По стопам B2B
Недавно я общался с представителем одной брокерской компании, и он сказал, что free-comission trading непопулярная в мире модель. Якобы только один брокер работает так. Хочу сказать, что это серьезное заблуждение. Только в США с таким сетапом работает около 20 проектов. А если посчитать Европу с Vivid.Money, Revolut и Freetrade, то цифра вырастет до 35. Возникает вопрос: "Почему они появляются как грибы? Кто их плодит?". За B2C брокерами стоят конвееры, как DriveWealth. Очевидно, что весь спрос один конвеер удовлетворить не может, и поэтому появляются новые игроки на B2B рынке. Их предложение звучит так: "Торговля попрет. С вас идея, а с нас стек". Alpaca API среди них.
Как идут дела
Alpaca работает уже 6 лет. За это время стартап поднял 8 раундов на сумму $22 млн, а годовая выручка в 2020 году достигла $9 млн, что немало для "blood enterprise". За последний год объем торгов через платформу вырос до отметки в $2 млрд. Рост 10х за год. Зарабатывает Alpaca на продаже готовых решений под алготрейдинг, payment for order flow как брокер и маржинальной торговле.
Два торговца лопатами
Если сравнивать Alpaca с DriveWealth, то прослеживаются некие отличия. У последних громкое имя, репутация, а количество партнеров давно перевалило за сотню. Они более фундаментальны, работают только с B2B и могут взять всю работу на себя. В Alpaca же может прийти одиночный трейдер и реализовать свою алгостратегию. К клиенту они гораздо ближе, а порог доступа к продукту ниже. На Github стартапа куча open-source решений, а на форуме общаются разработчики и трейдеры.
Какие лопаты продают
1. Реализация стратегии. На случай, если трейдер придумал стратегию на 5000% годовых, он может ее автоматизировать. Пожалуйста, Trading API. Есть интеграция с TradingView. Счет открывайте у нас, а торгуйте там.
2. Запуск вашего брокера. Если хотите торговлю акциями в вашем необанке, то Broker API для вас. Возьмем на себя исполнение заявок, подробим акции и не возьмем комиссий за сделку.
3. Market Data. Любой сервис около рынка приходит и говорит: нужны цены, объемы, стакан, графики. Обычный SaaS за 9$ в месяц.
Неожиданное сходство
Заметил, что наша компания Newton в текущем состоянии похожа на Alpaca. У нас больше готовых "коробочных" решений для брокеров, но мы не беремся за полный запуск, как это делает DriveWealth. У них на подхвате есть те, кто делают фронт, сдают лицензии в аренду и интегрируются с банкингом. Мы сейчас тоже смотрим в сторону готового решения для запуска брокера. Гипотеза заключается в том, что у топовых игроков есть ресурсы организовать все самостоятельно, а вот небольшим УК и брокерам нужно готовое решение. На индивидуальной разработке и аренде лицензий у них просто не сходится экономика.
#broker #america
Запустите IT-брокера с нами:
nwtn.io
Недавно я общался с представителем одной брокерской компании, и он сказал, что free-comission trading непопулярная в мире модель. Якобы только один брокер работает так. Хочу сказать, что это серьезное заблуждение. Только в США с таким сетапом работает около 20 проектов. А если посчитать Европу с Vivid.Money, Revolut и Freetrade, то цифра вырастет до 35. Возникает вопрос: "Почему они появляются как грибы? Кто их плодит?". За B2C брокерами стоят конвееры, как DriveWealth. Очевидно, что весь спрос один конвеер удовлетворить не может, и поэтому появляются новые игроки на B2B рынке. Их предложение звучит так: "Торговля попрет. С вас идея, а с нас стек". Alpaca API среди них.
Как идут дела
Alpaca работает уже 6 лет. За это время стартап поднял 8 раундов на сумму $22 млн, а годовая выручка в 2020 году достигла $9 млн, что немало для "blood enterprise". За последний год объем торгов через платформу вырос до отметки в $2 млрд. Рост 10х за год. Зарабатывает Alpaca на продаже готовых решений под алготрейдинг, payment for order flow как брокер и маржинальной торговле.
Два торговца лопатами
Если сравнивать Alpaca с DriveWealth, то прослеживаются некие отличия. У последних громкое имя, репутация, а количество партнеров давно перевалило за сотню. Они более фундаментальны, работают только с B2B и могут взять всю работу на себя. В Alpaca же может прийти одиночный трейдер и реализовать свою алгостратегию. К клиенту они гораздо ближе, а порог доступа к продукту ниже. На Github стартапа куча open-source решений, а на форуме общаются разработчики и трейдеры.
Какие лопаты продают
1. Реализация стратегии. На случай, если трейдер придумал стратегию на 5000% годовых, он может ее автоматизировать. Пожалуйста, Trading API. Есть интеграция с TradingView. Счет открывайте у нас, а торгуйте там.
