⏰ 23 декабря – Доброе утро!
🔋Акции Tesla выросли в цене на 1% на пост-торгах после падения на 9% во время торгов 22 декабря. Причиной роста котировок послужило заявление Илона Макса о том, что он не намерен продавать акции компании в течение 18 месяцев. Так же миллиардер считает, что Tesla станет самой дорогой компанией в мире в долгосрочной перспективе.
🇺🇸 Вчера акции американских компаний стремительно падали, но ближе к концу торговой сессии начали восстановление и по итогам дня скорректировались вверх на 1,4%. Количество заявок на пособие по безработице за неделю осталось на пониженном уровне. Окончательные данные по ВВП США и потребительским расходам за III квартал оказались значительно выше первичных оценок. Однако индекс опережающих индикаторов Conference Board США упал на 1% м/м – быстрее ожиданий. Возможно, это усилило опасения рынка относительно приближения рецессии. Азиатские акции и большинство рисковых активов продемонстрировали ослабление.
🇷🇺 Министр финансов РФ А. Силуанов рассказал, что ослабление курса рубля в последние недели в основном связано с активным восстановлением импорта. При этом ограничения на российскую нефть скорее влияют на валютный рынок не напрямую, а через настроения участников торгов. Министр также подтвердил, что в следующем году Минфин планирует покупать иностранную валюту, если нефтегазовые доходы превысят 8 трлн. руб.
Что мы думаем?
Нашей основной стратегией в последние месяцы была диверсификация инвестиций с учетом высокой вероятности ослабления курса рубля, хотя столь резкое движение по валюте стало неожиданностью. Мы ожидаем, что пара USDRUB стабилизируется на уровнях ниже 70 руб./$1 в ближайшие месяцы, однако продолжаем придерживаться принципа диверсификации и отмечаем привлекательность "замещающих" облигаций, облигаций в юанях, золота и акций компаний, выигрывающих от ослабления курса рубля – в первую очередь, металлургов.
#ИнвестБудильник $TSLA
🔋Акции Tesla выросли в цене на 1% на пост-торгах после падения на 9% во время торгов 22 декабря. Причиной роста котировок послужило заявление Илона Макса о том, что он не намерен продавать акции компании в течение 18 месяцев. Так же миллиардер считает, что Tesla станет самой дорогой компанией в мире в долгосрочной перспективе.
🇺🇸 Вчера акции американских компаний стремительно падали, но ближе к концу торговой сессии начали восстановление и по итогам дня скорректировались вверх на 1,4%. Количество заявок на пособие по безработице за неделю осталось на пониженном уровне. Окончательные данные по ВВП США и потребительским расходам за III квартал оказались значительно выше первичных оценок. Однако индекс опережающих индикаторов Conference Board США упал на 1% м/м – быстрее ожиданий. Возможно, это усилило опасения рынка относительно приближения рецессии. Азиатские акции и большинство рисковых активов продемонстрировали ослабление.
🇷🇺 Министр финансов РФ А. Силуанов рассказал, что ослабление курса рубля в последние недели в основном связано с активным восстановлением импорта. При этом ограничения на российскую нефть скорее влияют на валютный рынок не напрямую, а через настроения участников торгов. Министр также подтвердил, что в следующем году Минфин планирует покупать иностранную валюту, если нефтегазовые доходы превысят 8 трлн. руб.
Что мы думаем?
Нашей основной стратегией в последние месяцы была диверсификация инвестиций с учетом высокой вероятности ослабления курса рубля, хотя столь резкое движение по валюте стало неожиданностью. Мы ожидаем, что пара USDRUB стабилизируется на уровнях ниже 70 руб./$1 в ближайшие месяцы, однако продолжаем придерживаться принципа диверсификации и отмечаем привлекательность "замещающих" облигаций, облигаций в юанях, золота и акций компаний, выигрывающих от ослабления курса рубля – в первую очередь, металлургов.
#ИнвестБудильник $TSLA
⏰ 26 декабря - Доброе утро!
💡🇷🇺Министр энергетики РФ А.Новак сообщил, что Россия готова возобновить экспорт газа в Европу по газопроводу "Ямал", а также обсуждает увеличение поставок через Турцию. По его оценкам, нефтедобыча в РФ может сократиться на 5-7% в ответ на введение потолка цен - страна не будет продавать нефть на навязанных условиях.
