow от ФРБ Атланты была повышена с 2,5% до 2,9% годовых. Также финансовые условия в США остаются весьма мягкими.
Поэтому формальных причин для начала цикла снижения ставки сразу шагом на 50 б.п. вроде бы нет. Однако ФРС может обладать большей информацией чем рынки, а последняя «Бежевая Книга» ФРС показала отсутствие или сокращение экономической активности в 9 из 12 регионов США. Отметить можно также письмо в ФРС американских сенаторов-демократов во главе с Элизабет Уоррен, которые в категорической форме потребовали у ФРС снизить ставку на 75 б.п. на ближайшем заседании.
Мы полагаем, что ФРС понизит ставку на 50 б.п. Такой шаг в ситуации, когда экономика США вроде бы и так весьма неплохо себя чувствует, может спровоцировать настоящее ралли на рисковых активах. Однако важно и то, что ФРС сегодня сообщит в дополнительно публикуемых прогнозах – у ФРС сегодня заседание, аналогичное опорным заседаниям ЦБ РФ.
#СольДня
🔶 Пара CNY/RUB достигла сегодня отметки 13,0, ранее озвученную нами цель. Полагаем, что краткосрочно падение рубля на этом может не остановиться. Опыт показывает, что курс рубля может длительное время, от нескольких месяцев до пары лет, стоять на месте, но затем довольно резко ослабляется, отыгрывая накопившуюся за этот период инфляцию.
В последний год курс CNY/RUB колебался по большей части в диапазоне 12-13. Не будет ничего удивительного, если теперь курс передвинется в примерный диапазон 13-14, учитывая, что инфляция в России за последний год составляет 9,1% г/г, а в Китае она равна 0,6% г/г.
🔶 До публикации итогов заседания ФРС остались считанные часы. При этом за последние два дня вышла статистика лучше ожиданий по промышленному производству, розничным продажам и рынку недвижимости США. Кроме того, оценка текущих темпов роста экономики США в 3 кв. 2024 г. по модели GDPNow от ФРБ Атланты была повышена с 2,5% до 2,9% годовых. Также финансовые условия в США остаются весьма мягкими.
Поэтому формальных причин для начала цикла снижения ставки сразу шагом на 50 б.п. вроде бы нет. Однако ФРС может обладать большей информацией чем рынки, а последняя «Бежевая Книга» ФРС показала отсутствие или сокращение экономической активности в 9 из 12 регионов США. Отметить можно также письмо в ФРС американских сенаторов-демократов во главе с Элизабет Уоррен, которые в категорической форме потребовали у ФРС снизить ставку на 75 б.п. на ближайшем заседании.
Мы полагаем, что ФРС понизит ставку на 50 б.п. Такой шаг в ситуации, когда экономика США вроде бы и так весьма неплохо себя чувствует, может спровоцировать настоящее ралли на рисковых активах. Однако важно и то, что ФРС сегодня сообщит в дополнительно публикуемых прогнозах – у ФРС сегодня заседание, аналогичное опорным заседаниям ЦБ РФ.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 19 сентября
🔶 ФРС, как мы и полагали, понизила ставку на 50 б.п., но реакция рынка на сильный позитивный сюрприз была весьма неожиданной – рисковые активы начали продавать «по факту» события. Затем на рынках последовала серия резких колебаний, которая продолжается до сих пор. Индекс S&P все же смог прорваться сегодня вверх до 5720, снова обновив исторический максимум, но на золоте и паре EUR/USD ситуация выглядит неоднозначной.
🔶 Цена нефти Brent сегодня достигала $75 – очевидно благодаря тому, что этот актив находится далеко от максимумов, явной попытки продать его против новости не было. Продолжаем ждать роста цены Brent глубже в диапазон $75-$80.
🔶 Курс CNY/RUB сегодня утром поднимался до 13,18, но затем откатился ниже 13,0. Приближается налоговый период, и ослабление рубля на этом может притормозиться. Все же полагаем, что курс CNY/RUB постепенно будет сдвигаться приблизительно к 13,50 к концу года.
🔶 Индекс Мосбиржи после вчерашнего падения закрылся ростом на 0,26% на отметке 2758. По-прежнему считаем, что в условиях падающего курса рубля и растущих цен на нефть индекс будет постепенно двигаться в отметке 3000. Однако фаза закрытия коротких позиций уже миновала, поэтому на рост быстрым темпом рассчитывать не стоит.