2. Запуск вашего брокера. Если хотите торговлю акциями в вашем необанке, то Broker API для вас. Возьмем на себя исполнение заявок, подробим акции и не возьмем комиссий за сделку.
3. Market Data. Любой сервис около рынка приходит и говорит: нужны цены, объемы, стакан, графики. Обычный SaaS за 9$ в месяц.
Неожиданное сходство
Заметил, что наша компания Newton в текущем состоянии похожа на Alpaca. У нас больше готовых "коробочных" решений для брокеров, но мы не беремся за полный запуск, как это делает DriveWealth. У них на подхвате есть те, кто делают фронт, сдают лицензии в аренду и интегрируются с банкингом. Мы сейчас тоже смотрим в сторону готового решения для запуска брокера. Гипотеза заключается в том, что у топовых игроков есть ресурсы организовать все самостоятельно, а вот небольшим УК и брокерам нужно готовое решение. На индивидуальной разработке и аренде лицензий у них просто не сходится экономика.
#broker #america
Запустите IT-брокера с нами:
nwtn.io
Незаметный гигант
CashApp на рынке 8 лет, но пишут о нем редко. Ядром продукта остаются переводы, но функционально это необанк: тут есть банкинг, торговля акциями, криптовалютой и сами переводы. Проект появился случайно в 2013 году и представлял собой web-приложение для email, а уже потом появилась мобильная апка. Количество пользователей, хотя бы раз запустивших приложение, — 80 млн. Сумасшедшая цифра. Это 25% населения США.
Путь к доходам
Переводы — понятная и нужная опция. Пользователь проводит много транзакций, и вскоре все окружение подсаживается на сервис. Эффект сети создан. Объем транзакций создает желание хранить деньги внутри. И тут CashApp подсовывает банкинг пользователю -- дебетовую карту и депозит. Тут он и становится интересен бизнесу. Цифры такие: валовая прибыль на ежемесячного активного клиента в Q4 — $41, (рост 70% YoY) а после заказа карточки сумма вырастает в 3-4 раза. Пока только 25% пользователей CashApp имеют дебетовую карточку, а рост доходов зависит от нее. В транзакциях деньги тоже есть, но мало. Как еще увеличить доход с пользователя? Ответ: крипта и торговля акциями. Судя по цифрам крипта не так выгодна, как дебетовая карта, но дает хороший буст в выручке. Для заработка на акциях нужен частотный трейдинг, как в Robinhood, иначе затея не имеет смысла. Вроде все делают правильно, но дела идет не очень.
Большой, но не в деньгах
У приложения 36 млн активных пользователей, а у лидера необанков Chime всего 13млн. Но есть подвох в качестве этой аудитории. CashApp "вирусился" за счет переводов между пользователями у которых нет банковского счета. Большинство этих пользователей младше 18 лет, а значит сегмент не самый платежеспособный. Маркетинг у CashApp очень агрессивный, но нацелен он именно на подростков: раздача денег через твиттер. Пользователь указывает свой никнейм, и ему рандомно присылают сумму денег. Для усиления эффекта вовлекают инфлюенсеров разных уровней. Результатом таких компаний стало снижение CAC (стоимость привлечения клиента) до 5$. У Chime эта цифра около 100$, а у классических банков 300$. Впечатляет, но клиент то не платит. Целевой рынок стартапа — 100 млн человек, но есть сомнения из-за денег.
Точки роста
Я думаю, что CashApp для роста нужны более персонализированные и маржинальные продукты. Есть ощущение, что необанки стремятся к финансовой экосистеме. Revolut уже зашел в e-commerce, а SoFi в страховку и рефинансирование student loans. Маржа там поинтереснее, чем в переводах. Драка за interchange fee между необанками приведет к снижению этих комиссий, что убьет бизнес модель финтех-стартапов. В CashApp это понимают, поэтому пытается развиваться "горизонтально". В 2020 они купили стартап Credit Karma, который помогает пользователям с налоговой декларации, а тест кредитного продукта в виде коротких займов происходит в моменте. Это позволит зарабатывать на процентах, хотя своей лицензии у стартапа нет.
#neobank #america
Запустите IT-брокера с нами:
nwtn.io
CashApp на рынке 8 лет, но пишут о нем редко. Ядром продукта остаются переводы, но функционально это необанк: тут есть банкинг, торговля акциями, криптовалютой и сами переводы. Проект появился случайно в 2013 году и представлял собой web-приложение для email, а уже потом появилась мобильная апка. Количество пользователей, хотя бы раз запустивших приложение, — 80 млн. Сумасшедшая цифра. Это 25% населения США.