🪵 Правительство РФ расширяет меры поддержки лесопромышленников - увеличит субсидии на перевозку продукции, снизит ставки аренды, увеличит экспортные квоты. Несмотря на объявленные меры и заметное ослабление курса рубля, Сегежа, скорее всего, не сможет показать прибыль в 2023 г., воздерживаемся от наращивания позиций в акциях.
🦠 Ковидные ограничения на передвижение граждан между Гонконгом и материковым Китаем будут смягчены в январе. По оценкам MetroDataTech, пик заболевания коронавирусом в Китае будет пройден в ближайшие недели.
На примере Шанхая можно видеть быстрое восстановление общественной жизни - транспорт в городе загружен, Диснейленд полон посетителей.
Что мы думаем?
Мы повысили стратегическую оценку китайского рынка акций до «Покупать» на фоне постепенного отхода страны от политики нулевой терпимости к коронавирусу, существенных мер поддержки рынка недвижимости, снижения геополитического риска и риска делистинга китайских бумаг в США.
Текущий резкий рост числа заболеваемости в Китае даёт возможность инвесторам нарастить позиции в акциях - экономика скорее всего будет восстанавливаться быстрее, чем предполагает консенсус.
#ИнвестБудильник
💡🇷🇺Министр энергетики РФ А.Новак сообщил, что Россия готова возобновить экспорт газа в Европу по газопроводу "Ямал", а также обсуждает увеличение поставок через Турцию. По его оценкам, нефтедобыча в РФ может сократиться на 5-7% в ответ на введение потолка цен - страна не будет продавать нефть на навязанных условиях.
🪵 Правительство РФ расширяет меры поддержки лесопромышленников - увеличит субсидии на перевозку продукции, снизит ставки аренды, увеличит экспортные квоты. Несмотря на объявленные меры и заметное ослабление курса рубля, Сегежа, скорее всего, не сможет показать прибыль в 2023 г., воздерживаемся от наращивания позиций в акциях.
🦠 Ковидные ограничения на передвижение граждан между Гонконгом и материковым Китаем будут смягчены в январе. По оценкам MetroDataTech, пик заболевания коронавирусом в Китае будет пройден в ближайшие недели.
На примере Шанхая можно видеть быстрое восстановление общественной жизни - транспорт в городе загружен, Диснейленд полон посетителей.
Что мы думаем?
Мы повысили стратегическую оценку китайского рынка акций до «Покупать» на фоне постепенного отхода страны от политики нулевой терпимости к коронавирусу, существенных мер поддержки рынка недвижимости, снижения геополитического риска и риска делистинга китайских бумаг в США.
Текущий резкий рост числа заболеваемости в Китае даёт возможность инвесторам нарастить позиции в акциях - экономика скорее всего будет восстанавливаться быстрее, чем предполагает консенсус.
#ИнвестБудильник
⏰ 27 декабря – Доброе утро!
🇺🇸Цены на природный газ в США достигли минимума за последние 9 месяцев на фоне прогнозов теплой погоды в начале января.
🇪🇺 В то же время цены на газ в Европе хотя и упали ниже $1000/ тыс. куб. м., по-прежнему находятся на уровнях в 5 раз выше средних исторических показателей.
🛍 Розничные продажи в США с 1 ноября по 26 декабря 2022 года поднялись на 7,6% г/г по данным Mastercard. Интернет-торговля растёт опережающими темпами (+10,6% г/г). Потребление продолжает увеличиваться, но уже не за счет электроники - продажи гаджетов упали (минус 5% г/г).
🦠🇨🇳 Китай объявил, что отменит обязательный карантин для прибывающих в страну. Это привело к росту цен на сырьевые товары. Цена золота вновь выше $1800 за унцию.
🇷🇺 Зампред ЦБ РФ А.Заботкин заявил о готовности Банка России повысить ключевую ставку в случае реализации инфляционных рисков. Это будет необходимо для возвращения инфляции к цели в 4% в 2024 г. Таким образом, можно говорит об ужесточении сигнала Банка России на фоне роста проинфляционных факторов, включая ослабление рубля (минус 9% на прошлой неделе).