#СольДня
🔶 ФРС, как мы и полагали, понизила ставку на 50 б.п., но реакция рынка на сильный позитивный сюрприз была весьма неожиданной – рисковые активы начали продавать «по факту» события. Затем на рынках последовала серия резких колебаний, которая продолжается до сих пор. Индекс S&P все же смог прорваться сегодня вверх до 5720, снова обновив исторический максимум, но на золоте и паре EUR/USD ситуация выглядит неоднозначной.
🔶 Цена нефти Brent сегодня достигала $75 – очевидно благодаря тому, что этот актив находится далеко от максимумов, явной попытки продать его против новости не было. Продолжаем ждать роста цены Brent глубже в диапазон $75-$80.
🔶 Курс CNY/RUB сегодня утром поднимался до 13,18, но затем откатился ниже 13,0. Приближается налоговый период, и ослабление рубля на этом может притормозиться. Все же полагаем, что курс CNY/RUB постепенно будет сдвигаться приблизительно к 13,50 к концу года.
🔶 Индекс Мосбиржи после вчерашнего падения закрылся ростом на 0,26% на отметке 2758. По-прежнему считаем, что в условиях падающего курса рубля и растущих цен на нефть индекс будет постепенно двигаться в отметке 3000. Однако фаза закрытия коротких позиций уже миновала, поэтому на рост быстрым темпом рассчитывать не стоит.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 23 сентября
🔶 Индекс Мосбиржи прибавил сегодня еще 1,35%, закрывшись на отметке 2819. Рубль ослабился еще немного, курс CNY/RUB закрылся на 13,14. Ослабление рубля, вероятно, ускорится после завершения налогового периода в конце месяца.
🔶 Московская биржа приняла решение включить с 1 октября обыкновенные акции ПАО «Группа Аренадата» в раздел «Второй уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Компания занимается разработкой программного обеспечения в области хранения и анализа данных. «Аренадата» 18 сентября официально объявила о намерении провести IPO на Мосбирже.
🔶 Сегодня утром вышли плохие данные по индексам деловых настроений PMI еврозоны, композитный PMI упал с 51,0 до 48,9 (прогноз 50,6). Курс доллара против евро на этом упал ниже 1,11, ниже уровня, на котором он был перед заседанием ФРС – считаем такую реакцию явно чрезмерной.
При этом вероятность понижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в ноябре достигла уже 50% - в том числе благодаря выступлению члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, который не исключил такую возможность. Это очевидный негатив для доллара.
Золото, другие валюты и рисковые активы смогли сегодня еще немного вырасти против доллара. Но парадоксальное нежелание доллара ослабляться на главной паре EUR/USD может привести в конечном счете к коррекции и на других рисковых активах.
#СольДня
🔶 Индекс Мосбиржи прибавил сегодня еще 1,35%, закрывшись на отметке 2819. Рубль ослабился еще немного, курс CNY/RUB закрылся на 13,14. Ослабление рубля, вероятно, ускорится после завершения налогового периода в конце месяца.
🔶 Московская биржа приняла решение включить с 1 октября обыкновенные акции ПАО «Группа Аренадата» в раздел «Второй уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Компания занимается разработкой программного обеспечения в области хранения и анализа данных. «Аренадата» 18 сентября официально объявила о намерении провести IPO на Мосбирже.
🔶 Сегодня утром вышли плохие данные по индексам деловых настроений PMI еврозоны, композитный PMI упал с 51,0 до 48,9 (прогноз 50,6). Курс доллара против евро на этом упал ниже 1,11, ниже уровня, на котором он был перед заседанием ФРС – считаем такую реакцию явно чрезмерной.
При этом вероятность понижения ставки ФРС на 50 б.п. на заседании в ноябре достигла уже 50% - в том числе благодаря выступлению члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, который не исключил такую возможность. Это очевидный негатив для доллара.
Золото, другие валюты и рисковые активы смогли сегодня еще немного вырасти против доллара. Но парадоксальное нежелание доллара ослабляться на главной паре EUR/USD может привести в конечном счете к коррекции и на других рисковых активах.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 24 сентября
🔶 Правительство России озвучило основные параметры бюджета на 2025 год. В 2025 году прогнозируется рост федеральных доходов до 40,29 трлн рублей, на 12% г/г. Федеральные расходы повысятся до 41,46 трлн руб. Дефицит бюджета составит 0,5% ВВП.