Путь к доходам
Переводы — понятная и нужная опция. Пользователь проводит много транзакций, и вскоре все окружение подсаживается на сервис. Эффект сети создан. Объем транзакций создает желание хранить деньги внутри. И тут CashApp подсовывает банкинг пользователю -- дебетовую карту и депозит. Тут он и становится интересен бизнесу. Цифры такие: валовая прибыль на ежемесячного активного клиента в Q4 — $41, (рост 70% YoY) а после заказа карточки сумма вырастает в 3-4 раза. Пока только 25% пользователей CashApp имеют дебетовую карточку, а рост доходов зависит от нее. В транзакциях деньги тоже есть, но мало. Как еще увеличить доход с пользователя? Ответ: крипта и торговля акциями. Судя по цифрам крипта не так выгодна, как дебетовая карта, но дает хороший буст в выручке. Для заработка на акциях нужен частотный трейдинг, как в Robinhood, иначе затея не имеет смысла. Вроде все делают правильно, но дела идет не очень.
Большой, но не в деньгах
У приложения 36 млн активных пользователей, а у лидера необанков Chime всего 13млн. Но есть подвох в качестве этой аудитории. CashApp "вирусился" за счет переводов между пользователями у которых нет банковского счета. Большинство этих пользователей младше 18 лет, а значит сегмент не самый платежеспособный. Маркетинг у CashApp очень агрессивный, но нацелен он именно на подростков: раздача денег через твиттер. Пользователь указывает свой никнейм, и ему рандомно присылают сумму денег. Для усиления эффекта вовлекают инфлюенсеров разных уровней. Результатом таких компаний стало снижение CAC (стоимость привлечения клиента) до 5$. У Chime эта цифра около 100$, а у классических банков 300$. Впечатляет, но клиент то не платит. Целевой рынок стартапа — 100 млн человек, но есть сомнения из-за денег.
Точки роста
Я думаю, что CashApp для роста нужны более персонализированные и маржинальные продукты. Есть ощущение, что необанки стремятся к финансовой экосистеме. Revolut уже зашел в e-commerce, а SoFi в страховку и рефинансирование student loans. Маржа там поинтереснее, чем в переводах. Драка за interchange fee между необанками приведет к снижению этих комиссий, что убьет бизнес модель финтех-стартапов. В CashApp это понимают, поэтому пытается развиваться "горизонтально". В 2020 они купили стартап Credit Karma, который помогает пользователям с налоговой декларации, а тест кредитного продукта в виде коротких займов происходит в моменте. Это позволит зарабатывать на процентах, хотя своей лицензии у стартапа нет.
#neobank #america
Запустите IT-брокера с нами:
nwtn.io
Из физтеха в финтех
Есть такой феномен в бизнесе - физтех. Выпускники универа часто оказываются в бизнес-тусовке, работают в корпорациях или делают стартапы. Такой путь прошел Николай Сторонский, основатель Revolut. После универа он работал в Lehman Brothers и Credit Suisse и затем создал финтех-стартап, о котором мы наслышаны сегодня. Я до сих пор считаю первую pitch-презентацию Revolut легендарной и культовой. Посмотрите если не видели.
О чем речь
Revolut - европейский финтех гигант, который "рулит" деньгами. Это самое простое объяснение его деятельности. Core - банковские услуги, но вокруг банкинга куча сервисов: everyday needs, wealth, security и travel. Работает в Европейской зоне, Австралии, а с недавних пор заходит в США. Клиентов у стартапа около 10 миллионов, последняя оценка - $ 5.5 млрд. За 13 раундов подняли $ 905 млн. В апреле был слух, что Revolut готовится к новому раунду, который увеличит оценку до $10 млрд. Подтверждений нет.
Перспективы
По ощущениям Revolut двигается в направлении криптовалюты и e-сommerce. Клиенты премиум плана Metal уже могут выводить монеты в свои кошельки. Для криптоиндустрии это большой шаг. Для e-commerce был запущен Revolut Shopper, который ищет промокоды и дает безопасно расплатиться на сайтах. Для совершения покупки генерируется виртуальная карта, а после покупки она уничтожается. Все это дело приправлено кэшбэком от партнеров Revolut.
Зачем этот текст?
Через Revolut клиенты могут торговать акциями, и я очень хотел узнать, как это устроено внутри. В поисках ответа я наткнулся на статью GoPractice, где речь шла о Revolut Trading. Из нее я выцепил много инсайтов по работе стартапа. Например, что Revolut запускал торговлю бумагами через любимый мной DriveWealth. Статья огонь, но я хотел большего. Для лучшего понимания почитайте сначала ее. В итоге познакомился с продактом, который запускал Trading в Revolut и решил взять у него интервью.
Все ссылки на ресурсы оставляю в комментариях.