Что мы думаем?
Возможное повышение ключевой ставки - негатив для рублёвых облигаций. На этом фоне мы отдаем предпочтение коротким выпускам корпоративных бондов первого эшелона со спредом в районе 80-125 б.п. к кривой ОФЗ. Накануне длительных новогодних каникул - это одна из возможностей "парковки" свободных денег.
#ИнвестБудильник
🇺🇸Цены на природный газ в США достигли минимума за последние 9 месяцев на фоне прогнозов теплой погоды в начале января.
🇪🇺 В то же время цены на газ в Европе хотя и упали ниже $1000/ тыс. куб. м., по-прежнему находятся на уровнях в 5 раз выше средних исторических показателей.
🛍 Розничные продажи в США с 1 ноября по 26 декабря 2022 года поднялись на 7,6% г/г по данным Mastercard. Интернет-торговля растёт опережающими темпами (+10,6% г/г). Потребление продолжает увеличиваться, но уже не за счет электроники - продажи гаджетов упали (минус 5% г/г).
🦠🇨🇳 Китай объявил, что отменит обязательный карантин для прибывающих в страну. Это привело к росту цен на сырьевые товары. Цена золота вновь выше $1800 за унцию.
🇷🇺 Зампред ЦБ РФ А.Заботкин заявил о готовности Банка России повысить ключевую ставку в случае реализации инфляционных рисков. Это будет необходимо для возвращения инфляции к цели в 4% в 2024 г. Таким образом, можно говорит об ужесточении сигнала Банка России на фоне роста проинфляционных факторов, включая ослабление рубля (минус 9% на прошлой неделе).
Что мы думаем?
Возможное повышение ключевой ставки - негатив для рублёвых облигаций. На этом фоне мы отдаем предпочтение коротким выпускам корпоративных бондов первого эшелона со спредом в районе 80-125 б.п. к кривой ОФЗ. Накануне длительных новогодних каникул - это одна из возможностей "парковки" свободных денег.
#ИнвестБудильник
⏰ 28 декабря – Доброе утро!
🇭🇰 Гонконгский Hang Seng после праздников вырос на 2%. Акции China Construction Bank - наша торговая идея - подорожали на 4%.
🛢В.Путин подписал указ о запрете продажи нефти и нефтепродуктов, если в контрактах содержатся условия, связанные с "потолком цен". В настоящий момент не понятно, приведут ли ответные меры к сокращению объемов поставок российской нефти. Это будет зависеть от применения вторичных санкций к её покупателям, а также от динамики цен на нефть. Мы ожидаем, что средняя цена нефти марки Brent в 2023 г. составит $92/барр. при снижении объемов добычи нефти в России до 10%.
🔁НРД сообщил, что ценные бумаги иностранных компаний в Euroclear могут быть переведены в депозитарии европейских брокеров или банков. Ценные бумаги российских компаний могут быть только проданы.
🏦ВТБ завершил покупку Банка ФК "Открытие", как и ожидалось. Мы сохраняем позитивный взгляд на российский банковский сектор и отдаем предпочтение Сбербанку на фоне быстрого возвращения к прибыльности и более щедрых дивидендов.
🇷🇺Правительство РФ поручило ЦБ и профильным министерствам проработать предложение РСПП по возврату резидентам РФ контроля над российскими "значимыми" организациями, находящимися во владении через иностранные холдинги. Если идея будет поддержана, то компании упростят структуру владения и корпоративного управления без необходимости обращения к иностранным регуляторам. Согласно плану, владельцы депозитарных расписок могли бы получить акции непосредственно российских компаний с их последующим листингом.
Что мы думаем?
Если идея будет реализована, это могло бы ускорить редомициляцию таких компаний как Yandex, RusAgro, FixPrice, TCS, Etalon, Globaltrans и других. Наиболее привлекательные среди них - Globaltrans, TCS и Etalon.
#ИнвестБудильник $0939 HK $VTBR $GLTR $TCSG $ETLN
🇭🇰 Гонконгский Hang Seng после праздников вырос на 2%. Акции China Construction Bank - наша торговая идея - подорожали на 4%.