Валовый объем привлечения долговых средств РФ в 2025 году ожидается в размере 4,8 трлн рублей. В 2026 году этот показатель составит 5,1 трлн рублей, а в 2027 году – 5,3 трлн рублей. В результате государственный долг вырастет с 15% ВВП в 2023 году до 18% ВВП по итогам 2027 года.
🔶 «Группа Аренадата» установила ценовой диапазон в рамках IPO в 85-95 рубля за акцию. Это соответствует рыночной капитализации в 17-19 млрд рублей. Сделка предполагает, что действующие акционеры «Группы Аренадата» предложат 28 млн своих акций.
Сбор заявок будет проходить с 24 по 30 сентября. Торги акциями ПАО «Группа Аренадата» начнутся 1 октября под тикером DATA. Ожидается, что по результатам IPO free float составит около 15%. Компания и ее акционеры возьмут на себя обязательства не отчуждать свои акции в течение 180 дней с даты начала торгов.
🔶 По данным Интерфакс, «Совкомбанк» завершает переговоры о покупке ООО «Абсолют Страхование», объем сделки оценивается в 10 млрд руб. Обе стороны пока не подтвердили сделку. Мы считаем, что сделка согласуется со стратегией «Совкомбанка» и может поддержать финансовые результаты банка в следующие периоды.
🔶 Индекс потребительской уверенности США в сентябре упал сразу со 105,6 до 98,7 против прогноза 103,9. В результате выхода новости вероятность понижения ставки ФРС на заседании 7 ноября на 50 б.п., согласно фьючерсам на ставки, выросла до 60%.
Золото отреагировало ростом до нового исторического максимума 2648 $, но индексу S&P плохие данные скорее не понравились. Тем временем пара EUR/USD уже почти неделю колеблется между 1,1080 и 1,1180, несмотря на серьезное изменение перспектив монетарной политики ФРС в пользу более мягкой за это время. Похоже, вопреки всему, краткосрочно доллар перейдет к росту (EUR/USD упадет), что вызовет коррекцию и на других рисковых активах.
#СольДня
🔶 Правительство России озвучило основные параметры бюджета на 2025 год. В 2025 году прогнозируется рост федеральных доходов до 40,29 трлн рублей, на 12% г/г. Федеральные расходы повысятся до 41,46 трлн руб. Дефицит бюджета составит 0,5% ВВП.
Валовый объем привлечения долговых средств РФ в 2025 году ожидается в размере 4,8 трлн рублей. В 2026 году этот показатель составит 5,1 трлн рублей, а в 2027 году – 5,3 трлн рублей. В результате государственный долг вырастет с 15% ВВП в 2023 году до 18% ВВП по итогам 2027 года.
🔶 «Группа Аренадата» установила ценовой диапазон в рамках IPO в 85-95 рубля за акцию. Это соответствует рыночной капитализации в 17-19 млрд рублей. Сделка предполагает, что действующие акционеры «Группы Аренадата» предложат 28 млн своих акций.
Сбор заявок будет проходить с 24 по 30 сентября. Торги акциями ПАО «Группа Аренадата» начнутся 1 октября под тикером DATA. Ожидается, что по результатам IPO free float составит около 15%. Компания и ее акционеры возьмут на себя обязательства не отчуждать свои акции в течение 180 дней с даты начала торгов.
🔶 По данным Интерфакс, «Совкомбанк» завершает переговоры о покупке ООО «Абсолют Страхование», объем сделки оценивается в 10 млрд руб. Обе стороны пока не подтвердили сделку. Мы считаем, что сделка согласуется со стратегией «Совкомбанка» и может поддержать финансовые результаты банка в следующие периоды.
🔶 Индекс потребительской уверенности США в сентябре упал сразу со 105,6 до 98,7 против прогноза 103,9. В результате выхода новости вероятность понижения ставки ФРС на заседании 7 ноября на 50 б.п., согласно фьючерсам на ставки, выросла до 60%.