Читайте👇
https://telegra.ph/O-zapuske-Revolut-Trading-i-fintehe-v-Evrope--intervyu-s-former-prodaktom-Revolut-Dmitriem-Vasinym-06-21
#broker #america #europe
Есть такой феномен в бизнесе - физтех. Выпускники универа часто оказываются в бизнес-тусовке, работают в корпорациях или делают стартапы. Такой путь прошел Николай Сторонский, основатель Revolut. После универа он работал в Lehman Brothers и Credit Suisse и затем создал финтех-стартап, о котором мы наслышаны сегодня. Я до сих пор считаю первую pitch-презентацию Revolut легендарной и культовой. Посмотрите если не видели.
О чем речь
Revolut - европейский финтех гигант, который "рулит" деньгами. Это самое простое объяснение его деятельности. Core - банковские услуги, но вокруг банкинга куча сервисов: everyday needs, wealth, security и travel. Работает в Европейской зоне, Австралии, а с недавних пор заходит в США. Клиентов у стартапа около 10 миллионов, последняя оценка - $ 5.5 млрд. За 13 раундов подняли $ 905 млн. В апреле был слух, что Revolut готовится к новому раунду, который увеличит оценку до $10 млрд. Подтверждений нет.
Перспективы
По ощущениям Revolut двигается в направлении криптовалюты и e-сommerce. Клиенты премиум плана Metal уже могут выводить монеты в свои кошельки. Для криптоиндустрии это большой шаг. Для e-commerce был запущен Revolut Shopper, который ищет промокоды и дает безопасно расплатиться на сайтах. Для совершения покупки генерируется виртуальная карта, а после покупки она уничтожается. Все это дело приправлено кэшбэком от партнеров Revolut.
Зачем этот текст?
Через Revolut клиенты могут торговать акциями, и я очень хотел узнать, как это устроено внутри. В поисках ответа я наткнулся на статью GoPractice, где речь шла о Revolut Trading. Из нее я выцепил много инсайтов по работе стартапа. Например, что Revolut запускал торговлю бумагами через любимый мной DriveWealth. Статья огонь, но я хотел большего. Для лучшего понимания почитайте сначала ее. В итоге познакомился с продактом, который запускал Trading в Revolut и решил взять у него интервью.
Все ссылки на ресурсы оставляю в комментариях.
Читайте👇
https://telegra.ph/O-zapuske-Revolut-Trading-i-fintehe-v-Evrope--intervyu-s-former-prodaktom-Revolut-Dmitriem-Vasinym-06-21
#broker #america #europe
Telegraph
О запуске Revolut Trading и финтехе в Европе — интервью с former продактом Revolut Дмитрием Васиным
Привет и спасибо, что согласился поговорить про Revolut Trading. Представься, пожалуйста. Привет! Я Дима Васин, Product Manager, последние три года живу в Лондоне. Можешь рассказать про свой бэкграунд? Бэкграунд довольно стандартный. Закончил МФТИ, поработал…
Финтех хочет на биржу
С 2019 по 2020 год количество SPAC-размещений на бирже выросло в 4 раза, с 59 сделок до 248. По прогнозу SPAC Analytics на 2021 год, количество сделок достигнет 350. В 2020 году SPAC даже обогнали IPO по общему количеству. Главная причина, почему стартапы выбирают SPAC — скорость выхода и юридическая простота, относительно IPO.
Популярность SPAC в fintech
В этом году десятки крупных стартапов из сферы заявили о желании выйти на биржу, выбрав для этого SPAC. Всего около 30 проектов. Полный перечень можно посмотреть здесь. Вот самые известные из них:
1. Acorns — сервис микро инвестирования в ETF, с 4 млн платных подписчиков. Ожидаемая оценка при SPAC — $ 2.2 млрд.
2. MoneyLion — финансовый суперапп с брокеркой, банкингом и займами. Сейчас 7.5 миллионов клиентов. Ожидают $ 2.9 млрд от SPAC.
3. Etoro — торговля CFD контрактами вне биржи. Уже 20 миллионов пользователей. SPAC valuation — $ 10.4 млрд.
Совсем недавно через слияние разместился SoFi — перегруженный сервисами суперапп с 1 млн пользователей. Будучи частным SoFi оценивался в $ 8.6 млрд, а в первый день торгов капитализация достигла $ 18.5 млрд. Рост более чем в 2 раза. Сейчас уже просели до $ 15 млрд. Акции Тинькофф очень близко..