🛢В.Путин подписал указ о запрете продажи нефти и нефтепродуктов, если в контрактах содержатся условия, связанные с "потолком цен". В настоящий момент не понятно, приведут ли ответные меры к сокращению объемов поставок российской нефти. Это будет зависеть от применения вторичных санкций к её покупателям, а также от динамики цен на нефть. Мы ожидаем, что средняя цена нефти марки Brent в 2023 г. составит $92/барр. при снижении объемов добычи нефти в России до 10%.
🔁НРД сообщил, что ценные бумаги иностранных компаний в Euroclear могут быть переведены в депозитарии европейских брокеров или банков. Ценные бумаги российских компаний могут быть только проданы.
🏦ВТБ завершил покупку Банка ФК "Открытие", как и ожидалось. Мы сохраняем позитивный взгляд на российский банковский сектор и отдаем предпочтение Сбербанку на фоне быстрого возвращения к прибыльности и более щедрых дивидендов.
🇷🇺Правительство РФ поручило ЦБ и профильным министерствам проработать предложение РСПП по возврату резидентам РФ контроля над российскими "значимыми" организациями, находящимися во владении через иностранные холдинги. Если идея будет поддержана, то компании упростят структуру владения и корпоративного управления без необходимости обращения к иностранным регуляторам. Согласно плану, владельцы депозитарных расписок могли бы получить акции непосредственно российских компаний с их последующим листингом.
Что мы думаем?
Если идея будет реализована, это могло бы ускорить редомициляцию таких компаний как Yandex, RusAgro, FixPrice, TCS, Etalon, Globaltrans и других. Наиболее привлекательные среди них - Globaltrans, TCS и Etalon.
#ИнвестБудильник $0939 HK $VTBR $GLTR $TCSG $ETLN
⏰ 29 декабря - Доброе утро!
🇺🇸 Акции США снизились второй день подряд после рождественских каникул. Слабые данные по рынку недвижимости усиливают риски рецессии.
🪙 Microstrategy на прошлой неделе впервые продала биткоины для целей оптимизации налогообложения. Компания остаётся чистым покупателем криптовалюты - её общая позиция превышает 4 млрд $ в биткоине.
📈🪨 Цена никеля вновь превысила 30 000 $/т. Цены возобновили рост неделю назад после сообщения Bloomberg о планах ГМК Норникель сократить производство металла на 10% в 2023 г на фоне избытка предложения. Динамика акций Норникеля в декабре (+5%) заметно отстала от роста цен на никель (+12%) и пары USDRUB (+19%).
🏦 Набсовет ВТБ обсуждает вопрос созыва собрания акционеров для утверждения дополнительной эмиссии акций. Вероятно, это техническое увеличение капитала для консолидации РНКБ. Точные параметры пока не ясны.
Что мы думаем?
С начала декабря Индекс МосБиржи снизился на 2%, хотя рубль ослаб почти на 20%. Это необычно - как правило, рублёвый индекс движется в одном направлении с валютным курсом. В чем причина?
Скорее всего, в навесе предложения после расконвертации депозитарных расписок в ноябре. Это давление будет сохраняться ещё в течение ближайших месяцев. Стоит больше внимания уделять акциям без соответствующих проблем. В их числе Мосбиржа - входит в ТОП-10 акций России.
#ИнвестБудильник $MSTR $GMKN $VTBR $MOEX
🇺🇸 Акции США снизились второй день подряд после рождественских каникул. Слабые данные по рынку недвижимости усиливают риски рецессии.
🪙 Microstrategy на прошлой неделе впервые продала биткоины для целей оптимизации налогообложения. Компания остаётся чистым покупателем криптовалюты - её общая позиция превышает 4 млрд $ в биткоине.
📈🪨 Цена никеля вновь превысила 30 000 $/т. Цены возобновили рост неделю назад после сообщения Bloomberg о планах ГМК Норникель сократить производство металла на 10% в 2023 г на фоне избытка предложения. Динамика акций Норникеля в декабре (+5%) заметно отстала от роста цен на никель (+12%) и пары USDRUB (+19%).
🏦 Набсовет ВТБ обсуждает вопрос созыва собрания акционеров для утверждения дополнительной эмиссии акций. Вероятно, это техническое увеличение капитала для консолидации РНКБ. Точные параметры пока не ясны.