Золото отреагировало ростом до нового исторического максимума 2648 $, но индексу S&P плохие данные скорее не понравились. Тем временем пара EUR/USD уже почти неделю колеблется между 1,1080 и 1,1180, несмотря на серьезное изменение перспектив монетарной политики ФРС в пользу более мягкой за это время. Похоже, вопреки всему, краткосрочно доллар перейдет к росту (EUR/USD упадет), что вызовет коррекцию и на других рисковых активах.
#СольДня
🏁 Итоги дня: 25 сентября
🔶 Компания «Хэдхантер» проведет обратный выкуп акций на сумму до 10 млрд руб. и выплатит особый дивиденд на сумму от 32 млрд до 35 млрд руб, или от 640 до 700 руб. на акцию. Торги акциями компании начнутся завтра, 26 сентября. Причина «щедрости» компании может быть связана с увеличением предложения бумаг на рынке после завершения процедуры редомициляции и риском распродаж в первые дни после возобновления торгов. Компания проведет день инвестора 3 октября.
🔶 ЦБ опубликовал резюме обсуждения решения по ставке. ЦБ отмечает рост инфляционных ожиданий населения четыре месяца подряд, замедление розничного кредитования и высокую кредитную активность в корпоративном секторе. Снижение темпов роста кредитования происходит слишком медленно. Высокий внутренний спрос превосходит производственные возможности экономики и остается основным фактором сохранения повышенного инфляционного давления.
🔶 Цены на нефть Brent сегодня откатились от $75 до $74 несмотря на позитивные еженедельные данные по запасам. Коммерческие запасы нефти в США за неделю до 20 сентября сократились на 3,2 млн барр., стратегические резервы выросли на 1,3 млн барр., а суммарные запасы с учетом нефтепродуктов сократились сразу на 13,3 млн барр. до 1650 млн барр.
Добыча осталась неизменной на уровне 13,2 млн б/д. Спрос на нефтепродукты вырос с 19,79 сразу до 21,38 млн б/д против 20,14 млн б/д год назад. По-прежнему ждем, что цены на нефть Brent вернутся в диапазон $75-$80.
🔶 Сегодня пара EUR/USD показала новый годовой максимум на отметке 1,1213 и тут же сильно откатилась к 1.1130. Пара продолжает демонстрировать неспособность вырваться вверх вопреки позитивной технической картине и заметному смягчению риторики ФРС. Если напряженность последней недели разрядится резким ростом доллара, чего мы и ждем, то под давление попадут и другие рисковые активы.
#СольДня
🔶 Компания «Хэдхантер» проведет обратный выкуп акций на сумму до 10 млрд руб. и выплатит особый дивиденд на сумму от 32 млрд до 35 млрд руб, или от 640 до 700 руб. на акцию. Торги акциями компании начнутся завтра, 26 сентября. Причина «щедрости» компании может быть связана с увеличением предложения бумаг на рынке после завершения процедуры редомициляции и риском распродаж в первые дни после возобновления торгов. Компания проведет день инвестора 3 октября.
🔶 ЦБ опубликовал резюме обсуждения решения по ставке. ЦБ отмечает рост инфляционных ожиданий населения четыре месяца подряд, замедление розничного кредитования и высокую кредитную активность в корпоративном секторе. Снижение темпов роста кредитования происходит слишком медленно. Высокий внутренний спрос превосходит производственные возможности экономики и остается основным фактором сохранения повышенного инфляционного давления.
🔶 Цены на нефть Brent сегодня откатились от $75 до $74 несмотря на позитивные еженедельные данные по запасам. Коммерческие запасы нефти в США за неделю до 20 сентября сократились на 3,2 млн барр., стратегические резервы выросли на 1,3 млн барр., а суммарные запасы с учетом нефтепродуктов сократились сразу на 13,3 млн барр. до 1650 млн барр.
Добыча осталась неизменной на уровне 13,2 млн б/д. Спрос на нефтепродукты вырос с 19,79 сразу до 21,38 млн б/д против 20,14 млн б/д год назад. По-прежнему ждем, что цены на нефть Brent вернутся в диапазон $75-$80.
🔶 Сегодня пара EUR/USD показала новый годовой максимум на отметке 1,1213 и тут же сильно откатилась к 1.1130. Пара продолжает демонстрировать неспособность вырваться вверх вопреки позитивной технической картине и заметному смягчению риторики ФРС. Если напряженность последней недели разрядится резким ростом доллара, чего мы и ждем, то под давление попадут и другие рисковые активы.
#СольДня