IPO остается в тренде
Для нас самым интересным остается Robinhood. В марте брокер подал заявку на конфиденциальное IPO. Это значит, что мы не знаем дату, диапазон цен, количество акций и будущую оценку. Есть прогнозы о достижении $ 40 млрд. Интересно узнать, позволит ли Robinhood своим клиентам покупать собственные акции, или все достанется акулам как обычно. Для простых инвесторов IPO остается куда более значимым событием. Это связано больше с потенциальной доходностью, которая при IPO может быть больше, чем при SPAC. Есть вероятность долгосрочного тренда на размещения, потому что в Q1 2021 года финтехи подняли рекордную сумму, а со временем эти инвесторы будут делать выход через биржу. Среди таких стартапов сейчас: Robinhood, Klarna, Stripe, Nubank и др.
Сейчас на бирже уже можно присмотреться к Square Джека Дорси, Affirm Макса Левчина или к старичку PayPal, который владеет платежным сервисом Venmo. Последний кстати двигается в сторону необанков, что делает его интересным для нашего канала. Следим за новостями.
#america #europe #broker #neobank #roboadvisor #superapp
С 2019 по 2020 год количество SPAC-размещений на бирже выросло в 4 раза, с 59 сделок до 248. По прогнозу SPAC Analytics на 2021 год, количество сделок достигнет 350. В 2020 году SPAC даже обогнали IPO по общему количеству. Главная причина, почему стартапы выбирают SPAC — скорость выхода и юридическая простота, относительно IPO.
Популярность SPAC в fintech
В этом году десятки крупных стартапов из сферы заявили о желании выйти на биржу, выбрав для этого SPAC. Всего около 30 проектов. Полный перечень можно посмотреть здесь. Вот самые известные из них:
1. Acorns — сервис микро инвестирования в ETF, с 4 млн платных подписчиков. Ожидаемая оценка при SPAC — $ 2.2 млрд.
2. MoneyLion — финансовый суперапп с брокеркой, банкингом и займами. Сейчас 7.5 миллионов клиентов. Ожидают $ 2.9 млрд от SPAC.
3. Etoro — торговля CFD контрактами вне биржи. Уже 20 миллионов пользователей. SPAC valuation — $ 10.4 млрд.
Совсем недавно через слияние разместился SoFi — перегруженный сервисами суперапп с 1 млн пользователей. Будучи частным SoFi оценивался в $ 8.6 млрд, а в первый день торгов капитализация достигла $ 18.5 млрд. Рост более чем в 2 раза. Сейчас уже просели до $ 15 млрд. Акции Тинькофф очень близко..
IPO остается в тренде
Для нас самым интересным остается Robinhood. В марте брокер подал заявку на конфиденциальное IPO. Это значит, что мы не знаем дату, диапазон цен, количество акций и будущую оценку. Есть прогнозы о достижении $ 40 млрд. Интересно узнать, позволит ли Robinhood своим клиентам покупать собственные акции, или все достанется акулам как обычно. Для простых инвесторов IPO остается куда более значимым событием. Это связано больше с потенциальной доходностью, которая при IPO может быть больше, чем при SPAC. Есть вероятность долгосрочного тренда на размещения, потому что в Q1 2021 года финтехи подняли рекордную сумму, а со временем эти инвесторы будут делать выход через биржу. Среди таких стартапов сейчас: Robinhood, Klarna, Stripe, Nubank и др.
Сейчас на бирже уже можно присмотреться к Square Джека Дорси, Affirm Макса Левчина или к старичку PayPal, который владеет платежным сервисом Venmo. Последний кстати двигается в сторону необанков, что делает его интересным для нашего канала. Следим за новостями.
#america #europe #broker #neobank #roboadvisor #superapp
Подноготная торговли "без комиссии"
Мы часто пишем про free-comission trading. Брокеры рекламируют торговлю как бесплатную опцию, что решает проблему маркетинга, но оставляет много вопросов у новичков и профессионалов. Мы решили разобраться в практике PFOF с юридической стороны и узнать, что думают об этом регуляторы рынков.
На западных биржах есть правило — best bid and offer. Best bid and offer законодательно закреплен в США и в ЕС. В США об этом говорит положение от SEC о National market system, a в Европе в директиве ESMA — MiFID 2. И там, и там брокер обязан гарантировать клиентам наилучшую цену исполнения, то есть наименьший bid-ask спред, но при этом продает заявки своих клиентов маркет-мейкерам. То есть для клиента как будто комиссии нет, но по факту она есть и ее получает брокер, от самого маркет-мейкера, а клиент платит больше скрытой комиссии. Вот и конфликт интересов. Брокеру неинтересно брать с клиента мало, если маркет-мейкер платит больше.
Регуляция payment for order flow
Такая модель запрещена в UK и Канаде. Британский регулятор FCA в своем докладе осудил такую модель за конфликт интересов, подрыв прозрачности и эффективности процесса ценообразования.