Что мы думаем?
С начала декабря Индекс МосБиржи снизился на 2%, хотя рубль ослаб почти на 20%. Это необычно - как правило, рублёвый индекс движется в одном направлении с валютным курсом. В чем причина?
Скорее всего, в навесе предложения после расконвертации депозитарных расписок в ноябре. Это давление будет сохраняться ещё в течение ближайших месяцев. Стоит больше внимания уделять акциям без соответствующих проблем. В их числе Мосбиржа - входит в ТОП-10 акций России.
#ИнвестБудильник $MSTR $GMKN $VTBR $MOEX
⏰ 30 декабря - Доброе утро!
💱 ФНБ отказывается от недружественных валют - до 80% средств фонда можно будет инвестировать в юани, до 40% - в золото, пишут Ведомости. По новым правилам Минфину РФ необходимо обменять находящиеся в ликвидной части ФНБ евро, фунты и йены (более $45 млрд), на золото и юани.
⚡️ Update: По последним данным, средства ФНБ можно будет инвестировать так: китайские юани – 60%, безналичное золото – 40%.
🏦 Сделать это можно двумя способами. Наиболее вероятный - обмен валюты внутри баланса ЦБ РФ. В этом случае влияния на валютный рынок не будет. Второй способ, о котором мы ранее писали, - поменять заблокированную валюту на рубли через эмиссию и затем покупать юани за рубли на биржевом рынке. В этом случае рубль окажется под давлением.
❌ "Россети" откажутся от дивидендов за 2022 г. и продадут 8,57% акций «Интер РАО» за 23 млрд руб. под финансирование строительства энергетической инфраструктуры для расширения Транссиба и БАМ, пишет Коммерсант.
Что мы думаем?
Про риск отказа "Россетей" от дивидендов на фоне необходимости финансирования масштабной инвестпрограммы мы ранее говорили. Это ключевая причина нашего осторожного взгляда на акции объединенной компании.
Сам факт продажи пакета акций в "Интер РАО" - позитивная новость. "Россети" избавляются от портфельной инвестиций, сосредотачиваются на основной деятельности.
Негатив - в цене реализации. Оценка в 23 млрд руб. означает дисконт в 25% к текущей рыночной цене.
Основным покупателем пакета стоит рассматривать само "ИнтерРАО", которое имеет более 400 млрд руб. свободных денег на балансе. Выкуп собственных акций по привлекательной цене - эффективное решение для максимизации прибыли акционеров.
#ИнвестБудильник $IRAO $FEES
💱 ФНБ отказывается от недружественных валют - до 80% средств фонда можно будет инвестировать в юани, до 40% - в золото, пишут Ведомости. По новым правилам Минфину РФ необходимо обменять находящиеся в ликвидной части ФНБ евро, фунты и йены (более $45 млрд), на золото и юани.
⚡️ Update: По последним данным, средства ФНБ можно будет инвестировать так: китайские юани – 60%, безналичное золото – 40%.
🏦 Сделать это можно двумя способами. Наиболее вероятный - обмен валюты внутри баланса ЦБ РФ. В этом случае влияния на валютный рынок не будет. Второй способ, о котором мы ранее писали, - поменять заблокированную валюту на рубли через эмиссию и затем покупать юани за рубли на биржевом рынке. В этом случае рубль окажется под давлением.
❌ "Россети" откажутся от дивидендов за 2022 г. и продадут 8,57% акций «Интер РАО» за 23 млрд руб. под финансирование строительства энергетической инфраструктуры для расширения Транссиба и БАМ, пишет Коммерсант.
Что мы думаем?
Про риск отказа "Россетей" от дивидендов на фоне необходимости финансирования масштабной инвестпрограммы мы ранее говорили. Это ключевая причина нашего осторожного взгляда на акции объединенной компании.
Сам факт продажи пакета акций в "Интер РАО" - позитивная новость. "Россети" избавляются от портфельной инвестиций, сосредотачиваются на основной деятельности.
Негатив - в цене реализации. Оценка в 23 млрд руб. означает дисконт в 25% к текущей рыночной цене.
Основным покупателем пакета стоит рассматривать само "ИнтерРАО", которое имеет более 400 млрд руб. свободных денег на балансе. Выкуп собственных акций по привлекательной цене - эффективное решение для максимизации прибыли акционеров.
#ИнвестБудильник $IRAO $FEES
⏰ 9 января - Доброе утро!
🇺🇸 Новый спикер нижней палаты Конгресса США Кевин Маккарти согласился с требованием однопартийцев добиваться более жёсткого контроля над госрасходами. Это станет актуально уже летом 2023 г., когда придётся увеличивать порог госдолга США. По всей видимости, расходы бюджета США окажутся под давлением в 2024 году - в год президентских выборов.
📉💼 Рост зарплат в США в декабре замедлился до 0,3%. Это может быть сигналом о постепенном охлаждении рынка труда.
📊 Возможное снижение госрасходов и признаки охлаждения рынка труда привели к снижению доходности 10-летних гособлигаций США на 15 б.п. в пятницу и поддержало спрос на акции. Снижение госрасходов негативно для доллара США, т.к. означает менее жёсткую политику ФРС и более "мягкую посадку" экономики США. Золото выросло до 6-месячного максимума, а евро вернулся к 1,07.
🇨🇳 Возобновление сообщения Гонконга с материковым Китаем наземным и морским транспортом и отмена карантинных требований усиливают ожидания роста потребительских расходов и ускорения экономики КНР. Индекс Hang Seng вырос до нового 5-месячного максимума.
Что делать?
В нашей стратегии на 2023 год мы отдаём предпочтение акциям Китая против акций США. Экономика США замедлится, процентные ставки вырастут - это будет сдерживать рост фондовых индексов. С другой стороны, в Китае, вероятно, произойдет постковидный подъем экономики, который приведет к росту рисковых активов.
#ИнвестБудильник
🇺🇸 Новый спикер нижней палаты Конгресса США Кевин Маккарти согласился с требованием однопартийцев добиваться более жёсткого контроля над госрасходами. Это станет актуально уже летом 2023 г., когда придётся увеличивать порог госдолга США. По всей видимости, расходы бюджета США окажутся под давлением в 2024 году - в год президентских выборов.
📉💼 Рост зарплат в США в декабре замедлился до 0,3%. Это может быть сигналом о постепенном охлаждении рынка труда.
📊 Возможное снижение госрасходов и признаки охлаждения рынка труда привели к снижению доходности 10-летних гособлигаций США на 15 б.п. в пятницу и поддержало спрос на акции. Снижение госрасходов негативно для доллара США, т.к. означает менее жёсткую политику ФРС и более "мягкую посадку" экономики США. Золото выросло до 6-месячного максимума, а евро вернулся к 1,07.
🇨🇳 Возобновление сообщения Гонконга с материковым Китаем наземным и морским транспортом и отмена карантинных требований усиливают ожидания роста потребительских расходов и ускорения экономики КНР. Индекс Hang Seng вырос до нового 5-месячного максимума.
Что делать?
В нашей стратегии на 2023 год мы отдаём предпочтение акциям Китая против акций США. Экономика США замедлится, процентные ставки вырастут - это будет сдерживать рост фондовых индексов. С другой стороны, в Китае, вероятно, произойдет постковидный подъем экономики, который приведет к росту рисковых активов.
#ИнвестБудильник
⏰ 10 января - Доброе утро!
📈 Индекс S&P500 вырос по итогам первых 5 торговых сессий 2023 года. Это является надёжным индикатором (вероятность >80%) роста рынка в этом году. Исторические данные с 1950 г. говорят, что средний рост индекса S&P500 в годы с аналогичным началом составляет около 14%.
Хотя мы нейтрально относимся к акциям США в 2023 году, однако следим за проверенными временем индикаторами, чтобы вовремя скорректировать свои оценки.
Так, например, более быстрое замедление инфляции в США может позволить Федрезерву скорее завершить цикл ужесточения политики. Вчера очередной представитель ФРС как раз заявил, что если данные по инфляции в четверг покажут ее замедление, регулятор может повысить ставку всего на 25 б.п. на заседании 1 февраля.
🛢 Китай увеличил квоты на импорт нефти на 20%. Это способно поддержать нефтяные котировки.