В США и ЕС модель работает с некоторыми ограничениями. Например, в США практика разрешена только в том случае, если цена соответствует Best bid and offer, то есть предложения лучше на рынке нет. При этом, брокер обязан отчитываться клиенту, что работает с PFOF. Я уверен, что мало кто из клиентов IB, Robinhood и других об этом задумывался. Чтобы проверить брокера на использование практики PFOF, достаточно найти в его документах "Rule 606". Там брокер раскрывает, с какими маркет-мейкерами работает, какой процент заявок куда отправляется и сколько это все стоит.
В ЕС много спорных моментов. Чиновники регулярно грозятся ограничить PFOF и его влияние, но пока это работает как в США. В MiFID 2 сказано, что брокер не может получать вознаграждение за маршрутизацию заявок, если существует конфликт интересов. А так как конфликт всегда остается, брокер обязан раскрывать информацию о маршрутизации. Например, в клиентском соглашении Trade Republic раскрывается этот конфликт и говорится, что клиент согласен с ним. MiFID II явно не запрещает такую модель, наоборот, кажется, что все легально, при условии раскрытия информации клиенту и в случае его согласия с этим.
В защиту дьявола
Технологически это та же система, что и у нас, только в РФ маркет-мейкерам платит биржа, а комиссию за сделку получает брокер. Маркет-мейкеры в любом случае должны получать вознаграждение, потому что снимают с простых инвесторов риск отсутствия ликвидности и принимают его на себя. В журнале Future, которое запустил фонд A16z подсчитали, что PFOF за 2020 год сэкономил инвесторам $ 3,57 млрд
#america #europe #broker
Мы часто пишем про free-comission trading. Брокеры рекламируют торговлю как бесплатную опцию, что решает проблему маркетинга, но оставляет много вопросов у новичков и профессионалов. Мы решили разобраться в практике PFOF с юридической стороны и узнать, что думают об этом регуляторы рынков.
На западных биржах есть правило — best bid and offer. Best bid and offer законодательно закреплен в США и в ЕС. В США об этом говорит положение от SEC о National market system, a в Европе в директиве ESMA — MiFID 2. И там, и там брокер обязан гарантировать клиентам наилучшую цену исполнения, то есть наименьший bid-ask спред, но при этом продает заявки своих клиентов маркет-мейкерам. То есть для клиента как будто комиссии нет, но по факту она есть и ее получает брокер, от самого маркет-мейкера, а клиент платит больше скрытой комиссии. Вот и конфликт интересов. Брокеру неинтересно брать с клиента мало, если маркет-мейкер платит больше.
Регуляция payment for order flow
Такая модель запрещена в UK и Канаде. Британский регулятор FCA в своем докладе осудил такую модель за конфликт интересов, подрыв прозрачности и эффективности процесса ценообразования.
В США и ЕС модель работает с некоторыми ограничениями. Например, в США практика разрешена только в том случае, если цена соответствует Best bid and offer, то есть предложения лучше на рынке нет. При этом, брокер обязан отчитываться клиенту, что работает с PFOF. Я уверен, что мало кто из клиентов IB, Robinhood и других об этом задумывался. Чтобы проверить брокера на использование практики PFOF, достаточно найти в его документах "Rule 606". Там брокер раскрывает, с какими маркет-мейкерами работает, какой процент заявок куда отправляется и сколько это все стоит.
В ЕС много спорных моментов. Чиновники регулярно грозятся ограничить PFOF и его влияние, но пока это работает как в США. В MiFID 2 сказано, что брокер не может получать вознаграждение за маршрутизацию заявок, если существует конфликт интересов. А так как конфликт всегда остается, брокер обязан раскрывать информацию о маршрутизации. Например, в клиентском соглашении Trade Republic раскрывается этот конфликт и говорится, что клиент согласен с ним. MiFID II явно не запрещает такую модель, наоборот, кажется, что все легально, при условии раскрытия информации клиенту и в случае его согласия с этим.
В защиту дьявола
Технологически это та же система, что и у нас, только в РФ маркет-мейкерам платит биржа, а комиссию за сделку получает брокер. Маркет-мейкеры в любом случае должны получать вознаграждение, потому что снимают с простых инвесторов риск отсутствия ликвидности и принимают его на себя. В журнале Future, которое запустил фонд A16z подсчитали, что PFOF за 2020 год сэкономил инвесторам $ 3,57 млрд
#america #europe #broker
Американский рынок для всех
Сингапурский стартап Gotrade поднял во втором раунде $ 7 млн. Деньги пойдут на найм персонала и развитие продукта, с акцентом на добавление большего количества контента в приложение. Gotrade — необрокер, компания предлагает инвестировать в дробные акции США от $ 1 по всему миру. Сервис работает в 150+ странах. Стартап запустился в 2019, но рост пользователей произошел только 3 месяца назад, когда Gotrade запустил свое приложение. За этот короткий промежуток больше 100к регистраций. По количеству пользователей, сервис растет week-to-week на 20%, несмотря на то, что пока эксклюзивен и работает по приглашениям как Clubhouse.