🇨🇳 Сегодня утром 3 государственные газеты КНР опубликовали статьи о том, что инвесторам следует ожидать волатильности курса китайского юаня к доллару США.
Юань восстановил все свои потери августа-октября относительно доллара США и вырос на 7,5% от локального минимума. Власти КНР дают чёткий сигнал, что не хотят видеть дальнейшего укрепления своей валюты по крайней мере в ближайшей перспективе.
Что мы думаем?
С лета мы подчеркивали, что облигации в юанях - важная часть диверсифицированного инвестпортфеля. Теперь экспозицию на валютную часть портфеля стоит пересмотреть.
После заметного укрепления юаня к доллару и этого сигнала властей, мы отдаем предпочтение замещающим облигациям в долларах США. Их доходность выше, а соотношение риск/доходность выглядит более привлекательным с учётом вероятных движений пары USDCNY в ближайшие месяцы.
#ИнвестБудильник
📈 Индекс S&P500 вырос по итогам первых 5 торговых сессий 2023 года. Это является надёжным индикатором (вероятность >80%) роста рынка в этом году. Исторические данные с 1950 г. говорят, что средний рост индекса S&P500 в годы с аналогичным началом составляет около 14%.
Хотя мы нейтрально относимся к акциям США в 2023 году, однако следим за проверенными временем индикаторами, чтобы вовремя скорректировать свои оценки.
Так, например, более быстрое замедление инфляции в США может позволить Федрезерву скорее завершить цикл ужесточения политики. Вчера очередной представитель ФРС как раз заявил, что если данные по инфляции в четверг покажут ее замедление, регулятор может повысить ставку всего на 25 б.п. на заседании 1 февраля.
🛢 Китай увеличил квоты на импорт нефти на 20%. Это способно поддержать нефтяные котировки.
🇨🇳 Сегодня утром 3 государственные газеты КНР опубликовали статьи о том, что инвесторам следует ожидать волатильности курса китайского юаня к доллару США.
Юань восстановил все свои потери августа-октября относительно доллара США и вырос на 7,5% от локального минимума. Власти КНР дают чёткий сигнал, что не хотят видеть дальнейшего укрепления своей валюты по крайней мере в ближайшей перспективе.
Что мы думаем?
С лета мы подчеркивали, что облигации в юанях - важная часть диверсифицированного инвестпортфеля. Теперь экспозицию на валютную часть портфеля стоит пересмотреть.
После заметного укрепления юаня к доллару и этого сигнала властей, мы отдаем предпочтение замещающим облигациям в долларах США. Их доходность выше, а соотношение риск/доходность выглядит более привлекательным с учётом вероятных движений пары USDCNY в ближайшие месяцы.
#ИнвестБудильник
⏰ 11 января - Доброе утро!
📈Гонконгские акции, как и юань, резко выросли, сформировав V-образное восстановление вплоть до июльских уровней.
🇨🇳 Объем новых кредитов в Китае в декабре значительно превысил консенсус. Однако общее социальное финансирование – более широкий показатель, который также включает небанковские кредиты и выпуск корпоративного долга, был значительно ниже ожиданий.
Это показывает, что восстановление роста кредитования происходит не из-за высокого спроса, а, скорее всего, из-за директив. Административные меры в наибольшей степени влияют именно на банковское кредитование.
Мы ожидаем, что по мере снижения заболеваемости COVID спрос начнет восстанавливаться, а объем кредитования будет стабильно положительным.
Что мы думаем?
Вчера показатели объема торгов акциями "Фармсинтеза" на Мосбирже обогнали Сбербанк, а оборот торгов по акциями "Дагестанской энергосбытовой компании" оказался выше, чем по "Норникелю". Все это без каких-либо новостей.
На наш взгляд, это российский вариант МЕМ-акций. При доле частных инвесторов около 80% в биржевом обороте концентрация внимания на отдельных компаниях малой капитализации способна приводить к резкому росту цен. В большинстве случаев повышение котировок носит краткосрочный характер.
#ИнвестБудильник $LIFE $DASB
📈Гонконгские акции, как и юань, резко выросли, сформировав V-образное восстановление вплоть до июльских уровней.