Суть проекта
Gotrade видит рынок в обслуживании частных инвесторов, которые ранее не имели возможности торговать американскими акциями. У клиентов Gotrade небольшой средний счет — около $ 500. Поэтому 97% сделок брокера — сделки с дробными акциями американского рынка. Сейчас Gotrade не доступен в США, поскольку у них нет лицензии на брокерскую деятельность в стране. Основные конкуренты Gotrade — worldwide брокеры как Etoro, IB, Passfolio.
Монетизация
Брокер не зарабатывает на классических брокерских услугах: нет комиссии за сделку, управление, неактивность и хранение. Основными источниками выручки стартапа являются комиссия за обмен валюты и процентный доход на кэш. В планах у Gotrade ввести премиум-подписку. Модель компании схожа с европейскими брокерами Bux Zero и Freetrade.
Только интерфейс
Своей инфраструктуры у Gotrade нет. Ее предоставляет b2b-игрок Alpaca. Для своего клиента Alpaca предоставляет IT, проводит сделки с ценными бумагами и хранит их. Подробнее об Alpaca мы уже писали в этом посте.
#america #europe #broker
Сингапурский стартап Gotrade поднял во втором раунде $ 7 млн. Деньги пойдут на найм персонала и развитие продукта, с акцентом на добавление большего количества контента в приложение. Gotrade — необрокер, компания предлагает инвестировать в дробные акции США от $ 1 по всему миру. Сервис работает в 150+ странах. Стартап запустился в 2019, но рост пользователей произошел только 3 месяца назад, когда Gotrade запустил свое приложение. За этот короткий промежуток больше 100к регистраций. По количеству пользователей, сервис растет week-to-week на 20%, несмотря на то, что пока эксклюзивен и работает по приглашениям как Clubhouse.
Суть проекта
Gotrade видит рынок в обслуживании частных инвесторов, которые ранее не имели возможности торговать американскими акциями. У клиентов Gotrade небольшой средний счет — около $ 500. Поэтому 97% сделок брокера — сделки с дробными акциями американского рынка. Сейчас Gotrade не доступен в США, поскольку у них нет лицензии на брокерскую деятельность в стране. Основные конкуренты Gotrade — worldwide брокеры как Etoro, IB, Passfolio.
Монетизация
Брокер не зарабатывает на классических брокерских услугах: нет комиссии за сделку, управление, неактивность и хранение. Основными источниками выручки стартапа являются комиссия за обмен валюты и процентный доход на кэш. В планах у Gotrade ввести премиум-подписку. Модель компании схожа с европейскими брокерами Bux Zero и Freetrade.
Только интерфейс
Своей инфраструктуры у Gotrade нет. Ее предоставляет b2b-игрок Alpaca. Для своего клиента Alpaca предоставляет IT, проводит сделки с ценными бумагами и хранит их. Подробнее об Alpaca мы уже писали в этом посте.
#america #europe #broker
Игроки инвестеха в Северной Америке
Собрали небольшую инфографику с активными клиентами каждого стартапа. Учитывали компании из США и Канады.
#инфографика #america
Собрали небольшую инфографику с активными клиентами каждого стартапа. Учитывали компании из США и Канады.
#инфографика #america
Игроки инвестеха в Европе
Собрали инфографику по количеству клиентов Европейских стартапов. Недавно делали подобный обзор по рынку Северной Америки.
#инфографика #europe
Собрали инфографику по количеству клиентов Европейских стартапов. Недавно делали подобный обзор по рынку Северной Америки.
#инфографика #europe
Доверительное управление в США
Titan ориентируется на долгосрочных инвесторов, которые готовы довериться профессионалам и не пытаться самостоятельно обогнать рынок. Компания предлагает инвестировать в три готовые стратегии, составленными экспертами компании. Начать инвестировать можно со $ 100.
Монетизация
Стартап зарабатывает на комиссиях за управление активами клиентов и не берет % за успех. За сделки с ценными бумагами и их хранение отвечает партнер компании — Apex Clearing.
Перспективы
В августе Titan запускает новую стратегию — инвестиции в криптовалюты. В планах у стартапа предоставить доступ к платформе внештатным эдвайзерам для запуска их собственных продуктов на базе сервиса стартапа.
#разбор #america
Titan ориентируется на долгосрочных инвесторов, которые готовы довериться профессионалам и не пытаться самостоятельно обогнать рынок. Компания предлагает инвестировать в три готовые стратегии, составленными экспертами компании. Начать инвестировать можно со $ 100.
Монетизация
Стартап зарабатывает на комиссиях за управление активами клиентов и не берет % за успех. За сделки с ценными бумагами и их хранение отвечает партнер компании — Apex Clearing.
Перспективы
В августе Titan запускает новую стратегию — инвестиции в криптовалюты. В планах у стартапа предоставить доступ к платформе внештатным эдвайзерам для запуска их собственных продуктов на базе сервиса стартапа.
#разбор #america
Фонды продолжают вкладывать в стартапы новые деньги. На этой неделе новые раунды объявили Branch ($ 48m), Bitpanda ($ 263m) и Uala ($ 350m).
#инфографика #europe #america
#инфографика #europe #america
Как эмитенту вовлечь акционеров?
Приток частных инвесторов на биржу изменил структуру акционерного капитала многих компаний, поэтому сегодня эмитенты заинтересованы в создании и поддержании долгосрочных связей с новыми акционерами.
TiiCKER помогает компаниям вовлекать акционеров в деятельность предприятия за счет привилегий. Стартап предлагает частным инвесторам доступ к скидкам, подарочным картам и другим бонусам от эмитентов.
Как это работает
Пользователь подключает к платформе брокерский счет, TiiCKER анализирует компании из портфеля и показывает, какие привилегии дает каждая из них. Зарабатывает стартап на раскрытии данных об инвесторах и создании контент-маркетинга для брендов.
Интерес для компаний
Эмитенты хотят знать своих акционеров, чтобы строить с ними долгосрочные отношения и вовлекать их в управление бизнесом.
Потенциальный рынок
Сам TiiCKER оценивает весь рынок США в 130 млн инвесторов, а в деньгах – это 13,3 трлн долларов.
#разбор #america
Приток частных инвесторов на биржу изменил структуру акционерного капитала многих компаний, поэтому сегодня эмитенты заинтересованы в создании и поддержании долгосрочных связей с новыми акционерами.
TiiCKER помогает компаниям вовлекать акционеров в деятельность предприятия за счет привилегий. Стартап предлагает частным инвесторам доступ к скидкам, подарочным картам и другим бонусам от эмитентов.
Как это работает
Пользователь подключает к платформе брокерский счет, TiiCKER анализирует компании из портфеля и показывает, какие привилегии дает каждая из них. Зарабатывает стартап на раскрытии данных об инвесторах и создании контент-маркетинга для брендов.
Интерес для компаний
Эмитенты хотят знать своих акционеров, чтобы строить с ними долгосрочные отношения и вовлекать их в управление бизнесом.
Потенциальный рынок
Сам TiiCKER оценивает весь рынок США в 130 млн инвесторов, а в деньгах – это 13,3 трлн долларов.
#разбор #america
Revolut запустит free-commission trading в US
Revolut получил лицензию брокера-дилера в US. Американские пользователи смогут покупать дробные акции и инвестировать средства от округления операций по карте. Сервис будет доступен через несколько месяцев.
🇬🇧 Как работают в UK
Revolut получает заявки от клиентов и отправляет их посреднику (брокеру-дилеру) — DriveWealth, затем DW направляет заявки маркет-мейкерам — Cuttone & Co и SpeedRoute. С одной сделки DW в среднем получает 0.0022 $.
Сам Revolut не зарабатывает на продаже заявок, в UK такая схема запрещена. Зарабатывают на подписках и комиссиях с активно торгующих пользователей.
🇺🇲 Что будет в US
Мы предполагаем, что в US сет-ап останется таким же, как и в UK, с той разницей, что Revolut сможет предложить пользователям торговлю без комиссий и подписок, а зарабатывать будет как Robinhood — на продаже заявок маркет-мейкерам.
Проблема с инфраструктурой
Revolut Trading работает на инфраструктуре DW. Пока у стартапа нет своей, между клиентом и рынком будет оставаться 3 посредника.
#britain #america #broker
Revolut получил лицензию брокера-дилера в US. Американские пользователи смогут покупать дробные акции и инвестировать средства от округления операций по карте. Сервис будет доступен через несколько месяцев.
🇬🇧 Как работают в UK
Revolut получает заявки от клиентов и отправляет их посреднику (брокеру-дилеру) — DriveWealth, затем DW направляет заявки маркет-мейкерам — Cuttone & Co и SpeedRoute. С одной сделки DW в среднем получает 0.0022 $.
Сам Revolut не зарабатывает на продаже заявок, в UK такая схема запрещена. Зарабатывают на подписках и комиссиях с активно торгующих пользователей.
🇺🇲 Что будет в US
Мы предполагаем, что в US сет-ап останется таким же, как и в UK, с той разницей, что Revolut сможет предложить пользователям торговлю без комиссий и подписок, а зарабатывать будет как Robinhood — на продаже заявок маркет-мейкерам.
Проблема с инфраструктурой
Revolut Trading работает на инфраструктуре DW. Пока у стартапа нет своей, между клиентом и рынком будет оставаться 3 посредника.
#britain #america #broker