🇨🇳 Объем новых кредитов в Китае в декабре значительно превысил консенсус. Однако общее социальное финансирование – более широкий показатель, который также включает небанковские кредиты и выпуск корпоративного долга, был значительно ниже ожиданий.
Это показывает, что восстановление роста кредитования происходит не из-за высокого спроса, а, скорее всего, из-за директив. Административные меры в наибольшей степени влияют именно на банковское кредитование.
Мы ожидаем, что по мере снижения заболеваемости COVID спрос начнет восстанавливаться, а объем кредитования будет стабильно положительным.
Что мы думаем?
Вчера показатели объема торгов акциями "Фармсинтеза" на Мосбирже обогнали Сбербанк, а оборот торгов по акциями "Дагестанской энергосбытовой компании" оказался выше, чем по "Норникелю". Все это без каких-либо новостей.
На наш взгляд, это российский вариант МЕМ-акций. При доле частных инвесторов около 80% в биржевом обороте концентрация внимания на отдельных компаниях малой капитализации способна приводить к резкому росту цен. В большинстве случаев повышение котировок носит краткосрочный характер.
#ИнвестБудильник $LIFE $DASB
⏰ 12 января - Доброе утро!
🦠 Merck начал продавать лекарство для лечения COVID в Китае. Это может еще больше поддержать рост акций фармпроизводителя.
🇷🇺 Инфляция в России с 1 по 9 января 2023 года составила 0,24%. Это были самые низкие темпы роста цен в первую неделю года за последние 5 лет. В годовом выражении инфляция замедлилась до 11,7%.
📉 Глава Минэкономики РФ М.Решетников заявил, что в I кв. 2023 г. инфляция упадёт до уровней ниже цели Банка России. Мы согласны с такой оценкой и, более того, видим немалую вероятность того, что инфляция в апреле окажется даже ниже 3% г/г из-за эффекта базы. Это аргумент в пользу сохранения ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 7,5% в ближайшее время.
Что мы думаем?
Рынки ожидают, что данные по инфляции в США за декабрь (16:30 мск) покажут её дальнейшее замедление с 7,1% до 6,5% г/г (минус 0,1% м/м) .
Инфляция в США была ниже консенсуса последние два месяца. Как правило, отклонения от консенсуса сохраняется. Скорее мы увидим цифры ниже или на уровне консенсуса, чем выше него.
Ранее мы указывали, что внимание инвесторов смещается от страха инфляции к страху рецессии в Штатах. Ожидаем, что сегодняшние цифры ещё больше подчеркнут такой сдвиг.
Мы меняем свой взгляд на акции американских компаний роста и технологического сектора на более позитивный. Имеет смысл наращивать их долю в портфелях по мере ослабления ожиданий по инфляции.
#ИнвестБудильник
🦠 Merck начал продавать лекарство для лечения COVID в Китае. Это может еще больше поддержать рост акций фармпроизводителя.
🇷🇺 Инфляция в России с 1 по 9 января 2023 года составила 0,24%. Это были самые низкие темпы роста цен в первую неделю года за последние 5 лет. В годовом выражении инфляция замедлилась до 11,7%.
📉 Глава Минэкономики РФ М.Решетников заявил, что в I кв. 2023 г. инфляция упадёт до уровней ниже цели Банка России. Мы согласны с такой оценкой и, более того, видим немалую вероятность того, что инфляция в апреле окажется даже ниже 3% г/г из-за эффекта базы. Это аргумент в пользу сохранения ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 7,5% в ближайшее время.
Что мы думаем?
Рынки ожидают, что данные по инфляции в США за декабрь (16:30 мск) покажут её дальнейшее замедление с 7,1% до 6,5% г/г (минус 0,1% м/м) .
Инфляция в США была ниже консенсуса последние два месяца. Как правило, отклонения от консенсуса сохраняется. Скорее мы увидим цифры ниже или на уровне консенсуса, чем выше него.
Ранее мы указывали, что внимание инвесторов смещается от страха инфляции к страху рецессии в Штатах. Ожидаем, что сегодняшние цифры ещё больше подчеркнут такой сдвиг.
Мы меняем свой взгляд на акции американских компаний роста и технологического сектора на более позитивный. Имеет смысл наращивать их долю в портфелях по мере ослабления ожиданий по инфляции.
#ИнвестБудильник